في "الطاعون" ، قال كاموس مرة واحدة: "إذا كنت تريد أن تفهم مدينة ، فقط انظر كيف يعمل أهلها ، كيف يحبون ، وكيف يموتون." وبالمثل ، عند تقييم نظام البلوكشين العام ، أول شيء يفحصه الناس هو عدد بروتوكولات DeFi التي يدعمها ، وارتفاع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) ، وتنوع استخداماته. بكثير من الطرق ، مقاييس DeFi هي انعكاس مباشر لصحة ونجاح البلوكشين. على الرغم من أن هذه الطريقة التقييمية ، تمامًا مثل الناتج المحلي الإجمالي ، لها قيودها ، فإنها تظل الإطار المرجعي الأساسي للعديد من المراقبين اليوم.

تعتمد DeFi الحديثة إلى حد كبير على أربعة مكونات رئيسية: بورصات مركزية (DEXs) وبروتوكولات الإقراض والعملات المستقرة والأوراق المالية. بالإضافة إلى ذلك ، هناك أيضًا رموز الرهن السائلة (LSTs) والمشتقات. في حين أن هذه العناصر شائعة في نظام Ethereum Virtual Machine (EVM) ، إلا أنها أقل شيوعًا بكثير في نظام Bitcoin. نتيجة لذلك ، شهدنا ظهور مشاريع لا تحصى تحت راية BTCFi و Bitcoin Layer 2.

مع مرور الوقت، أصبحت عيوب BTCFi وطبقة بيتكوين 2 واضحة. لقد قامت العديد من المشاريع ببساطة بإضافة سلسلة EVM إلى النظام البيتكوين، حيث تم نقل معظم التطبيقات اللامركزية (DApps) من إيثريوم، مما يجعل بيتكوين يبدو كملحق لإيثريوم. هذه السلاسل EVM تفتقر إلى الابتكار وتفشل في إيصال قصة مقنعة.

على النقيض من ذلك، تقدم سلاسل الكتل العامة القائمة على UTXO مثل CKB وCardano بديلاً أكثر إثارة للاهتمام لسلاسل EVM. Cipher، مؤسس طبقة RGB++، اقترح مرة واحدة مفاهيم "الربط المتطابق" و"جسر عابر بدون تقدم" استنادًا إلى الميزات الفريدة لنموذج UTXO، الذي نال اهتمامًا كبيرًا. يجعل توفير هذا بـUTXOSwap، وهو بروتوكول صديق للنية وكتاب الأوامر، ccBTC بضمان متساوٍ، ومحفظة JoyID التي تدعم سلاسل متعددة وتقنية Passkey، هذه التطورات حقًا ملحوظة.

ومع ذلك، في نظامي CKB و RGB++ Layer للأنظمة الإيكولوجية، يتركز أحد التركيزات الرئيسية على نظام العملة المستقرة. كعمود فقري لمختلف سيناريوهات DeFi، فإن وجود بروتوكول إصدار عملة مستقرة مستقر وموثوق به أمر حاسم لتشكيل النظام الإيكولوجي. ومن ذلك نستنتج أن توفير بيئة مناسبة لتداول العملة المستقرة مهم بنفس الدرجة. على سبيل المثال، فقد تم إصدار USDT في البداية باستخدام بروتوكول طبقة Omni لـ Bitcoin، ولكن نظرًا لدعم العقد الذكية الغير كافي في طبقة Omni، انتقل USDT في نهاية المطاف بعيدًا عنها. ويدل هذا على أن العملات المستقرة تزدهر بشكل أفضل في بيئة تعاقدية ذكية متطورة تمامًا.

(المصدر: ويكيبيديا)
في هذا السياق، توفر طبقة RGB++ التي تعتمد على CKB، مع بيئة عقد ذكية كاملة التحول وميزات Account Abstraction (AA) الأصلية، بيئة مثالية لتداول العملات المستقرة في نظام BTCFi. وعلاوة على ذلك، يمكن أن يشجع السماح لـ BTC بأن يستخدم كضمان لإصدار العملات المستقرة، مع الحفاظ على الأمان، حائزي BTC الرئيسيين الذين يفضلون الاحتفاظ بممتلكاتهم لفترة طويلة على إجراء المعاملات المتكررة على المشاركة بشكل أكبر في BTCFi، وزيادة كفاءة رأس المال لدى BTC، وتقليل الاعتماد على العملات المستقرة المركزية.

في القسم التالي، سنستكشف بروتوكول عملة مستقرة Stable++ ضمن نظام RGB++ Layer. يستخدم هذا البروتوكول BTC و CKB كضمان لإصدار عملات مستقرة RUSD. من خلال دمج آلية تأمين حوض الاستقرار ونظام إعادة توزيع الديون السيئة، يوفر عملية إصدار آمنة وموثوقة لحائزي BTC و CKB. بالإضافة إلى ذلك، مع آلية الإصدار الفريدة لـ CKB، يمكن لـ Stable++ إنشاء نظام قليلاً تحت المُخمّد ضمن نظام RGB++، والذي يعمل كمُتسوعة خلال فترات التقلب السوقي الكبيرة.

ميزات وتصميم آلية Stable++

عندما يتعلق الأمر بكيفية عمل العملات المستقرة، فإنها عمومًا تندرج في أربع فئات:

1. عملات مستقرة مركزية بالكامل، مثل USDT و USDC.
2. عملات مستقرة مدعومة بالضمان ، مثل MakerDAO و Undo (يمكن أن تكون مركزية أو لامركزية ، ولكن تتبع مبادئ مماثلة).
3. عملات مستقرة CeDeFi، مثل USDe (التي تحافظ على قيمتها من خلال عقود مشتقة في التبادلات المركزية).
4. العملات المستقرة الخوارزمية النقية، مثل AMPL.

(مصدر: ذا بلوك)
MakerDAO هو مثال رئيسي على بروتوكول العملة المستقرة القائم على نموذج CDP (مركز الديون المضمونة). في هذا النموذج ، يقوم المستخدمون بسك العملات المستقرة عن طريق الإفراط في ضمان الأصول الممتازة مثل ETH و BTC. هذه الأصول ، نظرا لإجماعها القوي وتقلباتها المنخفضة نسبيا ، تجعل العملات المستقرة الصادرة من خلال هذا النظام أكثر مرونة في مواجهة المخاطر. يعمل بروتوكول إقراض CDP بشكل مشابه لآلية "من المجمع إلى المجمع" في AMM (صناع السوق الآليون) ، حيث تكون تفاعلات المستخدمين مباشرة مع مجمع السيولة.

لتوضيح الأمر، دعونا نلقي نظرة على MakerDAO. يفتح المقترض موقفًا أولاً على Maker، مقرراً كم من DAI يريد توليده من CDP. ثم يتجاوز التأمين ويقترض DAI. عند سداد القرض، يعيد المقترض DAI المستعار إلى منصة Maker، يسترد الضمان الخاص به، ويدفع الفائدة استنادًا إلى المبلغ المقترض والمدة. يتم دفع هذه الفائدة فقط في MKR، وهي واحدة من مصادر الدخل الرئيسية لـ MakerDAO.

(مخطط للإقراض بين حوضي السيولة المستقرة)

آلية استقرار سعر DAI تعتمد على "حفظة". في الأساس، يمكن اعتبار إجمالي العرض من DAI ثابتًا، ينقسم إلى جزئين: DAI داخل بركة سيولة MakerDAO وDAI المتداول في السوق الخارجية. تعمل الحفظة كمتداولي الفروقات بين هاتين البركتين، مما يضمن استقرار سعر DAI. كما هو موضح في الرسم البياني أدناه:

(مخطط آلية تثبيت DAI)
تركيز هذه المقالة، ستابل++، بنفس الطريقة ، يعتمد نموذج CDP أيضًا في تصميمه ويستمد جزءًا من أمان بيتكوين من خلال تقنية الربط المتجانسة في RGB++. من وجهة نظر وظيفية ، يتضمن Stable++ عدة ميزات رئيسية:

1. في Stable++، يمكن للمستخدمين زيادة الضمان بشكل زائد لـ BTC أو CKB للاقتراض من RUSD، العملة المستقرة، وكذلك استخدام RUSD لاسترداد BTC أو CKB الخاصة بهم. يتم تطبيق رسوم على عملية الضمان وعملية الاسترداد.
2. يمكن للمستخدمين إعادة إيداع RUSD المستعار لهم مرة أخرى في Stable++ لكسب رمز حوكمة STB كمكافأة والحصول على الحق في المشاركة في تصفية الأصول. هذه هي الآلية الدفليشية الرئيسية لـ RUSD. إذا كنت تعرف Ethena (USDe) ، فستبدو هذه الميزة مألوفة. بالإضافة إلى ذلك ، يمكنك أيضًا الرهان على رمز الحوكمة STB الخاص بك مرة أخرى في Stable++. عن طريق القيام بذلك ، ستتلقى جزءًا من الرسوم المفروضة على الآخرين عند رهن أو استرداد أصولهم ، بناءً على رهان STB الخاص بك.
3. يدعم RUSD ربط الأشكال وميزات Leap. باستخدام Leap ، يمكنك نقل RUSD المسيطر عليها بواسطة حساب BTC إلى حساب Cardano الخاص بشخص آخر ، دون الحاجة إلى جسر تقاطع سلسلة تقليدية. يقلل هذا من مخاطر الأمان ويجعل العملية أكثر بساطة.
4. يحتوي Stable ++ على وحدة LSD حيث يمكن لمستخدمي NervosDAO الرهان على CKB الخاص بهم في Stable ++ لتلقي wstCKB. للتوضيح ، فإن NervosDAO هو جزء حاسم من بيئة CKB ، حيث يتم مكافأة المستخدمين عن الرهان على المدى الطويل. الآن ، مع دمج Stable ++ ، يمكن لمستخدمي NervosDAO الرهان على CKB ، والاستمرار في كسب المكافآت ، والحفاظ على سيولة أصولهم.

(نظرة عامة على وظائف منتج Stable++) هذه الوظائف بسيطة ولا تحتاج إلى توضيح كبير. ومع ذلك، من الأمور الأساسية أن ندرك أن نجاح بروتوكول العملة المستقرة المعتمد على CDP يعتمد على عدة عوامل رئيسية:

• موثوقية الضمان
• كفاءة آلية التصفية
• قدرته على تمكين النظام البيئي الذي يعمل فيه

سنركز الآن على آلية التصفية ونشرح تصميم Stable++. إن فعالية وكفاءة عملية التصفية أمر حاسم حيث تعمل كضمان رئيسي للحفاظ على سلامة بروتوكول الإقراض. يقدم Stable++ بعض الابتكارات في آلية التصفية الخاصة به لمعالجة المشاكل المرئية في الأنظمة التقليدية.

في نظام Stable++، بعد أن يقوم المستخدمون بالرهن الزائد للأصول في CDP لاستعارة العملات المستقرة، إذا انخفضت قيمة الضمان وانخفض معدل الرهن المطلوب، سيواجه المستخدمون التصفية ما لم يقوموا بتعزيز رهنهم في الوقت المناسب. الغرض من التصفية هو ضمان أن كل RUSD في النظام مدعوم بضمان كافٍ، وبالتالي التخفيف من المخاطر النظامية. خلال التصفية، يجب على المنصة استرداد بعض RUSD من السوق، مما يقلل من العرض الدائر ويضمن أن يكون لدى RUSD المصدرة ما يكفي من الضمان.

تستخدم معظم منصات الإقراض مزادا هولنديا للتصفية ، حيث يتم بيع الضمان لأعلى مزايد (المصفي). على سبيل المثال ، افترض أن سعر ETH يبلغ 4000 دولار ، وأن نسبة الضمان إلى النعناع DAI هي 2: 1. يسمح لك النظام بسك ما يصل إلى 2000 دولار DAI باستخدام 1 ETH كضمان ، لكنك تختار سك 1000 DAI. إذا انخفض سعر ETH إلى أقل من 2000 دولار ، تصبح نسبة الضمان أقل من 2: 1 ، مما يؤدي إلى التصفية. يتم بيع 1 ETH الذي طرحته كضمان بالمزاد العلني تلقائيا. في المزاد الهولندي ، يبدأ السعر مرتفعا وينخفض تدريجيا حتى يتدخل المشتري. لنفترض أن المزاد يبدأ بسعر 1,500 دولار ويباع أخيرا مقابل 1,200 دولار. يدفع المصفي 1,200 DAI للحصول على ضمان 1 ETH ، مما يحقق ربحا. بعد ذلك ، سيقوم بروتوكول MakerDAO إما بحرق أو قفل 1,200 DAI لتقليل العرض المتداول.

يتم تنفيذ هذه العملية بالكامل تلقائيًا من خلال العقود الذكية ، مما يضمن أن إمداد العملة المستقرة يتم دعمه دائمًا بالضمانات الكافية ، مع إزالة المراكز المرتفعة المتعلقة بالرافعة المالية. ومع ذلك ، في الممارسة ، توجد مشكلتان رئيسيتان في آلية التصفية لدى MakerDAO:

1. يستغرق عملية المزاد وقتًا، وخلال انخفاض السوق الحاد، قد تبقى الديون السيئة غير مسددة. هدف التصفية التلقائية هو بيع الضمان بخصم، مع تقديم جزء من الأرباح لجذب المصفّين. ومع ذلك، إذا استمر الضمان في فقدان قيمته، فإن استعداد المصفّين للمشاركة يمكن أن ينخفض بشكل حاد، مما يجعل من الصعب على المنصة إيجاد المشترين.
2. في حالات الازدحام الشديد للشبكة ، قد لا تتم معالجة معاملات المصفين الفرديين على السلسلة في الوقت المناسب ، مما قد يؤدي إلى تعطيل عملية التصفية. وقد تجلى ذلك خلال انهيار السوق في 19 مايو 2021 ، عندما أدت التقلبات العالية إلى ازدحام كبير على blockchain ، مما تسبب في تفويت العديد من المصفين والمستخدمين الذين يواجهون التصفية معاملاتهم.

أثرت هذه المشكلات على منصات مثل MakerDAO و AAVE ، حيث أدت عمليات التصفية البطيئة إلى خسائر لكل من النظام الأساسي والمستخدمين. ولمعالجة هذا الأمر، ركزت Stable++ على تصميم آلية تصفية عالية الكفاءة، تتضمن نظام تأمين مزدوج: آليات "مجمع الاستقرار" و "إعادة التوزيع"، وهما من المعالم الرئيسية لنهج Stable++ المبتكر.

(نظرة عامة على آلية التصفية السائلة للعملة المستقرة++)
في Stable++، يمكن للمستخدمين إيداع العملات المستقرة في حوض الاستقرار (المشار إليه باسم حوض التأمين)، الذي يعمل كـ "احتياطي دائم" جاهز دائمًا لتصفية مواقف الديون السيئة. عند حدوث عملية تصفية، يستخدم البروتوكول أولاً حوض التأمين لتصفية الموقف السيئ ثم يكافئ LPs لحوض السيولة بالضمانات من عملية التصفية. يضمن حوض الاستقرار توافر المصفوفات دائمًا، حيث يعمل كوسادة فعالة، ويزيل الحاجة إلى البحث عن مصفوفين خلال حالات التصفية.

هناك نقطتان رئيسيتان يجب ملاحظتهما هنا:

1. يقبل مجمع الاستقرار حاليا فقط RUSD ، العملة المستقرة الصادرة عن Stable ++ نفسها. قد يقلق البعض من أن وجود RUSD كأصل احتياطي يمكن أن يخلق حالة "تمهيد" (يرفع نفسه من خلال التمهيد الخاص به). هل هذا قلق صحيح؟ من المهم توضيح أن RUSD في مجمع التأمين يتم تدميره أثناء التصفية. على سبيل المثال: افترض أن نسبة الضمان (CR) ل RUSD هي 110٪ ، وهناك 100 RUSD في مجمع الاستقرار الذي يساهم به LP. الآن ، المركز الذي سك 100 RUSD مع ضمان بقيمة 109 دولارات يؤدي إلى التصفية. عندما يتم تصفية المركز ، يتم تدمير 100 RUSD في مجمع التأمين ، مما يعني أن LP يخسر 100 RUSD ولكنه يتلقى ضمانات بقيمة 109 دولارات ، مما يحقق ربحا قدره 9 دولارات. بعد ذلك ، لم يعد المستخدم المصفى مدينا بدين 100 RUSD. نتيجة لذلك ، يتم حرق 100 RUSD ، ويتم إزالة ضمانات بقيمة 109 دولارات من المنصة ، مما يلغي المركز غير المضمون ويحافظ على بقية نسب الضمانات الخاصة بالمنصة سليمة.

لتلخيص تصميم بركة التأمين في Stable++: يتطلب في الأساس من بعض المقترضين قفل رصيدهم من RUSD، وعند حدوث التصفية، تقوم المنصة بتدمير بعض RUSD وإزالة الضمانات السيئة، مما يحافظ على صحة النظام. في نموذج التصفية الخاص بـ MakerDAO، يقدم المصفوفون من السوق الـ DAI الذي يتم حرقه، بينما يعتمد Stable++ مباشرة على بركة التأمين. وبالتالي، من المعقول أن تستخدم بركة الاستقرار فقط عملة المنصة المستقرة دون أن تثير مخاوف حول التمويل الذاتي.

تشرح هذا المثال أيضًا كيف يحسب أصحاب السيولة في بركة الاستقرار خصم الضمان الخاص بهم. ترتبط معدل الخصم بمعدل تأمين الضمان المحدد في النظام (CR). بناءً على مثال نسبة التأمين CR 110% أعلاه، يستخدم صاحب السيولة 100 RUSD للحصول على 109 دولار قيمة ضمان، مما يعطي خصمًا بنسبة 9%، وهو مشابه لخصومات التصفية التقليدية (هذا مجرد مثال توضيحي وليس معلمات Stable++ الفعلية). بفضل برنامج ضمان ستابل++ الدائم، تكون عملية التصفية أسرع وأكثر كفاءة، مما يقضي على الحاجة إلى البحث عن المصفّين على الفور.

من ناحية أخرى، ضمان توافر سوق الاستقرار بما يكفي للتعامل مع التصفيات هو تحدي مهم يتطلب اهتمامًا دقيقًا.

1. إذا لم يكن لدى بركة الاستقرار ما يكفي من العملات المستقرة للتعامل مع التصفية، يتم تشغيل آلية إعادة التوزيع. يتم إعادة توزيع الدين والضمان من الموقع المصفي بنسبة متناسبة عبر جميع المراكز النشطة. على سبيل المثال، إذا لم تتمكن بركة التأمين من تغطية الديون السيئة، فإن هذه الديون تصبح دينا عالميا موزعا على جميع المقترضين. هكذا يعمل الأمر:

فلنفترض أن هناك 100 مقترض وأن هناك موقفًا معلقًا بدين سيء بقيمة 100 RUSD. يعين آلية إعادة التوزيع 1 RUSD إضافيًا من الديون لكل مقترض، ولكن في الوقت نفسه، يتلقون حصة متناسبة من الضمانات من ذلك الموقف كتعويض. هذا يختلف عن منصات DeFi القديمة مثل Synthetix، حيث يتم توزيع الديون السيئة كدين عالمي بين المقترضين، لكنهم يتحملون فقط دينًا إضافيًا دون أن يتلقوا أي فوائد مقابلية من الضمانات.

مع هاتين الطبقتين من الحماية، يضمن Stable++ أن يمكن حل حالات التصفية بسرعة. يعالج آلية التصفية عالية الكفاءة هذه بشكل فعال مشكلة الديون السيئة التي تؤرق في كثير من الأحيان بروتوكولات الإقراض التقليدية. علاوة على ذلك، يسمح هذا النظام المزدوج للتصفية بتشغيل Stable++ بنسبة ضمان أقل (على سبيل المثال، دون 110%)، مما يعزز كفاءة رأس المال بشكل كبير.

لتلخيص الأمر، تعد CDPs بمثابة نوع من الإقراض، ونظرًا لأنها علاقة إقراض، فإن الديون السيئة لا مفر منها - عندما ينخفض قيمة الضمان وتتجاوز المطالبات الأصول، يتعين اللجوء إلى التصفية. كل من طرق التصفية المذكورتين أدناه لها نقاط قوة وضعفها الخاصة:

تم اختبار طرق التصفية التقليدية القائمة على المزاد ، مثل تلك المستخدمة من قبل MakerDAO و Aave ، بشكل جيد بمرور الوقت. فهي لا تتطلب "آلية تأمين" واسعة النطاق وتعتمد عادة على سيولة الأصول المضمونة. طالما أن الضمان يتمتع بسيولة جيدة وقبول مرتفع في السوق ، يمكن التعامل مع عمليات التصفية واسعة النطاق بسلاسة. ومع ذلك ، كما ذكرنا سابقا ، فإن الجانب السلبي لهذا النموذج هو أنه خلال أحداث السوق المتطرفة ، تكون العملية أقل كفاءة. بالإضافة إلى ذلك ، بصرف النظر عن الأصول مثل ETH ، تفتقر معظم الضمانات إلى السيولة الكافية ، مما يترك نقصا في المصفين لاستعادة البروتوكول بسرعة إلى مستوى دين صحي.

في المقابل ، تستخدم بروتوكولات مثل Stable ++ و crvUSD "مجمعات التصفية" ، حيث تعمل مجمعات الأصول التي يتحكم فيها البروتوكول كمصفي. تقوم هذه المجمعات بتنفيذ عمليات التصفية بسرعة من خلال أوامر عكسية ، مما يعيد الدين الإجمالي إلى مستوى صحي. في حين أن كل بروتوكول له نهجه الخاص ، فإن المقارنة المثيرة للاهتمام هي أحدث وحدة أمان من Aave. هذا النموذج لا يبيع الأصول في مجمع التأمين الخاص به ولكنه بدلا من ذلك يقلل من الديون المعدومة عن طريق حرقها. تتبنى Stable ++ آلية حرق مماثلة ، حيث يتم تدمير الأصول الموجودة في مجمع التصفية ، ويتم توزيع الضمانات الناتجة على LPs الخاصة بمجمع التأمين. من ناحية أخرى ، يتبع crvUSD نهج التداول: أثناء التصفية ، يتم استخدام crvUSD لشراء الضمانات ، وعندما ترتفع قيمة الضمان ، يتم بيعها ، ويتم استخدام العائدات لإعادة شراء crvUSD. في هذه الحالة ، يحتفظ Curve بملكية الضمان.

السؤال الرئيسي هو ما إذا كان بإمكان Stable ++ إنشاء نظام "ضعيف" داخل نظامه البيئي. ما الذي يحدد النظام الاقتصادي السليم؟ ويتلخص أحد المتطلبات الرئيسية في "آلية غير مثبطة" تتصدى لتقلبات الأسعار. في الفيزياء ، تشير كلمة "ضعيف" إلى قوة تبطئ حركة الجسم ولكنها لا توقفها تماما ، مما يؤدي إلى إبطاء معدل التغيير. في علم الرموز ، هذا يعني أنه سواء ارتفعت الأسعار أو انخفضت ، فإن النظام لديه آلية عازلة تخفف من مثل هذه التغييرات ، ولكنها لا تستطيع منعها. يسمح هذا النوع من النظام بالنمو المستدام دون الإفراط في الاستدانة ، مما يوفر "هبوطا ناعما". على سبيل المثال، يتم تعديل رسوم معاملات بيتكوين ونموذج تسعير الغاز في إيثريوم ديناميكيا بناء على نشاط الشبكة في الوقت الفعلي، وهو مثال على "آلية غير مخمدة".

على الجانب المقابل، عندما يرتفع أو ينخفض سعر الأصل بسرعة، ويفتقر النظام إلى آلية لتبطئة هذه التغييرات، يصبح نظام اقتصادي غير صحي يمكن أن ينهار تحت الرافعة المالية الزائدة - وهذا انتقاد شائع لمشروعات إيثيريوم LSD (المشتقات السائلة للرهن) وإعادة الرهن.

نظرا لأن Stable ++ يستخدم BTC و CKB كضمان رئيسي ، وهو مبني على طبقة RGB ++ ، فمن المهم التفكير في كيفية تأثير العلاقة بين Stable ++ و CKB على النظام البيئي ككل. بصرف النظر عن كتلة Genesis ، لدى CKB طريقتان للإصدار. الأول هو من خلال تعدين إثبات العمل ، مع سقف إجمالي للعرض يبلغ 33.6 مليار كرونة سويدية. يتم تخفيض إصدار CKB الجديد إلى النصف كل أربع سنوات ، مع انخفاض النصف الأخير في عام 2023 ، مما يقلل الإصدار السنوي من 4.2 مليار إلى 2.1 مليار. يعرف هذا باسم "الإصدار الأولي".

CKB لديه أيضًا آلية فريدة حيث يجب على المستخدمين قفل CKB لتخزين البيانات على الشبكة (عندما تحتفظ بالأصول على سلسلة CKB ، يجب تخزين البيانات المقابلة ، ويجب عليك دفع رسوم التخزين). ومع ذلك ، لا تفرض الشبكة رسوم إيجار مباشرة على المستخدمين لهذا التخزين ؛ بدلاً من ذلك ، فإنه يمدد قيمة الرموز من خلال التضخم ، مما يتيح جمع الإيجار غير المباشر. يعرف هذا بـ "الإصدار الثانوي". يتم توزيع إجمالي الإصدار الثانوي السنوي بمعدل 1.344 مليار رمز على النحو التالي:

1. المنقبون: إن إصدار CKB الثانوي المخصص للمنقبين يعتمد على نسبة المساحة التخزينية على السلسلة الفرعية التي يحتلها المستخدمون.
2. نيرفوس داو
3. الخزانة: الجزء من إصدار CKB الثانوي الذي يخصص للخزانة هو نسبي للإمداد المتداول لـ CKB بالنسبة لإجمالي الإصدار ، ويتم حرق هذا الجزء.

يسمح Stable ++ للمستخدمين بتخزين CKB لإنشاء wstCKB أو استخدام CKB كضمان بنسبة ضمان أقل لاقتراض RUSD. عندما يرتفع سعر CKB ، سيضمن المزيد من المستخدمين CKB الخاص بهم لسك RUSD ، مما يؤدي إلى حبس المزيد من CKB بشكل فعال. يعمل RUSD المسكوك ، بدوره ، على تعزيز النشاط داخل النظام البيئي DeFi على السلسلة. تقلل هذه الديناميكية من معدل تضخم CKB بشكل غير مباشر ، وتزيد من النشاط على السلسلة ، وتسمح لعمال المناجم بالاستفادة أكثر ، مما يحفزهم على تعزيز الأمن الاقتصادي للشبكة.

وبالتالي، على عكس العملات المستقرة المدعومة بالضمان الأخرى، تخلق مزيج من Stable++ وآليات إصدار CKB اقتصاد رمز مستدام أكثر، مما يقدم آلية "تحت تقويمية" بدلاً من مجرد إضافة رافعة مالية. مع دمج رمز الرهن السائل (LST) في CKB، ستتحسن تكامليته وسيولته بشكل أكبر.

الخلاصة: ضرورة Stable++ من منظور السوقمن وجهة نظر السوق ، يحتاج نظام BTCFi إلى عملة مستقرة غير مركزية بمقياس كبير. حاليًا ، تهيمن USDT و USDC على 90٪ من سوق العملات المستقرة ، ولكن من الصعب تجاهل مخاطر تركيزهما المركزي. كما ذكر سابقًا ، يعتبر مستخدمو BTCFi الأمان أمرًا أساسيًا. عملة مستقرة غير مركزية تتناول مخاوف التداول والأمان للحائزين الكبار ضرورية لتشجيع مشاركتهم في نظام BTCFi.

(أعلى 10 عملات مستقرة حسب رأس المال السوقي الحالي)

ثانيًا ، إجمالي رأس المال السوقي للعملات المستقرة حوالي 80 مليار دولار فقط من جزء صغير من رأس المال السوقي الإجمالي لبيتكوين. وهذا يشير إلى وجود كمية كبيرة من بيتكوين يمكن استخدامها كضمان لإصدار العملات المستقرة ، مما يدل على وجود إمكانات نمو هائلة للعملات المستقرة المدعومة بـ بيتكوين.

مقارنة رأس المال السوقي بين بيتكوين وإثيريوم

في الماضي، تم إطلاق بعض العملات المستقرة داخل نظام البيتكوين ولكنها فشلت في تحقيق تأثير كبير في السوق. السبب الرئيسي كان وصولهم مبكرًا جدًا، دون الحصول على دعم تقني كافٍ. ومع ذلك، في الوقت الحالي، مع ازدهار بيئة RGB++ Layer والتطوير المستمر لمشاريع مثل UTXOSwap و Stable++ و JoyID، فإن البنية التحتية الأساسية لـ BTCFi على CKB تبدأ فقط في الظهور. بروتوكولات العملات المستقرة المستندة إلى البيتكوين مستعدة لتقديم إمكانيات جديدة لبيئة BTCFi. ستصبح CKB، مع إمكاناتها غير المستغلة، أرضًا خصبة لرجال الأعمال، ويتوقع أن يحمل المستقبل آفاقًا مثيرة لهذه الرؤية.

بيان:

1. يتم إعادة نشر هذه المقالة من [Geeker Web3], مع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى المؤلفين الأصليين [باي دينغ & فيسنت زاو، جيكر ويب3]. إذا كان لديك أي اعتراضات بخصوص إعادة النشر، يرجى التواصل معفريق تعلم غيت، وسيقوم الفريق بمعالجته بسرعة وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. تنصل من المسؤولية:الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك التي تعود إلى المؤلفين ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. النسخ الأخرى من هذه المقالة تمت ترجمتها من قبل فريق Gate Learn. دون ذكرGate.ioقد لا يتم نسخ أو توزيع أو سرقة النسخ المترجمة للمقالة.