Les données de cet article sont à jour jusqu'au 8 octobre 2024.

TL; DR

• Les marchés de prévision, dans leur sens le plus strict, excluent souvent les jeux de hasard traditionnels et les paris sportifs, se concentrant plutôt sur la découverte d'informations et la prise de décision.
• Les marchés de prévision ne peuvent pas toujours être corrects. Les échecs se produisent lorsque les gens traitent les probabilités qu'ils offrent comme s'ils étaient des résultats définitifs.
• Les crypto-monnaies ont apporté des montants de négociation plus flexibles et des expériences de paiement plus fluides aux marchés de prévision.
• La base d'utilisateurs de Polymarket est assez différente des utilisateurs de crypto typiques tels que les traders de NFT et les enthousiastes des mèmes. Ses utilisateurs sont généralement plus âgés, moins axés sur les ratios risque-récompense extrêmes et très motivés par le désir d'information et d'analyse.
• La concurrence entre les produits de marché de prévision réside dans la création d'événements de meilleure qualité et l'attraction de parieurs rationnels. L'avantage concurrentiel de Polymarket vient de l'attention (et de la liquidité) qu'il a suscitée en touchant un public plus large.
• Polymarket est prudent lorsqu'il s'agit d'inciter le volume de trading ou d'introduire des fonctionnalités de trading complexes. Les projets qui abordent les marchés de prévision avec une mentalité de trading de dérivés peuvent rencontrer des défis dans leur adaptation.
• Après l'élection américaine du 5 novembre, Polymarket devrait connaître un retrait significatif de liquidité. Les évaluations publiques de sa performance lors de l'élection et de ses prochaines étapes stratégiques auront probablement un impact à long terme sur l'avenir des marchés de prévision.

L'essor de Polymarket : "Le marché de prévision"

Polymarket est maintenant le plus grand marché de prévision pour l'élection présidentielle américaine de 2024. Les utilisateurs ont misé près de 1,5 milliard de dollars sur le résultat de savoir si Harris ou Trump gagnera, dépassant largement les concurrents Web2 tels que PredictIt et Smarkets, qui ont enregistré respectivement des volumes de transactions de seulement 37 millions et 9 millions de dollars pour la même question.

Interface de l'élection présidentielle américaine Polymarket 2024

Qu'est-ce qu'un marché de prévision?

De manière générale, les marchés de prévision ont évolué à partir des jeux d'argent et des paris, où les gens investissent dans le résultat d'un événement dans l'espoir d'un retour.

Étroitement, les marchés de prévision excluent généralement les jeux d'argent traditionnels et les paris sportifs, se concentrant plutôt sur les événements politiques, économiques et culturels. Ces marchés mettent l'accent sur la découverte d'informations et peuvent servir de références pour la prise de décisions publiques ou politiques. Le concept remonte au moins aux élections papales du début du XVIe siècle, l'un des premiers marchés de prévision électroniques modernes étant les Iowa Electronic Markets (IEM) lancés lors de l'élection présidentielle américaine de 1988.

Les marchés de prédiction Crypto sont-ils des “machines à vérité” ?

Vitalik Buterin, l'une des principales voix de l'espace Web3, est un fervent défenseur des marchés de prévision. Dès 2014, il discutéeux comme une application pratique de Futarchie (un modèle de gouvernement futur imaginé par Robin Hanson, basé sur les paris). En 2020, il a écrit un articleexplorer les mécanismes de "neutralité crédible", en utilisant les marchés de prévision comme étude de cas, et a ensuite proposé unconceptionoù les marchés sont liés à des événements hautement improbables. En 2021, il a écrit un systèmeanalysede la valeur des marchés de prévision et des avantages de la décentralisation. Récemment, il a exprimé une optimisme constant à l'égard des marchés de prévision et a même investi dans le tour de financement de série B de Polymarket en mai de cette année.

Comprendre les marchés de prévision sous différents angles.

Pour comprendre les idées derrière les marchés de prévision et les aspirations des passionnés de crypto à leur égard, nous pouvons commencer par trois questions de base :

1. Que représentent les résultats de prédiction ?
2. Les marchés de prévision sont-ils précis ?
3. Qu'est-ce que la cryptomonnaie a ajouté aux marchés de prévision ?

Voici des réponses brèves à ces questions.

1. Que représentent les résultats des prévisions? Sont-ils la vérité?

Le terme «Machine de Vérité» est controversé. Les marchés de prévision reflètent comment les gens interprètent les événements et utilisent cette interprétation pour spéculer sur les résultats futurs. Ce processus ne crée pas la vérité; il fournit simplement des estimations de probabilité des participants quant au résultat d'un événement. Même si la prédiction correspond à la réalité, c'est une forme de vérification après coup.

1. Les marchés de prévision sont-ils précis ?

La justification des marchés de prévision remonte à des penseurs tels que Hayek, Bayes, Futarchy et l'Hypothèse du Marché Efficient (EMH). En termes simples : bien que les connaissances dans la société soient dispersées, si suffisamment de participants mettent régulièrement à jour leurs points de vue en fonction de nouvelles informations, ils peuvent créer un marché efficient où les prix des actifs reflètent toutes les données disponibles, aidant ainsi à la prise de décision.

Les partisans des marchés de prévision citent souvent le succès de l'élection américaine de 2008 et la performance de Polymarket lors de la pandémie de COVID-19 en 2020. Cependant, la mauvaise performance lors du vote sur le Brexit en 2016 et de l'élection américaine affaiblit cet argument. Ces échecs sont souvent attribués au fait que les traders traitent les probabilités du marché comme des certitudes, ce qui les amène à ignorer les informations externes et à entraîner des prix excessivement stables. Cela met en lumière la nature réflexive des marchés de prévision - la confiance en eux peut nuire à leur crédibilité.

Hillary Clinton a constamment conservé une avance indiscutable dans les cotes de paris lors de l'élection de 2016.

1. Quel rôle a joué la cryptomonnaie dans l'histoire des marchés de prévision ?

Les marchés de prévision décentralisés n'ont généralement pas de limite de mise (par rapport à la limite de 850 $ de PredictIt). Cela permet aux participants d'évaluer plus librement leur confiance avec une valeur monétaire, capturant potentiellement plus précisément les tendances du marché.

D'un point de vue opérationnel, la cryptomonnaie permet des paiements instantanés et réduit considérablement les fraudes liées aux remboursements. Par exemple, la plateforme de paris en ligne populaire Stake n'accepte que les paiements en cryptomonnaie.

La montée de Polymarket

Une question fréquente se pose : étant donné que le concept et la pratique des marchés de prévision existent depuis longtemps et leur combinaison avec les cryptomonnaies n'est pas nouvelle, pourquoi Polymarket a-t-il émergé de manière si marquante ? Il rivalise sur le marché avec un modèle basé sur la blockchain, gagnant la plus grande part de marché et devenant presque synonyme du terme « marché de prévision ».

Tout d'abord, il est important de noter que 2024 est une année exceptionnelle pour les élections mondiales. Selon des informations incomplètes statistiques, 76 pays/régions dans le monde entier tiennent des élections cette année, représentant une population de 4,17 milliards. L'élection américaine a sans aucun doute attiré le plus d'attention, avec le retrait de Biden et la tentative d'assassinat sur Trump ajoutant des rebondissements inattendus au processus.

En outre, d'autres événements mondiaux majeurs, tels que l'ouverture des Jeux olympiques d'été de Paris, la décision de la Réserve fédérale de réduire les taux d'intérêt, les crises géopolitiques et les avancées en intelligence artificielle, ont tous attiré une attention généralisée. Dans le monde Web3, le halving du Bitcoin et le lancement des ETF Bitcoin et Ethereum ont également suscité beaucoup d'enthousiasme, faisant de cela une “ère dorée” pour les marchés de prévision.

Le succès de Polymarket est souvent attribué à son expérience utilisateur plus fluide, à son processus de dépôt et de retrait plus transparent et sans frais, et à sa structure plus transparente et sans frais par rapport à ses concurrents Web2. Avec le vent dans son dos, Polymarket a rapidement gagné en notoriété.

En 2024, le nombre d'événements créés sur Polymarket a augmenté de manière significative.

Un afflux de nouveaux utilisateurs a rapidement élargi la base d'utilisateurs de Polymarket.

Le volume des échanges de Polymarket a également connu une augmentation significative en 2024.

Bien que les changements dans les conditions mondiales, la croissance de l'industrie et l'évolution des produits de Polymarket aient tous joué un rôle, cet article se concentre sur un angle moins discuté - la stratégie de marché de Polymarket et les idées fausses que les gens peuvent avoir à ce sujet.

Malentendu : « Plateforme de trading d'événements »

Au cœur de Polymarket, on le perçoit souvent comme un «marché de prévision» ou une «plateforme de trading d'événements». Cependant, une description plus précise et moins exagérée de la plateforme aujourd'hui pourrait être «écosystème de médias/ créateurs / plateforme d'information crypto».

Le public caché des "lecteurs de nouvelles"

En septembre, Polymarket a établi un nouveau record avec 90 000 utilisateurs actifs mensuels et des utilisateurs actifs quotidiens régulièrement supérieurs à 10 000. Cependant, le trafic du site Web de Polymarket a atteint 15 millions en septembre, avec un ratio de visites par utilisateur actif mensuel de plus de 166.

Pour comparaison, Opensea comptait 110 000 utilisateurs actifs par mois en septembre, avec environ 9 000 utilisateurs actifs par jour, similaire à Polymarket. Opensea a enregistré 4,5 millions de visites sur son site ce mois-là, avec un ratio de visites par utilisateur actif mensuel d'environ 41.

En incluant pump.fun dans la comparaison, nous constatons que le trafic sur le site de Polymarket, en particulier à partir d'appareils mobiles, est nettement supérieur aux deux autres, ce qui suggère que Polymarket attire une population de «lecteurs de nouvelles» distincte des traders NFT et des passionnés de mèmes.

Données actives mensuelles et quotidiennes de Polymarket

Données mensuelles et quotidiennes sur l'activité d'Opensea

Comparaison des données du site Web: Polymarket, Opensea, pump.fun

(Source: Similarweb)

En fait, le fondateur de Polymarket, Coplan, fait souvent référence à son produit comme une "source de nouvelles alternative" ou "l'avenir des médias" sur X, et met souvent en avant le classement de Polymarket dans la catégorie des actualités de l'App Store. Alors que le trafic sur le site de Polymarket ne représente que 3 % de celui du New York Times, ses indicateurs d'engagement sur la page, tels que le temps de résidence et le taux de rebond, sont impressionnants.

De plus, grâce à son intégration avec des plateformes médiatiques comme Substack et Bloomberg, Polymarket fait office d'« oracle inversé », reflétant une gamme plus large d'opinions et de sentiments provenant du monde Web3.

Coplan croit que "Polymarket est la nouvelle."

Comparaison des données du site Web : Polymarket et The New York Times

(Source: Similarweb)

Traders Uniques

Polymarket n'a pas besoin d'une grande équipe éditoriale car le contenu principal est produit par des traders qui parient de l'argent réel. Ces traders sont les actifs intellectuels de Polymarket. L'histoire et les échecs des marchés de prévision soulignent le rôle crucial des participants. Leur analyse rationnelle et la réévaluation constante des nouvelles informations sont ce qui permet aux marchés de prévision d'être précis.

Un étudemenée en 2022, qui a examiné le comportement des résidents finlandais de plus de 40 000 en matière de paris sur les courses de chevaux en ligne, a révélé que les personnes ayant un QI plus élevé (mesuré dans des domaines tels que le raisonnement arithmétique, la résolution de problèmes mathématiques et l'analyse quantitative) étaient beaucoup plus susceptibles de participer aux jeux de hasard basés sur les compétences (par opposition aux jeux de hasard basés sur la chance). L'étude a également montré qu'environ 9 % des parieurs ont réalisé plus de bénéfices que de pertes. Sur Polymarket, ce chiffre est de 11,5 %.

(a): Dans l'ensemble, il existe une corrélation positive entre le QI et la volonté de parier sur les courses de chevaux.

(b) : Le QI numérique montre une forte corrélation positive avec la volonté de parier sur les courses de chevaux.

(c) : Le QI de la logique spatiale montre une corrélation négative claire avec la volonté de parier sur les courses de chevaux.

(d): Le QI verbal n'a aucune corrélation avec le comportement de mise.

Situation des profits et pertes des traders de Polymarket

Les sources publicitaires de Polymarket offrent quelques indices sur les stratégies utilisées pour attirer et convertir certains types d'utilisateurs.

• La source principale, electionbettingodds.com, est un agrégateur bien connu des marchés de prévision électorale, combinant des données de cinq plateformes, dont Polymarket.
• Citizenfreepress.com , un site d'actualités politiquement conservateur, attire principalement des hommes américains de plus de 55 ans.
• Natesilver.net, le Substack du statisticien et joueur de poker Nate Silver, qui a prédit avec précision 49 des 50 états lors de l'élection américaine de 2008, a rejoint Polymarket en tant que conseiller en juin 2024.
• Parmi les 10 principales sources, seuls Coindesk et Dappradar se concentrent principalement sur les utilisateurs de crypto-native.
• Par rapport à des plateformes comme Opensea et pump.fun, Polymarket a une répartition plus équilibrée des utilisateurs par tranche d'âge, avec une part notablement plus importante d'utilisateurs de plus de 35 ans.

Les 10 meilleures sources de liens publicitaires Polymarket

Répartition par sexe et âge des utilisateurs de Citizenfreepress.com

Comparaison de l'âge des utilisateurs : Polymarket, Opensea et pump.fun

(Source: Similarweb)

On n'entend pas souvent parler de "traders légendaires" sur Polymarket. Cela est dû à la nature des marchés de prévision qui maintiennent les cotes dans des limites raisonnables pour éviter que les résultats divergent trop des probabilités réelles.

Les données du tableau de classement de Polymarket le confirment. Actuellement, seuls trois utilisateurs ont réalisé un bénéfice total de plus de 1 million de dollars, comparé à 197adresses sur pump.fun avec des bénéfices dépassant 1 million de dollars. Étant donné que les utilisateurs actifs mensuels de Polymarket en septembre représentaient 14 % de ceux de pump.fun et que la plateforme existe seulement depuis 2020, il semble moins probable que les utilisateurs s'enrichissent grâce à Polymarket.

Classement de Polymarket

Les fonctionnalités de trading de Polymarket sont également limitées. Mis à part les fonctions de dépôt et de retrait de base, il ne propose que des ordres de marché et à cours limité. Bien que Polymarket ait lancé un protocole de prêt appelé Polylend en juin, qui permet aux utilisateurs d'emprunter des USDC en utilisant un collatéral, il a clairement indiqué que cette fonctionnalité n'est pas destinée à un usage en production, mais à soutenir la construction communautaire. De plus, Polymarket n'a pas introduit d'incitations à la liquidité à grande échelle. La plateforme semble croire que des fonctionnalités de trading excessivement complexes pourraient perturber les utilisateurs et que la création de marché et les incitations à la liquidité pourraient compromettre l'efficacité du marché.

Bien qu'il soit difficile d'évaluer combien d'utilisateurs passent de la « lecture » à la « négociation », nous pouvons quand même esquisser un profil idéal de la base d'utilisateurs de Polymarket : un groupe rationnel et mature, probablement avec peu d'expérience préalable avec les cryptomonnaies. Ils ont tendance à être plus financièrement stables, ne visent pas des marges bénéficiaires extrêmes et prennent plaisir à se prouver qu'ils ont raison grâce à une analyse et un jugement attentifs. Cette image contraste nettement avec celle du joueur de cryptomonnaie typique et représente une population démographique à laquelle la plupart des produits Web3 ont du mal à attirer.

Stall : Le Novembre Critique

Dans l’aviation, un « décrochage » se produit lorsque l’angle des ailes d’un avion par rapport au flux d’air devient trop raide, provoquant une perte d’altitude rapide due à un manque de portance. Pour récupérer, le pilote doit abaisser le nez et augmenter la poussée pour reprendre le contrôle.

La croissance rapide de Polymarket et sa dépendance vis-à-vis d'événements électoraux de grande envergure ont suscité des inquiétudes quant à son élan futur. Que se passera-t-il après la fin des élections américaines le 5 novembre ? Polymarket fait face à des concurrents compétitifs, de nouveaux entrants ambitieux et un flux constant de sceptiques.

Actuellement, les échanges liés aux élections représentent 70% du volume de négociation de Polymarket et 60% de sa base d'utilisateurs.

Quel est le prochain pour Polymarket?

Pour Polymarket, l'issue de cette élection est cruciale. Elle affecte non seulement la crédibilité des marchés de prévision dans leur ensemble, mais aussi la capacité de Polymarket à refléter véritablement l'«opinion publique» tout en maintenant les biais politiques de son équipe et de ses investisseurs sous contrôle.

Contrairement à la récente augmentation de Trump sur Polymarket, un autre marché de prévision, Kalshi, continue de montrer Harris en tête.

Peter Thiel, fondateur de Funders Fund, qui a mené le financement de Polymarket, est un fervent partisan de Trump

Après les élections, Polymarket risque probablement de faire face à une baisse du volume des échanges et à un exode potentiel des utilisateurs. Les stratégies envisagées pour faire face à ces défis (et les nouveaux concurrents qui pourraient être intéressés) peuvent être largement classées en trois options :

1. Expansion dans les paris sportifs

Le sport est actuellement la deuxième plus grande catégorie de Polymarket après les élections, mais son volume de trading est encore beaucoup plus petit, probablement en raison du débordement de l'effervescence électorale. Il est incertain que ce trafic puisse être maintenu à long terme après les élections.

Des événements comme le Super Bowl et la Premier League figurent parmi les huit premiers en termes de volume de transactions sur Polymarket.

Cependant, les paris sportifs sont un marché très fragmenté et saturé. Ce n'est pas non plus un choix naturel pour les marchés de prévision, car les fans placent souvent des paris basés sur les émotions pour améliorer leur expérience de visionnage, plutôt que de viser des bénéfices à long terme - contrairement à l'analyse rationnelle sur laquelle reposent les marchés de prévision.

1. Expansion du commerce des dérivés

Il s'agit d'un autre marché saturé qui exploite les faiblesses de Polymarket plutôt que ses points forts.

1. Devenir un "Event-Based pump.fun"

Cette idée envisage un marché ouvert où n'importe qui peut créer des événements et faire des prédictions, en remédiant à la limitation selon laquelle les utilisateurs de Polymarket ne peuvent pas créer leurs propres marchés, l'équipe devant approuver les événements. Cependant, si nous examinons les événements électoraux les plus populaires, nous remarquons qu'ils ont quelques traits clés :

• Impact large → liquidité ample.
• Longue durée, avec plusieurs moments clés → autant de flux d'informations que possible.
• Période fixe et résultats binaires → règlement clair.

Les critères de sélection de Polymarket pour les événements incluent:

• Y a-t-il une demande commerciale suffisante pour générer des probabilités précises?
• L’événement a-t-il une valeur sociale ou médiatique ?
• L'événement peut-il produire un résultat clair dans un délai spécifique?

Pour la plupart des gens, formuler une question binaire claire, la formuler précisément sans ambiguïté (mais pas trop spécialisée) et établir des critères de règlement clairs avec une certaine signification sociale est bien plus difficile que de poster un mème.

Même Polymarket a été confronté à la controverse en raison de normes floues, telles que des événements liés à l'approbation des ETF ou à l'implication du fils de Trump. Si Polymarket devenait une plateforme entièrement ouverte, le risque que des acteurs malveillants créent des événements malveillants (par exemple, prédire si Trump dira un certain mot dans son prochain discours) et des résolutions litigieuses (par exemple, comment définir l'implication de Trump) placerait un lourd fardeau sur la plateforme.

En examinant ces trois directions potentielles pour l'évolution de Polymarket, aucune ne semble facile. Le problème principal est que Polymarket ne peut pas, et ne devrait pas, se concentrer sur la spéculation et le trading. Même si les rumeurs concernant lancement d'un jetons'ils sont vrais, Polymarket devrait marcher prudemment avec les incitations, en se concentrant sur la récompense des questions de haute qualité et les résultats corrects plutôt que d'augmenter le volume de trading.

Il y a un décalage évident entre la nature et les délais des prédictions électorales et les « nouvelles orientations » possibles pour Polymarket qui sont discutées.

Défis réglementaires

Le jeton de Polymarket pourrait ne pas arriver aussi rapidement que prévu tant que la situation réglementaire ne sera pas plus claire. Les marchés qui chevauchent le jeu sont fortement réglementés, et Polymarket a été condamné à une amende de 1,4 million de dollars par la CFTC en 2022 et a été ordonné de cesser ses activités aux États-Unis. En mai de cette année, la CFTC a proposé une règle visant à interdire tous les échanges de dérivés liés aux élections américaines. Vers la même période, Polymarket a levé 70 millions de dollars de financement et ...déclaréque sa mission est d'offrir au public des prévisions plus précises et en temps réel des événements en tant que service public.

Cependant, des nouvelles positives sont apparues dans les dernières semaines précédant les élections. À la suite d'une décision le mois dernier du tribunal de district de Columbia soutenant les marchés de prévision électorale, une cour d'appel fédérale égalementrejetéla tentative de la CFTC d'arrêter les paris sur les élections. La CFTC avait précédemment averti que « l'utilisation de tels contrats pourrait avoir un impact négatif sur l'équité des élections ou la perception de l'intégrité électorale ».

Avec cette base légale, le marché est à nouveau concentré sur les résultats que Polymarket est sur le point de fournir.

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