原文作者：Haotian（X：@tmel0211）

最近，一系列因素包括: @eigenlayer 的空投預期落地、 @RenzoProtocol 上線後表現不及預期，以及其他 Restaking 的 Fomo 情緒降低，都無疑給 Restaking 再質押賽道降了降溫。如何看待 Restaking 行業現狀以及後續可能性的變局？接下來，我簡單分享幾個觀點：

1）Restaking 賽道確實經歷了一段很長時間的非理性繁榮發展，從積分大戰到 ETHFI、Renzo、Puffer、Swell 等被寄予高市場厚望，**再質押賽道陷入了一個搶奪原生 ETH 和 LST 憑證的“鎖流動性”數據秀場模式，**彷彿誰能吸引更多的資產鎖入，誰就能在未來創造更大的預期價值，因此得到一個進入市場的更高估值？

在我看來，這個價值估算標準離大譜，都忽略了一個本質，鎖 LST 憑證這類資產給積分創造了不了增量價值，背後的 AVS 網絡市場局面能夠打開，真正創造出收益纔是價值顯現的開始。很顯然，非理性情緒下，大家的預期和焦點並沒有放在 AVS 的落地應用層面，取而代之用吸引流量和資產的方式換來的高預期，並得不到有效支撐；

2）Eigenlayer 的倉促發 Token，而且提出了 intersubjective 的創新範式，實在說這個 Token 發行在我看來像是專門爲“滅火降溫”而來。因爲若 Restaking 積分樂高大戰進一步妖魔化，帶給 Eigenlayer 的壓力也會被指數級放大，一旦 Eigenlayer 在未來發展過程中風吹草動都會引發再質押行業誘發連鎖共振危機。

Eigenlayer 發 Token 預期的落地，會明顯讓積分大戰這類 Fomo 風氣降溫，讓市場把注意力聚焦到再質押的支撐點 AVS 網絡效應的增長本質上。

3）AVS（主動驗證服務），簡單而言，是從以太坊的上萬個節點運維商當中篩選出部分節點，做一些相應的軟硬件及技術服務能力增強，進而讓這些 Validators 在維持其原本以太坊共識的基礎上，新增拓展一些維繫其他 Rollup 等網絡安全的服務能力，進而獲得額外收益的可能性。（相當於從大量“礦工”中抽象出一些“礦池”然後做一些業務拓展）

AVS 網絡可以理解成在以太坊基礎 Infra 層當中做了一些“中間件”服務強化，讓一些節點聯合起來，可以做去中心化 Sequencer、去中心化 Oracle 等等服務能力的“封裝”以及商品化輸出。理論上，只要 AVS 所轄節點的能力邊界足夠大，只要在以太坊的大共識框架內，可以拓展的應用落地場景將非常可觀。

再通俗理解，原先這些中間件網絡需要外部共識構建來接入，現在直接讓以太坊的底層基礎設施可兼備這樣的服務能力，而且其又能代表一定以太坊安全共識。**AVS 節點強化應用範式，可以視爲一次給以太坊增加業務拓展能力的潛力方向，但它的重點在節點服務能力增強，以及 AVS 網絡服務能力的真正落地併產生效益轉化。**而並非 AVS 帶來的附屬質押再質押以及積分 War 預期屬性。

4）事實上，AVS 節點強化應用範式，在以太坊網絡之外，也都有所體現：比如： @MarlinProtocol 通過分佈式節點增強，可以實現爲一些 AI 模型訓練需求方提供租用算力支持；又比如： @FlareNetworks 通過增強其鏈下分佈式 Oracle 節點能力，可以讓 Oracle 節點直接集成 EVM 網絡和鏈上生態打通，開闢 Oracle As A Service 的敘事方向。（抽空再詳細跟進分析解讀）

這些原本在幕後在底層的節點運維方進行能力強化增強後，可以爲原鏈帶來更廣泛的業務增長能力。

回過頭來來看，原本 Eigenlayer 原本做再質押只是爲了給其 EigenDA（首個 AVS）提供基礎安全能力，卻不曾想卻打開了再質押的“潘多拉魔盒”：消極面看，若不加引導和控制，再質押的虛假繁榮會進一步放大以太坊網絡潛在的流動性危機；積極面看，從 AVS 節點能力增強視角來解讀，Restaking 確實會給區塊鏈生態系統注入全新的敘事方向和想象空間。

這纔是再質押賽道的未來吧，無它。

Note：若您對 Restaking 再質押賽道缺乏系統瞭解，推薦訂閱參考web3 caff 的萬字研報，全景式拆解 Eigenlayer 引領的再敘事賽道情況，背後的原理以及發展趨勢等等。