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ソラナは、独自のコンセンサスメカニズムとアーキテクチャ設計によって可能になった、その速度とスケーラビリティで知られるdAppsをサポートするために設計された高性能ブロックチェーンプラットフォームです。 この記事では、イーサリアムを比較対象として使用し、ソラナ スマートコントラクトプログラミングモデルの特徴を簡単に紹介します。

スマートコントラクト、オンチェーンプログラム:

イーサリアム上で動作するプログラムはスマートコントラクトと呼ばれ、イーサリアム上の特定のアドレスにある一連のコード(関数)とデータ(状態)です。 スマートコントラクトは、コントラクトアカウントと呼ばれるイーサリアムアカウントでもあり、残高があり、取引オブジェクトにすることができますが、人間が操作することはできず、ネットワーク上に展開されてプログラムとして実行されます。

ソラナで実行される実行可能コードはオンチェーンプログラムと呼ばれ、各トランザクションで送信される命令を解釈します。 これらのプログラムは、ネイティブ・プログラムとしてネットワーク・コアに直接デプロイすることも、誰でも SPL プログラムとしてリリースすることもできます。

インストラクション:* インストラクションは、ソラナ オンチェーンプログラムに固有の用語です。 オンチェーンプログラムは、特定の操作が実行される最小単位である命令で構成されており、各ソラナトランザクションには1つ以上のロング命令が含まれています。 命令は、特定のオンチェーンプログラムの呼び出し、アカウントの受け渡し、リストの入力、バイト配列の提供など、実行するアクションを指定します。 命令には計算上の制限があるため、オンチェーンプログラムは、少数の計算ユニットを使用するように最適化するか、高価な操作をロング命令に分割する必要があります。

ネイティブ・プログラム: ノードの検証に必要な機能を提供するネイティブ・プログラム。 これらの中で最も有名なのは、新しいアカウントの作成と2つのアカウント間のSOLの転送を管理するプログラムです。 SPLプログラム:トークンの作成、取引所、貸付、ステーキングプールの作成、オンチェーンドメイン名解決サービスのメンテナンスなど、一連のオンチェーンアクティビティを定義します。 その中で、SPLトークンプログラムはトークン操作に使用され、関連するトークンアカウントプログラムは他のカスタムプログラムを作成するためによく使用されます。

あなたはそれをスマートコントラクトと呼び、私はそれをオンチェーンプログラムと呼び、誰もがそれを異なる言い方をしますが、どちらもブロックチェーン上で実行されているコードを指します。 Zhang San、Li Si、Wang Maziはすべて個人名であり、その他の側面は品質の観点から検討する必要があります。

アカウントモデル、データの分離:

イーサリアムと同様に、ソラナもアカウントモデルに基づくブロックチェーンですが、ソラナは、さまざまな方法でデータを保存するイーサリアムとは異なるアカウントモデルのセットを提供します。

ソラナでは、アカウントはウォレット情報やその他のデータを保持でき、アカウントによって定義されるフィールドには、Lamports(口座残高)、所有者(アカウント所有者)、utable(実行可能なアカウント)、およびデータ(アカウントによって保存されるデータ)が含まれます。 各アカウントは、プログラムを所有者として指定し、アカウントが状態ストアとして使用するプログラムを区別します。 これらのオンチェーンプログラムは読み取り専用またはステートレスです:プログラムアカウント(実行可能アカウント)はBPFバイトコードのみを格納し、状態は保存せず、プログラムは他の独立したアカウント(実行不可能なアカウント)に状態を格納します、つまり、ソラナのプログラミングモデルはコードとデータを分離します。

イーサリアム アカウントは、主にEVM状態への参照であり、コード ロジックとユーザーのデータを格納する必要性の両方スマートコントラクトます。 **これは、EVM の歴史から残された設計上の欠陥と見なされることがよくあります。

違いを過小評価しないでください! ソラナ スマートコントラクトは、次のような結合プログラミング モデルを使用したブロックチェーンよりも基本的に攻撃が困難ですイーサリアム。

イーサリアムでは、スマートコントラクトの「所有者」は、スマートコントラクトに1対1で対応するグローバル変数です。 したがって、関数を呼び出すと、コントラクトの "所有者" が直接変更される可能性があります。

ソラナでは、スマートコントラクトの「所有者」は、グローバル変数ではなく、アカウントに関連付けられたデータです。 アカウントは、1 対 1 でリンクする代わりにロング所有者を持つことができます。 スマートコントラクトのセキュリティの脆弱性を悪用するには、攻撃者は問題のある関数を見つけるだけでなく、関数を呼び出すための「正しい」アカウントを準備する必要があります。 通常、ソラナ スマートコントラクトにはロング入力アカウントが含まれ、account1.owner==account2.keyなどの制約によってそれらの間の関係を管理するため、この手順は簡単ではありません。 「適切なアカウントの準備」から「攻撃の開始」までのプロセスは、セキュリティモニターが攻撃前にスマートコントラクトに関連する「偽の」アカウントを作成する疑わしいトランザクションをプロアクティブに検出するのに十分です。

イーサリアムのスマートコントラクトは、一意のパスワードを使用するボールトのようなもので、このパスワードを取得するとロングで完全な所有権を取得できます。 一方、ソラナは最も長いパスワードを持つボールトですが、アクセス許可を取得するには、パスワードを取得する方法を見つけるだけでなく、ロックを開く前に対応するパスワードの数を把握する必要があります。

プログラミング言語

Rustは、ソラナでスマートコントラクトを開発するための主要なプログラミング言語です。 そのパフォーマンスとセキュリティ機能により、ブロックチェーンやスマートコントラクトのリスクの高い環境に適しています。 ソラナは、C、C ++、およびその他の(非常にまれな)言語もサポートしています。 RustおよびC用のSDKは、オンチェーンプログラムの開発をサポートするために公式に提供されています。 開発者は、ツールを使用してプログラムを Berkley Packet Filter (BPF) バイトコード (拡張子が .so のファイル) にコンパイルし、それらを ソラナ オンチェーン にデプロイして、Sealevel 並列スマートコントラクトランタイムを介してスマートコントラクトロジックを実行できます。

Rust言語自体は使い始めるのが難しく、ブロックチェーン開発用にカスタマイズされていないため、ロングホイールとコードの冗長性を再発明する必要がある多くの要件があります。 Xu ロング ロング氏が新たに作成したブロックチェーン開発専用のプログラミング言語は、Cairo(Starknet)、Move(Sui、Aptos)などのRustをベースにしています。

本番環境の多くのロングプロジェクトでは、アンカーフレームワークが使用されています

イーサリアム スマートコントラクトは主にSolidity言語で開発されています(構文はJavaに似ており、コードファイルは.solで拡張されています)。 比較的単純な構文とより成熟した開発ツール(Hardhatフレームワーク、Remix IDEなど)のため。 通常、イーサリアムはよりシンプルで迅速な開発体験であり、ソラナ開発は開始するのがより難しいと考えています。 したがって、現在のソラナの人気にもかかわらず、イーサリアムの開発者の数は依然としてソラナよりもはるかにロングです。

特定の道路状況では、最高級の車は改造車ほど速く走れません。 Rustは最高級のレーシングカーのようなもので、ソラナの性能と安全性を強力に保証していますが、オンチェーンプログラム用にこのトラックを開発する代わりに、運転(開発)の難易度を上昇させました。 オンチェーン用のカスタム言語を開発するRustベースのパブリックチェーンを採用することは、道路状況により適応できるように車を変更することと同じです。 ソラナはこの時点で不利です。

まとめ

ソラナのスマートコントラクトプログラミングモデルは革新的です。 Rustを主要なプログラミング言語とするスマートコントラクト開発へのステートレスなアプローチと、ロジックを状態から分離するアーキテクチャを提供し、開発者がスマートコントラクトを構築およびデプロイするための強力な環境を提供し、セキュリティとパフォーマンスを確保しますが、開発は困難です。 高スループット、低コスト、スケーラビリティに重点を置いたソラナは、高性能なdAppsを作成しようとしている開発者にとって現在の選択肢であり続けています。

参考リンク

暗号資産に対する態度は、今年11月の米国大統領選挙で重要な問題になっています。 興味深いことに、ユーザーは従来の世論調査会社がデータを提供し続けるだけでなく、暗号資産に基づく予測市場プラットフォームであるPolymarketも人気を集めているのを見ています。 5月16日現在、「2024年大統領選の勝者」というトピックには約1億2700万ドルが賭けられており、そのうち1500万ドルは50%の確率で勝つトランプに賭け、1455万ドルは42%の確率で勝つバイデンに賭けており、他の3人の候補者はいずれも勝率が3%以下ではありません。

ほんの数日前の5月14日、ポリマーケットは2回の資金調達ラウンドで7,000万ドルを調達したと発表し、直近ではピーター・ティールのベンチャーキャピタル会社ファウンダーズファンドが主導し、ポリマーケットの投資家にはイーサリアムの共同創設者であるビタリックブテリンも含まれていました。

Polymarketは、パンデミック時の誤った情報の拡散に対応して2020年5月に立ち上げられ、同年6月中旬にプラットフォームが稼働しました。 また、2020年と2024年の米国大統領選挙に間に合うように、主要なイベントが織り交ぜられ、この暗号資産ベースの予測市場プラットフォームが徐々に人々の目や市場のホットスポットに登場しています。

NYUはコンピュータサイエンス学科を中退して起業し、ハイエクに憧れていた

ポリマーケットの創業者であるシェイン・コープラン氏(26)は、かつてニューヨーク大学でコンピューターサイエンスを学んでいたと、自身のLinkedInページが報じている。 公の報告によると、多くのロングな方法で、コープランは新世代の起業家の気質を持っています。 彼は、人々が音楽を共有するのが大好きな時代に、P2Pファイル共有に魅了されているアーティストです。 それ以来、彼はビットコインに触れ、グローバルなピアツーピア資産ネットワークの本質的価値を簡単に理解しています。

2014年にイーサリアムが発表されたとき、Coplanは初期のフォロワーになり、プレセール参加者の中で最年少であると考えられています。 2年後、18歳でブロックチェーンプロジェクトに取り組み始め、2016年6月にはサンフランシスコ・ベイエリアのChronicledでインターンをし、「最高製品責任者に従い、製品がイーサリアム ブロックチェーンとどのように相互作用するかを決定するのを手伝う」という役割を担っていました。 ”

それ以来、Coplanは暗号資産にも夢中になり、一連のスタートアップを立ち上げ、Polymarketの前身であるUnion.marketと呼ばれる分散型金融スタートアップを設立しました。 彼は後に学校を中退しましたが、過去数年間の予測市場と分散化市場の創設が直面する特定の問題のいくつかについてロングタイム考えてきました。 彼はハイエクの有名なエッセイ「社会における知識の使用」を初期の起業家のインスピレーションと呼び、コープランは予測市場に関する長年の学術研究も利用しました。 ハイエクの関連する考え方は、経済的インセンティブが働いているとき、人々は不確実性の可能性を正確に理解する可能性が高いということです。 人々はロングでより良い情報源を読み、より深く考え、起こりやすい実際の結果にお金を投資しようとします。

「COVIDが発生したとき、非常にロングな不確実性と非常にロングな視点がありました。これらのトピックに関する自由市場しかなければ、人々はお金を自分の意見に結びつけることができたと思います」とコープランはかつてメディアに語った。

2020年6月16日、暗号化 予測市場ポリマーケットのベータ版がリリースされましたが、当時はMetamaskのログインサポートしかなく、イーサリアム 取引手数料が高く、流動性も限られていたため、ユーザーにとっては摩擦が大きかったのです。 3か月後、Polymarketの第2フェーズがリリースされたことで、Polymarketを構築するためのCoplanのアプローチがより明確になりました。 このプラットフォームは、イーサリアムのセカンドレイヤーであるMatic(現在のPolygon)に移植され、ベッティングの手数料ドロップ ガスました。 彼はまた、イーサリアム ウォレットを持っていないユーザーのためにシステムを設計しました。 すべてのベットはUSDペッグステーブルコイン USDCで行われ、デビットカードまたはクレジットカードで購入できます。

最初のローンチからわずか数か月後、Polymarketは著名な投資家であるPolychain CapitalとNaval Ravikantが主導する400万ドルの大規模なシードラウンドで注目を集めることに成功しました。

2020年の米国大統領選挙は、ポリマーケットの触媒となりました。 その年の11月3日、米国大統領選挙の影響を受けて、ポリマーケットの出来高は129万7000ドルに急上昇し、未知のものから新進気鋭のものになりました。

2020年の立ち上げ以来のポリマーケットの出来高と月間アクティブ人口 コミュニティからのロングポジティブなフィードバックと市場での認知度により、Polymarketは後にシリーズAの資金調達を引き付け、General CatalystはAirbnbのJoe GebbiaやPolychainなどが参加して、シリーズAの資金調達で2,500万ドルを調達するのを支援しました。

最近では、ピーター・ティールのファウンダーズファンドと既存の投資家である1confirmationとParaFiが主導し、イーサリアムの共同創設者であるビタリックブテリンとドラゴンフライとEventbriteの共同創設者であるケビン・ハーツが参加して、ポリマーケットのシリーズB資金調達は4500万ドルに達しました。

CFTCから140万ドルの罰金を科された潜水艦の予測は論争を巻き起こした

ポリマーケットの発展には課題がなかったわけではありません。 2022年1月、ポリマーケットは規制に違反したとして商品先物取引委員会から140万ドルの罰金を科され、取引仲介者施設としての登録を怠ったことを含め、排除措置命令を受けました。 和解の議定書として、ポリマーケットは米国でのサービスを減らし、海外での事業を継続することを約束しました。

しかし、Polymarketはコンプライアンスへの取り組みも強化しています。 2022年5月、ポリマーケットは元米国商品先物取引委員会のメンバーであるJ.J.を任命しました。 クリストファー・ジャンカルロは、諮問委員会の会長です。

この罰金に加えて、マザー・ジョーンズによると、2023年6月には、潜水艇タイタンの結果に関するツイートが口コミで広まり、ポリマーケットにかなりの数の悪影響を及ぼしました。 Polymarketでは、潜水艇が特定の日までに発見されるかどうかに賭けており、ユーザーは行方不明の潜水艦が「6月23日までに」発見されるかどうかに30万ドル以上を賭けています。 これは、潜在的に致命的な出来事から利益を得ることの倫理についてのオンライン議論を巻き起こしました。

「他人の死に賭けることは資本主義のどの段階に属するのか」と、あるツイッターユーザーはPolymarketにオッズを示すスクリーンショットを投稿して尋ねた。 この感情は神経を逆なでし、この投稿は瞬く間に拡散され、9,000件以上のリツイートと15万件以上の「いいね」を獲得しました。 「正気の沙汰ではない。 誰かが死ぬかどうかでお金を稼ぐことを想像してみてください」と別のユーザーが返信すると、1,000回以上の「いいね!」が付けられました。 また、ポリマーケットが開放されるという予測を直接批判する者もいた。

発展途上のポリマーケットは倫理的な懸念に応え、潜水艦市場は「乗客にとってのいかなる結果にも無関係である」と表現した。 「私たちの予測市場が乗客の運命に関連しているという誤解のために混乱があったことを理解しています。 私たちは、これが真実ではないことを強調したいと思います」とPolymarketは書いています。 「私たちの目標は、この不幸な出来事から利益を得ることではありません。 それもしませんでした。 それは、人々が自分の周りの世界をよりよく理解するのを助けることです。 ”

暗号化 予測市場トラックの「ブレイクスルー」、いつ成熟する?

予測市場自体にはロングの歴史がありますが、暗号化分野では、2018年7月にイーサリアムで打ち上げられたAugurが最初の分散化 予測市場でした。 Augur は、2014 年に Jack Peterson、Joey Krug、Jeremy Gardner によって設立された Forecast Foundation によって開発されました。 Forecast Foundationは、廃止された会社Intradeの創設者であるRon Bernsteinと、イーサリアムの創設者であるビタリックブテリンによって助言されています。

Augurに加えて、Polymarketは市場の唯一の予測市場ではなく、Gnosis、Hedgehog、PlotX、Projection Finance、Sanr.app、Better.fan、Feel.marketなどでもあります。 しかし、グノーシスは期待に応えられなかった後、コミュニティ管理プロジェクトに目を向けました。 ヴェイユのような他の暗号化 予測市場は、単に閉鎖された。

Augur や Gnosis などの初期の暗号資産ベースの予測市場実験も、イーサリアム のロングスケーリング問題によって大きな打撃を受けています。 さらに、それらはすべて最初はネイティブトークンを使用していたため、ユーザーエクスペリエンスに摩擦が加わりました。 ポリマーケットは、前任者の過ちから学んできました。

4年間の開発期間を経て、Polymarkeは今や「突破口」に成功しており、世論の参考資料として、いくつかの重要な問題に関するメディア報道や業界調査でも引用されるでしょう。

5月14日現在、ポリマーケットのウェブサイトには「2024年の大統領選挙で誰が勝つのか?」というホットな話題が飛び交っています。 5月31日のイーサリアム ETFは可決されるのか? $GME金曜日までに史上最高値に達するのでしょうか?

トークンターミナルによると、今年のこれまでのポリマーケットの最高出来高は1月10日の573万ドルでした。 1月の月間アクティブユーザー数は、1月1日の1,600人から2月1日には4,100人へと大幅に上昇上昇し、4月以降は月間アクティブユーザー数が鈍化しています。 5月15日現在、ポリマーケットの予測は2億270万ドルに達しています。

最近の資金調達ラウンドに続いて、CoplanはLinkedInで「最も満足のいくことは、ポリマーケットが代替ニュースソースとして広く採用されているのを見ることです」と述べました。 この傾向は明らかで、Polymarketのおかげで、人々は世界で何が起こっているのかをより意識するようになりました。 専門家のレトリックとアルゴリズムが生成したニュースにうんざりしています。 誤情報が蔓延するこの時代において、Polymarketは、クリック数を増やすために誘惑するのではなく、真実を伝えるための金銭的インセンティブによって駆動される新しい形の情報を提供します。 人々は偏りのない情報を求めています。 ポリマーケットはこれを提供しています。 ”

市場理論を固く信じているコープランは、予測プラットフォームが現実をよりよく理解するための真の方法であると信じています。

ポリマーケットはすでに多くのロング業界関係者の注目を集めています。 ヴィタリックはポリマーケットを使ってサム・アルトマンのボードを追跡した。 a16z 暗号資産のアドバイザーであるパッキー・マコーミックも、ポリマーケットのページはおそらくインターネット上で一日を始めるのに最適な場所であると述べています。

セレブリティユーザーのサポートにより、ソーシャルホットスポットに乗って、Polymarketは最大の暗号化 予測市場になりましたが、当初の意図を達成するために、製品体験を継続的に最適化し、リスクと倫理的ジレンマを回避することは、将来の開発にとって重要な課題です。

原作者: SHLOK KHEMANI

コンパイル:LlamaC

「証言:Sanctumはソラナエコシステムに画期的な変化をもたらし、ステーキングをより柔軟でアクセスしやすくしました。 その革新は、LSTの資本効率を向上させるだけでなく、小規模なバリデータに大規模なプロジェクトと競争する機会を提供し、ソラナの開放性と包括性をさらに促進します。 より多くのロングの個人やプロジェクトがカスタムLSTを発行し始めると、彼らのコミュニティ主導の革新的なエネルギーが見られます。 この記事は、Sanctumプロトコルを理解し、それがリキッドステーキングをどのように再定義しているかを探り、このイノベーションが分散型金融の旅に新しい視点と機会をどのようにもたらしたかについて考えるのに役立つように設計されています。 一緒に知識を汲み上げましょう! お楽しみに!」

ボディ 👇

Tl; DR:リキッドステーキングは、あらゆる認証(プルーフオブステーク、PoS)ブロックチェーンの中核となるセキュリティおよび分散型金融プリミティブの1つです。 この記事では、イーサリアムとソラナのリキッドステーキングの状況を比較します。 一方は強力なエコシステムを持ち、もう一方はより初期段階にあり、異なる方法で進化しています。

この 2 つのアプローチの違いについて説明します。 最後に、ソラナのリキッドステーキングを再考する新しいプロトコルであるサンクタムを破壊します。

トランザクションネットワークは、信頼を得るために高いレベルのセキュリティを必要とします。 もし誰かがSWIFTの電信送金命令やVisaの取引を変更できたら、人々はそれらのシステムに対する信頼を失うでしょう。 ブロックチェーンについても同じことが言えます。 セキュリティは、ユーザーがどの程度受け入れるかを決定します。 たとえば、ビットコイン ブロックチェーンの後ろに最も高いハッシュレート サポートがあります。

したがって、トランザクションがネットワークに記録されると、悪意のあるアクターはそれを操作できないという基本的な理解があります。 しかし、ビットコインでの取引コストは非常に高いです。

近年、ソラナやイーサリアムなどの低コストネットワークは、認証(PoS)コンセンサスメカニズムに移行しています。 コンピューティングパワーに依存するビットコインとは異なり、これらのネットワークはステーク資本を使用して経済安全保障を測定します。

これがどのように機能するかを説明する前に、この記事で表示される可能性のあるいくつかの用語の概要を簡単に説明します。

バリデーター: PoS チェーンを保護するユーザー。

ステーキング:バリデーターは、ブロックを作成し、トランザクションを処理し、ネットワークのネイティブコインの一定量を担保としてロックすることでネットワークを保護する権利を取得します。 この担保は彼らの「エクイティ」と呼ばれます。 イーサリアムなどの一部のネットワークでは、最低ステーク量が規定されていますが、ソラナなどの他のネットワークでは規定されていません。

リーダー: ネットワークは、リーダーと呼ばれるバリデータを選択して、次のブロックを作成します。 リーダーとして選ばれる確率は、ステークのサイズやその他のネットワーク固有の要因に正比例します。 リーダーがブロックを作成すると、ネットワーク内の他のバリデータがトランザクションの有効性を検証します。

ネットワークがブロックを受け入れると、リーダーはネットワークの発行に対するブロック報酬とユーザーが支払った取引手数料を受け取ります。

スラッシング:他のバリデータがブロックを無効と判断した場合、リーダーはスラッシングと呼ばれるプロセスでペナルティとしてトークンの一部を失う可能性があります。 バリデーターは、多くの場合、保護を支援するネットワークに対して大きな経済的エクスポージャーを持っています。 その結果、欠陥のあるデータをネットワークに渡すインセンティブはほとんどありません。 そうすると、スラッシングによってトークンを失います。

PoS ブロックチェーンが意図したとおりに機能する場合、誠実なバリデータによって得られた報酬が蓄積され、通常はAPR(APY)で表されるステーク トークンへの着実なリターンを形成します。 イーサリアムでは、この利回りは通常2〜4%です。

これらのステーキングからのリターンには3つの機能があります。 まず、ネットワークを保護します。 第二に、エコシステム内でのロング長期的な関与を奨励します。 第三に、ロング期の参加者がインフレーションによって希薄化されないようにするのに役立ちます。

ネットワークを都市に例えると、ステーキングはその都市に家を建てるようなものです。 それはあなたをロングの間そこに保ち、時間の経過とともに価値を高めます。

現在のジレンマ

ステーキングには利点がありますが、安くはありません。 現実の世界で家を建てるのと同じように、人々はバリデータ ノードを建てる時間、エネルギー、資本、スキルを持っていないかもしれません。 誰もが利回りを望んでいますが、利回りのためにバリデーターを実行することを期待するのは現実的ではないかもしれません。 そこで、委任ステーキングの出番です。

コンセプトは単純です:ユーザーはステークをバリデータに委託し、バリデータは収益の一定割合を手数料として差し引いた後、獲得した報酬をユーザーに返します。

ステーキングを委任すると、ユーザーにとっての1つの問題が解決されますが、別の問題も生じます。

ユーザーがチェーンのネイティブ通貨を保持すると、それは流動的です。 いつでも売却したり、借入や流動性プールなどの追加収入を得るために分散型金融 プロトコルに展開したりできます。 ただし、トークンがネイティブにステークされると、流動性が低下します。 ステークは、クーリングオフ期間が過ぎた後、ステークを引き出す前に、ボンディング期間を待たなければなりません。

一部のPoSオンチェーンでは、これは最大21日かかる場合があります。 また、トークンがステーキングされたときに追加の利回りを得る機会をあきらめました。 このゲームでは、ステークを保持して食べる(利益)ことはできないと思います。

リキッドステーキング は、ユーザーがステーク資産のリキッドステーキング トークン (LST) を表すプロトコル ミンティングを介してトークンプロトコル ステークできるようにするソリューションです。 これらのLSTは取引所で自由に取引でき、分散型金融アプリケーションで使用してユーザーに流動性を提供します。 ユーザーがそれを取り戻したい場合、この通貨取引所でステーク プロトコルにLSTを提供することができ、プロトコルLSTを破壊します。

ロングユーザーが取引所で取引してリキッドステーキング資産を引き出すことを急いでいる場合、デペグにつながる可能性があります。 昨年のリドのトークンもそうで、リキッドステーキング トークンの価格が償還可能な価格よりも低くなっているのは、一種の銀行バンクランだ。

ステーキングはPoSブロックチェーンを保護する上で中心的な役割を果たしており、リキッドステーキングは、非流動性資本のロックを解除するという基本的な有用性により、暗号化分野で最も重要な分野の1つになっています。

TVL分散型金融 プロトコルTVL全体の50%以上でクロスチェーン リキッドステーキング プロトコル アカウントしています。 そのエコシステムにおいて、Lidoは約280億ドルのステーキング資産を保有しています。 しかし、リドは何をしますか?

イーサリアムのバリデーターになるには、少なくとも32ETH(2024年5月7日時点で約10万ドル)のステーキングと技術的ノウハウが必要であり、スラッシングのリスクが伴います。 これにより、ソロステーキング(独自のバリデータを実行する)は、最大数のユーザーにとって魅力的なオプションではありません。

イーサリアムはネイティブステークデリゲーションをサポートしません。 つまり、ETH をバリデータで直接ステークすることはできませんが、代わりに委任を容易にするためにプロトコル外のサービスが必要です。 資本はあるが知識や意図が不足している人は、ノードの運用をP2Pやステークフィッシュなどのステーク・アズ・ア・サービスに委任することができます。

リドの支配は時間の経過とともに成長しました。

32 ETHの資本を持っていない人は、Lidoのようなプラットフォームに依存しています。 ユーザーは、取引所 で Lido の ステーキングプール に stETH リキッドステーキング トークン入金 ETHできます。 入金プールは、39の信頼され精査されたノードオペレーターに均等に分配されます。 Lidoはステーク報酬に10%の手数料を請求し、ノードオペレーターとLido DAOトレジャリーの間で均等に分割されます。

リドのスケールを理解するのに役立ついくつかの数字を次に示します。

*すべてのETHの27%がステーキングされています。 賭けられたETHのうち、30%近くがリドに預けられています。

• LidoのTVLは約287億ドルで、オンチェーン第2位のステーク プロトコル(RocketPoolの37億1000万ドル)の7倍以上です。 *リドはイーサリアムの総TVLの半分以上を占め、オンチェーン総分散型金融 TVLの3分の1近くを占めています。

これらの数字は、2つの疑問を提起します。

*まず第一に、リドはどのようにしてそれほど支配的になりましたか? *第二に、この優位性はイーサリアムのような分散化ネットワークにとって健全ですか?

最初の質問に対する答えは、流動性と分配の間の相互作用にあります。

LSTの最大の価値提案は即時流動性です。 ユーザーは、いつでも可能な限り低いスリッページ(最良の価格)でトークンを販売できる必要があります。 スリッページは、取引所上の他の資産(ETH、ステーブルコイン)とのLSTの流動性ペアのサイズの関数です。

これらのペアが大きく、スリッページが低いほど、LSTの採用幅が広がります。

リドのstETHはLSTで最も高い流動性を持っています。 売値 ロング 取引所では、700万ドル相当のstETHを価格インパクトの2%未満(±2%デプス2%)で購入することができます。 2番目に大きいLST rETHの場合、同じメトリックは600,000ドル未満です。

高い流動性は、貸付プロトコルへの統合にも役立ちます。 ユーザーは、ローンの担保として資産をステークすることがよくあります。 2つの機能があります。 まず、原資産で稼ぐことができます。 第二に、それは彼らに彼らのステーク資産のためのUSD流動性を提供します。 これらのドルは、ロング原資産(ETHまたはSOL)を購入してステークし、利回りを高めることにより、取引またはレバレッジの増加に使用できます。

しかし、ユーザーの資産への長い芯のローソクローンが清算されると、プロトコルは担保が悪化する(担保不足になる)のを防ぐために即時の流動性を必要とします。 LSTの流動性が低い場合、借入プロトコルが担保として受け入れる可能性はドロップされます。 stETHは現在、Aaveで最大の貸付資産イーサリアム プロトコル最もロング供給量です。

相互作用の残りの半分は配布です。 ユーザーはLSTを保有して、追加の利回りを獲得したり、より広範な分散型金融スペースに参加したりします。 したがって、LSTが使用できるプロトコルがロングであればあるほど、保持する魅力が高まります。 世界中のコインを思い浮かべてください。 地域の通貨が受け入れられるほど、その価値は高くなります。

リドのLST(stETH)は、ステーク資産のUSDのようなものです。 イーサリアムエコシステムのLSTは、LidoのstETHほど広く受け入れられていません。

stETHは、OptimismのSynthetixパーペチュアルマーケットプレイス、BNB オンチェーンのVenus 通貨マーケットプレイス、またはArbitrumのAaveで使用できます。 全ステーク ETHの約4%を所有するステーク プロトコルであるEtherFiは、ETHとstETHの入金のみを受け付けています。 同様に、ピアツーピアAIネットワークであるMorpheusのような新しいプロトコルでさえ、stETHデポジットのみを受け入れます。

流動性と分配は互いに強化し合います。 LSTの流動性が高いほど、ユーザーにとってより魅力的です。 LSTを保有しているユーザーの数がロングであるほど、インセンティブプロトコルはそれを統合します。 これにより、採用が広がり、より多くのロングユーザーがLidoに資金を預け、より高い流動性を生み出しました。

これらの複合的なネットワーク効果は、中央集権的な勝者総取りの市場構造をもたらします。 Lidoは、分散型金融活動の最もロングチェーンであるイーサリアムでこの市場を占めているため、巨大です。

リドのネットワーク効果は、巨大な堀を提供します。 それをバラバラにするのは簡単ではありません(TwitterやInstagramと競争しようとしている何百人ものソーシャルウェブの新興企業に聞いてみてください)。 新規参入者は、リドの巨人と競争したいのであれば、(注目を集めるための)深いポケットと独自の価値提案の両方を持っている必要があります。

しかし、これはリドの優位性がイーサリアムの分散化の性質に脅威をもたらすことを意味しますか? この記事の著者のように、そう考える人もいます。 ステーク イーサリアムの約30%を支配するLido DAOとして、ネットワークへの影響力が大きすぎる可能性があります。

Lidoには現在39のノードオペレーターしかいないことを考えると、オペレーターが共謀してネットワークの健全性に有害な活動を実行するリスクがあります。 理論的には、トランザクションレビューとクロスブロックMEV抽出を行うことができます。 リドが上昇を続け、全ステーク ETHの半分を占める場合は、ブロック全体のレビューを開始できます。 ステーク ETHの3分の2で、すべてのブロックを確定することができます。

LDO保有者は、DAOが保持するステーク報酬の5%の恩恵を受けます。 したがって、彼らの動機は、リドが保有するステークの量とオペレーターによって生成される料金を最大化することです。 彼らが下す決定は、その目標に役立つものであり、より広範なイーサリアムエコシステムの利益のためではありません。

これは、プロキシの問題という基本原則を提示します。 Lidoは、これらのリスクを軽減するために変更を加えています。

1. まず、オペレーターを増やし、地理的に分散させ、最終的にはバリデーターが許可なく参加できるようにすることに取り組んでいます。 第二に、プロトコルに二重ガバナンスを導入するという提案があります。 stETHとLidoの両方の保有者は、プロジェクトの方向性について発言権を持ちます。

しかし、これらの変化にもかかわらず、リド自体がイーサリアム ステークを独占する傾向があります。 これは、私たちが議論したロング的なリスクを伴います。

ソラナ

ソラナのステーキングとLSTの状況は、イーサリアムとは大きく異なります。 ソラナのステーク率(流通しているSOL ステークの割合)は70%を超えており、イーサリアムの27%を大きく上回っています。 ただし、LSTはステーク供給量の6%しか占めていません(イーサリアムでは40%以上)。

この違いの背後にある理由を探ることは価値があります。

*何よりもまず、ソラナへのステーキングはイーサリアムとは大きく異なります。 イーサリアムとは異なり、ソラナは委任された認証をサポートしています。 つまり、ユーザーはサードパーティのプロトコルを使用することなく、最小要件なしで、バリデータ ステークと直接SOLをいくつでもステークできます。 実際、大規模なロング ウォレット(PhantomやBackpackなどの人気のあるウォレットを含む)では、ウォレットインターフェイスを介して直接ステークできます。

これにより、ユーザーは SOL をローカルで簡単にステークできます。 対照的に、イーサリアムには委任されたステークがないため、Lido のようなステーキングプールを使用することが、大規模なロング ステークにとって唯一の実行可能なオプションです。

*第二に、ソラナのカットはアクティブ化されていません。 つまり、バリデータの選択は重要な問題ではなく、リスクを冒さずにリターンを提供するものならどれでもバリデータ ステークことができます。 ただし、イーサリアムではスラッシングがアクティブであるため、バリデータは実行のためにLidoのようなステーキングプールソリューションを選択することが重要です。

これはまた、ソラナで最も長いバリデータに分配されるステーキングプールをステーキングすることのリターンは、トップバリデータの1つと直接ステーキングすることのリターンと大きな違いがないことを意味します。

*第三に、ソラナの分散型金融エコシステムは、イーサリアムほど成熟していません。 つまり、ユーザーが LST 用に SOL をステークしたとしても、利用できる最長のプロトコルはありません。 利益を上げるための切望の機会がないのに、なぜスマートコントラクトがハッキングされるなどの余分なリスクを冒すのですか? 代わりに、直接ステークする簡単なルートを選択してください。

第1世代のソラナ LST(MarinadeのmSOL、LidoのstSOL、SolBlazeのbSOL)は、イーサリアムでリキッドステーキング プロトコル戦略を模倣していました。 問題は、Lidoとその仲間がイーサリアムで解決する問題がソラナには存在しないことです。

これを最もよく表しているのは、2023年にソラナを去った後のリドのコミュニティ投票です。 主な理由は、生成された収益が費用よりも低いことです(これは、ソラナがまだFTX後の低迷期にあるという事実に一部起因しています)。 しかし、もう一つの同様に重要な理由は、リドとソラナが文化的に一致していないことだと思います。

イーサリアムにおけるLidoの優位性についての議論に戻ると、その理由の1つは、stETHがエコシステム内のすべての主要な分散型金融 プロトコルやプロジェクトに統合されていることです。 これは自動的に起こるのではなく、長い年月の基礎作りと、エコシステム内での信頼と善意の構築が必要です。 Web3業界のプレーヤーは、これらを事業開発(BD)の取り組みと呼ぶでしょう。

これらのネットワークは、特に暗号資産の部族的な性質を考えると、プロトコルがオンチェーン競争に成功したという理由だけで、新しいオンチェーンで簡単に複製することはできません。

技術標準は、純粋に効率に基づいて採用されていると思われがちです。 しかし、底辺での採用は多くの場合、個人的なものです。 これは、マリネードがリドを凌駕するソラナ ステークでの優位性によって明確に示されています。

ソラナ ステークの最初の数か月は、数百万のベンチャーキャピタルが支援する暗号化ユニコーン企業であるLidoと、ソラナ ハッカソンから生まれた自己資金によるプロジェクトであるMarinadeという2つの主要なプレーヤーがいました。 ただし、リドのstSOLは、TVLでマリネのmSOLを上回ったことはありません。

これは、マリネの唯一の焦点(および発祥の地)がソラナであるためでもあります。 対照的に、Lidoは独自のネットワークから別の場所に拡張します。

最近、ソラナの復活に伴い、LSTは復活を遂げており、以前に書いたプロトコルであるJitoが陣頭指揮を執っています。

Jitoは可能な限りソラナのネイティブプロトコルになります。 彼らの2023年のエアドロップは、FTX後の眠りからソラナを目覚めさせ、富の効果とオンチェーン活動の復活を生み出しました。 ベンチャーキャピタルとコミュニティの親切なサポートにより、JitoはLidoのプレイブックに従い、ソラナでLSTを支配しようとしています。

1. Jitoは、取引所でJitoSOL流動性 流動性をやる気にさせるためにガバナンストークン JTOを使い始めました。 彼らは、カミーノ流動性銀行のすべてのLSTの中で最も高いAPY、TVL、および出来高を持っています。 2.第二に、Jitoは、Solend、Drift、Jupiter、marginfiなどのソラナ上の他のトッププロトコルと協力して、JitoSOLをエコシステムに深く統合しています。
2. 第三に、Wormholeとの提携によりArbitrumに拡大し、最長の連鎖を可能にし、JitoSOLの有用性と魅力を高めています。

ジトはカナミのLSTの中で最も長い流動性を持っています

ソラナがゲームに戻ったことで、JitoSOLの活動と流動性が急増し、JitoはJitoSOLのリリースと上昇を完璧にスケジュールしました。 それはソラナで支配的なLSTになっただけでなく、オンチェーンで最高のTVLのプロトコルでもありました。

リドのプレイブックに従うことで、ジトもリドの結果をコピーしている可能性があるという初期の兆候があります。 現在の軌道が続けば、それはジトにとって非常に好ましい結果になる可能性があります。 しかし、リドがイーサリアムの健康に及ぼす影響をめぐる議論を考えると、特にオンチェーンで最も人気のあるMEVソリューションを持っているので、Jitoも同様の立場にあるのでしょうか、それはソラナにとって有益でしょうか? たぶんしません。

Jitoのボールは転がっており、ネットワークエフェクトの複雑な性質を考えると、十分に大きくなると止めるのが難しいです。 しかし、まだ比較的早いLSTの最終状態をめぐる議論により、ソラナがイーサリアムと同じLSTエンドポイントに到達するのを妨げる可能性のある新しい力が出現しました。

サンクタムの解体

Sanctumチームは、ソラナ リキッドステーキングエコシステムのOGです。 彼らは最初にソラナが最初のステークプールコントラクトを作成するのを手伝い、現在ほとんどすべてのLST(mSOLを除く)で使用されています。 unstake.it(現在のサンクタム保護区)を作る前は、scnSOLと呼ばれる伝統的なステークプールも運営していました。

サンクタムは、ソラナがリドの支配的なステーク プロトコルの道を歩むのを防ぎ、無限のLSTエコシステムを持つビジョンをもたらすことを使命として、リキッドステーキングを根本的に再考しています。

彼らの製品の中心にあるのは、ユニークな洞察力です。 Sanctumの共同創設者はそれを公然の「秘密」と呼んでいます–LSTは代替可能です。 それが何を意味するのかを説明しましょう。

バリデータ ステーク SOLときは、SOL でステーク アカウントを作成し、それを バリデータ に委任します。 これにより、バリデータは SOL に直接アクセスできません。 これは、ステーキングが瞬時に行われないことも意味します。 ステーク アカウントエポックの開始時にのみアクティブ化できます(エポックの終了時に非アクティブ化されます)。

ソラナの各エポックは約2日間続きます。 同様に、Jitoのようなステーキングプールに入金 SOLすると、ステーク アカウントが作成され、ステークはプロトコルによって決定されロング バリデータ委任されます。 その見返りとして、あなたはリキッドステーキング トークンを得ます。 別の見方をすれば、LST は ステーク アカウント のトークン化バージョンであるということです。

つまり、バリデータ ステーク SOLに直接作成されたステーク アカウントであろうと、ステーキングプールに入金 SOLしたときに作成されたステーク アカウントであろうと、その背後にあるものは同じであり、ロックされたSOLです。 ソラナ独自のこのメカニズムは、リキッドステーキングスペースにおけるサンクタムの革新の基盤です。

予約とルーティング

通常、ユーザーが LST を引き換えたい場合、2 つのオプションがあります。

1.発行 プロトコルと対話し、ステーク アカウントを無効にし、クーリングオフ期間(2〜4日)が終了するのを待ってSOLを得ることができます。 2. DEXのLST-SOLペアを介して取引し、即座に流動性を得ることができます。

ユーザーは即時流動性のメリットを享受するために最初にLSTを保持する可能性があるため、2番目のオプションを好みます。 これは、流動性のないLSTは非効率的であり、ユーザーにとって魅力的ではないことを意味します。 これは大手企業に利益をもたらし、初心者が魅力的なLSTを作成することを困難にします。 流動性は流動性を生む。

サンクタムリザーブは、まったく新しいLST償還方法を提供することで、この方程式を変えます。 LST は、ロックされたSOLを含むステーク アカウントのラッパーにすぎないことを思い出してください。 これは、LSTがすぐにではなく、常にSOLでその価値と引き換えることができることを意味します。

サンクタムリザーブは、3,000万ドル以上の価値がある200,000を超えるSOLを備えたプールです。 ユーザーがLST償還したいときは、すぐに液体SOL取引所するために、Sanctumの準備金でステーク アカウント取引所ます。 その後、Sanctumはステーク アカウントを停止し、クーリングオフ期間の終了時にSOLの支払いを受けました。

その結果、SanctumReserveはクーリングオフ期間中、一時的にSOLの不足に直面し、最終的には回収されます。 Sanctumは、リザーブプールに残っているSOLの割合に基づいて動的な料金を請求します。 これにより、流動性需要が高い時期にSOLを効果的に使用できます。

従来の流動性プールと比較して、サンクタムリザーブは大幅に資本効率の高いLST清算方法です。 従来のプールでは、LSTとSOLのペアのSOLは、ステーキングすることで利回りを得るユーザーによって預けられます。 さらに、各LSTには独自の流動性プールが必要であり、エコシステム全体に流動性が分散されます。 サンクタムリザーブは、LSTを清算するためのユニバーサルプールを提供することにより、スワップペアのSOLをステークに解放し、LST間の流動性を統一し、すべてスリッページを最小限に抑えます。 簡単に言うと、ソラナ上のすべての液体ステーク トークンは、サンクタムの埋蔵量の恩恵を受けています。 しかし、それらを統合するためにステーク プロトコルを得るにはどうすればよいでしょうか? ここでルーターの出番です。

Sanctumの2番目の製品は、Jupiterと共同で開発したSanctum Routerです。 その名前から推測できるように、ソラナ上の任意の2つのLSTを簡単かつ効率的に交換するメカニズムを提供します。 ユーザーがLST取引所たい場合、たとえばHeliusのhSOLバリデータ 発行JitoSOLの場合、舞台裏で何が起こっているかを説明します。

1. JitoSOLから新しいアカウントに口座を出金する 2.JitoSOLを破壊する
2. 新しいアカウントをHeliusバリデーターのアカウントに入金します
3. hSOLのミンティング 5.ミンティングhSOLをユーザーのウォレットに転送します

これらはすべて1回のトランザクションで行われ、さまざまなLSTの背後に代替可能なアカウントがあるという洞察の恩恵を受けます。 Sanctumルーターは、ジュピターのルーティングシステムを組み合わせて、流動性に関係なく、LSTを他のLSTと交換できるようにします。

ルーターとリザーブは合わせて、これまでに220万を超えるSOLを交換してきました。

この2つの製品の存在は、小型LSTの様相を変えました。 ユーザーをLST購入に誘うためにロングデプス 流動性プールに頼る必要はありません。 その代わり、保有者の即時償還と流動性、または任意の2つのLST間のスリッページが低く摩擦のないスワップを保証します。 これにより、LSTは分散型金融エコシステムでより有用になります。 たとえば、借入プロトコルは、サンクタムリザーブに依存して、長い芯のローソクローンをLSTに決済することができます。

LST設立の大きなドロップ障壁は、ソラナ リキッドステーキング分野でイノベーションブームを引き起こしました。

シングルバリデーター LST

LSTは単なるステーク アカウントパッケージであるため、各バリデータは独自のLSTを持つことができます。 しかし、何の意味があるのでしょうか? 局所的にステーク場合、大きなロング バリデータのAPYは多かれロング少なかれ同じであり、バリデータは自分自身を区別する方法がないことを意味します。 今年の初め、ソラナ バリデータの世界を深く掘り下げていくうちに、ロング バリデータ、彼らの最大の課題はより多くのロング ステークを惹きつけることだと教えてくれました。

サンクタムのルーターとリザーブに支えられたLSTは、まさにそれを行う方法を提供します。 独自のトークンを発行することで、ステーカーはより広い分散型金融スペースに参加し、ステーキングされた資産の保有者に報酬を与える追加の方法を考え出すことができます。

ソラナのトップバリデータの1つであるLaineは、laineSOL保有者に追加のブロック報酬(APYの構成を超えて)報酬を与え、保有者が地元のステーク収量の2倍以上を獲得できるようにします。 同様に、バリデータ Juicy Stakeは最近、少なくとも1つのjucySOLを保有しているすべてのウォレット エアドロップにSOLを発行しました。

記事全体を通して、リキッドステーキングは小さなプレーヤーにとって厳しいスタートであると述べてきました。 日本の独立系バリデータ 発行のLST picoSOLは、アクティブなコミュニティメンバーになり、保有者と平均以上の報酬を共有することで、30日足らずで0ステーク 上昇から850万ドルに成長しました。 最近、picoSOLはソラナのトップレンディングプロトコルの1つであるマージンフィに統合されました。

LSTは、流動性プールを作成する負担を取り除くことで、小規模で新しく形成された、問題を抱えた、または野心的なバリデータが大手プレーヤーと競争することを可能にします。 これにより、ソラナ バリデータセットはより分散化され、競争力が高まります。 最終的には、流動性と高いAPY選択性をあきらめることなく、よりロング バリデータオプションをユーザーに提供します。

インフラストラクチャが LST をリリース

ソラナ RPCプロバイダーのHeliusやJupiterなどのインフラプロジェクトも独自のLSTをリリースしていますが、その理由は少し異なります。

ソラナは最近、「リーダー(ブロックプロデューサー)が追加のシビル抵抗メカニズムとしてステーク バリデータエージェントを通じてトランザクションを識別し、優先順位を付けることを可能にする」ステーク加重実装機能に移行しました。 これは、ステークの0.5%を持つバリデータが、パケットの0.5%をリーダーに送信する権利を持つことを意味します。

RPCプロバイダーとしてのHeliusの主な目標は、トランザクションをできるだけ早くオンチェーンで読み書きすることです。 これらのネットワークの変更を考えると、最も簡単な方法は、独自のバリデータを実行することです。 Heliusバリデータは手数料を請求せず、すべての報酬をステークに渡します。 彼らにとって、バリデータの運営は運営費であり、コアビジネスではありません。 hSOL LSTと適切なパートナーシップにより、より簡単にステーク 出来高を引き付けることができます(Heliusは、hSOL保有者へのRPCクレジット割引などのプログラムを試すこともできます)。 ）

Jupiterは、非常によく似た理由でバリデーターを実行し、JupSOLをリリースします。 ロングジュピターのバリデータがステークを持っているほど、成功したトランザクションをソラナネットワークに送信しやすくなり、ユーザー注文のフルフィルメントが速くなります。 ヘリウスのように、ジュピターはすべての手数料をステークに渡します。

実際、より多くのロング ステークを惹きつけるために、彼らはJupSOLの収益を増やすためにさらに100,000 SOLを依頼し、ソラナで最も利回りの高いLSTの1つになりました。 JupSOLは発売されてから1か月足らずですが、すでにTVLで1億5000万ドル以上を集めています。

プロジェクト LST

また、ソラナプロジェクトが独自のLSTを発行する実験もいくつか見られました。

たとえば、ソラナの公開資金調達 プロトコルであるCubik(Gitcoinに似ています)は、最近、Sanctumの助けを借りてiceSOL LSTをリリースしました。 iceSOLからのすべてのステークの返品は、ソラナの公共財に資金を提供するために完全に使用されます。 したがって、ネイティブSOLを保持しているソラナ信者は、ネットワーク上の公共財をサポートしながら、コインを失うことなくiceSOLに変換できます。

ソラナのNFTプロジェクトであるパスファインダーには、pathSOLと呼ばれる独自のLSTがあります。 pathSOL保有者はNFT ミンティング 許可リストを受け取るだけでなく、LSTは永久にNFTにロックされます。 ユーザーがミンティング価格の払い戻しを希望する場合は、NFTを燃やすことでSOLを元に戻すことができます。 同時に、パスファインダーチームはロックされたすべてのSOLで稼ぎます。

最後に、ソラナのトップミームコインの1つであるBonkは、最近、bonkSOLと呼ばれる独自のバリデーターとLSTをリリースしました。 保有のメリットは? ステーク収益を受け取ることに加えて、保有者は報酬としてBONK トークンドルを受け取ることもできます。

この傾向は今後も続くと考えられます。 たとえば、入札でロング SOLアイドル状態のTensorは、tensorSOLを起動し、ユーザーがより多くのロングを稼ぐ方法としてトークンをオファーとして受け入れることができます(または、ゲーミフィケーションレイヤーを追加して、累積収益を宝くじとして提供します)。

SocialFi x LST

ソラナ LST情勢における最も興味深い新たなトレンドの1つは、個人が自分のLST発行可能性です。

初期の証拠の1つは、サンクタムの創設者であるFPリーによって発行されたfpSOLでした。 fpSOLを1つ以上お持ちの方は、FP Lee(Friend.tech 秘密鍵と同様)とのプライベートチャットグループに参加し、チャリティーへの報酬ステークことができます。

これがより一般的になり、影響力のある個人がNFTやミームコインよりもフォロワーにとって安全な選択肢として発行 LSTされることは想像に難くありません。 彼らはソーシャルメディアを通じて配布され(PicoSOLの例のように、ステーキングを引き付けるのにロングはかかりません)、保有者に独占的な利益を提供し、収益の一部または全部を保持することでお金を稼ぐことができます。

サンクタム・インフィニティ

サンクタムの3番目の製品はサンクタムインフィニティです。 これは、プール内のすべてのLST間のスワップをサポートするロング LST 流動性プールです。 チームは、インフィニティが可能な限り最も資本効率の高い自動マーケットメイカー(AMM)設計を持っていると主張しています。 それがどのように機能するか見てみましょう。

1 SOL相当のLSTを購入したいときはいつでも、常に1単位未満のLSTを取得します。 これは、LSTが生涯にわたってステーク報酬を蓄積し、これらの報酬がSOLに対する価格に反映されるためです。 5月8日の時点で、JitoSOLは162ドルで評価され、SOLは146ドルで取引されていました。 JitoSOL / SOLレシオは1.109であり、JitoSOLのリリース以来、SOLに約11%のリターンを提供していることを意味します。 この割合は時間の経過とともに増加し続けます。

各LSTには、poolTokenSupply(合計SOL入金)とtotalLamports(入金SOL+累積報酬)の2つのパラメータを持つステーキングプール アカウントがあります。 ランポートはソラナにとって、ビットコインにとっての最小測定単位です。 これら2つのパラメータを割ると、ステーク比が得られます。

ソラナがステークプール情報を保存する方法

Sanctum Infinityは、このプロトコル情報を確実なオンチェーン オラクルマシンとして使用し、プール内のすべてのLSTに完璧な価格データを提供します。 従来のAMMは、プール内の資産ペアの比率に基づいて価格設定を行います。 これは、流動性が低い場合や、ブロック取引によって引き起こされる一時的な不均衡がある場合に非効率的になる可能性があります。 ステーキングプール アカウント情報により、インフィニティAMMは、流動性に関係なく、各LSTの価格を完璧に設定することができます。

インフィニティプールは現在、サンクタムによって認可されたLSTバスケットです。 ユーザーは、許可されたLSTをINFトークンの取引所のプールに入金できます。 INFは、預け入れられたすべてのLSTのステーク報酬と、AMM内で行われた交換の取引手数料を蓄積します。 したがって、INF自体はLSTですが、追加の収入源があります。

Sanctumは、インターチェンジフィーをあるLSTから別のLSTに動的に変更して注文することで、プール内の異なるLSTの目標分布を維持し、INF保有者に良好な利回りを達成すると同時に、小規模なLSTスタートアップに流動性を提供しようとします。 これを行うために、プールの 20% が新しい LST に割り当てられ、残りは他のすべての LST に TVL 重み付けされます。 時間の経過とともに、チームの目標は、割り当て戦略にロング パラメーターを追加することです。

Infinityは、目標比率に達するまで、あるLSTから別のLSTへのインターチェンジフィーを動的に調整することにより、目標割り当てを維持します。 各LSTの手数料は2つの部分に分かれています:LSTを交換するときに支払われる手数料である入力手数料。 アウトプット手数料、つまりLSTへの交換時に支払われる手数料。 合計コストは、両方の合計です。

JupSOL(入力手数料0.04%、出力手数料0.05%)に対してJitoSOL(入力手数料0.02%、出力手数料0.03%)取引所たい場合は、JitoSOLの投入手数料とJupSOLの出力手数料の合計0.07%を支払う必要があります。 LSTのインプットチャージとアウトプットチャージを動的に調整することにより、SanctumはAMMプールのターゲット割り当てを維持します。

昨年の発売以来、Sanctumの製品であるTVLは5億ドル以上に上昇し、ソラナで5番目に大きなプロトコルになりました。

今後の予定

「民主化」という用語は、テクノロジー業界でよく使用され、そうでなければ参入障壁が高いプロセスが、歴史的にはアクセスできなかった人々にどのように開かれるかを説明するものです。 サンクタムはリキッドステーキングを主に民主化しました。 この議論の自然な拡張は、ソラナのステーキングエコシステムがイーサリアムのものよりも革新的であるということです。 これには長いニュアンスがあると思います。

Lidoが成長している間、分散型金融はまだジュニア部門であり、イーサリアム自体は当時、PoW(PoW)からPoS(認証)に移行していました。 ロング変数が多すぎて、前例が少なすぎます。 対照的に、ソラナのステーキングエコシステムは、リドが長年存在した後に構築されました。 これまで見てきたように、ソラナの開発者はイーサリアムのプレイブックをコピーしようとしました。 ですから、彼らはそこからインスピレーションを得たと言っても過言ではありません。

しかし、レプリケーションは競争上の優位性をもたらしません。 この記事では、Lido、Jito、Sanctumの間で見られるストーリーは、既存のプレーヤー(イーサリアムから)がどのように競争し、より小さく、より柔軟で、よりローカライズされたプロトコル参加者に追い抜かれるかというストーリーです。 ソラナに対するサンクタムの優位性は維持できますか? 私たちにはわかりません。 大規模で最長のイノベーションサイクルと同様に、ステーキングにおけるSanctumの地位と競合する新しいプレーヤーが出現します。

しかし、1つ明らかなことは、Sanctumの準備金(3,000万ドル相当のSOL)とそのルーター(Jupiterに統合)の間で、Sanctumは「さらに別のステークプロバイダー」以外のエンティティに成長しているということです。 そこには価値があります。

著者名 Nancy, PANews

最近、ブロックチェーンIDプラットフォームのHumanity Protocolが10億ドルの評価額で3,000万ドルの資金調達を受けたと発表した後、CEOがユニコーン企業Tink Labsを設立して破産し、数億ドルの投資家の資金が失われたことが明らかになりました。 同時に、DIDトラックにも属するワールドコインは、今後の巨大なトークンロック解除、世界的な規制の後退、およびOpenAIの祝福効果の失敗のために物議を醸しています。

新しいユニコーンのヒューマニティプロトコルは悪いスタートを切り、ワールドコインは口コミと事業開発の困難に悩まされ、DIDトラックの2つの主要な10億ドルの時価総額ユニコーンは新たな試練に直面しています。

手のひら認識技術を使用したDIDプロトコル、CEOのZeng Zhiは破産した元ユニコーン企業を設立しました

Humanity Protocolは、Worldcoinと同じトラックプロジェクトと見なされています。

Polygon CDKベースのIDシステムとして2023年に設立されたHumanity Protocolは、Human Institute、Animoca Brands、Polygon Labsによって開発され、Web3アプリケーションで人間の証明を構築するためのアクセス可能で非侵入的な方法を提供します。 Humanity Protocolは今年の第2四半期にテストネットを立ち上げる予定で、その上場待ちは51万人を超えています。

生体認証に関しては、虹彩スキャンを使用するWorldcoinとは異なり、Humanity Protocolは掌紋認証を使用しており、これはより侵入性の低い認証スキームと見なされています。 しかし、虹彩認証は、掌紋と比較して識別認識の一意性、安定性、再現性がないという利点があり、包括的なセキュリティ性能の点で他の生体認証技術よりも多くの利点があり、この技術の精度と安定性に対する要求が高いため、開発の難易度と研究開発のコストも大きい。

ユーザーデータとIDの完全な所有権に関して、ヒューマニティプロトコルは、ワールドコインと同様に、zk-SNARKsテクノロジーを導入しました。 資金調達の背景としては、Worldcoinはラグジュアリーファイナンスのロングラウンドを完了しましたが、シリーズAの資金調達で10億の評価額を実現し、Humanity Protocolもロングラウンドの資金調達を完了しました。 現在、Humanity Protocolは、Kingsway Capitalが主導し、Animoca Brands、Blockchain.com、Shima Capitalなどロング200の機関が参加し、KOLグループの中で約150万ドルを調達したことを正式に発表しており、PANewsによると、KOLラウンドは6000万ドルと評価されています。

それだけでなく、Humanity ProtocolはWorldcoinと同じくらいスマートフォンで簡単にアクセスできます。 このプロジェクトでは、携帯電話のカメラを使用して掌紋をスキャンして本人確認を行うアプリをリリースし、その後、手のひら静脈のネットワークと識別用の小型赤外線カメラを使用して、別のセキュリティレイヤーを導入する予定です。 将来的には、金融プラットフォームのKYCプロセスへの適用や、ホテルやオフィスビルなどの物理的な場所にも手のひらプリントで侵入することが期待されています。 さらに、Humanity Protocolは、検証手数料を支払うためのトークンを発行する予定です。

プロジェクトの立ち上げについて、Polygonの共同創設者であるSandeep Nailwal氏は、Humanity Protocolはシビル攻撃に対して真に耐性があるだけでなく、検証可能なクレデンシャルを分散化バリデータノードのネットワークにネイティブに統合し、より幅広いブロックチェーンと現実世界のアプリケーションを構築するための基盤を築くとコメントしました。

Humanity ProtocolのCEOであるTerence Kwok氏は、その高い評価額で市場の注目を集めた後、外国メディアのProtosによって、15億ドルの評価額をほぼ破産させ、1億7000万ドルの投資家資金を燃やしたスマートフォン会社を明らかにしたと報じられました。

Terence Kwok氏は、2012年に香港に本社を置き、全世界で1,200万人のユーザーを抱えるTink Labsを設立し、FIH Group(Foxconn Technology Groupの子会社)、Kai-Fu Lee's Innovation Factory、Meitu会長のCai Wenshengから共同出資を受け、主に宿泊客が滞在中に使用できるスマートフォンをホテルに提供し、ローミング料金に代わるホテル体験を提供し、収集した顧客嗜好データを販売することを目的としていると理解されています。 興味深いことに、Tink Labsによる大株主の買収の背後にある理由の1つは、テレンス・クォックの父親であるGuo Deshengが元ゴールドマンサックスのスタープライベートバンカーであり、彼の主要なクライアントにはリー・シャウ・キー、クォック・ヘニアン、その他の超富裕層が含まれていることです。

フィナンシャル・タイムズ紙によると、テレンス・クォック氏は、積極的な拡大政策、ローミング料金の安さと人気の高まり、ホテルが携帯電話の代金を払いたがらないことなど、最も長い理由で損失を出し始め、2017年と2018年だけで約2億ドルの損失を出し、その後流動性危機に陥りました。 元従業員によると、ティンク研究所の出資者であるソフトバンクは、同社が「事業を維持するために日本の合弁会社から他の地域に資金を移している」ことを懸念しており、同社は大規模なプロジェクトを突然停止せざるを得なくなったという。 伝えられるところによると、Kwokは従業員と請負業者への支払いに苦労し、最終的に大量解雇を行い、その年の8月1日にTink Labsを閉鎖しました。 2020年1月、Tink Labsのヨーロッパ部門は清算を開始し、その後破産手続きを開始しました。

Tink Labsの元人事部長は、「まさか長続きするとは思っていなかったが、こんなに早く閉店するとは思っていなかった。Kwokは『お金を稼ぐ』ことしか考えていない」と語った。 Fortune Insightの以前のレポートによると、Terence Kwok氏はTink Labsの立ち上げ時に「ビジネスが失敗したら、学校に戻ることができ、機会費用が最も低く、3か月間ビジネスを始めることはMBAを勉強するようなものです」と述べています。 ”

Worldcoin****は、最も長い国での規制当局の調査に直面して、大きなトークンのロックを解除しようとしています

ヒューマニティプロトコルが市場で熱く議論されている間、ワールドコインはトークンのロック解除、規制、インサイダーキャッシュアウトなどの問題により悲惨な状況にあります。

Xプラットフォームで最近@DefiSquared分散型金融研究者が発表した分析によると、Worldcoinはこのサイクルで最大の富の移転イベントになる可能性があり、Worldcoinは深刻なインフレ問題を抱えており、完全に希薄化された時価総額は600億ドルにもトークン WLD、発行とオペレーターの請求のトークン発行により1日あたり0.6%下落し、今後数か月でWLDのロック解除出来高が大幅に増加し、大規模な売りにつながる可能性があります。

@DefiSquared分析によると、一方では、WorldcoinのVCとチームのトークンのロックが解除され始めると、WLDの供給は毎日4%増加します。 トークンアンロックのデータによると、WLDは7月24日から1日あたり3150万ドルの売り圧力に直面します(5月16日の価格に基づく)。

同時に、ロング前ではなく、Worldcoinはブログで、プロジェクトのトークン発行を担当する財団の子会社であるWorld Assetsが、今後6か月間、プライベートセールのために週に50万〜150万WLDを販売し、現在の価値で最大1億7900万ドルになることを明らかにしました。 @DefiSquaredは、トークンのこの部分は既存の流通供給量の16.7%(5月16日時点の2億1000万循環供給に基づく)に相当し、割引価格で販売され、WLD トークン供給のこの部分は財団の利益のために取引相手に販売するために使用されると指摘しました。

「ワールドコインのトークンエコノミクスモデルは、チームや初期の投資家に利益をもたらすために、最初から略奪的であるように設計されました。 昨年12月、財団はマーケットメイカー契約を意図的に終了し(注:Worldcoinは以前、2023年12月15日に5つのマーケットメーカーとのプロトコルを終了すると発表しました)、低循環供給量で価格を押し上げることができました。 「CoinGeckoの最新の調査データによると、WLDは、時価総額上位300社**の中で最も流通量が少ない4つの暗号化プロジェクトの1つです。 この点で、@DefiSquaredは、低流動性と高評価というこの操作的な設計は、契約を通じて株式を固定し、ロックを解除する前に高い評価額OTC取引 ヘッジことができるため、インサイダーに直接利益をもたらすと考えています。

さらに、@DefiSquared氏はまた、ほとんどのロング個人投資家は、サム・アルトマン(OpenAIのCEO)がWorldcoinに積極的に関与ロングておらず、プロジェクトがOpenAIとは何の関係もないことさえ知らないかもしれないとも指摘しました。 今年4月のブルームバーグの報道によると、当時、ワールドコインはOpenAIなどのハイテク大手との協力を模索していました。

Worldcoinは、ユーザーデータのプライバシーの問題により、スペイン、ポルトガル、韓国、香港など、世界中の最も長い場所で規制上の禁止や調査に直面しているため、Worldcoinの主な支持者は、政府との関係を改善するために関係政府と会っただけでなく、今年は透明性を高め、新しい個人データのセルフカストディ戦略を実装するためにオープンソースの虹彩認識推論システムも提供し、最近では新しいSMPCシステムをオープンソース化し、古い虹彩コードを安全に削除して生体認証データのセキュリティを向上させました。 同様に、Humanity Protocolの場合も、ユーザーデータの収集から生じる規制上の問題に直面する可能性があります。

著者: ミンタ

1/n (連続更新) 投稿を開いて、暗号資産とAIの二次的なアイデアを記録します Web3とAIセクターの階層化はWeb2に似ており、データレイヤー/コンピューティングパワーレイヤーは最も低いインフラストラクチャであり、次にモデルレイヤー、サービスレイヤー/エージェントレイヤー、最後にアプリケーションレイヤーです。

2/n ナラティブ ナラティブの観点から見ると、トラックの標準化/均質性の度合いが低いほど、アルファの確率が高くなります。 たとえば、コンピューティングパワーレイヤーとGPUは同種であるため、コンピューティングパワープロジェクト側は主に出来高のゲームプレイ/GTM/コンピューティングパワーアセットデリバティブにあります。 最も標準化されていないセグメントは、モデル層、データ層、およびエージェント層です。

3/n モデルレイヤー モデルレイヤーは非常に大きな変数を持つトラックであり、新しいモデルの出現は市場の状況を急速に変える可能性があります。 例えば、OpenAIのGPT-4oは、人間とコンピューターの相互作用の新しい方法に無限の可能性を開きます。 MicrosoftのPhi-3のリリースとAppleのOpenELMのHugging Faceのリリースは、どちらもモバイルトレーニングのプロセスを迅速化しました。 第2レベルの視点から見ると、大きな変数=コンセンサスがない可能性が高い=アルファの可能性が高い。

4/n モデル層 優れたモデルプラットフォームには、少なくとも次の特徴があります。 モデルの構成可能性: 単一の大きなモデルではなく、大きなモデルの回転をサポートします。 2.コンピューティングパワーリソースのビジネスロジックを理解/互換性がある必要があります。 3.教師あり計算/モデルスコアリング 要約すると、ハイブリッドモデルライブラリとツールAPIの呼び出しをサポートし、コンピューティングパワーリソースと互換性があることは、強気と耐えを乗り越えることができるモデルプラットフォームです。

5/n Bittensor Caseモデルレイヤーの現在のTop1は間違いなくBittensorであり、インセンティブレイヤーを作成するために注文されましたが、Bittensorは正確に何を正しく行いましたか? Bittensorのタイムラインの簡単な要約(不完全な統計): 1. 10月23日以前:テストネット中にコミュニティを沈殿させる。 2. 10月23日にサブネット登録を段階的に開始します:9サブネットの最初のバッチから32サブネットまで。 平成24年5月に64サブネットに段階的に拡大。

6/n Bittensor ケース 3. 生態学的調整インセンティブモデルに従う:インセンティブの普遍性から、次のようなインセンティブによる適者生存まで:(1)半減期時間が進み、最初の半減期が25年から23年に調整されます。 (2) トークノミクスの調整、サブネットの直接的なインセンティブ分配比率は、決定するために完全に市場に委ねられ、ゲームのロングディメンションが追加されます。 4.ゆっくりとフライホイール効果を形成します

7/n Bittensorケース 第2レベルの視点から見ると、Bittensorが成功裏に生み出した「富の創造効果」は非常に重要です。 Bittensorの意思決定の変曲点のいくつかは、流動性が急増した時期のノードを踏んできました。 '23 年 9 月から 11 月にかけてサブネットの数を順次増やし、多数の購入を提供します。 同時に、特別なステークメカニズムと組み合わせることで、トークン価格のポンプを迅速に促進し、サブネットとして登録するロングプロジェクトを増やし、好循環を形成しました。 したがって、サブネット登録料は$TAO価格に最適な風見鶏であり、サブネット登録のピークと価格のピークが常に次々に現れることがわかります。

8/n Bittensorケース この記事を書いている時点では、上位8つのBittensorステーキングが図に示されています。 上位8人のステーカーの合計ステーキング率は61.2%で、プロジェクトの合計ステーキング率は84.61%です。 現在、MCは2.5Bであり、MCは10B +に達する可能性があると推定されており、価格見積もりを完了するために大口投資家の賭け状況を予測するだけで済みます。

9 / n Bittensorの競合他社 同じタイプのBittensorの競合他社の場合、高い参入障壁の問題を解決する必要があり、TAOの現在のサブネット登録料はまだ低くありません。 また、ショート期間に多数のモデルを展開するには、強力なBD機能に依存し、同時に時価総額管理をうまく行う必要があります。 初期のプロジェクトには、次のようなものがあります。

@communeaidotorg、@zero1_labs、@arbius_aiなども似たようなことをしていて、彼らの生態が急激に拡大すれば良い参入ポイントかもしれません。

10/n Bittensorの競合他社 TAOと比較して、TAOエコシステムのコアビルダーの起業家プロジェクトであるコミューンを例にとります。 コミューンは参入障壁が低く、開発者がモジュールを登録するのが容易です。 2.コミューンのインセンティブシステムは大幅に簡素化/削除され、意思決定はよりシンプルな投票システムに依存しています。 全体として、現在、短期的にBittensorと競合できる第2層のプロジェクトはありません。

11/nモデルレイヤーは、プロジェクトの代替@Nimble通貨_Networkグローバルオーケストレーションレイヤーは、一般的な人工知能操作とフルリンクアクセスを実現するために構築されています。 @Gatling_X は、コンピューティング シナリオをサポートするEVMを立ち上げました。 @ritualnet ロング、ネットワークへのインセンティブ付けから、分散コンピューティングデバイスのリンク、モデルのホスティング、共有、推論、最適化など、モデルのAPIレイヤーへのアクセス、検閲抵抗とプライバシーまで、包括的なアプローチです。

デジタル資産への憧れの波の中で、NFT市場は革新と変化の最前線に立っています。 特にソラナネットワークでは、Blobと呼ばれるNFTマーケットプレイスが業界から急速に注目を集めています。

5月初旬、ブロブチームはビットコインの第4半減期 ブロックにルーン文字「EPIC•EPIC•EPIC•EPIC」を刻むことに成功し、ブロブNFTのフロア価格ショートでBTC.0699まで急上昇しました。 5月5日のマジックエデンのデータによると、ブロブの最低価格は史上最高値に達し、0.07555 BTC(約4807ドル)に達しました。

独自のアートスタイルを持つNTFであるBLOBがソラナでどのように人気を博したかが、次に探求しようとするものです。

あなたが通常のTwitterユーザーなら、あなたは最近ユニークな現象に気づいたかもしれません:あなたのタイムラインはで飾られた一連の画像で占められています 爆発的なシンボル 💥💥 。 これらの人目を引く画像には、#SendBlob や #BlobArmy などのショートラベルが付けられていることが多く、あたかも謎の力がネット上で急速に広がっているかのようですが、これらの画像の背後にある意味は部外者には謎のままです。

画像は、ビットコインネットワークで多くの注目を集めているNFTプロジェクトを表しています–BLOB、「ビットコイナーはビットコイナーが大好きです」のショート。 技術の世界では、"BLOB" は "バイナリ ラージ オブジェクト" を指し、大きなデータ文字列がどのように処理され、格納されるかを説明するために使用される用語です。 BLOBプロジェクトは、単なるデジタルコレクティブルではなく、Ordinalsコミュニティのベテランメンバーである@Elocremarcと@nurorealmによって共同設立され、科学者、アーティスト、デジタルパンク、開発者コミュニティリーダーのロングコミュニティを作成しました。

このプロジェクトのハイライトは、無料のインスクリプション戦略とコミュニティエンゲージメントへの独自のアプローチです。 早い段階で、プロジェクトチームは許可リストの割り当てでOrdinals OGメンバー、アーティスト、開発者、OGコレクターを優先し、BLOBアートワークを作成してツイートすることを奨励したため、これらの作品の普及は、BLOBが急速に人気を博した主な理由の1つでした。 すでに多くのユーザーがBLOBからエアドロップを受け取っており、受け取っていないユーザーも注目しており、公に刻む機会を楽しみにしています。

各BLOBの作成は単純な静止画像ではなく、HTML、CSS、およびJavaコードをブロックチェーンに直接埋め込むことで、独自の動的効果を実現します。 この設計により、BLOBアートワークは、ブロックチェーンデータをリアルタイムで取得および処理するときに、再帰エンドポイントを介してインスクリプションIDとメタデータを動的に取得し、これらのアートワークに命を吹き込むことができます。

さらに特筆すべきは、BLOBが非常にインタラクティブであることです。 複雑な脚本により、これらの作品は観客の参加に反応し、視覚的な喜びとしてだけでなく、新しいインタラクティブな体験として、常に変化し、進化しています。 これは、コミュニティからのフィードバックと憧れのメディア効果によってさらに確認され、BLOBを単なるNFTプロジェクトではなく、包括的なアートとテクノロジーの革命にしています。

BLOBは、その目新しさだけでなく、その背後にある技術革新と強力なコミュニティのサポートのためにも上昇しました。 ビットコインエコシステムにおけるNFTプロジェクトの急増に伴い、BLOBはその独特の「グロテスク」な魅力と革新的なテクノロジーで突破し、今年最も注目を集めるプロジェクトの1つになる可能性があることを示しています。

NFT市場の急速な進化に伴い、Blobなどのプロジェクトは、デジタルアートの収集品だけでなく、コミュニティ、技術革新、文化的表現の融合にもなっています。 ビットコインネットワークでのBlobプロジェクトの成功は、そのユニークなインタラクティブなアートワークとともに、この統合の代表的な例です。

世界のハイテク大手がメタバースをレイアウトし、次世代のインターネットで場所を占めようとしているように、NFTもこのプロセスで重要な役割を果たします。 暗号化文化の新たなシンボルとして、NFTは投資対象であるだけでなく、個性とアイデンティティの表現でもあります。

将来的には、より多くのロングの人々がこの新しいデジタル資産のユニークな価値を認識し、評価し始めるにつれて、Blobのようなプロジェクトは、トップ市場のNFTプロジェクトと競合するだけでなく、ユーザーにより多くのロング価値を提供しながら、市場全体の成長と発展を促進することが期待できます。 世界的に、テクノロジーが進歩し、コミュニティが拡大するにつれて、Blobやその他のNFTプロジェクトは、私たちをより豊かでロングなデジタルの未来に導く独自の魅力と可能性を示し続けることが期待されています。

著者:シャルルマーニュ

コンパイル:暗号化Weibao

ポンプ盗難事件の怠惰なバッグは、事故の原因の素晴らしい分析のための@0x_charlemagne兄弟のおかげで、ここに翻訳され、私の少し個人的な憶測を追加します。

攻撃の仕組み

まず、攻撃者の@STACCoverflowは強気 ハッカー神ではなく、@pumpdotfunの元従業員です。 彼は、PumpがRaydiumのトランザクションペアごとにこの機能の権限を作成するために使用するウォレット アカウントを持っており、これを「ハッキングされたアカウント」と呼んでいます。 Raydium規格に達する前にPumpで作成されたすべてのBonding Curve LPポットは、「リザーブアカウント」と呼ばれます。

攻撃者は、フラッシュローンスルー@marginfiを借りて、作成されたすべてのプールをいっぱいにしましたが、Raydium状態になるには十分ではありませんでした。 もともと、このとき発生するはずの操作は、Raydiumの基準を満たし、この「ハッキングされたアカウント」に転送されるため、もともと仮想プール「準備アカウント$Sol」に保存されていました。 しかし、この時点で、攻撃者は入ってくる$Solを吸い上げるので、Raydiumにあり、プールをロックしているはずのミームコインはRaydiumに行くことができません(プールにはお金がないため)

では、攻撃者は誰のお金をハッキングしたのでしょうか?

この@0x_charlemagneに対して、兄弟は次のように説明しました。

まず第一に、それは確かに@marginfiではありません。 フラッシュローンのお金は同じブロックで返されるため、その目的は準備金アカウントからハッキングされたアカウントに送金する操作をトリガーすることだけであり、失われることはありません

第二に、過去にレイディウムに送られたアースドッグは、LPがロックされているので影響を受けないはずです(個人的な憶測)

不幸なことに、この攻撃の前に、ポンプ全体のすべての満たされていないプール、購入したすべてのユーザー、彼らの$Solが上記の攻撃によって迂回されたことです。 これは、損害が8000万ドルにもロング可能性がある理由を説明しています(注:最新の情報によると、損害額は約200万ドルです)。

なぜ攻撃者はこの「ハッキングされたアカウント」秘密鍵を持っているのですか?

まず第一に、それはチームの不始末に違いありません、これは洗われていません、そしてそれは北朝鮮の愛国的ネットワーク開発将軍であるブラストと同じです。

第二に、この満杯のプール自体が、この攻撃者の以前の仕事の1つである可能性があると推測できます。 昨年Friendtech V1がローンチされたときと同じように、キーをスナップするボットが多数存在し、最初の数日間は、それらが公式の所有物になる可能性が高く、キーの市場を作り、最初の人気を導く役割を果たしました。

当時、最初のコールドスタートを行えるように注文、Pumpは攻撃者にプロジェクトの自己資金で通貨プールを埋める責任を負わせ(推定ロングは$test $alonなど彼自身が送信しました)、Raydiumに行かせてから注意を引くためにポンプしたと推測するのは安全です。 ただ、最終的に内なる幽霊の鍵になるとは思っていませんでした。

得られた教訓

まず第一に、模造プレートは注意を払わなければならず、愚かにならず、毛皮をコピーするだけで、製品がそこに置かれたときに誰かが取引することを意味します。 相互扶助円盤を作るには、最初の推力を提供する必要があります。

次に、権限管理を適切に行い、セキュリティに注意を払ってください。

1. USDTの現金取引は違法な事業運営で有罪判決を受けました

2023年12月16日、広東省高等法院は「このような価格差は得られない!」という記事を公開しました。 これは2022年に判決が下された刑事事件であり、記事は、U商人がレンガを動かしてUSDTを売買することは、フォレックスを売買する偽装行為である米ドルの売買に相当し、金額が500万を超えると違法操作の犯罪を構成することを強調しています。

これ以前は、仮想通貨取引を刑事犯罪を構成するものとして暗号資産の世界が理解していたのは、取引中に盗まれたお金を受け取ったことだけであり、主観的にそれを知っていたと推定され、それは幇助および教唆の罪または隠蔽の罪のいずれかを構成しました。 (これは、純粋なUビジネスによって構成できる犯罪を議論することに限定されます)

しかし、前述の広東省高等法院が発表した訴訟の結果は、この認識を打ち砕きました。

事件は2月22日に発生し、AはUビジネスマンであり、個人投資家からUを収集することが多く、収集されたUは現金で買収当事者に売却され、今回は買収されたCが広東省中山市でお金を支払うことに同意し、取引後、彼は多額の現金を運ぶため、Aも特別にボディーガードBを雇いました。 Aと顧客Cは、その日、人民元硬貨と米ドルの為替レートで約814,000U、合計510万元コインを交換しました。 その結果、レンタカーを借りた帰り道、AとBは検問所で公安官に逮捕された。

これは典型的なUビジネスオフラインの対面現金販売Uケースであり、取引全体は盗まれたお金を伴わず、為替通貨はなく、USDTを売買する行為のみで、違法なビジネスで有罪判決を受けましたが、被告は控訴せず、判決が発効しました。

第一審裁判所は、AとBは偽装してフォレックスを売買するために仮想通貨を売買する形態を使用し、状況は深刻であり、違法な事業運営の犯罪を構成する、Aは主犯に属し、Bはボディーガードとしてプロセス全体に参加し、それを知っており、付属品であったと判断しました。

結局、Aは懲役8ヶ月、Bは懲役6ヶ月の実刑判決を受けました。 また、法律に従って押収された510万人の硬貨は法律に従って没収され、李思の携帯電話は仮想通貨の取引で犯罪を犯すための道具であり、法律に従って没収されました。

一審の裁判官は、次のように判示しました。

・最高人民法院及び最高人民検察院解釈第2条の規定により、資金支払・決済業務の不法行為及び外国為替の不法売買の刑事事件における法律の適用に関する若干の問題について、フォレックスの転売やフォレックスの偽装取引などの違法なフォレックス取引を行い、金融市場の注文を妨害し、状況が重大である者は、刑法第225条第4項の規定により、不法営業の罪として有罪判決を受け、処罰される。 *

本件では、被告Aは現金を使って「暗号資産の世界」の個人投資家のUSDTをプラットフォームよりも低い価格で取得し、当日米ドル為替レートで転売して中間価格差を稼ぎ、そこから利益を得ました。 Aの自白によると、買収 USDT転売して利益を得る注文、銀行からお金を借りたこともあり、融資額は100万にも上ったという。 USDTを通じて多額のお金を米ドルに変換するこの種の行動は、必然的に国のフォレックス準備を減らし、州のフォレックスのマクロ管理に影響を与え、国内市場における人々の通貨の唯一の法的地位を弱体化させ、フォレックス管理の有効性と法定為替レートの安定性を大きく妨げ、金融市場の通常の注文を混乱させ、フォレックスを偽装して売買する行為であり、罰せられるべきです。

第二に、USDTの売買=USDの売買?

**個人的には、上記の適用される法的規定の推論には明らかな論理的誤りがあると考えています。 USDTを売買する行為がフォレックスの違法取引に等しいという判断には同意しません。 **

まず、フォレックスとは何かを明確にする必要がありますか?

中華人民共和国の外国為替管理に関する規則の第3条によると、

*本規則において、「フォレックス」とは、以下以外の通貨での国際決済に使用できる支払手段および資産を指します。

*(1)紙幣や鋳造された硬貨を含む外国通貨の現金。 *

*(2)外国通貨支払伝票または支払手段(請求書、銀行入金証明書、銀行カードなどを含む)。 *

*(3)債券、株式等を含む外国の硬貨証券。 *

*(iv) 特別引出権 *

*(5)その他のフォレックス資産。 *

**明らかに、USDTはこの上場に含まれていません。 さらに、中国にはUSDTをフォレックスとして特徴付ける法律、規制、規則、規範文書、その他の文書はありません。 **

さらに、最高人民法院、最高人民検察院、公安部、および中央銀行が率いる他の10の部門も、2021年9月24日に発行されたバイタルマネー取引における投機のリスクのさらなる防止と処理に関する通知(924通知)で仮想コインを定義しました。

*(1)仮想通貨は、法定通貨コインと同等の法的地位を有していません。 ビットコイン、エーテル 通貨、USD、その他のバイタルマネーは、非通貨 発行機関、暗号化技術および分散アカウントまたは類似の技術の使用、デジタル形式での存在などの主な特徴を持ち、法的に補償されるものではなく、流通市場で通貨として使用すべきではなく、使用することもできません。 *

**明確にするために、仮想通貨は通貨ではないため、コインではなく特定の仮想商品に属しているため、フォレックスである可能性はさらに低くなります。 したがって、USDTの売買は、変装したフォレックスの売買と同じではありません。 **

**3. USDTの売買は違法なビジネス犯罪を構成しますか? **

この見解は、国家外貨管理局と最高人民検察院が共同で発行した仮想通貨に関連する典型的なフォレックス事件から見ることができます。

仮想通貨の売買は、違法な事業運営の犯罪を構成します状況1:

USDTなどの仮想通貨を媒体として、人民元硬貨とフォレックスの取引所を実現することは、違法操作の犯罪を構成します。 アクターは、仮想通貨を媒体として使用し、仮想通貨の特殊な特性を利用して国のフォレックス監督を回避し、外国取引所の偽装売買である「*** RMB coins - 仮想通貨 - 外国取引所 ****」の取引所を通じて、人々のコインと外国取引所の価値変換を実現し、法律に従って違法な事業運営の犯罪の刑事責任を問われます。 *

バイタルマネーの売買は、違法な事業運営の犯罪を構成します状況2:

・仮想通貨の加害者に、事前に共謀した違法なフォレックス取引担当者を提供したり、他人が外国取引所を違法に売買していることを知りながら、仮想通貨の取引などを通じて国内コインと外国コインの変換を実現するための実質的な支援を提供することは、違法な事業運営の共同犯罪を構成します。 フォレックスを違法に売買しているが、彼らが助ける犯罪行為について一般的な理解しか持っておらず、フォレックスの違法な売買を支援することが情報ネットワーク犯罪活動の犯罪に対する刑事責任を追求するのに役立つことを具体的に認識していない人に仮想通貨取引サービスを提供する。 *

上記の2つの状況でのみ、それがフォレックスの偽装売買であり、違法な事業運営の犯罪を構成すると判断できます。 上記の広東省高等法院の事件では、Aの行動モデルは「人民のコイン-仮想通貨」のみであり、米ドルへの換算を伴わず、上記の状況1を満たさず、シナリオ2とは何の関係もありません。

刑法第96条によると、刑法における「国家規則違反」とは、全国人民代表大会及び常務委員会が制定した法律及び決定、行政規則、行政措置、国務院の決定及び命令の違反をいう。

言い換えれば、全国人民代表大会、中華人民共和国常務委員会、国務院が策定したものだけが「国家規則」と見なすことができる。 「9.24通知」は、中国人民銀行を含む10の省庁と委員会によって発行され、この通知は部門の規制であり、国の規制ではありません。 さらに、「9.24通知」は、個々の市民が仮想通貨に投資することを明らかに禁止していないため、USDTの売買は、違法なビジネスの犯罪を構成することは言うまでもなく、国の規制に違反しません。

IV. まとめ

したがって、個人的には、**USDTの売買は違法なビジネス犯罪を構成するものではないと考えています。 **関連法規が明確でない場合、刑法は謙虚さを堅持し、犯罪の合法性の原則を実施し、市民の合法的な権利と利益を侵害することを避けるために、犯罪化のための比較的厳しい基準を採用しなければならない。

これは、この事件の裁判官のモットーであり、法律は公正かつ公正であるべきであり、誰もが平等に扱われるべきであることを強調しています。 しかし、この事件を振り返ってみると、本当にそうでしょうか?

著者: JAY

コンピレーション:Deep Tide TechFlow

では、イーサリアムの次は何ですか? この記事では、モジュラーブロックチェーン、データベース設計について説明し、GCRを引用してこの質問に答えようとしました。

イノベーターのジレンマの議論は、次のように要約できます:「成功している企業は、特に技術革新に関しては、パラダイムシフトに適応できないことがよくあります。 その理由は、彼らが自分たちの製品を成功させることに過度に集中し、自分たちが慣れていないアイデアやアップデートを試みようとしているからです。

ブロックチェーンとスマートコントラクトの世界では、過去数年間でかなりの進歩を遂げました。 さて、100万ドルまたは2500億ドルの質問は、イーサリアムの次の運命は何ですか?

この記事では、イーサリアムが1)すべての暗号化資産の評価(ETH.D)と比較して、2)相対的な使用と採用でピークに達したと主張します。 まず、モジュラーブロックチェーンの概念を探り、従来のデータベース設計の原則と比較し、次にすべてをイーサリアムとその未来に結び付けます。

モジュール式ブロックチェーン

現在、適切に機能するブロックチェーンとは何かについて、より原則的な考え方と、コアコンポーネントを分離(およびスケーリング)するための合理的な方法があります。 これはモノマーとモジュールの戦いです。

ブロックチェーンのモジュール性の背後にある中心的な考え方は、4つの基本的な機能があるということです。

実行。 トランザクションの「後」ステータスを決定します。 トークンを特定のウォレットに送信すると、実行レイヤーがトランザクションの前後に関連する残高を決定します。

決済。 送信されたトランザクションが「正当」であるかどうかを判断します。 トークンを送信した後、残高はxyzです-決済はxyzが正しいかどうかを判断します。

コンセンサス。 トランザクションのバンドル後の最終状態を判断します。 このレイヤーは、1)特定の一連のトランザクションの正しい注文、および2)それらのトランザクションが処理された後の最終状態を決定します。

データの可用性。 上記の 3 つの機能のいずれかが存在する注文では、前の状態と終了状態が必要です。 DAの機能は、実行層に状態を提供し、コンセンサスの最終結果に基づいて状態を更新することです。

他のエンジニアリングの問題と同様に、「完璧な」ブロックチェーンは、明確に定義されたユースケースが存在する場合にのみ意味があります。 このフレームワークの存在により、より専門的なブロックチェーン設計が可能になり、高スループットゲーム用に構築されたブロックチェーンは、グローバルな分散化台帳になることを目指すブロックチェーンとは大きく異なるニーズを持っています。 この考え方は、データベース設計の原則、特にSQLとnoSQLをめぐる議論を思い起こさせます。

データベース設計

データベースは、ブロックチェーンよりもロング何十年も前から存在しています。 その設計に関するコンセンサスは、完璧なデータベースのようなものは存在しないということです。 最も長いエンジニアリングの問題と同様に、すべてを比較検討する必要があります。

スケーラブルなデータベースを構築するためのフレームワークは、「ユースケースとは何か」にまでさかのぼります。 決定を下す前に、私はいくつかの質問をします。

• 読み取りから書き込みロングのおおよその比率はどれくらいですか? TelegramやSlackなどのアプリでは、読み取り量と書き込み量は似ていますが、Twitterでは、読み取り出来高は書き込み出来高よりも桁違いに高くなります。
• 分散システムには、一貫性と可用性の概念があります。 言い換えれば、これは次のように言い換えることができます:不正確なデータとアプリケーションのダウンタイムのどちらを懸念していますか? 繰り返しになりますが、状況によって異なります。 フィンテックアプリケーションの場合、一貫性(正確なデータ)はロング重要です。 *ロング古いデータは重要ですか? これは読み取りと書き込みの負荷とどのように関連していますか? データベースでは、同時書き込みと読み取りを処理する戦略を適用できますか? たとえば、デビットカードをスワイプすると妻が銀行から現金を引き出しますが、古典的なダブルスペンディングの問題をどのように防ぐことができますか? *読み取りモードとは何ですか? データへの柔軟なアクセスが必要ですか、それともデータを事前に定義することがよくありますか? 異なるデータセットで最長の結合を実行しましたか?

技術的な考慮事項に加えて、次の点を理解することが重要です。

*この技術にロング堪能なエンジニアは何人いますか? 最も長いエンジニアは、本当にこの技術で構築したいですか? *基礎となるコードをフォークして調整したい場合、積極的なサポートを得る方法はありますか?

イーサリアムの未来

今、それをすべて完全に結びつけるために-完璧なブロックチェーンのようなものはありません。 優れたエンジニアリングにはトレードオフが伴い、万能のアプローチはありません。 では、イーサリアムはどのようにしてそのような「支配的な」プラットフォームになったのでしょうか? イーサリアムが完璧なブロックチェーンであるかのように価格設定されているのはなぜですか? 最後に、イーサリアムの次は何ですか?

**イーサリアムはどのようにしてそのような「支配的な」プラットフォームになったのですか? **

4年前、イーサリアムはスマートコントラクトプラットフォームを構築するための最初の選択肢でした。 他のすべてのプラットフォームと比較して、Hardhat、CryptoZombiesなどの優れた開発ツールがあります。 さらに、忠実なユーザーベースがあり、チェーンとトークンは「分散化」されています。 当時、中央集権型ブロックチェーンは詐欺である可能性が高かった。 ETHは資産としても安価であるため、ガス料金が低くなります。

現在、開発者はより多くのロング スマートコントラクトプラットフォームから選択でき、それぞれに独自のトレードオフがあります。 詐欺はまだ存在しますが、より多くのロングタレントと資本がこの分野に参入したため、4年前と比較して大幅に減少しています。

イーサリアムの過去の成功の理由は、将来失敗する理由でもあります。 イーサリアムが開発者にとって唯一の実行可能なスマートコントラクトプラットフォームであった時代がありました。 正当なユースケース(分散型金融、NFT)は、ETHに大きな有利なスタートを提供します。 しかし、この段階では、価値の蓄積(超安定コイン)と、インターネットのネイティブなデフォルト価値の保存としてのビットコインとの競合(フリップ)に焦点が移りました。

スマートコントラクトプラットフォームと分散型の「超安定した通貨」の両方になりたいという願望は、限界的なユーザーと開発者に大きな摩擦(より高いガスコスト、混雑したネットワーク)を追加します。 孔子(およびGCR)が言ったように、2つのXTZを追いかける男は何も捕まえません

**イーサリアムの次は何ですか? **

ユーザーはアプリが存在し、コストが妥当な場所に流れますが、アプリ開発者はより慎重でロング的になる傾向があります。 なぜなら、彼らのオーバーヘッドは、ユーザー自身よりも長いほど大きいからです。 開発者は、アプリケーションがロング期的な上昇と拡張の可能性があるプラットフォーム上に構築します。

次に、平均トランザクション速度が15〜20 TPSで、ガス料金は通常200ドルに高騰するイーサリアムを見てみましょう。 イーサリアム上に構築できるアプリケーションには非常に明確な制限があり、これらのアプリケーションはほとんど相互作用を必要としません。 たとえば、借用プロトコルは、年に数回やり取りする可能性があるため、イーサリアムの優れたアプリです。

しかし、私がアプリ開発者で、100,000または100万人のユーザーにスケーリングすることを意図し、より高い使用パターンを持つアプリを構築する場合、イーサリアムでそのようなアプリを構築することは現実的ではありません。

これは、実行可能な代替案が前面に出てくるにつれて、ますます明らかになっています。

• FriendTechはベースL2上に構築されています
• Pacman と Blur チームは、独自の L2 の立ち上げを検討しています
• DYDXは独自のアプリチェーンを使用します

モジュラーブロックチェーンフレームワークは、ブロックチェーンが選択できる一連のトレードオフを提供します。 私たちは現在、トレードオフ曲線のポイントに沿ったブロックチェーンインフラストラクチャのサポートが出現し始めている状態にあります。

最後になりましたが、インセンティブがあります。

チャーリー・マンガーがいつも言っているように、「インセンティブを見せてくれれば、結果を教えてあげる」のです。 イーサリアム上に構築されたインセンティブ構造は、他の既存のブロックチェーンよりも劣っています。 ベンチャーキャピタルや新しいL1チームは、強力で繁栄するエコシステムの構築に非常に関心を持っています。 投資家として、トークンが非常に分散化され、エコシステムがすでに混雑しているのに、なぜ私のチームがまだイーサリアム上に構築しているのだろうか? ブロックチェーンでのアプリ開発を推進してみませんか 私はL1評価がロング低いステークを持っています。

このツイートの返信は、物事を非常に明確にしています。

ETHは、ブロックチェーン設計の効果的な最前線にいるロングではありません。 トレードオフ曲線のどこにいても、インセンティブ構造と同様に、スマートコントラクトプラットフォームにはより良いオプションがあります。 イーサリアムがコミュニティと組織の運営方法に根本的な変化を経験しない限り、評価と使用における相対的な優位性はピークに達しています。

出所:ブルームバーグ

コンピレーション:寧

暗号化分野のKOLは、間違いなく非常に特別な存在です。

彼らはしばしば多くの支持者を持っているため、影響力の影響下で、彼らはしばしば注目を集めるための武器として使用されることができますが、吸盤のために遊ぶための強力なオブジェクトでもあります。 不適切な比喩を使うなら、KOLは審判とアスリートの両方になり得ます。

しかし、センチメントと流動性が重要な位置を占める業界である暗号化の場合、機関投資家よりも一流の投資家に近いKOLは、デメリットよりもメリットの方が大きく、結局のところ、コイン発行の限界費用はゼロに近いですが、流動性は貴重です。 もちろん、プロジェクト関係者もこの株主の風の匂いを嗅ぎつけました。

ここ数ヶ月、インフルエンサーは解約期間が短く、バリュエーションディスカウントも低い傾向にあるため、インフルエンサーとVCについて多くの議論が交わされていますが、多くのリアルマネーを投資するだけでなく、営業、運営、テクノロジーのリソースを共有しなければならないVCと比較すると、インフルエンサーは数ツイートしか送って義務を終わらせられないロングようです。

この点で、一部のVCは不満を漏らし、個人投資家でさえ、KOLは強気市場で利益を得やすいと信じています。 しかし、本当にそうでしょうか?

**さまざまな論争の真っ只中、ブルームバーグは最近、KOLラウンドに関するデプスレポートを発表し、KOLの利点と課題を分析しました。

3月当時、暗号資産市場は活況を呈しており、ビットコインは記録的な高値を更新し続け、数十億ドルが現物 ETFに流入していました。 そして、その中には、他の大規模で最も長い投資家よりも応援する特別な投資家グループがあります。

当時、スタートアップのMonad Labsは、Paradigmを含むベンチャーキャピタリストを30億ドルと評価して、新しい資金調達ラウンドを完了しました。 Monaは暗号資産の基準ではすでに非常に大規模な資金調達プロジェクトですが、この問題に精通している人々によると、業界で「KOL」として知られている一部の人々は、パラダイムの評価額のわずか5分の1で投資することを許可されています。

これらのいわゆる「KOLラウンド」は、近年米国の規制当局によって取り締まられた有名人のマーケティングと非常によく似ており、デジタル資産が弱気市場から上昇するにつれて、「KOLラウンド」もキノコのように出現し、暗号化の世界で主要な光景になっています。 優遇条件を取得する投資家は、有名人の取引よりも、アスリートや他の有名人の通常のマーケティングターゲットよりも、暗号化された作成者またはインフルエンサーである可能性が高くなります。

KOL、起業家、法律専門家へのインタビューによると、KOLは通常、暗号資産プロジェクトを促進する見返りに、評価割引やロックアップ期間の短縮など、最も長い有利な条件を受け取ります。 ここ数カ月、同様の取引が論争の種となっており、反対派は不十分な情報開示と個人投資家への潜在的なリスクに焦点を当てています。

こうした取引に詳しい複数の業界関係者によると、少なくとも一部のスタートアップ企業は、資金調達の際にKOLにプロジェクトの所属を開示するよう要求しておらず、これは明らかに米国の規制に違反しているという。

もちろん、現時点では、Monad Labsの資金調達が米国の証券規制に違反したという兆候はありません。 ある投資家は、同社はインフルエンサーに明確な要件を設けていないと述べたが、CEOのKeone Hon氏は、そのような投資家に与えられたロックアップ条件や開示規則についてコメントを控えた。

サンフランシスコに本拠を置く、最大の暗号化ベンチャーキャピタルファンドの1つを運営するパラダイムもコメントを控えた。

01、インフルエンサーと暗号資産

証券法を専門とするWillkie Farr & Gallagher LLPのパートナーであるMichael Selig氏は、電子メールで「KOLと影響力のある業界のインフルエンサーを資金調達ラウンドに含め、これらの人々がプロジェクトのトークンを宣伝することを期待して、米国SECによって精査される可能性があります」と回答しました。 ”

KOLラウンドの理由の一部は、暗号資産市場の独自性です。 暗号化資金調達では、デジタル資産スタートアップは通常、ベンチャーキャピタルの資金を調達するためにエクイティを提供しますが、他のスタートアップは発行 トークンまたは関連トークンの売却を通じて資本を調達します。 プロジェクトの評価は、前述のモナドラボなど、トークンとエクイティを組み合わせたハイブリッド資金調達ラウンドもある株式売却と同様に、販売されたトークンの数と価格に依存します。

トークンを購入しても、一般的に投資家はエクイティファイナンスと同じ保護を受けることはできませんが、投資家はわずか数か月でトークンを売却できるのに対し、株式投資家はIPOなどの流動性イベントが発生する前に何年も拘束されることが多いという明確な利点があります。

さらに、暗号資産市場でKOLが果たす役割も非常にユニークです。 過去ロング年にわたり、暗号資産は、有名人からアスリート、自称専門家まで、有名人がオンラインでプロジェクトを推進し続けているため、アルト業界をインキュベートしてきました。 2017年のICOブームでは、Twitterで多数のフォロワーを持つことは著者にとって富への切符になる可能性があり、具体的な操作は、人気のあるトークンを事前に割引価格で入手し、通貨価格が上昇した後にそれらを販売して莫大な利益を得ることです。

02、「大金儲け」の誘惑。

インフルエンサー投資家になるために、必ずしもロングフォロワーを持つ必要はないことに注意することが重要です。

暗号資産プラットフォームEclipse Fiの共同創設者であるサイモン・チャドウィック氏は、「何らかの影響力やコミュニティがあれば、ほとんど誰でもKOLになることができます。 「例えば、Twitterで5,000人のユーザーを持ち、調査レポートを書いている人がこれにあたります」と彼は言います。 彼は、現在Xとして知られているソーシャルメディアプラットフォームについて言及していました。

Eclipse Fiの主な事業は、Cosmosブロックチェーンで発行 トークンするプロジェクトを支援することです。 チャドウィック氏は、通貨をより便利にするために、同社は新興企業が利用できるロング400のKOL投資家のネットワークを集めたと述べました。 「迅速なリターンの可能性が非常に大きいため、一部のKOLは偽のソーシャルメディアアカウントを使用してロングアカウントを設定しようとします。これにより、同じ資金調達ラウンドにロングタイムを投資できます。」

チャドウィック氏は、このタイプの取引に参加するKOLは、20%から50%の割引を受けることができ、ロック解除期間が短くなり、ショートで他の投資家よりも早くトークンを売却できることを強調しました。

インフルエンサーラウンドは、まさに祝福のパスワードです。 「一部のKOLは数百ラウンドに投資し、多くのロングマネーを稼いでいます。」 とおっしゃっていました。

米国SECは、規制当局として、暗号資産プロジェクトのインフルエンサーマーケティングを取り締まっています。 2022年10月、キム・カーダシアンは、自分が従業員であることを開示しなかったことでデジタルトークンを宣伝し、米国の規則に違反したという規制当局の申し立てを終わらせるために130万ドルを支払うことに同意しましたが、これらの申し立てについてはコメントしませんでした。 4年前、米国SECは、同様の暗号資産マーケティング計画を開示しなかったとしてフロイドメイウェザーに罰金を科しました。

暗号化ベンチャーキャピタルファンドのエレクトリックキャピタルのゼネラルカウンセル兼チーフコンプライアンスオフィサーであるエミリーマイヤーズ氏は、SECがカーダシアンを起訴したことや、SECがリンジーローハンを含む8人の有名人を非公開のトークンプロモーションの支払いで起訴した昨年の同様の事件に照らして、KOLの資金調達に対してプロジェクトに警告すると述べた。

ローハンを含む6人の告発された有名人は、SECの告発を認めたり否定したりすることなく和解に達しました。

現時点では、SECはKOLラウンドに関するブルームバーグのコメント要請に応じなかった。

03. 引き上げて売る?

規制上の影響に関係なく、KOLラウンドは間違いなく暗号資産の分野で物議を醸しています。

CLというペンネームでXに投稿し、初期段階の投資グループeGirl Capitalのメンバーである暗号化されたKOLは、最近、暗号資産プロジェクトからKOLとして投資するための売り込みを受けていることを認めています。 CLは米国に拠点を置いておらず、彼女はこの話題がデリケートな性質を持っているため匿名を求めたが、潜在的な風評リスクのために避けてきた。

Xで約20万人のフォロワーを持つCLは、インフルエンサー取引の急増は「低時価総額 トークン IPOプルアップの売りの延長線上にあるが、はるかに大きな規模だ」と述べている。

Eclipse Fiのチャドウィック氏によると、大手VCに支えられた大型案件では、KOLはロングロックアップ期間を喜んで受け入れることが多いという。 しかし、このために、彼らは取引でより高い割引率を要求します。

Dealroomの企業戦略責任者であるOrla Browne氏は、KOL投資の詳細は透明性を保つのが難しいことが多いため、ベンチャーキャピタルデータの統計はKOLラウンドに関するレポートを個別に上場していないと考えています。

実際には、契約の一部は書面による契約の形でKOLがプロモーションに関して何をすべきかを概説し、取引の一部はTelegramを通じて行われるなど、さまざまな形をとる傾向があります。 その中には、ベンチャーキャピタルが支援する資金調達の一部であるものもあれば、大規模な風力投資家を惹きつけるのに十分なほど成熟していない初期段階のプロジェクトもあります。 **

ロングインフルエンサー取引の大部分は完全にトークンで構成されていますが、まだ開始されていないデジタルマネーワラントとエクイティを組み合わせた取引もあります。

ブルームバーグは、割引価格で投資するインフルエンサーは、ポッドキャストやTikTokの動画などを通じてプロジェクトを宣伝しなければならないと規定する、インフルエンサー融資の契約書を調べました。 プロトコルはまた、KOLはプロジェクトを推進する際にプロジェクトとの関係を開示しなければならないと述べました。

しかし、最長のプロジェクトでは、そのような選択はしません。

0xJeffは「それは必須ではありません。 彼は、KOL管理をサービスの1つとしてリストしている暗号資産コンサルティング会社であるステーキキャピタルの運営者です。 それは、インフルエンサーがコミュニティに投資関係を知ってもらいたいかどうか、そして彼らがプロジェクトに所属しているかどうかにかかっています。 「OxJeffは、匿名でツイートし、本名を使わないという点でCLと似ています。

04、不安が広がっている

Breed VCの創設者であるJed Breed氏は、大規模な暗号資産プロジェクトは通常、KOL投資家に明確な要件がないと述べました。 代わりに、発行の目標は、暗号資産のKOLコミュニティ内にいわゆる「秘密のネットワーク」を構築することです。 「ベンチャーキャピタルの案件がこれほどうまくいくのは見たことがない。この配分を得たいのであれば、X、Y、Zなどを行う必要がある」とブラッドは言う。 ”

もちろん、非常にホットで、KOLに優遇条件を提供する必要のないスタートアップもあります。

掌紋を使用して身元を確認するブロックチェーンネットワークを構築しているヒューマニティプロトコルは、今月、Animoca Brandsなどのベンチャーキャピタル企業から10億ドルの評価額で資金を調達しました。 インフルエンサーは3月に約150万ドルを注ぎ込んだが、彼らの投資条件は「一部のベンチャーキャピタルと同じ」で、投資上限は1人あたりわずか2万5000ドルだったと、ヒューマニティの創業者であるテレンス・クォック氏は明かした。

Parity Technologiesのプロダクトエンジニアで、Monad Labsの資金調達ラウンドにKOLとして参加したJoshua Cheong氏は、投資時にプロジェクトの宣伝を依頼しなかったと語った。 同氏は、評価額とロックアップ期間についてコメントを控えた。

OxJeffによると、米国のKOLはSECの精査に慎重であるため、プロジェクトやトークンを宣伝する際にプロジェクト当事者との関係を開示することを選択することがよくあります。 **

OxJeffは、KOLがどこにいても、コミュニティ全体に不安が忍び寄り始めていると考えています。 これは主に、約60万人のXフォロワーを持つTwitterユーザーである「オンチェーン探偵」ZachXBTが、KOL取引を公にバッシュして暴露し始めたためです。

「インフルエンサーは心配するなと言ったら嘘になります。今、インフルエンサーはみんなパニックに陥っています」とOxJeffは言います。 特に現在、ロングのKOLラウンドは数え切れないほどあり、ロングではうまくいきません。 ”

文:ハオティアン

ソーシャルネットワーキングに焦点を当てたレイヤー2パブリックチェーン(サイバー)へのアップグレード@BuildOnCyber プロトコルどう思いますか? 一連のステーキングとリテーキングのコミュニティインセンティブ活動を完了した後、OPスタックに基づいて構築されたサイバーコネクトの新しいソーシャルパブリックチェーンが正式に開始されました。 新しいサイバーチェーンの潜在的な影響は何ですか? 次に、私の考えを簡単に述べたいと思います。

1)人気のあるソーシャルアプリを構築する方法と、それがランダムな「創発」イベントのようであり、突然爆発したとしても、ショートライフサイクルの呪いから逃れることは困難です。 私の意見では、これは、FarcasterやLensのように、通信プロトコル層の全体的なアーキテクチャが変更され、アプリケーションを統合するための他のチェーンやアプリケーションの適応に依存して、Socialの過去の開発によるものです。 FriendtechやDegenなどは、アプリやコミュニティによってのみ推進でき、面倒な経済モデルのために最終的には持続可能ではなくなります。

そして、ユーザーエクスペリエンスに重点を置き、C面のユーザー維持メカニズムを設計し、B面のソーシャルアプリケーションを構築するように開発者を動機付けようとする排他的なソーシャルチェーンは、人気のあるソーシャルアプリを生み出すための最良のソリューションかもしれません。

2)サイバーは、レイヤー2の分野にいち早く参入し、排他的なソーシャルチェーンを構築し、技術アーキテクチャの面で他の企業の強みを引き出します。

1. OPスタックに基づいて構築し、Optimismスーパーチェーンファミリーに参加することを選択し、高速チェーンは外観であり、さらに重要なことに、OPスタックアライアンスの背後にあるリソースを接続し、ユーザーと流動性(潜在的なエアドロップ)を共有できます。

2. AltlayerベースのRaaSサービスは、柔軟な統合イーサリアムを超えてDAデータの可用性を実現し、初期段階でのアプリケーション構築と運用保守のコストを大幅にドロップできます。

さらに、サイバーコネクト独自のサイバーコネクトプロトコルソーシャルグラフ、CyberDB分散化ストレージソリューション、アカウントの抽象化(AA)、パスキー、WebAuth、Paymaster GasなどのID認証方法はすべて、開発者を引き付けてアプリケーションを開発するのに役立ちます。 重要なのは、ソーシャルチェーンはユーザーエントリのしきい値を低くし、製品の使用エクスペリエンスを最適化する必要があり、チェーンが統合エントリレイヤーになると、CyberConnectの元の統合分散型識別子(DID)メカニズムが増幅され、ソーシャルエントランスの強力なラベルになるということです。

3)サイバーが分散化ソーシャルプロトコルからチェーンにアップグレードしたい理由は、本質的に、目標はチェーンの最下層を通じてより広い範囲のリソースをさらに収集することです、たとえば、最終的にEigenDAにアップグレードすると、新しいサイバーチェーンはステーキングとリステーキングで継続的な資産を獲得します。

AVSの安全なコンセンサスレイヤーを採用するだけでなく、ETH、stETH、ezETH、pufETHなどのLRT資産をサイバーチェーンに導入するための再ステーキングメカニズムも導入しています。 これは、Eigenlayerによって語られたストーリーの実装を実用的なユースケースとして実現すると同時に、トークンモデルのアップグレードに相当するデュアルステークモデルを通じてチェーンのセキュリティコンセンサスを維持するためのCYBER トークンための新しいアプリケーションシナリオを見つけます。

ショートでは、プロトコルからチェーンまでのCyberConnectの新しいブランドストーリーは明らかに「ゲイン」効果があります。

「ソーシャルチェーン」の印象は、いくつかの驚異的なソーシャルアプリケーションの誕生によって最終的に深まらなければならないかもしれませんが、サイバーリンケージOPスタックスーパーチェーン、Eigenlayer AVS再ステーキングモデル、およびCyberDIDの新しいエントリーレイヤーストーリーの描写は、ショート長期的なリソースアグリゲーションの物語の架空の短編におけるソーシャルチェーンの発展の基礎を築くでしょう。

著者:フランク、PANews

小売業対ウォール街を率いた男が帰ってきた。 Twitterユーザーの@Roaringキティ(本名キース・ギル)は、GameStopの株価を急騰させた2021年の小売エアドロップの発起人でした。 5月13日、Roaring Kittyは再びTwitterで活動を開始し、Twitterに多数の小さな動画を投稿し、コミュニティにおける新しい小売革命を示唆しました。 (関連記事:GMEのショートスクイーズプロモーター、ロアリングキティが3年間の「消滅」を経て復活、上向きのポンピングの新たなラウンドの到来を告げるのか? ）

彼の帰国のニュースに影響され、彼に関連するMEME 通貨も大きな上昇の波を先導しました。 その中で、KITTYとGMEは最も直接的な相関関係を持つトークンであり、最も目を引く市場パフォーマンスを持つ2つのトークンでもあります。 GME(ソラナチェーン)は過去1週間で257回、KITTY(BASEチェーン)は157回パンプアップしました。

小さな動画が引き起こすMEME推測

突然、Roaring Kittyは再び市場のウェルスコードの代名詞となり、個人投資家は新しいウェルスコードを発見しようとRoaring KittyのTwitterコンテンツに注目し始めました。 そして、彼自身も小さな動画の投稿にとても熱心なようで、毎日何十本も投稿しています。 一部の暗号化ユーザーは、ビデオ映像に基づいて関連MEME トークンを立ち上げ、Roaring Kittyの人気をこすりつけようとしています。

Roaring Kittyの動画は基本的にいくつかのムービークリップのクリップとスプライスであり、長さは数十秒未満で、明確なテーマはありませんが、全体的なコンテンツはヒロイズムと抵抗に関連しているようです。 例えば、勇敢な心を持った男性主人公が処刑される前に自由を叫ぶクリップや、アベンジャーズがサノスに立ち向かうシーンなど。 さらに、これらのビデオの字幕を意図的に拡大し、赤でマークしたり、いくつかのキーワードを強調したりします。

PANewは、過去数日間にRoaring Kittyの動画に登場した46のキーワードを数え、これらのキーワードに基づいてソラナで作成されたMEME 通貨の数が202に達していることを発見しました。 この壮大な機会は、イーロンマスクのイーサリアムでのリード注文と非常によく似ています。

関連するMEMEの90%は取引されていません

しかし、MEMEプレイヤーはRoaring KittyのMEMEの影響を過大評価していたのか、彼のビデオからリリースされた202 MEME 通貨のうち、JUST UPトークン1つだけが体調を崩し、中国のMEME KOLの提唱後、ショート期間で10回ポンプましたが、人気が下がるにつれて、トークンもすぐに下落下落し、価格は現在、最高値から94%下落、時価総額はわずか16,000ドルです。

他のトークンの中で最も長くはローンチ後に売買されず、202トークンのうち4つだけが何らかの取引を行っていました。

なぜ、このような価値のないトークンロング発行されているのでしょうか。 その背後にある主な要因は、このワンクリック通貨ツールが通貨のコストをどんどん低くする Pump.fun からです、過去には、イーサリアムでMEME 通貨発行するのに少なくとも数百ドルかかります、通貨の利点がコストをカバーすることさえできない場合、この種のキーワードは非常にロング トークン表示されません。 ソラナでコインを発行するコストは約2ドルに削減され、コインを発行して金のポットを獲得したいユーザーにとってはほとんど無視できます。 その結果、咆哮するキティに関連するMEME 通貨のほぼ全てがソラナで公開されていることが分かります。

もう一つの理由は、Roaring Kittyの動画が非常に頻繁に投稿されており、1つの動画に長いキーワードが含まれていることです。 動画内のすべてのキーワード発行 トークンと、ほぼ毎日何百もの新しいトークンが表示されます。 また、これらのキーワードには、フォローアップのリマーケティングの機会がほとんどありません。 この点で、マスクのこれまでのTROLLやGROKのMEME 通貨とは全く異なり、マスクによって引き起こされるキーワードは一般的に繰り返し言及され、キーワード自体はランダムで発展途上のイベントや製品を表しています。 時間が経つにつれて、これらのキーワードがマスクによって再び言及されたり、何らかの進歩があったりするたびに、そのようなMEME 通貨の市場パフォーマンスに影響を与えます。 Roaring Kittyのビデオ映像には、このような特徴はなく、個人投資家の希望的観測に過ぎない。

気晴らしはゴールデンドッグから抜け出すのがロング難しくありません

ソラナチェーンとベースチェーンは半年近くにわたってMEME 通貨ホットな状態を引き起こしているが、コインテレグラフは、4月以降、ソラナで64万台、ベースで約32万台を含む100万以上の新しい暗号資産が発売されたと報じている。 同時に、ソラナのDEX 出来高も数日連続で10億ドルを超えました。 この興奮の背後には、MEME 通貨プレーヤーにとって、機会がよりロングという意味ではなく、熱がより分散され、「黄金の犬」を見つけるのがより困難であることを意味します。

Roaring Kittyを例にとると、今回のホットチェイスは特定のオンチェーンだけに焦点を当てているわけではなく、GMEとKITTYはソラナ、Base、イーサリアム オンチェーンで発行しており、互いに何の関係もありません。 これにより、人気は最長のコインに分散され、熱い効果を生み出すためのプロジェクトの宣伝に資金が集中することは困難です。

プレイヤーにとっては、ピットを踏む確率も高くなります。 PeckShieldの監視によると、同じ名前のGME MEME 通貨は、プロジェクトパーティダンプによって即座にゼロにされ、270,000ドルのETHディスクが奪われました。 そして、咆哮するキティのホットスポットの最も直接的なトークンでさえ、短い集会の後に一般的に大きく投げ出されました。 平均下落率は約70%です。

全体として、人気のあるMEME 通貨でお金を稼ぐのは簡単な作業のようには見えません。 ホットスポットに加えて、契約の安全性、その背後に直接的なプッシュがあるかどうか、売買のタイミングなどの問題もあります。 そうでなければ、やみくもにホットスポットを追いかけても、人をカモにする人になるという結果を避けることはできません。

著者: Deep Tide TechFlow

吸盤にとって、あらゆる種類のKOLブロガーの提唱に注意を払うことは、富のパスワードの重要な情報源です。

それでKOLは命令を擁護する、それは常に稼ぐ勝利将軍なのか、それとも偶然の偶然の繰り返しなのか?

ブロガーが異なれば、この質問に対する答えは大きく異なります。 100倍正しい提唱、またはゼロダウンの誤った推奨は、非常に主観的な生存者バイアスになる可能性があります。

業界全体から見て、受注したKOLの最終的な記録は?

2月には、ハーバードビジネススクール、インディアナ大学ビジネススクール、テキサスA&M大学の研究者数人が「暗号資産インフルエンサー」という論文を発表しました。

この記事では、2022年12月までの2年間に1,600以上のトークンをカバーする、最も著名な暗号資産ソーシャルメディアインフルエンサー(KOL)180人が投稿した約36,000件のツイートで言及されている暗号化資産関連のリターンのパフォーマンスを調べます。

主な結果:

機械学習を使用してツイートを分類し、ツイートで言及されたトークンとその後の価格パフォーマンスを最長の統計的記述とテストで追跡した後、主な結果は次のとおりです。

1.暗号資産インフルエンサーのツイートは、最初はプラスのリターンをもたらしました。 しかし、これらのツイートの後には大幅なロングのマイナスリターンが続き、それらが生み出す長期の投資価値は最小限であることを示唆しています。 ** 2.これらのツイートは、少額のコイン、大量のTwitterフォロワー、自称専門家がいる場合に最も顕著な影響を与えます。 ** 3. この論文では、機械学習のアプローチを用いてツイートを分類し、ツイートがより肯定的な感情を持っている場合や、「購入」の推奨に関連付けられている場合、上記の結果パターンが強くなることを発見しました。 **

データイラストレーション

**暗号資産インフルエンサーのツイートは、ショート的なリターン効果を示しています。

通貨を提唱するツイートは、1日(2日)の平均リターンが1.83%(1.57%)です。

時価総額上位100位外の暗号資産プロジェクトは、注文を提唱した翌日に3.86%を返しました

収益が大幅にドロップし始めたのは、ツイートが投稿されてから5日後でした。 2日目から5日目までの平均リターンは-1.02%であり、最初のポンプの半分以上が5取引日以内に一掃されたことを示唆しています。

ロング的な視点から見ると、ツイート公開後10日と30日の平均累積リターンは、それぞれ-2.24%と-6.53%でした。 さらに、これらのネガティブな事後リターンは、低時価総額 暗号資産(情報と流動性の問題が最も深刻である)ではさらにマイナスでした。

**大まかな見積もりでは、ツイートの日付に1,000ドルを投資してトップ100以外の暗号化 トークンを購入し、その投資を30日間保有した場合、79ドル(7.9%)の損失が発生し、年率62.8%の損失となります。 **

専門家とは:インフルエンサーが自らを専門家と呼ぶと、イベント後のリターンはよりネガティブになります。 そして、これらの専門家が最も長いフォロワーを持っている場合、収益率は悪くなります。 **

全体として、調査結果は、暗号資産インフルエンサーが提供するロング長期的な投資アドバイスは、平均して収益性がないことを示唆しています。 ツイートが公開された直後にポジションを決済することによってのみ、そこから利益を得ることができますが、市場の流動性が不十分なため、この戦略が常に機能するとは限りません。 さらに、このすぐに売るという行為は、暗号資産コミュニティの「決して売らない」文化に反しています。 **

考える

論文の集合的な証拠は、ツイートの直後に大きな憧れの利益が消えるため、投資家は暗号資産のKOLの投資アドバイスに従うことに注意する必要があることを示唆しています。

しかし、記事の著者は、証拠がまだ決定的ではないことも認めています。 暗号資産のKOLは、トレンドを追いかけたり、最も知名度とファンを獲得するトークンを宣伝したりすることで、単に経済的に利益を得ることができます。

さらに、より無害な別の説明は、暗号資産のインフルエンサーは、暗号化された資産が最終的に高レベルの上昇を経験すると信じているということです。 また、インフルエンサーは、ショート期間の購入を推奨し、投資家がすぐに売却できることを知っていると想定することに集中することもあります。

それでも、論文の結果は、人がトークンを数か月または数年以上保有している場合、投資アドバイスが役立つ可能性が低いという明確な証拠を提供するため、豊富な情報を提供します。

同時に、この論文は、規制当局と商業メディアが、これらの活動がよりロング関連の利益相反に関連しているかどうかを判断するために、そのような行動のよりロングな精査を促す可能性があることを示唆しています。

補遺:論文で言及されている上位25のTwitterアカウント(表は論文の調査時期のため2年前のランキングです)