1. Nói về quy định của stablecoin toàn cầu

Giới thiệu: Nội dung cốt lõi của bài báo là các quốc gia và khu vực lớn trên thế giới có quan điểm pháp lý không nhất quán đối với tài sản mã hóa và stablecoin, đồng thời khung pháp lý và luật pháp của họ cũng đang ở các giai đoạn khác nhau. Bài báo nêu chi tiết những phát triển mới nhất trong quy định về tiền điện tử ở Hồng Kông, Trung Quốc đại lục, Hoa Kỳ, Singapore và Liên minh châu Âu. Cơ quan tiền tệ Hồng Kông đã phát hành một tài liệu thảo luận về việc mở rộng khung pháp lý đối với stablecoin, nâng cao rủi ro và các vấn đề thảo luận cụ thể liên quan đến stablecoin và có kế hoạch xây dựng một chế độ quản lý mới vào tháng 7 năm sau. Các quốc gia và khu vực khác cũng đang khám phá các khung pháp lý và luật pháp đối với tài sản tiền điện tử. Mục đích của bài viết này là cung cấp cho độc giả tài liệu tham khảo và hướng dẫn chung về quy định tại các quốc gia và khu vực này.

**Xếp hạng sao:**4

2. Thảo luận về sự phát triển của thị trường tiền tệ ổn định: tại sao USDT luôn đứng đầu?

Giới thiệu: Mặc dù là đồng tiền ổn định kém tin cậy nhất, Tether (USDT) đã trở thành đồng tiền ổn định thống trị. Trên thị trường stablecoin, USDC và DAI đã bị tách rời trong bối cảnh khủng hoảng ngân hàng, trong khi BUSD đã ấn định ngày hết hạn do quy định. Khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch CEX và DEX cho thấy các tùy chọn stablecoin khác nhau. Các nhà đầu tư dường như coi trọng tính ổn định, tính thanh khoản và tính linh hoạt của USDT hơn là báo cáo không rõ ràng của nó. Thị trường tiền tệ ổn định đã trải qua những thay đổi to lớn vào năm 2023 và USDT đã trở thành loại tiền tệ ổn định đáng tin cậy nhất trong ngành. Tỷ lệ khối lượng giao dịch của stablecoin cũng dần tăng lên, trở thành phần quan trọng nhất của thị trường. Bài viết cũng khám phá sự phát triển của bối cảnh thị trường stablecoin và lý do tại sao USDT luôn chiếm vị trí số một.

**Xếp hạng sao:**4

3. Hoa Kỳ sẽ đưa ra một dự luật về stablecoin, những loại stablecoin nào đang gặp rủi ro?

Giới thiệu: Nội dung cốt lõi của bài viết này là báo cáo về việc tăng cường giám sát các stablecoin tại Hoa Kỳ. Vào ngày 21 tháng 9, Hạ viện Hoa Kỳ đã giới thiệu Đạo luật Stablecoin, cấm phát hành các loại tiền ổn định thuật toán tương tự như TerraUSD (UST). Theo yêu cầu của dự thảo luật, định nghĩa về stablecoin bất hợp pháp bao gồm những loại dựa vào tài sản kỹ thuật số từ cùng một người tạo để duy trì giá cố định của chúng. Bài báo thảo luận thêm về việc liệu các loại stablecoin khác nhau có đáp ứng mô tả của lệnh cấm hay không và liệt kê một số stablecoin có thể phải đối mặt với sự giám sát, bao gồm các stablecoin được thế chấp quá mức (chẳng hạn như sUSD, aUSD), các stablecoin có cơ chế tương tự như Terra (chẳng hạn như USDN), một số stablecoin thuật toán (chẳng hạn như Frax), v.v. Ngoài ra, dự luật cũng cung cấp một kênh phát hành hợp pháp stablecoin được hỗ trợ bởi tiền tệ fiat và quy định quy trình phê duyệt cũng như các hình phạt liên quan đối với các tổ chức phát hành phi ngân hàng.

**Xếp hạng sao:**4

4. Quan sát sâu về stablecoin phi tập trung: Ai có thể giành chức vô địch?

Giới thiệu: Bài viết này chủ yếu nói về rủi ro tập trung của stablecoin và tầm quan trọng của stablecoin phi tập trung. Stablecoin có thể được chia thành stablecoin tập trung và stablecoin phi tập trung, nhưng miễn là chúng không hoàn toàn phi tập trung, thì stablecoin phải đối mặt với rủi ro vỡ nợ do tập trung hóa. Trong thời đại mà quy định tập trung đang đến gần, tính phi tập trung đã trở thành một thuộc tính quan trọng của stablecoin. Phần lớn các stablecoin chỉ có chức năng là hóa đơn thương mại và cơ chế stablecoin nên xem xét việc tạo ra các kịch bản nhu cầu và các hoạt động kinh tế độc đáo của riêng mình. Các stablecoin tập trung như USDT và USDC chiếm phần lớn thị trường stablecoin, trong khi cơ hội phát triển các stablecoin phi tập trung vẫn tồn tại. Không thể bỏ qua rủi ro tập trung của stablecoin, trong khi stablecoin phi tập trung có thuộc tính rủi ro chống kiểm duyệt tốt hơn. Việc phân cấp stablecoin có nghĩa là tín dụng ổn định có thể được tạo ra mà không cần quyền lực tập trung và các nhà phát hành stablecoin tập trung sẽ bị đe dọa bởi rủi ro tập trung. Do đó, các stablecoin phi tập trung có cơ hội phát triển tiềm năng trong xu hướng stablecoin.

xếp hạng sao: 4,5

5.RAI: "Mẫu lý tưởng" của stablecoin phi tập trung trong mắt V God

**Giới thiệu: **RAI là một trong những stablecoin phi tập trung nhất trên mạng Ethereum, với các tính năng đáng tin cậy cuối cùng của việc neo giữ tiền tệ phi pháp lý, phân cấp hoàn toàn và quản trị tối thiểu. Nó được coi là "loại stablecoin tự động được thế chấp hoàn toàn lý tưởng chỉ được hỗ trợ bởi ETH". Đường đua stablecoin phi tập trung nơi đặt RAI có triển vọng phát triển rộng hơn, bởi vì nó phù hợp với câu chuyện chính thống về thế giới mã hóa chống kiểm duyệt và không đáng tin cậy, đồng thời mức độ phát triển hiện tại tương đối thấp. RAI không neo bất kỳ loại tiền pháp định nào, vì vậy nó được miễn trừ khỏi quy định của Hoa Kỳ và ảnh hưởng của chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.

Các rủi ro chính bao gồm sự chấp nhận thấp đối với các stablecoin neo bằng tiền tệ fiat ở phía người dùng, khả năng chống xúc tiến thị trường, các hạn chế quản trị tối thiểu, tiến độ tương đối chung của nhóm trong việc mở rộng và tiếp thị trường hợp sử dụng cũng như rủi ro về mã của cơ chế RAI.

Hoạt động kinh doanh cốt lõi của Reflexer Finance là phát hành và vận hành đồng tiền ổn định RAI. Người dùng có thể tạo RAI bằng cách thế chấp ETH và trả lãi vay để tiếp tục sử dụng RAI. Quản trị hệ thống được thực hiện bởi những người nắm giữ mã thông báo quản trị FLX và hy vọng rằng sẽ không có quản trị trong tương lai. RAI không neo giữ bất kỳ loại tiền pháp định hay đối tượng vật chất nào mà tự động điều chỉnh giá mục tiêu thông qua cung và cầu thị trường.

Cơ chế kiểm soát nguồn cung của hệ thống Reflexer ảnh hưởng đến hành vi cho vay và trả nợ của người dùng bằng cách điều chỉnh giá mua lại RAI để đạt được quyền kiểm soát chủ động nguồn cung RAI. Hệ thống sẽ điều chỉnh giá mua lại theo giá thị trường để hướng dẫn giá thị trường gần với giá mua lại, để đạt được sự cân bằng giữa cung và cầu.

**Xếp hạng sao:**4,5

6. Tình hình kinh doanh, cơ hội và thách thức của Liquity, stablecoin phi tập trung hàng đầu

Giới thiệu: Bài viết này nói về quá trình phát triển kinh doanh của Liquity và cách nó cạnh tranh với các giao thức stablecoin khác. Bài viết liệt kê các mốc quan trọng và đối tác của Liquity từ khi thành lập cho đến nay, đồng thời giới thiệu các thành viên trong nhóm và phân tích về đường đua stablecoin. Bài báo đã đề cập đến tầm quan trọng và không gian phát triển của stablecoin trong lĩnh vực DeFi, đồng thời đề cập đến hai sự kiện quan trọng gần đây đã ảnh hưởng đến cấu trúc thị trường stablecoin. Nhìn chung, văn bản này nhằm mục đích cung cấp cho người đọc nhiều góc nhìn hơn về Thanh khoản và stablecoin.

**Xếp hạng sao:**4,5

7. Lấy Frax làm ví dụ, thảo luận về những thách thức và rủi ro mà các stablecoin phi tập trung phải đối mặt

Giới thiệu: Bài viết này lấy Frax làm ví dụ để tiến hành nghiên cứu, trả lời câu hỏi tại sao Frax sử dụng USDC làm dự trữ và liệu có thể chuyển đổi các stablecoin phi tập trung sang sử dụng tài sản thế chấp hoàn toàn phi tập trung trong khi vẫn duy trì rủi ro tối thiểu hay không. Bài báo chỉ ra rằng Frax, với tư cách là một giao thức stablecoin phi tập trung, vẫn dựa vào USDC làm tài sản thế chấp và việc tách rời USDC cho thấy tỷ lệ thế chấp 100% là không đủ đối với Frax. Nhóm Frax đang vật lộn với việc chọn tài sản nào làm tài sản thế chấp. Hiện tại, Frax chọn USDC làm tài sản thế chấp vì đây là công cụ "chịu trách nhiệm kinh tế ít rủi ro nhất" bằng đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, việc phụ thuộc quá nhiều vào một bên thứ ba tập trung sẽ mang lại một mức độ rủi ro bên ngoài nhất định, mục tiêu cuối cùng của Frax là mở một khoản ký gửi bằng đô la Mỹ trên tài khoản chính của Cục Dự trữ Liên bang để cung cấp khả năng bảo vệ rủi ro tốt nhất. Tuy nhiên, vì Frax là một thực thể hoàn toàn trực tuyến nên quá trình lấy tài khoản chính của Fed sẽ khó khăn hơn. Do đó, Frax cần khám phá khả năng của tài sản thế chấp thay thế và một hướng khả thi là mua trực tiếp trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Cuối cùng, bài báo chỉ ra rằng sự cố SVB là một thử nghiệm thực tế đối với toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử và Frax đã chứng minh sức mạnh của mình bằng cách thể hiện khả năng phục hồi và cải thiện chiến lược tài sản thế chấp của chính mình.

**Xếp hạng sao:**4,5

8. Đánh giá rủi ro tiền tệ ổn định phi tập trung: Dự trữ USDN không đủ, FEI, FRAX và các rủi ro khác ở mức thấp

Giới thiệu: Bài viết chủ yếu thảo luận về tác động của giông bão UST đối với các loại tiền ổn định phi tập trung, đồng thời giới thiệu và phân tích rủi ro của các loại tiền ổn định phi tập trung thường được sử dụng. Trong số đó, DAI được coi là đồng tiền ổn định với rủi ro thấp nhất, đã được thị trường thử nghiệm và có cơ chế thanh lý rõ ràng. PCV của Giao thức Fei chủ yếu dựa trên ETH làm tài sản thế chấp và rủi ro thấp. Dữ liệu của FRAX lành mạnh, có đủ thanh khoản và rủi ro thấp.

Ngoài ra, văn bản cũng giới thiệu chi tiết về các phương pháp đúc DAI, MIM, Frax và các stablecoin khác của MakerDAO, đồng thời chỉ ra những rủi ro và lợi thế mà chúng phải đối mặt. Đối với Frax, mặc dù có khả năng chết xoắn ốc trong quá trình chạy, nhưng sau hơn một năm hoạt động ổn định, rủi ro của nó tương đối nhỏ so với các dự án rẽ nhánh khác và UST.

**Xếp hạng sao:**4,5

9. Phân tích 25 dự án stablecoin: Sau sự sụp đổ của UST, đâu là lối thoát cho các stablecoin phi tập trung?

Giới thiệu: Thị trường stablecoin hiện chiếm 14,2% tổng thị trường tiền điện tử, 90% trong số đó bị chi phối bởi các dự án tập trung như USDT, USDC và BUSD. Ngược lại, các stablecoin DeFi dựa trên hợp đồng thông minh chỉ chiếm 8,3% tổng vốn hóa thị trường stablecoin. Tuy nhiên, với việc các nền tảng DeFi như Aave và Curve tung ra các loại tiền ổn định của riêng họ, đã có sự quan tâm đến triển vọng của các loại tiền ổn định phi tập trung. Bài viết phân tích cơ chế hoạt động, các trường hợp sử dụng chính, các yếu tố rủi ro, v.v. của 25 giao thức stablecoin phi tập trung và chỉ ra rằng tính ổn định, phi tập trung và hiệu quả sử dụng vốn là những đặc điểm chính của các dự án này. Tuy nhiên, mọi dự án đều yêu cầu sự thỏa hiệp giữa ba đặc điểm này. Ngoài ra, một số stablecoin thuật toán được giới thiệu và giải thích các đặc điểm của chúng.

**Xếp hạng sao:**4,5

10. Việc tích hợp DeFi và CeFi có phải là tất yếu không? Một bài viết để hiểu sự phát triển của tiền tệ ổn định phi tập trung DAI

Giới thiệu: Nội dung của bài viết nói về việc giới thiệu MakerDAO và tiền tệ ổn định DAI và lý do cho các hành động gần đây. MakerDAO là một giao thức cho vay DeFi cung cấp hai sản phẩm: các khoản vay được thế chấp quá mức và DAI tiền tệ ổn định. Người vay nhận được các khoản vay bằng DAI bằng cách thế chấp quá mức tài sản tiền điện tử. MakerDAO phát triển tài sản của mình bằng cách đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và tài sản stablecoin thông qua Mô-đun ổn định chốt (PSM). PSM cho phép người dùng hoán đổi tiền tệ fiat stablecoin với DAI một cách miễn phí, giữ cho giá trị của DAI và đồng đô la Mỹ ổn định. Tuy nhiên, hầu hết DAI đến từ PSM và tỷ lệ tài sản mã hóa được vay thấp, điều này khiến DAI giống như một USDC được bao bọc hơn và có rủi ro tín dụng đối tác.

**Xếp hạng sao:**4