作者：Haotian

看到@bitsmiley_labs 又拿到了 $10M 的新融資，以加速其落地比特幣上新穩定幣 bitUSD 的願景。那麼，這個被大家親切稱為「笑臉」的 BTCFi 穩定幣項目到底要做啥？其核心技術框架又如何？BTCFi 市場為何受市場一致熱捧？接下來，談談我的看法：

1）以太坊 DeFi 生態源於 MakerDAO 的 DAI 算法穩定幣，最終發酵於 Compound 借貸平臺治理激勵，引燃了一波 DeFi 之夏。bitSmiley #SMILE 為了搶奪 BTCFi 市場的先發優勢，組合 MakerDAO（DAI）和 Compound（Lending）等 DeFi 基礎設施，分別推出了三大主要組件：

1、bitUSD：超額抵押穩定幣協議，對標 DAI，用戶可以向 bitSmiley Treasury 存入比特幣鑄造 bitUSD；採用了 bitRC20 標準會保持高度透明，同時與 ZetaChain 合作原生跨鏈橋，確保全鏈環境流通；

2、bitLending：原生去信任借貸協議，採用點對點模式原子交換技術來實現交易撮合，同時引入了保險系統以優化傳統借貸的清算流程不足；

3、Credit Default Swaps（CDS）：創新衍生品協議，集成了 NFT 切割 CDS，同時使用聚合競價的方法，以提升 CDS 市場的效率和公平。

2）其產品組件具體如何得進一步體驗才能評價。以點帶面，我主要說兩個核心技術點：

1、與@zetablockchain 合作原生跨鏈：ZetaChain 是一種建立在 Cosmos SDK 和 Tendermint PBFT 共識引擎上的 POS 區塊鏈，由特定鏈嵌入全鏈環境中提供一系列的互操作性操作。由於比特幣沒有智能合約，可以部署輕節點並基於 ECDSA 簽名算法進行多方簽名操作，ZetaChain 只需要對比特幣上的 UTXO 進行有效追蹤和管理就可以實現安全跨鏈。

除此之外，由於 ZetaChain 是面向全鏈環境的 Ominichain 智能合約，在解決掉和比特幣網絡之間的跨鏈問題後，理論上可以藉助其全鏈流通環境實現對全鏈資產的透明化管理。

2、bitRC20 標準，看起來怎麼像 BRC20 銘文標準，沒錯，bitUSD 借鑑了銘文這種把資產發行在比特幣主網的資產範式。當用戶要超額抵押 BTC，可以先向 bitSmiley 官方橋橋接資產。bitSmiley layer2 鏈確定用戶抵押資產後進行共識驗證後會向比特幣主網傳遞鑄造 bitUSD 的信息。

由於傳統 BRC20 銘文鑄造都需要提前預設部署總量，因此 bitRC20 則針對穩定幣場景新增了 Mint 和 Burn 的操作，以滿足穩定幣需要動態調整供應量的需要。這其實就是 indexer 索引器的意義，這種變通的銘文發行方式更容易得到項目的實際應用和賦能。

以上。

最終，不難看出，為何主流資本都在跑步進場 BTCFi，像 bitSmiley 這樣的 DeFi 基建提供商也都搶著佈局。

一方面，大家盯著 BTCFi 市場龐大的資產增量空間，以現在 BTC 網絡總鎖倉 16 億美元來計算，僅佔 BTC 總市值的 0.14%，相比 ETH、Solana 等網絡資產鎖定率還有 50-100 倍的增長空間，其資金來源通道不侷限在鏈上，還有龐大 BTC+ETH ETF 基金背後的鏈下需求；

另一方面，我覺得掌握核心 BTC 資產的穩定幣、借貸、衍生品等落地應用戰略卡位後，其應用場景會輻射整個全鏈環境，會對全鏈環境的 DeFi 模式和用戶都能起到盤活再引領創新的效用。