Introduction

2017 et 2018 ont été les années des ICO (Initial Coin Offerings). Les ICO sont devenues populaires pour la première fois en 2017, et elles ont depuis levé des milliards de dollars pour une grande variété de projets cryptographiques. La croissance explosive des ventes de jetons a contribué à accélérer l'adoption d'Ethereum et à cimenter sa place d'acteur de valeur clé dans l'écosystème cryptographique. Les ICO ont finalement lancé une nouvelle génération de projets blockchain qui ont considérablement façonné l'écosystème cryptographique au sens large. Cependant, en 2019, un processus plus institutionnalisé a commencé à prendre de l'espace : l'affirmation des OCT.

Qu'est-ce qu'une offre de jetons de sécurité (STO) ?

Une offre de jetons de sécurité (STO) est une offre publique initiale de jetons représentant une sécurité. On peut dire qu'un STO est une combinaison d'un IPO (Initial Public Offering) et d'un ICO (Initial Coin Offering).
Dans la finance traditionnelle, l'introduction en bourse désigne l'offre publique d'actions d'une entreprise publique à des investisseurs institutionnels ou privés. Grâce au processus d'introduction en bourse, une entreprise privée devient publique et mobilise des capitaux pour se développer.
Dans le monde des crypto-monnaies, l'équivalent de l'IPO est représenté par l'ICO. La principale différence est que les ICO ne sont pas réglementées par une institution, mais ont lieu directement sur la blockchain sans qu'il soit nécessaire de vérifier l'identité des investisseurs par une procédure KYC.
En un mot, une STO applique les avantages de la blockchain à une pratique courante du monde de la finance traditionnelle (la levée de capitaux pour développer une entreprise) d'une manière entièrement réglementée et conforme à la loi. Lors de l'achat d'actions traditionnelles, les informations relatives à la propriété sont inscrites sur un document et émises sous la forme d'un certificat numérique. Dans le cas du STO, tout est enregistré sur la blockchain, et le jeton de sécurité représente donc les informations de propriété du produit d'investissement.
Par le passé, plusieurs projets d'ICO se sont révélés être des escroqueries, faisant perdre de l'argent à de nombreux investisseurs. Pour cette raison, les ICOs ont été interdites dans de nombreux pays, et sont continuellement surveillées par les régulateurs dans les autres. En définitive, on peut dire que les STO représentent un type d'ICO avancé et actualisé, car elles doivent être totalement conformes à la loi.

Comment fonctionne un STO ?

Une STO est le processus de vente de jetons de sécurité au public tout en évitant le long processus épuisant d'une IPO. Cependant, les STO sont censées être conformes aux exigences de lutte contre le blanchiment d'argent et à la législation sur les valeurs mobilières. Le processus d'émission d'une STO n'est pas aussi rapide et simple qu'il n'y paraît, et il nécessite un haut niveau de conseil juridique. Les processus peuvent être généralisés dans les phases suivantes.

Préparation

Après avoir soigneusement préparé le plan d'affaires, l'émetteur prépare des informations destinées aux investisseurs cibles. Ce document contient des informations décrivant le plan d'affaires, les prévisions de bénéfices, les besoins en capitaux et l'évaluation indépendante. Les exigences en matière de contenu dépendent de la juridiction des investisseurs ciblés, de l'émetteur et du courtier.

Décider des caractéristiques de l'offre

Les émetteurs décident de la quantité de jetons, de la valeur de chaque jeton, de la capitalisation douce
, des droits et de la durée de l'offre. Dans cette phase, il est fortement recommandé de désigner des professionnels du droit pour les consulter sur des questions juridiques.

Sélection des prestataires de services

À ce stade, les émetteurs sélectionnent la plateforme blockchain, la technologie et les intermédiaires financiers. Les émetteurs doivent également désigner un prestataire de services réputé pour assurer la garde des actifs sous-jacents, conserver et faciliter les flux de trésorerie reçus, et commercialiser le jeton.

Levée de fonds

Avec l'aide des courtiers, l'émetteur identifie ses investisseurs cibles et leur distribue les informations. Les courtiers collectent ensuite les fonds auprès des investisseurs et leur distribuent les jetons.

Liste de sécurité

Lors de cette dernière étape, le jeton émis sera inscrit sur la plateforme de négociation. Les émetteurs peuvent également mener d'autres activités de marketing et désigner un teneur de marché pour stimuler la liquidité, car c'est souvent l'une des principales motivations des investisseurs. Les règles de cotation, les frais de transaction, la taille minimale d'émission d'un jeton doivent être clairement indiqués.

Quels sont les avantages et les inconvénients de traiter avec les STO ?

Le recours aux STO présente plusieurs avantages, tant du point de vue de l'entreprise que de celui de l'investisseur. Un jeton de sécurité qui représente une action d'entreprise, bénéficie des propriétés de la blockchain sur laquelle il est émis. Les avantages les plus pertinents sont énumérés ci-dessous.

Des marchés plus importants pour les investisseurs

Puisque les titres numériques sont facilement commercialisés et transférés au-delà des frontières, un plus grand nombre d'investisseurs peut être atteint. Ainsi, du point de vue du collecteur de fonds, le lancement d'une STO permettrait à son entreprise d'atteindre des investisseurs du monde entier.

Divisibilité

Un titre symbolisé peut être divisé en plusieurs parties, ce qui permet aux investisseurs de détenir ne serait-ce qu'une partie d'une seule action d'une entreprise. Cela augmente considérablement l'accessibilité, car cela permet aux petits épargnants d'accéder à des instruments financiers difficilement accessibles dans le monde de la finance classique.

Règlement rapide

Grâce à la technologie blockchain, les processus d'achat et de vente, ainsi que le transfert d'un portefeuille à un autre, sont automatisés et peuvent être réalisés en quelques minutes. Par conséquent, le mécanisme s'avère moins coûteux, car les procédures administratives lentes et coûteuses sont éliminées.

Transparence

La blockchain est un grand livre public, de sorte que tout le monde peut voir les contrats intelligents qui gèrent les jetons et suivent l'émission et les avoirs. En outre, les STO éliminent la menace d'escroquerie par la mise en place d'une réglementation et d'une surveillance. Alors que les ICOs étaient négociées sur des bourses louches et non réglementées, les STOs sont négociées sur les bourses vérifiées.

En raison de l'incertitude réglementaire, du manque de services dédiés et d'une liquidité souvent faible, les STO n'ont pas encore réussi à se généraliser. En raison de ces facteurs, de nombreux projets peuvent n'être accessibles qu'à un petit nombre d'investisseurs au moment du lancement, laissant de côté ceux qui ne disposent pas de capitaux suffisants. En plus de cela, le coût élevé de la conformité peut dissuader de nombreux investisseurs et entreprises de participer aux STO.

Conclusion

Ce ne sont que les premiers jours des STO et, à mesure que nous avançons, de plus en plus d'entreprises réfléchissent à la manière de "tokeniser" leurs actifs afin de lever des fonds. À l'heure actuelle, les STO conviennent principalement aux adopteurs précoces, qui cherchent à investir dans quelque chose de nouveau et d'excitant.
Nombreux sont ceux qui pensent que les STO peuvent devenir un puissant catalyseur pour les investisseurs institutionnels, et ainsi, contribuer à l'adoption de la blockchain et des cryptocurrences dans le monde entier. Il y a encore un long chemin à parcourir sur le plan réglementaire, car les autorités doivent trouver des moyens de réguler efficacement l'émission et le flux. Néanmoins, les jetons de sécurité représentent une évolution dans le monde de la finance.