嗨，朋友们！

设想一下，你醒来时，发现自己锁仓的代币突然暴涨100倍，但问题是你还得再等一年才能动用这些资产。

想象一下这样的情景：你的锁仓代币不再是被闲置着，稳定币也变得更有趣，而你可以以精准的方式对未来进行预测和下注……

我们先从二级市场谈起吧。

1. 场外交易的二级市场

还记得当初币安是如何促成FTX崩盘的吗？是的，那段经历“挺有趣”的。由于场外交易流动性不足，币安不得不将他们的FTT代币抛售到市场。而那些持有已归属、质押或锁仓FTT代币的投资者，自然愿意以更低的价格将这些头寸卖给其他人。
这一事件暴露了加密货币中的一个重大问题：当你持有一批锁仓代币，潜在可能赚大钱（或存在巨大风险）时，你该怎么处理？
于是，场外交易的二级市场应运而生。

不仅仅是巨鲸的舞台
首先，让我简单解释一下。
场外交易（OTC）指的是双方直接进行的交易，不通过传统交易所。在过去，OTC主要是大玩家的专属领地，他们不希望大额交易曝光给公众。
但如今情况改变了，OTC已经不再是大户的专利。随着代币销售、空投和归属机制的兴起，市场对更便捷的OTC交易需求正在增加。
这就是二级市场的机会所在。

为什么二级市场很重要

设想一下：作为一名早期投资者，你参与了一个前景光明的项目。如今，这个代币的完全稀释估值已经达到100亿美元，而你入场时仅值1亿美元。恭喜，你的投资账面上已经翻了100倍！
但问题是，你还要再锁定36个月。
这并不是假设，这种情况在加密市场中非常常见。许多早期投资者拥有巨大的潜在财富，但他们被锁仓期和归属计划限制住了。二级市场为这些投资者提供了一个解锁财富的机会，或者至少能让他们提前兑现部分价值。
目前，有一些项目正在致力于解决这一问题，比如Stix、OffX、Http OTC和Secondary Lane。

这些平台是如何运作的
一般来说，流程是这样的：

1. 你出示你的SAFT（未来代币简单协议），以证明你拥有想要出售的代币。
2. 平台会将你的出售信息展示给一个特定的潜在买家群体。
3. 如果有买家感兴趣，你还需要通过法律审批（毕竟有证券法等法规约束）。
4. 还可能需要得到协议本身的同意，视协议条款而定。
   虽然不像在Uniswap上直接交易那么简单，但对于那些持有锁仓代币的投资者而言，这可能是一条重要的出路。

代币化的SAFT与去中心化的OTC市场

现在，事情变得更有意思了。
如果我们将SAFT本身代币化，或者基于锁仓代币开发其他衍生品呢？想象一下可以交易未来代币分配的部分份额。既然有了流动质押，为什么不进一步推出“流动归属”呢？
再结合一个完全去中心化的场外交易市场，可以无缝地交易这些衍生品。不需要中间人，也不需要封闭的群体——只是对锁仓资产的自由、无需许可的交易。这听起来很棒，但背后的监管挑战……你也知道情况。
当然，场外交易的二级市场并非全是好事。虽然它可能增加流动性和价格发现，这是件好事，但也伴随着一些重大问题：

• 内幕交易：如果团队成员在坏消息传出之前提前抛售代币，会发生什么？
• 市场操纵：由于流动性有限，这些市场可能成为拉高出货计划的目标。
• 监管困境：美国证券交易委员会（SEC）对加密货币市场已经持怀疑态度。增加一层复杂性只会让他们更不满。

OTC二级市场的未来

未来的走向如何？如果让我押注（更多内容将在文章第三部分讨论），我认为这个领域将迎来大量创新。需求已经存在，而在加密货币领域，有需求的地方总是伴随着解决方案的出现——无论好坏。

我们可能会看到：

• 基于锁仓代币的更加复杂的衍生品
• 与DeFi协议深度结合，提升流动性并引入借贷功能
• 完全去中心化、合规的平台，能够服务全球的机构投资者

有一点是明确的：只要不断有项目引入锁仓期和归属机制，二级市场的需求就会持续增长。
至于这些市场是否最终会为整个生态系统带来正面影响，还有待时间检验。
不过，这就是其中的一部分乐趣，对吧？

那么，如何将归属的锁仓代币转移到一个双方都认可的智能合约中呢？有没有可能在不需要联系DeFi协议或项目团队的情况下完成？
如果可以创建一个智能合约地址，精确地将特定代币转移或提取到特定地址，那会怎么样？

例子：

• Bob将在6个月后收到Monad代币（其中15%会在TGE时解锁），剩下85%将在接下来的36个月内逐步解锁。他的钱包地址是0x……。目前，代币的估值为50亿美元，所有代币的账面价值为20万美元。
• Karen愿意以10万美元（50%的折扣，相当于25亿美元估值）购买这些代币，因为她接受36个月的归属期。
• Bob进入他的钱包，协议会向他发送代币。然后他签署Karen的一条消息，使所有未来的代币都能自动转移给Karen。TGE时解锁15%，接着在接下来的36个月内按月转移。
  目前不确定是否能实现这个，但应该可以为此开发一个代币标准。

风险点：

• Bob可能会通知协议更改收款地址。所以，最好与项目团队保持联系。
  顺便说一下，我不记得Monad的确切估值了，这只是一个例子。
  目前我不确定如何在不与团队或法律顾问互动的情况下解决这个OTC二级市场问题，但理想的情况是让OTC交易像在AAVE上借USDC一样简单。
  如果你看到这里，并对这个想法感兴趣，我们可以聊聊。

2. 创新的稳定币平台

接下来我们来谈谈稳定币。不过，这次不是老一代的USDT或USDC，而是那些有趣又令人好奇的2.0版稳定币。毕竟，在最近那种每天波动20%的市场中，多一点稳定性确实能给生活带来帮助。
同时，稳定币是DeFi的基础，是风暴中的避风港，也是你可能希望在上一次市场崩盘前就转移进去的资产。
但像USDC和USDT这样的传统稳定币也有一些问题：

• 它们是中心化的，存在单点故障风险
• 它们持续面临监管的挑战
• 它们的资本效率并不高
  不过，现在有一些新项目试图解决这些问题，当然，也可能在过程中带来新的挑战。

Ethena 的 USDe

让我们来仔细看看 Ethena，因为他们正在尝试做一些……有趣的事情。他们称之为“合成美元协议”，听起来就像你在一本关于金融反乌托邦的科幻小说中会找到的东西。

USDe 的运作方式（理论上）

1. 你存入质押的ETH（例如stETH）作为抵押品。
2. Ethena 在衍生品交易所开立相应的空头头寸。
3. 你会收到USDe代币作为回报。
   这个想法是，空头头寸对冲ETH的价格波动，从而保持价值稳定。就像你在玩跷跷板的两端，希望自己不会掉下来。
   基本上，你可以质押你的USDe以获取sUSDe，并从以下来源赚取收益：

• 来自ETH抵押品的质押奖励
• 对冲头寸的资金和基差收益

风险（因为总是存在风险）

• 资金风险：如果资金利率长时间为负怎么办？
• 清算风险：如果ETH和stETH之间的价差过大，情况可能会变得糟糕。
• 智能合约风险：因为如果没有黑客威胁，它就不会是DeFi，对吧？
  Ethena 有一个保险基金来覆盖其中一些风险，但在加密领域，我们学到“保险”通常意味着“当糟糕情况发生时首先消失的东西”。
  虽然 Ethena 引起了不小的关注，但他们并不是唯一试图重新发明稳定币的人。

Usual Money
Usual的核心定位是成为一个安全、去中心化的法币稳定币发行平台。他们正在打造一个多链基础设施，将来自BlackRock、Ondo、Mountain Protocol等大公司的现实世界资产（RWA）进行代币化。
最终目标是将这些RWA转化为一个无需许可、可在链上验证、且可以组合的稳定币，称为USD0。Usual的愿景是架起传统金融的稳定与DeFi的创新之间的桥梁。
USD0被称为全球首个聚合美国国债代币的RWA稳定币。以下是它可能产生重大影响的原因：

• 安全保障：稳定币由实际的美国国债支持。
• 透明性：通过实时透明储备来回应当前稳定币面临的最大质疑。
• 破产隔离：与某些依赖商业银行存款的稳定币不同（比如USDC在SVB危机中的表现），USD0旨在真正避开传统银行系统的风险。

此外，他们还有一个“看似无用的治理代币”，但可能并不那么无用：

• 它赋予持有者对协议实际收入的所有权，而不仅仅是对无人关注的提案进行投票的权利。
• 质押$USUAL可以赚取更多$USUAL，形成长期持有者的良性循环。
• 还有关于未来回购的讨论，以提升代币的“实际价值”——这是加密圈中非常受欢迎的举措。

最值得注意的是，Usual计划将90%的代币供应分发给社区。这在一个创始人和风投通常占据大多数份额的领域中，是一个相当大胆的决策。

挑战和问题

当然，这个过程并不简单。Usual面临着几个关键挑战：

• 监管审查：任何涉及美国国债的项目都很可能引起监管机构的注意。Usual如何应对这个复杂的监管环境？
• 竞争压力：稳定币市场已经非常拥挤且竞争激烈。Usual是否能够开辟出自己的独特市场？
• 用户接受度：对于DeFi用户来说，一个由美国国债而非美元支持的稳定币，是否真的会带来显著的差异并受到广泛采用？

潜在影响

如果这些新的稳定币模式能够真正起作用（不仅仅是成为一个有趣的概念，而是被广泛应用和认可），DeFi领域可能会发生重大变化：

• 更高效的借贷和资本运作
• 全新的收益策略
• 或许会降低系统性风险（或者引入新的、更刺激的风险）

坦白说，看到这些新的稳定币平台时，我有时会想：“我们难道还没从过去的教训中吸取经验吗？”我可是亲历了UST崩盘，那感觉就像一个醉酒的长臂猿在给我做根管治疗一样糟糕。
不过，另一个从2017年开始就充满希望的我，又会感到激动。因为这正是加密世界的魅力所在：把已有的金融概念变得更复杂、更有风险，但最终却往往催生出一些新的创新。

我将在下一期深入探讨稳定币的机会，分析收益机会，以及Ethena、Usual、Anzen、Elixir USD和Mountain USD的最佳策略。

3. 投注平台/预测市场

好了，投机爱好者们，让我们来聊聊大家最感兴趣的活动：赌博——呃，抱歉，是“投机预测”。毕竟，为什么只赌价格涨跌呢？当你可以对任何事情下注！

想象一下，你可以押注比特币上一次减半的确切日期，或者猜测CZ出狱时穿的鞋子颜色。

欢迎来到加密预测市场的世界，在这里，你的奇思妙想可能会让你发一笔横财（或者赔掉一小笔）。

预测市场本身并不新鲜，但区块链技术正让它变得更加有趣。原理很简单：为任何未来事件创建一个市场，让人们根据他们的预测买卖股份，看看群众的智慧（或者集体的疯狂）会如何展现。

非体育 vs 体育博彩

加密预测市场主要有两种类别：

1. 非体育类预测市场：你可以对任何事情下注，比如是否会降息，或者Vitalik会不会穿上西装。
2. 体育博彩：适合想把赌博嗜好和体育爱好结合起来的人。

Polymarket及其竞争者

让我们以Polymarket为例，看看加密预测市场是如何运作的。

它的机制很简单：围绕任何一个“是/否”问题建立市场，让人们交易结果。就这么简单！
热门市场包括政治、加密事件、名人八卦——只要你能想到的事，总有人愿意下注。

不过，Polymarket并不孤单。
一些新兴平台，如LimitlessExchange和HedgehogMarkets，也想在这个市场中分一杯羹。LimitlessExchange提供以ETH计价的市场，而HedgehogMarkets则基于Solana，吸引人们使用其独特的资金池投注系统。

最令人兴奋的进展之一是无需许可的市场。想象一下，一个世界中你可以在任何问题上创建预测市场，无需那些从没在某个冷门模因币上赔过钱的老古董的许可。这是加密世界中的终极言论自由。

另一个突破是AI在市场结果判定中的应用。想象一个预测市场，人工智能可以自动、无需人工干预地解决复杂和微妙的事件结果。
这简直像是我们在构建一个现实中的“预言机”。

体育博彩

让我们来谈谈如何在体育赛事中用ETH下注。SX Bet、Azuro和Overtime正在将体育博彩带入Web3时代：

• 即时支付：告别等待几天才能获得奖金的日子。
• 透明度：所有投注都在链上结算，包括赔率。不再有暗箱操作的庄家。
• 全球可访问性：随时随地都能进行下注。

一些加密体育博彩平台的日交易量已经达到了让小国都羡慕的水平。
但事情变得更加疯狂。
有迹象表明，加密预测市场中的某些投注有着相当高的杠杆。例如，LogX Trade正在构建“如果事件”类型的永久期货，比如特朗普赢得大选的情况。因为普通的赌博还不够刺激，所以……这还能出什么问题呢，对吧？

别忘了，预测市场还悄悄地渗透到了模因币中。
$TRUMP和$BODEN代币已经成为大选结果的代理下注；持有者不仅在猜谁会赢，还在猜测其他人如何下注。
这就像是“元赌局”，观察它的发展实在是让人着迷。

展望未来，我不禁思考：去中心化的预测市场会不会成为商业和治理决策中的常用工具？还是有一天，我们甚至会在生孩子前去咨询区块链的意见？
可以肯定的是，在加密预测市场中，赌博、投资和预测之间的界限已经变得模糊不清。
这些可能性既让人兴奋，也令人害怕。

预测市场的未来

那么，未来会是什么样的？如果要我押注（毫无疑问，我愿意押），我认为未来的预测市场、传统金融和日常决策将变得愈加难以区分——真的会非常模糊。我们可以期待什么呢？

• 由人工智能自动创建和解决的市场：想象一下，随着热门话题的出现，市场将自动生成，AI负责所有结果的判定。
• 将预测市场与现实治理结合：预测市场能否影响政策决策？
• 微型预测：下注明天的天气、推文的点赞数，甚至赌我暗恋的人是否会注意到我。

另外，再想象一种创新的方式：引入收益型稳定币，或设计一种借贷协议，允许用户用他们的下注头寸作为抵押借款。
例如，用1000美元下注特朗普赢，用杠杆。结果在11月之前不会结算。下注1000美元，但只花200美元（5倍杠杆，提高资本效率）。实际上，https://www.levr.bet/ 就在做这样的事情。
或者，你可以用下注的头寸抵押借款。这种方式可以让预测市场变得更有吸引力。
比如，你1000美元的特朗普赌注——>你可以获得500 USDC的贷款，这笔钱可以用来做任何事情。

这个潜力让人难以想象。我们谈论的是一个集体智慧实时连接的世界，在这个世界里，信息有了价格，并像股票一样被高效交易。
这有点像维基百科和华尔街结合生了一个孩子，而这个孩子非常热衷于赌博。

不过，别太激动了，仍然有一些难题要解决：

• 监管挑战：政府对不受监管的博彩类应用不会太感兴趣。简直是意料之中的事，对吧？
• 预言机问题：如何确保市场结果的判定既公平又准确？
• 市场操控：高流动性带来了巨大的责任——以及潜在的市场操控风险。

未来是……不可预测的

这个领域正在快速变化。从为锁仓代币持有者提供救命稻草的二级OTC市场，到颠覆我们对价值认知的创新稳定币，再到允许你几乎可以对任何事情下注的预测市场——金融的未来正在被实时塑造和重塑。
这些创新是加密货币普及的下一个关键突破口吗？还是只是投机者亏钱的又一种复杂方式？
老实说，可能两者都有。

我知道的是：加密领域的创造力和勇气总是让我惊叹。当你以为一切都见识过了，总会有人跳出来，带来一个AI驱动、量子纠缠、基于区块链的解决方案，去解决一个你从未意识到的问题。
接下来会发生什么？谁知道呢。
不过我会一直在这儿，系好安全带，跟着一起体验这场旅程，可能也会在预测市场上做一些冒险的赌注，或者跳进下一个承诺带来巨大财富的稳定币项目。
因为在加密世界里，唯一比最新创新更疯狂的事情，就是完全错过它。

记住，朋友：未来还未被书写，但有了这些新工具，我们或许真的可以在它上面下注。
当然，别赌上你无法承受的损失。这不是财务建议——不过说真的，在这个加密狂野西部，什么算是真正的财务建议呢？
不管怎样，保持谨慎，朋友们！

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