Feuille de route de la mise à niveau d'Ethereum

Début du plan de mise à niveau d'Ethereum

Au cours des 7 dernières années et depuis sa création, Ethereum s'est renforcé de jour en jour. Cependant, en raison de l'augmentation de l'utilisation, la demande est montée en flèche, ce qui a entraîné de nombreux problèmes. Pour résoudre ce problème, l'équipe centrale d'Ethereum a promu la feuille de route de mise à niveau et a travaillé dans ce sens.

La fusion est terminée

La fusion est divisée en trois facettes principales : l'activation de la chaîne Beacon, la jonction avec le Mainnet et le sharding pour rendre Ethereum évolutif. Actuellement, la chaîne Beacon qui utilise PoS a fusionné avec succès avec le Mainnet d'Ethereum.

Du PoW au PoS

En décembre 2020, Ethereum a lancé la chaîne Beacon qui utilise PoS et permet le jalonnement, en préparation de la fusion de la chaîne Beacon avec Mainnet. Ethereum vise à remplacer le minage PoW qui consomme une grande puissance de calcul par le jalonnement ETH. De cette manière, Ethereum espère résoudre les problèmes de faible efficacité et de forte consommation d'énergie et optimiser le réseau. Cette démarche permet à Ethereum d'assurer la durabilité tout en maintenant la sécurité, préparant ainsi la future mise à l'échelle.

Qu'est-ce que le jalonnement ?

Le jalonnement d'Ethereum est basé sur la Proof-of-Stake (PoS). Il s'agit de l'acte de verrouiller une quantité spécifique d'ETH, disons 32 ou des multiples de 32, dans des contrats intelligents pour activer le logiciel de validation afin de participer au réseau. Un validateur est chargé de stocker les données, de traiter les transactions et d'ajouter de nouveaux blocs à la blockchain pour maintenir la sécurité du réseau. En tant que validateur d'ETH, vous devrez d'abord miser 32 ou un multiple de 32 ETH. En retour, vous pouvez obtenir des récompenses pour la confirmation des blocs.

Après la Fusion, Ethereum passera au mécanisme PoS, qui exige que les utilisateurs mettent en jeu des ETH dans le protocole en tant que dépôts. Si un nœud commet une fraude ou a même l'intention d'attaquer le réseau, l'ETH mis en jeu sera détruit. L'attaquant supporte le risque de perdre tous les ETH misés. Comme il est très coûteux de lancer une attaque, ce mécanisme permet d'améliorer la sécurité.

ETH mis en jeu sur la chaîne Beacon

Selon le site Web de la chaîne Beacon, il y a un total de 13,49 millions d'ETH mis en jeu sur la chaîne Beacon. Si le prix de l'ETH est de 1 500 $ maintenant, alors la valeur de l'ETH que Beacon Chain détient vaut plus de 20 milliards de dollars.

L'ETH mis en jeu sur la chaîne Beacon représente 10 % de la capitalisation totale du marché de l'ETH (qui est de 200 milliards de dollars) ; l'ETH mis en jeu sur la chaîne Beacon sera débloqué par étapes dans les 6 à 12 mois suivant la fin de la fusion.

source：https://www.google.com/url?q=https://beaconcha.in/&sa=D&source=docs&ust=1668426444138307&usg=AOvVaw2JoqzeA4CulCgIwnkwy2rh

Comment piqueter ?

Pour devenir un valideur sur Ethereum, il est nécessaire de miser au moins 32 ETH sur la chaîne Beacon, ce qui est estimé à plus de 70 000 $. Il s'agit d'une barrière assez élevée pour les investisseurs moyens. À l'heure actuelle, les fournisseurs de staking-as-a-service les plus populaires sont Lido (LDO) et Rocket Pool (RPL).

Il existe trois principales options de jalonnement :

1. Jalonnement en solo

Le jalonnement solo fait référence au jalonnement de 32 ETH pour faire fonctionner un nœud Ethereum seul. Un nœud Ethereum se compose d'un client de la couche d'exécution (EL) et d'un client de la couche de consensus (CL). Ces clients sont des logiciels qui travaillent ensemble, avec un ensemble valide de clés de signature, pour vérifier les transactions et les blocs, attester de la tête correcte de la chaîne, agréger les attestations et proposer des blocs.

Cependant, la barrière élevée rend le jalonnement inaccessible pour la plupart des investisseurs. Les ETH mis en jeu ne peuvent pas être retirés avant la fin de la mise à niveau de Shanghai. C'est-à-dire que la liquidité est nulle avant la fin de la mise à niveau de Shanghai. Il convient également de noter que les stakers solos doivent s'occuper eux-mêmes du matériel nécessaire pour faire fonctionner le client. Ils doivent donc utiliser du matériel dédié pour améliorer la sécurité. De cette façon, ils peuvent obtenir des récompenses directement à partir du protocole.

L'avantage du jalonnement en solo est que les jalonneurs peuvent obtenir toutes les récompenses d'une manière décentralisée. Le staker lui-même est la seule personne qui a obtenu le contrôle de vos fonds, ce qui pourrait minimiser les risques. Cependant, le processus avant la prise en charge en solo est lourd et compliqué. Les utilisateurs devront prendre en compte différents points avant de choisir de miser en solo leur ETH.

L'exploitation d'un nœud requiert non seulement un savoir-faire technique, mais elle est également risquée. Si le réseau est interrompu ou si un nœud est volé, les ETH mis en dépôt peuvent être confisqués.

2. Le jalonnement en tant que service (SaaS)

Les fournisseurs de SaaS décentralisés (ou protocoles de jalonnement) sont supérieurs aux jalonneurs solitaires en termes de commodité. En déléguant les opérations du nœud à un tiers, on peut éviter de gérer le matériel compliqué. La barrière pour miser l'ETH de cette manière est extrêmement faible, et les stakers peuvent recevoir des jetons équivalents tels que stETH et rETH.

En général, les stakers solos ne peuvent pas retirer leurs ETH avant l'expiration. C'est gênant, surtout lorsqu'ils ont un besoin urgent de fonds. Cependant, les protocoles de jalonnement résolvent le problème de liquidité et améliorent l'utilisation des fonds en émettant des justificatifs de jalonnement sous forme de jetons. Les utilisateurs peuvent participer au jalonnement sans se demander quand et combien miser.

Par conséquent, le protocole de jalonnement est en effet une méthode de jalonnement pratique qui garantit une liquidité saine et ne comporte aucune exigence de quantité minimale de jalonnement.

Si vous adoptez le mode SaaS, vous devrez créer un ensemble d'identifiants de validation, télécharger les clés de signature vers le fournisseur et déposer des ETH.

Cependant, les fournisseurs de SaaS, parmi lesquels Lido, le dominant, hébergent tous les actifs mis en jeu dans un seul pool. Pour cette raison, de nombreux stakers pensent qu'il est risqué et se tournent donc vers la recherche d'autres protocoles de staking, comme le Rocket Pool.

source：https://www.google.com/url?q=https://dune.com/LidoAnalytical/Lido-Finance-Extended&sa=D&source=docs&ust=1668426444138065&usg=AOvVaw3hFKyq2g565BV8MDT6Qd-V
(1) Lido

Le protocole Lido, lancé quelques semaines seulement après que la chaîne Beacon ait permis le jalonnement, vise à résoudre les problèmes de manque de liquidité à long terme et de montant élevé de jalonnement en fournissant un service de jalonnement sans garde.

Architecture du protocole

Le protocole Lido émet des stETH (une forme tokenisée de l'ETH jalonné) à un ratio de 1:1, ce qui maintient la liquidité même de l'ETH jalonné et permet aux utilisateurs de participer au jalonnement avec n'importe quel montant d'ETH. Non seulement il soulage les préoccupations des utilisateurs concernant le jalonnement indéfini, mais il évite également la liquidité du capital zéro et améliore l'utilisation du capital. C'est pourquoi le nombre d'ETH mis en jeu sur le Lido a été multiplié par 700 après seulement un an de lancement.

Pour chaque ETH mis en jeu avec Lido, le protocole émettra un stETH comme justificatif. stETH est un jeton ERC-20 généré par des codes de contrats intelligents automatisés.

Rachat et fixation du prix des justificatifs de jalonnement tokenisés

Lorsque l'Ethereum termine la mise à niveau de Shanghai, débloque le jalonnement de l'ETH et permet le commerce, les utilisateurs peuvent racheter le même montant d'ETH en utilisant leur stETH détenu par le protocole Lido. Pour chaque ETH que les utilisateurs rachètent, le protocole Lido détruira un stETH afin d'assurer la parité 1:1 entre le montant de l'ETH misé et celui de l'ETH lui-même.

Il existe trois façons et motivations pour fixer efficacement les prix des deux :

1. Il existe une opportunité d'arbitrage lorsqu'il y a une différence de prix entre le stETH et l'ETH. Les arbitragistes peuvent aider à maintenir la parité ;

2. Les récompenses minières sont accessibles dans le pool de liquidité stETH/ETH ;

3. stETH est le dépôt et peut être utilisé pour obtenir des prêts auprès de protocoles de prêt tels que MakerDAO et AAVE.

Risque de dérapage des prix et forte pression de vente

Dans le cadre du mécanisme d'ancrage dans l'espace cryptographique, une liquidation massive peut se produire si le prix baisse. C'est exactement comme l'événement de dépeçage de l'UST en mai 2022, qui a provoqué une série de ventes paniques de stablecoins. Même pour les monnaies stables dont la stabilité et la réputation sont excellentes, comme USDC, USDT et DAI, il y a eu des problèmes lorsque leurs prix se sont brièvement dépréciés par rapport au dollar américain.

Même si Lido dispose d'un mécanisme qui prend en charge l'échange entre ETH et stETH, de nombreuses applications sur le marché des crypto-monnaies en sont encore à leurs débuts. Les utilisateurs doivent participer à tout investissement avec prudence, car même le plus grand protocole en termes de capitalisation boursière comporte des risques potentiels de perte.

Le pouvoir centralisé des validateurs conduit à une semi-centralisation

Les validateurs sont sélectionnés par Lido DAO par le biais d'un vote de gouvernance, dont Lido DAO obtiendra une partie des revenus. Cette méthode de validation améliore l'évolutivité du protocole. Comme les actifs sont contrôlés de manière dominante par les détenteurs du jeton de gouvernance de Lido DAO (LDO) qui peuvent voter pour les propositions initiées par le protocole Lido, ils bénéficient de grands droits de gouvernance.

Accorder aux détenteurs de LDO des droits de gouvernance semble raisonnable, mais ce système a été critiqué pour sa centralisation excessive. En tant que plus grand protocole de jalonnement pour l'ETH actuellement, Lido est profondément préoccupé par le public car certains d'entre eux craignent que la décentralisation de l'Ethereum ne soit également affectée.

source：https://www.google.com/url?q=https://dune.com/queries/95814/191711&sa=D&source=docs&ust=1668426444138519&usg=AOvVaw0MwzcMJqs7P3n5gJNsgT77
(2) Piscine à fusées

Architecture du protocole

Rocket Pool a été lancé en novembre 2021, 11 mois après le Lido. Le fonctionnement de Rocket Pool consiste également à miser de l'ETH et à obtenir le jeton de mise en jeu rETH, un jeton dérivé basé sur ERC-20.

Le mini pool est établi conjointement par les valideurs et les utilisateurs

Contrairement à Lido, Rocket Pool a innové la méthode de validation pour éviter que le pouvoir soit centralisé dans les mains des détenteurs de jetons. En d'autres termes, Rocket Pool est sans permission.

Rocket Pool est composé de trois éléments majeurs, à savoir Contrats intelligents, nœuds intelligents et validateurs Minipool. Les validateurs Minipool sont un type de contrat intelligent. Lorsqu'un opérateur de nœud dépose 16 ETH sur son nœud, le contrat Minipool récupère 16 ETH du pool de jalonnement de l'utilisateur.

Lorsqu'il y a 32 ETH, le montant minimum de jalonnement d'ETH requis par Beacon Chain, sur ce contrat, le contrat exécutera le processus de jalonnement sur Beacon Chain et créera un nouveau validateur sur ce nœud. Le processus de validation créera des récompenses pour les opérateurs de nœuds qui proviennent des dépôts jalonnés.

Afin de fournir au réseau et aux utilisateurs une sécurité supplémentaire, les opérateurs de nœuds peuvent choisir de mettre en jeu 1,6 ETH de RPL sur leurs contrats de nœuds afin de protéger les RPL des utilisateurs contre les coupures. Le mécanisme de réduction est utilisé pour régir et ajuster le mécanisme d'incitation des protocoles afin de réduire efficacement le risque de centralisation de manière automatique. Cependant, avec Rocket Pool, les utilisateurs devront miser un minimum de 16 ETH. Cette norme rend le protocole moins flexible et dépend donc beaucoup de l'attraction de nouveaux opérateurs de nœuds pour miser davantage.

Une étoile montante de la mise ETH

source：https://www.google.com/url?q=https://dune.com/greywizard/Rocket-Pool-Overview&sa=D&source=docs&ust=1668426444138775&usg=AOvVaw3ybvgE_-MIvKajdhFeOPPm
Bien que moins d'un an se soit écoulé depuis sa création, Rocket Pool a rapidement accumulé plus de 173 000 ETH provenant d'environ 2 300 stakers individuels, représentant plus de 5 % de la part de marché totale. Bien que loin derrière la piscine dominante Lido, elle se classe au 2e rang de tous les concurrents puissants.

Distinct des autres protocoles de jalonnement qui supportent le jalonnement multi-chaîne, Rocket Pool se concentre uniquement sur le jalonnement en ETH. Bien que cela ait, dans une certaine mesure, limité le développement de cette plateforme, elle est très populaire dans la communauté Ethereum.

(3) Comparaison entre le Lido et le Rocket Pool

Lido atteint l'extensibilité et améliore l'utilisation du capital mais fonctionne de manière centralisée. En revanche, Rocket Pool est plus faible en termes d'évolutivité, d'utilisation du capital et de degré de centralisation.

Le LDO connaît une tendance de prix instable avec une faible liquidité du marché, ce qui entraîne une diminution du nombre d'opérateurs ; tandis que le RPL est plus favorisé par les investisseurs car il est nécessaire de miser d'abord sur le RPL avant de participer au protocole.

3. Jalonnement des échanges centralisés (CEX)

Parmi toutes les options de jalonnement, le moyen le plus simple est de jalonner dans des échanges centralisés pour éliminer les inconvénients d'une barrière d'entrée élevée et d'une faible liquidité. Les utilisateurs doivent simplement enregistrer un compte dans un CEX et acheter des ETH avec leurs comptes spot pour miser. Mais il convient de noter que le jalonnement dans les CEX est différent des autres méthodes de jalonnement dans la mesure où les portefeuilles des utilisateurs sont en fait contrôlés par les CEX au lieu des utilisateurs eux-mêmes.

Il est donc très important de choisir un échange de confiance. Pour la plupart des utilisateurs qui ne sont pas familiers avec les portefeuilles décentralisés (comme Metamask et Ledger), le jalonnement dans les CEX est le plus pratique et le plus convivial. Maintenant, Gate.io fournit un service de jalonnement ETH.

Voici les règles de jalonnement de l'ETH sur Gate.io :

(1) Les utilisateurs recevront un jeton ETH2 comme justificatif pour participer au jalonnement ETH2.0. 1 ETH2 représente 1 ETH jalonné sur le réseau ETH2.0 ;

(2) Les utilisateurs peuvent acheter des ETH2 avec des ETH ou des USDT ou revendre les ETH2 qu'ils détiennent ;

(3) Après l'activation du réseau ETH2.0, les récompenses de jalonnement seront distribuées aux détenteurs d'ETH2 en fonction des revenus nets de jalonnement (revenu de jalonnement moins coût de jalonnement) ;

(4) Les récompenses de jalonnement sont émises en ETH2 sur la base des avoirs moyens de 14 jours en ETH2.

Comparaisons du jalonnement en solo, du jalonnement en bourse centralisé et du SaaS :

Les points forts du jalonnement de l'ETH

Les ETH mis en jeu sur la chaîne Beacon ne peuvent pas être retirés à tout moment.

Lorsque la Fusion est achevée, les ETH jalonnés ne peuvent être retirés jusqu'à la prochaine mise à niveau de Shanghai, qui est la prochaine mise à niveau majeure après la Fusion. Cela signifie que les ETH nouvellement émis continueront à être verrouillés et stockés sur la chaîne Beacon pendant au moins 6~12 mois après la Fusion.

Les Stakers ne vendront pas leurs ETH immédiatement après la Fusion.

Comme les acquéreurs ne peuvent pas retirer leurs ETH immédiatement après la fusion, il n'y a pas lieu de s'inquiéter de la crise de la chute du prix de l'ETH causée par une vente massive. Après la fusion, les retraits et les dépôts d'ETH seront limités, et le taux de mise et de retrait sera restreint, ce qui contribue à maintenir la stabilité de la chaîne.

Il n'est pas nécessaire de miser 32 ETH pour faire fonctionner un nœud

En fait, plus il faut d'ETH, plus il y a de messages transmis entre les noeuds, et moins il y a d'ETH, plus il y a de noeuds qui participent. Comme 32 est 2 à la 5e puissance, 32 ETH sont considérés comme le montant optimal. Les nœuds transmettent des messages de manière exponentielle. Si la quantité requise pour faire fonctionner un validateur ETH est réduite de 32 à 16, cela augmenterait le volume de messagerie pour tous les nœuds de 4x. Compte tenu de cela, 32 ETH sont considérés comme le montant minimum de mise.

Conclusion

À une époque où l'Ethereum est passé de PoW à PoS et a activé le jalonnement qui permet aux jalonneurs d'obtenir des récompenses, l'Ethereum est entré dans une étape importante de son plan de mise à niveau majeure. Pour les détenteurs d'ETH, le jalonnement peut être la meilleure option d'investissement à l'heure actuelle.

Les avantages du jalonnement sont les suivants : récompenses disponibles pour le maintien de la sécurité du réseau ; sécurité plus élevée car il faut plus d'ETH pour tromper les validateurs et moins de consommation d'énergie (la consommation d'énergie d'Ethereum a chuté de ~99,95% après avoir remplacé le mécanisme de minage traditionnel qui consomme une grande puissance de calcul).

Il convient de noter que les ETH jalonnés ne peuvent pas être retirés avant la fin de la mise à niveau de Shanghai, ce qui signifie que les jalonneurs ne peuvent pas vendre leurs ETH même si le marché fluctue violemment. En outre, pendant les 6~12 mois suivant la mise à niveau de Shanghai, les ETH mis en jeu ne peuvent être retirés que par étapes avec une limite de retrait quotidienne. Par conséquent, il est infondé de conclure que "le déblocage entraînera une énorme pression de vente".

En outre, étant donné que les utilisateurs ont le choix entre plusieurs options de jalonnement, il est nécessaire que vous preniez en considération de manière sérieuse et approfondie les risques de sécurité, de gouvernance et de centralisation avant de procéder au jalonnement. En tant que protocole de jalonnement dominant, Lido est confronté aux préoccupations du public concernant le risque de surcentralisation ; Rocket Pool, en tant que protocole de jalonnement décentralisé émergent, est favorisé par de plus en plus d'utilisateurs pour le jalonnement sur chaîne ; et les CEX sont sans aucun doute les canaux les plus pratiques pour participer au jalonnement car les utilisateurs n'ont pas besoin de créer un autre portefeuille pour gérer leurs dépôts, mais ils ne sont pas favorisés par les investisseurs qui préfèrent les méthodes décentralisées.

Les protocoles de jalonnement actuels fournissent tous des justificatifs de jalonnement tokenisés. Les Stakers peuvent obtenir des liquidités instantanées sans bloquer leurs fonds pendant 2 ans, ce qui rend la gestion de leurs fonds plus facile et plus flexible. Cependant, il existe également des risques d'être attaqué ou de se faire dépouiller. Par conséquent, les investisseurs doivent tenir compte de facteurs complets tels que le mécanisme de vérification, le taux de rendement et la sécurité avant de choisir une méthode de jalonnement appropriée.