8 квітня за місцевим часом ринок США пережив потрійний удар втрат акцій, облігацій та валюти. Всього за два торгові дні прибутковість 10-річних казначейських облігацій США зросла приблизно з 3,9% до 4,5%, і почали зростати побоювання з приводу ризиків ліквідності, пов'язаних з торгами на основі хедж-фондів. Як ми зазначали у статтях «Велике перезавантаження Трампа: вирішення боргу, від віртуального до реального та знецінення долара» та «Квартальний звіт Казначейства США: друга точка перегину ліквідності», хедж-фонди, можливо, накопичили 1-1,5 трильйона доларів спотових активів казначейства США через базисні торги. Волатильність, викликана торговою напруженістю, може прискорити згортання цих базисних угод, що призведе до розпродажу на ринку облігацій. Казначейські облігації США лежать в основі виведення доларової ліквідності (див. розділ «Фінансові тріщини в новій макропарадигмі»), і розпродаж облігацій може швидко скоротити основну заставу для короткострокового фінансування, що призведе до посилення ліквіднос
4/15/2025, 2:11:07 AM