Стейблкоїни є основою ліквідності у світі криптовалют, відіграючи все більш важливу роль у криптовалютній та глобальній фінансовій екосистемі. Вони зводять бар'єр між традиційним і криптовалютним фінансами, підтримують платежі, міжнародні перекази, децентралізовані фінанси (DeFi) та покращують загальну ліквідність ринку.

Цю статтю ми розглянемо розвиток стейблкоїнів, їх категорії та основні характеристики. Ми також розглянемо поточний стан ринку та швидкий огляд десяти найбільших стейблкоїнів за капіталізацією на криптовалютному ринку.

Що таке стейблкоїни?

Стейблкоїни - це криптовалюти, призначені для підтримання стабільної ціни. На відміну від волатильних криптовалют, таких як Bitcoin та Ethereum, стейблкоїни зазвичай прив'язані до валют (наприклад, долара США), кошика валют, товарів (таких як золото) або інших активів, щоб забезпечити стабільність цін.

Як інноваційний фінансовий інструмент, стейблкоїни пропонують користувачам можливість захиститися від волатильності на криптовалютному ринку, зберігаючи при цьому переваги криптовалют - швидкі транзакції, прозорість і глобальний доступ. Вони забезпечують стабільніші та ефективніші платежі, кредитування, збереження та інші рішення.

Стейблкоїни, як правило, можна розділити на чотири типи в залежності від того, як вони забезпечують стабільність ціни:

1. Стейблкоїни, підкріплені фіатною валютою

Ці стейблкоїни випускаються централізованими установами й підтримуються фіатною валютою в пропорції 1:1. Механізм резерву забезпечує, що за кожен випущений стейблкоїн зберігається еквівалентна сума фіатної валюти. До прикладів відносяться Tether (USDT) та USD Coin (USDC).

1. Крипто-забезпечені стабільні монети

Ці стабільні монети забезпечені іншими криптовалютними активами (такими як Bitcoin або Ethereum). У зв'язку з волатильністю криптовалютних активів часто потрібна переколатералізація для збереження стабільності ціни. Dai (DAI) від MakerDAO - це відомий приклад цього типу.

У відміну від стабільних монет, підтриманих фіатними валютами, стабільні монети, підтримані криптовалютами, випускаються за допомогою смарт-контрактів на блокчейні, а не центральним установою.

1. Алгоритмічні стейблкоїни

Алгоритмічні стейблкоїни покладаються на смарт-контракти та ринкові механізми для коригування своєї пропозиції та підтримки цінової стабільності. Вони не вимагають прямої підтримки фіатними або криптоактивами; Натомість вони використовують алгоритми для балансування попиту та пропозиції. Прикладами є Frax (FRAX) і нині неіснуючий TerraUSD (USTC).

1. Стабільні монети, підтримані товарами

Ці стабільні монети підтримуються фізичними сировинними товарами, такими як золото, нафта або нерухомість. Їхня вартість пов'язана з ринковою ціною цих активів. Paxos Gold (PAXG) та Tether Gold (XAUT) - це приклади стабільних монет, підтриманих золотом.

Поточний стан та тенденції стейблкоінів

У 2014 році Tether (USDT) став піонером концепції стейблкоїнів. За останнє десятиліття ринок значно зріс. За даними DefiLlama, загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів досягла піку в $187 млрд у травні 2022 року. Хоча з тих пір він трохи знизився, загальна ринкова капіталізація все ще становить близько 170 мільярдів доларів.

Джерело: DefiLlama

Стійкий ріст ринкової капіталізації, очолюваний USDT

USDT продовжує домінувати на ринку з капіталізацією $117,9 млрд, що становить 69,52% ринку. Далі йде USDC з $34 млрд і часткою 20,08%. Замикають п'ятірку лідерів DAI, USDe та FDUSD з ринковою капіталізацією $5,2 млрд, $2,9 млрд та $2,8 млрд відповідно.

Джерело: DefiLlama

USDT залишається лідером, але інші стабільні монети швидко зростають. Порівняно з початком року, ринкова капіталізація USDT зросла приблизно на 28,57%, тоді як USDC збільшилася на 42,49%, FDUSD на 55,56%, а PYUSD навіть на дивовижних 327,35%.

Зростаючий попит на стейблкоїни поза межами Ethereum

Джерело: DefiLlama

Ethereum залишається провідним блокчейном для використання стейблкоїнів, з $82,9 мільярда стейблкоїнів, що становлять 48,96% ринку. Tron йде на другому місці з часткою 35,11% та $59,6 мільярдами стейблкоїнів. Binance Smart Chain (BSC), Arbitrum та Solana займають наступні три позиції з $4,9 мільярда, $4,5 мільярда та $3,9 мільярда відповідно.

Глядаючи на тенденції в мережах, розрив між Ethereum та Tron звужується. В кінці 2022 року різниця становила понад 50 мільярдів доларів, але через стрімке зростання випуску стейблкоїнов Tron, різниця станом на другу половину 2023 року скоротилася до близько 20 мільярдів доларів.

Джерело: DefiLlama

Крім Solana та Base, де USDC є основним стейблкоїном (становлячи відповідно понад 62,9% та 94,2% ринку стейблкоїнів), на всіх інших 8 мережах USDT є лідером серед топ-10 блокчейнів за капіталізацією стейблкоїнів.

До ринку стабільних монет приєднується все більше гравців

На серпень 2024 року DefiLlama зафіксував понад 190 проектів стейблкоїнових. З потенціалом розблокування трьохтрильйонного ринку та підтримки фінансової інновації, стейблкоїни привертають все більше великих корпорацій та фінансових установ.

У липні Гонконгський валютний орган (HKMA) опублікував список учасників свого пісочниці регулювання стейблкоїна, до яких увійшли JD.com, RD InnoTech Limited та Standard Chartered. Банк Хокуріку в Японії запустив Точіка, перший стейблкоїн країни, підтриманий банківськими депозитами. Тим часом найбільший банк Колумбії Bancolombia випустив COPW, стейблкоїн, який прив'язаний в співвідношенні 1:1 до колумбійського песо. У Європі третій за розміром банк Франції Societe Generale введе свій стейблкоїн євро в минулому грудні.

Швидкий огляд ТОП-10 Крипто Стейблкоїнов

Ось швидке введення в топ-10 стейблкоїнів, впорядкованих за ринковою капіталізацією.

1. Tether (USDT)

USDT утримує лідерську позицію серед стабільних монет, з ринковою капіталізацією близько $117,9 мільярда. Випущений компанією Tether Limited, USDT, за власними заявами, підтримується 1:1 відповідними фіатними валютами, з резервами в 100% для відповідності.

Tether забезпечує прозорість, публікуючи дані про активи для своїх резервів в USD, EUR, CNH, золоті (XAU) і MXN на своєму веб-сайті.

Джерело: Tether

USDT циркулює на декількох блокчейнах, з Tron (49.5%) та Ethereum (39.28%) складають 88.78% від загального обсягу. Решта головним чином розподіляється між BNBChain (3.37%), Arbitrum (2.37%), Avalanche (1.16%) та Optimism (0.97%).

1. USD Coin (USDC)

USDC - це повністю регульований стейблкоін, який прив'язаний до долара США, спільно випущений Circle та Coinbase, з ринковою капіталізацією приблизно $34 мільярдів. У 2022 році USDC зазнав впливу санкцій OFAC США та розслідування SEC, через що його ринкова капіталізація скоротилася на 38% з піку в $55 мільярдів.

USDC регулярно проходить аудит на прозорість, що робить його улюбленим серед інституційних трейдерів. Він широко використовується в DeFi, платежах та міжнародних транзакціях.

1. Dai (DAI)

DAI, запущений компанією MakerDAO у грудні 2017 року, є децентралізованою стейблкоїном, прив'язаною до долара США. Вона забезпечує стабільність ціни шляхом переколатеризації криптоактивів, керованих за допомогою позицій з колатералізованим боргом (CDPs). DAI існує повністю на блокчейні, з усіма процесами, контрольованими смарт-контрактами.

MakerDAO утримує резерви в криптовалютних активах, таких як ETH та WBTC. На 4 вересня 2024 року ринкова капіталізація DAI становить приблизно $5.26 мільярдів. Ethereum домінує в її використанні з 91.06%, за ним слідує Polygon (3.52%), Gnosis (1.58%) та Arbitrum (0.83%).

27 серпня MakerDAO перейменувалася на Sky, а DAI став USDS. Це перейменування враховує регуляторні тиски та технічні оновлення, зберігаючи обмінний курс 1:1 між DAI та USDS.

1. Ethena USDe (USDe)

USDe - децентралізований стейблкоїн, запущений проєктом Ethena на Ethereum. Він досягає стабільності ціни через забезпечення деривативами та стратегіями геджування дельта-нейтрального забезпечення. Користувачі можуть створювати USDe, використовуючи USD, ETH або ліквідні стейкінг токени як заставу.

З моменту свого запуску наприкінці минулого року ринкова капіталізація USDe стрімко зросла до піку у розмірі 3,6 мільярда доларів у липні, але з того часу впала до близько 2,9 мільярда доларів.

Доповнення: Дельта-нейтральна стратегія - це загальна стратегія управління ризиками та арбітражу на фінансових ринках. Вона спрямована на створення портфеля, який є нечутливим до коливань цін, зберігаючи загальну вартість портфеля відносно стабільною, навіть коли ціна базового активу змінюється. Трейдери зазвичай утримують як довгі, так і короткі позиції, щоб нейтралізувати загальну дельту цих позицій.

1. Перший цифровий USD (FDUSD)

FDUSD, що був випущений FD121 Limited (дочірнім підприємством First Digital Limited) в червні 2023 року, забезпечений 1:1 доларами США або еквівалентними активами.

First Digital Trust Limited, зареєстрована в Гонконзі, тримає резерви на рахунках в регульованих фінансових установах в Азії, щоб забезпечити, що резерви FDUSD не змішуються з іншими активами.

FDUSD в основному базується на Ethereum (98%) та BNBChain. Емітент планує розширитися на інші блокчейни.

1. PayPal USD (PYUSD)

PYUSD, стейблкоїн PayPal, прив'язаний до американського долара і має на меті спростити глобальні цифрові платежі.

Переважно випускається на платформах Solana та Ethereum, PYUSD має ринкову капіталізацію у розмірі 1 мільярда доларів. Завдяки швидкому прийняттю Solana, постачання PYUSD зросло на 260% з червня. Також зросли торгові обороти, досягнувши 8,88 мільярда доларів у серпні, порівняно з 320 мільйонами доларів на початку цього року — збільшення в 26,75 рази.

Джерело: Allium

1. USDD (USDD)

USDD - це стейблкоін на блокчейні Tron, який випускається і управляється TRON DAO Reserve з травня 2022 року. Він забезпечує стабільність ціни шляхом надмірного забезпечення в екосистемі Tron.

Капіталізація ринку USDD становить 752 мільйони доларів, 99,5% з яких обертаються на Tron. Загальна забезпеченість оцінюється у 1,752 мільярда, включаючи 10,929 мільярда TRX та 25,6 мільйона USDT.

Джерело: usdd.io

1. BlackRock USD (BUIDL)

BUIDL - це токенізований активний фонд, який випускається глобальним гігантом управління активами BlackRock у співпраці з американською платформою токенізації Securitize. Запущений у березні цього року, BUIDL в першу чергу спрямований на інституційних інвесторів. Як токен ERC-20 на Ethereum, BUIDL підтримує реальний час для онлайн-переказів в межах білого списку. Він взаємодіє з смарт-контрактами та пропонує миттєве викуплення USDC через Circle.

BUIDL в основному інвестує в готівку, облігації США та угоди про викуп. Інвестори повинні відповідати певним кваліфікаційним вимогам для отримання токенів BUIDL, кожен токен оцінюється в $1. Перекази повинні бути схвалені Securitize, а отримувачі повинні відповідати вимогам перевірки.

Поточна ринкова капіталізація BUIDL становить близько 500 мільйонів доларів, з 17 адресами, які утримують токени, включаючи установи, такі як Ondo Finance.

Джерело: "Дюна"

1. TrueUSD (TUSD)

TUSD, запущений в березні 2018 року, є стейблкойном, прив'язаним до американського долара. Спочатку його випустила компанія TrueCoin (дочірня компанія Archblock), але право власності було передано компанії Techteryx 15 грудня 2020 року.

TUSD в основному емітується на Ethereum, за яким слідує Tron, причому обидві мережі становлять близько 99%. У жовтні 2023 року ринкова капіталізація TUSD тимчасово перевищила 3,78 мільярда доларів, але наступна криза зі зняття прив'язки призвела до кризи ліквідності і довіри, що призвело до зниження обігового постачання до 489 мільйонів доларів.

Джерело: DefiLlama

1. Frax (FRAX)

Запущений Frax Finance у грудні 2020 року, FRAX є першим стейблкоїном, який частково підтримується заставою, а частково алгоритмічно. Деякі стейблкоїни FRAX підтримуються криптовалютними активами (такими як USDC або інші стейблкоїни), при цьому коефіцієнт застави динамічно налаштовується в залежності від ринкових умов. Решта стійкості ціни FRAX забезпечується алгоритмами, які регулюють пропозицію та попит, щоб утримувати ціну близькою до 1 долара.

У версії Frax V3 FRAX перейде від алгоритмічної стейблкоїна до децентралізованого стейблкоїна, що підтримується кількома активами, в тому числі frxETH, sFRAX та FXB, що робить його резерви більш диверсифікованими. sFRAX та FXB підтримуються реальними активами, такими як державні облігації.

Емісія FRAX на Ethereum становить 66,51%, за яким слідує Fraxtal з 15,98% та Arbitrum з 6,96%. Після досягнення піку капіталізації ринку майже $2 мільярди в травні 2022 року, капіталізація ринку FRAX постійно зменшувалася і наразі становить приблизно $370 мільйонів.

Висновок

За останнє десятиліття ринок стейблкоїнів пережив швидке, вибухове зростання, а конкуренція на ньому посилилася. Слугуючи ключовим мостом між традиційними фінансами та світом блокчейну, стейблкоїни пропонують не лише стабільний спосіб зберігання та обміну цінністю, але й нові можливості для глобальних платежів, транскордонних транзакцій та розвитку децентралізованої економіки.

У міру того, як все більше установ долучаються до справи та з'являються нові інноваційні програми, стейблкоїни готові відігравати ще більш значну роль у світовій фінансовій системі. Поряд з очікуванням більш інноваційних проєктів стейблкоїнів, є також надія на значний прогрес у таких сферах, як безпека, прозорість, відповідність вимогам та сумісність між ланцюгами.