ในจดหมายข่าววันนี้เราจะนำเสนอวิวัฒนาการทางไดนามิกของการลงทุนทุนอุตสาหกรรมเรื่องบล็อกเชนในระยะเวลา 15 ปีที่ผ่านมา เราจะเน้นการเปลี่ยนแปลงของบริษัทบางรายไปสู่การลงทุนที่เป็นเงินสด โดยที่เงินทุนไม่ได้รับสิทธิ์ในทุกมูลค่าแต่ได้รับโทเค็นพร้อมกับการกำหนดเวลาในการใช้งาน นอกจากนี้เรายังจะอธิบายถึงวิธีการลงทุนของสถาบันการลงทุนที่มีชื่อเสียงเช่น a16z ที่ไม่ได้ลงทุนในพื้นที่สกุลเงินดิจิตอลจนถึงเมษายน 2013 เมื่อพวกเขาลงทุนใน OpenCoin (ซึ่งเป็น Ripple Labs ภายหลัง)

ในช่วงปีแรกของบิตคอยน์ ตั้งแต่ปี 2009 ถึง 2012 นักลงทุนจำนวนมากไม่สนใจเท่าไหร่ ดังนั้นปี 2012 จะเป็นปีแรกที่ถูกวิเคราะห์ นอกจากนี้ยังสำคัญที่จะระบุถึงความสัมพันธ์ระยะยาวระหว่างราคาบิตคอยน์และจำนวนทุนที่ได้รับเพียงอย่างเดียวที่สลายไปในปี 2023

การลงทุน VC กับราคา BTC

2009 - 2018: 10 ปีแรกของ Bitcoin และจุดเริ่มต้นของการลงทุนกองทุน VC ในพื้นที่บล็อกเชน

นักลงทุน Bitcoin และบล็อกเชนที่ไม่ซ้ำกันทุกปี (cc: CBINSIGHTS)

ภูมิทัศน์การร่วมทุนสําหรับโครงการ Bitcoin และ cryptocurrency เริ่มเป็นรูปเป็นร่างในช่วงต้นทศวรรษ 2010 Union Square Ventures (USV) นําโดย Fred Wilson และ Andreessen Horowitz (a16z) เป็นหนึ่งใน บริษัท แรก ๆ ที่ลงทุนในโครงการบล็อกเชนทั้งคู่สนับสนุน Coinbase ในปี 2013 Ribbit Capital ก่อตั้งโดย Meyer "Micky" Malka ในปี 2012 มุ่งเน้นไปที่เทคโนโลยีทางการเงินที่ก่อกวนและยังเป็นนักลงทุนรายแรกใน บริษัท ที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin เช่น Coinbase Boost VC ก่อตั้งโดย Adam Draper ในปี 2012 เริ่มต้นจากการเป็นตัวเร่งและกองทุนร่วมทุนสําหรับเทคโนโลยีที่เกิดขึ้นใหม่ รวมถึง Bitcoin และสตาร์ทอัพบล็อกเชน Lightspeed พันธมิตรร่วมทุนที่ลงทุนใน Blockchain.info (ตอนนี้ บล็อกเชน.คอม) ในปี 2013 กองทุนเริ่มต้นที่สำคัญอื่น ๆ มี Bitcoin Opportunity Corp ที่ถูกก่อตั้งโดย Barry Silbert เมื่อปี 2013 และ Pantera Capital ซึ่งเปลี่ยนภาพรวมให้เน้นที่ Bitcoin และบล็อกเชนเมื่อปี 2013 Blockchain Capital ที่ถูกก่อตั้งโดย Bart Stephens, Brad Stephens, และ Brock Pierce เป็นหนึ่งในบริษัทแรกที่เน้นการลงทุนอย่างแต่เพียงอย่างเดียวในบล็อกเชนและสกุลเงินดิจิตอล

อัตราแบ่งปันการซื้อขายบล็อกเชนและบิตคอยน์ทั่วประเทศตามช่วงเวลา (2011 - 2015)

2012: บริษัทได้รับการลงทุนเพียง 2.1 ล้านดอลลาร์สหรัฐในการริเริ่มต้นธุรกิจ Bitcoin

2013: จุดสำคัญของการลงทุนรายใหญ่รวมถึง:

• Coinbase: ได้รับการจัดทุนมากที่สุด รับรองโดย Andreessen Horowitz (a16z), Union Square Ventures และ Ribbit Capital โดย Coinbase ที่เป็นบริษัทที่มีการแสดงผลบนตลาดหลักทรัพย์ ได้เป็นผู้เล่นสำคัญในพื้นที่ Bitcoin
• Bitcoin China: บริษัทซื้อขาย Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดและเร็วที่สุดในประเทศจีน ได้รับการลงทุน 5 ล้านดอลลาร์จาก Lightspeed China แต่การลงทุนนี้ล้มเหลวในที่สุด แม้ว่าจะเป็นส่วนที่สำคัญของประวัติศาสตร์คริปโตภายในประเทศจีนในช่วงต้นๆ
• Circle Internet Financial: เป็นบริษัทแอปพลิเคชัน Bitcoin ตั้งแต่แรก Circle ได้รับเงินทุน 9 ล้านดอลลาร์จาก Breyer Capital และ Accel Capital Jeremy Allaire มุ่งเน้นการใช้ BTC ในลักษณะเดียวกับ Skype หรืออีเมล ในภายหลัง Circle กลายเป็นที่รู้จักกันดีขึ้นเมื่อออก USDC เมื่อปี 2018

การลงทุนและเหตุการณ์สำคัญ:

การลงทุนรวม VC ในปี 2013: 88 ล้านดอลลาร์เพิ่มขึ้นอย่างมากจากปีก่อนหน้า

ครั้งแรกที่สำคัญในปี 2013:

• ราคาบิตคอยน์เกิน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐสำหรับครั้งแรกในเดือนพฤศจิกายน
• เครื่อง ATM Bitcoin แรกถูกเปิดให้บริการที่ร้าน Waves coffee ในเวนคูเวอร์
• ความสามารถในการขุด Bitcoin เพิ่มขึ้นจาก 20 โตระเฮิร์ตต่อวินาที เป็น 9000 โตระเฮิร์ตต่อวินาที

บริษัท VC และโครงการที่น่าสนใจ:

• Union Square Ventures: ลงทุนในโครงการสำคัญ เช่น Protocol Labs, Dapper Labs, Arweave, Polygon, zkSync, Polychain และ Multicoin Capital.
• Ribbit Capital: ให้การลงทุนในอุตสาหกรรมแรก เป็นผู้สนับสนุนโครงการเช่น Ethereum, AAVE และ Arbitrum

5 ของการลงทุนในธุรกิจเริ่มต้นบล็อกเชนที่ใหญ่ที่สุดของปี 2013

2014

ในเดือนมิถุนายน 2014 การลงทุนในอุตสาหกรรมบล็อกเชนเกินรวมของปี 2013 โดยมียอดเงิน 314 ล้านดอลลาร์ ที่เป็นการเพิ่มขึ้นจาก 93.8 ล้านดอลลาร์ในปี 2013 โดยอัตราการเพิ่มขึ้นเป็น 3.3 เท่า

500 Startups เป็นสถาบันการลงทุนที่เกิดขึ้นมาเป็นที่น่าสนใจที่สุด โดยรองรับบริษัทในการประยุกต์ใช้ Bitcoin พร้อมกับ Boost VC, Plug and Play Technology Center, และ CrossCoin Ventures โดยเริ่มต้นเน้นภาคคริปโต 500 Startups จากนั้นเปลี่ยนไปในการลงทุนระยะเริ่มต้นที่กว้างขึ้น โดยมีการจำกัดความสนใจในธุรกรรมและการชำระเงินด้วยคริปโต

การลงทุนที่สำคัญในแอปพลิเคชัน Bitcoin ได้แก่:

• บล็อกเชน: $30.5 ล้าน
• BitPay: $30 ล้าน
• Blockstream: $21 ล้าน
• Bitfury: 20 ล้านดอลลาร์

BitPay, แพลตฟอร์มการชำระเงินบิตคอยน์, ได้รับเงินลงทุน 30 ล้านดอลลาร์ฯ โดยมี Index Ventures เป็นผู้นำ มีการเข้าร่วมด้วยจาก AME Cloud Ventures, Horizons Ventures, และ Felicis Ventures

Blockstream ให้ความสำคัญกับ Lightning Network ซึ่งเป็นนวัตกรรมสำคัญสำหรับการชำระเงินด้วยบิตคอยน์ และพัฒนาไคลเอนต์ c-lightning และ Liquid ซิดเชนของบิตคอยน์

OKcoin (ตอนนี้ OKX) ได้ระดมทุน 10 ล้านดอลลาร์ โดยมีผู้สนับสนุนอย่าง Ceyuan, Mandra Capital และ VenturesLab อย่างสำคัญ ผู้ร่วมก่อตั้ง Ceyuan คือ Feng Bo ก่อตั้ง Dragonfly Capital เมื่อปี 2018 ซึ่งได้เปิดตัวกองทุนคริปโตที่สำคัญในปีถัดมา

โดยรวมแล้วในปี 2014 มีการเติบโตอย่างต่อเนื่องในการลงทุน VC ในคริปโต

2015

ในปี 2015 เทคโนโลยีบล็อกเชนดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนและผู้ที่สนใจทางธุรกิจ อย่างไรก็ตาม ราคาของบิตคอยน์ลดลงจากจุดสูงสุดในปี 2013 การลงทุนรวมในสตาร์ทอัพบิตคอยน์รวมถึง 380 ล้านดอลลาร์

การระดมทุนใหญ่รวมถึง:

• Coinbase: ซีรีส์ C จำนวน 75 ล้านเหรียญ
• Circle: $50 ล้าน ซีรีย์ C
• BitFury: $20 million ซีรีส์ B
• Chain: การระดมทุนรอบ B มูลค่า 30 ล้านดอลลาร์ ร่วมมือกับนักลงทุนกลยุทธ์เช่น Visa และ Nasdaq

Ripple Labs (formerly OpenCoin) ได้ระดมทุนรอบ A มูลค่า 28 ล้านเหรียญ ในขณะที่ 21 Inc. ได้รับทุน 116 ล้านเหรียญจาก a16z, Qualcomm, Cisco, และ PayPal

OMERS Ventures จากแคนาดาประกาศแผนการลงทุนในบล็อกเชน ซึ่งบ่งบอกถึงความสนใจของสถาบันที่เพิ่มขึ้น สำหรับ VCs ที่มีกิจกรรมที่น่าสนใจ รวมถึง a16z, Union Square Ventures, Ribbit Capital, Boost VC และ Digital Currency Group (DCG) ที่เป็นโครงการรวมในอุตสาหกรรมคริปโต

กิจกรรมการลงทุนในปี 2015 เน้นการเกิดความสนใจในตลาดทุนแม้ว่าตลาดอาจจะเป็นตลาดหมี

2016

ในปี 2016 การลงทุน VC ในตลาดคริปโตลดลงเนื่องจากการลงทุน fintech ลดลง ตามข้อมูลจาก CB Insights การลงทุนใน Bitcoin และ startup blockchain ลดลง 27% จากระดับปี 2015 กลับไปสู่ระดับปี 2014

ผู้ลงทุนน้อยลงแต่เงินทุนรวมยังเพิ่มขึ้นไปถึง 550 ล้านดอลลาร์โดยศูนย์สนใจในบริษัทที่เจริญรุ่งเรืองมากขึ้น การลงทุนที่สำคัญรวมถึง:

• Circle: ซีรี่ส์ D มูลค่า 60 ล้านดอลลาร์
• Digital Asset Holdings: $60 ล้านซีรีย์ A
• Ripple: ซีรีส์ B มูลค่า 55 ล้านดอลลาร์
• Blockstream: ซีรีส์ A มูลค่า 55 ล้านดอลลาร์

Circle เปลี่ยนจากบริการทําธุรกรรม Bitcoin เป็นบริการโอนเงินและการชําระเงินเพื่อปูทางไปสู่ stablecoin Polychain Capital ก่อตั้งโดยอดีตพนักงาน Coinbase Carlson-Wee ระดมทุนได้ 750 ล้านดอลลาร์สําหรับกองทุนร่วมทุนที่สามโดยได้รับการสนับสนุนจาก a16z, Union Square Ventures และ Sequoia Capital

ในปี 2016 การจัดหาเงินโครงการที่ใช้ ICO เริ่มเติบโตขึ้น โดย The DAO ได้ระดมทุนได้ถึง 150 ล้านดอลลาร์ แสดงถึงจุดเริ่มต้นของ ICO บูม

2017

การลงทุนที่เป็นเหลว

ภูมิทัศน์การร่วมทุนสําหรับการลงทุนที่มีสภาพคล่องใน crypto เริ่มเป็นรูปเป็นร่างประมาณปี 2017-2018 โดยได้รับแรงหนุนจากความเฟื่องฟูของ ICO และความสนใจในสินทรัพย์โทเค็น กองทุนผู้บุกเบิกเช่น Polychain Capital ก่อตั้งขึ้นในปี 2016 โดย Olaf Carlson-Wee และ MetaStable Capital ซึ่งร่วมก่อตั้งโดย Naval Ravikant มุ่งเน้นไปที่โทเค็นมากกว่าตราสารทุน Pantera Capital เปิดตัวกองทุน ICO ในปี 2017 โดยกําหนดเป้าหมายไปที่ ICO และโครงการโทเค็น ในขณะที่ Blockchain Capital เปิดตัวโทเค็น BCAP ซึ่งเป็นโทเค็นความปลอดภัยที่แสดงถึงส่วนแบ่งในกองทุนของพวกเขา Multicoin Capital ก่อตั้งโดย Kyle Samani และ Tushar Jain ในปี 2017 และ 1confirmation นําโดย Nick Tomaino อดีตพนักงาน Coinbase ยังเน้นการลงทุนโทเค็น Amentum Investment Management เข้าร่วมในปี 2017 โดยมุ่งเน้นไปที่การแข็งค่าของเงินทุนในระยะยาวผ่านการลงทุนด้านเศรษฐกิจที่ใช้บล็อกเชนและโทเค็น กองทุนเหล่านี้ตระหนักถึงศักยภาพของสินทรัพย์โทเค็นโดยเปลี่ยนจากรูปแบบตราสารทุนแบบดั้งเดิมเป็นกลยุทธ์ที่ใช้โทเค็นที่มีสภาพคล่อง

ในปี 2017 วงการบล็อกเชนได้สัมผัสประสบการณ์ที่ผสมผสานระหว่างความกระตุ้นและการควบคุม โดยโปรโตคอล ERC-20 ของ Ethereum ทำให้การเจริญของ ICO เกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม การใช้มาตรการทางกฎหมายได้ทำให้ตลาดหมียาวนาน

ประสิทธิภาพ ICO vs. VC:

• ไตรมาส 1 ปี 2017: มี ICO 19 รายเก็บเงินรวม 21 ล้านเหรียญ
• ไตรมาส 4 ปี 2017: มี ICO กว่า 500 ราย ระดมเงินเกือบ 3 พันล้านดอลลาร์
• รวมทั้งหมดปี 2017: ICO เก็บเงินได้ 5 พันล้านดอลลาร์จากโครงการเกือบ 800 โครงการ มากกว่า 5 เท่าของการลงทุน VC ที่ 1 พันล้านดอลลาร์ในการทำธุรกรรม 215 ครั้ง

โครงการ ICO ที่สำคัญ:

Filecoin: $257 ล้านเหรียญ, Tezos: $232 ล้านเหรียญ, Bancor: $152.3 ล้านเหรียญ, Polkadot: $140 ล้านเหรียญ, Quoine: $105 ล้านเหรียญ

นักลงทุนสถาบัน เช่น Union Square Ventures และ Blockchain Capital เข้าร่วมใน ICOs ด้วยการลงทุนที่ดาวน์เพื่อได้กำไรอย่างรวดเร็ว

การกระจายทางภูมิศาสตร์:

• EU: 40% ของ ICOs, ที่เรียกเก็บ $1.76 พันล้าน.
• ทางเหนืออเมริกา: ระดับ $1.076 พันล้านถูกเก็บเงิน

หลังจากมีกฎหมายควบคุม เวีซีจีจีนย้ายไปยังภูมิภาคเช่นฮ่องกงและสิงคโปร์ ภายหลังภ่ายทางกฎหมายและรูปแบบธุรกิจที่ไม่ยั่งยืน

2018

กิจกรรม ICO ยังคงอยู่ในปี 2018 โดยมีโครงการกว่า 400 โครงการที่เก็บเงินได้ 3.3 พันล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาสที่ 1 CoinSchedule รายงานว่ามี ICO 1,253 โครงการทั่วโลกในปี 2018 ที่เก็บเงินได้ 7.8 พันล้านเหรียญสหรัฐ

โครงการ ICO ที่ใหญ่ที่สุด:

• EOS: เก็บรวบรวมเงินกว่า 4 พันล้านเหรียญ.
• Telegram: ได้รับเงินทุนรวม 1.7 พันล้านเหรียญใน 2 รอบ แต่โครงการถูกยกเลิกในภายหลัง
• Petro: ได้รับเงิน 740 ล้านดอลลาร์จาก รัฐบาลเวเนซุเอลา แต่ไม่สำเร็จสิ้น
• พื้นฐาน: ได้รับเงินทุนรวม 130 ล้านดอลลาร์ แต่โครงการล้มเหลวในภายหลัง

การระดมทุนทางทุนส่วนของผู้ถือหุ้น (VC Equity Financing):

• Bitmain: ซีรีส์ B มูลค่า 400 ล้านดอลลาร์จาก Red Shirt Capital; ก่อน IPO มูลค่า 10 พันล้านดอลลาร์จาก Tencent, Softbank, และ CICC.
• เงินทุนรวม VC: $4.26 พันล้าน.

ความก้าวหน้าที่สำคัญ:

• Coinbase ได้เปิดตัว Coinbase Ventures แล้ว
• Paradigm ถูกก่อตั้งขึ้นโดย Fred Ehrsam ผู้ร่วมก่อตั้ง Coinbase และ Matt Huang
• A16z ได้ระดมทุน 300 ล้านเหรียญสำหรับกองทุน Crypto ของตน และลงทุนในโครงการเช่น CryptoKitties และ Dfinity
• Fidelity เปิดตัวแพลตฟอร์มสถาบันสกุลเงินดิจิทัล

ปี 2018 เป็นปีที่เห็นการเกิดขึ้นของแอปพลิเคชัน “บล็อกเชน +” ต่าง ๆ ที่ยังอยู่ในขั้นตอนแนวคิด ซึ่งเป็นการเตรียมพื้นฐานสำหรับนวัตกรรมในอนาคต

ขั้นตอนของการวาง ICO ในช่วง 2013-2018 (Boreiko, D., & Sahdev, N. “To ICO or not to ICO – การวิเคราะห์ทางประสบการณ์ของ Initial Coin Offerings และ Token Sales.”)

Boreiko, D., & Sahdev, N. "To ICO or not to ICO - การวิเคราะห์ผลของการจัดกิจกรรม ICO และการขายโทเค็น

• สำหรับตัวอย่างทั้งหมด (N=316): 14.9% - จาก ICO ทั้งหมด 316 รายที่วิเคราะห์แล้ว 14.9% ได้รับการสนับสนุนจากทุนการลงทุนก่อนเปิดตัวซึ่งหมายความว่ามีประมาณ 1 ใน 7 ICO ได้รับการสนับสนุนจาก VC ก่อนการขายโทเค็นของพวกเขา
• Underfunded (MC not reached) (N=43): 0.0% - ไม่มี ICO ที่มีเงินทุนไม่เพียงพอที่มีการสนับสนุนจาก VC ล่วงหน้า ซึ่งบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่มีความสัมพันธ์ระหว่างขาดการสนับสนุนจาก VC และความล้มเหลวในการติดตามเป้าหมายเงินทุนขั้นต่ำ
• เงินทุนเต็ม (ถึง HC) (N = 89): 9.7% - ในหมวดเงินทุนเต็ม, 9.7% มีการสนับสนุนจากกลุ่ม VC ก่อนหน้านี้, หมายความว่าเกือบ 1 ใน 10 ของ ICOs ที่ประสบความสำเร็จได้รับการสนับสนุนจาก VC
• ความแตกต่างในค่าเฉลี่ย (HC-MC): 9.7%- มีร้อยละที่สูงมีนักลงทุนทุนเต็มที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC ก่อนเปรียบเทียบกับที่เหลือที่มีทุนน้อย ๆ ที่เน้นผลกระทบที่ดีของการสนับสนุน VC ต่อความสำเร็จในการระดมทุน

สรุปการลงทุนในกองทุนหุ้นจากสองกองทุนลงทุนชั้นนำในระหว่างปี 2013-2018: Union Square Ventures และ Andreessen Horowitz

รายชื่อนักลงทุนที่มีกิจกรรมมากที่สุด (2014 - 2019 YTD)

2019: ยุคโบราณหลังประชากร ICO

ในปี 2019 สภาพแวดล้อมของข้อตกลงบล็อกเชนทรงตัวหลังจากเพิ่มขึ้นในปี 2018 โดยมีข้อตกลง 622 รายการรวม 2.75 พันล้านดอลลาร์เพิ่มขึ้นจาก 322 ดีลมูลค่า 1.28 พันล้านดอลลาร์ในปี 2017 ส่วนแบ่งของข้อตกลงการร่วมทุน (VC) ของ Blockchain เพิ่มขึ้นเป็น 2.8% จาก 1.5% ในปี 2017 ในขณะที่ข้อตกลง Seed และ Initial Blockchain เพิ่มขึ้นเป็น 3.6% จาก 1.8% การประเมินมูลค่าระยะแรกเฉลี่ยสําหรับดีลบล็อกเชนอยู่ที่ 12.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ํากว่าค่ามัธยฐาน 16.0 ล้านดอลลาร์สําหรับดีลทั้งหมด 22%

จุดสนใจของข้อตกลงบล็อกเชนเปลี่ยนไปโดย 68% ถูกจัดประเภทเป็น FinTech ในปี 2019 ลดลงจาก 76% ในปี 2017 ซึ่งบ่งชี้ถึงการใช้งานที่กว้างขึ้นนอกเหนือจาก "crypto" อเมริกาเหนือคิดเป็น 45.3% ของข้อตกลงบล็อกเชน และเอเชียครอง 26.8% ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการกระจายทั่วโลกมากขึ้น

บล็อกเชนแสดงให้เห็นถึงการลงทุนของสตาร์ทอัพทั่วโลก 2.8% และทั้งหมด 1.1% ในปี 2019 เปรียบเทียบกับ 3.6% และ 2.7% ในปี 2018 มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยลดลงจาก 16.6 ล้านดอลลาร์ในปี 2018 เป็น 13.0 ล้านดอลลาร์ในปี 2019 บริษัทบล็อกเชนที่น่าสนใจที่ไม่ใช่คริปโตรวมถึง Securitize, Figure, PeerNova และ Spring Labs

CB Insights รายงานว่ามีการทำธุรกรรมการลงทุนบล็อกเชนระดับโลก 806 รายการในปี 2019 เปรียบเทียบกับ 822 รายการในปี 2018 โดยมีการลดลงของขนาดการลงทุนถึง 27.9% ลงทุนรวม 4.26 พันล้านดอลลาร์ Zeroone Finance ระบุว่า Digital Currency Group เป็นนักลงทุนบล็อกเชนที่ใช้งานมากที่สุดในปี 2019 ด้วยการลงทุน 14 ครั้ง ตามมาด้วย Collins Capital, Coinbase Ventures, และ Fenbushi Capital

สถาบันการลงทุนในปี 2019 มุ่งมั่นในการสนับสนุนแลกเปลี่ยนเงินดิจิตอล เกม กระเป๋าเงินดิจิตอล การจัดการสินทรัพย์ดิจิตอล สัญญาอัจฉริยะและ DeFi ในปีนี้ Animoca Brands นักพัฒนาเกมมือถือของฮ่องกงที่เข้ารายการบนตลาดหลักทรัพย์ออสเตรเลีย ได้ก่อตั้งการเป็นที่รู้จักในเกมบล็อกเชนอย่างมีนัยสำคัญ และ FTX ได้รับการสนับสนุนอย่างแข็งขันจาก Alameda Research ในการก่อตั้ง

ความกระตือรือร้นในการลงทุนในบล็อกเชนระดับโลกลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปี 2019 โดยสถาบันทางด้านการลงทุนที่เป็นแบบดั้งเดิมกลายเป็นอย่างระมัดระวังมากขึ้น การดำเนินงานของสถาบันการลงทุนในตลาดหมีนี้แสดงให้เห็นถึงการดำเนินการที่มีวินัย โดยไม่มีสัญญาณของการหดตัวในตลาดปัจจุบัน

2020 - 2021: การเติบโตและการระดมทุนอย่างมาก

ในปี 2020 ทุนลงทุนผู้ผลิตบล็อกเชนเป็นส่วนสำคัญของตลาดทุนเอกชนระดับโลก โดยมีการเคลื่อนไหวที่เป็นไปได้ที่จะได้รับผลตอบแทนสูง ตั้งแต่ปี 2012 มีผู้ลงทุนทุนเอกชน 942 คนลงทุนในกิจการเริ่มต้นบล็อกเชนมากกว่า 2,700 ครั้ง กองทุนลงทุนเอกชนบล็อกเชนชั้นนำมักมีผลตอบแทนที่ดีกว่ากองทุนลงทุนเอกชนแบบดั้งเดิมและภาคเทคโนโลยีทั่วไป

วงเงินทุนเอกชนบล็อกเชนมีผลประสิทธิภาพสูงกว่าวงเงินทุนเอกชนทั่วไป (ตั้งแต่เริ่มก่อตั้งของกองทุน IRR 2013 - 2020)

แม้ความสำคัญของมัน อัตราส่วนเงินลงทุนเอกชนบล็อกเชนยังแทนที่ต่ำกว่า 1% ของตลาด VC ระดับโลก แม้ว่าในช่วงการวิ่งของคริปโตในปี 2017 จะเกือบได้ร้อยละ 2% การเติบโตที่คาดหวังในปี 2021 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นหลังจากเหตุการณ์เช่นการตัดครึ่งของบิตคอยน์และการกระตุ้นทางรัฐบาล

โดยรวมแล้ว การลงทุนทางธุรกิจบล็อกเชนแสดงความทนทาน แสดงผลดีในช่วงการตกตลาด ตามที่เห็นในการลดลงของสกุลเงินดิจิตอลในปี 2018 ศักยภาพในการได้รับผลตอบแทนสูงและประโยชน์ในการหลากหลายทำให้การลงทุนทางธุรกิจบล็อกเชนเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน

ในปี 2020 การเงินแบบกระจายอํานาจ (DeFi) เริ่มได้รับความสนใจอย่างมาก จากข้อมูลของ PADate การลงทุนและการจัดหาเงินทุนทั้งหมดในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสมีมูลค่าประมาณ 3.566 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับตัวเลขปี 2019 โครงการ DeFi ได้รับเงิน 280 ล้านดอลลาร์คิดเป็น 7.8% ของทั้งหมด แม้จะมีจํานวนค่อนข้างน้อย แต่ DeFi มีจํานวนเงินทุนสูงสุด โดยกว่าหนึ่งในสี่ของโครงการที่เปิดเผย 407 โครงการเกี่ยวข้องกับ DeFi สิ่งนี้บ่งบอกถึงความสนใจที่เพิ่มขึ้นในโครงการ crypto-native รูปแบบใหม่นี้

แอปพลิเคชัน DeFi ที่โดดเด่นได้รับการลงทุนมากในปี 2020 Uniswap ทำการระดมทุนรอบ A มูลค่า 11 ล้านเหรียญสหรัฐ 1inch ได้รับการระดมทุนเมล็ดพันธุ์มูลค่า 2.8 ล้านเหรียญสหรัฐและแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม AAVE ได้ระดมทุนรอบ A มูลค่า 25 ล้านเหรียญสหรัฐ ในระหว่างปี มูลค่าการล็อกอัป DeFi เพิ่มขึ้นเกือบ 2100% และที่อยู่อิสระเพิ่มขึ้นสิบเท่า ข้อมูลเหล่านี้อาจดูเล็กน้อยเมื่อเทียบกับข้อมูลในอนาคต แต่ “DeFi Summer” เป็นจุดสำคัญที่สำคัญ

โดยเฉพาะอย่างยิ่งผู้ร่วมทุนบล็อกเชนดั้งเดิมแสดงให้เห็นถึงความชอบสําหรับโครงการแอปพลิเคชันอุตสาหกรรมโดยเฉพาะ DeFi โดยใช้แนวทางเชิงรุกและมีความเสี่ยงสูงกว่า กลยุทธ์การลงทุนแตกต่างกันไปในแต่ละสถาบันซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงคุณลักษณะทางวัฒนธรรมของพวกเขา PADate รายงานว่าสถาบันและบุคคลมากกว่า 700 แห่งลงทุนในโครงการบล็อกเชนในปี 2020 โดย NGC Ventures เป็นนักลงทุนที่มีการใช้งานมากที่สุด ตามด้วย Coinbase Ventures และ Alameda Research

2021

ด้วยการก้าวหน้าของเทคโนโลยีบล็อกเชน สถาบันทุนรiskทั่วโลกเริ่มรับรู้ความสำคัญของมันมากขึ้น โดยเฉพาะกับการเกิดขึ้นของแนวคิดเช่น Metaverse และ Web3 ในปี 2021 สตาร์ทอัพบล็อกเชนได้รับเงินทุนประมาณ 33 พันล้านเหรียญสหรัฐ สูงสุดที่เคยมีมากกว่าเพียง 2.1 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2012 โดยตามข้อมูลจาก PwC ยอดเงินทุนโครงการเฉลี่ยในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสในปี 2021 มีค่าสูงถึง 26.3 ล้านเหรียญสหรัฐ

จำนวนการธุรกิจทุนเรือนบล็อกเชนยังได้ทะลุสถิติสูงสุดในปี 2021 ด้วยการทำธุรกิจมากกว่า 2,000 ครั้ง ซึ่งเป็นครั้งคู่ของปี 2020 ความถี่ของการทำการทุนในระยะสายสุดเพิ่มขึ้น ทำให้มี 65 สตาร์ทอัปที่มีมูลค่า 1 พันล้านเหรียญหรือมากกว่า ซึ่งแสดงถึงการเปลี่ยนแปลงของตลาดคริปโตจากตลาดเฉพาะสำหรับผู้เชี่ยวชาญเป็นตลาดหลัก.

VC เงินลงทุนใน Crypto/Blockchain เทียบกับ Total

สถิติเก็กซี่แสดงให้เห็นว่ามีสถาบันการลงทุนเวนเจอร์คริปโตรวมกว่า 500 แห่งทั่วโลกในปี 2021 โดยทั้งจำนวนและมูลค่าของกองทุนได้ถึงจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ สถาบันชั้นนำเช่น Morgan Stanley, Tiger Global, Sequoia Capital, Samsung, และ Goldman Sachs เข้าสู่ตลาดบล็อกเชนผ่านการลงทุนเทียบเท่าทุนเริ่มต้นในระยะสุดท้าย ทำให้ตลาดเต็มไปด้วยเงินทุน

ในปี 2021 พื้นที่คริปโตเคอร์เรนซี่ประสบการณ์การเข้าใช้งานที่สูงมากและการลงทุนที่มีนัยสำคัญ:

ตาม Gemini ผู้ใช้เกือบครึ่งของภูมิภาคคริปโตหลักเริ่มลงทุนในปี 2021

ผู้ใช้ใหม่ที่บันทึกไว้:

• 46% ในอเมริกาลาติน
• 45% ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก
• 40% ในยุโรป
• 44% ในสหรัฐ

การไหลเข้านี้ให้ฐานผู้ใช้ที่มั่นคงสําหรับการเติบโตและการพัฒนาแอปพลิเคชัน crypto

การลงทุนที่สำคัญ:

ในเดือนกรกฎาคม 2021 FTX ประกาศเรื่องรอบซีรีย์ B มูลค่า 900 ล้านดอลลาร์ที่มีการประเมินมูลค่าทั้งหมดอยู่ที่ 18 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการระดมทุนเอกชนใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์วงการคริปโต รอบนี้มีการลงทุนจากสถาบันการเงิน 60 แห่ง รวมถึง SoftBank Group, Sequoia Capital, และ Lightspeed Venture Capital

Active Investors:

Coinbase Ventures เป็นสถาบันการลงทุนบล็อกเชนที่มีกิจกรรมมากที่สุดในปี 2021 หลังจากที่เข้ารายการ US ในเดือนเมษายน มันลงทุนใน 68 บริษัท startup บล็อกเชน ก่อนที่จะเข้ารายการ โค้ชเบสได้เรียกเก็บเงินไปเกือบ 547 ล้านดอลลาร์ในรอบทุนเรียกเก็บเงินมากกว่า 13 รอบ นักลงทุนที่น่าสนใจอื่นรวมถึง: AU21 Capital (จีน) ซึ่งลงทุนใน 51 บริษัท และ a16z ซึ่งลงทุนใน 48 บริษัท

การลงทุนเวนเชอร์แคปปิตอล:

ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2021 มีการลงทุนมากกว่า 10.5 พันล้านดอลลาร์ ทำให้การลงทุนทุนเวนเจอร์ในส่วนคริปโตและบล็อกเชนเตอร์เพิ่มขึ้นสูงสุดตลอดกาลทั้งหมด 33.8 พันล้านดอลลาร์ หรือร้อยละ 4.7 ของการลงทุนเวนเจอร์ทั้งหมดในปีนั้น ปีนี้ยังเห็นได้ว่ามีจำนวนการซื้อขายสูงสุดที่ 2,018 รายการ เกือบสองเท่าของจำนวนในปี 2020 และเกินระดับที่เคยตั้งไว้ก่อนหน้านี้ในปี 2019

2021 VC เงินลงทุนใน Crypto/Blockchain ตามประเภท

จาก 33.8 พันล้านดอลลาร์ที่ลงทุนโดยผู้ร่วมทุนในระบบนิเวศสตาร์ทอัพ crypto และ blockchain ส่วนใหญ่ไปที่ บริษัท ที่ให้บริการซื้อขายลงทุนแลกเปลี่ยนและให้กู้ยืมซึ่งได้รับมากกว่า 13.8 พันล้านดอลลาร์ (41.83%) ส่วนที่เพิ่มขึ้นของการร่วมทุนถูกลงทุนใน บริษัท Web3 รวมถึงผู้ที่พัฒนาเครื่องมือ NFT, DAO และ Metaverse โครงสร้างพื้นฐานและเกมคิดเป็น 17% ของการลงทุนทั้งหมด

2022 และ 2023: การลงทุน VC ลดลงอย่างมาก

2022

ภาพรวมของการลงทุน:

• นักลงทุนผู้ลงทุนกว่า 30 พันล้านเหรียญในธุรกิจคริปโตและบล็อกเชนเริ่มต้นเกือบเท่ากับ 31 พันล้านเหรียญของปี 2021
• การลงทุนยอดภูมิใจในครึ่งปีแรก แต่มีการถอนเงินสำคัญในไตรมาส 3 และ 4
• ไตรมาสที่ 4 ปี 2022 มีจํานวนดีลและการลงทุนต่ําที่สุดในรอบสองปี
• VCs ที่ลงทุนใน FTX มีความเสี่ยงต่อการขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ Sequoia Capital ลดมูลค่าการลงทุนของ $200 ล้านเป็นศูนย์ และหุ้น FTX มูลค่า $320 ล้านของ Temasek กลายเป็นศูนย์ค่า

แนวโน้ม:

• บริษัทระยะสุดท้ายได้รับส่วนแบ่งของทุนมากกว่า ในขณะที่การซื้อขายระยะก่อนเมล็ดพันธุ์ยังคงลดลง
• Web3 เป็นผู้นําในการนับข้อตกลง แต่แพลตฟอร์มการซื้อขายและการลงทุนระดมทุนได้มากที่สุด
• ขนาดการซื้อขายกลางและการประเมินมูลค่าได้ต่ำที่สุดตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2021

การระดมทุน VC:

• ปี 2022 เป็นปีที่มีการระดมทุนมากที่สุดโดย VC ในวงการคริปโต มากกว่า 33 พันล้านดอลลาร์ ถึงแม้จะเป็นจำนวนที่น้อยที่สุดตั้งแต่ไตรมาสที่ 1 ของปี 2021 ในไตรมาสที่ 4
• ขนาดกองทุนโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น โดยมีกองทุนกว่า 200 กองทุนที่เกิดขึ้นเฉลี่ยมีมูลค่าเกิน 160 ล้านดอลลาร์ต่อกองทุน

2023

ภาพรวมการลงทุน:

• การลงทุน VC ใน Crypto ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ มูลค่าเท่ากับเพียง 1/3 ของการลงทุนเทียบกับ 2 ปีที่ผ่านมา
• จำนวนการซื้อขายและการลงทุนในทุกไตรมาสต่อเนื่องลดลงอย่างต่อเนื่อง

แนวโน้ม:

• บริษัทระดับเริ่มต้นเป็นส่วนใหญ่ของการเจรจาธุรกิจ โดยมีการลดลงของส่วนแบ่งการเจรจาในช่วงครึ่งหลังของปี
• มูลค่าและขนาดการซื้อขายลดลงต่ำสุดตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปี 2020
• บริษัทการค้าระดมทุนได้มากที่สุด รองลงมาคือ Layer 2 & Interoperability และ Web3 sectors

การระดมทุน VC:

• การระดมทุนเผชิญกับความท้าทายเนื่องจากเงินทั่วไปและความไม่สงบในตลาดคริปโต

คริปโต VC การระดมทุนกองทุนขนาด

• ปี 2023 มีการเปิดตัวกองทุน crypto VC ใหม่น้อยที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 โดยขนาดกองทุนเฉลี่ยลดลง 30% และขนาดกองทุนเฉลี่ย 45%

ประเด็นสําคัญจากแนวโน้มล่าสุดในการลงทุน VC คริปโต ได้แก่ ความสนใจและการลงทุนที่ลดลงอย่างเห็นได้ชัดในปี 2022 และ 2023 โดยลดลงอย่างมากในปี 2023 อย่างไรก็ตามเรื่องนี้ Web3 ยังคงเป็นผู้นําในการนับข้อตกลงในขณะที่แพลตฟอร์มการซื้อขายครองเงินทุนที่เพิ่มขึ้น สหรัฐอเมริกายังคงเป็นผู้เล่นที่โดดเด่นในระบบนิเวศสตาร์ทอัพคริปโตแม้จะเผชิญกับความท้าทายด้านกฎระเบียบก็ตาม นอกจากนี้ลมพายุเศรษฐกิจมหภาคและความวุ่นวายของตลาดได้สร้างสภาพแวดล้อมที่ยากลําบากสําหรับทั้งผู้ก่อตั้งและนักลงทุนซึ่งนําไปสู่ความท้าทายในการระดมทุนที่สําคัญ

2024: สถานะปัจจุบันของการลงทุน Venture Capital

ทิวทัศน์ของการลงทุนทุนเวนเจอร์ในไตรมาสแรกและสองของปี 2024 ได้รับการระบุโดยละเอียดในจดหมายข่าวก่อนหน้านี้ของเรา เราจะได้เน้นเฉพาะสิ่งที่มองเห็นได้ในแผนภูมิต่อไปนี้ ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ยังคงต่อเนื่องตั้งแต่สิ้นสุดของไตรมาส 1 ปี 2021 โดยการลงทุนระยะแรกสำคัญมากกว่าการลงทุนระยะหลัง

ด้านล่างนี้คือลิงค์ที่แสดงสถานะของการลงทุน VC ในไตรมาสที่ 1 และไตรมาสที่ 2 ปี 2024:

การลงทุน VC ในคริปโตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่ 2 ปี 2024

หากคุณมีข้อมูลเพิ่มเติมหรือองค์ประกอบที่คุณเชื่อว่าควรรวมอยู่ในจดหมายข่าวนี้ โปรดอย่าลังเลที่จะติดต่อเรา

แหล่งที่มา

1. https://www.galaxy.com/insights/research/2021-crypto-vcs-biggest-year-ever/
2. https://www.galaxy.com/insights/research/2023-crypto-vc-seeks-a-bottom/
3. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3209180
4. https://www.coindesk.com/markets/2014/06/05/bitcoin-vc-investment-this-year-already-30-higher-than-2013s-total/
5. https://cognizium.io/uploads/resources/Cointelegraph - รายงานการลงทุนเวนเจอร์บล็อกเชน - 2021.pdf
6. http://cbinsights.com
7. https://assets.kpmg.com/content/dam/kpmg/pdf/2016/03/the-pulse-of-fintech.pdf

คำปฏิเสธ：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ใหม่จาก[insights4.vc], ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [insights4.vc]. หากมีการคัดค้านการพิมพ์ซ้ํานี้โปรดติดต่อ Gate Learnทีมงานและพวกเขาจะดูแลมันโดยรวดเร็ว
2. คำเตือนความรับผิดชอบ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้นและไม่เป็นการให้คำแนะนำใด ๆ เกี่ยวกับการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นทําโดยทีม Gate Learn ห้ามคัดลอก แจกจ่าย หรือลอกเลียนแบบบทความที่แปลแล้ว เว้นแต่จะกล่าวถึง