Ви чули про WBTC?

Для тих, хто пережив Дефі Літо, WBTC - це знайоме ім'я. Як одна з перших стабільних монет, створених у 2018 році, WBTC відіграла провідну роль у інтеграції ліквідності Bitcoin у екосистеми DeFi та Ethereum у 2022 році.

Однак нещодавно WBTC стикнувся з кризою довіри. 9 серпня BitGo оголосив про спільний підприємницький проект з гонконгською компанією BiT Global, плануючи перенести адресу управління BTC WBTC до багато-підписного гаманця, яким керує це спільне підприємство. BiT Global, гонконгське підприємство, підтримується Джастіном Саном.

Цей крок спровокував обговорення на ринку щодо безпеки контролю над WBTC. У відповідь Джастін Сан заявив, що порівняно з попереднім, у WBTC нічого не змінилося, аудити проводяться в режимі реального часу, керуються тим же способом кастодіантами Bit Global та BitGo.

Незважаючи на це, протягом останніх шести днів з моменту появи цієї новини Crypto.com та Galaxy викупили понад 27 мільйонів доларів США в Bitcoin, що свідчить про те, що ринкові стурбованості залишаються. У цій статті буде досліджено операційний механізм WBTC та надано оновлення щодо розробки децентралізованих стейблкоїнів Bitcoin.

Механізм стабільності за контроверсією WBTC

Для того щоб зрозуміти ключові питання, пов'язані з останньою кризою довіри WBTC, суттєво спочатку дослідити її механізм стабільності.

WBTC, токен ERC20, повністю забезпечений 1:1 Bitcoin і базується на Ethereum, працює за моделлю консорціуму. Це дещо схоже на існуючі банківські системи рівня-2, де є "опікуни" (раніше тільки BitGo) та "здобувачі" (сертифіковані суб'єкти) між опікунами та звичайними користувачами.

Зберігачі несуть відповідальність за прийняття та безпечне зберігання певної кількості біткойнів. Отримавши Bitcoin, вони випускають еквівалентну кількість токенів WBTC, які потім випускаються на вказану адресу Ethereum. І навпаки, процес горіння ведеться і в зворотному напрямку.

З іншого боку, придбувачі виступають як роздрібні суб'єкти. Вони взаємодіють безпосередньо з користувачами, виконуючи необхідні процедури KYC/AML для перевірки особистості, і в кінцевому підсумку надають послуги з придбання та погашення WBTC. Таким чином, вони виступають як міст, значно сприяючи циркуляції та торгівлі WBTC на ринку.

По суті, кастодіани безпосередньо визначають вірогідність миття, спалювання та процесів зберігання WBTC. Централізація означає, що користувачі повністю повинні довіряти тому, що кастодіани не будуть займатися шахрайством і строго дотримуватимуться правил для миття та спалювання WBTC.

Наприклад, якщо кастодіан отримує 100 BTC, але видає 120 WBTC або зловживає 100 BTC через повторне розміщення або інші засоби, це підриває баланс та довіру всієї системи.

Особливо тривожним є потенціал надмірного випуску, що може розірвати зв'язок між вартістю WBTC та фактичною вартістю застрахованого Bitcoin, що призведе до хаосу на ринку та паніки серед інвесторів, а також може спричинити зламання всієї механіки стейблкоїна.

Раніше BitGo був єдиним кастодіаном WBTC. Як встановлений криптокастодіан, BitGo в певній мірі витримав ринкові та часові випробування, забезпечуючи відносно стабільне підтвердження для розвитку WBTC. Дані показують, що було випущено понад 154 200 WBTC з загальною вартістю понад 9 мільярдів доларів, що свідчить про довіру ринку до BitGo.

Джерело: Офіційний веб-сайт WBTC

Остаточно, причина полягає в передачі багаторазової підписаної влади на резервний актив WBTC від BitGo до спільного підприємства, що контролюється Джастіном Саном.

Це також відображає обурення щодо централізаційних турбот щодо власних оперативних механізмів WBTC. В результаті ринок вимагає дослідження децентралізованих рішень для зменшення надмірної залежності від централізованих кастодів, особливо шляхом використання технології блокчейну для мінімізації одиночних точок виходу та ризиків людського втручання, тим самим підвищуючи безпеку та надійність механізмів стабільності BTC.

Турбулентний шлях децентралізованого Біткойну

З часу останнього циклу бичого ринку різні рішення децентралізованих BTC стабільних монет були важливою інноваційною траєкторією. Проекти, такі як renBTC та sBTC, з'явилися, ставши важливими каналами для входу Bitcoin до екосистеми DeFi та направляючи значні капітали BTC в Ethereum, також диверсифікуючи можливості заробітку для володарів BTC.

Однак, коли приходили і йшли бикові та ведмежі ринки, багато колишніх зіркових проектів зазнали свого кінця.

Спочатку renBTC, колись найбільш відомий, представляв децентралізоване рішення щодо стабільної монети BTC у контрасті до централізованого підходу WBTC. Весь процес емісії був відносно децентралізованим, з користувачами, які здавали власний BTC в якості застави в уповноваженій воротах RenBridge, та RenVM, яка емітувала відповідний renBTC на мережі Ethereum через смарт-контракти.

Проект був помітно пов'язаний з Alameda Research (зрештою, Alameda придбала команду Ren), що колись було головною подією, але після кризи FTX Ren неодмінно постраждав, стикаючись з порушенням фінансування операцій та масштабним капіталовідтоком.

Незважаючи на спроби саморятунку, на момент написання цього тексту останнє публічне оновлення датується вереснем 2023 року, а ситуація здається майже безжиттєвою.

По-друге, sBTC від Synthetix був синтетичним активом Bitcoin, створеним шляхом стейкінгу SNX і колись був провідним децентралізованим активом, прив'язаним до Bitcoin. Однак, у першій половині цього року Synthetix повністю припинив випуск не-USD синтетичних активів на Ethereum, включаючи sETH і sBTC, які не зуміли здобути значну популярність в екосистемі DeFi.

Наразі найцікавішим проектом є tBTC від Threshold Network. Варто відзначити, що це продовження відомого tBTC від Keep Network - Threshold Network було сформовано з об'єднання Keep Network та NuCypher.

tBTC замінює централізованих посередників випадково вибраним групи операторів, що працюють на вузлах мережі. Ці оператори використовують криптографію порогового значення для захисту біткоїнів, які були внесені користувачами. Коротко кажучи, кошти користувачів контролюються більшістю згоди операторів.

На момент написання загальний обсяг tBTC перевищує 10 000 монет, загальною вартістю майже 600 мільйонів доларів, що є зростанням у порівнянні з менш ніж 1500 монетами шість місяців тому.

Джерело: Мережа Порогу

У підсумку, конкуренція між різними рішеннями фундаментально обертається навколо безпеки активів. Останній випадок з WBTC підкреслив попит на децентралізовані стейблкоіни, і у майбутньому проекти, такі як tBTC і подібні, повинні постійно удосконалювати свої децентралізовані дизайни, щоб задовольнити потреби ринку та користувачів, забезпечуючи безпеку активів.

Нові рішення для Bitcoin L2?

Насправді, чи це сьогоднішній WBTC, tBTC, чи колишній renBTC та sBTC, вони всі мають спільну особливість: всі вони є токенами ERC20.

Причина досить проста і дещо розчаровуюча: лише, створивши міст до екосистеми Ethereum та використовуючи його багатий ландшафт DeFi, може бути ефективно розблокована ліквідність Bitcoin. З одного боку, Bitcoin з ринковою капіталізацією $1,16 трлн (становлення на 15 серпня 2024 року, за даними CoinGecko), представляє найбільший "сплячий басейн" коштів у світі криптовалют.

Отже, з літа 2020 року, WBTC, renBTC та інші стали основними спробами розблокувати ліквідність Bitcoin: користувачі можуть ставити BTC, щоб отримати еквівалентні обгорнуті токени, які потім мостяться в екосистему Ethereum для участі в DeFi та інших онлайн-активностях.

Ця залежність від Ethereum тривала до тих пір, поки вибуховий ріст екосистеми Bitcoin, спричинений божевільними ординалами в 2023 році, не приніс нове рішення: Bitcoin L2s пропонують користувачам можливість прямого взаємодії з різними додатками для смарт-контрактів на базі Bitcoin L2s, такими як стейкінг, DeFi, соціальні та навіть складні фінансові ринки похідних, значно розширюючи спектр та вартість активів Bitcoin.

Візьміть sBTC Stacks (не плутати з sBTC Synthetix) як приклад. Як децентралізований актив, підтриманий Bitcoin у співвідношенні 1:1, sBTC сприяє розгортанню та переміщенню BTC між Bitcoin та Stacks L2, а також може використовуватися як газ в операціях без потреби в додаткових криптовалютах.

Крім того, безпека sBTC теоретично вища, ніж у традиційних обгорнутих токенах на базі Ethereum, оскільки її безпека частково забезпечується хеш-потужністю Bitcoin; для скасування транзакцій потрібно атакувати сам Bitcoin.

З цієї точки зору введення Stacks sBTC служить, до певної міри, альтернативою традиційній моделі «завернені токени + Ethereum». Вона вводить смарт-контракти в екосистему Bitcoin у децентралізований спосіб, тим самим інтегруючи Bitcoin в світ DeFi.

Поки що Bitcoin L2 продовжують еволюціонувати та інновуватися, нові рішення, такі як sBTC, можуть потенційно підривати ринок обгортаних токенів, таких як WBTC, подальше поліпшення ліквідності та використання Bitcoin.

Висновок

Підсумовуючи модель "завернутих токенів + Ethereum" з 2020 року, вона не бачила значного зростання, лише скромне надходження коштів у BTC — це в сутності позначає першу фазу розблокування ліквідності Bitcoin 1.0.

Чесно кажучи, якщо ми розглядаємо Bitcoin виключно як трільйонний активний пул, то мало потреби винаходити колесо з іншим Bitcoin L2. Існуюча екосистема “завиті токени + Ethereum” та використання DeFi вже більш ніж достатні. Фактично, багато логіки за Bitcoin L2 сьогодні фундаментально не відрізняється від інтеграції BTC в екосистему EVM через tBTC, renBTC та схожі завиті токени ERC20.

Однак, коли мова йде про власну безпеку та підвищення вартості екосистеми Біткойну, зростання Біткойн L2s є досить значущим. Вони пропонують кращу безпеку для активів Біткойну та допомагають зберігати вартість в межах власної екосистеми Біткойну, а не дозволяють їй виливатися в домен Ethereum.

Нещодавня криза WBTC викликала значні обурення. Які ваші думки про майбутнє стабільних монет Bitcoin? Не соромтеся ділитися своїми відомостями у коментарях.

Disclaimer：

1. Ця стаття перепечатана з [ HELLOBTC.COM]. Всі авторські права належать оригінальному автору [ Террі]. Якщо є заперечення до цього перепринту, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони негайно займуться цим.
2. Відмова від відповідальності за зобов'язання: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими автора і не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонене.