[TL；DR]:

进入十月份以来，比特币和以太坊等价格开始企稳反弹，带动了 MEME、AI、DePIN 等板块强劲上涨。

近期 DePIN 板块再度翻红，The Graph（GRT）、AIOZ Network（AIOZ）、IoTX（IOTX）等表现亮眼。

加密市场近期的上涨表现出了与以往弱势反弹明显不同的特点，这为后续更为乐观的预期提供了更多的市场信心。

引言

在经历了较长时间的低迷后，加密市场终于迎来了一波期待已久的反弹。自进入十月份以来，比特币和以太坊等价格开始企稳反弹，带动了 MEME、AI 等板块修复，我们在近期 Blog 文章也多有提及，本文则从整体回顾近期市场板块上涨情况，并为大家展望后市走向。

「十月效应」自我验证，BTC 大涨带动市场反弹

近期，加密市场终于摆脱了低迷的阴霾，迎来了一波强劲反弹，甚至有人声称这是「十月效应」下的市场自我验证。

具体来看，BTC 价格自 9 月份以来便开始了震荡式上涨，但始终受制于 6 万美元关口压力，进入到 10 月份后，币价开始了持续拉升至 68,000 美元附近。截至撰文日，BTC 上涨至日线技术型的趋势线压力位，一旦有效突破该阻力则上涨空间就此打开。

与此同时，ETH 也随之反弹，但就像我们已多次在 Blog 文中提到的那样，上行动力是弱于 BTC，近期似有好转迹象但并不连贯，目前最高反弹至 2,700 美元附近，上方是最强劲的 2,800 美元的压力位。

随着 BTC 的企稳上行，山寨板块也开始止跌回升，冷清已久的市场获得了难得的喘息之机。其中，Meme 作为本轮牛市的绝对主力驱动板块依然表现不俗，Base Meme、Solana Meme 近 7 日涨幅高达 17.9%、12.7%，热门代币有 BOME、TURBO、MEW、SPX、BRETT、DEGEN 等。

此外，DePIN、DID、Fans Token 等新兴板块领跑市场，近 7 日涨幅分别达 23.7%、15.8%、8.5%，而 Cross-chain、Web3 基础设施等偏冷门板块也开始受到资金追捧，近 7 日涨幅高达 160.5%、20.8%。

总之，在普涨行情下，市场乐观情绪正在积极回归，加密市值也在近一个月里由 2.148 万亿美元上涨至 2.416 万亿美元，山寨板块市值距上轮牛市顶点也仅有一步之遥。

解读本轮强劲板块的新炒作线索

本轮牛市诞生了 AI、DePIN、RWA、DeSci 等新板块，但总的来说，Meme 板块已经进化成全新庞杂的体系，几乎很少会受大环境影响陷入长期低迷状态，近期的领涨反弹也反应了 Meme 板块在市场的主导地位。

Meme：本轮牛市 MEME 板块代币的发展动向呈现出高度依赖市场情绪和流量的复杂多变的特点。从去年 PEPE 火爆出圈带动 Meme 热情作为起点，年底出现各公链铭文，今年 3 月份的以 BOME、SLERF 为主的去中心化发币热潮，再到后续的网红人物、萌宠和词汇 Meme 如 MOTHER、MOODENG，以及近期颇有争议的同名大小写 Meme 和复兴的 cult 风格 Meme 如 NEIRO、SPX 等，可以说 Ethereum、Solana、Base 等链上的 Meme 项目进化已经日臻完善，不再是前几波牛市鱼尾行情的非主流板块了。

DePIN：DePIN 概念源于 2023 年初业界领先机构 Messari 在其研究报告《The DePIN Sector Map》中提出的新概念，其定义为“利用加密经济协议部署现实世界的物理基础设施和硬件网络”。

尽管 DePIN 概念在提出后初期热度有限，但随着 Crypto 市场的逐步回暖，以及投资者对 Web3 领域兴趣的增加，特别是在 2023 年四月份的香港 Web3 嘉年华上，DePIN 开始成为行业热点。

从 2023 年下半年开始，多个 DePIN 项目开始从理念阶段逐步落地，以 Helium Mobile、Honey 等为代表的 DePIN 概念代币在市场中表现抢眼，成为铭文之外最火爆的赛道之一。

近期 DePIN 板块再度翻红，The Graph（GRT）、AIOZ Network（AIOZ）、IoTX（IOTX）等表现亮眼。

截至撰文日，DePIN 板块总市值达 238 亿美元，而根据 Messari 的研究报告，DePIN 市场规模有望在 2028 年达到 3.5 万亿美元，由此来看潜在上涨空间依然很大。

AI 板块：以 2023 年初以生成式人工智能产品 ChatGPT 的发布为起点，加密 AI 领域开始崭露头角，Fetch.ai（FET）、Near Protocol（NEAR）、Worldcoin（WLD）等板块代币受到市场热炒。

到 2024 年，AI 市场的持续扩张带动了对 DePIN 网络等基础设施的需求，因此像 io.net（IO）、Render（RENDER）、Akash Network（AKT）等汇集分散式 CPU/GPU 提供 AI 算力支持的项目受到普遍关注。

此外，有关 BitTensor（TAO）、Triathon（GROW）等也在数据隐私的去中心化方面获得了积极进展，近期币价表现不俗。

值得一提的是，因通过 AI 发币可以绕过现实监管，近期 AI 概念的 MEME 如 TURBO、GOAT 等接连上涨，可以看出与 AI 结合的加密生态呈现出越来越多元化、高效化的发展态势。

Fans Token：粉丝代币（Fan Tokens）兼具 MEME、NFT、现实世界采用等属性，通常由各球队、俱乐部或明星等发行的加密货币，旨在为其粉丝提供会员专享福利。

截至撰文日，该板块市值近 7 日上涨 5.8%，总市值近 3 亿美元。

现货 ETF 持续净流入，宽幅震荡即将结束

回头来看，此番反弹行情的背后，是多重利好因素的共同作用。首先依然是与币价行情紧密相关的 Smart Money 为我们提供了线索。随着比特币市场受挖矿关机价的支撑逐步企稳，Mt.Gox 受托人将债权人的还款期限延长至 2025 年 10 月 31 日缓解了市场对抛售的担忧，由此部分机构资金开始回流加密市场，10 月份 BTC 现货 ETF 已流入近 2 万枚 BTC，ETH 现货 ETF 也逐渐开始流入资金，凸显了当下资金情绪的好转。

当然，美联储的降息政策依然是影响比特币价格回升的重要宏观因素。降息通常带来更多资金流动性，投资者在此背景下寻求高回报资产。比特币作为一种高风险、高回报的资产，成为资金流入的热门选择。不过，比特币近期的上涨仍然是在宽幅震荡区间内的，这反映出用户和机构对未来的市场走势持有观望态度，他们正在寻找更多有力的经济数据、政策动向信号。一言以蔽之，美联储降息政策对市场的影响依然是长期渐进式的。

此外，11 月份的美国总统大选仍然在扰动着加密市场。特朗普曾提出使用比特币或“加密支票”来支付美国国债，以避免债务危机。尽管这显得比较荒诞，但确实增强了市场对加密货币的信心。此外，现任副总统哈里斯为加强与黑人男性选民的接触，也提出支持加密货币监管框架，为拥有或曾经拥有数字资产的美国黑人提供更多的投资确定性等承诺，该消息同样对数字货币走势构成一定的提振作用。

在逢九必跌的「九月效应」之后，逢十必涨的「十月效应」非常值得期待。

如下图所示，历史数据表明，10 月份比特币通常在下半月迎来季节性强势行情，如今来看这种季节性规律也确实为比特币价格的上涨提供了一定的支撑。

总之，加密市场近期的上涨表现出了与以往弱势反弹明显不同的特点，这为后续更为乐观的预期提供了更多的市场信心，我们将对此继续关注。

作者：Charle Y.

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