• Оновлена модель токеноміки dYdX вимагає, щоб команди, перші інвестори та інші власники токенів робили ставки на токени DYDX, щоб отримати дохід від комісії за транзакції dYdX. Такий підхід збільшить ставку ставок DYDX, зменшить його обігову пропозицію, запобіжить широкомасштабний продаж токенів і підвищить здатність DYDX накопичувати вартість.
• Перенесення dYdX на AppChain дозволяє уникнути перерозподілу прибутку за допомогою StarkWare. Покращення продуктивності та розширені налаштування, які пропонує AppChain, також зміцнюють очікування ринку щодо майбутньої продуктивності dYdX.
• Нещодавно запущена дострокова програма заохочення dYdX, майбутній випуск нативної USDC на Noble та значне збільшення ліквідності та волатильності вторинного ринку – все це свідчить про фундаментальний розвиток dYdX.
• У грудні відбудеться значне розблокування токенів, але ми очікуємо, що це не призведе до значного розпродажу токенів. Команди та перші інвестори можуть скористатися потенціалом зростання dYdX, ставлячи токени.

Вступ

dYdX нещодавно завершив перехід від StarkWare до ланцюга програм Cosmos, завершивши свою першу транзакцію 13 листопада. Поряд із цим кроком dYdX оновив свою модель токеноміки V4, розширивши можливості DYDX щодо визначення вартості. Завдяки сукупному впливу цих двох подій ми очікуємо значних покращень у фундаментальних показниках dYdX, що дозволить DYDX отримати більші прибутки на вторинному ринку.

Оновлена модель токеноміки надає DYDX розширені можливості фіксації вартості

1. Дохід dYdX належить токенстейкерам

Засновник dYdX Антоніо оголосив, що dYdX Trading Inc. офіційно стала громадсько-корисною корпорацією та не отримуватиме дохід від роботи чи транзакцій dYdX V4. Усі комісії за протоколи, у тому числі комісії за транзакції в USDC і комісії за газ у DYDX, у ланцюжку dYdX розподілятимуться між валідаторами та стейкерами. Слід зазначити, що команді dYdX також потрібно робити ставки на токени, щоб отримувати винагороду, що зменшить ризик значного розпродажу токенів командою. Оскільки поточний річний дохід dYdX становить приблизно 105,47 мільйона доларів, розподіл доходу від протоколу між валідаторами та стейкерами покращить здатність DYDX фіксувати цінність.

Щоденні збори dYdX

2. Оновлення моделі токеноміки DYDX

Раніше токени DYDX в основному використовувалися для управління протоколами, знижок на комісію та отримання стимулів інфляції токенів через стейкинг. Зі змінами в модулях управління протоколом dYdX V4 і стекінгу власники токенів тепер мають розширені права на керування, а стейкери можуть фіксувати реальний прибуток.

По-перше, власники DYDX тепер можуть голосувати за ключові параметри та критичні функціональні модулі dYdX, включаючи, але не обмежуючись, параметри ставки комісії за транзакції, механізми торгових винагород, оракули цін третьої сторони та додавання/видалення існуючих ринків. Розширені повноваження управління дають власникам DYDX можливість динамічно коригувати параметри транзакцій і функції протоколу відповідно до ринкового попиту, що робить права управління більш цінними.

По-друге, власники токенів DYDX, які ставлять токени, отримають дохід як від комісії за транзакції, так і від комісії за газ, замінивши попередні стимули інфляції токенів. Ця зміна має на меті підвищити реальний дохід для стейкерів. Токени DYDX переходять від простої винагороди за майнінг до універсальних токенів у ланцюжку dYdX із можливостями фіксації вартості, ефектом багатства та правами управління. Оскільки обсяг торгівлі dYdX зростає та фундаментальні показники покращуються, зростання комісійних доходів для dYdX посилить привабливість для власників DYDX, які роблять ставку на токени. Цей процес ще більше зменшить кількість токенів DYDX в обігу, збільшить ринковий попит на токени DYDX, підвищить ціну на токени та створить позитивний маховик зростання.

dYdX Ціна та комісії

На діаграмі вище показано ефективність цін на токени DYDX і комісій за протокол у моделі токенів, яка ще не була модифікована. Ми очікуємо, що нова модель токенів ще більше посилить зростання цін на токени та зборів за протокол.

Міграція AppChain посилює очікування щодо майбутньої продуктивності dYdX

1. Прагнення до продуктивності, що перевищує продуктивність централізованих бірж

Однією з важливих причин відходу dYdX від StarkWare є те, що оновлення StarkWare, з існуючою структурою продуктивності та витрат, недостатні для підтримки амбітних планів розвитку dYdX, спрямованих на конкуренцію з централізованими біржами (CEX). Спеціальний ланцюжок додатків дозволяє dYdX працювати без прямої конкуренції з іншими протоколами, забезпечуючи ексклюзивний доступ до продуктивності ланцюга додатків. Це, у свою чергу, зменшує витрати на транзакції в мережі та краще відповідає високим вимогам dYdX до TPS для книги замовлень і відповідних механізмів. До міграції dYdX міг обробляти лише близько 10 транзакцій на секунду та 1000 запитів на замовлення/скасування на секунду. Після міграції dYdX може обробляти до 2000 транзакцій на секунду. Окрім покращення продуктивності, незалежність від StarkWare усуває потребу в розподілі прибутку, значно підвищуючи очікування зацікавлених осіб щодо майбутнього розподілу доходу від протоколу.

Джерело: https://dydx.exchange/blog#

2. Індивідуальний AppChain забезпечує чудовий досвід торгівлі

Ще одна суттєва перевага переходу на ланцюжок додатків полягає в тому, що dYdX може досягти кращої настроюваності робочих процесів блокчейну та вузлів перевірки, щоб відповідати вимогам децентралізованої торгівлі деривативами.

У dYdX V4 кожен вузол перевірки запускає книгу замовлень у пам’яті, яка ніколи не досягає консенсусу поза мережею. Розміщення та скасування замовлень поширюється через мережу, причому лише угоди, які збігаються в режимі реального часу та отримують консенсусне підтвердження, зрештою передаються в блокчейн. Це забезпечує одноманітність даних книги замовлень, які зберігаються кожним вузлом перевірки. Згідно з цією операційною логікою, дії користувача щодо розміщення та скасування замовлень вважаються позамережевими діями, що усуває необхідність платити за газ. Користувачі стягують комісію за газ лише тоді, коли відповідні транзакції успішно завершені та передані в блокчейн.

Крім того, dYdX співпрацює з Skip Protocol для розробки інформаційної панелі MEV для виявлення шкідливих/нечесних вузлів. Штрафуючи такі вузли через консенсус спільноти, dYdX захищає справедливість своєї торгової мережі. Перехід до ланцюжка додатків дозволяє dYdX оптимізувати фактичний торговий досвід користувачів на глибшому рівні, що підвищить готовність користувачів здійснювати транзакції на платформі dYdX.

Приладова панель MEV на dYdX

Інші позитиви та майбутні ризики

1. Програма раннього стимулювання

Спільнота dYdX схвалила пропозицію стимулювання запуску dYdX V4, виділивши DYDX на суму 20 мільйонів доларів зі скарбниці спільноти dYdX Chain на 6-місячну програму стимулювання запуску, щоб заохотити перших користувачів. Рання програма заохочення спрямована на посилення бажання користувачів перехресно прив’язувати свої кошти до ланцюга dYdX, сприяючи збільшенню обсягу торгівлі dYdX і доходу від комісії.

2. Власний крос-ланцюг USDC

Протокол CCTP (Circle Cross-Chain Transfer Protocol) планується запустити в мережі додатків екосистеми Cosmos Noble 28 листопада. Це дозволить користувачам безперешкодно передавати нативний USDC з Noble до dYdX Chain за одну транзакцію. Впровадження CCTP на Noble спрощує, захищає та оптимізує процес надсилання USDC до dYdX Chain, пропонуючи користувачам більш простий та ефективний досвід.

3. Значне розблокування токенів у грудні

Одним із значних ризиків, з якими нещодавно зіткнувся dYdX V4, є значне розблокування токенів у грудні. Згідно з даними TokenUnlocks, 1 грудня буде розблоковано 15% від загальної пропозиції dYdX. Однак ця подія розблокування не обов’язково може призвести до значного розпродажу. Як згадувалося раніше, розміщення токенів DYDX забезпечує значні дивіденди за комісію та комісію за газ. У цьому розблокуванні більшість токенів належить команді та раннім інвестиційним установам. Враховуючи нещодавню тенденцію зростання на вторинному ринку та вплив змін у моделі токенів dYdX, команди та інституційні інвестори можуть вибрати ставку на токени, щоб зафіксувати потенційне майбутнє зростання вартості dYdX.

Розблокування токенів DYDX

Підводячи підсумок, ми вважаємо, що із завершенням міграції ланцюжка додатків dYdX і впливом його оновленої моделі токеноміки фундаментальні показники dYdX демонструють стабільну та покращувальну тенденцію до зростання, а токен DYDX також зафіксує зростання вартості dYdX. У той же час, починаючи з 25 жовтня, загальні настрої на крипторинку потеплішали зі значним підвищенням волатильності та ліквідності. Значне підвищення ціни токена DYDX також відображає оптимістичні очікування ринку щодо того, що позитивні настрої на ринку можуть продовжуватися, обсяг торгівлі на платформі продовжуватиме збільшуватися, а дохід від комісії підтримуватиме зростання.

Довідка

1. https://dydx.exchange/blog/public-benefit-corporation
2. https://www.dydx.foundation/blog/dydx-token-mechanics
3. https://dydx.exchange/blog/dydx-chain-official-release
4. https://dydx.exchange/blog/dydx-chain
5. https://dydx.exchange/blog/distinguishing-mev-from-expected-noise
6. https://token.unlocks.app/dydx

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю передруковано з [<a href="https://medium.com/@MTCapital_US/mt-capital-insight-application-chain-migration-and-tokenomics-upgrade-propels-dydxs-flywheel-of-eabbffbb702f" >середній]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Momentum Capital]. Якщо є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зв’яжіться з командою Gate Learn , і вони негайно розглянуть це.
2. Відмова від відповідальності: погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконує команда Gate Learn. Якщо не зазначено вище, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.