原作者:ZHEV

オリジナル・コンピレーション:レディフィンガー、ブロックビーツ

*編集者注:分散型金融分野の急速な拡大に伴い、ソラナ ブロックチェーンは、その高性能アーキテクチャと革新的なテクノロジーにより、分散化アプリケーションの新しいホットスポットになりつつあります。 しかし、経済活動の急増に伴い、ソラナの料金市場とMEVの問題が徐々にコミュニティの脚光を浴びるようになりました。 *

*本稿では、イーサリアムソラナの経験と戦略を比較しながら、の手数料市場設計、課題、MEVがエコシステムに及ぼす潜在的な影響について掘り下げています。 以前にサブスタック上のAMMやその他の分散型金融プリミティブの詳細な技術的説明を行った技術専門家のZhevを招き、ソラナの手数料市場とMEVの将来に関する独自の洞察を提供しました。 この記事では、ソラナが高性能なメリットを維持しながら、増大する上昇 MEVの課題にどのように取り組んでいるかを見て、経費市場の方向性を探ります。 *

はじめに

ソラナの上昇は、分散型金融空間を拡大しました。 私たちは遠くから見守ってきましたが、新しい視点を提供したことはありません。 しかし、過去数か月間のソラナでの熱狂的な活動は、それが市場でどこに位置しているか、そしてそれがどのように進化するかを見るための新しい機会を私たちに提供しました。 Zhevは以前、AMMやその他の分散型金融プリミティブの技術的な説明を彼自身のサブスタックに書いています。 今月、私たちは彼と提携して、ソラナの手数料市場を深く掘り下げました。 MEVはすでにイーサリアムの手数料市場の議論を支配しており、Zhevが以下で探求するように、まもなくソラナでも支配的になるでしょう。

取引手数料は、ユーザーのトランザクションが有効になり、単一のブロックに含まれることを可能にするため、ブロックチェーン上の最も基本的なアクティビティをサポートするために必要です。 これらの料金の主な目的はスパムを阻止することであり、ブロックを構築/検証するためにバリデータに支払われる補助金の一部でもあります。 ある意味では、これらのネットワーク手数料は家賃に似ており、ユーザーは単位時間あたり限られた数の商品にアクセスするために料金を支払います。 ここでの製品は「ブロック ショートルーム」、つまりブロック上のショートルームです。

ここでは、イーサリアムとブロック ショートの2大スマートコントラクト ブロックチェーンソラナを評価します。 さらに深く掘り下げていくと、プロトコル内で設計され、ゼロから有機的に成長した手数料市場により、バリデータブロック ショートへのアクセスを活用できることがわかりました。

ソラナの手数料市場の長い芯のローソクは、高性能に最適化されており、イーサリアムアプローチで発生する問題を回避することを目的としています。 ただし、ソラナの市場は最終的にはイーサリアムの市場よりも効率的かもしれませんが、それでも同業他社と同様のMEV革命を経験する必要があります(バリデータは特権的な地位を利用し始めています)。 ソラナは、イーサリアムが選択したプロポーザルビルダーセパレーション(PBS)ルートをたどる必要はありませんが、長期にわたって手数料市場を安定させるための包括的なアプローチを特定する必要があります。

ブロック ショート評価の基本

本題に入る前に、ブロック ショート価値が大まかにどのように決定されるのかを理解しましょう。

技術的な側面と社会的側面(基本的にはブロックチェーンに価値を与える当事者の調整)の両方があります。 技術的な観点から、ブロックチェーンはブロックサイズ、ブロック時間、およびブロックの生成と伝播メカニズムを調整できます。 以下のチャートは、イーサリアムのソラナへのアプローチのより詳細な説明と比較を示しています。

社会的側面とは、チェーンの技術的および財務的目標を達成するためのブロックチェーン利害関係者の調整を指します。 それはまた、ブロックチェーンの社会的地位と見なすことができ、主観的ではありますが、重要な尺度です。 社会的圧力は、問題解決の特定の文化を構築するのと同じくらい効果的であり、ソラナとイーサリアムの両方がそのような文化を構築しました。 ソーシャルレイヤーをめぐる最近の議論の例としては、イーサリアムのガス上限とエポックごとの発行を増やすかどうかの議論や、ソラナ上のJitoのメンプールの最近の閉鎖などがあります。

それでは、イーサリアムとソラナの手数料市場をより詳細に確認し、対比してみましょう。

イーサリアムの手数料相場まとめ

イーサリアムの人気は、主にその実行環境によるものです:スマートコントラクトを可能にするイーサリアム仮想マシン(EVM)仮想マシン(EVM)。 もう一つの要因は、イーサリアムのパーミッションレスな性質が、2017年から2018年のICOブーム、2020年の分散型金融夏、2021年から2022年のNFTマニアなど、最も長いサイクルでさまざまな革新的なアプリケーションを生み出したことです。 これらのアプリの継続的な存在は、バリデータに価値を生み出し、これらの活動にブロック ショートを提供します。

イーサリアムでの経済活動が急増した直後、マイナー(PoSに移行する数年前)は、裁定取引の機会が発生したときにブロック提案者としての立場を利用して独自のトランザクションを挿入する方法を模索し始めました。

フィル・ダイアンは、このような出来事を記録した最初の人物である。 彼は、2019年に発表された彼の独創的な論文(フラッシュボーイズ2.0)(現在はMEVと呼ばれています)でこの活動を文書化した最初の人でした。 当時、イーサリアムの手数料市場では、取引を含めることを奨励する方法として、より高いガス価格のみが許可されていました。 これらの優先ガスオークション(PGA)は、イーサリアムネットワークを詰まらせ、フラッシュボット(ダイアンが共同設立)が発売されるまでガス価格を上昇させました。 これにより、オンチェーン アービトラージトレーダーである検索者を通じて取引包含手数料を支払うことができるマイナーのための市場が作成されます。 その後、イーサリアムの研究者は、MEV抽出がプロトコル料金よりも強力である可能性があることに気づきました。

おそらくイーサリアム手数料市場の最大の変化はEIP-1559であり、基本手数料(エポックごとに動的に決定され、スパムをブロックし、バーニング)と優先手数料(緊急性を示したり、好みを指定したりするために使用され、提案者がトランザクションを含めるのをブロックするために支払われます)。 重要な点は、「優先料金」と「チップ」は機能的に異なるということです。 前者は基礎となるチェーンによる包含と仲介者を保証し、後者はソートと手数料市場による包含と仲介者を保証します。

イーサリアムのアプローチは常に進化しています。 MEVの最近の下落に関する2部構成の深堀りをご覧ください。 これは、中央集権的なMEV業界を分散化しようとするソーシャルレイヤーと、MEVが現在テクノロジーロードマップの重要な部分であるテクノロジーレイヤー(ヴィタリックが「スカージ」と呼んでいる)の組み合わせによって発生します。

ソラナの手数料市場の仕組み

ソラナは、ブロックチェーンアーキテクチャに関して、特にスケーラビリティに関して非常に異なるアプローチを採用しています。

ソラナの注目すべきイノベーションには次のものがあります。

1.ユニバーサルメモリープールはありません:ソラナでは、トランザクションは開始クライアントから現在ブロックの生成を担当しているリーダーに直接転送されるため、メモリープールは必要ありません。 これにより、理論的にはトランザクション確認のレイテンシーが短縮されますが、実際には「ジッター」(つまり、トランザクションまたはブロックを処理するときに異なるバリデータによって異なる処理時間が経験される)のために常にそうであるとは限りません。

2.状態の分離:メモリープール拡張機能がないため、dAPP上のトランザクションは互いに独立しています。 このアプローチは、「トラフィックを迂回させるためにロングレーンを追加する」という概念に似ており、ソラナ上のさまざまなタイプのトランザクションは、ブロックに追加される注文で、ユーザーからリーダーまでの特定の「パス」をたどる必要があります。

3.並列実行:ソラナは、重複しないトランザクションを同じブロック内で同時に並列に処理できます。 これには、次の 2 つの要因があります。

• ソラナのブロック生産は、リーダーがトランザクションを受け取ったときにブロックに追加することが期待されているため、(大まかに)シーケンシャルです。

-スロットリーダーはキューに事前に配置されているため固定されており、これらのリーダーは4つのブロックを連続して生成する責任もあります。

これら2つの要因は、ソラナの状態の分離と相まって、トランザクションを「ロング」にします。 これは、現在のエポックのリーダーが、最長のトランザクション パッケージをほぼ同時に確認するようにスケジュールします (同じスレッド内のトランザクションが同じ状態を変更しない場合)。

ソラナの手数料市場:安い≠良い

ソラナのネットワーク料金は通常非常に低いです(ただし、最近の需要で上昇しています)。 イーサリアムとは対照的に、ソラナにはランポートで測定される静的な基本料金があります。 その優先料金は、要求されたコンピューティング単位ごとにマイクロランポートで測定されます。

つまり、EVMの複雑さと要件が増すにつれて料金がアルゴリズム的にスケーリングされるのに対し、SVMは単純な要件で優先料金を増やすだけで済みます。 結果として生じる非動的な技術的問題はここで詳述されていますが、要点は、非常に不安定な需要変動と特定の供給を伴う商品の価格設定が静的な方法で理想的ではないということです。

ソラナの手数料市場:MEVの必然性

ソラナの社会的コンセンサスは、その低料金が他のブロックチェーンに対する独自の利点であると考えています。 このアプローチはスパムを招くため、活動量の多い時期には、より高い料金または動的な基本料金(EIP-1559と同様)を要求する人もいます。

ソラナのこれまでのアプローチは、需要の増加に対応してローカライズされた手数料市場を実装することでした。 州は分離されているため、ネットワークは「ホット スポット」や需要が急増している州を簡単に特定できます。 このホットスポットアプローチにより、ブロックチェーンは、需要の少ない他の州よりも高いターゲット取引手数料手数料をアルゴリズム価格にすることができます。 このアプローチは、優先手数料に基づいて連続したブロックにトランザクションを配置するのに役立つスケジューラーによって行われるイーサリアムのブロックビルダーの役割に似ています。

ローカル手数料市場の実装の一環として、ソラナは、先入れ先出しアルゴリズムベースで実行するためにトランザクションをローカルにスケジュールするインプロトコルスケジューラを構築しました。 取引は常にスロットリーダーにストリーミングされ、スロットが提供するヒントに従ってソートされます。

また、このアルゴリズムでは、スロットリーダーは、後者のステークに基づいて、構築しているシャードを接続するノードの一部と共有する必要があります。 ただし、前述したように、このプロセスはジッターによって中断されます。 具体的には、スケジューラ ジッター (受信トランザクションソラナ実行スレッドにランダムに割り当てることによる) とネットワーク ジッター (受信トランザクションとシャーディングからの P2P リレー レイテンシー) です。

これらの「ジッター」は、ソラナでの取引の不確実な注文をもたらし、ブロック ショートルームオークションを経済的に実行可能にします。 言い換えれば、ジッターがあるときはいつでも、バリデータはトランザクションを挿入または並べ替える経済的インセンティブを持っています。 ユーザーにとってはMEVのリークを意味し、バリデータにとってはMEVの利益を意味します。

ソラナ vs イーサリアム

MEV-イーサリアムの簡単な要約:フラッシュボットの前のイーサリアムでは、MEVアクティビティが通常のブロックチェーンアクティビティを絞り出し、PGAを通じてすべてのユーザーのガス価格を押し上げました。 ソラナでは、イーサリアムのような共有状態とグローバル最低価格がないため、手数料は急上昇しませんが、アクティビティが増加したときに平均的なユーザーがソラナでトランザクションを完了することは困難です。 FlashbotsはPGAを処理するためにMEV-GETHをリリースし、プロトコル内手数料メカニズムにオークションプロトコルされるMEV価値のための別のチャネルを作成しました。 ソラナの場合、Jitoはバリデータ向けに同様の製品を発売し、疑似メモリープールとカスタムスケジューラを提供して、最も有利な方法でトランザクションを注文しました。 Jitoのメモリープールはユーザーにとって魅力的であり、フロントラン(つまり、MEVが抽出される)のインクルージョン権が保証されています。

人気のある製品ですが、Jitoのメモリープールは社会的圧力にさらされ、先月閉鎖されました。 これは、イーサリアムトランザクションの20%以上がプライベートメモリプールを介して実行されるのと同じ理由である可能性があります:ユーザーはサンドイッチに攻撃されることにうんざりしています。 スパムは、時間的制約のあるトランザクションの実行を(おそらく)保証するソラナの唯一のメカニズムです。 効率的なブロック ショート間入札メカニズムの欠如は、需要の高い時期に不確実性につながります。

ソラナ上のトランザクションはスロットリーダーに直接ストリーミングされるようになり、優先度モデルが壊れているため、トポロジ(および結果として生じるレイテンシー)は、ユーザーが検討する時間的制約のあるトランザクションの最も重要なコンポーネントです。

ネットワーク内のユーザーのトポロジは、ステークの重みや接続先のノードのステークの重みに応じて、リーダーからロングまでの距離として理解できます。 その結果、合理的なエージェントは、すでに高いステークスを制御しているノードに接続しようとし、中央集権化にリーディングします。

スパムのショート的な結果として、ソラナは現在非常に混雑しており、トランザクションの失敗により、スキルの低いユーザーにはほとんど使用できません。 その結果、ロング的な影響(コロケーションとネットワーク共有の集中化)に対処することがさらに重要になります。

より構造化された市場?

ソラナの当初の設計哲学は、ユーザーの摩擦を取り除き、検証ネットワークがあらゆる方法で要件を満たすことができるようにすることを中心に据えていました。 彼らが無視しているのは、市場がどのように機能するかについてある程度の確実性があるときに最もよく機能するということです。 手数料ベースの市場は、ユーザーに最も長い時間の支払いを要求し、問題をトポロジカルな視点からインセンティブベースの視点にシフトさせることで、インクルージョンを民主化する方法を提供します。

これはユーザーエクスペリエンスを変えましたが、料金市場、特にMEVとの関係を受け入れることは、ソラナとそのユーザーにとって前進するための最良の方法です。 間違いなく、チェーンの完全性を維持しながらコスト集約的なパッケージアプローチを提供することは、まったく方法がないよりもロングです。

実際、オンチェーンアクティビティは、特にエージェントが経済的コストをほとんどまたはまったくかけずに価値を引き出そうとする場合、ほとんどの場合、時間に敏感です。 過度に決定論的な実行は、安価な確率論的実行よりも優れています。

(サンプルサイズは小さいですが、それでも同じです!!)

手数料市場の専門化により、ブロック ショート間の交渉やオークションは、コンセンサスや執行から離れたより高いレベルで行われることができます。 その結果、バリデータ累積ブロック ショート値の最良の結果を最適化する方法を心配することなく、責任を果たすことができます。

ソラナの今後のMEV革命

ソラナは、手数料市場をどのように再構築すべきかについて、チェーン全体で議論している最中である(これはイーサリアム ロング年間熟考されてきたが、未解決のままである)。

ソラナはまだ必要なMEVトランスフォーメーションを受けていません。 最近のオンチェーン活動の増加により、JitoやEllipsisなどのMEVプレーヤーがMEVインフラの構築に着手していますが、大手バリデータはまだこのハードルを越え、独自のソラナ MEV戦略を実行し始めていません。 対照的に、イーサリアムのすべての主要なステーキングプロバイダーはMEVを実行しています。 ソラナ バリデータコミュニティはイーサリアムコミュニティほど敵対的ではないため、エンドユーザーのエクスペリエンスを優先する注文、両者は(これまでのところ)MEVを引き出さない握手プロトコルに達しました。

この状況は長くは続きません。 ブロックチェーンは、利己的なアクターの敵対的な環境で動作する必要があります。 ソラナは、イーサリアムのような分散化によって厳しく制約されることなく、いくつかのMEV問題を解決できるため、イーサリアムよりも優れたパフォーマンスを発揮する可能性があります。 ただし、イーサリアムがMEVブーストで達成したように、ステークされたすべてのSOLにMEVで報酬を与える必要があるなど、いくつかの難しい質問にも答える必要があります。

ソラナの輻輳問題を解決するために、私たちはすでにいくつかの最小化メカニズムを模索しています。 これらのメカニズムには、動的な料金体系、ローカルスケジューラ仕様の今後の変更、ステークベースの制限、およびその他のアプリケーション層の最適化が含まれます。 物事は目まぐるしく動いています。 JitoのCEOは最近、「オペレーター/サーチャーの小さなグループがプライベートメモリプールを挟んでいる」ことを認めました。

MEVは経済の上昇の兆候であり、したがって避けられません。 実際、そのシンプルさが最大の特徴として歓迎されることが多いビットコインでさえ、序数と経済活動の上昇後に再発明を受け始めました。 なぜなら、負の外部性(Jitoのケースのように)は、その外部性を排除するものではなく、協調性のない市場をもたらすだけだからです。

社会的側面は略奪的な行動を思いとどまらせるための効果的なツールですが、それはショート時間しか持続できません。 イーサリアムは、ブロックの支持者がMEVキャプチャを最大化するために可能な限りロングレイテンシーでブロックを意図的に解放するための戦略であるタイムゲームの上昇で社会的不十分を経験しています。 これはチェーンのセキュリティを弱体化させますが、バリデーターの観点からは経済的に理にかなっています。 羞恥心はしばらく続くことがありますが、プロトコル研究が唯一のロング的な解決策です。

数年後にソラナMEV サプライチェーンがどうなるかを言うのは時期尚早です。 しかし、私たちが今確信できることの1つは、大きな最長の価値が多数のバリデータによってキャプチャされるということです。