Introdução

Liquidity Mining é uma forma de ganhar juros com base na quantidade de criptomoedas apostadas, fornecendo liquidez a uma blockchain. Antes do advento das finanças descentralizadas (também conhecidas como DeFi), você tinha apenas três maneiras de obter criptomoedas: você poderia comprar hardware que fornece poder de computação para participar de redes PoW, apostar criptomoedas em redes PoS e comprar de bolsas.

A aplicação de contratos inteligentes no Ethereum contribuiu muito para o desenvolvimento de trocas descentralizadas (também conhecidas como DEX). Com o código sendo executado automaticamente no blockchain, os usuários podem implantar seus próprios criptoativos nos pools de fundos, fornecendo liquidez e ganhando taxas de transação e tokens de recompensa. A mineração de liquidez é um marco importante no desenvolvimento das finanças descentralizadas. Ele não apenas abre novos fluxos de renda para os participantes, mas também atende com rapidez e eficiência às necessidades das pessoas para transações entre diferentes tokens. A mineração de liquidez injetou muita energia no mercado, liderando o verão DeFi em 2020.

A história da mineração de liquidez

O termo mineração de liquidez pode ser rastreado até outubro de 2019. A equipe de desenvolvimento do Hummingbot (um programa de comércio automatizado de código aberto) apontou em seu white paper e postagem no blog que a maioria das criptomoedas está enfrentando o problema da falta de liquidez e propôs recompensar os usuários que fazem pedidos como um meio de restringir o lance. ask spread e aumentar o volume de negociação e a circulação de tokens. A equipe do Hummingbot obteve grande sucesso em várias moedas experimentais. Apenas uma dúzia de participantes pode criar um volume de negociação comparável ao dos formadores de mercado profissionais, e os participantes foram bem pagos por fornecer liquidez.

No entanto, o mecanismo de mineração de liquidez atualmente bem conhecido pode ser proposto pela primeira vez pelo Synthetix, um protocolo de ativos sintéticos na blockchain Ethereum. A forma de participar é prometer tokens SNX no protocolo Synthetix em troca de sUSD, que serão usados para comprar sETH. Em seguida, coloque a mesma quantidade de ETH no pool de fundos sETH/ETH da Uniswap (uma troca descentralizada) para obter tokens LP. Por fim, prometa os tokens LP de volta ao contrato inteligente Synthetix para receber as recompensas do token SNX recém-emitidas. Embora esse processo seja bastante complicado, ele criou com sucesso um efeito volante e também lançou as bases para o desenvolvimento posterior do DeFi Lego.

Outro grande contribuinte para a popularidade da mineração de liquidez é o Compound. Sua equipe anunciou no verão de 2020 que tokens de governança serão emitidos para usuários do protocolo, seja para depósitos ou para empréstimo de tokens COMP. Como um dos principais protocolos para empréstimos de criptomoeda, essa decisão gerou ampla discussão online e levou outros protocolos DeFi a perceber que os tokens de governança podem ser usados como uma ferramenta para impulsionar o crescimento da liquidez do protocolo. Embora a Compound não a chamasse de “mineração de liquidez” na época, ela fez projetos como Uniswap, Balancer, Yearn Finance etc. Serviços em finanças tradicionais, como depósito, empréstimo, câmbio, gestão financeira, seguros e derivativos, também se enraizaram no mundo do blockchain junto com essa onda, abrindo o verão de DeFi em 2020.

Glossário

Agricultura de Rendimento:

A mineração de liquidez é um tipo de cultivo de rendimento. Os usuários entregam ativos criptográficos para contratos inteligentes no blockchain para conduzir operações, incluindo apostas, trocas e transferências, onde os usuários podem adquirir mais criptomoedas. A agricultura de rendimento é uma parte importante do financiamento descentralizado. Ele permite que as pessoas usem várias ferramentas financeiras sem recorrer a corretoras, bolsas, bancos e outras instituições tradicionais.

Contrato Inteligente:

Os contratos inteligentes são a estrutura para a construção de finanças descentralizadas. É um aplicativo implantado no blockchain. Elimina a demanda e a confiança de intermediários, conforme exigido nas finanças tradicionais, e reduz consideravelmente os custos.

Grupos de Liquidez e Provedores de Liquidez:

A mineração de liquidez geralmente é uma garantia de criptomoedas no pool de liquidez de uma bolsa descentralizada. Os usuários que fornecem criptoativos são chamados de provedores de liquidez e podem ganhar taxas de transação e recompensas de protocolo no pool. Ao contrário das trocas centralizadas, as trocas descentralizadas são executadas automaticamente por algoritmos e contratos inteligentes. As trocas descentralizadas permitem que os usuários usem diretamente suas carteiras pessoais para transações sem passar pelos processos de depósito e retirada, como nas trocas centralizadas.

Criador de mercado automatizado (AMM):

As exchanges descentralizadas geralmente usam o AMM, que é um protocolo, um algoritmo ou uma fórmula que ajuda na precificação de ativos. Nas finanças tradicionais, a cotação das commodities é criada a partir do livro de ofertas. O comprador e o vendedor apresentam o preço e aguardam a correspondência do pedido. O preço de mercado é o preço mais recente. Nos criadores de mercado automatizados, você não precisa combinar as contrapartes para fazer uma negociação acontecer. Em vez disso, você pode comprar ou vender criptomoedas diretamente do pool de liquidez. O preço é determinado pelo algoritmo. O Constant Product Market Maker é o algoritmo mais comum, cuja fórmula é x * y = k, o número de duas moedas no pool de liquidez “x” vezes “y” é um valor fixo.

Negociação de livro de ordens vs. negociação de pool de liquidez:

Existem algumas diferenças importantes entre a negociação de carteira de pedidos e a negociação de pool de liquidez. Em primeiro lugar, a liquidez na negociação do livro de ordens é fornecida por ordens pendentes de compradores e vendedores, enquanto a liquidez na negociação do pool de liquidez é fornecida por usuários que prometem criptomoedas no protocolo. Além disso, as cotações na negociação do livro de ordens são cotações não contínuas e haverá uma diferença de preço entre a ordem de compra e a ordem de venda, enquanto a negociação de pool de liquidez usa fórmulas matemáticas e, desde que haja criptoativos na liquidez pool, serão geradas cotações contínuas, de forma que não existe a possibilidade de não conseguir negociar porque a ordem não encontra correspondência. Finalmente, as taxas de transação para negociação de carteira de pedidos são geralmente cobradas por bolsas centralizadas que operam os mercados, enquanto as taxas de transação em negociação de pool de liquidez são dadas aos provedores de liquidez.

Métodos de cálculo de retorno: APR & APY:

Existem duas métricas comumente usadas para retornos de mineração de liquidez, ou seja, Taxa de porcentagem anual (APR) e Rendimento de porcentagem anual (APY). A principal diferença é que o APR usa o cálculo de juros simples e considera apenas a relação entre os juros e o principal. APY usa cálculo de juros compostos. Além dos juros e do principal, também reinveste diretamente os lucros para gerar mais retornos. Devido à competição acirrada nos mercados de mineração de liquidez e ao rápido fluxo de capital, o retorno flutua muito. Como resultado, APR ou APY só pode representar a avaliação atual como referência.

Prós e recursos

Ganhe uma variedade de renda

Como uma inovação do DeFi, a mineração de liquidez não apenas resolve o problema da circulação de tokens, mas também traz receita para seus participantes e equipes de projeto. Para os participantes do pool de liquidez, a troca rápida de ativos economiza tempo e não há tempo de espera para ordens pendentes. O papel de um provedor de liquidez é equivalente ao papel de um formador de mercado. Além de ganhar taxas de transação, os LPs também podem receber recompensas de token adicionais do protocolo DEX, que tem grande potencial de receita e oferece incentivos para que as pessoas se tornem LPs. Deter tokens de protocolo equivale a adquirir ações de uma empresa e se tornar um membro da equipe para decidir em conjunto os rumos futuros do projeto ou empresa. O pool de liquidez que permite a adição ou resgate de ativos a qualquer momento confere grande flexibilidade à gestão dos fundos. Quase não há limite para o tamanho de um investimento em mineração de liquidez, que pode ser ajustado dinamicamente a qualquer momento, dependendo das preferências pessoais e das mudanças do mercado.

Mais fácil de operar

Para equipes de projeto que emitem tokens, a mineração de liquidez permite que os projetos levantem fundos do mercado sem uma Oferta Inicial de Moeda. Apenas uma pequena quantidade de capital é necessária para criar um mercado de negociação, e não há necessidade de gastar uma fortuna na contratação de formadores de mercado quantitativos profissionais. Os usuários que participam da mineração de liquidez geralmente são apoiadores do projeto. Portanto, criar um pool de liquidez de seus próprios tokens de projeto pode ajudar a equipe do projeto a identificar seu grupo de usuários-alvo. A distribuição de token subsequente e as operações de evento também podem ter uma direção mais clara. Além de promover a circulação de tokens no mercado, o pool de liquidez também pode gerar fluxo de caixa e receita para a equipe do projeto, caso a equipe também decida colocar seus próprios tokens no pool. Isso pode criar uma variedade de modelos de negócios para o futuro.

Contras e riscos

Perda impermanente

Embora a mineração de liquidez tenha trazido enormes fundos e popularidade para a criptografia, ela não é isenta de problemas e falhas. Depois que os LPs colocam seus ativos no pool de liquidez de duas moedas diferentes, grandes flutuações de preços podem distorcer significativamente a proporção, fazendo com que o número de uma moeda aumente e o da outra aumente. Como adicionar e resgatar liquidez é baseado em uma proporção de 1:1, os LPs podem ter diferentes números de moedas investidas e retiradas. Essas mudanças no número de moedas e no valor patrimonial líquido causadas por mudanças de preço são chamadas de perdas impermanentes. Você não perderá seus fundos permanentemente, mas os lucros serão reduzidos significativamente.

Perigos nos ecossistemas

Os LPs também devem arcar com os riscos do próprio protocolo DEX. A gestão de pools de liquidez depende de contratos inteligentes autoexecutáveis. Quando há brechas no código do programa e ataques de hackers, os ativos prometidos em pools de liquidez podem ser roubados.

A equipe do projeto que criou o pool de liquidez também é uma fonte potencial de risco. Equipes de projeto fraudulentas podem emitir de forma maliciosa um grande número de tokens, diluindo as ações dos membros da comunidade e dando a si mesmos o poder de manipular o preço. Eles também podem simplesmente drenar os ativos no pool de liquidez e desaparecer.

Bots de arbitragem no blockchain são outro risco oculto. Quando os usuários trocam ativos, os bots de arbitragem procuram oportunidades para criar derrapagens de preços para obter lucros, tornando as transações on-chain caras e ineficientes.

Pode ser uma bolha

Para a equipe do projeto, embora a introdução de um pool de liquidez possa levantar rapidamente fundos do mercado, muitos provedores de liquidez são especuladores que não têm lealdade. Quando os incentivos econômicos desaparecem, esses investidores rapidamente retiram e vendem os tokens, fazendo com que os preços despenquem. Além disso, se o projeto encontrar problemas, seu pool de liquidez pode se esgotar devido à saída simultânea de um grande número de participantes. A falta de fundos só tornaria a situação mais difícil para a equipe do projeto.

Como participar da mineração de liquidez?

Mineração de liquidez no blockchain

Com o desenvolvimento do DeFi, o processo de participação na mineração de liquidez foi bastante simplificado. Tomando o Uniswap (a troca descentralizada com o maior valor total bloqueado) como exemplo, os usuários só precisam entrar no site Uniswap Dapp e vincular sua carteira (como Metamask) antes de poderem trocar tokens on-chain e participar da mineração de liquidez. Atualmente, Uniswap suporta redes Ethereum e Polygon. Os usuários devem primeiro ter parte da moeda correspondente para pagar os mineradores no blockchain. Depois de adicionar duas criptomoedas ao pool de liquidez, você receberá tokens do pool de liquidez. As taxas de transação no pool de liquidez serão automaticamente devolvidas ao pool de liquidez e só podem ser resgatadas junto com a liquidez adicionada depois que o usuário retornar e destruir os tokens do pool de liquidez.

Mineração de liquidez em bolsas

Os usuários também podem participar da mineração de liquidez em trocas centralizadas. Pegue o Gate.io como exemplo, clique em “Ganhe” na barra de navegação superior do site Gate.io e encontre “Liquidity Mining”. A mineração de liquidez no Gate.io é fácil. Adicionar ativos resgatáveis leva apenas um clique. Existem mais de 1.400 criptomoedas disponíveis para negociação no Gate.io, onde a participação entre cadeias não é restrita por nenhum protocolo blockchain. Além disso, as moedas listadas no Gate.io já foram auditadas por esta plataforma, portanto, o risco de brechas no código e falência de projetos é muito baixo. Os usuários não precisam lidar com taxas de mineração problemáticas no blockchain. Tudo acima são vantagens de participar da mineração de liquidez em uma bolsa centralizada.

Perspectivas Futuras e Conclusão

O bom e o ruim de estar na fronteira da inovação

O surgimento da mineração de liquidez iniciou a revolução do DeFi. No desenvolvimento do DeFi, houve outras ideias incríveis que inspiraram as pessoas a explorar vários instrumentos financeiros e dar asas à imaginação. A mineração de liquidez resolve o problema de que muitas moedas são difíceis de circular e converter. Melhora a eficiência e ajuda a equipe do projeto a captar recursos enquanto cria oportunidades de negócios. Ele permite que qualquer pessoa se torne um provedor de liquidez e lucro. No entanto, a mineração de liquidez tem seus próprios riscos e falhas. Os provedores de liquidez podem perder ativos devido a perdas impermanentes causadas por flutuações de preços ou perder todos os ativos para hackers. As equipes de projeto também podem sofrer um colapso nos preços dos tokens devido aos fluxos especulativos no mercado.

O futuro

Para as perspectivas de desenvolvimento da mineração de liquidez, muitas ideias novas foram propostas e discutidas, como liquidez como serviço e liquidez de propriedade de protocolo. A primeira é que a equipe do projeto aluga liquidez do mercado por um determinado período de tempo para financiar suas operações e ganha taxas de pool de liquidez. A equipe do projeto assume todas as perdas impermanentes após o vencimento e paga a taxa de aluguel. O último é que a equipe do projeto emite títulos para vender tokens com desconto e obtém permanentemente a propriedade dos tokens do pool de liquidez, de modo a evitar o problema de esgotamento de fundos devido a um grande número de resgates quando ocorrem emergências.

A indústria de blockchain tornou-se tão diversificada graças à mineração de liquidez. Vários produtos financeiros derivativos também foram introduzidos para construir o castelo Lego do mundo DeFi. Embora tenha criado muitas oportunidades atraentes de renda, também tornou o fluxo de fundos mais complicado e difícil de entender. Se você não entender de onde vem a receita da mineração, seus ativos podem ser a fonte de receita aos olhos de outras pessoas. É necessário ter uma boa compreensão e consciência do risco para avançar nesta revolução das finanças descentralizadas.