À medida que o mundo avança para um futuro mais digitalmente conectado e tecnicamente avançado, o panorama das transações financeiras está a evoluir rapidamente. Avanços tecnológicos, incluindo o uso de plataformas de blockchain e contratos inteligentes, estão a permitir que o dinheiro e os pagamentos se tornem "mais inteligentes", com a incorporação de lógica e condicionais nas moedas digitais. Estes conceitos estão a revolucionar a forma como pensamos sobre o dinheiro e as transações financeiras, oferecendo vantagens e capacidades únicas na economia digital.

Existem diferentes modelos de implementação de programabilidade em moedas digitais. Um recente whitepaper técnicode propósito vinculado pelo Monetary Authority of Singapore (MAS) categorizou-os de forma organizada:

Pagamentos programáveis: execução automática de pagamentos uma vez que um conjunto predefinido de condições é cumprido.

Dinheiro programável: incorporação de regras dentro do próprio armazenamento de valor que define ou limita o seu uso.

Dinheiro com destino específico: protocolo que especifica as condições sob as quais um dinheiro digital subjacente pode ser usado e é transferível de forma peer-to-peer.

Os diferentes modelos podem ser melhor compreendidos através de exemplos de como podem ser aplicados a diferentes casos de uso comercial.

Pagamentos Programáveis

Características:

• A lógica de programação pode ser desenvolvida por terceiros que não são o emissor da reserva de valor

Dinheiro Programável

Características:

• A lógica de programação é transferida juntamente com a reserva de valor
• Instrumento Portador

Dinheiro com Destino

Características:

• A lógica de programação é transferida juntamente com a reserva de valor
• A lógica de programação pode ser desenvolvida por terceiros que não sejam o emissor da reserva de valor
• Instrumento Portador

Lenda

Lógica de programação

Reserva de Valor

01 Pagamentos Programáveis

A maioria dos casos de uso de programabilidade se enquadra nessa categoria de pagamentos programáveis. Um exemplo comum são os pagamentos condicionais, ou seja, pagamentos que são executados quando as condições são cumpridas. No mundo analógico, cheques pré-datados podem ser vistos como uma forma de pagamento condicional, com o cheque válido na ou após a data de valor e por um período pré-definido. Essa condição é avaliada quando o cheque é processado. No mundo digital, os pagamentos programáveis são normalmente implementados usando a tecnologia blockchain, onde contratos inteligentes executam automaticamente pagamentos ou ações quando determinados critérios são atendidos.

Um caso de uso claro e imediato de pagamentos programáveis é na gestão automatizada do tesouro. As instruções permanentes são ferramentas básicas já disponíveis para ajudar os tesoureiros a alcançar o saldo desejado para uma conta, transferindo fundos em excesso do saldo desejado. Os pagamentos programáveis permitem uma lógica muito mais complexa para alcançar isso, avaliando saldos de várias contas em diferentes moedas e taxa de câmbio, antes de realizar transferências da maneira mais otimizada. Associada à capacidade de pagamento em tempo real 24/7, Sistema JPM Coin, os tesoureiros seriam capazes de usar pagamentos programáveis para auxiliar na gestão do tesouro, afastando-se de um modelo de previsão de caixa para um modelo de gestão de caixa em tempo real que possa responder programaticamente e instantaneamente às condições do mundo real em constante mudança.

Os pagamentos condicionais também podem tornar as transações mais seguras sem os custos operacionais dispendiosos associados aos acordos de custódia. Por exemplo, um comprador pode ter fundos reservados e liberados para o vendedor apenas após o recebimento dos bens. Existem diferentes opções para alcançar isso, como ter o comprador confirmar o recebimento, usar dados de um provedor de logística de terceiros confiável na confirmação da entrega, ou mesmo por meio do uso de dispositivos de Internet das Coisas (IoT) que rastreiam a localização para indicar quando os bens são entregues a uma geolocalização específica.

O mesmo conceito pode ser aplicado a ativos financeiros digitais. Com ativos digitais, a evidência de entrega será em formato digital. Os fundos podem ser reservados e liberados apenas após a entrega bem-sucedida dos ativos digitais. Este é uma forma de liquidação de Entrega versus Pagamento, onde os riscos de liquidação são minimizados através da sincronização das transferências de fundos e ativos.

02 Dinheiro Programável

Dinheiro programável, por outro lado, leva as coisas um passo adiante, incorporando regras diretamente dentro da própria reserva de valor. Essas regras ditam ou restringem o uso do dinheiro, introduzindo novos níveis de controle e segurança. Ao contrário dos pagamentos programáveis, o dinheiro programável é autocontido, encapsulando tanto a lógica de programação quanto a reserva de valor. Isso significa que, quando o dinheiro programável é transferido, ele carrega as regras e lógica junto com ele.

A rigidez de ter regras limitadas ao próprio valor limita os casos de uso do dinheiro programável, confinando seu uso principalmente à aplicação de regras universais que são fundamentais e não específicas do caso de uso.

03 Dinheiro com Finalidade Específica (PBM)

O dinheiro vinculado ao propósito (PBM) fornece a flexibilidade de definir regras específicas para um caso de uso, ao mesmo tempo em que garante o acoplamento rigoroso das regras com o valor subjacente. Tecnicamente, pode ser visto como envolver regras em torno de um token de valor, criando um novo token transferível que contém tanto o invólucro de regras quanto o token de valor subjacente. Isso proporciona tanto a flexibilidade de pagamentos programáveis, pois diferentes invólucros podem ser construídos para cenários ou casos de uso diferentes, quanto a certeza de dinheiro programável, pois as regras são limitadas ao armazenamento de valor subjacente neste novo token transferível.

PBM é mais útil quando as regras precisam ser aplicadas de forma consistente em transações dentro dos limites de um domínio específico. Em um cenário hipotético, um banco emite tokens de depósito que podem ser mantidos por clientes de outros bancos, permitindo a circulação global. Nesse cenário, assumimos que existem 10 jurisdições e 10 bancos distribuidores. Cada jurisdição tem seu próprio conjunto de regras, como controles cambiais e lista de sanções. Da mesma forma, cada banco distribuidor tem seu próprio conjunto adicional de regras, como diferentes mecanismos de controle e até mesmo mecanismos de recompensa.

Essas regras não podem ser implementadas como "pagamentos programáveis", pois são intrínsecas à movimentação de dinheiro e não condicionais pontuais. Eles podem ser potencialmente implementados como "dinheiro programável", mas provavelmente serão impraticáveis do ponto de vista técnico e de governança. Do ponto de vista da governança, o banco emissor original precisaria consolidar as regras em 100 permutações (10 bancos X 10 jurisdições), impor todas elas e também mantê-las e atualizá-las periodicamente. De um ponto de vista técnico, haveria elevados custos de processamento associados à aplicação destas regras.

O conceito de PBM sugere que o emissor emite um token de depósito com regras básicas universais. Regras adicionais são envolvidas quando se entra em uma jurisdição e desfeitas quando se sai. Dentro da jurisdição, as mesmas regras se aplicam a todas as transferências, de modo que as transferências ocorrem usando o token envolvido, compreendendo tanto o token de depósito subjacente quanto as regras específicas da jurisdição.

O diagrama abaixo fornece uma representação de um token de depósito movendo-se através de diferentes jurisdições e tendo regras específicas da jurisdição envolvidas.

Um banco distribuidor pode envolver ainda mais suas próprias regras específicas do banco para transferências dentro de seus clientes na jurisdição específica, resultando em um token que adere a todas as regras do banco distribuidor e da jurisdição em que existe. O conceito de PBM muda a maneira como pensamos sobre regras de programabilidade e como elas podem ser implementadas, criando novas possibilidades sobre como podemos gerenciar regras de forma mais eficaz à medida que as moedas digitais entram em uso mais amplo e oferecendo novas maneiras de suportar diferentes casos de uso de forma mais eficiente.

Pagamentos programáveis, dinheiro programável e dinheiro com destino específico estão a remodelar o dinheiro digital, oferecendo maior flexibilidade, automação e controlo nas transações financeiras. Estes conceitos impulsionarão a inovação, eficiência e segurança na economia digital, impulsionando-nos para uma nova era de possibilidades financeiras e transformando a forma como percebemos e utilizamos o dinheiro. Explore o futuro das finanças com contas de depósito em blockchain na rede do Sistema JPM Coin que irá suportar casos de uso de pagamentos programáveis e dinheiro programável.

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