Tokenomics được hình thành từ sự kết hợp của hai từ: Token và Kinh tế học. Nó bao gồm các khía cạnh như phát hành token, cung cấp, phân phối và cung cấp thanh khoản. Hiểu về tokenomics là một trong những kỹ năng quan trọng nhất trong lĩnh vực mã hóa. Nếu bạn không nắm rõ tokenomics của dự án, bạn chỉ có thể bị thị trường chi phối hoặc đầu tư theo trào lưu, điều này thường khó có thể đạt được thành công đầu tư.

Điều quan trọng về tokenomics

Tokenomics của một dự án cho thấy với nhà đầu tư tiềm năng rằng nhà phát triển của tiền điện tử đã xây dựng một hệ sinh thái mạnh mẽ cho nó. Xây dựng một tokenomics tốt có nghĩa là theo thời gian, nhu cầu về tài sản kỹ thuật số này sẽ tăng gấp đôi và đầu tư của nhà đầu tư có thể mang lại lợi nhuận đáng kể.

Nhà đầu tư nên nghiên cứu kỹ về tokenomics để phân biệt xem loại tiền điện tử có mô hình kinh tế bền vững hay không. Tokenomics cẩn trọng và sâu sắc đối với sự sống còn và thành công của dự án tiền điện tử, nó có thể ảnh hưởng đáng kể đến sức hấp dẫn và giá trị của tiền điện tử đối với nhà đầu tư. Ví dụ, mô hình kinh tế thiết kế kém cỏi, nếu lượng cung vượt quá nhu cầu, có thể dẫn đến lạm phát, làm giảm giá trị của token theo thời gian.

Các chỉ số mà nhà đầu tư cần theo dõi

1. Vốn hóa thị trường (Market Cap)

Vốn hóa thị trường là giá trị tổng của tất cả các Token lưu thông trên thị trường hiện tại. Đó là một chỉ số quan trọng để đánh giá quy mô thị trường Token và tiềm năng tăng lên.

2. Giá trị giảm dần toàn diện

FDV là tổng giá trị của tất cả các Token (bao gồm cả Token chưa phát hành). Nó giúp nhà đầu tư hiểu rõ tiềm năng hoàn toàn của Token và quy mô thị trường trong tương lai.

3. Nguồn cung lưu thông và tổng nguồn cung

Nguồn cung lưu thông là số lượng token thực tế đang lưu thông trên thị trường, trong khi tổng nguồn cung là số lượng token tối đa được thiết lập khi dự án được tạo ra. Hai dữ liệu này giúp nhà đầu tư đánh giá tính hiếm có và tiềm năng tăng lên của token. Ví dụ, Bitcoin luôn chỉ có 21,000,000 token, hiện tại nguồn cung lưu thông của nó chỉ còn 19,719,000 token.

4. Lạm phát và Giảm phát

Hiểu được xem token là loại lạm phát hay siêu lạm phát là rất quan trọng để đánh giá giá trị lâu dài của nó. Token lạm phát có thể giảm giá do cung cấp tăng, trong khi token siêu lạm phát có thể tăng giá do cung cấp giảm. Ví dụ, lượng cung Bitcoin giảm một nửa khoảng mỗi 4 năm, việc giảm một nửa này đã đưa cơ chế siêu lạm phát vào mô hình kinh tế của Bitcoin.

5. Cơ chế phân phối và phân phát

Cơ chế phân phối và phát hành token, như đào trước và phát hành công bằng, trực tiếp ảnh hưởng đến thanh khoản và sự ổn định giá trị của token trên thị trường. Hiểu rõ về tình hình phân phối token, đặc biệt là thời gian khóa (Vesting) và thời gian vực (Cliff), có thể giúp các nhà đầu tư đánh giá rủi ro trên thị trường.

Vai trò của kinh tế học token trong quyết định đầu tư

Tokenomics là rất quan trọng vì phương pháp định giá tài sản truyền thống (ví dụ phương pháp định giá cổ phiếu hoặc trái phiếu) không thể được áp dụng trực tiếp vào thế giới tiền điện tử. Mỗi loại tiền điện tử đều có một bộ quy tắc độc đáo liên quan đến cung cấp, phát hành và các yếu tố kỹ thuật khác. Do đó, Tokenomics là nội dung mà nhà đầu tư phải nghiên cứu trước khi quyết định đầu tư.

Through in-depth study of tokenomics, investors can better understand the project's sustainability and potential value, thereby making wiser investment decisions.

Dưới đây là một hướng dẫn tiếng Trung đầy đủ về tokenomics được biên soạn lại dựa trên nội dung tweet của chuyên gia KOL về mã hóa Cyclop trên mạng xã hội X.

Hiểu sơ bộ về Token

Khi bạn mới bắt đầu nghiên cứu về một loại token tiềm năng, ví dụ như trên thị trường tiền điện tử của CoinMarketCap, bạn sẽ thấy nội dung sau:

• MC (Vốn hóa thị trường): Tổng giá trị của tất cả các token lưu thông trên thị trường hiện tại.
• Tổng cung cấp: Tổng số lượng token có thể tồn tại.
• Nguồn cung lưu thông：số lượng Token thực tế đang lưu thông trên thị trường.
• Giá trị t dilution tổng (FDV): Tổng giá trị của tất cả các token (bao gồm token chưa phát hành).

Việc hiểu rõ những chỉ số cung cấp cơ bản này có thể giúp bạn đánh giá tiềm năng của Token. Nhưng để làm được điều này, bạn cần hiểu rõ về cách hoạt động của chúng và cách chúng ảnh hưởng đến giá cả.

Loại cung cấp

Token có hai con đường cung cấp:

• Lạm phát: Cung cấp token có thể tăng, điều này được gọi là việc phát hành. Thường gây mất giá trị của token, nhưng nếu tốc độ phát hành chậm và số lượng nhỏ, tác động có thể không đáng kể.
• Giảm phát: Cung cấp token giảm dần theo thời gian. Điều này xảy ra khi dự án mua lại token và tiêu hủy chúng. Lý thuyết, giảm cung cấp sẽ làm tăng giá trị, nhưng chỉ là lý thuyết.

Phân phối và phân phát

Yếu tố chính quyết định việc phát hành token và tuổi thọ là phương pháp phân phối và phân phối. Có hai phương pháp chính:

• Đào trước: Phân phối giữa các nhà đầu tư sớm, nhóm phát triển, cố vấn, v.v.
• Phát hành công bằng: Mỗi người đều có quyền mua hàng bình đẳng.

Đặc biệt là độ hiệu về phân phối và mở khóa Token là quan trọng trong cách tiếp cận này.

Chỉ số quan trọng

• TGE (ngày phát hành token) phân phối: Phân phối tỷ lệ token cho tất cả cá nhân đã nêu trên (10-20%).
• Cliff: Giai đoạn sau TGE và trước Vesting tiếp theo.
• Vesting（Token锁定）：mỗi tháng giải phóng một tỷ lệ nhất định của Token.

Phân phối Token thường có các loại nhận sau đây:

• Bán lẻ (nhà đầu tư, KOL, vv.)
• Phát hành công khai (nhà đầu tư bán lẻ)
• Marketing
• Hệ sinh thái (quyền lợi, phần thưởng, v.v.)
• Airdrop

Họ bán Token như thế nào?

Nếu TGE là 100%，và 50% số Token được phân phối cho nhà đầu tư, thì nhà đầu tư có thể bán Token bất cứ lúc nào, trong khi những người mua dumb có thể trở thành người rút khỏi thanh khoản.

Gần đây, một số dự án đã áp dụng một phương pháp TGE với tỷ lệ phần trăm nhỏ (cao nhất là 20%), sau đó là một khoảng thời gian cliff và trên 12 tháng vesting. Phương pháp này phù hợp hơn cho sự thành công dài hạn của dự án, vì vậy việc xác minh tất cả những chi tiết này trước khi đầu tư là rất quan trọng.

Hiện nay, một yếu tố quan trọng khác để bất kỳ đồng token nào thành công là nhu cầu. Đó là lý do tại sao các dự án khuyến khích người mua lẻ mua các đồng token cụ thể. Ví dụ, mặc dù lạm phát nghiêm trọng, nhưng mọi người vẫn mua đô la vì cần nó để sinh sống.

Điều khiển theo nhu cầu

Để thành công, yêu cầu là yếu tố quan trọng đối với bất kỳ Token nào. Có bốn yếu tố sau có thể thúc đẩy nhu cầu về Token:

• Lưu trữ giá trị: Tiền điện tử có thể được sử dụng như một phương tiện lưu trữ giá trị, ví dụ như Bitcoin thường được so sánh với “vàng số”.
• Động viên cộng đồng: Sức mạnh của cộng đồng có thể thúc đẩy mạnh mẽ nhu cầu, việc ra đời của Token Meme là một ví dụ.
• Hiệu quả thực tế: Khi nắm giữ một đồng token có thể cung cấp một loại hiệu quả nào đó, sẽ kích thích nhu cầu, ví dụ như thế chấp token.
• Tích lũy giá trị: Thông qua việc thưởng cho người nắm giữ quyền lợi, khuyến khích việc nắm giữ token trong thời gian dài.

Để khuyến khích người nắm giữ, có nhiều cách để giảm áp lực bán ra:

VeToken

Thông qua việc nắm giữ Token để nhận VeToken, "Ve" đại diện cho việc giữ phiếu bầu. Thời gian nắm giữ càng lâu, quyền biểu quyết tích luỹ càng lớn, có thể ảnh hưởng đến quyết định dự án.

Khai thác

Khi bạn nắm giữ số lượng token càng nhiều, hiệu suất khai thác càng cao. Chủ sở hữu token có thể tăng tỷ suất lợi nhuận bằng cách khóa vị thế.

Kiểm tra quan trọng trước khi đầu tư

Trước khi đầu tư, cần phân tích kỹ các điểm sau:

• Tổng cung lượng và cung lượng lưu thông: Hiểu về tính khan hiếm của Token.
• Phân phối và phân phát: Đảm bảo phương thức phân phối hợp lý, tránh sự tập trung sở hữu.
• Khoá/ Mở khoá: Hiểu khi nào Token sẽ được niêm yết trên thị trường.
• Phần trăm lượng phát hành: Phân tích số lượng Token được mở khóa mỗi lần.
• Yêu cầu: Đánh giá nhu cầu thị trường của Token.

Qua phân tích như vậy, bạn có thể xác định xem dự án này có đáng đầu tư hay không. Mặc dù các dự án với tokenomics xấu cũng có thể tăng giá, nhưng các dự án với tokenomics tốt cũng có thể giảm giá, nhưng qua việc phân tích như vậy sẽ cải thiện đáng kể tỷ lệ thành công đầu tư của bạn.