Блокчейн вважається революційною технологією, але він не має значного споживчого інтерфейсу, як нові технології, такі як електромобілі, ChatGPT або Metaverse, тому важко сприйняти його інновацію з першого погляду. Однак те, що відрізняє блокчейн, так це його участь у передачі вартості та входження в сферу валюти.
Технологія блокчейн має широкий спектр застосувань і наразі широко використовується в таких сферах, як DeFi, GameFi, SocialFi тощо. Успішне застосування технології блокчейн матиме понад мільярд кінцевих користувачів, багато з яких можуть навіть не підозрювати, що вони використовують цю технологію. Токенізація цифрових активів у майбутньому сприятиме розвитку ринку вартістю трильйони доларів, включаючи CBDC, стейблкойни та токенізацію активів реального світу. Це стимулюватиме інновації як на юридичному, так і на технічному рівнях, включаючи рішення щодо конфіденційності, крос-чейн технологію та розумні контракти в законодавстві.
Оскільки безризикові процентні ставки на традиційних фінансових ринках зростають, а прибутковість інвестицій DeFi знижується, інвестори стікаються на ринок облігацій США. Щоб розширити розмір ринку та забезпечити стійкі та стабільні прибутки для користувачів, протоколи DeFi запровадили реальні активи (RWA) як джерело застави або нових інвестиційних можливостей. Ця зміна означає, що DeFi більше не буде обмежуватися цифровими активами, але також включатиме активи реального світу. Цей крок ще більше сприяє інтеграції між DeFi і традиційними фінансами та надає інвесторам більш різноманітний вибір.
Традиційні фінансові гіганти також активно позиціонують себе в RWA. Goldman Sachs запустив GS Dap для токенізації традиційних активів, а Siemens випустив облігації на суму 60 мільйонів доларів, використовуючи RWA. Citigroup навіть зазначила у своєму звіті «Гроші, токени та ігри», що RWA стане вбивчою програмою, яка приведе індустрію блокчейну до масштабу трильйонів доларів, оскільки майже будь-який актив, який можна оцінити, може бути токенізований. За оптимістичними оцінками розмір RWA досягне 4 трильйонів доларів до 2030 року.
Впроваджуючи реальні матеріальні активи у фінансову екосистему блокчейну, RWA залучає широкий спектр фізичних активів, таких як нерухомість, товари та твори мистецтва, роблячи їх репрезентативними активами в блокчейні. Ці цифрові активи використовуються як забезпечення для видачі онлайн-кредиту. Крім того, використовуючи матеріальні активи як заставу, ринок онлайн-кредитування може стати більш стабільним і стійким до ризиків порівняно з іншими формами криптокредитування.
Зараз значна частина світового багатства пов’язана з неліквідними активами, які важко ліквідувати. Опитування, проведене в Сполучених Штатах у 1997 році, показало, що з усіх активів, якими володіють платники податків, приблизно 5646 активів мали чисту вартість від 600 000 до 1 000 000 доларів США, і всі вони підпадали під категорію неліквідних активів. За подібних умов неліквідні активи зазвичай продаються з дисконтом і мають такі характеристики, як високий запас, високі коефіцієнти ліквідності, низький обсяг торгів і недосконала оцінка.
Неліквідні активи передусім включають нерухоме майно (наприклад, власний капітал), природні ресурси, землю, товари, державну інфраструктуру (наприклад, шахти та порти), твори мистецтва, інфраструктурні проекти та приватний капітал. Крім того, багато інших класів активів доступні лише для обмеженої кількості заможних інвесторів та установ через обмеження розміру інвестицій, наприклад публічні акції, хедж-фонди, інфраструктурні проекти, товари та інші альтернативні інструменти інвестування, приватні кредити тощо. За оцінками, до 2030 року загальний обсяг токенізації глобальних неліквідних активів досягне 16 трильйонів доларів.
Джерело даних: Аналіз BCG: Актуальність токенізації активів у мережі під час «крипто-зими»
До основних причин недостатньої ліквідності активів належать:
Оскільки дохідність казначейства США зростає, а прибутковість DeFi зменшується, установи починають шукати високоприбуткові продукти з меншим ризиком. DeFi, на який легко впливають волатильність токенів і проблеми технічної безпеки, більше не є кращим вибором для інвесторів. Наразі одним із головних факторів інтеграції реальних активів у криптосвіт є те, що ці активи можуть забезпечити стабільний безризиковий прибуток на крипторинок. Протоколи DeFi фіксують вартість базових активів через проекти RWA, по суті встановлюючи клас активів на основі долара США. Ці базові активи мають фактичну прибутковість, подібну за логікою до того, як LSD створюють процентні активи, прив’язані до ETH.
Більше того, більшість зрілих проектів RWA наразі будуються на основі одностороннього попиту на протоколи DeFi для реальних активів. Цей попит виникає з різних аспектів, зокрема:
RWA пропонує можливість усунути обмеження недостатньої ліквідності в основних фондах, полегшує весь процес підключення інвесторів до інвестиційних можливостей, а також приносить користь інвесторам, визначаючи можливості вторинного ринку після завершення інвестицій.
Джерело даних: Аналіз BCG: Актуальність токенізації активів у мережі під час «крипто-зими»
RWA приносить багато переваг фінансовим активам, головним чином у сферах клірингу, розрахунків, зберігання та обслуговування активів.
Відповідно до звіту Binance Research, він розділяє процес впровадження RWA на три етапи: формалізація поза ланцюгом, перемикання інформації та попит і пропозиція протоколу RWA.
Джерело: https://research.binance.com/en/analysis/real-world-assets-s
Щоб перенести реальні активи в DeFi, необхідно спочатку обернути ці активи поза ланцюгом для оцифрування, фінансування та забезпечення відповідності, уточнюючи такі деталі, як вартість активів, право власності на активи та юридичний захист прав на активи.
Цей процес вимагає ясності щодо таких ключових моментів:
Цей процес включає:
Протокол RWA керує всім процесом токенізації реальних активів, об’єднуючи попит і пропозицію. З боку пропозиції протоколи DeFi контролюють формування RWA, тоді як з боку попиту протоколи DeFi сприяють попиту інвесторів на RWA.
Сфера криптовалюти завжди була суперечливою, головним чином тому, що вона не має відчутної цінності в реальному світі. Однак поява RWA змінила ситуацію, привернувши увагу традиційних фінансових гігантів і компаній через їх потенціал для підвищення ліквідності реальних активів. Зокрема, зв’язування реальних активів із технологією блокчейн пропонує інвесторам більш різноманітні варіанти інвестицій. У короткостроковій перспективі поточні учасники та аудиторія RWA — це переважно інституційні та корпоративні особи, а загальні інвестори ще не знайшли відповідної точки входу. У довгостроковій перспективі RWA відкриває величезну перспективу для поєднання традиційних фінансів із криптофінансуванням, наповненим інноваційними можливостями. Оскільки це фінансова інновація, дуже важливо уважно стежити за розвитком RWA та бути пильним щодо пов’язаних з цим ризиків, оскільки сфера RWA все ще потребує додаткових експериментів та досліджень.
Блокчейн вважається революційною технологією, але він не має значного споживчого інтерфейсу, як нові технології, такі як електромобілі, ChatGPT або Metaverse, тому важко сприйняти його інновацію з першого погляду. Однак те, що відрізняє блокчейн, так це його участь у передачі вартості та входження в сферу валюти.
Технологія блокчейн має широкий спектр застосувань і наразі широко використовується в таких сферах, як DeFi, GameFi, SocialFi тощо. Успішне застосування технології блокчейн матиме понад мільярд кінцевих користувачів, багато з яких можуть навіть не підозрювати, що вони використовують цю технологію. Токенізація цифрових активів у майбутньому сприятиме розвитку ринку вартістю трильйони доларів, включаючи CBDC, стейблкойни та токенізацію активів реального світу. Це стимулюватиме інновації як на юридичному, так і на технічному рівнях, включаючи рішення щодо конфіденційності, крос-чейн технологію та розумні контракти в законодавстві.
Оскільки безризикові процентні ставки на традиційних фінансових ринках зростають, а прибутковість інвестицій DeFi знижується, інвестори стікаються на ринок облігацій США. Щоб розширити розмір ринку та забезпечити стійкі та стабільні прибутки для користувачів, протоколи DeFi запровадили реальні активи (RWA) як джерело застави або нових інвестиційних можливостей. Ця зміна означає, що DeFi більше не буде обмежуватися цифровими активами, але також включатиме активи реального світу. Цей крок ще більше сприяє інтеграції між DeFi і традиційними фінансами та надає інвесторам більш різноманітний вибір.
Традиційні фінансові гіганти також активно позиціонують себе в RWA. Goldman Sachs запустив GS Dap для токенізації традиційних активів, а Siemens випустив облігації на суму 60 мільйонів доларів, використовуючи RWA. Citigroup навіть зазначила у своєму звіті «Гроші, токени та ігри», що RWA стане вбивчою програмою, яка приведе індустрію блокчейну до масштабу трильйонів доларів, оскільки майже будь-який актив, який можна оцінити, може бути токенізований. За оптимістичними оцінками розмір RWA досягне 4 трильйонів доларів до 2030 року.
Впроваджуючи реальні матеріальні активи у фінансову екосистему блокчейну, RWA залучає широкий спектр фізичних активів, таких як нерухомість, товари та твори мистецтва, роблячи їх репрезентативними активами в блокчейні. Ці цифрові активи використовуються як забезпечення для видачі онлайн-кредиту. Крім того, використовуючи матеріальні активи як заставу, ринок онлайн-кредитування може стати більш стабільним і стійким до ризиків порівняно з іншими формами криптокредитування.
Зараз значна частина світового багатства пов’язана з неліквідними активами, які важко ліквідувати. Опитування, проведене в Сполучених Штатах у 1997 році, показало, що з усіх активів, якими володіють платники податків, приблизно 5646 активів мали чисту вартість від 600 000 до 1 000 000 доларів США, і всі вони підпадали під категорію неліквідних активів. За подібних умов неліквідні активи зазвичай продаються з дисконтом і мають такі характеристики, як високий запас, високі коефіцієнти ліквідності, низький обсяг торгів і недосконала оцінка.
Неліквідні активи передусім включають нерухоме майно (наприклад, власний капітал), природні ресурси, землю, товари, державну інфраструктуру (наприклад, шахти та порти), твори мистецтва, інфраструктурні проекти та приватний капітал. Крім того, багато інших класів активів доступні лише для обмеженої кількості заможних інвесторів та установ через обмеження розміру інвестицій, наприклад публічні акції, хедж-фонди, інфраструктурні проекти, товари та інші альтернативні інструменти інвестування, приватні кредити тощо. За оцінками, до 2030 року загальний обсяг токенізації глобальних неліквідних активів досягне 16 трильйонів доларів.
Джерело даних: Аналіз BCG: Актуальність токенізації активів у мережі під час «крипто-зими»
До основних причин недостатньої ліквідності активів належать:
Оскільки дохідність казначейства США зростає, а прибутковість DeFi зменшується, установи починають шукати високоприбуткові продукти з меншим ризиком. DeFi, на який легко впливають волатильність токенів і проблеми технічної безпеки, більше не є кращим вибором для інвесторів. Наразі одним із головних факторів інтеграції реальних активів у криптосвіт є те, що ці активи можуть забезпечити стабільний безризиковий прибуток на крипторинок. Протоколи DeFi фіксують вартість базових активів через проекти RWA, по суті встановлюючи клас активів на основі долара США. Ці базові активи мають фактичну прибутковість, подібну за логікою до того, як LSD створюють процентні активи, прив’язані до ETH.
Більше того, більшість зрілих проектів RWA наразі будуються на основі одностороннього попиту на протоколи DeFi для реальних активів. Цей попит виникає з різних аспектів, зокрема:
RWA пропонує можливість усунути обмеження недостатньої ліквідності в основних фондах, полегшує весь процес підключення інвесторів до інвестиційних можливостей, а також приносить користь інвесторам, визначаючи можливості вторинного ринку після завершення інвестицій.
Джерело даних: Аналіз BCG: Актуальність токенізації активів у мережі під час «крипто-зими»
RWA приносить багато переваг фінансовим активам, головним чином у сферах клірингу, розрахунків, зберігання та обслуговування активів.
Відповідно до звіту Binance Research, він розділяє процес впровадження RWA на три етапи: формалізація поза ланцюгом, перемикання інформації та попит і пропозиція протоколу RWA.
Джерело: https://research.binance.com/en/analysis/real-world-assets-s
Щоб перенести реальні активи в DeFi, необхідно спочатку обернути ці активи поза ланцюгом для оцифрування, фінансування та забезпечення відповідності, уточнюючи такі деталі, як вартість активів, право власності на активи та юридичний захист прав на активи.
Цей процес вимагає ясності щодо таких ключових моментів:
Цей процес включає:
Протокол RWA керує всім процесом токенізації реальних активів, об’єднуючи попит і пропозицію. З боку пропозиції протоколи DeFi контролюють формування RWA, тоді як з боку попиту протоколи DeFi сприяють попиту інвесторів на RWA.
Сфера криптовалюти завжди була суперечливою, головним чином тому, що вона не має відчутної цінності в реальному світі. Однак поява RWA змінила ситуацію, привернувши увагу традиційних фінансових гігантів і компаній через їх потенціал для підвищення ліквідності реальних активів. Зокрема, зв’язування реальних активів із технологією блокчейн пропонує інвесторам більш різноманітні варіанти інвестицій. У короткостроковій перспективі поточні учасники та аудиторія RWA — це переважно інституційні та корпоративні особи, а загальні інвестори ще не знайшли відповідної точки входу. У довгостроковій перспективі RWA відкриває величезну перспективу для поєднання традиційних фінансів із криптофінансуванням, наповненим інноваційними можливостями. Оскільки це фінансова інновація, дуже важливо уважно стежити за розвитком RWA та бути пильним щодо пов’язаних з цим ризиків, оскільки сфера RWA все ще потребує додаткових експериментів та досліджень.