Поточний ринок Web3 та криптовалют можна узагальнити одним реченням: ціни на монети тримаються, але галузь перебуває в глибокому спаді. Це незвичайна ситуація для галузі. Раніше ціни та обсяги торгів рухалися вгору або вниз разом. Проте зараз, вперше за більш як десять років, ми спостерігаємо серйозний розрив між ними.

Хоча ця ситуація може здатися дивною, причина насправді досить проста - все про ліквідність. Багато хто питається, чому ціни на монети та ринкова капіталізація здаються стабільними, але галузь перебуває в такій спадщині. Саме питання трохи не вірне. Пам'ятайте, що ставка федеральних фондів США все ще перебуває на рекордних висотах, і ми перебуваємо в циклі затягнення ліквідності. У такі часи очікується, що як акційний, так і криптовалютний ринки будуть в спадщині. Тому справжнє питання полягає в тому, чому ціни на монети добре себе показують, коли галузь бореться?

1. Основні структурні зміни

Коли трапляється щось незвичайне, завжди є причина. Під теперішнім неспівпаданням між цінами на монети та станом галузі лежить фундаментальний зсув у ринковій структурі. Мало хто зауважив, що на початку цього року криптовалютний ринок пройшов значний та структурний перетворення. Затвердження Bitcoin ETF створило новий, майже повністю незалежний ринок цифрової валюти: американський фондовий ринок. Це переломний момент в історії розвитку криптовалют, а розрив між цінами на монети та широкою галуззю - нове явище, що випливає з цієї нової ринкової структури.

Тепер, коли є два ринки, ми спостерігаємо дві, на перший погляд, суперечливі ситуації. "Відносно добрі" ціни на монети визначаються американським фондовим ринком, тоді як "борючася" галузь все ще пов'язана з традиційним криптовалютним ринком.

Ралі біткойна, що почалося в другій половині минулого року, значною мірою підживлювалося ETF. Однак кошти, що надходять у ETF, в основному залишаються на Уолл-стріт, практично не надходять капіталу на ширший крипторинок або підтримують нові криптопроекти. Натомість крипторинок все ще бореться з нестачею ліквідності, що посилюється високими відсотковими ставками та конкуренцією з боку штучного інтелекту. Без зовнішніх вливань ліквідності внутрішня конкуренція всередині галузі неминуча. Труднощі, які ми зараз спостерігаємо в криптопросторі, є явною ознакою цієї кризи ліквідності.

Справжній биковий ринок прийде лише тоді, коли ліквідність стане більш доступною. Коли це станеться, кошти повернуться на криптовалютний ринок, і биковий ринок обов'язково наступить.

Є все більше ознак того, що цикл зниження ставок Федерального резерву залишається на кілька місяців. Ставка федеральних фондів наразі є історично високою, і з оптимістичної точки зору, цей цикл зниження ставок може тривати достатньо довго, щоб надати промисловості продовжений період зростання. З песимістичної сторони, якщо після зниження ставок інфляція стрімко зросте, Фед може бути змушений знову підвищити ставки, що призведе до періоду хаосу. Я особисто пильно оптимістичний стосовно майбутнього, але навіть якщо ми потрапимо в хаотичну еру, 2025 рік все ще може бути сильним.

У кінці кінців, між цими двома ринками відбудеться серйозна протистояння. Однак це визначить лише, хто вийде на перше місце - ймовірно, вони будуть співіснувати впродовж прогнозованого майбутнього.

2. Чотири перспективних сектори

Багато людей намагаються відгадати, в яких секторах засяє наступний бичий ринок. Ось мої особисті думки та причини, хоча це не фінансова порада, і я не несу відповідальності за будь-які наслідки.

BTCFi

Я не буду заперечувати — це трохи самореклами. Зараз Solv Protocol та Babylon - це дві провідні сили в BTCFi. Щоб розібратися: Вавилон веде на рідному стеку BTC, тоді як Solv домінує в просторі BTCFi на стеку EVM. У цих двох проектах велике партнерство. Так що як один з співзасновників Solv, я впевнений в BTCFi, і не дивно, що я вважаю його найкращим сектором можливостей. Але дозвольте пояснити, чому я вважаю, що BTCFi заслуговує на це місце.

Спершу, BTC - єдиний актив, який може з'єднати як американський фондовий ринок, так і криптовалютний ринок у наступному циклі. ETH ще не дорівнює йому, і інші активи ще далеко позаду. Тільки у BTC є потенціал зв'язати консенсус та ліквідність цих двох величезних ринків.

По-друге, BTC величезний, дійсно величезний. Якщо BTCFi зможе залучити лише 5% активів BTC у наступному циклі разом із деякими деривативами, він потенційно може зрости до масштабів у сотні мільярдів.

Третє, інфраструктурні проблеми, які стримували BTCFi, на більшості випадків вирішені. Чи то Lightning Network, sidechains, BTC Layer 2, або містять BTC до EVM-ланцюжків через крос-ланцюжкові мости, чи то багато-підписові гаманці або розумні контракти BTC Script, технології сьогодні далеко відстали від того, що було в попередньому циклі. У BTCFi тепер можна зробити майже все, що прийде вам на думку.

В четвертому, в BTC спільноті відбулася зміна менталітету. За досвідом Solv з BTCFi, ми побачили, що власники BTC та прихильники ETH - це дві дуже різні групи з власними шляхами росту, ідеями та менталітетом. В минулому BTCFi не зміг отримати підтримку, переважно через недостатній інтерес власників BTC. Однак з розквітом екосистеми ординалів минулого року відбулися дві важливі зміни. По-перше, до BTC спільноти приєдналася група активних ветеранів DeFi. По-друге, невелика, але зростаюча кількість традиційно консервативних власників BTC починає змінювати свій менталітет і тепер готова більше взаємодіяти з розвитком BTCFi.

Крім чотирьох більш простих причин, про які я вже згадував, є більш глибока причина, чому я впевнений в BTCFi.

Ті, хто довгий час працював в галузі, пам'ятатимуть, що до 2018 року багато проектів безпосередньо фінансувалися BTC, і BTC мав високу ліквідність і активність. Однак після болісного зриву бульбашки ICO в 2017-18 роках, і особливо з появою стейблкоїнів, BTC відступив у роль цифрового золота, і його активність значно знизилася. Внаслідок цього багато людей почали вірити, що BTCFi може бути тупиковим шляхом. Але кожен, хто знайомий з історією глобальних грошових систем, знає, що це проблема, з якою людство стикалося і вирішувало раніше.

Протягом епохи золотого стандарту, що тривала століттями, золото, як основна валюта, стояло перед подібним викликом. Основна проблема полягала в тому, що золото було довірено через його здатність утримувати вартість та протистояти інфляції, що було основою його ролі як стандартної валюти. Але саме через це люди мали тенденцію накопичувати золото в резервах. Проте гроші повинні циркулювати, і накопичені гроші не є ефективними. Іншими словами, роль золота як засобу збереження вартості конфліктувала з його роллю як засобу обміну. Так як була вирішена ця проблема?

У вересні 1717 року Ісаак Ньютон, як Майстер Королівського монетного двора, запропонував прив'язати золото до фунта стерлінгів. Це був один з найважливіших внесків Ньютона, поза його роботою в математиці та фізиці. Недоречно, що люди, які не знайомі з економікою, відкидають пізні роки Ньютона як події. Те, що насправді зробив Ньютон, - створив гнучку резервну систему для золота. Він дозволив людям безпечно зберігати "голе" золото, використовуючи вкрай рідкий фунт стерлінгів як ваучер. Ця система створила дворівневу грошову систему, яка забезпечувала баланс між безпекою та ліквідністю, сприяючи швидкому економічному зростанню. Протягом цієї золотої епохи економічної історії золото рідко з'являлося безпосередньо в економічних операціях, але воно все ще було основою за всім.

Я вважаю, що BTCFi сьогодні знаходиться на подібній переломній точці. Якщо BTCFi добре розвиватиметься в циклі, воно може стати стабілізуючою силою для всієї криптографічної економіки. Вирішуючи потребу в безпечному зберіганні, BTC може активно брати участь у криптографічній економіці у формі «ваучерів», ефективно і стійко забезпечуючи зростання криптографічної економіки. Саме це є основною причиною мого оптимізму щодо BTCFi.

Щодо цього, багато людей запитують мене, як позиціонується Solv. Якщо ви розумієте глибоку причину, яку я щойно пояснив, візія Solv стає зрозумілою. Метою Solv є створення гнучкого резерву для BTCFi, щоб BTC, як цифрове золото, дійсно могло активувати криптовалютну економіку.

Meme Coins

Ті, хто знає мене, розуміють, що я не є великим прихильником мем-монет, і це в значній мірі через мої особисті цінності. Але незважаючи на це, мені все одно доводиться вважати мем-монети одним з секторів, на який я найбільше оптимістично дивлюся.

Це не просто тому, що мем-монети - один з небагатьох сегментів, які продовжують генерувати ажіотаж на спадному ринку, але й тому, що мем-монети мають зростаючу перевагу у вирішенні етичних викликів у світі криптовалют.

Мемкоіни мають дві ключові переваги.

Перша очевидна річ: їх легко придбати за невисоку ціну.

Другий більш тонкий: монети-меми віддають перевагу справедливості та прозорості, а не обіцянкам вартості.

Так в чому найбільша різниця між мем-монетами та так званими валютними монетами? Те, що валютні монети обіцяють спочатку цінність, тоді як мем-монети обіцяють справедливість та прозорість спочатку. Тепер я не кажу, що мем-монети є абсолютно справедливими - за кулісами часто є якась хитрість - але, в цілому, з мем-монетами менше асиметрії інформації, ніж з валютними монетами.

Чого важче досягти: цінності чи справедливості? Як говорив Ван Янмін: «Легше вивести злодіїв з гір, ніж з серця». Створити цінність для активу відносно легко, але справедливо розподілити цю вартість набагато складніше. Монети номіналом починаються легко, але стають важкими. Оскільки в цій галузі немає реальної нормативно-правової бази, як тільки монета починає набирати обертів, команда стикається зі спокусою скористатися ситуацією. Ось тут і з'являється справжнє випробування, і далеко не всі його проходять. Як тільки команда монет порушує свої обіцянки, монета втрачає як свою справедливість, так і вартість. З іншого боку, мемкоїни не обов'язково повинні обіцяти будь-яку цінність - вони можуть бути повністю спекулятивними. Але вони починаються з відносно справедливого набору правил і більш симетричної інформації. Завдяки цій основі можна навіть підвищити цінність монет-мемів за рахунок вторинної розробки. Цей підхід «спочатку важко, потім легко» полегшує побудову чесності за допомогою мемкоїнів, ніж намагатися відновити справедливість нікчемної цінної монети.

Не розумійте мене неправильно - я наполегливо вважаю, що криптовалюта повинна створювати реальну вартість, і я працюю наполегливо, щоб досягти успіху монет зі значущою вартістю. Проте я також повинен визнати, що для багатьох людей вибір мемокоїнів є раціональним вибором.

Тому я вважаю, що в наступному циклі, хоча ймовірність того, що окрема особа заробить великі гроші з певною мем-монетою залишиться низькою, сектор мем-монет в цілому продовжуватиме розвиватися. Я також вважаю, що ми побачимо, як деякі сторонні розробники створять додатки навколо наявних мем-монет, додаючи до них цінність через вторинні інновації.

Платежі зі стабільною монетою

Блокчейн насправді лише для спекуляції і нічого більше? Багато людей так думають, але вони зовсім помиляються. Найбільша застосування блокчейну наразі - це платежі, а найшвидше зростаючий сегмент у платежах - це платежі стейблкоїнів.

Чесно кажучи, включення платежів за стейблкоїнами до мого списку топових секторів – це свого роду шахрайство. Це пов'язано з тим, що платежі за стейблкоїнами не є чимось, що може злетіти в майбутньому — вони вже відбуваються. Стейблкоїни вже давно широко використовуються в криптоіндустрії як основний актив для інвестицій та стимулів. Але зовсім недавно стейблкоїни почали проникати в транскордонну торгівлю. Особливо в останні пару років багато малих і середніх транскордонних підприємств почали використовувати стейблкоїни у великих масштабах для платежів B2B у своїх ланцюжках поставок. У цій сфері блокчейн-платежі демонструють свої сильні сторони — миттєві платежі, кліринг за лічені хвилини та записи транзакцій, які можна відстежувати все життя. Як тільки компанії опанують його, їм не потрібно багато переконувати, щоб продовжувати його використовувати.

Єдине перешкода зараз - це регулювання.

Є поширений непорозуміння в криптосфері, що провідні країни продовжуватимуть придушувати стабільні платежі в довгостроковій перспективі. Але як команда, що стоїть за токеном стандарту ERC-3525, ми вели глибокі розмови та співпрацю з центральними банками та глобальними фінансовими організаціями протягом останніх двох років. Я можу сказати вам, що це зовсім не так. Від Банку міжнародних розрахунків до Світового банку, від центральних банків Південно-Східної Азії та деяких африканських країн до великих міжнародних банків, які здійснюють масштабні міжнародні трансакції, всі вони добре усвідомлюють переваги, які пропонують стабільні монети. Більшість з них розуміють, що це незупинний тренд, і активно вивчають та впроваджують його.

Це не справа «крику вовка» або претендування на щось, чого насправді боїться. Це базується на звуковій теорії та реальному досвіді. Тепер вони борються з тим, як збалансувати прийняття стейблкоїнів як законного методу оплати з впровадженням заходів проти відмивання грошей (AML) та фінансування тероризму (ATF), які мають бути встановлені в кожному відповідальному фінансовому інституті та законопослушній країні. Більшість поточних досліджень у цій галузі спрямовані на вирішення цієї проблеми. Якщо вони її вирішать, платежі стейблкоїнами затоплять фінансову індустрію, наче прибій.

Безсумнівно, стабільні криптовалютні платежі стануть першою успішною частиною сектора активів реального світу (RWA). Багато людей вважають, що RWAs розправлять крила в наступній хвилі, але я вважаю, що наразі їхній час ще не прийшов. Стабільні криптовалютні платежі будуть провідними, і лише після того, як вони досягнуть значного зростання, інші активи RWA почнуть набирати обертів. Це, мабуть, займе ще принаймні один цикл. Тим не менш, тенденція до зростання RWAs очевидна, і терплячі інвестори скоро почнуть позиціонуватися для цього.

Web3 Соціальні мережі

У наступній фазі я вважаю, що ми нарешті побачимо провідного гравця у соціальних мережах Web3 - це моя найсміливіша передбачення. Про це говорять вже давно, і кожна спроба до цього часу була невдачею. Так чому я думаю, що прорив відбудеться незабаром?

Основною причиною є те, що з'явилися нові підходи та рішення, з якими Solana Blink та TON виступають яскравими прикладами.

По-перше, давайте прояснимо одну річ: Web3 — це про Інтернет цінностей, а соціальні мережі Web3 — це, по суті, платформи, де користувачі можуть взаємодіяти з цінністю, а не лише з контентом. Іншими словами, соціальні мережі Web3 ґрунтуються на тому, що соціальні мережі Web2 вже роблять добре; Вони є оновленням, а не заміною. Соціальні платформи Web2 вже досягли успіху у створенні та поширенні контенту, тому немає потреби винаходити велосипед. Якщо ви намагаєтеся створити нову соціальну платформу, яка витрачає більшу частину своїх ресурсів на копіювання того, що мережі Web2 вже освоїли, а потім очікуєте, що користувачі залишать позаду роки накопичених з'єднань і даних, щоб перенести все на вашу нову платформу, це не просто складно — це погана ідея. Чому б просто не додати рівень цінності до існуючих соціальних мереж Web2, що дозволить користувачам здійснювати платежі, торгувати та здійснювати діяльність, пов'язану з цінністю, на платформах, які вони вже знають і використовують?

Цей підхід настільки простий і логічний, але роками соціальним підприємцям Web3 його не вистачало. На щастя, з TON і Solana Blink ідея нарешті прорвалася. Що спільного між цими двома? Вони додають ціннісний рівень до існуючих соціальних мереж Web2 з високим трафіком, замість того, щоб намагатися побудувати нову платформу з нуля та сподіватися, що люди мігруватимуть з ідеологічних міркувань. Іншими словами, вони змушують Web3 адаптуватися до трафіку, замість того, щоб очікувати, що користувачі знайдуть Web3. Багато людей сумують за лісом за деревами, одержимі даними та критикують TON за те, що він має трафік, але не має цінності, або висміюють Blink за те, що він шумить без особливих дій. Ця критика може бути справедливою окремо, але вона ігнорує ширшу тенденцію та упускає важливість цього зсуву в мисленні про соціальні мережі Web3. Я не кажу, що TON або Blink обов'язково досягнуть успіху, і не стверджую, що вони стануть остаточними переможцями. Так само, як MiTalk з'явився до WeChat, і Musical.lyЯкщо врахувати, що ці платформи з'явилися раніше, ніж TikTok, то вони, можливо, не стануть остаточною домінантою, але вони вкладають фундамент і показують нам правильний напрямок. Це є найважливіше.

Соціальні мережі завжди були королем усіх додатків, і так буде і в Web3. У соціальних мережах Web3 немає фундаментальної проблеми; Вони просто не досягали успіху раніше, тому що думали неправильно. Тепер, коли цей підхід прорвався, ми побачимо сплеск соціальних платежів Web3 та платформ соціальних транзакцій, які формуватимуть ландшафт Web3 протягом наступного десятиліття. Я надзвичайно впевнений у цьому майбутньому.

Застереження:

1. Ця стаття передрукована з [Ян Менг @ Solv Protocol | ERC-3525]. Усі авторські права належать оригінальному автору [@myanTokenGeek]. Якщо є зауваження до цього повторного видання, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонено.