Introducción

Liquidity Mining es una forma de ganar interés en función de la cantidad de criptomonedas apostadas al proporcionar liquidez a una cadena de bloques. Antes del advenimiento de las finanzas descentralizadas (también conocidas como DeFi), solo tenía tres formas de obtener criptomonedas: podía comprar hardware que proporciona potencia informática para participar en redes PoW, apostar criptomonedas en redes PoS y comprar en intercambios.

La aplicación de contratos inteligentes en Ethereum contribuyó en gran medida al desarrollo de intercambios descentralizados (también conocidos como DEX). Con el código ejecutándose automáticamente en la cadena de bloques, los usuarios pueden implementar sus propios criptoactivos en los fondos comunes, proporcionando liquidez y ganando tarifas de transacción y tokens de recompensa. La minería de liquidez es un hito importante en el desarrollo de las finanzas descentralizadas. No solo abre nuevas fuentes de ingresos para los participantes, sino que también satisface de manera rápida y eficiente las necesidades de las personas para transacciones entre diferentes tokens. La minería de liquidez ha inyectado mucha energía en el mercado, liderando el verano DeFi en 2020.

La historia de la minería de liquidez

El término minería de liquidez se remonta a octubre de 2019. El equipo de desarrollo de Hummingbot (un programa de comercio automatizado de código abierto) señaló en su libro blanco y publicación de blog que la mayoría de las criptomonedas enfrentan el problema de falta de liquidez, y propuso recompensar a los usuarios que realizan pedidos como un medio para reducir la oferta. Solicite un margen y aumente el volumen de operaciones y la circulación de tokens. El equipo de Hummingbot logró un gran éxito en varias monedas experimentales. Solo una docena de participantes pueden crear un volumen de negociación comparable al de los creadores de mercado profesionales, y los participantes fueron bien pagados por proporcionar liquidez.

Sin embargo, el mecanismo de minería de liquidez actualmente bien conocido puede ser propuesto por primera vez por Synthetix, un protocolo de activos sintéticos en la cadena de bloques Ethereum. La forma de participar es prometer tokens SNX en el protocolo Synthetix a cambio de sUSD, que luego se usarán para comprar sETH. Luego, coloque la misma cantidad de ETH en el grupo de fondos sETH/ETH de Uniswap (un intercambio descentralizado) para obtener tokens LP. Finalmente, comprometa los tokens LP de regreso al contrato inteligente de Synthetix para recibir las recompensas de tokens SNX recién emitidas. Aunque este proceso es bastante engorroso, creó con éxito un efecto volante y también sentó las bases para el desarrollo posterior de DeFi Lego.

Otro contribuyente importante a la popularidad de la minería de liquidez es Compound. Su equipo anunció en el verano de 2020 que se emitirán tokens de gobernanza a los usuarios del protocolo, ya sea para depósitos o para pedir prestados tokens COMP. Como uno de los principales protocolos para el préstamo de criptomonedas, esta decisión provocó una amplia discusión en línea y llevó a otros protocolos DeFi a darse cuenta de que los tokens de gobernanza pueden usarse como una herramienta para impulsar el crecimiento de la liquidez del protocolo. Aunque Compound no lo llamó "minería de liquidez" en ese momento, hizo que proyectos como Uniswap, Balancer, Yearn Finance, etc. siguieran su ejemplo, convirtiendo el término "minería de liquidez" en un tema candente. Los servicios de finanzas tradicionales como depósitos, préstamos, cambio, gestión financiera, seguros y derivados también echaron raíces en el mundo de blockchain junto con esta ola, abriendo el verano de DeFi en 2020.

Glosario

Agricultura de rendimiento:

La minería de liquidez es un tipo de agricultura de rendimiento. Los usuarios entregan activos criptográficos a contratos inteligentes en la cadena de bloques para realizar operaciones que incluyen participación, intercambio y transferencia, donde los usuarios pueden adquirir más criptomonedas. La agricultura de rendimiento es una parte importante de las finanzas descentralizadas. Permite a las personas utilizar diversas herramientas financieras sin recurrir a las casas de bolsa, bolsas de valores, bancos y otras instituciones tradicionales.

Contrato inteligente:

Los contratos inteligentes son el marco para construir finanzas descentralizadas. Es una aplicación desplegada en la cadena de bloques. Elimina la demanda y la confianza en los intermediarios como se requiere en las finanzas tradicionales y reduce los costos en gran medida.

Fondos de liquidez y proveedores de liquidez:

La minería de liquidez suele ser una prenda de criptomonedas en el grupo de liquidez de un intercambio descentralizado. Los usuarios que proporcionan criptoactivos se denominan proveedores de liquidez y pueden ganar tarifas de transacción y recompensas de protocolo en el grupo. A diferencia de los intercambios centralizados, los intercambios descentralizados se ejecutan automáticamente mediante algoritmos y contratos inteligentes. Los intercambios descentralizados permiten a los usuarios usar directamente sus billeteras personales para transacciones sin pasar por los procesos de depósito y retiro como en los intercambios centralizados.

Creador de Mercado Automatizado (AMM):

Los intercambios descentralizados generalmente usan el AMM, que es un protocolo, un algoritmo o una fórmula que ayuda a fijar el precio de los activos. En las finanzas tradicionales, la cotización de las materias primas se crea utilizando el libro de pedidos. El comprador y el vendedor proponen cada uno el precio y esperan a que se iguale la orden. El precio de mercado es el último precio. En los creadores de mercado automatizados, no es necesario que coincida con las contrapartes para que se produzca una operación. En su lugar, puede comprar o vender criptomonedas directamente desde el grupo de liquidez. El precio lo determina el algoritmo. El creador de mercado de productos constantes es el algoritmo más común, cuya fórmula es x * y = k, el número de dos monedas en el grupo de liquidez "x" por "y" es un valor fijo.

Negociación con libro de órdenes vs. Negociación con fondo de liquidez:

Existen algunas diferencias importantes entre el comercio del libro de pedidos y el comercio del fondo de liquidez. En primer lugar, la liquidez en la negociación del libro de órdenes la proporcionan las órdenes pendientes de compradores y vendedores, mientras que la liquidez de la negociación del fondo de liquidez la proporcionan los usuarios que prometen criptomonedas en el protocolo. Además, las cotizaciones en la negociación del libro de órdenes son cotizaciones no continuas, y habrá una diferencia de precio entre la orden de compra y la orden de venta, mientras que la negociación del fondo de liquidez utiliza fórmulas matemáticas, y siempre que haya criptoactivos en la liquidez. pool, se generarán cotizaciones continuas, por lo que no existe la posibilidad de no poder operar porque la orden no encuentra coincidencia. Finalmente, las tarifas de transacción para el comercio del libro de pedidos generalmente las cobran los intercambios centralizados que operan los mercados, mientras que las tarifas de transacción en el comercio del fondo de liquidez se otorgan a los proveedores de liquidez.

Métodos de cálculo de devolución: APR y APY:

Hay dos métricas de uso común para los rendimientos de minería de liquidez, a saber, la tasa de porcentaje anual (APR) y el rendimiento de porcentaje anual (APY). La principal diferencia es que APR utiliza el cálculo de interés simple y solo considera la relación de interés al principal. APY utiliza el cálculo de interés compuesto. Además de los intereses y el capital, también reinvierte directamente las ganancias para generar más rendimientos. Debido a la feroz competencia en los mercados de minería de liquidez y el rápido flujo de capital, el rendimiento fluctúa mucho. Como resultado, APR o APY solo pueden representar la valoración actual como referencia.

Ventajas y características

Obtenga una variedad de ingresos

Como innovación de DeFi, la minería de liquidez no solo resuelve el problema de la circulación de tokens, sino que también genera ingresos para sus participantes y equipos de proyectos. Para los participantes del grupo de liquidez, el rápido intercambio de activos ahorra tiempo y no hay tiempo de espera para las órdenes pendientes. El papel de un proveedor de liquidez es equivalente al papel de un creador de mercado. Además de ganar tarifas de transacción, los LP también pueden recibir recompensas de fichas adicionales del protocolo DEX, que tiene un gran potencial de ingresos y brinda incentivos para que las personas se conviertan en LP. Tener tokens de protocolo equivale a adquirir acciones de una empresa y convertirse en miembro del equipo para decidir conjuntamente la dirección futura del proyecto o la empresa. El fondo de liquidez que permite agregar o canjear activos en cualquier momento otorga una gran flexibilidad a la gestión de fondos. Casi no hay límite en el tamaño de una inversión en minería de liquidez, que se puede ajustar dinámicamente en cualquier momento según las preferencias personales y los cambios del mercado.

Más fácil de operar

Para los equipos de proyectos que emiten tokens, la minería de liquidez permite que los proyectos recauden fondos del mercado sin una oferta inicial de monedas. Solo se requiere una cantidad muy pequeña de capital para crear un mercado comercial, y no hay necesidad de gastar una fortuna en contratar creadores de mercado cuantitativos profesionales. Los usuarios que participan en la minería de liquidez suelen ser partidarios del proyecto. Por lo tanto, crear un grupo de liquidez de sus propios tokens de proyecto puede ayudar al equipo del proyecto a identificar su grupo de usuarios objetivo. La posterior distribución de tokens y las operaciones de eventos también pueden tener una dirección más clara. Además de promover la circulación de tokens en el mercado, el fondo de liquidez también puede generar flujo de efectivo e ingresos para el equipo del proyecto si el equipo también decide poner sus propios tokens en el fondo. Esto puede crear una variedad de modelos de negocios para el futuro.

Contras y riesgos

Pérdida impermanente

Aunque la minería de liquidez ha aportado enormes fondos y popularidad a las criptomonedas, no está exenta de problemas y fallas. Después de que los LP colocan sus activos en el grupo de liquidez de dos monedas diferentes, las grandes fluctuaciones de precios pueden sesgar significativamente la proporción, lo que hace que aumente el número de una moneda y el de la otra. Dado que agregar y canjear liquidez se basa en una proporción de 1:1, los LP pueden tener diferentes cantidades de monedas invertidas y retiradas. Estos cambios en el número de monedas y el valor liquidativo causados por cambios de precios se denominan pérdidas transitorias. No perderá sus fondos de forma permanente, pero las ganancias se reducirán significativamente.

Peligros en los ecosistemas

Los LP también deben asumir los riesgos del propio protocolo DEX. La gestión de los fondos de liquidez se basa en contratos inteligentes autoejecutables. Cuando hay lagunas en el código del programa y los piratas informáticos atacan, los activos comprometidos en los fondos de liquidez podrían ser robados.

El equipo del proyecto que creó el fondo de liquidez también es una fuente potencial de riesgo. Los equipos de proyectos fraudulentos pueden emitir maliciosamente una gran cantidad de tokens, diluyendo las acciones en poder de los miembros de la comunidad y dándose el poder de manipular el precio. También pueden simplemente drenar los activos en el fondo de liquidez y desaparecer.

Los bots de arbitraje en la cadena de bloques son otro riesgo oculto. Cuando los usuarios intercambian activos, los bots de arbitraje buscarán oportunidades para crear una caída de precios para obtener ganancias, lo que hace que las transacciones en cadena sean costosas e ineficientes.

Podría ser una burbuja

Para el equipo del proyecto, aunque la introducción de un grupo de liquidez puede recaudar fondos rápidamente del mercado, muchos proveedores de liquidez son especuladores que no tienen lealtad. Cuando desaparezcan los incentivos económicos, estos inversores se retirarán rápidamente y venderán los tokens, lo que hará que los precios se desplomen. Además, si el proyecto encuentra problemas, su fondo de liquidez puede agotarse debido a la salida simultánea de un gran número de participantes. La falta de fondos solo haría que la situación fuera más difícil para el equipo del proyecto.

¿Cómo participar en la minería de liquidez?

Minería de liquidez en la cadena de bloques

Con el desarrollo de DeFi, el proceso de participación en la extracción de liquidez se ha simplificado enormemente. Tomando Uniswap (el intercambio descentralizado con el valor bloqueado total más alto) como ejemplo, los usuarios solo necesitan ingresar al sitio web Uniswap Dapp y vincular su billetera (como Metamask) antes de poder intercambiar tokens en cadena y participar en la minería de liquidez. Actualmente, Uniswap es compatible con las redes Ethereum y Polygon. Los usuarios primero deben tener algo de la moneda correspondiente para pagar a los mineros en la cadena de bloques. Después de agregar dos criptomonedas al grupo de liquidez, obtendrá tokens del grupo de liquidez. Las tarifas de transacción en el grupo de liquidez se devolverán automáticamente al grupo de liquidez y solo se pueden canjear junto con la liquidez agregada después de que el usuario devuelva y destruya los tokens del grupo de liquidez.

Minería de liquidez en los intercambios

Los usuarios también pueden participar en la extracción de liquidez en intercambios centralizados. Tome Gate.io como ejemplo, haga clic en "Ganar" en la barra de navegación superior del sitio web de Gate.io y busque "Liquidity Mining". La minería de liquidez en Gate.io es fácil. Agregar activos canjeables requiere solo un clic. Hay más de 1400 criptomonedas disponibles para operar en Gate.io, donde la participación entre cadenas no está restringida por ningún protocolo de cadena de bloques. Además, las monedas enumeradas en Gate.io ya han sido auditadas por esta plataforma, por lo que el riesgo de lagunas en el código y proyectos en quiebra es muy bajo. Los usuarios no tienen que lidiar con tarifas mineras problemáticas en la cadena de bloques. Todo lo anterior son ventajas de participar en la minería de liquidez en un intercambio centralizado.

Perspectivas futuras y conclusión

Lo bueno y lo malo de estar en la frontera de la innovación

El surgimiento de la minería de liquidez inició la revolución de DeFi. En el desarrollo de DeFi, hubo otras ideas sorprendentes que inspiraron a las personas a explorar varios instrumentos financieros y dar rienda suelta a la imaginación. La minería de liquidez resuelve el problema de que muchas monedas son difíciles de circular y convertir. Mejora la eficiencia y ayuda al equipo del proyecto a recaudar fondos mientras crea oportunidades comerciales. Permite que cualquiera se convierta en un proveedor de liquidez y obtenga ganancias. Sin embargo, la minería de liquidez tiene sus propios riesgos y fallas. Los proveedores de liquidez pueden perder activos debido a pérdidas transitorias causadas por fluctuaciones de precios o perder todos los activos a manos de piratas informáticos. Los equipos de proyectos también pueden sufrir un colapso en los precios de los tokens debido a los flujos especulativos en el mercado.

El futuro

Para las perspectivas de desarrollo de la minería de liquidez, se han propuesto y discutido muchas ideas novedosas, como la liquidez como servicio y la liquidez de propiedad del protocolo. La primera es que el equipo del proyecto arrienda liquidez del mercado durante un cierto período de tiempo para financiar sus operaciones y gana comisiones del fondo de liquidez. El equipo del proyecto asume todas las pérdidas no permanentes después del vencimiento y paga la tarifa de arrendamiento. La última es que el equipo del proyecto emite bonos para vender tokens con descuento y obtiene permanentemente la propiedad de los tokens del grupo de liquidez, para evitar el problema de que los fondos se agoten debido a una gran cantidad de canjes cuando ocurren emergencias.

La industria de la cadena de bloques se ha vuelto tan diversa gracias a la minería de liquidez. También se han introducido varios productos financieros derivados para construir el castillo de Lego del mundo DeFi. Aunque ha creado muchas oportunidades atractivas de ingresos, también hizo que el flujo de fondos fuera más complicado y difícil de entender. Si no comprende de dónde provienen los ingresos de la minería, sus activos pueden ser la fuente de ingresos a los ojos de los demás. Es necesario tener una buena comprensión y conciencia del riesgo para poder avanzar en esta revolución de las finanzas descentralizadas.