Transmettre le titre original : Mon Crypto AI Thèse (Partie I) : Une F**King Grande Opportunité

Je dis souvent à mes amis que dans le futur, nous considérerons les années 2022-2024 comme les années capitales avant l'accélération technologique massive de l'humanité.

L'IA est susceptible d'être la tendance technologique la plus transformative que nous verrons de notre vivant - à moins bien sûr que nous ne rencontrions un miracle dans l'extension de la vie qui nous permette de vivre pendant des centaines d'années.

Cela signifie que l'IA est très populaire et que tout le monde se bat pour avoir une part de l'action.

Rien qu'au cours de la première moitié de 2024, 35 milliards de dollars ont été injectés dans les start-ups en intelligence artificielle. Et ce n'est que du côté privé - les géants de la technologie investissent encore plus en interne, comme en témoignent leurs énormes achats de GPU auprès de NVIDIA, ce qui a propulsé la capitalisation boursière de NVDA à un incroyable 3 billions de dollars.

Mais au milieu de l'agitation, il y a une énorme opportunité pour les outsiders que beaucoup ignorent : Crypto AI (ou intelligence artificielle décentralisée)

C'était une bande dessinée prévoyante datant de 2019

Historiquement, chaque décennie apporte des opportunités d'investissement transformantes qui semblent peu prometteuses, voire folles, pour ensuite se révéler visionnaires.

Les médias sociaux étaient autrefois considérés comme une distraction frivole pour les adolescents sans véritable modèle économique. Aujourd'hui, Meta (anciennement Facebook) est l'une des entreprises les plus puissantes au monde, et les premiers investisseurs ont réalisé des rendements dépassant 1 000 fois leur investissement initial.

Le récit pour Crypto AI est urgent et convaincant. Quand je l'explique, la plupart des gens le comprennent tout de suite.

Par nature, l'IA centralise le pouvoir. Si elle n'est pas contrôlée, elle risque de concentrer le contrôle entre les mains de quelques organisations monopolistiques qui utiliseront certainement l'IA à des fins de profit et de domination. La décentralisation de l'IA n'est pas seulement cruciale pour notre avenir - elle est essentielle pour une société plus équitable et plus lumineuse. J'ai exploré cet aspect philosophique plus en profondeur.avant.

Les sceptiques, cependant, soutiennent que l'intégration de la cryptographie avec l'IA ne fait que capitaliser sur des mots à la mode, en faisant référence à des déceptions passées dans le divertissement, les jeux et les médias sociaux, où la cryptographie n'a pas réussi à avoir un impact durable ou une adoption généralisée (pour le moment). J'entends cela même de la part d'investisseurs avisés - et c'est une préoccupation légitime.

Mais je crois que cette fois-ci est en fait différente.

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles Crypto AI est prêt à suivre une trajectoire très différente. Et j'écris ceci pour expliquer pourquoi.

Il y a beaucoup plus à couvrir que ce que j'avais initialement prévu, donc j'ai décidé de diviser cela en plusieurs parties.

Dans cette thèse en trois parties, j'examinerai en profondeur le paysage technologique et d'investissement pour Crypto AI. Je mettrai en évidence les secteurs les plus prometteurs et montrerai comment je me positionne pour tirer parti de cette mégatendance émergente.

Partie I: Pourquoi Crypto AI est le secteur à surveiller

Partie II : Comment je pense aux agents d'IA, à la formation décentralisée, à l'inférence vérifiable, aux réseaux de données (et à d'autres sous-secteurs dans le domaine de la Crypto IA)

Partie III: Une multitude de façons différentes de capturer de la valeur à partir de cette opportunité

Plus le monde a d'IA, plus il aura besoin de crypto pour le garder à distance et mettre un prix - et une barrière défensive autour - de la ressource la plus précieuse et irremplaçable de toutes : notre temps.

Preston Bryne

Soyez là où les tendances technologiques séculaires se croisent

En tant qu'investisseurs et entrepreneurs avisés, nous voulons toujours surfer sur les vagues du changement.

Pour attraper les plus grosses vagues, nous devons chercher des endroits où plusieurs courants majeurs convergent et nous positionner là-bas.

Cela signifie identifier les tendances technologiques séculaires - des changements profonds de comportement entraînés par des avancées technologiques qui redéfinissent des industries entières.

Crypto est une tendance technologique séculière représentant un changement dans notre façon de penser et d'utiliser l'argent. D'autres exemples incluent le cloud computing, la technologie mobile et les énergies propres.

Cependant, il ne suffit pas de simplement suivre une seule tendance technologique séculaire. Des milliers d'autres voient la tendance et font des paris similaires. Pour vraiment se démarquer, nous devons regarder au-delà de l'évidence.

C'est pourquoi il est remarquable de repérer la convergence précoce de deux grandes tendances technologiques séculaires à grande échelle.

C'est ici que la magie opère.

Convergence + Scale = Opportunité

(1) La Puissance de la Convergence

Lorsque deux tendances séculaires convergent, un point idéal pour l'innovation et la création de valeur est créé - souvent dans des endroits que d'autres pourraient négliger.

1. Multiples facteurs de croissance : Les entreprises situées à la croisée de plusieurs tendances séculaires bénéficient de l'élan de croissance de chaque tendance.
2. Réduction de la concurrence : les entreprises peuvent se tailler des positions uniques sur le marché avec des barrières à l'entrée élevées en raison de l'expertise approfondie requise des deux côtés
3. La fertilisation croisée des idées : Conduit à des produits innovants et des modèles commerciaux

(2) La puissance de l'échelle

Quand il s'agit d'investir, la taille du marché compte absolument.

Considérez Amazon au début des années 2000. Sa domination était due non seulement au commerce électronique, mais aussi au fait qu'elle a profité de la tendance émergente de l'informatique en nuage, donnant naissance à Amazon Web Services (AWS). AWS génère désormais des milliards de dollars chaque année et est un leader sur le marché croissant de l'infrastructure en nuage

Plus la tendance technologique séculaire est grande, tant en termes de marché adressable total que de potentiel de croissance, et plus tôt vous entrez, plus grandes sont les opportunités à son intersection.

Les grandes tendances fournissent non seulement un rempart contre l'échec, mais amplifient également considérablement les récompenses potentielles.

Crypto 🤝 Intelligence Artificielle

Les CPUs et les GPUs ont longtemps été la colonne vertébrale de l'informatique, mais maintenant ils alimentent l'IA, qui émerge comme le superordinateur du monde, exploitant la connaissance et la créativité collectives de l'humanité.

Crypto, d'autre part, permet la création de réseaux ouverts et décentralisés, posant les bases d'un nouvel internet.

Combinés, ces super-ordinateurs et super-réseaux sont un bel et puissant ajustement l'un pour l'autre.

• L'IA améliore l'expérience utilisateur des crypto-monnaies. Les utilisateurs peuvent interagir avec la blockchain en utilisant un langage naturel au lieu d'apprendre à gérer des portefeuilles, des phrases de graine et signer des transactions.
• Crypto fournit l'infrastructure sans confiance, sans permission et sécurisée dont l'IA a besoin pour rester ouverte et résistante à la censure. Il sert également de puissante couche de coordination pour la construction de réseaux décentralisés.
• Cette convergence prépare le terrain pour l'émergence de nouveaux modèles d'affaires

L'intersection de Crypto et de l'IA va croître de manière exponentielle, bénéficiant des avancées dans les deux domaines, qui suivent des trajectoires de développement distinctes.

La clé réside dans l'identification de ce que la crypto permet à l'IA d'accomplir qui était auparavant impossible - c'est la sauce secrète. Indice: formation distribuée, réseaux de données et données privées. Plus d'informations à ce sujet dans la deuxième partie.

Apprendre du passé : Le cas des NFT et DeFi

Prix plancher d'un NFT du Bored Ape Yacht Club. Yuga Labs a levé 450 millions de dollars de financement en 2022. (Coingecko).

La montée et la chute des NFT offrent une leçon précieuse.

Les NFT ont connu un fort engouement spéculatif au sein de la communauté crypto, mais ils n'ont pas bénéficié du soutien d'une autre tendance technologique séculaire pour aller plus loin. Le divertissement et les jeux, les cas d'utilisation principaux des NFT, sont des marchés complexes et matures avec de lourds acteurs établis, et leur dynamique n'est pas dictée uniquement par la technologie.

En conséquence, les NFT n'ont pas pu maintenir leur élan initial. Bien que les cas d'utilisation soient réels, il faudra beaucoup plus de temps pour réaliser leur promesse.

D'un autre côté, DeFi se présente comme un exemple réussi du pouvoir de l'intersection des tendances technologiques séculaires.

En se tenant au carrefour de la technologie financière et de la cryptographie, la DeFi a révolutionné les services financiers, offrant des alternatives à la banque traditionnelle, au crédit et à la gestion d'actifs qui répondent aux besoins financiers réels. La capitalisation totale du marché des stablecoins est à des niveaux record (170 milliards de dollars) et en augmentation, tandis que 82 milliards de dollars sont bloqués dans les protocoles DeFi aujourd'hui.

Tokens: Open Source AI Needs Crypto

La nature fermée du Big Tech’s LLM exclut la possibilité d'une « démocratie de l'IA », où chaque développeur ou utilisateur devrait pouvoir contribuer à la fois aux algorithmes et aux données d'un modèle LLM, et en retour recevoir une fraction des bénéfices futurs du modèle. L'IA devrait être accessible, pertinente et appartenir à tout le monde.

Catrina Wang (Portal Ventures)

Quand les gens me demandent pourquoi l'IA a besoin de crypto, ma réponse est simple : jetons.

Les logiciels traditionnels se développent presque sans coût marginal. Écrivez le code une fois et déployez-le partout.

L'IA est une bête totalement différente. Elle fonctionne avec des coûts en capital élevés et marginaux.

La formation et le déploiement de modèles d'IA à grande échelle exigent des ressources informatiques considérables, ce qui rend l'efficacité et l'accès à l'infrastructure des facteurs de réussite critiques.

En ce moment, nous vivons dans un monde où les géants centralisés - OpenAI, Anthropic, Google - détiennent toutes les cartes. Ces entreprises ont le talent, le matériel et le capital. Mais soyons réalistes : l'IA détenue par les entreprises cherche à maximiser les profits. Toujours.

Les contributions de Meta à l'intelligence artificielle open source ont été inestimables, mais qui sait quand ils pourraient arrêter de publier des modèles de pointe comme Llama 3? Le développement de ces systèmes coûte des centaines de millions et les initiatives pourraient être interrompues si Zuck se réveille du mauvais pied un jour.

S'attendre à ce que le mouvement open-source rivalise avec ces géants uniquement par idéalisme ou bonne volonté est, franchement, irréaliste. Nous avons besoin d'une nouvelle stratégie.

Le fait est qu'il existe une quantité énorme de calculs, de recherches et de talents inexploités dans le monde open source, en dehors des principaux laboratoires de recherche en IA. Cela comprend les contributions des universités, des centres de recherche, des plateformes de collaboration comme Hugging Face et des chercheurs individuels en IA. Mais pour l'instant, c'est fragmenté. Il manque la coordination nécessaire pour réaliser des avancées majeures à grande échelle.

C'est là que les jetons entrent en jeu.

Tel que décrit par@long_solitudede Zee Prime, les jetons incarnent la propriété la plus puissante des cryptos - la formation de capital sans permission.

Les jetons font ce que les modèles traditionnels de collecte de fonds ne peuvent pas :

1. Ils créent des opportunités de financement ascendantes pour des projets d'IA expérimentaux qui ne verraient jamais le jour dans le modèle VC.
2. Ils amorcent des réseaux décentralisés, les transformant en écosystèmes prospères et autosuffisants en distribuant la propriété et la valeur aux contributeurs. Il suffit de regarder Bittensor comme une première preuve de concept.
3. Ils permettent de nouveaux modèles commerciaux qui réduisent les coûts, en utilisant la tokenomie DePIN. Un exemple : transférer les coûts initiaux de l'infrastructure (un énorme fardeau pour les start-ups en IA) au réseau lui-même. Autre exemple : des places de marché pour les GPU qui exploitent l'offre mondiale latente de GPU inutilisés dans les foyers, réduisant les coûts par unité de calcul.

Les jetons offrent une énorme opportunité aux investisseurs de détail de surfer sur la vague de l'IA. Et c'est largement sous-estimé.

La Crypto est excellente pour trouver de nouveaux marchés dans lesquels les gens veulent trader. Il suffit de regarder les NFT et les actifs culturels, les jetons sociaux pour l'économie de la création, les jetons mèmes pour la viralité, etc.

Mon pari ? Il y a une énorme demande inexploitée pour la participation des détaillants dans les projets d'IA de stade précoce.

Alors que l'IA s'infiltre de plus en plus dans notre vie quotidienne et nous permet de faire des choses que nous ne pouvions pas faire auparavant, les gens commencent à réaliser à quel point cela est important et réel. Certes, il y aura beaucoup de spéculations, mais il s'agit aussi de démocratiser l'accès à la plus grande révolution technologique de notre époque et de donner à chacun une chance de participer à la prochaine grande chose.

Attendez-vous à ce que les choses deviennent folles.

Alors pourquoi maintenant ?

Source : Syncracy Capital

Les nouvelles technologies ont tendance à suivre un cycle d'innovation bien défini.

Le cycle du battage médiatique de Gartner est l'un des cadres les plus connus. Il suit comment les innovations se propagent à travers une phase de battage médiatique, s'écrasent dans le creux de la désillusion, et finissent par grimper dans des cas d'utilisation réels.

En tant qu'investisseur, les moments idéaux pour investir sont soit lorsque vous repérez très tôt un nouveau déclencheur d'innovation, bien avant le pic d'engouement, soit pendant le creux de la désillusion, lorsque vous pouvez identifier les start-ups prêtes à grimper sur la pente de l'illumination.

Cela soulève la question à un million de dollars: Où en sommes-nous dans ce cycle pour Crypto AI?

J'aime utiliser le graphique ci-dessus de Syncracy Capital (des gens intelligents) pour mettre en évidence l'opinion consensuelle d'aujourd'hui.

Il suggère que l'IA décentralisée est proche ou au sommet des attentes gonflées. Crypto AI a connu une année solide, avec plusieurs protocoles désormais évalués à plusieurs milliards de dollars.

Mais je ne suis pas d'accord avec cette vision. Nous ne sommes probablement pas encore près du pic pour l'IA Crypto.

La vision consensuelle sous-estime l'ampleur même de l'opportunité qui se présente. Nous n'avons même pas encore atteint le territoire de la manie. Demandez autour de vous - combien de personnes comprennent vraiment Bittensor, le baromètre de l'IA Crypto ? En fait, je pense qu'il faudra encore 1 à 2 ans avant d'atteindre un véritable pic.

Voici pourquoi:

1. Les jetons Crypto AI (30 milliards de dollars) représentent seulement 2,9 % de la capitalisation boursière totale des altcoins (1,04 billion de dollars).

Les plus grands protocoles Crypto AI avec des jetons actifs - TAO, NEAR, FET et ICP - se situent dans la fourchette de capitalisation boursière de 5 à 10 milliards de dollars, et il n'y en a que quatre.

En excluant ces quatre-là, et en gardant à l'esprit que ICP et NEAR ne sont pas exclusivement des jetons d'IA Crypto, la capitalisation boursière totale de l'IA Crypto s'élève à seulement 11,7 milliards de dollars. Cela représente moins de 25% de la capitalisation boursière des memecoins.

Seuls quatre autres projets d'IA Crypto (RENDER, GRT, AKT, AIOZ) sont évalués entre 500 M$ et 5 MM$, la plupart ayant une capitalisation boursière inférieure à 100 - 200 M$.

Cela est minuscule lorsque l'on considère le potentiel énorme de cette convergence de tendance. La crypto IA englobe à la fois l'infrastructure et les applications, y compris les plateformes de contrats intelligents de prochaine génération conçues pour l'IA.

En comparaison, les plateformes de contrats intelligents ont aujourd’hui une capitalisation boursière combinée de près de 600 milliards de dollars. Il existe 8 protocoles de couche 1 d’une valeur supérieure à 10 milliards de dollars, et 12 autres dans la fourchette de 1 à 10 milliards de dollars.

Quelle pourrait être la taille du marché de Crypto AI ? C’est tellement tôt et tout le monde peut le deviner.

Bloomberg Intelligence estime que le marché de l’IA générative augmentera à un TCAC de 30%+, atteignant 1,3 billion de dollars d’ici 2032. Si l’IA décentralisée ne capte que 10 % de ce marché plus large de l’IA, et que nous appliquons une prime spéculative courante dans les valorisations cryptographiques (disons 3X), le résultat est un marché de 390 milliards de dollars en 2032, soit une croissance 13 fois supérieure aux 30 milliards de dollars actuels.

Intuitivement, je pense que c'est très conservateur mais trop loin dans l'avenir pour être utile.

Une autre façon de considérer que la Crypto AI pourrait représenter 10% du total de la capitalisation boursière des altcoins dans les 3 prochaines années (2027) alors que les applications d'IA et les plateformes de contrats intelligents sont lancées et gagnent du terrain. Si la capitalisation boursière des altcoins atteint 2,7 billions de dollars à ce moment-là (une croissance de 50% par rapport à son pic de 2021 de 1,8 billion de dollars), cela placerait la Crypto AI à 270 milliards de dollars, soit environ 9 fois plus élevé que les niveaux actuels. Cela représente 240 milliards de dollars de valeur en attente d'être débloquée.

Mais ces chiffres sont plus illustratifs que définitifs. Il y a tout simplement trop d’inconnues. Ce qu’ils mettent en évidence, cependant, c’est l’ampleur de l’opportunité et nous permettent de vérifier notre santé mentale lorsque nous réfléchissons aux valorisations.

1. Les équipes d'IA Crypto de premier plan ne font que commencer

De nombreuses équipes de haut calibre ont travaillé dur pendant 1 à 2 ans et n'ont même pas encore lancé leurs produits sur le mainnet.

Plusieurs ont levé 8 chiffres en financement VC, y compris Sentient, Sahara, Vana, Story Protocol, Gensyn, Space and Time, Ritual, Nillion…

Au cours des 12 prochains mois, nous assisterons à d'importants déploiements de mainnet et de lancements de jetons—le Ordinateur AOl'écosystème, par exemple, est à surveiller et j'en ai parlé plus tôt cette année.

1. L'IA progresse de manière exponentielle.

Regardez le récent modèle o1 d'OpenAI, qui a fait des progrès significatifs dans les capacités de raisonnement. Les lois d'échelle continuent de s'appliquer. L'IA Crypto suivra de près la croissance plus large de l'IA.

Cela dit, il y a beaucoup de bruit aujourd'hui. Peut-être plus que dans tout autre secteur de la crypto. De nombreuses startups et protocoles sont voués à l'échec, même s'ils connaissent un certain succès à court terme.

Une approche sélective et discrétionnaire pour identifier les gagnants surpassera probablement une stratégie de "pulvérisation et prière" large.

Des catalyseurs positifs pour 2025

Je m'attends à plusieurs vents favorables majeurs pour Crypto AI qui propulseront le secteur et le récit dans l'année à venir.

• Les fonds de capital-risque traditionnels entrent dans Crypto AI: Alors que a16z est déjà présent, des acteurs majeurs tels que Sequoia, Lightspeed et Accel n'ont que légèrement trempé leurs pieds dans ce secteur. En avançant davantage le long de la courbe d'investissement vers l'IA décentralisée, ils apporteront à la fois du capital et de la légitimité à l'espace.
• Introduction en bourse d'OpenAI : Avec une valorisation privée d'OpenAI déjà à 150 milliards de dollars et des revenus croissants, une introduction en bourse potentielle en 2025 pourrait déclencher une folie des investissements en intelligence artificielle pour les investisseurs particuliers. Il existe très peu d'opportunités pour les investisseurs particuliers de capturer directement la valeur de la tendance de l'IA en dehors de NVIDIA et du matériel. Cette demande refoulée pourrait déborder sur les jetons d'IA Crypto, qui seront facilement accessibles sur des plateformes comme Coinbase.
• Un gouvernement américain plus favorable aux tokens : Si la prochaine administration américaine post-élections de novembre 2024 adopte une position plus amicale envers les crypto-tokens, cela pourrait fournir des vents arrière massifs pour le secteur Crypto AI, ouvrant la voie à une clarté réglementaire et encourageant une adoption plus large.
• Des avancées en IA : Le rythme exponentiel du développement de l'IA ne montre aucun signe de ralentissement. Dans un récent article de blog, Sam Altman explique comment il croit que l'avenir de l'IA est extrêmement brillant. Les progrès des agents d'IA et de la formation distribuée en IA débloqueront de nouveaux cas d'utilisation et stimuleront davantage l'élan.

Le cas baissier pour Crypto AI

Bien que je sois optimiste quant au potentiel énorme de la Crypto AI, je reconnais également que rien n'est garanti. Ma thèse changerait si ces scénarios baissiers se produisaient:

• Régime réglementaire peu amical : Un environnement réglementaire hostile à la crypto dans les principaux marchés comme les États-Unis pourrait entraver l'innovation, limiter le financement et pousser les projets de crypto dans des zones grises. Les tokens sont au cœur des réseaux décentralisés et des restrictions sévères compromettraient l'un des principaux moteurs de valeur de la crypto. Cela est moins probable en cas de victoire de Trump, mais pourrait se produire si Kamala devient présidente des États-Unis.
• L'IA ne tient pas ses promesses : Malgré la frénésie actuelle et les milliards d'investissements, il est possible que l'IA ne tienne pas ses promesses. Si les progrès ralentissent ou rencontrent des obstacles, nous pourrions assister à l'éclatement de la bulle de l'IA. Cependant, je pense que c'est peu probable.
• Échec de trouver de grands marchés et un ajustement marché-produit (AMF) : Peu importe à quel point les projets d'IA Crypto sont innovants, ils doivent trouver de vrais modèles commerciaux et un ajustement solide marché-produit. Le secteur pourrait stagner si l'IA décentralisée ne parvient pas à intégrer des cas d'utilisation commerciale significatifs. Dans ce scénario, l'IA Crypto risque de devenir davantage un créneau.
• Le bassin de talents médiocres : le bassin des meilleurs scientifiques et ingénieurs en apprentissage automatique est limité. Si Crypto AI ne parvient pas à attirer suffisamment de talents de premier plan qui croient en la vision d'un avenir de l'IA ouvert et démocratisé, l'innovation ralentira et le secteur aura du mal à suivre.

Partie I: Réflexions finales

Sans ironie, l'IA pourrait être la meilleure chose qui soit jamais arrivée à la crypto.

Cela ouvre la porte à une véritable adoption généralisée et à des cas d'utilisation pratiques - quelque chose qui a échappé aux jeux, aux NFT et aux applications sociales.

Nous nous dirigeons vers un avenir d’IA décentralisé alimenté par des réseaux publics ouverts. Les fondateurs les plus avisés et les investisseurs avant-gardistes le remarquent déjà.

La partie la plus difficile de la Crypto IA est que vous ne pouvez pas simplement observer l'espace crypto. Sinon, vous aurez une vue très étroite et superficielle de ce qui se profile. Vous devez rester branché sur les développements en matière d'apprentissage automatique, plonger dans les derniers articles Arxiv et discuter avec des fondateurs qui croient vraiment qu'ils construisent la prochaine grande chose en matière d'IA.

Mais mon garçon, je n'ai jamais été aussi excité.

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1. Cet article est repris de[Chaîne de pensée)]. Transmettre le titre original “My Crypto AI Thesis (Part I): A F**King Big Opportunity”. Tous les droits d'auteur appartiennent à l'auteur original [Teng Yan]. S'il y a des objections à cette reproduction, veuillez contacter lePortail Apprendrel'équipe, et ils le traiteront rapidement.
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