Tiêu đề gốc: Flush With Cash, Tether Đang Nhắm Đến Microsoft, Google Và Amazon

Tác giả gốc: JOEL KHALILI, WIRED

Bản dịch: TechFlow DeepChao

Dưới sự lãnh đạo của Giám đốc điều hành mới Paolo Ardoino, công ty mã hóa này đang đầu tư mạnh mẽ, cố gắng thâm nhập vào thị trường trí tuệ nhân tạo do các công ty công nghệ lớn nhất thế giới điều hành.

Paolo Ardoino, Giám đốc điều hành của Tether Holdings, tại Hội nghị Pinnacle Blockchain Paris vào tháng 4 năm 2024. Nguồn ảnh: NATHAN LAINE / BLOOMBERG; GETTY IMAGES

Paolo Ardoino, Giám đốc điều hành mới đang đối mặt với một vấn đề khó khăn nhưng đáng ngưỡng mộ: làm thế nào để quản lý hàng tỷ đô la một cách tốt nhất. Gần đây, Tether có số vốn dồi dào và đang mở rộng vào các lĩnh vực mới mà Ardoino không quen thuộc, chẳng hạn như tiến bộ trong trí tuệ nhân tạo (AI). Kế hoạch tham vọng của Ardoino là cạnh tranh với Microsoft, Google và Amazon.

Tether được đăng ký tại quần đảo Virgin thuộc Anh và là một trong những doanh nghiệp mã hóa lớn nhất trên toàn cầu. Hầu hết thu nhập của nó đến từ Stablecoin của mình USDT, được gắn liền với đô la thông qua một giỏ tiền mặt và tài sản khác.

Mô hình này tương đối đơn giản: Tether thu hút đô la để đổi lấy Token mà khách hàng có thể tự do giao dịch trên thị trường mã hóa. Nó giữ một phần đô la dưới dạng tiền mặt, sử dụng phần lớn để mua chứng khoán có lãi và cho vay một phần. Nếu khách hàng muốn đổi USDT Token thành đô la tương ứng, Tether sẽ rút từ nguồn dự trữ, nhưng đồng thời cũng thu được thu nhập từ tài sản đã nắm giữ.

Dự trữ của Tether chủ yếu bao gồm Trái phiếu Chính phủ Mỹ ngắn hạn, thu nhập của nó được liên kết với lãi suất hiện tại, điều này có nghĩa là khi Ngân hàng Trung ương tăng lãi suất do lạm phát, khả năng lợi nhuận của công ty cũng liên tục tăng. Tether mới đây cho biết lợi nhuận trong nửa đầu năm 2024 là 5,2 tỷ USD, tổng dự trữ là 118,5 tỷ USD.

Dưới sự lãnh đạo của Ardoino, sau 6 năm làm Giám đốc Công nghệ, ông đã trở thành Giám đốc điều hành vào tháng 12 năm ngoái, Tether đang tìm cách chiếm ưu thế trong việc sử dụng những nguồn vốn không hoạt động này. Ardoino cho biết một phần tiền đã được sử dụng để xây dựng dự trữ USDT, nhưng phần còn lại đã được đầu tư vào bộ phận đầu tư rủi ro mới của công ty Tether Evo. Công ty này đã có cổ phần tại công ty khởi nghiệp công nghệ cấy ghép não Blackrock Neurotech và đầu tư vào nhà khai thác dữ liệu Northern Data Group, cơ sở hạ tầng của công ty này được sử dụng để huấn luyện mô hình trí tuệ nhân tạo.

Tether cũng đã gây ra tranh cãi. Năm 2021, công ty này đã đạt được thỏa thuận giải quyết với cơ quan quản lý Mỹ trị giá 41 triệu USD, cáo buộc công ty này có tuyên bố về sự hỗ trợ dự trữ không chính xác. Năm 2023, Tether bị cáo buộc sử dụng gian lận để có được dịch vụ ngân hàng trong lịch sử đầu tiên của nó. Ngoài ra, Liên Hợp Quốc và các công ty phân tích chuỗi khối cho biết USDT đã trở thành công cụ Rửa tiền, Tài trợ khủng bố và các hoạt động bất hợp pháp khác, mặc dù Tether đã kháng cáo về việc này.

Ardoino nói rằng công ty thường bị hiểu lầm. Anh ấy nói, ưu tiên hàng đầu của Tether là áp dụng triết lý mã hóa Phi tập trung - nghĩa là quyền lực nên nằm trong tay đa số người chứ không phải ít người - vào ngành công nghệ trí tuệ nhân tạo và các lĩnh vực công nghệ mới khác. “Có một công ty độc lập với các nhà tham gia truyền thống sẽ rất quan trọng,” ông nói.

Ardoino đã trò chuyện với tạp chí WIRED qua điện thoại vào đầu tháng này. Phỏng vấn sau đây đã được biên tập để đơn giản hóa và làm rõ hơn.

WIRED: Năm nay, Tether đẩy mạnh mô hình kinh doanh đa dạng hóa và tiến vào lĩnh vực đầu tư rủi ro. Vui lòng cho tôi biết lý do sau đằng sau điều này.

Ardoino: Nhờ tăng lãi suất, Tether đã trở thành một nguồn lợi nhuận đáng kể trong hai năm qua. Khi Tether được ra mắt, tỷ lệ lợi nhuận dự trữ chỉ là 0,2%, trong khi hiện nay có thể lên đến 5,5%. Tất nhiên, tình hình này có thể chỉ là tạm thời - chúng tôi đã nghe nói có thể giảm lãi suất - nhưng ngay cả khi tỷ lệ lạm phát là 3% hoặc 4%, rất khó để quay trở lại tình huống 0,2%.

Trong 24 tháng qua, Tether đã tích lũy được khoảng 11,9 tỷ USD lợi nhuận. Chúng tôi có thể phân phối toàn bộ số tiền này cho cổ đông để mọi người đều vui vẻ. Thay vào đó, một phần được thêm vào dự trữ để tiếp tục hỗ trợ đồng tiền ổn định, phần còn lại được giữ lại trong phòng đầu tư.

Lý thuyết đầu tư rủi ro của bạn là gì? Có vẻ như bạn đang vượt qua ngành mã hóa.

**Ardoino：**Chúng tôi đến từ BTC - chúng tôi là người ủng hộ BTC từ tận đáy lòng. Có lẽ chúng tôi không hoàn hảo trong việc làm người, nhưng chúng tôi cố gắng mang tư tưởng về BTC trong mỗi khoản đầu tư, tức là sự tự do tài chính, tự do ngôn luận và sự tự do trong việc tiếp cận công nghệ.

Khái niệm Phi tập trung có thể áp dụng trong nhiều lĩnh vực khác nhau, như trí tuệ nhân tạo. Chúng ta đã thấy trí tuệ nhân tạo bị chính trị hóa nghiêm trọng. Chúng tôi tin rằng vai trò độc lập so với những người tham gia truyền thống (như Amazon, Microsoft và Google) sẽ rất quan trọng.

Một công nghệ quan trọng khác cũng như vậy: giao diện não-máy (BCI). Điều này sẽ trở nên rất quan trọng trong tương lai. Xây dựng một giao diện não-máy tôn trọng quyền riêng tư cá nhân - đảm bảo dữ liệu được giữ nguyên tại địa phương và không được thu thập bởi cùng một công ty vận hành nền tảng mạng xã hội - sẽ rất quan trọng.

Chúng tôi không phải là một công ty đầu tư rủi ro truyền thống. Chúng tôi sẽ không đầu tư cho các công ty một cách ngẫu nhiên chỉ để tìm kiếm 'con một sừng' có thể mang lại cho chúng tôi lợi nhuận 100 lần. Đương nhiên, điều đó tốt đẹp, nhưng phải phù hợp với tầm nhìn của chúng tôi. Sự phụ thuộc lẫn nhau, sự linh hoạt và phi trung gian - những thuật ngữ này rất quan trọng đối với chúng tôi.

Tether sẽ đầu tư bao nhiêu vốn vào đầu tư rủi ro?

Ardoino: Chúng tôi sẽ luôn ưu tiên Quản lý rủi ro cho dịch vụ tiền tệ ổn định, vì đó là rất quan trọng. Hiện nay, chúng tôi có một khu vực đệm tốt trên dự trữ nhưng nếu USDT tiếp tục mở rộng, chúng tôi sẽ mở rộng theo tỷ lệ.

Nhưng gần như tất cả các khía cạnh khác - tôi sẽ nói hơn 90% lợi nhuận mà Tether kiếm được - chúng tôi sẽ tìm kiếm tái đầu tư vào những vấn đề quan trọng đối với chúng tôi và cộng đồng của chúng tôi. Chúng tôi không cần phải cung cấp số tiền lớn như là cổ tức.

Một số công ty đầu tư rủi ro đã đánh giá tính cách của nhà sáng lập mã hóa một cách tồi tệ, trong đó một số người (như Sam Bankman-Fried) sau đó được xác định là gian lận. Bạn định làm thế nào để đảm bảo Tether không mắc phải những sai lầm tương tự?

**Ardoino：**Kiểm tra từng chi tiết cẩn thận và tiến hành điều tra công tác cẩn trọng nhất là cách duy nhất để bảo vệ vốn đầu tư của bạn. Không phải mọi khoản đầu tư đều hoàn hảo, nhưng chúng tôi sẽ đảm bảo rằng chúng tôi sẽ đạt được kết quả tốt nhất bằng trái tim và trí tuệ của chúng tôi.

Chúng tôi làm việc trực tiếp với ban quản lý; nếu cần cải thiện, chúng tôi sẽ hỗ trợ. Nếu không, chúng tôi sẽ chuẩn bị thay đổi ban quản lý. Công nghệ chính nó không có khuyết điểm; nếu một công ty hoạt động không tốt, thường do vấn đề của ban quản lý. Chúng tôi rất nghiêm túc khi đầu tư, bởi vì chúng tôi rất quan tâm.

Bạn nghĩ gì về các cáo buộc gần đây đối với Northern Data? Đây là một công ty trong danh mục đầu tư của chúng tôi, bị cáo buộc gian lận chứng khoán.

Việc này sẽ được đánh giá bởi tòa án. Chúng tôi đã hợp tác với Northern Data trong một thời gian khá dài. Công ty này có tiềm năng lớn; nó có thể cung cấp góc nhìn độc lập cho ba công ty lớn trong ngành dữ liệu trung tâm. Tôi không thể bình luận về những cáo buộc không hài lòng từ một số cựu nhân viên. Northern Data đã đưa ra phản hồi mạnh mẽ với những cáo buộc này, chúng tôi ủng hộ đầu tư của chúng tôi.

Hãy nói về môi trường quản lý hiện tại. Có thể nói cách hoạt động của Tether tương tự như một ngân hàng: nó nhận tiền gửi, giữ nó dưới dạng tiền mặt và chứng khoán hoặc cho vay. Tại sao Tether không nên chịu sự quản lý tương tự như ngân hàng?

Khoản vay của ngân hàng chiếm 90% trong bảng cân đối kế toán của họ, điều này có nghĩa là Tài sản thế chấp của họ chỉ chiếm 10%. Trong khi tỷ lệ thế chấp hiện tại của Tether là 105%. Tôi nghĩ việc so sánh Tether và ngân hàng là không công bằng. Điều này giống như nói: "Động cơ của ô tô và động cơ của máy bay giống nhau nên chúng ta nên quản lý ô tô và máy bay theo cùng một cách."

Theo báo cáo, Tether không đang tìm kiếm giấy phép hoạt động tại Liên minh châu Âu (EU) theo khuôn khổ MiCA (mã hóa tài sản). Tether có kế hoạch rút khỏi thị trường châu Âu không?

Chúng tôi đang chính thức phát triển chiến lược cho thị trường châu Âu. MiCA áp đặt hạn chế phát hành và khối lượng hàng ngày đối với Coin ổn định không phải là Euro (ví dụ như USDT). [Mục đích của nó là ngăn chặn việc sử dụng Coin ổn định được định giá bằng đô la Mỹ thay thế Euro, trở thành phương tiện trao đổi chính trong Liên minh châu Âu.] Tôi đồng ý với điều này, vì nó không gây thiệt hại cho bất kỳ ai.

Nhưng một hạn chế khác là yêu cầu về dự trữ. Đối với các đồng tiền ổn định như USDT, theo MiCA, tối đa 60% dự trữ phải tồn tại dưới dạng tiền gửi tiền mặt. Nếu bạn có một đồng tiền ổn định với dự trữ là 10 tỷ euro, bạn cần gửi 6 tỷ euro vào ngân hàng. Ngân hàng có thể cho vay tối đa 90% số tiền và chỉ giữ lại 600 triệu euro. Hãy tưởng tượng nếu khách hàng yêu cầu rút 2 tỷ euro (trị giá đồng tiền ổn định), nhưng ngân hàng chỉ có 600 triệu euro. Bạn sẽ đối mặt với tình huống ngân hàng và đồng tiền ổn định đều phá sản. Tôi nghĩ rằng điều này không an toàn. Trên thực tế, đây là một cách để tạo ra rủi ro hệ thống bổ sung cho đồng tiền ổn định ở châu Âu, thay vì giảm rủi ro.

Sự thiếu hụt kiểm toán toàn diện về dự trữ của Tether đã gây ra nghi ngờ rằng USDT không được hỗ trợ một đô la một bởi các dự trữ của nó, ít nhất là trong quá khứ. Tại sao Tether không thể thực hiện cam kết cung cấp kiểm toán toàn diện?

Việc kiểm toán vẫn là ưu tiên hàng đầu của chúng tôi. Khi nói về stablecoin, Thượng nghị sĩ Warren của Mỹ đã nói với bốn công ty kiểm toán lớn rằng họ cần cẩn trọng khi chấp nhận khách hàng mới mã hóa, đặc biệt là sau sự kiện FTX. [Vào tháng 3 năm 2023, Thượng nghị sĩ Warren kêu gọi việc thành lập một cơ quan giám sát kiểm toán để "ngăn chặn kiểm toán giả mạo đối với các công ty mã hóa."] FTX hoàn toàn không giúp ích gì. Họ từng là anh hùng của truyền thông chính thống, nhưng họ đã làm hỏng mọi thứ.

Liệu các công ty kiểm toán lớn đã từ chối Tether? Liệu Tether đã đệ đơn và bị từ chối?

Chúng tôi đã thảo luận với một số công ty môi giới.

Họ cung cấp lý do gì?

Cơ bản là bây giờ không phải là thời điểm thích hợp. Nếu bạn là một công ty kiểm toán lớn, hàng tỷ khách hàng của bạn là ngân hàng. Nếu bạn có một Stablecoin làm khách hàng, họ có thể không hài lòng. Điều này chỉ là dự đoán của tôi, nhưng Tether đã tạo ra một loại đô la kỹ thuật số, cho phép mọi người có séc và tài khoản tiết kiệm, do đó Stablecoin có thể được coi là một mối đe dọa đối với ngân hàng.

Không chỉ có Tether, Circle (công ty phát hành USDC) cũng không được kiểm toán - nó có một chứng chỉ. Điều này đã bị hiểu lầm trong suốt một thời gian dài và bị báo chí chính thống đưa tin sai. Nếu các Stablecoin khác thì thần thánh như vậy, tại sao chúng không được kiểm toán? Thậm chí được coi là Stablecoin được quy định nghiêm ngặt nhất trên thế giới.[USDC]Không có kiểm toán. Đây là một vấn đề ngành công nghiệp.

[Circle là khách hàng của Deloitte, một trong bốn công ty kiểm toán hàng đầu. Hàng tháng, Deloitte kiểm tra tính chính xác của tuyên bố về quy mô và cấu trúc dự trữ USDC, nhưng từ năm 2021, họ chưa công bố báo cáo kiểm toán toàn diện.]

Để làm rõ: Tether đã từng phát hành Token USDT không được hỗ trợ bằng dự trữ đô la hay không?

Tether luôn được hỗ trợ. Trong năm 2022, một cuộc tấn công ngắn hạn nhằm vào Tether đã cố gắng gây ra rút tiền hàng loạt từ ngân hàng, chúng tôi đã xử lý hơn 20 tỷ đô la Mỹ trong vòng 20 ngày. Tôi nghĩ rằng Tether nên được công nhận một số điều.

Ít nhất cho đến năm 2024, chúng ta nên thừa nhận rằng đánh giá ban đầu về uy tín của Tether có thể không hoàn toàn chính xác. Chúng ta không cần huy chương, nhưng trong quá trình cố gắng tạo ra tương lai tài chính, hy vọng mọi người có thể ít phê phán hơn.

Liên kết gốc