З моменту переходу Ethereum на POS, протоколи стейкінгу, такі як випуск Lido wETH (wrapped ETH), принесли екосистемі Ethereum безризикову прибутковість, що призвело до безперервного зростання кількості стейкінгу Ethereum. Наразі загальна кількість стейків ETH перевищує 28,82 мільйона, як показано на графіку нижче.

Наразі ландшафт ставок ліквідності можна умовно поділити на три основні категорії:

1. Деривативи стейкінгу ліквідності (LSD) і LST (токени стейкінгу ліквідності): Протоколи (проекти), що надають послуги стейкінгу ліквідності, також пропонують похідні токени стейкінгу ліквідності (LST). Деякі відомі протоколи LS та приклади LST включають stETH/wstETH від Lido, sfrxETH від Frax та rETH від Rocket.

2.LSDFi: Поєднання LSD і DeFi, просунута стратегія, побудована на стейкінгу LSD. Наприклад, депонуючи stETH в протоколі Pendle, ви можете отримати PT (основні токени) і YT (токени дохідності), що дозволяє використовувати різні стратегії доходу і ризику.

1. Рестейкінг та LRT: Через занепокоєння щодо потенційної тенденції "централізації" та ризиків, пов'язаних зі стрімким розвитком протоколів стейкінгу ліквідності, ринок запровадив два основні рішення для забезпечення безпеки та децентралізації мережі блокчейн. Один з них базується на DVT (технологія розподіленого валідатора), а інший - на ре-стейкінгу. EigenLayer представляє концепцію ре-стейкінгу, в той час як LRT (Liquid Restaked Tokens) в першу чергу фокусується на вивільненні ліквідності і додаванні кредитного плеча для збільшення прибутковості.

В даний час TVL (загальна заблокована вартість) протоколів LS зросла приблизно до $3,14 млрд, як показано на графіку нижче.

Якщо взяти для прикладу ETH, то зараз близько 24% ETH в обігу безпосередньо через смарт-контракти, і ця цифра, здається, зростає, як показано на малюнку нижче.

За деякими прогнозами, до другого кварталу наступного (2025) року кількість стейків ETH може сягнути від 31% до 45% від загальної пропозиції Ethereum, що ще більше підвищить ринкову вартість LSD. Однак з часом це також може вплинути на прибутковість стейкінгу, що робить роль протоколів LS в такому сценарії критично важливою.

У сьогоднішній статті ми зосередимося на концепції рестайкінгу та надамо короткий огляд того, на які проекти ТПВ варто звернути увагу найближчим часом (проекти не ранжовані в якомусь певному порядку).

Перший проект - EigenLayer (наразі без токена, можливий airdrop)

У попередніх статтях ми вже кілька разів представляли EigenLayer. Багато хто вважає її модель "перезавантаження" інноваційною концепцією. У червні минулого року EigenLayer представив концепцію "ре-стейкінгу" в Ethereum, що дозволяє користувачам повторно стейкувати вже стейковані токени Ethereum або Liquidity Staking Token (LST) для додаткової безпеки і отримання додаткової винагороди при використанні різних децентралізованих сервісів на Ethereum.

Наразі користувачі можуть заробити додаткові бали (farm points), вкладаючи ETH у свої пули, які, ймовірно, готуються до цьогорічного дропу токенів EigenLayer.

Ейрдроп EigenLayer широко обговорювався в минулому році, і багато хто вважає, що він потенційно може розпалити сезон ейрдропів в просторі LSD (Liquidity Staking DeFi), ще більше підігріваючи популярність LRT (Liquidity Reward Tokens).

Багато видатних діячів космосу покладають великі надії на цю тенденцію. Наприклад, свою думку висловив впливовий твіттер-інфлюенсер DefiIgnas: він вважає, що LRT має потенціал для значного підвищення прибутковості ETH і що сектор все ще перебуває на ранніх стадіях свого розвитку.

На основі концепції EigenLayer на ринку з'явилося кілька проектів LRT, і навіть деякі старі проекти приєдналися до екосистеми LRT.

Другий проект - Swell (наразі без токена, можливий airdrop)

Swell - це некастодіальний протокол стейкінгу ліквідності. Користувачі можуть отримувати пасивний дохід, інвестуючи в ETH, а також можуть використовувати стейкінг на різних DeFi-платформах для отримання додаткової винагороди.

З кінця минулого року і дотепер загальний обсяг заблокованої вартості (TVL) протоколу значно зріс і наразі перевищив 330 мільйонів доларів, як показано на графіку нижче.

Таке зростання можна пояснити, значною мірою, продуктом Super swETH, який вони запустили наприкінці минулого року. Це сховище дозволяє користувачам депонувати ETH або stETH і заробляти до 18% доходу, як показано на графіку нижче.

Таке зростання можна пояснити, значною мірою, продуктом Super swETH, який вони запустили наприкінці минулого року. Це сховище дозволяє користувачам депонувати ETH або stETH і заробляти до 18% доходу, як показано на графіку нижче.

По суті, головна інновація продукту Super swETH полягає в тому, що він не тільки надає винагороду за стейкінг, але й пропонує додаткову винагороду за рахунок перенаправлення доходу DAO та вирощування перлин. Перли можна розуміти як спеціальну програму нагородних балів, які в подальшому можна обміняти на токени SWELL під час TGE (Token Generation Event), що по суті є різновидом ICO. На момент написання цієї статті у сховищі було накопичено понад 5 821 ETH, як показано на графіку нижче.

Токен SWELL ще не був офіційно випущений. Виходячи з поточного розвитку подій, цілком ймовірно, що після події генерації токенів (TGE) відбудеться airdrop, і Перлини, зароблені в результаті таких дій, як стейкінг, можна буде безпосередньо обміняти на токени в той час. Згідно з офіційними повідомленнями, це має відбутися в першому кварталі цього року, як показано на графіку нижче.

Третій проект - Origin DeFi (OGV)

Додавання OETH до екосистеми EigenLayer наприкінці минулого року означає, що Origin офіційно приєднався до серії проектів Restake. Тепер ви можете безпосередньо включити OGV в опис LRT, як показано на малюнку нижче.

Однак у сфері LRT поточна ринкова капіталізація OGV є відносно низькою - трохи менше $6,5 млн, як показано на рисунку нижче.

У порівнянні з безперервним зростанням токенів, що стейкуються в OGV, поточні показники ринкової вартості протоколу все ще залишаються на низькому рівні. Очікується, що зі зростанням наративу ЛРТ, його відповідна ринкова вартість також може зазнати подальшого зростання, як показано на рисунку нижче.

Крім того, є сприятливий фактор для ціни ОГВ - це програма викупу. Вони виконуватимуть план викупу відповідно до заздалегідь визначеного графіка (тобто кожні два тижні), як показано на рисунку нижче.

Четвертий проект - це мережа SSV (SSV)

SSV Network сама є проектом LSD, але кілька днів тому (4 січня) вони також оголосили про свою участь у рестайкінгу, як показано на малюнку нижче.

Хоча це позитивний розвиток для SSV, здається, що цей позитивний вплив не знайшов швидкого відображення в ціні токена. Нещодавнє зростання цін не було дуже значним, і може знадобитися ще деякий час, щоб воно набрало обертів, як показано на рисунку нижче.

П'ятий проект - Restake Finance (RSTK)

RSTK - це перший модульний протокол рестайкінгу ліквідності на EigenLayer. Цей проект є досить цілеспрямованим, оскільки наразі вони зосереджені на бізнесах, пов'язаних з рестайкінгом EigenLayer.

Коли користувачі вкладають ліквідність і генерують токени LST, вони можуть внести їх у протокол Restake Finance. Протокол допоможе користувачам вкладати LST в EigenLayer і дозволить користувачам генерувати rstETH як ваучери для перескладання. Потім користувачі можуть використовувати rstETH для отримання винагород на різних DeFi-платформах, а також отримувати бали винагороди EigenLayer (як згадувалося раніше, ці бали можуть бути підготовлені для аеродромів EigenLayer).

Звичайно, сам токен RSTK також можна використовувати для стейкінгу, управління та інших цілей для збільшення прибутку.

На перший погляд, цей проект може здатися не дуже інноваційним, але оскільки він прив'язаний до EigenLayer, якщо очікування EigenLayer і підйом концепції LRT продовжаться, токен RSTK, ймовірно, зазнає значного зростання.

Шостий проект - KelpDAO

Бізнес-модель KelpDAO схожа на бізнес-модель Restake Finance, як згадувалося раніше.

Користувачі можуть внести stETH або інші токени LST в протокол Kelp в обмін на токени rsETH. Ці токени rsETH можна використовувати для отримання більшого прибутку. Користувачі також можуть заробляти бали EigenLayer шляхом перездачі.

Хоча KelpDAO наразі не має свого токена, він підтримується Stader Labs, яка має відповідний токен (SD). Тому розвиток KelpDAO в деякій мірі залежить від Stader, і якщо KelpDAO набере обертів з концепцією LRT, це може, в свою чергу, підвищити вартість токена SD. Отже, якщо KelpDAO врешті-решт випустить свій токен і проведе його розміщення, власники токенів SD можуть отримати вигоду.

Сьомий проект - Puffer Finance (PUFI)

Головна особливість Puffer полягає в тому, що він знижує поріг рестайлінгу.

EigenLayer вимагає перезапуску Ethereum, що передбачає поріг в 32 ETH для вузлів, які запускають активно підтверджені сервіси (AVS), які є інтегрованими угодами про надання послуг безпеки на EigenLayer. Функція рестайкінгу Puffer знижує цей поріг до рівня нижче 2 ETH, щоб залучити до участі менші вузли.

Стейкінг Puffer ще офіційно не запущено, але, судячи з сьогоднішнього офіційного оголошення, він має з'явитися найближчим часом, як показано на малюнку нижче.

Токени PUFI в основному використовуються для управління протоколом шляхом голосування в Puffer DAO, включаючи затвердження того, які вузли AVS можуть бути використані, і розподіл Ethereum зі скарбниці протоколу на конкретні AVS, як показано на малюнку нижче.

Восьмий проект - Renzo (наразі без токена)

Renzo - це також протокол перездачі, заснований на EigenLayer. Користувачі можуть стейкувати ETH, щоб отримувати токени рестейкінгу, які називаються ezETH, і отримувати винагороду за стейкінг. Крім того, ezETH дозволяє користувачам брати участь в інших заходах DeFi.

Зокрема, користувачі можуть отримувати три джерела доходу за допомогою цього протоколу: Дохід від стейкінгу ETH, заохочення за ліквідність Renzo та заохочення за рестейкінг EigenLayer.

Крім того, нещодавно в протоколі була введена система балів під назвою Renzo ezPoints, і в даний час основним способом заробити бали є карбування ezETH.

Окрім згаданих проектів, є ще кілька інших, за якими варто стежити, якщо ви цікавитеся простором LRT. До них відносяться:

Мережа Ріо (наразі 3 400 підписників)

Rest Finance (наразі 900 підписників)

Початок (наразі 2100 підписників)

Генезис (наразі 1 200 підписників)

Restaking Cloud (наразі 600 підписників)

Supermeta (наразі 4 800 підписників)

StakeStone (наразі 34 000 підписників)

Agilely (наразі 16 000 підписників)

Іонний протокол (наразі 2 900 підписників)

Sanctum (наразі 2 500 підписників)

Давос (наразі 31 000 підписників)

Таким чином, рестайкінг пропонує переваги декількох потоків доходу, але він також відкриває доступ до активів ETH в декількох мережах, збільшуючи інвестиційний ризик. Однак саме цей вищий потенціал для отримання прибутку мотивує реставраторів приймати цей ризик.

По суті, рестайлінг схожий на гру в матрьошку, коли початковий актив використовується для постійного вкладання в гніздо і отримання декількох похідних сертифікатів для збільшення прибутку. Іноді ринок сам по собі є спекулятивним, і доки він відповідає бичачому тренду (коли загальний ринок зростає), ця стратегія "матрьошки" може значно підвищити ліквідність ринку, що, в свою чергу, може додатково стимулювати ринкову активність.

Тому, незалежно від того, чи це стратегія матрьошки, чи ризик, я вважаю, що наратив LRT, швидше за все, набиратиме обертів в очікуванні бичачого ринку, і ми зараз перебуваємо на ранніх стадіях цього наративу.

Це все на сьогоднішній контент. Ми продовжимо надавати вам більше відповідної інформації в майбутньому. Зацікавлені читачі можуть продовжити перевірку і дізнатися більше з додаткових джерел.

Примітка: Вищевказаний контент надається з особистої точки зору та виключно в освітніх та інформаційних цілях. Її не слід розглядати як інвестиційну пораду. Ринок криптовалют є дуже ризикованим, тому люди повинні бути обережними, усвідомлювати ризики та дотримуватися відповідних законів і правил у своїх країнах і регіонах.

Відмова від відповідальності:.

1. Ця стаття передрукована з[Дзеркало]. Всі авторські права належать первинному автору[话李话外]. Якщо у вас є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зв'яжіться з командою Gate Learn, і вони оперативно його опрацюють.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.
3. Переклади статті іншими мовами виконані командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонені.