tl; dr

• babylon est un protocole de mise en jeu avec son composant principal étant une blockchain publique pos compatible avec cosmos ibc. il permet de verrouiller du bitcoin sur le bitcoin mainnet pour fournir une sécurité aux autres chaînes pos, tout en gagnant des récompenses de mise en jeu sur le babylon mainnet ou les chaînes pos.
• Le projet opère dans les domaines de l'écosystème Bitcoin, de la programmabilité Bitcoin, de la couche 2 Bitcoin, du staking Bitcoin, du re-staking, de la sécurité partagée, de la modularité et de l'écosystème Cosmos. Il s'aligne bien avec les récits courants et a un fort attrait narratif.
• l'équipe du projet possède de solides compétences techniques, avec des membres de l'équipe technique principale et des conseillers possédant des antécédents techniques solides.
• Le financement actuel du projet s'élève à au moins 96,8 millions de dollars, ce qui indique un niveau élevé d'investissement et de participation de nombreuses institutions.
• babylon a établi des collaborations avec plus de 60 chaînes d'application cosmos, des fournisseurs de services de portefeuille, des solutions de couche 2 bitcoin, des protocoles defi, des fournisseurs de services rollup et d'autres projets, mettant en valeur un écosystème riche.
• actuellement en phase de test, le mainnet n'a pas encore été lancé et le modèle économique du token n'a pas été divulgué.
• Le projet fait face à des risques liés à l'acceptation de son récit sur le marché, à une demande d'enjeu insuffisante et à des risques de levier.

1. introduction du projet

le protocole babylon est un protocole de jalonnement bitcoin qui permet aux utilisateurs de verrouiller des bitcoins sur le réseau bitcoin pour fournir une sécurité à d'autres chaînes de preuve d'enjeu, tout en gagnant des récompenses de jalonnement. babylon permet au bitcoin de tirer parti de ses caractéristiques de sécurité et de décentralisation uniques pour sécuriser économiquement d'autres chaînes de preuve d'enjeu, facilitant le lancement rapide d'autres projets.

la structure principale du protocole babylon est la blockchain babylon, une blockchain pos construite sur le cosmos sdk et compatible avec cosmos ibc. il facilite l'agrégation et la communication des données entre la chaîne bitcoin et d'autres chaînes d'application cosmos.

Fondé en février 2023, le projet Babylon est actuellement en phase de test, avec le mainnet pas encore lancé et aucun jeton émis.

ce rapport se concentrera sur l'analyse des fondamentaux du projet du point de vue de sa narration. il couvrira des aspects tels que l'équipe du projet, le financement, la technologie, l'écosystème, le modèle économique, le paysage du marché, l'état de développement et les facteurs de risque.

2 récit de projet

Dans le monde de la crypto, les récits font référence aux points de vue dominants, aux histoires ou aux croyances liées à l'industrie de la crypto, aux cryptomonnaies ou aux projets de crypto qui influencent la compréhension et l'évaluation du public. Dans les domaines d'investissement spéculatifs tels que la crypto ou le web3, les récits sont souvent motivés par les avancées technologiques et les événements socio-économiques. Ils jouent un rôle crucial dans la formation du sentiment du marché, les fluctuations de prix et l'acceptation de la technologie, déterminant parfois le succès ou l'échec d'une industrie, d'un secteur ou d'un projet. Dans des segments très spéculatifs comme les meme coins, l'importance des récits peut souvent l'emporter sur les aspects fondamentaux. Les récits peuvent attirer l'attention du marché, interagir avec les fondamentaux du projet ou les orienter dans une direction positive, ou laisser un projet dans un état stagnant. Ainsi, cette analyse du protocole Babylon se concentrera d'abord sur son récit.

Depuis 2023, de nombreux protocoles de liquid staking/re-staking Ethereum tels que Lido et Eigenlayer ont attiré des fonds substantiels. Eigenlayer tire parti de la sécurité et de la décentralisation des actifs ETH pour sécuriser d'autres chaînes POS, leur permettant d'éviter l'inflation élevée associée aux lancements précoces de jetons. Eigenlayer a été couronné de succès, attirant plus de 13 milliards de dollars en TVLen seulement cinq mois, avec son jeton de gouvernance $eigen potentiellement valorisé entre 3 milliards et 15 milliards de dollars.

Bitcoin, avec une capitalisation boursière actuelle d'environ1,4 billion de dollars, est trois fois la capitalisation boursière de l'eth à $445 billion. reproduire le succès de eigenlayer sur Bitcoin pourrait débloquer la liquidité du marché de plusieurs milliards de dollars de Bitcoin et créer un nouveau marché de liquidité, attirant des investissements importants.

babylon, un protocole de mise en jeu de bitcoin, vise à développer de nouveaux cas d'utilisation pour bitcoin, en allant au-delà des anciens récits de « monnaie numérique » et de « or numérique ». il permet à bitcoin d'utiliser ses caractéristiques uniques de sécurité et de décentralisation pour fournir une sécurité économique pour d'autres chaînes pos tout en permettant aux détenteurs de bitcoin de gagner des récompenses, facilitant le lancement rapide d'autres protocoles.

babylon vise également à créer un marché secondaire de mise en jeu pour Bitcoin, étendant ses cas d'utilisation en misant Bitcoin sur plusieurs réseaux de POS, élargissant ainsi les scénarios d'application à la fois de Bitcoin et de babylon.

De plus, le récit modulaire autour d'Ethereum reste solide, avec divers projets DA comme Celestia, Eigenda, Near DA et Eclipse émergents. Babylon utilise également une approche modulaire, s'intégrant en tant que module dans d'autres réseaux POS, s'alignant ainsi sur le récit modulaire.

d'autre part, l'écosystème Bitcoin est en phase de croissance explosive, avec de nombreux projets, y compris des solutions de couche 2, émergent et recevant un financement accru en capital-risque et une attention accrue du marché. Lors de la conférence trimestrielle de recherche de Messari sur le "jeu narratif", le discours autour de la programmabilité de Bitcoin a obtenu des scores élevés. les investisseurs et les développeurs recherchent activement de nouvelles façons de déverrouiller la programmabilité du bitcoin. un protocole de mise en jeu de bitcoin répond certainement à ce besoin, en servant de couche 2 dédiée à la mise en jeu du bitcoin, ce qui stimulera également la demande d'utilisation du bitcoin. par conséquent, babylon est bien chronométré et positionné dans un secteur important, posant ainsi les bases solides d'un développement précoce.

En résumé, le protocole Babylon aborde plusieurs problèmes: le faible rendement des investissements en Bitcoin, les cas d'utilisation limités pour Bitcoin et la sécurité non extensible du système Bitcoin. Il s'intègre à l'écosystème Bitcoin, à la programmabilité Bitcoin, à la couche 2 de Bitcoin, à l'enjeu Bitcoin, ainsi qu'au ré-enjeu, à la sécurité partagée, à la modularité et à l'écosystème Cosmos, s'alignant sur les récits dominants et possédant un fort attrait narratif.

3. antécédents de l'équipe et situation du financement

3.1 antécédents de l'équipe

Selon le site officielL'équipe babylon est composée de 32 membres techniques et conseillers, démontrant de solides compétences techniques et une participation active à diverses activités de web3 et de marketing de projets, ce qui indique un fort engagement de l'équipe. Voici quelques membres clés de l'équipe :

Le co-fondateur David Tse est titulaire d'un doctorat en génie électrique du MIT et a précédemment travaillé aux laboratoires Bell d'AT&T. Les recherches de Tse se concentrent sur la théorie de l'information et ses applications dans la communication sans fil, l'apprentissage automatique, l'énergie et la biologie computationnelle. Il a reçu le prix Claude E. Shannon en 2017 et a été élu membre de l'Académie nationale de l'ingénierie en 2018.

Le co-fondateur mingchao (fisher) yu a obtenu un doctorat en télécommunications de l'université nationale australienne. Il a développé des théories et des algorithmes dans le domaine de la théorie de l'information en réseau et du codage, avec un accent particulier sur la communication sans fil.

Les conseillers de l'équipe incluent sunny aggarwal, co-fondateur d'osmosis lab, et sreeram kannan, fondateur d'eigenlayer, qui est également conseiller stratégique.

3.2 situation de financement

Le 22 mai 2023, Babylon a annoncé le achèvement d'une levée de fonds de 8,8 millions de dollars, dirigé par IDG et Breyer Capital.

le 7 décembre 2023, Babylone a annoncé achever une levée de fonds de série A de 18 millions de dollars, dirigé par Polychain Capital et Hack VC. D'autres participants comprenaient Framework Ventures, Polygon Ventures, Castle Island Ventures, OKX Ventures, Finality Capital, Breyer Capital, Symbolic Capital, IOSG Ventures, Web3.com Ventures, Geekcartel, Dovey Wan, Chain Fund Capital, Cluster Capital, L2 Iterative Ventures, ABCDE Labs et Kingsley Advani.

Le 27 février 2024, Binance Labsa annoncé un investissement dans babylon,bien que le montant n'ait pas été divulgué.

le 30 mai 2024, Babylone a annoncé terminer une levée de fonds de 70 millions de dollarsmené par Paradigm, avec la participation de 30 investisseurs institutionnels au total.

À partir du 1er juin 2024, Babylon a divulgué plusieurs tours de financement, totalisant plus de 96,8 millions de dollars.

en regardant l'écosystème Bitcoin du 1er mars 2023 au 31 mai 2024, il y a eu 143 tours de financementlié à l'écosystème Bitcoin, avec un montant total dépassant 2,3 milliards de dollars. Parmi ceux-ci, 85 tours ont eu lieu en 2024, totalisant plus de 945,3 millions de dollars. En comparaison, le financement lié à Ethereum au cours de la même période totalisé 727 tours,solana avait 121, cosmos en avait 50, et avalanche en avait 82. cela indique un niveau relativement élevé de financement pour l'écosystème Bitcoin, reflétant l'intérêt de certaines institutions et VC.

comparer le statut de financement de babylon avec celui d'autres projets connexes permet d'avoir une estimation approximative. Comme le montre le tableau, le montant de financement de babylon est plus élevé par rapport à d'autres projets de la couche 2 de Bitcoin, avec de nombreuses institutions impliquées, bien que beaucoup soient des VC de deuxième rang. En revanche, le financement et la participation institutionnelle de babylon sont inférieurs par rapport aux projets de réextraction d'Ethereum tels que eigenlayer et même par rapport aux projets de la couche 2 d'Ethereum comme arbitrum et optimism.

table 1: related project financing status table

Cependant, il convient de noter que, par rapport aux projets de couche 2 d'Ethereum, de nombreux projets de couche 2 de Bitcoin divulguent les informations de financement de manière moins transparente. Par exemple, le montant du financement de l'investissement de Binance Labs dans Babylon n'a pas été divulgué, pas plus que le montant pour B Square. Ce manque de transparence suscite des inquiétudes parmi les investisseurs quant à d'éventuelles collusions entre les équipes de projet et les investisseurs pour gonfler les valorisations de projet ou faire des promesses à des institutions majeures pour l'approbation du projet, ce qui pourrait leur être bénéfique lors d'une sortie.

une autre tendance notable est la forte implication d'équipes ou de capitaux chinois et d'origine chinoise dans de nombreux projets d'écosystème Bitcoin, en particulier les projets de couche 2 de Bitcoin. Des projets avec des équipes principales d'origine chinoise ou chinoise comprennent Babylon et Merlin Chain. Les investisseurs soutenus par des Chinois ou d'origine chinoise comprennent Binance Labs, ABCDE, OKX Ventures, HashKey Capital, HTX Ventures, MEXC Ventures, Bixin Venture, IDG Capital et Waterdrip Capital.

4. principes techniques

4.1 logique du projet

Babylon vise à créer un protocole de mise en jeu Bitcoin qui exploite la sécurité du réseau Bitcoin pour fournir une sécurité économique aux réseaux PoS, tout en réduisant le temps et les coûts de construction d'un réseau de confiance à partir de zéro pour les chaînes PoS.

Un protocole de jalonnement Bitcoin de confiance devrait comporter plusieurs caractéristiques:

1. sécurité, décentralisation et résistance à la censure. le protocole devrait offrir une mise en jeu « sans confiance », permettre la délégation de la mise en jeu et prendre en charge la remise en jeu.

2. réduction. si un staker agit de manière malveillante, leur bitcoin verrouillé devrait être réduit.

3. librement échangeable. Tant que le staker adhère au protocole de staking, il devrait pouvoir librement échanger (retirer) du Bitcoin, même si tous les autres stakers de la chaîne PoS sont malhonnêtes. Le rachat ne devrait pas être soumis à la censure.

Pour atteindre ces objectifs, le protocole Babylon a créé un réseau de chaînes de blocs Babylon compatible avec Cosmos IBC, reliant la chaîne de blocs Bitcoin aux chaînes de POS compatibles avec IBC et fournissant des services de horodatage basés sur Bitcoin. Il utilise « remote staking » pour verrouiller le Bitcoin sur la chaîne de blocs Bitcoin tout en émettant des récompenses sur la chaîne Babylon. Il utilise l'émulation de contrat Bitcoin pour les fonctions de mise en jeu, de rachat et de réduction, ainsi que des mécanismes tels que des assertions responsables et des gadgets de finalité pour réduire les utilisateurs malveillants. Le protocole de horodatage Bitcoin est utilisé pour le rachat de Bitcoin. Babylon a également construit une plateforme permettant de construire des protocoles de repos Bitcoin sur son réseau.

4.2 architecture du protocole

Le but principal de la conception architecturale du protocole babylon est de fournir une évolutivité pour plus de réseaux et de protocoles à travers le protocole babylon. L'architecture du protocole babylon est divisée en trois couches : 1. couche réseau Bitcoin 2. couche de contrôle 3. couche de données

figure 2: Schéma du babylon protocol architecture

la couche réseau bitcoin est la couche fondamentale qui fournit des horodatages pour toutes les chaînes de consommation pos connectées au protocole babylon. elle présente quatre caractéristiques : 1. haute décentralisation. 2. grande robustesse du système (extrêmement simple), avec un langage de script non turing complet qui ne peut pas exécuter de contrats intelligents complexes. 3. utilise le modèle utxo pour sa structure de données, plutôt qu'un modèle basé sur des comptes. 4. la sécurité de la chaîne ne nécessite pas de miser des bitcoins pour la maintenir.

la couche de contrôle est un intergiciel composé du réseau de blockchain babylon, qui relie le réseau bitcoin, le cosmos hub et la couche de données. Le réseau de blockchain babylon est le cœur de l'architecture du protocole babylon. Son mécanisme de consensus est pos (spécifiquement dpos), et ses principales fonctions comprennent: fournir des services d'horodatage basés sur le réseau bitcoin pour les chaînes pos et synchroniser l'état entre les chaînes pos et la chaîne bitcoin. faire fonctionner un marché pour mettre en correspondance les droits de participation au bitcoin avec les chaînes pos et suivre les informations de participation et de vérification. enregistrer des signatures de finalité pour les chaînes pos.

le projet n'a pas encore divulgué le nombre maximum de validateurs du mainnet, ce qui aura une incidence sur le niveau de décentralisation du mainnet. le protocole babylon agit comme un intermédiaire qui fournit une sécurité supplémentaire aux réseaux PoS et au réseau Bitcoin en écrivant les en-têtes de blocs des chaînes de consommation PoS sur la blockchain Bitcoin, garantissant que les transactions au sein de ces blocs sont confirmées.

le réseau de blockchain babylon est construit sur cosmos-sdk et est compatible avec cosmos-ibc, permettant l'agrégation efficace des horodatages à partir d'un nombre quelconque de chaînes cosmos sdk et l'agrégation et la communication des données entre la chaîne bitcoin et d'autres chaînes d'application cosmos. le projet laisse entrevoir des capacités de communication futures avec n'importe quelle chaîne pos.

il y a une couche de messagerie IBC entre le babylon mainnet et les chaînes de consommation POS, composée de Relayeur IBCles nœuds. Ces nœuds de relais sont des nœuds informatiques exécutant des clients de relais qui fournissent des services de messagerie inter-chaînes, permettant la communication entre la couche de contrôle (chaîne de Babylone) et la couche de données (chaînes d'application de preuve d'enjeu).

la couche de données est composée de différentes chaînes de consommation pos qui cherchent à utiliser la sécurité économique de Bitcoin grâce au protocole de Babylone. Ces chaînes de consommation pos doivent remplir certaines conditions, notamment : des connexions ibc ouvertes avec Babylone. Les nœuds validateurs doivent exécuter les modules correspondants du protocole de Babylone.

comparant l'architecture de eigenlayer, le rôle de babylon est similaire à eigenlayer, servant de middleware connectant le réseau de base et les réseaux supérieurs. les chaînes de consommation pos dans l'écosystème de babylon correspondent à avs de eigenlayer.

pour illustrer, si le mainnet de Bitcoin et le mainnet d'Ethereum sont comparés aux systèmes d'exploitation Android, alors les protocoles Babylon et Eigenlayer peuvent être comparés à WeChat ou Alipay, tandis que les chaînes de consommation POS sur Babylon et les AVS sur Eigenlayer sont analogues aux mini-programmes sur WeChat ou Alipay. Le mainnet de Bitcoin et Babylon fournissent ensemble la sécurité pour les chaînes de consommation POS, de manière similaire à la façon dont Android et WeChat fournissent un environnement d'exploitation sécurisé pour les mini-programmes.

4.3 principes de mise en œuvre technique des contrats de mise en jeu

4.3.1 le mécanisme de mise en jeu de babylon

Le staking fait référence au processus de verrouillage d'une certaine quantité de jetons en tant que validateur dans un réseau de blockchain pos ou sa variante, en participant à des activités telles que la validation des transactions, la production de blocs, le consensus et la sécurité du réseau, et en fin de compte en gagnant des récompenses. Le staking signifie également généralement le verrouillage d'une certaine quantité de jetons pour gagner des récompenses, similaire au «minage de liquidité» dans la finance décentralisée. Dans ce contexte, le staking dans un réseau pos fait référence au premier, tandis que dans le réseau Bitcoin, qui utilise un mécanisme de consensus pow et n'a pas de mécanisme de staking, le staking fait référence au dernier. Étant donné que les utilisateurs réguliers ne peuvent pas exploiter eux-mêmes les validateurs du réseau de blockchain pos, ils utilisent souvent le staking liquide ou le staking délégué pour participer à la maintenance et aux récompenses du réseau.

Le protocole babylon permet aux détenteurs de Bitcoin de verrouiller des Bitcoins dans une adresse de contrat principal Bitcoin contrôlée par le contrat multi-signature de babylon tout en fournissant des services de validation de participation à d'autres réseaux. Le protocole réduira les utilisateurs malveillants sur le réseau Bitcoin et distribuera des récompenses sur la chaîne babylon ou les chaînes de consommation de preuve d'enjeu. Ce mécanisme est connu sous le nom de "participation à distance".

ce mode de jalonnement à distance est très similaire à la méthode de jalonnement d'eigenlayer et peut être comparé à l'approche de jalonnement d'eigenlayer discutée précédemment. babylon n'utilise pas le modèle de pont croisé "lock-map-mint", ni ne choisit de croiser le bitcoin vers la chaîne babylon pour le jalonnement. au lieu de cela, il utilise le jalonnement à distance pour éviter les hypothèses de sécurité supplémentaires introduites par les ponts inter-chaînes. le jalonnement à distance élimine le besoin d'hypothèses de confiance dans les ponts inter-chaînes mais ne parvient toujours pas à atteindre la "confiance zéro", car la sécurité du bitcoin verrouillé dépend de la sécurité de lacontrat de mise en jeusur la chaîne babylonienne. Les contrats de mise en jeu et les contrats de pont inter-chaînes relèvent du même niveau de sécurité contractuelle, nécessitant des hypothèses de sécurité similaires.

D’autre part, les clients Bitcoin vérifient les transactions Bitcoin en exécutant des scripts écrits dans le langage de script de Bitcoin, qui est un langage de programmation basé sur une pile et non Turing complet. Par conséquent, les contrats de jalonnement et autres contrats intelligents sur le réseau Bitcoin ne peuvent être exprimés que par le biais de scripts Bitcoin. Cela nécessite un appareil pour convertir les langages de contrats intelligents de haut niveau en scripts Bitcoin, produisant finalement des UTXO qui peuvent être lus par les clients Bitcoin et enregistrés sur la chaîne.

le protocole babylon utilise un Émulateur de protocole Bitcoinpour exécuter des contrats de mise en jeu. Bitcoinalliancessont une série de scripts bitcoin qui implémentent des fonctions de contrat intelligent simples telles que le staking, le rachat et la réduction. l'émulateur de contrat est un programme démon similaire à une machine virtuelle (VM) qui fournit un environnement d'exécution pour les contrats bitcoin et le matériel, traduisant le code de contrat en scripts bitcoin à exécuter et produisant finalement des UTXO à enregistrer on-chain, apportant ainsi des contrats intelligents au réseau bitcoin et améliorant sa programmabilité. l'émulateur est exploité par les membres du comité du contrat.code de l'émulateurest open source et a été publié et mis à jour le 8 février 2024 et le 2 avril 2024.

l'émulateur de covenants Bitcoin présente de nombreuses similitudes avec la machine virtuelle Ethereum (EVM) et Bitlayer’sMachine virtuelle Bitcoin (bitvm). les trois servent des fonctions similaires, mais la différence principale est que l'émulateur de covenant est plus simple, principalement utilisé pour restreindre les dépenses de Bitcoin grâce à des règles prédéfinies, et ne peut mettre en œuvre que des fonctions simples de contrat intelligent telles que le jalonnement, le rachat et la réduction. En revanche, bitvm et evm sont plus puissants et prennent en charge des contrats intelligents complexes.

Le rôle du comité est de protéger le système Babylon POS contre les attaques des stakers et validateurs Bitcoin grâce à une co-signature multi-signatures des transactions. Les clés publiques utilisées pour les multi-signatures par les membres du comité seront enregistrées dans le fichier genesis de la blockchain Babylon.

actuellement, le projet n'a pas divulgué les identités des membres du comité ou le nombre de signatures multiples. les identités et le nombre de membres du comité seront étroitement liés au plan de gouvernance du projet, et les autorisations réelles et le nombre de signatures multiples auront un impact sur la décentralisation de l'ensemble du protocole.

4.3.2 mécanisme de réduction de babylon

Pour garantir la sécurité, une solution technique de sécurité partagée doit permettre de punir les mauvais comportements sur la chaîne de base ou la chaîne de consommation, généralement en réduisant les tokens stakés de la chaîne de base assurant la sécurité. Le slashing est un mécanisme de pénalité dans les blockchains ou protocoles de point de vente, où les tokens stakés d’un validateur ou d’un token staker sont condamnés à une amende pour comportement inapproprié. Les mauvais comportements les plus courants incluent les doubles dépenses, les temps d’arrêt et la production de blocs non valides. Le slashing est une étape cruciale dans le maintien de la sécurité du réseau ou du protocole, garantissant que les validateurs agissent dans le meilleur intérêt du maintien de la sécurité du protocole plutôt que de s’engager dans des activités malveillantes.

le protocole babylonien met en œuvre la suppression automatique du bitcoin par des méthodes telles que des assertions responsables et des gadgets de finalité.

Les assertions responsables sont un concept cryptographique qui utiliseEOTS (signatures à usage unique extractables)pour punir les signataires malveillants. eots fait référence à la fuite d'une clé privée lorsqu'un signataire utilise la même clé privée pour signer deux informations différentes. eots peut être réalisé en utilisant Bitcoinsignatures schnorr.

les gadgets de finalité sont un concept de mécanisme de consensus, qui peut être compris comme un protocole de consensus supplémentaire superposé au protocole de consensus bitcoin, offrant des garanties de sécurité supplémentaires. Lorsqu'un validateur fait preuve de comportement déloyal (comme une double dépense), babylon enverra une preuve qui entraîne la divulgation de la clé privée du validateur, entraînant la réduction et la confiscation d'une partie ou de la totalité des bitcoins du validateur par le protocole babylon. Ce processus est connu sous le nom de "réduction automatique".

Mécanisme de rachat de babylone 4.3.3

le protocole babylon utilise le Protocole de mise à l'horodatage Bitcoinpour faciliter la séparation du bitcoin tout en se défendant contre les attaques à longue portée. Le protocole de mise en mémoire tampon bitcoin est une technologie à l'épreuve du temps qui permet l'envoi de données arbitraires à Babylone pour générer des horodatages bitcoin, créant ainsi des horodatages pour les chaînes POS, améliorant ainsi leur intégrité et leur sécurité, notamment en les protégeant contre les attaques à longue portée. Le protocole d'horodatage utilise la blockchain bitcoin comme couche d'horodatage, la chaîne de Babylone comme couche d'agrégation et de disponibilité des données (DA), et d'autres chaînes POS comme couche d'utilisation sécurisée.

Grâce au protocole de mise en horodatage Bitcoin, Babylon prend en charge un déliaison rapide pour maximiser la liquidité de Bitcoin. C'est un avantage du protocole Babylon par rapport aux autres protocoles de mise en jeu. le Le temps de déliaison pour Bitcoin sera d'environ 1 jour. cette durée semble longue par rapport à l'intervalle de bloc de 10 minutes de Bitcoin. cependant, elle est relativement plus rapide par rapport à la période de défi de 7 jours des rollups d'optimisme, à la période de déliaison d'environ 10 jours d'Ethereum et à la période de déliaison de 21 jours dans la plupart des réseaux POS de l'écosystème Cosmos.

Une attaque à longue portée est un type d'attaque auquel une chaîne PoS pourrait faire face, où un attaquant crée une chaîne plus longue que la chaîne principale originale à partir du bloc de genèse, modifiant l'intégralité (ou une partie) de l'historique des transactions pour remplacer la chaîne principale originale.

4.3.4 mécanisme de confirmation final de babylone

Finalitéfait référence à l'état dans lequel les transactions sur une blockchain sont immuables et ne peuvent être modifiées. Dans les blockchains de preuve de travail (pow) comme Bitcoin, la finalité est probabiliste, ce qui signifie qu'elle nécessite la confirmation de plusieurs blocs pour atteindre la finalité, ce qui entraîne un temps de confirmation plus long. En revanche, la plupart des réseaux utilisant le mécanisme de consensus de preuve d'enjeu (pos), y compris le réseau principal Babylon, utilisent la finalité économique, ce qui permet d'obtenir des temps de confirmation plus rapides.

pour empêcher la vitesse de transaction et la finalité sur le réseau babylon d'être limitées par la finalité de Bitcoin, le mainnet du protocole babylon a introduit nœuds fournisseurs de finalité (fp)pour atteindre une finalité rapide et se protéger contre les attaques de fork. Les nœuds fp fonctionnent de manière similaire aux séquenceurs dans la couche 2 d'Ethereum, où ils valident les transactions, emballent les blocs et signent chaque bloc de la couche 2 avant de le soumettre au mainnet Bitcoin. Avec la présence des nœuds fp, la finalité du mainnet babylon est atteinte en quelques secondes. Les nœuds fp seront exploités par le comité des nœuds fp, gérant le programme de démon FP.

La décentralisation et la résistance à la censure des nœuds fp, et comment éviter les problèmes de centralisation rencontrés par les séquenceurs de la couche 2 d'Ethereum, nécessitent encore une discussion approfondie. Tout comme le comité de la convention, l'identité et le nombre de membres du comité des nœuds fp détermineront également la décentralisation globale et la résistance à la censure du protocole.

4.4 résumé

D’après l’architecture système et les principes techniques de Babylon, il est évident que le protocole Babylon n’introduit pas d’innovations techniques, mais reproduit plutôt des protocoles tels que Ethereum Rollups et EigenLayer sur le réseau Bitcoin.

le protocole de Babylone utilise diverses méthodes techniques pour minimiser les hypothèses de sécurité du protocole. Cependant, la sécurité globale, la décentralisation, la résistance à la censure et la scalabilité du protocole de Babylone dépendront finalement du maillon le plus faible de l'ensemble du protocole. Cela inclut la sécurité du mécanisme de consensus du réseau de Babylone, le jalonnement, le déliement et les contrats de pénalisation, les autorisations et le nombre de signatures multiples, l'identité et le nombre du comité d'engagement et du comité de nœuds FP, et la sécurité des nœuds relais IBC.

De toute évidence, il est plus facile d’attaquer le réseau Babylon que d’attaquer le réseau Bitcoin. En fin de compte, la sécurité des chaînes de consommation des points de vente dépend de leur propre sécurité, et non de celle du réseau Bitcoin ou du protocole Babylon. Par conséquent, l’affirmation du Livre blanc de Babylone d’un fonctionnement « sans confiance » comporte encore de nombreuses hypothèses implicites.

5. écosystème

L’écosystème blockchain fait référence à l’ensemble de tous les éléments liés à un projet blockchain, y compris le projet lui-même et toutes les parties prenantes telles que les développeurs (équipes de projet), les mainteneurs (mineurs et validateurs), les investisseurs, les collaborateurs, les utilisateurs, les médias, les échanges, etc. Le nombre et l’ampleur des applications au sein de l’écosystème d’un projet sont des facteurs clés de sa réussite. Un écosystème bien développé et prospère permet d’obtenir des effets de réseau positifs pour le projet et l’ensemble de l’écosystème.

à partir du 27 avril 2024, Babylon s'est associé àplus de 60 chaînes d'applications cosmos, qui s’intégrera à Babylon pour la communication inter-chaînes IBC une fois que le réseau principal Babylon sera lancé. Babylone a aussi partenariats établisavec divers fournisseurs de services de portefeuille, projets bitcoin l2, protocoles defi, protocoles de ré-approvisionnement bitcoin, fournisseurs de services rollup et autres projets, qui soutiendront le développement de babylon. Parmi les partenaires notables de l'écosystème, on trouveCosmos hub, Osmose, Talus, Réseau Akash, Injective, SEI, Enjambée, Réseau B carré et Nubit

Les protocoles de mise en jeu et de remise en jeu de Bitcoin collaborant avec Babylon comprennent Stakestone, Uniport, Chakra, Lorenzo et Bedrock. Stakestone est un protocole de mise en jeu/re-mise en jeu de liquidité multi-chaîne qui construit des fonctionnalités de remise en jeu de Bitcoin basées sur Babylon.réseau UniPort, une chaîne d'application zk-rollup construite sur cosmos sdk, intègre la fonctionnalité de restakage de bitcoin avec babylon, offrant une interopérabilité entre chaînes pour des actifs tels que brc20, ordinaux-nft, arc20, runes et rgb++. chakra est un protocole de restakage de bitcoin basé sur zk, intégrant babylon pour permettre que le bitcoin de babylon soit associé à d'autres écosystèmes.Lorenzo est un protocole de ré-staking Bitcoin basé sur Cosmos Ethermint, avec son composant principal étant une chaîne d'application Cosmos.Bedrock est un protocole de re-staking multi-actifs sur Ethereum qui permet aux utilisateurs de verrouiller WBTC sur Ethereum, de frapper Unibtc et de mapper le montant équivalent à la chaîne Babylon pour @bedrock_defi/how-bitcoin-liquid-restaking-unibtc-works-54a7be02a248">récompenses de jalonnement.

L’écosystème de Babylone s’étend au-delà de l’écosystème du cosmos dans d’autres domaines. Une fois que ces applications de l’écosystème seront entièrement déployées, cela créera un « jardin céleste » pour Bitcoin.

babylon s'intègre à l'écosystème cosmos plutôt que de construire une couche Ethereum 2, une parachaine Polkadot ou un sous-réseau Avalanche pour plusieurs raisons : IBC est actuellement le seul protocole capable de transmettre des messages de manière sécurisée et efficace entre différents réseaux et nœuds POS ; il existe déjà plus de 90 chaînes d'application existantes dans l'écosystème cosmos qui peuvent collaborer avec babylon sans avoir besoin de construire à partir de zéro comme Eigenlayer ; et babylon peut partager la liquidité avec d'autres chaînes d'application cosmos via IBC tout en conservant l'autonomie du protocole, contrairement à d'autres écosystèmes où une certaine autonomie pourrait être sacrifiée.

Babylon laisse entendre la possibilité future de fournir un re-staking Bitcoin pour n'importe quelle chaîne PoS, ce qui nécessitera de nouveaux protocoles de messagerie inter-chaînes pour lier les autres chaînes PoS avec IBC, introduisant de nouvelles hypothèses de sécurité. Heureusement, de tels nouveaux protocoles sont en développement, tels que le protocole Gate.io.Composable , qui vise à connecter Ethereum, Polkadot, Solana, Near et Tron avec le cosmos, et le LandslideAVAXprotocole, qui vise à étendre ibc aux sous-chaînes de l'écosystème avalanche. Le succès de ces projets bénéficiera de l'expansion de l'écosystème babylon.

image 3:Carte de l'écosystème Babylon

image 3:Diagramme de l'écosystème de Babylon 2

6. problèmes économiques

babylon n'a pas encore émis de jeton et n'a pas divulgué sa tokenomique. Les modèles économiques futurs du projet pourraient se concentrer sur les fonctions, l'offre, la distribution (qu'il suive un modèle de «faible circulation, forte inflation») et les schémas d'incitation du jeton $bbn natif de la babylon mainnet. Par conséquent, ce chapitre ne traitera pas de la tokenomique mais se concentrera sur des questions économiques telles que le rendement de l'enjeu de Bitcoin, la demande de protocole et les préoccupations liées à l'effet de levier.

6.1 problème de rendement de mise en jeu de Babylon

babylon permet aux détenteurs de Bitcoin de verrouiller leurs Bitcoin sur la chaîne Bitcoin pour assurer la sécurité des chaînes de consommateurs pos, qui, à leur tour, paient des « frais de protection », souvent sous forme d'émission supplémentaire de leurs jetons natifs en récompense. babylon récompense également les stakers. Ainsi, les gains des stakers proviennent à la fois des récompenses en jetons natifs de babylon ($bbn) et des récompenses inflationnistes des chaînes de consommateurs pos. Ceci est similaire à Eigenlayer. Le rendement du staking de Bitcoin dépendra de la quantité de Bitcoin verrouillé et du nombre de chaînes de consommateurs pos louant la sécurité du réseau Bitcoin via le protocole babylon. Plus il y a de chaînes de consommateurs pos connectées à babylon, plus le rendement du staking de Bitcoin est élevé.

D’après DéfiLama, la valeur actuelle du bitcoin bloqué dépasse les 10 milliards de dollars, principalement concentrée dans les prêts, avec des rendements annuels en pourcentage (APY) allant de 0,01 % à 1,25 %, ce qui est très faible. Bon nombre de ces bitcoins verrouillés le sont par le biais de solutions bitcoin inter-chaînes ou enveloppées, ce qui ajoute des hypothèses de confiance centralisées et des risques techniques. Les détenteurs de bitcoins espèrent que leurs bitcoins inactifs pourront générer des rendements plus élevés avec des risques plus faibles et moins d’hypothèses de confiance.

avant son effondrement en 2021, le réseau Celsius a promis un 8% de rendement annuel pour les détenteurs de bitcoins, attirant la participation de 43 000 bitcoins. Cela met en évidence le fort attrait des rendements élevés pour les détenteurs de bitcoins. En fait, le principal moteur de la croissance du marché des crypto-monnaies est le désir des nouveaux utilisateurs d’obtenir des rendements élevés.

pour la plupart des chaînes de preuve d'enjeu, le Le rendement du jalonnement de leurs jetons natifs varie entre 3% et 15%, plus de 50 fois plus élevé que le rendement des prêts en bitcoins. À l’heure actuelle, l' Le rendement de mise en jeu pour $bbtc est d'environ 4%. Le rendement initial de mise en jeu de Babylon devrait se situer dans cette fourchette, ce qui sera une attraction significative pour les détenteurs en quête de rendement et devrait grandement augmenter la demande de mise en jeu de Bitcoin.

6.2 problèmes de demande de Babylon

contrairement à Ethereum et à d'autres altcoins, il y a de nombreux maximalistes de Bitcoin (hodlers) sur le marché qui ne sont pas prêts à utiliser Bitcoin pour des activités de DeFi. selon les données de CoinsharesEn mars dernier, le bitcoin a un taux d'inactivité élevé : 25% de l'offre en circulation du bitcoin est restée inutilisée pendant plus de 5 ans, 67% est restée inutilisée pendant plus d'un an, etplus de 66%de l'offre circulante est inactif. Par conséquent, un faible taux de mise en jeu pourrait avoir un impact considérable sur le développement du projet.

d'autre part, en examinantValeur verrouillée et courbe de rendement du protocole Lidorévèle que, après l'ouverture des retraits d'éthereum en mai 2023, malgré l'augmentation des montants bloqués, le rendement est passé de 7% à environ 4% au cours de l'année.EigenLayer fait également face à une grave crise des rendements. EigenLayer a plus de 15 milliards de dollars de valeur bloquée (TVL), mais la demande d’AV est inférieure à 10 % de son montant verrouillé. Cela signifie que le rendement attendu du staking d’ETH ne répondra pas aux attentes et qu’il y aura un risque de sortie de capital une fois que les retraits d’ETH seront autorisés. Le protocole Celestia vend des services de disponibilité des données (DA) à d’autres réseaux de cumul pour assurer la sécurité économique. La valeur de son jeton natif, $tia, provient du besoin de sécurité des rollups. toutefois La capacité de Celestia à capter de la valeur reste remise en question.

On peut soutenir que tandis que la sécurité partagée et les protocoles de mise en jeu liquide/re-mise en jeu comme eigenlayer sont bien approvisionnés du côté de l'offre, la demande de consommation de sécurité doit correspondre à cette offre pour atteindre une clôture économique et éviter une spirale de la mort. Ainsi, le succès à long terme de tels projets dépend du nombre croissant de protocoles de haute qualité prêts à payer pour la sécurité.

Pour Babylon, la question clé est de savoir si, à l’instar des protocoles de jalonnement/rejalonnement liquide d’ETH, le jalonnement de bitcoins augmentera initialement au fur et à mesure du lancement du projet ; Cependant, en l’absence d’une demande de jalonnement suffisante, les rendements diminueront inévitablement. Lorsque les rendements descendent en dessous d’un certain niveau, la volonté des détenteurs de bitcoins de participer diminue, ce qui entraîne un goulot d’étranglement dans le développement des projets, voire une baisse. La pérennité du projet dépendra de la quantité de bitcoins mis en jeu et du rendement, qui dépendra en fin de compte du nombre croissant de chaînes de consommateurs de points de vente et de leur état de développement. L’adéquation entre la demande et l’offre sera cruciale pour surmonter les goulots d’étranglement, ce qui constituera un défi à long terme pour l’expansion commerciale du projet. L’équipe du projet devrait également réfléchir à la manière de construire un fossé plus solide pour contrer les tendances spéculatives des utilisateurs et empêcher les utilisateurs de partir après les gains initiaux.

6.3 le risque de levier de babylon

dans eigenlayer, eth est soumis au stacking liquide et au stacking secondaire, ajoutant ainsi efficacement de l'effet de levier, ce qui amplifie à la fois les rendements et les risques. Un principe similaire s'applique à babylon: en utilisant l'effet de levier du bitcoin grâce au stacking et au stacking secondaire, babylon introduit un effet de levier sur le prix du bitcoin.

Cet effet de levier mineur peut ne pas avoir d'impact sur le prix pendant un marché haussier. Cependant, lorsque survient un marché baissier, le marché subira un processus de délestage et de dégonflement des bulles. Cet effet de levier pourrait alors avoir un impact significatif sur les prix de l'ETH, du Bitcoin et du marché global des crypto-monnaies.

7. développement

les principales étapes de développement clés du projet babylon sont les suivantes :

février 2023 : le projet Babylon a été fondé et son compte Twitter est devenu actif.

22 mai 2023: babylona annoncé la réalisation d'une levée de fonds de 8,8 millions de dollars, dirigé par idg et breyer capital.

13 juillet 2023 : Babylon a publié un litepaper.

11 septembre 2023 : la liste d'attente de mise en jeu de Bitcoin est devenue active.

7 décembre 2023 : babylona annoncé l'achèvement d'une série A de 18 millions de dollars, dirigé par Polychain Capital et Hack VC.

27 février 2024: Binance labs a annoncé un investissement dans babylone, montant non divulgué.

28 février 2024: Le testnet de Babylon est en direct,permettant aux utilisateurs de réclamer son jeton de test, signet btc (sbtc). le testnet a mis en œuvre le protocole de timestamp bitcoin et le protocole de mise en jeu bitcoin. au 1er mars, leLe nombre cumulatif de participants aux tests de mise en jeu a atteint 100 000.

14 mars 2024 : via l'échange okx, babylondistribué 97 329 bitcoin pionnier de staking pass nftsaux participants précoces du testnet sur la chaîne polygonale.

27 avril 2024 : babylon a annoncé que son protocole avait établides partenariats avec plus de 60 chaînes d'applications cosmos, ainsi que le fournisseur ethereum raas altlayer, le protocole bitcoin l2 lorenzo protocol, bison labs, nubit et d'autres.

17 mai 2024: babylona établi des collaborations avec diverses parties de projets, y compris des fournisseurs de services de portefeuille, Bitcoin L2, des protocoles DeFi et des fournisseurs de services Rollup.

28 mai 2024: Le testnet-4 de Babylon est en ligne.

30 mai 2024 : Babylone a annoncé l'achèvement d'unTour de financement de 70 millions de dollars, dirigé par Paradigm avec la participation de 30 institutions.

Actuellement, le protocole babylon est en phase de test, sans date de lancement du mainnet annoncée. Il n'y a pas de feuille de route de développement publiée ni de plan de gouvernance du protocole, mais sa gouvernance suivra le Règles de gouvernance du kit de développement Cosmos sdk. le modèle économique des jetons n'a pas été divulgué. cependant, à partir de sa trajectoire de développement, il est évident que l'équipe de babylon établit continuellement des partenariats avec d'autres projets, fait avancer constamment son écosystème de projet et augmente son financement, montrant une tendance de développement prometteuse.

8. aperçu de la piste et de son paysage concurrentiel

Le protocole babylonien fonctionne dans plusieurs domaines, notamment l'écosystème Bitcoin, la programmabilité de Bitcoin, la couche 2 de Bitcoin, le staking de Bitcoin, le re-staking, la sécurité partagée, la modularité et l'écosystème cosmos. Ce chapitre donnera un aperçu de trois domaines sélectionnés.

8.1 domaine de sécurité partagée et de réinvestissement

La sécurité partagée est une solution technique qui permet à la sécurité d'un réseau blockchain d'être dérivée d'autres réseaux. On peut la comprendre comme un réseau sous-jacent qui "loue" une partie de sa sécurité à un réseau de couche supérieure. Les solutions de sécurité partagée courantes incluent les sous-réseaux d'Avalanche, la sécurité répliquée de Cosmos, les parachains de Polkadot, la couche 2 d'Ethereum et le restaking d'Eigenlayer.Ces solutions peuvent être catégorisées en deux typesbasé sur leurs principes techniques: (1) solutions de re-staking: cette catégorie comprend les sous-réseaux avalanche, la sécurité répliquée de cosmos, les parachaines de polkadot et le re-staking d'eigenlayer. Ces solutions permettent aux validateurs d'un réseau de participer au consensus (comme la production de blocs) d'autres réseaux. (2) solutions de checkpoint: cette catégorie comprend la couche 2 d'Ethereum et Babylon.

comme mentionné précédemment, la blockchain babylon est construite sur le cosmos sdk et est compatible avec cosmos ibc (communication inter-blockchain), ce qui lui permet d'agréger des horodatages à partir des chaînes cosmos sdk. cosmos est un écosystème de réseau décentralisé de blockchains parallèles indépendantes, comprenant principalement le cosmos hub et plus de 90 pos compatibles ibcLes chaînes d'application. dans l'écosystème cosmos, la liquidité peut être partagée de manière sécurisée et efficace grâce à l'ibc, favorisant la coopération plutôt que la concurrence entre les chaînes. Par conséquent, babylon peut synergiser avec d'autres chaînes d'application cosmos, contribuant collectivement à un écosystème cosmos prospère.

figure 4:Diagramme de l'écosystème Cosmos

Une autre solution de sécurité partagée, Eigenlayer, a un lien profond avec Babylon. Il permet aux stakers d’ETH ou aux détenteurs d’ETH Liquid Staking Tokens (LST) de restaker leurs LST dans les contrats intelligents d’Eigenlayer, étendant ainsi la sécurité du réseau principal Ethereum à d’autres réseaux et gagnant des récompenses supplémentaires. Le protocole EigenLayer lui-même agit comme un intergiciel entre le réseau principal Ethereum et AVS(services de vérification actifs), avec des composants principaux comprenant des restakeurs, des opérateurs, des réseaux avs (réseaux de deuxième couche construits sur la couche propre), et des applications consommateurs avs (dapps construites sur avs). le protocole opèrecomme suit:

Les utilisateurs remettent en jeu leur Beth ou LST (tel que Steth, Meth, SWETH, ETHX, etc.) du réseau principal Ethereum dans des contrats d’opérateur Eigenlayer. Les opérateurs font correspondre les jetons des utilisateurs avec les AV correspondants (tels que les sidechains, les couches DA, les oracles, les ponts inter-chaînes, les séquenceurs partagés, etc.), fournissant un réseau sécurisé pour ces AV tandis qu’AVS paie des frais aux utilisateurs qui rejalonnent. Si les utilisateurs de re-staking se livrent à une mauvaise conduite, les contrats de l’opérateur réduiront leurs tokens re-stakés. Ainsi, EigenLayer peut louer une partie de la sécurité du réseau Ethereum à AVS par le biais d’un rejalonnement, ce qui réduit les coûts d’installation du réseau AVS. La confiance d’AVS est dérivée de la sécurité économique d’Ethereum et d’Eigenlayer. Le comportement honnête de jalonnement est récompensé, tandis que l’inconduite est pénalisée. La valeur des tokens stakés détermine le niveau de confiance.

pour le middleware eigenlayer, la valeur des jetons mis en jeu (eth) détermine le niveau de confiance. étant donné que la valeur du bitcoin est supérieure à celle de l'eth, babylon peut potentiellement fournir à ses chaînes de consommation pos un niveau de sécurité économique et de confiance plus élevé avec la même quantité de mise en jeu. en d'autres termes, pour les chaînes de consommation de babylon, atteindre la même sécurité économique que le middleware eigenlayer nécessiterait moins d'inflation ou moins de frais payés aux mis en jeu. c'est là que le protocole babylon présente un avantage économique par rapport à eigenlayer.

Les avantages des solutions de sécurité partagées sont les suivants : (1) l’amélioration de la sécurité des réseaux de couche supérieure en étendant une partie de la sécurité des réseaux ou des protocoles de couche inférieure ; (2) l’amélioration de la commodité du déploiement de nouveaux réseaux en s’appuyant sur un réseau sécurisé et mature, permettant ainsi une configuration plus rapide ; (3) Augmenter l’efficacité de l’utilisation du capital en permettant aux jalonneurs de jetons de participer à la maintenance de plusieurs chaînes de points de vente sans déployer de capital supplémentaire.

dans la théorie de l'investissement, il existe un principe classique : "plus les chances sont élevées, plus le risque est élevé", ce qui est également applicable ici. les solutions de sécurité partagée souvent impliquent des compromis entre la décentralisation et la sécurité.Par exemple, lorsque tout le système est soumis à une forte pression, cela augmente le risque systémique mondial et le risque associé au déploiement de contrats. Les solutions de restaking et de liquid staking peuvent accroître les risques de centralisation, car un nombre moindre de nœuds validateurs contrôlent à la fois le réseau sous-jacent et les applications supérieures. Les solutions de point de contrôle (comme la couche 2 d'Ethereum) sont souvent confrontées à des risques liés aux défaillances du séquenceur et à la validité de l'état, et les signatures multi-sécurisées de retrait peuvent également entraver davantage la résistance des réseaux de couche 2 à la censure. Les solutions de sécurité partagée peuvent également entraîner des problèmes tels que le développement redondant et la fragmentation de la liquidité.

En réalité, de nombreux projets web3 présentent un certain degré de centralisation, comme la sécurité polygonale pos étant décidée par un multi-sig 5/8, les opérateurs de noeuds de Lido étant sélectionnés à travers un système de liste blanche, et de nombreux protocoles étant initialement gouvernés par leurs équipes.

la centralisation menace la résistance à la censure et la fiabilité d'un protocole. Par conséquent, tout projet de blockchain et de web3 devrait s'efforcer d'éviter, voire d'éliminer, la centralisation tout au long de son processus de développement, en particulier avec le comité de Babylone et les problèmes de multi-sig. Un protocole décentralisé idéal devrait atteindre la décentralisation à traverstechnique, économique, juridique,et les aspects de gouvernance.

8.2 écosystème Bitcoin et piste Bitcoin de couche 2

Depuis des années, le Bitcoin est célébré comme l'« or numérique » et une « réserve de valeur », mais sa programmabilité limitée a entraîné un manque de développement de l'écosystème et de fréquentes critiques. Le lancement du protocole ordinals en mars 2023 a ouvert la porte à la programmabilité du Bitcoin, révélant une boîte de Pandore pour l'écosystème du Bitcoin. Par la suite, diverses normes et protocoles ont émergé, tels que brc-20, atomical, runes, brc100, src20, brc420, taproot asset et rgb. En avril 2024, la réduction de moitié de l'offre de Bitcoin a encore alimenté le développement et l'essor des investissements dans l'écosystème du Bitcoin.

le mainnet du protocole babylon peut être considéré comme un rollup de couche 2 de Bitcoin spécifiquement conçu pour le staking. À ce jour, le Bitcoin espace de couche 2a grandi pour incluredes dizainesdes projets, florissant dans un environnement diversifié. Les projets notables qui attirent actuellement l'attention comprennent le réseau lightning, stacks, taro protocol, le réseau liquid, le réseau b squared (b2), bitlayer, merlin chain, arch network et nervos network. Stacks est une plateforme de contrat intelligent de couche 2 précoce construite sur Bitcoin, avec des principes opérationnels similaires à ceux d'Ethereum de couche 2. B2 est un projet de couche 2 compatible EVM Bitcoin qui introduit des contrats intelligents complets de Turing dans l'écosystème Bitcoin. Bitlayer utilise le Bitcoin de couche 2 basé sur BitVM, en employant la technologie de machine virtuelle en couches et des preuves de connaissances nulles pour prendre en charge divers calculs. Merlin Chain intègre zk-rollup, des oracles décentralisés, des couches de disponibilité des données et des preuves de fraude dans une solution de couche 2 Bitcoin.réseau Archest une plateforme d'application native de Bitcoin qui utilise une machine virtuelle à connaissance zéro basée sur Rust (archvm) pour apporter directement la fonctionnalité de contrat intelligent à Bitcoin. Le réseau Nervos s'étend à la couche 2 de Bitcoin en utilisant un modèle de cellule personnalisé pour le stockage d'état et CKB-VM pour l'exécution des transactions, améliorant ainsi la programmabilité de Bitcoin. Récemment, la société de logiciels StarkWare a également publié une vidéoetarticleannonçant son plan de construire une solution de couche 2 bitcoin basée sur Stark.

pour les projets de couche 2 de Bitcoin,métriques techniques clésLes caractéristiques généralement examinées comprennent la sécurité du protocole, le degré de décentralisation, la résistance à la censure, la scalabilité, l'environnement d'exécution (compatibilité EVM), le débit et les frais de transaction. Le tableau suivant fournit une analyse comparative de ces mesures techniques pour plusieurs projets de couche 2 importants.

table 2: projets de couche bitcoin2Comparaison des indicateurs techniques

comme mentionné précédemment, du 1er mars 2023 au 31 mai 2024, il y a eu 143 tours de financement liés à l'écosystème Bitcoin, pour un montant total dépassant 2,3 milliards de dollars. Parmi celles-ci, 85 tours de financement ont eu lieu après 2024, pour un montant total dépassant 945,3 millions de dollars. Le développement de ces projets et l'activité de financement substantielle démontrent directement que l'écosystème Bitcoin connaît une période de croissance explosive. L'émergence et le lancement de protocoles de mise en jeu Bitcoin attireront sans aucun doute une attention considérable, établissant ainsi une base solide d'enthousiasme et de financement pour le développement précoce de Babylon.

8.3 piste de mise en jeu de bitcoin

dans le secteur de la mise en jeu de Bitcoin, en plus des protocoles de réextraction de Bitcoin précédemment mentionnés tels que Stakestone, Uniport, Chakra, Lorenzo et Bedrock, il existe d'autres projets notables comprenant Stroom dao—un protocole de repos bitcoin compatible avec EVM sur le réseau de la foudre bitcoin; satabtc - un protocole de repos bitcoin basé sur Stacks, actuellement à son stade initial; botanix - un protocole de couche 2 bitcoin compatible avec EVM et de repos bitcoin; protocole solv - un protocole de rendement et de liquidité multi-chaînes qui peut convertir wbtc mis en jeu sur arbitrum, m-btc sur merlin et btcb sur la chaîne bnb en actifs porteurs de rendement solvbtc; etRéseau Pell—un protocole d'agrégation de mise en jeu de bitcoin et de consolidation de services natifs bitcoin et btc lsd, avec des intégrations actuelles incluant bitlayer, bouncebit, merlin et des services sur bnb smart chain.

Figure 5:Schéma du diagramme des projets écologiques liés à Bitcoin

le protocole BounceBitest un autre protocole de mise en jeu de Bitcoin similaire à babylon et est l'objet de cette discussion. La fonction principale de bouncebit est d'agir en tant que composant fondamental qui soutient d'autres protocoles de réexposition et permet aux stakers de Bitcoin de gagner des récompenses sur plusieurs réseaux, y compris le réseau principal Ethereum et la chaîne BNB. Ses composants principaux comprennent une blockchain de mise en jeu EVM-compatible—bouncebit blockchain—ainsi que des ponts inter-chaînes Bitcoin et des oracles.

le mainnet bouncebit utilise un mécanisme de vérification de jalonnement à deux jetons, obligeant les jalonneurs à verrouiller à la fois du bitcoin (btc natif, wbtc sur ethereum, btcb sur bnb chain) et le jeton natif de bouncebit $bb pour participer à la validation du réseau. Le bitcoin verrouillé est enveloppé en bbtc sur la chaîne bouncebit. Le bitcoin natif, wbtc et btcb sont détenus en garde par des institutions telles que@bouncebit/bouncebit-explained-37c0e5bafcc8">mainnet numérique et ceffu. à l'heure actuelle, le Le rendement d'enjeu pour $bbtc est d'environ 4%.

au 11 avril 2024, bouncebit a terminé trois tours de financement pour un montant total dépassant 6 millions de dollars. Le 13 mai 2024, @bouncebitLa mainnet de BounceBit a été lancée et une distribution de jetons natifs $bb a été complétée d'ici le 10 mai 2024.La TVL de BounceBit était d'environ 1 milliard de dollars, avec une base d'utilisateurs totale de 215 480.

La comparaison entre babylon, bouncebit et d'autres protocoles de mise en jeu de bitcoin révèle qu'ils partagent des similitudes dans leur recherche de sécurité pour d'autres réseaux grâce à la mise en jeu de bitcoin. Ils servent tous de plateformes pour d'autres projets afin de lancer rapidement et de tenter de créer de nouveaux marchés de liquidité en utilisant la liquidité du bitcoin. Les principales différences résident dans le fait que babylon sert l'écosystème cosmos tandis que bouncebit et des protocoles similaires sont basés sur l'écosystème ethereum. Babylon n'utilise pas de dépositaires centralisés, tandis que bouncebit emploie des dépositaires centralisés. L'architecture de babylon est plus complexe, tandis que celle de bouncebit est plus simple et ressemble aux protocoles de minage développés par des bourses centralisées. Pour la mise en jeu, bouncebit utilise une approche de mise en jeu enveloppante inter-chaînes, tandis que babylon utilise une mise en jeu à distance.

une question cruciale est de savoir si la présence de tant de protocoles de mise en jeu de Bitcoin pourrait conduire à une fragmentation excessive de la liquidité de Bitcoin. En examinant les données actuelles des secteurs de mise en jeu et de réaffectation de liquidité d'ETH, avec la capitalisation boursière d'ETH autour de $452 million, les protocoles de mise en jeu de liquidité ont une valeur totale bloquée d'environ $48 billion, et les protocoles de restaking détiennent environ $19 milliards,ensemble pour environ 1/8 de l'approvisionnement en eth. La capitalisation boursière de Bitcoin est actuellement d'environ $1.4 trillion, et si le marché du bitcoin staking absorbe 1/10 de cette valeur, il générerait un montant bloqué de 140 milliards de dollars. étant donné l'état actuel, il est difficile pour les protocoles de staking existants d'absorber une telle valeur bloquée à court terme, ce qui suggère que les pressions concurrentielles parmi les protocoles de staking de bitcoin sont actuellement minimes.

8.4 résumé

le protocole babylon opère dans un secteur qui croise de nombreux secteurs chauds majeurs du marché haussier actuel. Dans le secteur de l'écosystème Bitcoin, des fonds importants ont afflué, avec de nombreux projets en développement actif. Babylon tire parti de cette dynamique pour un lancement rapide et a établi des partenariats avec de nombreux protocoles. Dans le secteur du staking, bien qu'il existe un concurrent similaire en bouncebit, les deux servent des écosystèmes différents et ont des voies techniques différentes, ce qui signifie qu'ils ne sont pas en concurrence directe en termes d'absorption de la liquidité massive du Bitcoin. Dans l'écosystème cosmos, babylon peut utiliser ibc pour partager la liquidité avec d'autres chaînes d'application, favorisant la dépendance mutuelle et construisant collectivement un internet blockchain.

9. facteurs de risque

9.1 risques techniques

9.1.1 risques de sécurité du code du contrat.

comme tout nouveau protocole, des vulnérabilités peuvent exister dans le code client du protocole, les simulateurs de contrat et le code de contrat. La sécurité du code ne peut être confirmée qu'après que le protocole ait fonctionné en toute sécurité pendant un certain temps. D'autre part, l'introduction de contrats intelligents plus avancés dans le réseau Bitcoin augmente la charge du réseau et peut même introduire des risques systémiques.

9.1.2 Risque de centralisation.

comme mentionné précédemment, la centralisation peut menacer la résistance d'un protocole à la censure et sa fiabilité. Babylon devrait éviter les problèmes de centralisation concernant son comité et ses configurations multi-signatures, le nombre de nœuds de validation du mainnet, les nœuds FP et la gouvernance aux stades ultérieurs.

Le progrès du développement 9.1.3 est inférieur aux attentes.

Le projet est actuellement en phase de test et nécessitera du temps supplémentaire avant son lancement officiel. La maturation ultérieure prendra encore plus de temps. Si le projet ne parvient pas à profiter de l'engouement actuel pour le halving du bitcoin pour se lancer rapidement et résoudre ses problèmes techniques, écologiques, tokenomiques et de gouvernance, il risque de manquer l'opportunité du marché haussier. Cela pourrait entraîner une déception des investisseurs et avoir un impact négatif sur le développement à long terme du projet.

9.2 risque de marché

9.2.1. le récit et la logique du suivi ne sont pas reconnus.

Dans l'écosystème Bitcoin, en particulier dans le secteur Bitcoin Layer2, il reste une grande scepticisme. D'un point de vue système, Bitcoin est un réseau exceptionnellement simple (robuste) avec un langage de script non Turing-complet, ce qui le rend incapable d'exécuter des contrats intelligents complexes. Étant donné l'existence de plateformes de contrats intelligents comme Ethereum et Solana, la construction de Web3 sur le réseau Bitcoin semble maintenant à la fois complexe et inefficace, comme réinventer la roue sans réel progrès.

Les questions clés qui doivent être abordées comprennent : y a-t-il un réel besoin de développer un écosystème Bitcoin ? Les innovations de la couche2 et du staking du Bitcoin sont-elles significatives ? S'attaquent-elles à des problèmes réels ? Y a-t-il une demande réelle ? Après un cycle de marché de tendances à la hausse et à la baisse, combien de projets de l'écosystème Bitcoin gagneront l'acceptation du marché et maintiendront une croissance à long terme ?

puisque l'écosystème bitcoin et la couche bitcoin layer2 ont émergé au cours de ce cycle de marché haussier et n'ont pas encore été validés par le marché, ces questions et ce scepticisme ne devraient pas être négligés.

9.2.2. risque d'une demande insuffisante de mise en jeu de Bitcoin.

comme mentionné précédemment, si le taux de mise en jeu du Bitcoin est trop faible, cela aura un impact significatif sur le développement du projet. De plus, avec le temps, les rendements de la mise en jeu du Bitcoin devraient diminuer. Lorsque le rendement baisse à un certain niveau, cela réduira la volonté des détenteurs de Bitcoin de participer, ce qui pourrait conduire le projet à atteindre un point de blocage ou à entrer dans une tendance baissière.

9.2.3. le risque de levier de babylone

Comme mentionné précédemment, Babylon tirera parti du prix du bitcoin par le biais du jalonnement et du rejalonnement. Lors d’un marché baissier, cet effet de levier aura un impact significatif sur le projet lui-même, le prix du bitcoin et même sur le marché plus large des crypto-monnaies, et ne doit pas être sous-estimé.

10. résumé

babylon vise à établir un protocole de mise en jeu de Bitcoin qui débloque de nouveaux cas d'utilisation pour Bitcoin, lui permettant de fournir une sécurité économique à d'autres chaînes PoS, tout comme le fait Ethereum, et ainsi reproduire le succès d'eigenlayer. En cas de succès, le projet pourrait créer un écosystème florissant sur le réseau Bitcoin, similaire aux "jardins suspendus" ou même à une métropole comme le suggère son nom.

babylon est impliqué dans plusieurs domaines clés : l'écosystème Bitcoin, la programmabilité Bitcoin, la couche 2 Bitcoin, le jalonnement Bitcoin, le restaking, la sécurité partagée, la modularité, et l'écosystème cosmos. L'équipe a une solide expérience, un financement important et de nombreux partenariats. Bien qu'actuellement en phase de test, l'écosystème montre déjà une croissance substantielle.

Cependant, les risques techniques potentiels au stade initial de développement et les risques de marché aux stades ultérieurs ne peuvent être ignorés.

globalement, le projet vaut la peine d'être surveillé.

références

[1] site officiel du projet babylon,https://babylonchain.io/

[2] documentation technique du projet babylon,https://docs.babylonchain.io/docs/introduction/overview

[3] document de vérification de faisabilité de l'engagement bitcoin,https://arxiv.org/pdf/2207.08392

[4] babylon protocole simplified white paper,https://docs.babylonchain.io/assets/files/Bitcoin_staking_litepaper-32bfea0c243773f0bfac63e148387aef.pdf

[5] babylon protocol simplified white paper chinese version,https://docs.babylonchain.io/papers/btc_staking_litepaper(CN).pdf.pdf)

[6] référentiel github du client émulateur de restriction bitcoin,https://github.com/babylonchain/covenant-emulator/

[7] documentation technique du contrat de mise en gage bitcoin,https://x.com/babylon_chain/status/1787909109595128065

[8] projet babylon twitter officiel,https://twitter.com/babylon_chain

[9] babylon projet officiel moyen,https://medium.com/babylonchain-io

[10] rapport de recherche babylon-messari,https://messari.io/report/babylon-bitcoin-shared-security-and-staking

[11] dépôt github de babylon,https://github.com/babylonchain/babylon/tree/dev

déclaration:

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