一、LST, LRT Giới thiệu

LST là gì

Người dùng có thể nhận được stETH thông qua Thanh khoảnthế chấp giao thức như Lido

LST 背后：PoS mạng an ninh, Staking Tiền lãi

LRT là gì

Người dùng giao thức Thanh khoản thế chấp tài sản như stETH và lsdETH. Giao thức sẽ tiếp nhận lsdETH từ người dùng và thế chấp vào EigenLayer, nhận được chứng chỉ thế chấp là Token, gọi là LRT.

*Restaking（再thế chấp）是由 Eigenlayer 首先提出的概念。

二、Danh sách dữ liệu phần thưởng LRT

Phần thưởng gần đây nhất của EigenLayer đã được Renzo công bố và phân phối dữ liệu đầu tiên (thậm chí là độc quyền). Chúng ta hãy xem xét dữ liệu:

“Trong khoảng thời gian từ ngày 15 tháng 8 năm 2023 đến ngày 8 tháng 10 năm 2023, ezETH đã tạo ra 769.01 ETH (593,727.31 EIGEN) từ việc tái cố định.

ezEIGEN từ ngày 1 tháng 10 đến ngày 8 tháng 10 chỉ trong vòng một tuần đã tạo ra 1,731.05 EIGEN

Người dùng đã thu được hơn 2 triệu đô la lãi kép thông qua phần thưởng tái gửi của EigenLayer từ ngày 15 tháng 8 đến ngày 8 tháng 10 năm 2023, phần thưởng này được chuyển trực tiếp vào tài khoản người dùng thông qua cơ chế tự động. Trong khi đó, giá ezETH đã tăng từ 1.0224 lên 1.0242 và hiện đang giao dịch với áp suất 0.043%. Tổng cộng hơn 2 triệu đô la phần thưởng tái gửi đã được phân phối và tiếp tục tính lãi kép. Phần thưởng này được phân phối trực tiếp vào tài khoản người dùng thông qua cơ chế tự động, không cần người dùng nhận thủ công, từ đó nâng cao trải nghiệm tham gia.

1、Tỷ lệ cược cao

Từ dữ liệu của bên thứ ba trong hình trên, chúng ta có thể thấy rằng trong số nhiều giao thức của EigenLayer, Swell, Renzo và Kelp đều dẫn đầu với tỷ lệ cược cao, so với Puffer (73%) và EtherFi (72%), tỷ lệ TVL tổng cộng rõ ràng cao hơn rất nhiều, từ đó tối đa hóa lợi nhuận từ phần thưởng AVS.

2. Thu nhập tự động lãi kép

Quy trình thế chấp truyền thống không chỉ phức tạp mà còn liên quan đến chi phí gas đắt đỏ và quản lý thủ công phức tạp. Ví dụ như EigenLayer, người dùng thường cần chọn người điều hành qua ứng dụng EigenLayer, quản lý rủi ro và nhận và xử lý phần thưởng bằng tay. Ngoài ra, người thế chấp EIGEN cũng phải đối mặt với chu kỳ mở khóa dài và các sự kiện thuế xảy ra thường xuyên. Đối với hầu hết người dùng, chuỗi các hoạt động này không chỉ tốn thời gian mà còn tốn công sức.

$ezEIGEN Để giải quyết những vấn đề đau đầu này, đã cung cấp một giải pháp tự động. Thông qua việc quản lý tự động của người điều hành và dịch vụ Người xác thực (AVS), $ezEIGEN đã giảm đáng kể gánh nặng cho người dùng, đồng thời tự động nhận phần thưởng hàng tuần và thực hiện các hoạt động lãi kép, từ đó giảm Thả phí gas và tăng tỷ suất lợi nhuận toàn bộ. Có lẽ chính vì điều này (tất nhiên không chỉ vì điều này!) mà chúng ta mới thấy sự "chân thành" của cộng đồng người dùng

Bốn, Tính toán hiệu suất lợi nhuận của LRT

EigenPods là công cụ tương tác Nút xác minh Ethereum với EigenLayer, đảm bảo dịch vụ UniFi AVS có thể phạt các nút xác minh vi phạm cam kết trước. Với sự tăng số lượng EigenPods, chi phí Gas nhận phần thưởng tăng đáng kể. Renzo chỉ có 5 EigenPods, chi phí Gas hàng tuần duy trì trong khoảng vài trăm đô la, trong khi các giao thức khác như EtherFi có thể có hàng nghìn EigenPods, chi phí Gas hàng tuần lên đến 35 ETH. Với ít EigenPods hơn, Renzo không chỉ giảm chi phí Gas mà còn đảm bảo phân phối phần thưởng hiệu quả.

Ngoài ra, phân phối thưởng AVS sẽ được thực hiện hàng tuần, từ đó tăng thêm giá trị tham gia và tần suất thu nhập của người dùng.

Tổng thể, Renzo không chỉ cung cấp dịch vụ thế chấp hoặc thế chấp cơ bản, mà còn chú trọng đến việc cung cấp hỗ trợ vận hành và dịch vụ kỹ thuật chuyên nghiệp cho AVS, chẳng hạn như quản lý mạng, vận hành nút, vv. Vì vậy, Renzo với tỷ lệ lãi kép cao, lãi kép tự động và chi phí Gas thấp hơn, cộng với việc sử dụng hiệu quả của EigenPods, nên được xem là hợp lý trong cuộc đua thưởng của AVS.

Chúng ta hãy so sánh Renzo và Ether.Fi một lần nữa:

TVL và thế chấp lại: Theo tweet phân phối phần thưởng mới nhất từ EtherFi, phần thưởng thế chấp ban đầu của họ bao gồm 2,478,088 EIGEN cộng với 500K ETHFI có thể nhận được. Người thế chấp ezETH nhận được 593,727.31 EIGEN, trong khi người thế chấp weETH nhận được 2,478,088 EIGEN. Trên bề mặt, người thế chấp weETH nhận được phần thưởng gấp 4,17 lần. Tuy nhiên, khi kết hợp với TVL để xem xét lợi nhuận đơn vị, hãy làm phép toán.

Dựa trên kết quả tính toán, phần thưởng mỗi đơn vị weETH là 1.33 EIGEN, trong khi phần thưởng mỗi đơn vị ezETH là 1.93 EIGEN. Vì vậy, phần thưởng đơn vị của người dùng ezETH là gấp 1.45 lần so với người dùng weETH. Vì vậy, quá trình phân phối này dường như có số tiền thưởng lớn của EtherFi, nhưng lợi nhuận thực tế không như mong đợi.

Mô hình tự động lãi kép của Renzo so với việc nhận thủ công từ EtherFi: Mô hình tự động lãi kép của Renzo giúp người dùng tiết kiệm chi phí Gas lớn. Người dùng không cần phải nhận thưởng thủ công, tất cả thu nhập sẽ tự động lãi kép vào thế chấp lại. Trong khi đó, việc nhận thưởng từ EtherFi đòi hỏi người dùng phải nhận thủ công, dẫn đến chi phí Gas cao hơn, làm giảm thực sự thu nhập.

Vấn đề phí Gas: Vì người dùng EtherFi cần nhận thưởng bằng tay, đặc biệt là trên mạng lưới ETH, điều này có nghĩa là người dùng sẽ phải đối mặt với chi phí Gas cao. Tuy nhiên, tính năng lãi kép tự động của Renzo giải quyết vấn đề này bằng cách loại bỏ chi phí Gas, cho phép người dùng nhận và tái đầu tư thưởng mà không cần phải trả phí Gas.

V. Quy tắc khuyến khích cho mỗi LRT

Với sự phát triển liên tục của con đường thế chấp dựa trên Eigenlayer, cùng với việc chia sẻ thị phần trên thị trường đã hoàn thành dần dần, người dùng quan tâm hơn đến việc "tham gia airdrop" hơn là phần thưởng thế chấp của họ đã hiểu rõ về thu nhập của mình. Chúng ta cũng có thể xem xét lại cơ bản của con đường này từ quy tắc khích lệ.

Rõ ràng, quy tắc khích lệ của từng dự án có những ưu điểm riêng biệt trong các khía cạnh khác nhau:

Thời gian dự kiến ngắn: Hoạt động khuyến khích trên Ether.fi và Renzo có thời gian ngắn nhất, so với thời gian gần 10 tháng của mùa giải đầu tiên của Puffer, người dùng có thể hoàn thành tham gia và thu lợi nhanh hơn trên Ether.fi và Renzo để nhận được lợi nhuận.

Phân phối Token dự kiến: Tỷ lệ phân phối đơn vị Puffer là 7.5%, cao nhất trong tất cả các dự án, nhưng sau khi xem xét tổng thể thị trường và tỷ lệ đặt cược kép, tác giả cho rằng Puffer chỉ là sự giàu có trên giấy, so với đó, Ether.fi và Renzo có vẻ chân thành hơn.

Kỳ vọng tham gia lâu dài: So với các dự án khác chỉ là một chuyến du hành, các dự án có thể tiếp tục tham gia và có lợi nhuận mới là sự lựa chọn tốt nhất trong thị trường Biến động hiện nay. Renzo với thời gian mùa giải là 10,5 tháng và Ether.fi với dữ liệu tháng cuối năm là 10 tháng đều là lựa chọn rất tốt.

Sáu, Triển vọng tương lai của ngành thế chấp

Hiện tại, giao thức liên quan dựa trên Eigenlayer vẫn đang trong giai đoạn đầu, và cuối cùng, chắc chắn sẽ là một hoặc hai để ăn thị trường, để xem giao thức nào có thể tiếp tục duy trì tăng lên, và mở ra khoảng cách tuyệt đối với thứ hai và thứ ba, dẫn đầu cơ bản có thể được xác định, mỗi vòng của Thị trường Bull sẽ luôn mang đến một câu chuyện mới, lido đã đứng trên đôi chân của mình sau thử thách của thời gian, vậy ai sẽ là "lido" tiếp theo trong đường đua thế chấp"Cái gì?

Các nền tảng tái cam kết xuất hiện trong một dòng chảy vô tận, ai thực sự tính toán thu nhập của người dùng và lợi ích của nền tảng một cách rõ ràng? Đây là một ca khúc cần được kiểm tra theo thời gian, và thời gian chính xác là điều mà mọi người thiếu nhất, vì vậy làm thế nào để loại trừ các dự án hỗn hợp trên thị trường, mọi người đều có bộ chỉ số riêng và tác giả không đưa ra bất kỳ nhận xét nghiêng nào.