Como un sistema de computación descentralizado basado en la plataforma Arweave, AO puede soportar tareas de computación de alta concurrencia, lo que lo hace particularmente adecuado para aplicaciones de big data e inteligencia artificial. Su narrativa única, siendo la única de su tipo en toda la red, ha atraído considerable atención de los usuarios. Sin embargo, las características destacadas de AO van más allá de su narrativa, con varios aspectos interesantes, como:

¿Cómo crea AO una distribución saludable de tokens a través de una astuta rueda económica DeFi, lo que resulta en resultados rentables?

El rendimiento de la minería de DAI es más del doble que el de stETH; ¿Cómo pueden los usuarios participar en la minería intercadenas con AO?

Con su escenario de ganar-ganar tanto para el equipo del proyecto como para los usuarios, una narrativa única en toda la red y una ventaja innovadora en el espacio DeFi, ¿cuántos logros destacados tiene AO?

Este artículo de Biteye responderá estas preguntas y se adentrará profundamente en el modelo económico de AO, revelando las sorpresas que AO tiene para ofrecer, paso a paso.

Introducción al trasfondo del proyecto AO.

AO es un sistema de computación descentralizado basado en la plataforma Arweave, que utiliza el Paradigma Orientado a Actores. Está diseñado para admitir tareas de computación de alta concurrencia. Su objetivo principal es proporcionar servicios de computación sin confianza, permitiendo que se ejecuten un número ilimitado de procesos paralelos, con alta modularidad y verificabilidad. Combinando almacenamiento y computación, AO ofrece una solución superior a las cadenas de bloques tradicionales.

El 13 de junio de 2024, AO anunció su modelo de tokenómica, que sigue un mecanismo de emisión justo. Este modelo se adhiere al “sistema ancestral”, tomando como base el diseño económico de Bitcoin, al mismo tiempo que innova en el concepto de incentivos de liquidez en DeFi.

La innovación, especialmente en el aspecto de la liquidez, es muy inteligente, y se espera con gran interés el rendimiento después del lanzamiento de la red principal. AO tiene un modelo económico notable, y su innovación se encuentra entre las mejores en el espacio DeFi.

Reglas de emisión de tokens

El suministro total de tokens de AO está establecido en 21 millones, igual que Bitcoin, resaltando la escasez de AO.

La emisión de tokens sigue un mecanismo de reducción a la mitad cada cuatro años, pero con una distribución cada cinco minutos, lo que crea una curva de emisión más suave. La tasa actual de emisión mensual es del 1.425% del suministro restante, y esta tasa disminuirá gradualmente con el tiempo.

En el actual mercado alcista, en medio del caos de la industria de emisiones masivas de tokens de VC, AO destaca por adoptar un modelo de emisión 100% justo, rechazando los mecanismos comunes de preventa o preasignación. Esta decisión tiene como objetivo garantizar un acceso igualitario para todos los participantes, manteniéndose fiel a los principios de descentralización y equidad perseguidos en el espacio de las criptomonedas, mostrando una visión grandiosa.

Las reglas de distribución de tokens AO se pueden dividir en varias etapas clave, cada una con sus características y objetivos únicos:

Fase Inicial (27 de febrero de 2024 - 17 de junio de 2024): Durante esta fase, se lanzaron tokens AO a los titulares de AR. AO utilizó un mecanismo de acuñación retrospectiva, comenzando el 27 de febrero de 2024, donde el 100% de los tokens AO recién acuñados se distribuyeron a los titulares de tokens AR, proporcionando incentivos adicionales a los titulares tempranos de AR. En esta fase, por cada AR que se poseía, los usuarios recibieron 0.016 tokens AO como incentivos. Si los lectores tenían AR en exchanges o a través de custodios durante este período, pueden preguntar sobre cómo reclamar tokens AO después de que AO circule oficialmente el 8 de febrero de 2025.

Fase de transición (a partir del 18 de junio de 2024): A partir del 18 de junio de 2024, AO introdujo un puente entre cadenas. En esta fase, los tokens recién acuñados de AO se dividieron en dos partes: el 33,3% continuó distribuyéndose a los titulares de tokens AR, mientras que el 66,6% se utilizó para incentivar los activos transferidos al ecosistema de AO. Actualmente, los usuarios pueden participar en esta fase depositando stETH (con más tipos de activos que se agregarán en el futuro). Esta fase es clave para participar en el ecosistema de AO y se explicará más adelante.

Fase madura (alrededor del 8 de febrero de 2025): Esta fase marca la madurez del ecosistema de tokens AO. Cuando se haya acuñado aproximadamente el 15% del suministro total (alrededor de 3.15 millones de tokens AO), los tokens AO comenzarán a circular. Esta sincronización está establecida para garantizar suficiente liquidez y participación en el mercado antes de que comience el trading. Durante esta fase, las reglas de distribución permanecen estables, continuando con un 33.3% para los titulares de AR y un 66.6% para incentivos de puenteado.

En general, alrededor del 36% del total de tokens AO se asignarán a los titulares de tokens de Arweave (AR) (100% antes del 18 de junio + 33.3% después), reforzando la estrecha conexión de AO con el ecosistema de Arweave. El 64% restante se utilizará para incentivar rendimientos externos y puentes de activos, con el objetivo de fomentar el crecimiento económico y mejorar la liquidez en el ecosistema.

Economic Flywheel

El modelo económico de AO también incluye un mecanismo de asignación de fondos de ecosistema innovador, donde los usuarios pueden ganar continuamente recompensas de tokens AO al vincular activos calificados entre cadenas a través del puente de fondos AO. Es similar a realizar una transacción entre cadenas para ganar continuamente ganancias de DeFi, lo cual es muy atractivo para la mayoría de las personas. El puente de fondos es el núcleo del volante económico de AO y sirve como fuente de ingresos del proyecto bajo el mecanismo de emisión justa.

Esta es un enfoque relativamente nuevo que merece un estudio detallado. Esta sección aclarará los principios subyacentes.

Primero, es importante tener en cuenta que los activos elegibles para recompensas de AO a través de actividades de intercambio deben cumplir con dos requisitos:

• Activos de alta calidad: Estos activos deben tener suficiente liquidez en el mercado. Normalmente, esto se refiere a activos de grandes blockchains públicos. Este requisito garantiza que los activos puenteados a la red AO sean ampliamente reconocidos y tengan valor de mercado.
• Activos generadores de rendimiento: Estos activos deben ser tokens que puedan generar rendimientos anualizados. Actualmente, stETH es un ejemplo típico, y el equipo tiene la intención de introducir stSOL en el futuro.

Estos dos requisitos aseguran que la emisión justa de AO aún pueda permitir que el proyecto se desarrolle de manera sostenible y genere ganancias.

En términos simples, los intereses generados por los activos que generan rendimientos de los usuarios mientras permanecen en la cadena AO se pagan al proyecto y, a cambio, el proyecto acuña tokens AO para los usuarios.

En el diagrama, el PEDG (Permaweb Ecosystem Development Guild) recibe todo el interés de stETH.

Específicamente, tomando stETH como ejemplo, si un usuario apuesta 1 ETH en Lido, recibirá 1 stETH. Una característica clave de stETH es que su saldo aumenta automáticamente con el tiempo, y el aumento depende del rendimiento generado a partir del ETH apostado. En correspondencia, stETH se puede canjear 1:1 por ETH o volver a negociarse por ETH en el mercado secundario a casi una tasa de 1:1.

A una tasa anualizada del 2.97%, después de un año, este 1 stETH, si se deja sin tocar en la red principal de Ethereum, aumentará aproximadamente a 1.0297 stETH, que se puede intercambiar por 1.0297 ETH.

Sin embargo, cuando este 1 stETH se transfiere a través de cadenas a través del puente de activos de AO, el contrato puente entre cadenas de la red principal de Ethereum recibirá 1 stETH, mientras que la dirección de la cadena AO del usuario recibirá 1 aoETH. Es importante tener en cuenta que aoETH no aumentará automáticamente su saldo con el tiempo, a diferencia de stETH.

Después de un año, dado que la cantidad de aoETH no aumenta automáticamente con el tiempo, la cantidad de stETH en el contrato de puente entre cadenas de Ethereum será mayor que la cantidad total de aoETH en AO por la cantidad de intereses acumulados durante el año. Por lo tanto, incluso si todo el aoETH en la red principal de AO se devolviera al Ethereum mainnet (en un caso extremo), el stETH en el contrato de la red principal todavía tendría un excedente. Este excedente representa las ganancias del proyecto.

Actualmente, se han depositado 151,570 stETH en el puente interconectado de AO. Las observaciones en la cadena muestran que el equipo del proyecto utiliza un bot para recolectar regularmente las ganancias, con retornos diarios de aproximadamente 12 stETH.

Esta será una transacción beneficiosa para ambas partes, ya que logra una emisión justa de AO sin los poco atractivos tokens VC de alta FDV y baja liquidez, al mismo tiempo que permite al equipo del proyecto obtener ganancias.

Con una tasa de interés del 3% en stETH, el equipo ganará alrededor de 4,500 ETH en intereses de todos los stETH durante el transcurso de un año, así como más de 50 millones de DAI depositados en el DSR con un interés del 6%, lo que totaliza aproximadamente más de 10 millones de USD en ganancias.

Sin duda, este es un mecanismo excelente para una distribución justa, del cual otros proyectos futuros deberían aprender.

Además, el diseño de la rueda volante económica AO no se limita a esto.

De hecho, el aoETH mencionado en la primera parte, cuyo saldo no aumenta automáticamente, no es un componente secundario, sino que también es una parte indispensable del volante económico.

Es importante tener en cuenta que los titulares de aoETH recibirán AO acuñado, lo que significa que también es un activo generador de rendimiento. Además, el precio de aoETH está vinculado 1:1 a ETH. Por lo tanto, aoETH no solo disfruta de las ventajas de liquidez y estabilidad de precios de los tokens principales, sino que también genera rendimiento en forma de AO, lo que muchos consideran optimista.

El contexto de atribución de beneficios

Estos activos de alto rendimiento de alta calidad vienen naturalmente con nuevas innovaciones.

La red AO ha introducido un innovador modelo de "acuñación para desarrolladores", que interrumpe los métodos tradicionales de financiamiento y distribución de proyectos. Este modelo no solo proporciona a los desarrolladores nuevas fuentes de financiamiento, sino que también crea un camino de inversión de bajo riesgo para los inversores, al mismo tiempo que promueve el desarrollo saludable de todo el ecosistema.

Cuando los desarrolladores crean proyectos DeFi en la red AO, necesitan bloquear tokens nativos de AO y activos de cadena cruzada para proporcionar liquidez.

En este caso, aoETH y otros activos interconectados se convierten en los activos de liquidez preferidos. Los usuarios bloquean su aoETH en el contrato inteligente del desarrollador, lo que no solo aumenta el valor total bloqueado (TVL) de la aplicación, sino que, lo que es más importante, los tokens AO acuñados a partir de este aoETH bloqueado se transfieren al contrato del desarrollador.

Esto logra la “acuñación de desarrolladores”, brindando a los desarrolladores un continuo apoyo de financiamiento. Es fácil imaginar que una vez que stSOL sea elegible para acuñar AO en el futuro, las perspectivas de DeFi para AO serán aún más prometedoras.

Debido a esto, el equipo del proyecto ya no depende demasiado de la financiación de VC, y la distribución de tokens se vuelve más saludable. A medida que avanza el proyecto, con más aoETH bloqueados, el desarrollador recibirá más tokens AO.

Esto crea un ciclo de retroalimentación positiva: los proyectos de alta calidad atraen más financiación, lo que a su vez proporciona más recursos para mejorar el producto, impulsando en última instancia el desarrollo de todo el ecosistema. Como resultado, todo el ecosistema de la cadena AO será más saludable en comparación con otros ecosistemas de cadenas, creando un efecto lucrativo.

Este modelo innovador no solo simplifica el proceso de inversión tradicional, sino que también permite que el mercado determine de manera más directa el flujo de fondos. Las aplicaciones realmente valiosas atraerán naturalmente más aoETH para ser bloqueado, recibiendo así más apoyo de tokens AO.

Este mecanismo alinea eficazmente los intereses de los desarrolladores con el desarrollo del ecosistema, motivándolos a crear continuamente aplicaciones valiosas.

Esta es sin duda una situación beneficiosa para ambas partes. Desde la perspectiva del inversor, el uso del rendimiento anual de sus activos retenidos (en lugar del principal) para apoyar el proyecto reduce en gran medida el riesgo, lo que fomenta una mayor inversión.

Por otro lado, los desarrolladores pueden centrarse en el desarrollo del producto en lugar de gastar grandes cantidades de tiempo y esfuerzo en la recaudación de fondos y la distribución de tokens.

Oportunidades para participar

Actualmente, la forma más estable de adquirir AO es a través de la minería de cadena cruzada a través del puente oficial de AO.

El 5 de septiembre, DAI se convirtió oficialmente en el segundo activo, después de stETH, que puede minar AO.

El siguiente analizará cómo los usuarios con diferentes preferencias de riesgo pueden participar en la minería intercadenas de AO, desde las perspectivas de rentabilidad y seguridad.

Relación calidad-precio

AO aún no ha estado en circulación y no tiene un precio, por lo que no se puede calcular el APR; todavía está en la fase de "minería ciega". En general, la "minería ciega" es más atractiva que DeFi determinista.

Supongamos que se utilizan 1,000 USD de stETH y DAI para la minería entre cadenas de AO. Al predecir la cantidad final de AO que se va a adquirir, podemos comparar la rentabilidad de ambos activos.

¡El resultado es bastante sorprendente!

8 de septiembre, Tabla de pronóstico de ganancias de DAI Mining AO

El 23 de septiembre, Tabla de Pronóstico de Ganancias de DAI Mining AO

A través de los datos del 8 y 23 de septiembre, hicimos un descubrimiento sorprendente:

En el tercer día de la minería de DAI, que aún estaba en la etapa inicial el 8 de septiembre, los rendimientos de la minería para DAI fueron 2.373 veces los de stETH (10.53579/4.43943). Como un proyecto legítimo, los rendimientos de la stablecoin no solo no se quedaron atrás de los activos de riesgo, sino que fueron significativamente más altos, lo cual es muy raro en el mercado DeFi en los últimos años.

En ese momento, noté este fenómeno y consideré dos cosas: primero, era aún temprano y el mercado no había reaccionado completamente; segundo, podría haber riesgos ocultos.

Ahora, después de casi 20 días de minería de DAI, los rendimientos para DAI y stETH siguen siendo 2.452 veces más altos (8.17534/3.33439), incluso más altos que el 8 de septiembre. ¡Esto es realmente desconcertante!

Excluyendo el factor del tiempo de reacción del mercado, la única consideración que queda es—

Riesgo

Desde una perspectiva de activos financieros, el riesgo asociado con la volatilidad del precio de stETH debería ser mucho mayor que el de DAI. Incluso para aquellos que son firmes creyentes en ETH y están comprometidos a mantener ETH, es completamente posible empeñar ETH y pedir prestado DAI para arbitraje, al menos para compensar la diferencia en las tasas de interés entre los dos. Sin embargo, el mercado no se ha comportado de esta manera, lo cual es bastante irrazonable.

Excluyendo el riesgo financiero, otra preocupación es el riesgo contractual.

Como se mencionó anteriormente, la minería de stETH de AO implica un diseño complejo y sofisticado, donde el equipo puede capturar todas las ganancias de stETH. Los contratos complejos pueden introducir riesgos, pero afortunadamente, el código principal del contrato de minería de stETH utiliza el código Distribution.sol del proyecto MorpheusAI, que ha sido probado en el tiempo y es relativamente seguro.

Por otro lado, el contrato de minería de DAI es una versión modificada de Distribution.sol por el equipo de AO, que se ha adaptado para almacenar DAI en el DSR, agregando varias capas de complejidad en comparación con simplemente recibir stETH.

Comparando el contrato de minería de DAI con el contrato de MorpheusAI,

Desde una perspectiva contractual, el contrato de minería de stETH es considerablemente más seguro que el contrato de minería de DAI. Sin embargo, esto por sí solo no puede explicar completamente la mayor rentabilidad de más del doble de DAI en comparación con stETH. Esto aún queda abierto para su discusión. (Publicidad: ¡Siéntase libre de unirse al grupo para más discusión!)

Resumen

En general, se espera con gran expectación a AO por su método justo de emisión y el modelo de "acuñación de monedas de desarrollador". Evita la eliminación de VC mientras está diseñado de manera inteligente desde una perspectiva DeFi, representando en cierta medida una nueva forma de proyecto.

En cuanto a la participación, Web3 se trata de experimentar cosas nuevas. Sin embargo, cuando te enfrentas a situaciones difíciles de entender (como el rendimiento excesivo de DAI), debes proceder con cautela y siempre respetar las elecciones del mercado.

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