提起風險，2022年的投資者應該深有體會。大多數資産類別都出現了大幅下跌，2022年全年上證指數下跌15.13%，恆生科技指數下跌27.19%，納斯達剋指數下跌33.03%，俄羅斯rts指數下跌41.29%。而加密行業總市值，從22460億美元下跌至7961億美元，跌幅爲-64.55%。投資有風險，入市需謹慎。這句話任何投資者都耳熟能詳，但在投資過程往往便會忽視。那麽如何才能夠規避風險，減少損失呢？

答案是風險管理，風險管理能有效幫助投資者減少損失，保護本金安全，守護利潤，把在市場穫得的利潤真正留下來。在風險管理之前，我們要了解風險是否可控，加密市場有哪些風險？以及如何進行有效的風險管理？

加密風險類別

首先，我們需要對風險有客觀全麵的認識。作爲一種新穎的投資方式，加密貨幣市場風險有其自己的特點，俗話説知己知彼，百戰不殆。接下來爲大家介紹加密市場的常見風險，在認識風險後學習如何進行有效的風險管理

項目方風險

項目方作爲區塊鏈項目和代幣髮行方，對項目的髮展有直接影響。目前針對區塊鏈項目的監管體繫還不夠健全，項目魚龍混雜，某些不良項目方在收到投資後，毫無作爲，甚至想法設法卷走投資者資金，在圈內這種行爲有一專有名詞“rug pull’，用來形容項目方跑路。rug pull的常用方式有竊取流動性和提前預設惡意代碼、漏洞或者採取拋售資産、傾銷的手段，來加速投資者手中的貨幣貶值等等。

2021年12月，熱門鏈游項目《幣安英雄（BNB Heroes）》暴雷，BNBH/WBNB流動性池的流動性在2021年12月5日至 2021年12月7日期間斷崖式下跌，幣價跌幅超 90%，一度從3.8美元跌至0.19美元。

(圖取自avedex,https://avedex.cc/home)

作爲投資者需要擦亮眼睛，一是需要了解項目方成員是否實名，項目方匿名，增加了項目風險；再是研究團隊成員以往的項目經驗及口碑；二是看是否有較好的投資機構做背書，能減少踩雷的風險；三是選擇知名的交易所交易，Gate.io交易所對項目上所也會有嚴格的篩選標準

代幣解鎖風險

代幣在髮行時，一般會公布代幣的總量，分配及釋放機製。一些代幣釋放機製是前期解鎖少量，中後期巨量解鎖。由於在髮行初期髮行量極少，很容易控盤，形成較好的價格拉升以吸引用戶關註。而在中後期，隨著代幣的巨量解鎖，代幣開啟長期下跌。

因此，投資者需要研究清楚代幣的髮行機製以及解鎖進度，對一些中短期有大量解鎖壓力的項目要保持謹慎。項目代幣解鎖信息可以在項目方官網或者一些第三方平颱，例如 Tokenunlocks

項目機製風險

代幣的突然下跌或上漲，和項目的機製也有直接的關繫。

比較典型的就是 LUNA 代幣（目前改稱爲 LUNC )。 LUNA 是一個算法穩定幣項目，該項目的核心是通過算法髮行和美元等值的 UST 穩定幣，其算法機製主要如下：當 UST 幣的價格大於1美元，用戶可以用價值1美元的 LUNA 幣，來髮行1枚 UST 幣，然後價值1美元相應數量的 LUNA 銷毀。

當 UST 幣小於1美元，用戶可以銷毀 1 枚 UST 幣，髮行價值 1 美元數量不等的 LUNA 幣。 通過兩個幣種的雙曏兌換來保證 UST 始終穩定在1美元。 如果對 UST 需求旺盛，那麽 LUNA 會大量銷毀，造成 LUNA 快速上漲，反之 UST 若有大量拋售壓力， LUNA 增髮， LUNA 下跌。而在5月上旬，在巨鯨狙擊及項目方宣布降低 UST 存款利率的情況下， UST 被巨量拋售， UST 脫錨，遠低於1美元， LUNA 被大量增髮，最終 LUNA 代幣在2022年5月8-14日一周內從70美金左右下跌至0.0001以下。

(圖取自https://coinmarketcap.com/)

該機製的核心決定了 LUNA 上漲的前提是 UST 能穩定在1美金左右，一旦 UST 大幅脫錨， LUNA 就會無限增髮。如果投資者在了解該機製後，便不會在 LUNA 下跌過程中貿然抄底，造成不必要的損失。甚至部分鏈上套利者抓住此次機會賺的盆滿鉢滿。

所以在投資前需要了解項目的運行機製，代幣在生態中的具體作用以及是否有與代幣相關的特殊機製

流動性風險

流動性風險指在規定時間和價格範圍內買賣代幣的難度，流動性好，交易更容易成交，成交有更低的滑點。在市場流動的不足的情況下，用戶買賣會造成比較大的價格波動，價格容易被操控，市場容易暴漲暴跌。例如在市場流動性充裕的情況下，拋開價格走勢的影響，假設某個代幣的當前價格是10u，在10u附近掛一定量的單會較容易成交，但流動性不足時，此價位隻能成交部分或不成交，需要曏下掛單到9.9u，9.8u，甚至更低價位，在這種情況下，一旦有大額賣單很容易把價格打的很低。

FTX暴雷後，旗下的 Alameda Research 是加密貨幣領域最大的做市商之一，爲高低市值的代幣提供價值數十億美元的流動性，由此引髮了其提供流動性的代幣出現流動性危機。

此類風險需要及時關註市場信息。

黑客攻擊風險

區塊鏈項目具有公開透明的特點，公鏈類項目有礦工，節點的維護、攻擊成本較高，不易髮生黑客攻擊；但跨鏈橋項目容易將相對安全的平颱暴露給那些不太安全的平颱的漏洞，新興應用類項目 DAO、Gamefi 還在快速髮展階段，很多地方不夠成熟，相對來説比較容易受到黑客攻擊。2022 年加密貨幣黑客攻擊的總金額約爲 37 億美元，其中跨鏈橋被盜金額占到總金額的三分之一以上。

由此在跨鏈橋及新興應用類項目上參與時，資金比例不宜過大

政策風險

政策風險具有突然性、不可預測性，隨著越來越多監管的介入，行業逐漸走曏合規。在此種情況下，某些與監管層麵相衝突的項目應減少投資規模。2022年行業政策影響最大的莫過於 Tornado 事件，2022 年 8 月，美國財政部下屬外國資産控製辦公室 (OFAC) 對 Tornado Cash 協議實施製裁，禁止美國實體或個人使用 Tornado Cash 服務。衕時要求製裁與 Tornado Cash 有關的 ETH 地址，Circle 作爲一個受銀行保密法（BSA）要求監管的美國金融機構，與合作伙伴 Coinbase 一起，對 USDC 資金在這些受製裁地址的流動進行了限製。這是第一次鏈上智能合約被 OFAC 直接製裁，根據美財政部披露，自 2019 年成立以來，Tornado Cash 已幫助洗錢超 70 億美元。

Tornado Cash 代幣 TORN 在 8 月中旬一周內下跌70%。

(圖取自https://www.gate.io/）

風險管理原則

控製情緒，正視風險

風險無處不在，關鍵是風險是否可控，幸運的是大部分風險在掌握基本的風險管理措施後都是可控的。在金融市場，風險與機會併存，在2022年的加密市場仍出現了不少不錯的投資機會，一些投資者衕樣穫得了不錯的收益。因此我們既要樹立風險意識，對風險要有清醒的認知和深入的了解，還要戰勝人性中的貪婪和恐懼，“買在無人問津處，賣在人聲鼎沸時”。在排除風險，形成投資機會時，敢於逆人性下註投資，在市場狂熱時，更要警惕風險，關註風險信號。

多元化投資，不把鷄蛋放在衕一個籃子裡

單一的資産類別投資總會增加投資風險，在銀行存款，債券，股票，加密貨幣等諸多投資方式種，可以選擇一部分穩健保本型投資，一部分風險投資，既能保證本金的安全，因爲可以去博取一部分的收益。通過分散投資類別可以降低總體的投資類別，如果把全部資金投入無論是加密貨幣還是股票，都是存在較高風險的

在能承受的虧損範圍內投資

每一個投資人都希望穫得好的收益，但即便再專業的投資者也會有事與願違的時候。既然如此進入投資之前就要做好最壞的打算，即最多能接受多少虧損。如果虧損的資金已經影響到了正常生活，那顯然不是一個明智的選擇

專註熟悉賽道，避免過度分散

加密貨幣市場經過14年的髮展，已經形成了豐富的闆塊賽道，髮行了成千上萬的區塊鏈項目，每個闆塊有自身的投資邏輯，每個項目需要及時關註項目信息，對於一個併不是從業者的投資者來説，關註到大部分項目的信息是不太現實的。因此在投資具體的項目時，找2-3個重點關註是不錯的選擇，這樣能夠對項目投資游刃有餘，形成更快更準確的判斷

風險管理具體措施

增強風險識別能力，關註一些風險信號

在上文中的風險類別介紹中，介紹了加密市場中的常見風險，在投資前要做好這些基本功和項目調研，在對項目風險及大小，是否可控沒有清晰的認識前，不要參與該項目的投資。規避具有不可控風險的投資項目，從技術麵和基本麵中髮現風險信號，相關的數據平颱可以參考Gate Learn平颱上關於加密貨幣技術麵及基本麵分析的文章。

養成良好的投資習慣和交易紀律

投資總是反人性的，在市場都絶望的時候需要勇氣，在市場一片祥和的時候控製貪婪。對於這些基本的投資理念，投資者在入場前都了解，但在實踐中就會出錯，麵對風險，會隨著人主觀情緒心態的變化將其放大或者縮小，人性使然。而能控製人性的還是自律，需要養成良好的投資習慣和交易紀律。例如製定好自己的投資計畫，做好記録，包括看好的理由，止損止盈的價格或區間，市場其他可能性的預估等等，定好計畫就要嚴格執行，排除情緒的影響

其他良好的投資習慣：

A保證頭腦清醒，精力充沛的情況下做出投資決策

B做總結和覆盤，對以往的投資決策定期進行覆盤，看有哪些存在的問題以及可以改進的地方，完善自身的投資體繫，避免衕一個坑踩兩次

C若投資決策頻繁出錯，可以適當休息，調整狀態和思路

設好止損

無論是哪種種類的風險最後回到投資結果上都是盈利或虧損，因此通過設定好止損範圍能有效控製風險，例如如果接受總資産5%以內的虧損，那麽在全倉購買某個代幣的情況下，設置5%的價格止損，或者在隻買半倉的情況下，可以設10%止損，而總倉位控製在5%以內。

調整投資組合也是控製止損的方式，配置與風險繫數相適應的資産比例，在加密貨幣中，一般情況下，風險由低到高的排列順序爲BTC/ETH、主流幣（各主要闆塊的龍頭項目）、山寨幣。因此根據資産類別的配置可以將投資者分爲保守型穩健型投資者配置比例爲BTC/ETH 80-90%，主流幣5-15%，山寨幣5%以內；穩健型投資者配置比例爲BTC/ETH 60-80%，主流幣10-30%，山寨幣5-10%；激進型投資者配置比例爲BTC/ETH 40-70%，主流幣20-40%，山寨幣10-20%；冒險型投資者配置比例爲BTC/ETH0-40%，主流幣40-60%，山寨幣20-40%；市場上有很多分類標準，隻是舉例説明投資組合的選取可以控製風險大小，進而更合理的控製止損區間。

分批投資，增加勝率 平攤成本

通過市場研究最終做出投資決策，我們力求客觀，但是否符合市場需要市場的驗證。分批投資是很好的降低風險的方式，容錯性也會強很多，第一批入場先做試驗，如果走勢和預期的一緻再逐漸加倉，如果不符合，無論是止損離場還是選擇等待看是否有轉機，都減少了損失，也能有更好的心態和更多的容錯空間。

總結

風險管理不僅是穫得投資收益的前提，更是保護本金安全的保障。每個人對風險的認知不衕，對風險大小有不衕的判斷，因此每個人的風險管理措施落實到具體的投資決策及操作中是非常多樣的，但總的要點無非還是對風險的判斷，投資組合規模的安排，止損空間的設定，標的的選擇，情緒控製等等，每個選項的安排形成了個人的風險管理能力。風險管理既是投資入門的必修課，也是貫穿整個投資生涯需要不斷進階的課程。永遠敬畏市場，敬畏風險才能在市場立於不敗之地。

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