本文探討穩定幣如何通過“窄銀行模型”重塑貨幣基礎，分析其對商業銀行存款與聯準會貨幣政策傳導機制的幹擾，評估其與部分準備金體系、CBDC 發展路徑的潛在融合與博弈。

Pendle 團隊成立於 2020 年年中，當時我們正探索如何將固定利率引入 DeFi 之夏的瘋狂年化收益（APY）中。五年時光在加密世界中堪稱永恆，但這段歲月卻如白駒過隙。我爲團隊迄今取得的成就和克服的挑戰感到自豪，我們也已蓄勢待發，將繼續保持增長勢頭。隨着行業不斷演進，憑借多年積累的專業知識和經驗，我們正站在獨特的位置上捕捉新機遇。

Gate 研究院日報：4 月 15 日，比特幣報 85,284 USDT，以太坊報 1,641.76 USDT。數字資產基金連續三周大規模外流，累計達 72 億美元。加拿大將推出首批支持質押的現貨 Solana ETF；以太坊 Q1 Dapp 收入超 10 億美元繼續領跑。比特幣隱含波動率飆高，市場對貿易政策走向仍不確定。摩根大通上線英鎊區塊鏈帳戶，拓展全球支付能力。

文章詳細分析 Tether 的多元化策略，包括其在農業、媒體、體育和前沿科技領域的投資，以及 Circle 的核心業務和技術基礎設施建設。

這篇文章探討了當前加密貨幣市場的關鍵趨勢和挑戰。作者分析了比特幣在宏觀經濟壓力下的定位，探討它是風險資產還是避險資產的爭議。文章還評估了以太坊的發展現狀及其作爲生產性資產的潛力。此外，文章還討論了新興的產品性資產如 Hyperliquid 的 HYPE，以及 DAO 治理模式的演變。在當前宏觀環境不確定的情況下，作者建議關注新項目的發展機會。

Lens Chain 是一個基於用戶所有權的去中心化社交協議。文章詳細介紹 Lens Chain 的核心技術棧，包括 ZKSync 彈性鏈和 Avail DA 層，以及其對用戶和開發者的具體好處，如無錢包登入、低成本交易和真正的內容所有權。作爲由 Aave 創始人打造的項目，Lens 已融資 4600 萬美元，旨在構建一個開放、自由的Web3社交網絡生態系統。

美元不僅控制着全球貿易，更成爲了一個隱祕的經濟武器，誰控制了美元，誰就控制了全球的經濟命脈。更令人擔憂的是，這場戰爭將會從商品領域蔓延到貨幣領域，一場全球性的貨幣貶值競賽正在上演。

最近，加密貨幣市場持續低迷，但是，市場開始熱議 RWA（Real World Assets，現實世界資產）。 有觀點認爲 RWA 是萬億級市場，原因是：「USDT 和 USDC 是最早、最成功的美元 RWA，市值已接近 3000 億美元。鏈下的大量房產、股票、債券等資產都可以上鏈，這是個巨大的機會。」 這話乍聽有理，但細想卻有問題。RWA 並非鐵板一塊，美元 RWA 和其他 RWA 差別巨大，甚至沒有可比性。其他 RWA 如果要獲得快速發展，在學習美元 RWA 的同時，仍需要找到屬於自己的發展範式。 作爲投資者，如果想從 RWA 賽道找到 Alpha 機會，首先需要釐清美元 RWA 和其他 RAW 的區別。 下面，BCH Alpha 將從四個角度分析兩者的差異，帶你看清非貨幣 RWA 的現狀與挑戰，從而在 RWA 賽道尋找捕獲 Alpha 的機會。

4 月 11 日，Web3 社交協議 Towns Protocol 完成 1000 萬美元 B 輪融資，a16z crypto 領投，本輪融資由 a16z crypto 領投，Coinbase Ventures 首次參投，Benchmark 繼續追加投資。早在 2023 年 2 月，Towns 就成完成 2550 萬美元的 A 輪融資，同樣也是 a16z 領投。 加密市場哀鴻遍野的當下，不僅冷門賽道的投融資幾乎絕跡，甚至連熱門賽道的融資額也大幅度銳減。衆多基金風格保守，不願出手的當下，爲什麼 a16z 仍然下注不被看好的社交賽道？Towns 到底有何新東西？

在全球貿易戰加劇、關稅頻出的大環境下，加密貨幣因其去中心化、抗審查、無國界等特性，再次展現出作爲「混亂避風港」的潛力。歷史和現實表明，關稅往往帶來經濟衰退與市場動蕩，而加密正在悄然構建一個不受傳統規則束縛的新型經濟系統，爲個體提供更高的主權選擇。

Meanwhile 完成 4000 萬美元 A 輪融資，推出全球首款比特幣計價終身壽險產品，結合保單抵押、避稅機制與鏈上透明理賠，切中 BTC 長期持有者的痛點。本篇全面解析其產品邏輯、融資背景與行業前景。

sUSD 脫錨至 0.8388 美元，反映 Synthetix 機制調整期內的穩定性挑戰。本文解析 SIP-420 引發的市場動蕩、SNX 異動與潛在抄底機會，評估穩定幣風險與修復路徑。

本文深入分析特朗普關稅政策對比特幣挖礦產業的重大影響。文章首先通過具體示例解釋關稅如何運作，隨後追溯了2018年中美貿易戰時期，比特幣礦機制造商如何將生產基地從中國轉移至東南亞以規避25%的關稅。文章重點探討了新一輪對東南亞國家徵收高額關稅（如印尼32%、馬來西亞24%、泰國36%）的影響，以及這些政策變化如何影響美國在全球算力中的主導地位、全球礦機價格走勢，以及整個行業的未來發展方向。

文章重點探討馬來西亞對加密貨幣的定性、稅收制度以及監管框架的搭建與完善過程，從加密貨幣的法律地位、稅收徵管方式，到監管政策的歷史演變和未來發展方向，提供了豐富的細節和深刻的分析。

到目前爲止，穩定幣和比特幣是唯一由加密貨幣生產並被金融體系其他部分接受的產品。 DeFi 尚未在加密貨幣之外取得有意義的發展，也尚未與交易量脫鉤。