Arthur Hayes: Thị trường mã hóa sẽ phục hồi pump vào tháng 9, mùa altcoin cần BTC vượt qua mức 70000 đô la Mỹ

Tác giả: ARTHUR HAYES

Biên dịch: DeepFlow TechFlow

Arthur Hayes:9月份加密市场将恢复上涨,山寨季需要比特币突破7万美元

Nước, nước, khắp nơi đều là nước,

Tất cả các tấm gỗ đều đã thu nhỏ;

Nước, nước, khắp nơi đều là nước,

Nhưng không có một giọt nào để uống.

  • Ke Er Lu Zhi, "Gu Zhou Zi Zhi Ge"

Tôi thích cà phê chất lượng cao, nhưng cà phê tôi pha tại nhà luôn thất bại. Tôi đã bỏ ra một số tiền cho hạt cà phê, nhưng cà phê của tôi vẫn kém hơn so với quán cà phê. Để cải thiện kỹ năng pha chế của mình, tôi đã bắt đầu chú ý đến các chi tiết nhỏ hơn. Tôi đã bỏ qua một chi tiết quan trọng, đó là chất lượng nước.

Nước rất quan trọng đối với chất lượng cà phê. Gần đây, một bài báo trong số 35 của tạp chí "Standart" đã khiến tôi rất ấn tượng.

Trong thời gian tôi làm việc như một người pha cà phê, tôi đã có một trải nghiệm tương tự, tôi đã biết rằng hơn 98% thành phần trong một tách cà phê và khoảng 90% espresso là nước.

Nhận thức này thường đến muộn, có lẽ là vì ý tưởng đầu tư tiền mua máy mới để cải thiện cà phê dễ dàng hơn. "Ồ, bạn có một máy xay hình nón! Đây là lý do tại sao cà phê bạn pha có màu nâu đục. Hãy đổi sang máy xay phẳng!" Nhưng nếu vấn đề không phải là thành phần, phải không? Nếu chúng ta tập trung vào chất tan chính nó liệu có giải quyết vấn đề cà phê của chúng ta không? - Lance Hedrick, "Về Hóa học Nước"

Bước tiếp theo của tôi là hiểu lời khuyên của tác giả và đặt mua một máy cất nước tại nhà. Tôi biết một quán cà phê địa phương bán khoáng chất cô đặc có thể được thêm vào nước, điều này sẽ cung cấp cơ sở hoàn hảo cho cà phê của tôi để làm nổi bật hương vị của cà phê rang của họ. Vào mùa đông này, cà phê buổi sáng của tôi chắc chắn sẽ rất ngon...... Tôi hy vọng như vậy. Tôi cầu nguyện cho những người bạn thích phiêu lưu, những người sẽ nếm thử cà phê "vàng đen" của tôi trước khi leo lên Núi Yotei.

Nước chất lượng cao rất quan trọng đối với việc pha cà phê ngon. Chuyển qua việc đầu tư, nước hoặc Thanh khoản cũng rất quan trọng để tích luỹ BTC (SATS). Đây là chủ đề xuất hiện lặp đi lặp lại trong tất cả các bài viết của tôi. Nhưng chúng ta thường quên điều quan trọng này và tập trung vào những điều mà chúng ta nghĩ sẽ ảnh hưởng đến khả năng kiếm tiền.

Nếu bạn có thể nhận ra Tiền tệ pháp địnhThanh khoản là gì, ở đâu, tại sao và khi nào nó được tạo ra, thì rất khó mất tiền khi đầu tư. Trừ khi bạn là Su Zhu hoặc Kyle Davis. Nếu tài sản tài chính được định giá bằng đô la Mỹ và Trái phiếu Chính phủ Mỹ (UST), thì có thể suy luận rằng số lượng tiền tệ toàn cầu và nợ đô la Mỹ là biến số quan trọng nhất.

Chúng ta cần theo dõi không phải Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mà là Bộ Tài chính Mỹ. Điều này sẽ giúp chúng ta xác định tình hình cụ thể về sự tăng giảm của Tiền tệ pháp định Pax Americana.

Chúng ta cần quay lại khái niệm 'điều chỉnh tài chính' để hiểu tại sao Bộ trưởng Tài chính Mỹ, Yellen, đã làm Chủ tịch Fed Powell trở thành 'beta cuck towel bitch boy' của cô ấy. Vui lòng đọc bài viết của tôi có tựa đề 'Kite or Board' để có cuộc thảo luận sâu hơn. Trong thời kỳ điều chỉnh tài chính, sự cần thiết của việc tài trợ quốc gia vượt quá bất kỳ lo ngại về lạm phát nào của Ngân hàng Trung ương. Điều này có nghĩa là tín dụng ngân hàng và tăng trưởng GDP theo giá trị thực tăng lên phải được duy trì ở mức cao, ngay cả khi điều này dẫn đến lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu.

Thời gian và lãi kép quyết định thời điểm chuyển quyền lực từ Ngân hàng Trung ương sang Bộ Tài chính. Khi tỷ lệ nợ với GDP vượt quá 100%, nợ tăng lên với tốc độ nhanh hơn nhiều so với tăng trưởng kinh tế. Sau sự kiện này, cơ quan kiểm soát cung cấp nợ được phong làm hoàng đế. Điều này là do Bộ Tài chính quyết định khi nào, phát hành bao nhiêu và khi nào nợ sẽ được phát hành. Ngoài ra, vì chính phủ hiện đang phụ thuộc vào tăng trưởng được thúc đẩy bởi nợ để duy trì trạng thái hiện tại, nó sẽ cuối cùng ra lệnh Ngân hàng Trung ương sử dụng máy in tiền để chi trả cho Bộ Tài chính. Độc lập của Ngân hàng Trung ương không còn quan trọng nữa!

Arthur Hayes:9月份加密市场将恢复上涨,山寨季需要比特币突破7万美元

Sự bùng phát của COVID cùng các biện pháp cách ly tại nhà do chính phủ Mỹ áp dụng, kèm theo việc phát đi tiền kích thích để đổi lấy sự tuân thủ của họ, đã dẫn đến tỷ lệ nợ công so với GDP nhanh chóng vượt quá 100%. Từ 'bà già' trở thành 'cô gái xấu', Yellen chỉ là vấn đề thời gian.

Trước khi Mỹ rơi vào tình trạng Lạm phát ác tính hoàn toàn, Yellen có một cách đơn giản để tạo ra nhiều tín dụng hơn và thúc đẩy thị trường tài sản. Trên bảng cân đối kế toán của FED có hai hồ bơi tiền được khử trùng, nếu giải phóng chúng vào thị trường, sẽ thúc đẩy việc cho vay của ngân hàng tăng lên và đẩy giá tài sản lên. Hồ bơi đầu tiên là hồ bơi tiền gửi đảo chiều (RRP). Tôi đã từng thảo luận chi tiết về hồ bơi tiền này, nghĩa là quỹ thị trường tiền tệ (MMF) đặt tiền qua đêm với FED và nhận được Tiền lãi. Hồ bơi thứ hai là dự trữ ngân hàng, FED trả Tiền lãi cho hồ bơi tiền này theo cách tương tự.

Khi tài chính được ghi nhận trên bảng cân đối kế toán của Cục dự trữ liên bang Mỹ, nó không thể được thế chấp lại trên thị trường tài chính để tạo ra Tiền mở rộng hoặc tín dụng tăng lên. Thông qua việc cung cấp kích thích dự trữ Tiền lãi và repo ngược Tiền lãi cho ngân hàng và quỹ thị trường Tiền lãi tương ứng, kế hoạch nới lỏng tiền tệ (QE) của Cục dự trữ liên bang Mỹ tạo ra Lạm phát của giá tài sản tài chính, thay vì tăng lên tín dụng ngân hàng nhanh chóng. Nếu QE không được tiêu hóa theo cách này, tín dụng ngân hàng sẽ dòng vào kinh tế thực, tăng sản lượng và Lạm phát của hàng hóa/dịch vụ. Với tổng nợ hiện tại của Pax Americana, tăng trưởng GDP theo giá trị thực cùng với Lạm phát của hàng hóa/dịch vụ/lương là chính xác những gì chính phủ cần để tăng thuế và thả đòn bẩy. Do đó, "cô gái xấu" Yellen đã can thiệp để điều chỉnh tình hình.

Yellen không quan tâm đến Lạm phát. Mục tiêu của cô ấy là tạo ra sự tăng lên về kinh tế tên lửa, để thuế tăng, giảm tỷ lệ nợ công của Hoa Kỳ so với GDP. Với việc không có bất kỳ đảng chính trị hoặc người ủng hộ nào cam kết cắt giảm chi tiêu, thâm hụt sẽ tiếp tục tồn tại trong tương lai có thể dự đoán được. Hơn nữa, vì quy mô thâm hụt liên bang là lớn nhất trong thời gian hòa bình trong lịch sử, cô ấy phải sử dụng tất cả các công cụ có sẵn để tài trợ cho chính phủ. Cụ thể, điều này có nghĩa là chuyển càng nhiều tiền từ bảng cân đối tài sản của Ngân hàng Trung ương Mỹ sang nền kinh tế thực.

Yellen cần cung cấp cho ngân hàng và quỹ thị trường tiền tệ những gì họ muốn. Họ muốn có một công cụ tiền mặt có lợi suất không tín dụng, rủi ro tối thiểu, để thay thế tiền mặt lợi suất mà họ giữ tại Fed. T-bill có kỳ hạn dưới một năm, tỷ suất lợi nhuận cao hơn so với IORB hoặc RRP, là sự thay thế hoàn hảo. T-bill là tài sản có thể được đòn bẩy trên thị trường, sẽ tạo ra tín dụng và giá tài sản tăng lên.

Yellen có khả năng phát hành trái phiếu kho bạc trị giá 3,6 nghìn tỷ đô la không? Tất nhiên có thể. Chính phủ liên bang đang vận hành thâm hụt hàng năm 2 nghìn tỷ đô la và cần phải tài trợ thông qua các chứng khoán nợ mà Bộ Tài chính phát hành.

Tuy nhiên, vào tháng 1 năm 2025, người kế nhiệm cô Yellen không nhất thiết phải phát hành trái phiếu của ngân hàng trung ương để tài trợ cho chính phủ. Cô có thể bán trái phiếu trái phiếu chính phủ dài hạn với rủi ro lãi suất cao hơn. Những chứng khoán này không phải là tương đương tiền mặt. Ngoài ra, do hình dạng của đường cong lợi suất, lợi suất của trái phiếu dài hạn thấp hơn trái phiếu của ngân hàng trung ương. Động cơ lợi nhuận của ngân hàng và quỹ thị trường tiền tệ khiến họ không thể sử dụng tiền mặt để trao đổi với bất cứ điều gì ngoài trái phiếu của ngân hàng trung ương mà Fed nắm giữ.

Vậy tại sao những người giao dịch mã hóa như chúng tôi lại quan tâm đến bảng cân đối kế toán của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ và luồng tiền giữa hệ thống tài chính rộng hơn? Hãy xem biểu đồ đẹp này.

Arthur Hayes:9月份加密市场将恢复上涨,山寨季需要比特币突破7万美元

Với kế hoạch mua ngược (RRP) (đường màu trắng) giảm từ mức cao, BTC (màu vàng) tăng trở lại từ mức thấp. Như bạn thấy, đây là một mối quan hệ chặt chẽ. Khi tiền rời bảng cân đối tài sản của Cục dự trữ liên bang Mỹ, nó tăng cường thanh khoản, điều này dẫn đến sự tăng giá của các tài sản tài chính hạn chế như BTC.

Tại sao lại xảy ra tình huống này? Hãy tham khảo Ủy ban Tư vấn Vay vốn của Bộ Tài chính (TBAC). Trong báo cáo mới nhất của mình, TBAC đã rõ ràng chỉ ra mối quan hệ giữa việc tăng phát hành trái phiếu Thủ kho bảo vệ và số tiền mà Quỹ thị trường tiền tệ (MMF) nắm giữ trong RRP.

Số dư nợ ngược qua đêm lớn có thể cho thấy nhu cầu mạnh mẽ về trái phiếu của Kho bạc. Trong giai đoạn 2023-24, tiền nợ ngược qua đêm chuyển gần như một đối một sang trái phiếu của Kho bạc. Việc đổi này đã thúc đẩy việc hấp thụ thành công trái phiếu phát hành kỷ lục. —— Slide 17, TBAC ngày 31 tháng 7 năm 2024

Chỉ cần lợi suất trái phiếu quốc gia cao hơn lãi suất mua lại ngược, các quỹ thị trường tiền tệ sẽ chuyển tiền mặt vào trái phiếu quốc gia - hiện tại, lợi suất trái phiếu quốc gia có kỳ hạn 1 tháng cao hơn khoảng 0,05% so với RRP.

Vấn đề tiếp theo là liệu Bad Girl Yellen có thể đưa số tiền còn lại từ 3000 tỷ đến 4000 tỷ đô la từ RRP vào Trái phiếu Kho bạc hay không. Nếu bạn nghi ngờ Bad Girl Yellen, bạn có thể phải đối mặt với các biện pháp trừng phạt! Hãy hỏi những linh hồn nghèo đến từ các nước đang phát triển, khi bạn mất cơ hội có được đô la để mua các nhu yếu phẩm cần thiết như thức ăn, năng lượng và thuốc.

Trong Thông cáo tài chính quý 3 năm 2024 gần đây, Bộ Tài chính cho biết sẽ phát hành 271 tỷ USD trái phiếu kho bạc trước cuối năm nay. Điều này rất tốt, nhưng RRP vẫn có tiền. Cô ấy có thể làm được nhiều hơn nữa không?

Hãy để tôi nói nhanh về chương trình mua lại trái phiếu kho bạc. Thông qua chương trình này, Bộ Tài chính mua lại chứng khoán nợ tín phiếu ngoài Kho bạc không đủ tại Thanh khoản. Bộ Tài chính có thể tài trợ cho việc mua sắm bằng cách giảm tài khoản tài khoản chung (TGA) hoặc phát hành tín phiếu kho bạc. Nếu Bộ Tài chính tăng nguồn cung tín phiếu kho bạc và giảm nguồn cung các loại nợ khác thì sẽ làm tăng thanh khoản ròng. Các quỹ sẽ rời khỏi RRP, điều này tích cực đối với đồng đô la Mỹ Thanh khoản, và khi nguồn cung của các loại trái phiếu kho bạc khác giảm, những người nắm giữ sẽ chuyển sang đường cong rủi ro để thay thế các tài sản tài chính này.

Kế hoạch mua lại mới nhất cho đến tháng 11 năm 2024 là tổng cộng mua lại trị giá 30 tỷ USD các chứng chỉ không phải thuộc nguồn vốn nhà nước. Điều này tương đương với việc phát hành thêm 30 tỷ USD chứng chỉ nguồn vốn nhà nước, làm cho tổng số tiền dòng ra của RRP đạt 301 tỷ USD.

Đây là một Thanh khoản ổn định. Nhưng cô gái xấu Yellen thật tài giỏi? Cô ấy mong muốn ứng cử viên tổng thống Mỹ thuộc dân tộc thiểu số, Kamala Harris, chiến thắng như thế nào? Tôi gọi cô ấy là 'dân tộc thiểu số' vì Harris thay đổi diện mạo của mình dựa trên khán giả trong các tình huống khác nhau. Đây là khả năng độc đáo mà cô ấy sở hữu. Tôi ủng hộ cô ấy!

Bộ Tài chính có thể tiêm một lượng lớn Thanh khoản bằng cách giảm TGA từ khoảng 7500 tỷ đô la xuống còn 0. Họ có thể làm như vậy vì hạn mức nợ sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 1 năm 2025, theo luật pháp, Bộ Tài chính có thể chi tiêu TGA để tránh hoặc trì hoãn sự đóng cửa của chính phủ.

Nữ hoàng bất đắc dĩ Yellen sẽ đầu tư ít nhất 301 tỷ USD và tối đa 1,05 nghìn tỷ USD trước cuối năm. Boom! Điều này sẽ tạo ra một thị trường tăng mạnh rực rỡ, bao gồm tất cả các loại tài sản rủi ro, bao gồm tiền điện tử, hoàn hảo cho các cuộc bầu cử. Nếu Harris vẫn không thể đánh bại người màu cam đó, tôi nghĩ cô ấy cần trở thành một người đàn ông da trắng. Tôi tin rằng cô ấy có siêu năng lực để làm được điều đó trong khả năng của mình / anh ấy.

Lựu đạn

Trong 18 tháng qua, việc tiêm 2,5 nghìn tỷ đô la vào thị trường tài chính thông qua chương trình mua lại đảo ngược (RRP) đã rất ấn tượng. Nhưng vẫn còn rất nhiều thanh khoản đang chờ được giải phóng. Người kế nhiệm của Yellen có thể tạo ra một tình hình sau năm 2025 khi rút tiền từ các dự trữ ngân hàng do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nắm giữ và tiêm vào kinh tế rộng hơn không?

Trong thời kỳ chủ đạo của tài chính, tất cả mọi thứ đều có thể. Nhưng làm thế nào?

Ngân hàng lợi nhuận sẽ trao đổi một công cụ tiền mặt thu nhập với mức lợi nhuận cao hơn so với một công cụ khác trong việc tăng tỷ lệ vốn đủ. Hiện nay, lãi suất trái phiếu Chính phủ thấp hơn số dư dự trữ mà Fed nắm giữ, vì vậy ngân hàng sẽ không mua trái phiếu Chính phủ.

Nhưng điều gì sẽ xảy ra khi mà vào năm sau, khi việc mua lại ngược gần như bằng 0 và Bộ Tài chính tiếp tục bán phá giá một lượng lớn trái phiếu quốc gia trên thị trường? Với nguồn cung đầy đủ và Quỹ thị trường tiền tệ (MMFs) không thể mua trái phiếu quốc gia bằng tiền gửi trong giao dịch mua lại ngược, điều này có nghĩa là giá cả phải giảm và lãi suất sẽ tăng. Khi lãi suất trái phiếu quốc gia cao hơn một số điểm cơ bản so với dự trữ dư thừa, ngân hàng sẽ sử dụng dự trữ của mình để mua một lượng lớn trái phiếu quốc gia.

Người kế nhiệm của Yellen - Tôi sẽ đặt cược rằng đó là Jamie Damon - sẽ không thể cưỡng lại khả năng tiếp tục bán trái phiếu kho bạc ra thị trường để đạt được lợi ích chính trị cho đảng cầm quyền. Có khoảng 3,3 nghìn tỷ đồng thanh khoản ngân hàng đang chờ được bơm vào thị trường tài chính. Hãy cùng tôi hét lên: Trái phiếu kho bạc, em yêu, trái phiếu kho bạc!

Tôi tin rằng TBAC đang ngụ ý khả năng này một cách im lặng. Dưới đây là một đoạn trích từ báo cáo trước đó, nhận xét của tôi được đánh dấu bằng [in đậm]:

Trong tương lai, có nhiều yếu tố có thể cần nghiên cứu thêm để xem xét tỷ lệ phát hành trái phiếu của ngân sách trong tương lai:

[TBAC hy vọng Bộ Tài chính xem xét tương lai và quy mô phát hành trái phiếu của ngân khoán nên là bao nhiêu. Trong toàn bộ báo cáo, họ đề xuất rằng việc phát hành trái phiếu của ngân khoán nên được duy trì ở mức khoảng 20% của tổng nợ ròng. Tôi tin rằng họ đang cố gắng làm rõ điều gì dẫn đến sự tăng này tỉ lệ, và tại sao ngân hàng trở thành đối tượng mua trái phiếu ngân khoán này. ] —— TBAC ngày 31 tháng 7 năm 2024, trang 26 của bài thuyết trình

[Ngân hàng không muốn giữ nhiều hơn nữa các trái phiếu hoặc trái phiếu dài hạn yêu cầu Tài sản thế chấp nghiêm ngặt hơn. Họ đang lặng lẽ cho biết, chúng tôi sẽ không mua nợ dài hạn nữa vì điều này sẽ làm tổn hại đến khả năng sinh lời và mang lại rủi ro quá lớn. Nếu các nhà môi giới chính ngừng làm việc, Bộ Tài chính sẽ gặp rắc rối, vì không còn ai có bảng cân đối kế toán để hấp thụ số nợ đấu giá lớn.]

Sự phát triển cấu trúc thị trường và tác động của nó đối với sáng kiến sức mạnh thị trường trái phiếu quốc gia, bao gồm,

  • Luật thanh toán trung ương của SEC, điều này sẽ yêu cầu phát hành một lượng lớn Ký quỹ trong các cơ quan thanh toán
  • [Nếu thị trường trái phiếu chuyển sang sàn giao dịch, điều này sẽ đòi hỏi các nhà giao dịch phát hành hàng tỷ đô la tài sản thế chấp bổ sung. Họ không thể chịu được chi phí như vậy và kết quả là sự tham gia sẽ giảm đi.]
  • Quy mô đấu giá Trái phiếu Chính phủ Mỹ trong tương lai (dự kiến) và tính dự đoán trong quản lý tiền mặt và việc phát hành các trái phiếu Chính phủ Mỹ.
  • [Nếu thâm hụt tiếp tục duy trì ở mức độ lớn như vậy, nợ phát hành có thể tăng mạnh. Do đó, vai trò của trái phiếu khác treo như một “bộ lọc” sẽ trở nên quan trọng hơn. Điều này có nghĩa là cần phải phát hành trái phiếu quốc gia cao hơn.]
  • [Nếu quỹ thị trường tiền tệ trở lại thị trường sau khi mua lại ngược hoàn toàn, việc phát hành trái phiếu kho bạc sẽ vượt quá 20%.] - TBAC ngày 31 tháng 7 năm 2024, slide 26

Ngân hàng đã đình công hiệu quả, không mua trái phiếu chính phủ dài hạn nữa. Các nhân vật xấu xa Yellen và Powell gần như làm hệ thống ngân hàng sụp đổ bởi vì họ làm cho ngân hàng đầy trái phiếu chính phủ, sau đó tăng Lãi suất từ năm 2022 đến năm 2023... Nghỉ ngơi đi, Ngân hàng Cửa Hàng, Ngân hàng Thung Lũng Silicon và Ngân hàng Ký Tự. Những ngân hàng còn lại không muốn mạo hiểm nữa, họ sẽ xem xét xem sẽ xảy ra gì nếu họ tiếp tục mua trái phiếu chính phủ đắt đỏ một lần nữa.

Ví dụ: Từ tháng 10 năm 2023, ngân hàng thương mại của Mỹ chỉ mua 15% chứng khoán trái phiếu không phải trái phiếu kho bạc quốc gia. Điều này làm cho Yellen rất khó khăn vì cô ấy cần ngân hàng đứng ra khi Fed và các nước ngoài rời đi. Tôi cho rằng, miễn là ngân hàng mua trái phiếu kho bạc, họ sẽ vui lòng thực hiện trách nhiệm của mình vì các đặc điểm rủi ro của trái phiếu kho bạc tương tự với dự trữ của ngân hàng nhưng có tỷ suất sinh lợi cao hơn.

Người gây nên Góa phụ

Sự biến động của cặp tiền tệ USD-JPY từ 160 xuống 142 đã gây ra những phản ứng mạnh mẽ trên thị trường tài chính toàn cầu. Nhiều người đã được nhắc nhở tuần trước rằng họ nên bán đi những gì họ có thể bán. Đó là một ví dụ điển hình về Tính tương quan trong sách giáo khoa. USD-JPY sẽ đạt 100, nhưng là đợt tăng tiếp theo sẽ được thúc đẩy bởi dòng vốn ngoại của các công ty Nhật Bản (Japan Inc.), không chỉ là các nhà đầu tư Đảm bảo rủi ro mà còn là các nhà đầu tư Kinh doanh chênh lệch giá, hòa vốn với đồng JPY. Họ sẽ bán trái phiếu Mỹ và cổ phiếu Mỹ (chủ yếu là các cổ phiếu công nghệ lớn như NVIDIA, Microsoft, Google, v.v.).

Ngân hàng trung ương của Nhật Bản đã cố gắng tăng lãi suất, và thị trường toàn cầu phản ứng dữ dội. Họ đã thỏa hiệp và tuyên bố rằng việc tăng lãi suất không nằm trên bàn. Từ quan điểm của đồng tiền pháp định Thanh khoản, trường hợp xấu nhất là giao dịch JPY One, không có vị thế JPY chi phí thấp mới nào được mở. Khi mối đe dọa của thương mại chênh lệch giá Yên Kinh rút đi, sự can thiệp thị trường của cô gái xấu Yellen đã trở lại trọng tâm.

Tháo nước

Không có nước, bạn sẽ chết. Không có Thanh khoản, bạn sẽ đối mặt với sự sụp đổ.

Tại sao thị trường Tiền điện tử đã liên tục Một bên hoặc giảm từ tháng 4 năm nay? Hầu hết thuế được thu trong tháng 4, dẫn đến Bộ Tài chính cần giảm số tiền vay. Chúng ta có thể thấy số lượng trái phiếu của Kho bạc được phát hành giảm từ tháng 4 đến tháng 6.

Arthur Hayes:9月份加密市场将恢复上涨,山寨季需要比特币突破7万美元

Do nhu cầu vốn chính phủ giảm net, Thanh khoản trên thị trường bị loại bỏ. Ngay cả khi tổng mức nợ của chính phủ tăng, việc giảm net các công cụ tiền mặt do Bộ Tài chính cung cấp cũng dẫn đến giảm thanh khoản. Do đó, tiền mặt vẫn bị mắc kẹt trong sổ sách tài sản và nợ của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ, không thể đẩy giá tài sản tài chính tăng lên.

Biểu đồ này cho thấy rõ ràng sự tăng giảm của BTC (vàng) và RRP (trắng) từ tháng một đến tháng tư, khi trái phiếu của Kho bạc được phát hành ròng, RRP giảm, BTC tăng giá. Từ tháng tư đến tháng bảy, khi trái phiếu của Kho bạc rút ròng khỏi thị trường, RRP tăng, BTC giao dịch một bên, đi kèm với một số đợt bán phá giá gay gắt. Tôi dừng lại vào ngày một tháng bảy vì muốn thể hiện sự tương tác của đồng Yên Mỹ đã giảm mạnh từ mức 162 xuống còn 142, dẫn đến việc bán phá giá rộng rãi của tài sản rủi ro.

Arthur Hayes:9月份加密市场将恢复上涨,山寨季需要比特币突破7万美元

Do đó, theo lời của cô gái xấu Yellen, chúng ta biết rằng trong khoảng thời gian từ bây giờ đến cuối năm, chính phủ sẽ phát hành 3010 tỷ USD trái phiếu. Nếu mối quan hệ này đúng, BTC sẽ nhanh chóng bù đắp sự suy giảm do đồng Yên gây ra. Mục tiêu tiếp theo của BTC là 100,000 USD.

Khi nào là mùa của AltCoin?

AltCoin là một trò chơi mã hóa có Beta cao của BTC. Nhưng trong chu kỳ này, BTC và ETH hiện đang có mua vào cấu trúc trong các quỹ giao dịch niêm yết tại Mỹ (ETF). Mặc dù BTC và ETH đã có pullback từ tháng tư nhưng chúng đã thoát khỏi thất bại thảm hại trên thị trường AltCoin. Mùa của AltCoin chỉ có thể quay trở lại sau khi BTC và ETH lần lượt đạt mức trên 70,000 USD và 4,000 USD. Solana cũng sẽ vượt qua mức 250 USD, nhưng với vốn hóa thị trường tương đối, tác động của pump của Solana đối với tác động tài chính của toàn bộ thị trường mã hóa không bằng BTC và ETH. Đến cuối năm, sự Bật lại của BTC và ETH được thúc đẩy bởi thanh khoản USD sẽ đặt nền móng vững chắc cho cuộc trở lại nóng bỏng của AltCoin.

Cài đặt giao dịch

Với việc phát hành và kế hoạch mua lại trái phiếu của ngân khoá quốc gia đang hoạt động trong nền kinh tế, tình trạng thanh khoản sẽ cải thiện. Nếu Harris bị lung lay, cần có nhiều sức mạnh hơn để đẩy thị trường pump, Yellen sẽ giảm lượng vốn của TGA. Dù sao, tôi dự đoán tài sản tiền điện tử sẽ bắt đầu thoát khỏi quỹ đạo của Một bên từ tháng Chín. Vì vậy, tôi sẽ tận dụng giai đoạn mềm yếu cuối mùa hè bán cầu bắc này để tăng cường đầu tư vào rủi ro tiền mã hóa.

Bầu cử Mỹ sẽ diễn ra vào đầu tháng 11. Yellen sẽ đạt đỉnh điểm kiểm soát vào tháng 10. Không có thời điểm thanh khoản nào tốt hơn năm nay. Do đó, tôi sẽ tận dụng cơ hội này. Tôi sẽ không thanh lý toàn bộ các khoản đầu tư mã hóa của mình, nhưng sẽ thu lợi từ các giao dịch động lượng có tính đầu cơ cao hơn và giữ vốn trong Ethena USD thế chấp (sUSDe). Thị trường mã hóa đang tăng, làm tăng khả năng ông Trump thắng cử. Khả năng ông Trump thắng cử đã đạt đỉnh sau vụ ám sát thất bại và màn tranh luận thảm họa với Slow Joe, Kamala Harris là một con rối chính trị hàng đầu, nhưng cô ấy không phải là một người già 80 tuổi. Đó chính là tất cả những gì cô ấy cần để đánh bại ông Trump. Cuộc bầu cử là trò tung đồng xu, tôi thích quan sát hỗn loạn từ xa và sau đó quay lại thị trường sau khi giới hạn nợ Mỹ được nâng lên. Tôi dự đoán điều này sẽ xảy ra vào tháng 1 hoặc tháng 2.

Sau khi vở kịch về giới hạn nợ công của Mỹ kết thúc, Thanh khoản sẽ được bơm ra từ Bộ Tài chính và Ngân hàng Trung ương Mỹ để đưa thị trường trở lại bình thường. Sau đó, thị trường tăng thực sự sẽ bắt đầu. Dự đoán cơ bản của tôi vẫn là BTC trị giá 1 triệu đô la.

P.S.:Một khi cô gái xấu Yellen và chàng trai khăn tắm Powell hợp sức, Trung Quốc sẽ cuối cùng giải phóng sự kích thích tài chính mong đợi từ lâu. Thị trường tăng trưởng tiền mã hóa của Mỹ và Trung Quốc năm 2025 sẽ rực rỡ.

Xem bản gốc
  • Phần thưởng
  • Bình luận
  • Chia sẻ
Bình luận
Không có bình luận