Теорія циклу Bitcoin, особливо його кореляція з подіями зменшення Bitcoin, давно вважається важливим інструментом для прогнозування тенденцій цін на Bitcoin. Історично, подія зменшення Bitcoin зазвичай призводила до зростання ціни; проте, поточна ринкова динаміка та базові фактори свідчать про те, що ефективність цієї теорії може зменшуватися. У цій статті будуть розглянуті чотири цикли Bitcoin з 2011 по 2024 роки та детально досліджено зміни на ринку в поточному циклі.

01. Основа теорії циклу Біткойн

Нагороди за майнінг Біткойну зменшуються наполовину кожні 210 000 блоків, приблизно кожні чотири роки. Цей механізм призначений для контролю над постачанням Біткойну та збільшення його рідкісності. Історично, події зменшення наполовину зазвичай супроводжуються значними зростаннями ціни на Біткойн, утворюючи цикли. Наприклад:

2012 Поділ: Ціна біткойна зросла з приблизно $12 до понад $1,000 до кінця 2013 року.

Халвінг 2016 року: Незабаром після халвінгу ціна біткойна зросла майже до 3 000 доларів США і досягла історичного максимуму майже в 20 000 доларів США до кінця 2017 року.

2020 Halving: Після поділу в травні 2020 року ціна біткойна стрімко піднялася до історичних висот у 2021 році.

Після половинувань у 2012, 2016 та 2020 роках ціни на Біткойн зазнали значних зростань, утворюючи чіткі цикли хмарного ринку. Ці історичні дані призвели до широкого визнання і довіри до теорії циклу Біткойна. Однак поточний цикл завершить свою четверту половинування 20 квітня 2024 року, а пост-половинування навіть не відповідає очікуванням.

02. Дані цін після половинування

Якщо ми вирівняємо історичні дати зменшення Bitcoin на координатній вісі і порівняємо ціни після кожного зменшення з ціною в день зменшення, стає очевидним, що результативність поточного циклу є найслабшою.

Незважаючи на те, що ринок прорився через новий циклічний історичний максимум перед подією зі зменшенням в квітні, це не змінило поточну відносно повільну продуктивність цього циклу.

Джерело: Glassnode

Наступне - це зростання та падіння цін близько 144 днів після кожного циклу подвоєння (порівняно з ціною в день подвоєння):

• Період 1: +895%
• Період 2: +15%
• Цикл 3: +37%
• Період 4: -11%

Поточний цикл показав слабшу реакцію цін після поділу порівняно з попередніми циклами, що призвело до поганої продуктивності ціни Біткойну. Які причини цього? В чому відрізняється цей цикл від попередніх?

03. Біткойн стабілізується

Цикл Біткойна з 2023 по 2024 рік має деякі схожості з попередніми циклами, але також виявляє значні відмінності. Після обвалу FTX в кінці 2022 року ринок пережив приблизно 18 місяців стабільності цін і підйому. Зі схваленням Біткойн ETF нові кошти постійно надходили, що призвело до піка в 73 000 доларів до того, як ринок увійшов у три місяці періоду змін коливань цін в межах діапазону.

Протягом цього часу, з травня по липень, ціна на Біткойн пережила свою найглибшу циклічну корекцію, знизившись більш ніж на 26%. Незважаючи на значний спад, цей спад був помітно меншим у порівнянні з попередніми циклами, а волатильність зменшилася. Це відображає відносно стабільну ринкову структуру для Біткойна, що свідчить про те, що він став більш стабільним як фінансовий актив порівняно з попередніми періодами.

Джерело: Glassnode

Давайте поглянемо на ще один технічний індикатор, Z-оцінка MVRV, яка також підкреслює різницю в ринковій динаміці Bitcoin через цикли.

По-перше, Z-показник MVRV - це відносний показник, розрахований за формулою: (ринкова капіталізація - реалізована капіталізація) / стандартне відхилення (ринкова капіталізація). Коли цей показник занадто високий, це говорить про те, що ринкова вартість біткойна переоцінена щодо його внутрішньої вартості, що може негативно вплинути на ціну. І навпаки, нижчий Z-показник MVRV вказує на те, що ринкова вартість Bitcoin недооцінена.

Джерело: Coinglass

З даних, показаних на графіку з 2010 по 2024 рік, ми можемо спостерігати, що порівняно з попередніми циклами, Z-оцінка MVRV (зелена лінія) проявляє відносно помірні коливання, піки та повернення, без різких коливань, які були помітні у попередні періоди.

Bitcoin здається рухається до стабільної та поступової тенденції зростання, а не різких цінових скачків минулого. Ця інкрементальна модель зростання привабливіша в довгостроковій перспективі.

04. Причини послаблення волатильності

Ми можемо використовувати показник даних, щоб інтуїтивно пояснити, чому волатильність Біткойну зменшилася й йде в напрямку стабільності.

Індикатор хвилі утримання Bitcoin 5+ років показує відсоток Bitcoin, які не пересуваються on-chain принаймні п'ять років, іноді називаються запасом Bitcoin, який був останній активний понад п'ять років тому. Цей індикатор в певній мірі відображає поведінку довгострокових учасників ринку.

Звичайно, також можливо, що частина цих біткойнів була втрачена, що означає, що користувачі більше не можуть отримати доступ до приватних ключів гаманців, що містять біткойни; проте, цей відсоток є досить невеликим.

З діаграми можна спостерігати, що наразі понад 30% Біткойну не було передано протягом останніх п'яти років, і цей відсоток може продовжувати зростати.

Це явище призводить до зменшення кількості біткойнів, що циркулюють на ринку, з ефектами, що перевищують скорочення пропозиції, спричинене подіями халвінгу. Це означає значне посилення тенденції довгострокового володіння біткойнами, що дозволяє ринку краще протистояти короткостроковим коливанням, а також потенційно послаблює циклічну волатильність біткойна. Це одна з причин зниження волатильності біткойна.

Інші фактори, які сприяють, включають зрілість ринку, оскільки все більше інвесторів вибирають тримати Біткойн довгостроково, що зменшує обігову кількість та пом'якшує радикальні коливання цін. Крім того, динаміка подання та попиту на Біткойн змінюється, з постійними капіталовкладеннями, що надають підтримку цінам.

Крім того, такі фактори, як глобальна економічна невизначеність, зміни політики та ринковий настрій, також впливають на ціну біткойна. У цьому контексті ціна біткойна може стати більш корельованою з традиційними тенденціями фінансового ринку, тим самим зменшуючи його самостійну волатильність.

Ці причини разом сприяють відносно помірній волатильності ціни Bitcoin у поточному циклі.

05. Огляд

Порівняно з історичними циклами, поточний цикл пережив менші корекції цін, і ринкова структура виглядає досить міцною, що призводить до зменшення волатильності цін на Біткойн.

Отже, виключна підтримка аналізу циклів ринку для торгівлі Bitcoin є недостатньою. З одного боку, історичні дані не можуть передбачити майбутні тенденції. З іншого боку, ринок криптовалют поступово рухається до нормалізації, що призводить до збільшення ліквідності та більш широкого поширення, що є природним результатом фінансового розвитку.

Заява:

1. Цю статтю відтворено з [Чому?], авторські права належать оригінальному автору [ Основний учасник Biteye Viee], якщо у вас є заперечення проти передруку, будь ласка, зв'яжіться з нами Команда Gate Learn, команда обробить це якнайшвидше згідно з відповідними процедурами.

2. Попередження: Погляди та думки, виражені в цій статті, представляють лише особисті погляди автора і не становлять жодної інвестиційної поради.

3. Інші мовні версії статті перекладає команда Gate Learn та не згадуються в.Gate.io, перекладений матеріал не може бути відтворений, поширений або украдений.