Те саме стосується ринку криптовалют. Ця стаття розгляне продуктивність BTC протягом різних періодів грошової політики, щоб відображати вплив підвищення та зниження процентних ставок на криптовалюти.

Вплив підвищення та зниження процентних ставок на криптовалюти

Історична тенденція ставки федеральних фондів

Незважаючи на те, що ставка федеральних фондів бачила значні підвищення та зниження протягом історії, при розгляді народження BTC вона була під впливом лише трьох основних періодів: поступові підвищення ставок з 2015 по 2018 рік, зниження ставок з 2019 по 2020 рік через пандемію COVID-19 та жорсткі підвищення ставок з 2022 по 2023 рік.

Ця стаття розкриває зміни на ринку криптовалют протягом цих трьох періодів, представлених в зворотному хронологічному порядку, для полегшення розуміння та аналізу.

Яструбине підвищення процентних ставок з 2022 по 2023 рік

2022-2023 Fed Rate Hike Path vs. BTC Trend

Останнє підвищення процентних ставок було впроваджено для боротьби з інфляційними тисками, що виникли внаслідок зниження ставок під час періоду COVID-19. У зв'язку з швидкістю цих знижень і тривалістю низьких процентних ставок, дані про індекс споживчих цін у США колись досягали 9,1%. Це призвело до швидкого і значного темпу поточних підвищень ставок. Червоні стрілки на графіку показують час проведення підвищень ставок у цьому циклі, а їх тривалість відображає величину кожного зростання.

Ясно, що ціна BTC пройшла три фази під час процесу підвищення ставок:

Фаза перша: листопад 2021 року - березень 2022 року. Після того, як Пауелл вказав на засіданні FOMC у листопаді, що він прийме політику затягування, схожу на еру Волкера, очікування ринку призвели до різкого спаду на криптовалютному ринку. BTC значно впав з історичного максимуму приблизно до 40 000 доларів, знизившись майже на 40% протягом п'яти місяців.

Фаза друга: березень 2022 року - грудень 2022 року. У цій фазі відбувся період основного підвищення процентної ставки, під час якого ціна BTC досягла свого мінімуму. Важливою особливістю цього етапу було те, що, незважаючи на кілька значних підвищень процентної ставки на 75 базисних пунктів в середині 2022 року, темп спаду ціни BTC поступово сповільнився. Замість різких падінь, ціна показувала більш волатильну тенденцію до зниження.

Фаза Три: грудень 2022 року - липень 2023 року. Протягом цього періоду інтенсивність підвищення ставок в основному підтримувалася на рівні 25 базисних пунктів, що спричинило більш помірний підхід. BTC почав відновлюватися протягом цього часу, оскільки ринковий настрій почав передбачати кінець затягування грошової політики.

Аналізуючи тенденції BTC, очевидно, що цикл підвищення ставок має виражені фази надмірності і перехідного періоду. Перед початком підвищення ставок невизначеність ринкових очікувань призвела до найінтенсивніших коливань цін. Як тільки підвищення ставок розпочалося, навіть зі значними зростаннями, темп спаду сповільнився.

Зниження ставок з 2019 по 2020 рік були вплинуті наслідками COVID-19

Шлях зниження ставок з 2019 по 2020 рік порівняно з тенденціями BTC.

Незважаючи на те, що це називають зниженням ставок для зменшення впливу COVID-19, основним причиною цього раунду зниження було макроуправління слабкою економікою. Тільки на пізніх етапах зниження ставок вплив COVID-19 призвів до краху ринку праці, що змусило Федеральну резервну систему значно знизити процентні ставки.

Цей цикл також має три етапи:

На першому етапі, до липня 2019 року, Федеральна резервна система оголосила можливість зниження ставки для керування очікуваннями ринку. Хоча політика зниження ставок не була впроваджена, BTC відновився, зростаючи з близько 4 000 до 10 000.

Другий етап передбачав три фактичних зниження ставок у липні, вересні та жовтні 2019 року. Ці зниження були впроваджені у зв'язку з економічною слабкістю, спричиненою тривалим пом'якшенням ставок Федерального резерву, при цьому кожне зниження становило 25 базисних пунктів. Протягом цього часу ціна BTC не зросла через зниження ставок; натомість вона проявила корекційну тенденцію, типовий випадок «продажу новин».

Третій етап розпочався з агресивного зниження ставок, щоб врятувати ринок праці, спустошений COVID-19. На початку березня 2020 року Федеральна резервна система терміново знизила ставки на 50 базисних пунктів, а потім знизила ставку на 100 базисних пунктів на березневому засіданні FOMC. У цей період BTC також пережив панічне падіння на тлі спалаху COVID-19. Однак на другому тижні після зниження на 100 базисних пунктів BTC почав зростати і пробив свої попередні максимуми в 4 кварталі того ж року, переживши значний сплеск.

У цьому раунді зниження ставок найбільший вплив на тенденції BTC все ще відбувається через очікування відносно грошової політики, головним чином через підготовчу роботу Федеральної резервної системи. Фактична реалізація політики мала мінімальний вплив. Подальше значне зростання було більше результатом сигналів, що надходили з боку Федеральної резервної системи відповідно до шоку COVID-19, особливо після двох агресивних знижень ставок, що призвели людей очікувати, що грошова політика залишиться в розслабленому стані на тривалий період.

Фаза підсумок

Після огляду двох згаданих вище циклів, ми можемо попередньо зробити кілька висновків:

1. Внесення незначних змін у валютну політику майже не впливає на ринок.
2. Зміни у грошовій політиці під ретельною підготовкою Федерального резерву мають мінімальний вплив на ринок.
3. Ринкова невизначеність щодо майбутнього часто призводить до волатильності перед реалізацією грошово-кредитної політики.

Помірне підвищення ставок з 2015 по 2018 рік

Шлях збільшення ставок з 2015 по 2018 рік порівняно з тенденціями BTC

Основою цього раунду підвищення ставки є міцний ринок праці та низькі показники інфляції. Федеральна резервна система має на меті регулювати грошову політику, щоб підвищити цільовий рівень інфляції до 2% та забезпечити подвійний здоровий розвиток економіки та ринку праці. Загальний цикл підвищення ставок триває три роки, зі ставок, що збільшуються від 0,125 до 2,375. Федеральна резервна система ефективно спілкувалася свої цілі підвищення ставок та шлях до ринку.

Заснований на аналізі попередніх двох циклів, не важко зрозуміти, чому цей цикл підвищення ставок не призвів до спаду на ринку. Основна причина полягає у тому, що Федеральна резервна система тщательно підготувалася і загальна м'якість масштабу підвищень.

В той час, ринок криптовалют був надзвичайно нішевим активом з низькою ліквідністю, що природно робило його менш вразливим до грошової політики. Крім того, з народженням Ethereum в 2015 році, BTC пережив підйом, протилежний грошовій політиці протягом цього медового місяця.

Після аналізу трьох історичних циклів давайте передбачимо потенційний вплив майбутнього циклу зниження ставок на BTC. У цьому процесі ми не будемо обговорювати випадкові події, такі як ті, що спричинені COVID-19.

Можливі тенденції під час циклу скорочення ставок у 2024 році та пізніше

Прогнози CME щодо подальшого шляху зниження ставок.

Передісторія нинішнього циклу зниження ставок полягає в тому, щоб пом'якшити негативні наслідки, які яструбине підвищення ставок справило на ринок праці та економіку. Згідно з поточними даними CME, після зниження на 50 базисних пунктів у вересні, очікується, що у 2024 році буде знижено ще 75 базисних пунктів, що призведе до зниження ставки до 300-325 до 4 кварталу 2025 року. Це охоплює дев'ять місяців із загальним скороченням на 225 базисних пунктів, що становить у середньому 25 щомісячних базисних пунктів. Цей показник вищий у порівнянні з попереднім циклом зниження ставок.

Проте ціна BTC вже піднялася до рівнів, які були до останнього підвищення ставок, під впливом факторів, таких як BTC ETF та надходження наступного зменшення. Перед засіданням FOMC у вересні на ринку не було чіткої переваги щодо того, чи знизити на 25 або 50 базисних пунктів, тому результат трохи перевершив очікування.

Крім того, прогнози ринку свідчать про те, що більшість значних знижень ставок відбудуться в IV кварталі 2024 року, а в 2025 році очікується переважно помірне зниження на 25 базисних пунктів. З урахуванням історичних закономірностей ця частина ймовірно не суттєво підніме ціну BTC.

Прогнозований шлях зниження ставки CME

Коротко кажучи, збільшення BTC через зниження процентних ставок, ймовірно, проявиться в четвертому кварталі, за яким може наступити потенційний період консолідації. Протягом цього процесу, якщо слабкість ринку праці перевищує очікування ринку і спонукає Федеральний резерв ввести неочікуване зниження процентних ставок, це може призвести до значного зростання BTC в короткостроковій перспективі.

Важливо зауважити, що цей аналіз є лише екстраполяцією на основі історичного впливу грошової політики на BTC і не є інвестиційними порадами. У поточному середовищі фактори, такі як BTC ETF, BTC розділення нагори, тенденції в нових галузях та регуляторні зміни, впливатимуть на BTC.