TL;DR

• Sự phát triển của tiền điện tử quốc gia ổn định ở châu Á: Một số quốc gia châu Á đang phát triển tiền điện tử quốc gia ổn định được gắn kết với đồng tiền địa phương để khẳng định chủ quyền tiền tệ và giảm sự phụ thuộc vào đô la Mỹ trong thương mại toàn cầu. Những tiền điện tử ổn định này cung cấp hiệu suất trong thanh toán xuyên biên giới và phù hợp với chiến lược tài chính quốc gia của các nước như Singapore và Indonesia.
• Các nghiên cứu điển hình cho thấy mức cao và mức thấp: Các dự án như XSGD đang mở đường cho việc áp dụng stablecoin, cho phép giao dịch nhanh hơn và rẻ hơn trong khi giảm chi phí chuyển đổi tiền tệ. Tuy nhiên, những thách thức vẫn còn, chẳng hạn như việc sử dụng hạn chế và áp dụng thị trường trong các stablecoin nhỏ hơn như XIDR.
• Các bước quan trọng để mở rộng việc áp dụng: Để đạt được tiềm năng đầy đủ của đồng tiền ổn định quốc gia, các chính phủ nên tập trung vào tiến hành nghiên cứu khả thi, chạy các chương trình thử nghiệm và xây dựng các khung pháp lý rõ ràng. Sự hợp tác giữa các lĩnh vực công và tư sẽ là rất quan trọng để vượt qua các khó khăn kỹ thuật, quy định và hoạt động.

1. Sự chuyển đổi linh hoạt trong việc áp dụng Stablecoin

Hầu hết các đồng tiền ổn định hiện nay đều được gắn kết với đô la Mỹ (USD), củng cố sự ảnh hưởng của đô la trong tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, châu Á đã bắt đầu dịch chuyển câu chuyện về việc phát hành đồng tiền ổn định được gắn kết với đồng tiền địa phương. Sự thay đổi này điều hòa với xu hướng kinh tế toàn cầu rộng lớn, khi nhiều quốc gia đang tìm cách giảm sự phụ thuộc của họ vào đô la Mỹ trong thương mại, đầu tư và giao dịch tài chính.

Câu hỏi trung tâm mà báo cáo này cố gắng khám phá là: Tại sao một số quốc gia châu Á đang phát hành stablecoins không phải là USD mặc dù đồng đô la đang chiếm ưu thế? Để trả lời câu hỏi này, chúng tôi sẽ xem xét các lợi ích của stablecoins quốc gia, nêu bật các nghiên cứu trường hợp quan trọng và khám phá cách mà stablecoins không phải là đồng đô la đang đóng vai trò ngày càng quan trọng hơn trong cảnh quan tài chính của châu Á.

2. Lợi ích của đồng tiền ổn định quốc gia

Một động lực chính để phát hành stablecoin quốc gia là duy trì chủ quyền tiền tệ. Bằng việc gắn kết stablecoin với đồng tiền quốc gia, các quốc gia có thể đảm bảo các chính sách tiền tệ của họ phù hợp với mục tiêu kinh tế quốc gia. Điều này cho phép kiểm soát tốt hơn cả kết quả kinh tế và chính trị. Các quốc gia có thể quản lý tốt hơn áp lực kinh tế bên ngoại, điều này đặc biệt quan trọng trong các giai đoạn biến động trên thị trường hối đoái ngoại tệ.

Nhiều quốc gia ở châu Á, đặc biệt là những nơi đã trải qua cuộc khủng hoảng tiền tệ, đều đặc biệt nhạy cảm với những vấn đề này. Điều này làm cho stablecoin trở thành một công cụ hấp dẫn để củng cố sự ổn định và sự chịu đựng kinh tế. Tuy nhiên, hầu hết các quốc gia đều ưu tiên phát triển loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDCs) hơn là stablecoin do các công ty tư nhân phát hành.

CBDCs cung cấp cho chính phủ quyền kiểm soát trực tiếp hơn đối với chính sách tiền tệ và hệ thống tài chính, làm cho việc điều chỉnh chúng dễ dàng hơn so với các lựa chọn stablecoin tư nhân. Hiện tại, chỉ có vài quốc gia cho phép phát hành stablecoin. Hầu hết vẫn đang trong quá trình phát triển khung pháp luật và xem xét việc triển khai.

Tuy nhiên, việc hạn chế sự phát tán của các đồng tiền ổn định dựa trên USD như USDT và USDC đang trở thành một thách thức. Ở Hàn Quốc, được ước tính rằng khoảng 10% tổng số giao dịch diễn ra thông qua đồng tiền ổn định dựa trên USD, các giao dịch này thường không được ghi nhận trong thống kê chính thức. Nhận thức về những hạn chế thực tế này, các chính phủ đang tăng tốc nỗ lực của họ để phát triển chính sách giúp họ cạnh tranh hiệu quả trên thị trường đồng tiền ổn định toàn cầu.

3. Các Nghiên cứu Thực tế: Các Dự án Đồng tiền ổn định không phải Đô la tại châu Á

3.1. StraitsX Singapore Dollar (XSGD)

Do StraitsX phát hành, XSGDXSGD là một stablecoin được đảm bảo bằng đô la Singapore hoạt động trên Ethereum và mở rộng sang 4 mạng khác. Với vốn hóa thị trường vượt quá 18 triệu đô la, XSGD nhanh chóng trở thành một trong những stablecoin được tin cậy nhất tại châu Á nhờ việc được công nhận theo Luật Dịch vụ Thanh toán của Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS).

Người dùng có thể nạp tiền trong Ứng dụng Grab bằng XSGD. Nguồn: blockhead.co

XSGD cho phép giao dịch xuyên biên giới một cách liền mạch bằng đô la Singapore, mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp và nhà giao dịch hoạt động tại Đông Nam Á. Vào năm 2024, ứng dụng siêu cấp của Singapore, Grab, cho phép người dùng nạp tiền vào ví điện tử của họ bằng tiền điện tử,bao gồm XSGDMở rộng tiện ích trong các giao dịch hàng ngày. Bằng cách sử dụng một đồng tiền ổn định gắn liền với đô la Singapore, các công ty có thể tránh việc chuyển đổi sang USD, tiết kiệm phí trao đổi và tăng tốc độ giao dịch.

3.2. Rupiah Token (IDRT)

IDRT, được phát hành bởi PT Rupiah Token Indonesia, là một đồng tiền ổn định gắn kết với đồng Rupiah Indonesia (IDR). Với vốn hóa thị trường trên 4,8 triệu đô la, nó hoạt động trên Ethereum và Binance Chain, cùng với các mạng khác. Trong khi chính phủ Indonesia không thúc đẩy các đồng tiền ổn định cụ thể, nhưng nó đã thể hiện sự ủng hộ cho công nghệ blockchain như một phần của mục tiêu tổng quát để nâng cao sự bao gồm tài chính và hỗ trợ nền kinh tế số.

Nguồn: rupiahtoken.com

IDRT được sử dụng rộng rãi trên các sàn CEXs và DEXs khác nhau, như Binance, Uniswap và PancakeSwap, cho phép người dùng giao dịch và đầu tư bằng một loại tiền tệ ràng buộc với Đồng Rupiah Indonesia. Khả năng tiếp cận này trên các sàn giao dịch phổ biến mở rộng vai trò của IDRT trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi), biến nó thành một công cụ thực tế cho người dùng muốn tiếp cận với tiền tệ Indonesia trong không gian tiền điện tử.

3.3. StraitsX Rupiah Indonesia (XIDR)

Hệ sinh thái XIDR. Nguồn: StraitsX

Cũng được phát hành bởi Xfers, XIDRđược gắn kết với đồng Rupiah Indonesia và là một phần của hệ sinh thái StraitsX rộng hơn, bao gồm XSGD. Mặc dù có vốn hóa thị trường tương đối nhỏ là $124,960, XIDR cho thấy triển vọng phát triển, đặc biệt khi Indonesia tích hợp các giải pháp blockchain vào hạ tầng tài chính của mình.

So với IDRT, XIDR hoạt động trong một hệ sinh thái rộng lớn hơn, hỗ trợ nhiều nền tảng DeFi, giải pháp lưu ký tổ chức và nhiều tùy chọn ví cá nhân hơn, có thể mang lại cho nó tiện ích rộng hơn trên nhiều lĩnh vực khác nhau bao gồm tài chính phi tập trung và giao dịch tổ chức. Mặc dù có sự hiện diện đa ngành, XIDR có vốn hóa thị trường thấp hơn IDRT. Điều này có thể là do IDRT đã thành lập chính nó trong lĩnh vực này trước đó. Trong tương lai, XIDR có thể đóng một vai trò quan trọng trong lĩnh vực tài chính của Đông Nam Á, tạo điều kiện thanh toán nhanh chóng và hiệu quả cho các nhà bán lẻ trực tuyến trên toàn khu vực.

3.4. Indonesia Rupia Stablecoin (IDRX)

IDRX, được phát triển bởi PT IDRX Indo Inovasi, là một stablecoin gắn kết với đồng Rupiah Indonesia và hoạt động trên nhiều mạng blockchain, bao gồm cả Base. Mục tiêu chính của nó là kết nối tài chính truyền thống và Web3 bằng cách cung cấp một biểu diễn kỹ thuật số ổn định của đồng tiền quốc gia Indonesia.

Nguồn: IDRX

Tương tự như các loại tiền ổn định khác, IDRX nhằm mục đích tạo điều kiện cho các ứng dụng tài chính phi tập trung, hỗ trợ thanh toán và chuyển tiền xuyên biên giới, và cung cấp sự ổn định để đối phó với biến động thị trường tiền điện tử. Mặc dù vẫn còn ở giai đoạn đầu, IDRX đã hợp tác với IndodaxSàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Indonesia theo thị phần. Mặc dù chưa được trang bị các tính năng tiên tiến như cơ chế giao dịch công bằng, dự án cho thấy tiềm năng đáng kể để được sử dụng rộng rãi và mở rộng chức năng, củng cố vai trò của nó trong nền kinh tế số của Indonesia đang phát triển.

3.5. BiLira Lira Thổ Nhĩ Kỳ (TRYB)

Mặc dù đặt trụ sở tại Thổ Nhĩ Kỳ, BiLira (TRYB), một stablecoin dựa trên Ethereum mà giá trị được gắn với Lira Thổ Nhĩ Kỳ, cung cấp thông tin hữu ích cho thị trường châu Á. Với vốn hóa thị trường khoảng $34.6 triệu, BiLira hoạt động mà không cần sự quản lý trực tiếp, tạo ra một mức độ rủi ro cao nhưng giải quyết một khoảng trống trong thanh toán vượt biên giớiliên quan đến Lira Thổ Nhĩ Kỳ. Ngoài ra, BiLira, nhà phát triển của TRYB, đã giới thiệu sàn giao dịch tiền điện tử đột phá của mình, Đồng tiền điện tử BiLira. Nền tảng này cung cấp cho người dùng quyền truy cập vào giao dịch và thực hiện giao dịch với đồng tiền ổn định lira Thổ Nhĩ Kỳ.

Tuy nhiên, với việc có 4% GDP của Thổ Nhĩ Kỳ được chuyển hướng đếnmua stablecoin, doanh số bị ảnh hưởng bởi sự bất ổn liên tục của Lira Thổ Nhĩ Kỳ so với USD. Điều này đặt ra một thách thức đáng kể đối với các stablecoin địa phương như BiLira khi phải cạnh tranh với các lựa chọn ưu tú như USD.

3.6. Tether CNHt (Đô la Trung Quốc)

Tether CNHt, được gắn kết với đồng Nhân dân tệ ngoại tuyến (CNY) của Trung Quốc, được sử dụng như một stablecoin cho giao dịch quốc tế liên quan đến doanh nghiệp Trung Quốc. Mặc dù Trung Quốc có quy định nghiêm ngặt về hoạt động tiền điện tử, CNHt cho phép doanh nghiệp thanh toán giao dịch bằng Nhân dân tệ mà không phải chịu độ dao động liên quan đến tỷ giá hối đoái, mang lại một giải pháp cho những nhà giao dịch muốn thực hiện giao dịch bằng đồng tiền Trung Quốc.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là Tether CNHt cạnh tranh với đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số chính thức của Trung Quốc (còn được gọi là e-CNY), đã được sử dụng rộng rãi hơn tại Trung Quốc. Đồng Yuan số hóađược chính phủ Trung Quốc quảng bá mạnh mẽ, tích hợp vào hệ thống tài chính nội địa và được ưa chuộng cho giao dịch bán lẻ và cơ sở do tình trạng pháp lý và sự ủng hộ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Ngoài ra, việc tích hợp gần đây vàoHarmonyOS TIẾP THEO của HuaweiHệ điều hành đã tăng cường đáng kể tính sẵn có của nó, củng cố vị trí của nó trong hệ sinh thái tài chính số của Trung Quốc.

Trái ngược với đó, Tether CNHt được định vị để sử dụng trên thị trường ngoại ô và giao dịch quốc tế, cung cấp một lựa chọn thay thế cho stablecoin bám sát USD. Đối với việc sử dụng trong nước, Đồng Nhân dân tệ số ngày càng được áp dụng cho các giao dịch hàng ngày, như thanh toán bán lẻ tại Bắc KinhvàThượng Hải. Sự triển khai phổ biến này làm cho đồng tiền này được ưa chuộng hơn trong lãnh thổ Trung Quốc so với các lựa chọn đồng tiền ổn định riêng tư như CNHt.

3.7. GMO JPY (GYEN)

GMO JPY (GYEN) là một stablecoin được phát hành bởi GMO Trust, một tổ chức được quy định đóng trụ sở tại Hoa Kỳ. Được liên kết với Yên Nhật (JPY), GYEN hoạt động trên nền tảng Ethereum và có vốn hóa thị trường là 10 triệu Đô la. Khác với các loại stablecoin khác chủ yếu nhắm vào thị trường bán lẻ hoặc thị trường mới nổi, GYEN được thiết kế để phục vụ khách hàng tổ chức, cung cấp một lựa chọn an toàn và được quy định hơn cho các doanh nghiệp giao dịch bằng Yên Nhật. Bitstamp là một trong những sàn giao dịch truyền thống đầu tiên chấp nhận GYEN, đánh dấu sự di chuyển của nó trong ngành công nghiệp tiền điện tử.

Về mặt pháp lý, stablecoin tuân thủ nghiêm ngặt các quy định tài chính của tiểu bang New York, đảm bảo tính minh bạch cao và bảo vệ người tiêu dùng. Mặc dù GYEN không được quy định theo luật pháp Nhật Bản và hiện tại không được phép sử dụng tại Nhật Bản, tuy nhiên, tư duy tích cực của Nhật Bản đối với blockchain và phát triển fintech cho thấy tiềm năng cho việc điều chỉnh quy định trong tương lai có thể tích hợp các tài sản như GYEN vào hệ sinh thái tài chính số của đất nước.

4. Những yếu tố quan trọng và Kết luận

4.1. Những yếu tố quan trọng

Khi sự quan tâm đến stablecoin quốc gia tăng lên ở châu Á, các chính phủ và doanh nghiệp đều đang tìm hiểu các bước thực tế để tích hợp các loại tiền điện tử này vào nền kinh tế của họ. Bảng dưới đây mô tả các trường hợp sử dụng chính, các lợi ích liên quan và thách thức cho việc áp dụng stablecoin quốc gia.

Bảng này làm nổi bật những yếu tố cơ bản cần thiết để áp dụng thành công đồng tiền ổn định quốc gia. Chủ quyền kinh tế là một trong những yếu tố quan trọng, vì đồng tiền ổn định cung cấp cho các quốc gia cách để giảm sự phụ thuộc vào ngoại tệ và củng cố sự kiểm soát về hệ thống tiền tệ nội địa. Điều này đặc biệt quan trọng ở những quốc gia có đồng tiền không ổn định hoặc áp lực kinh tế từ bên ngoài.

Việc tuân thủ quy định và sự tin tưởng của người tiêu dùng đều quan trọng như nhau. Chính phủ phải thiết lập các khung việc rõ ràng để đảm bảo tính minh bạch và ngăn chặn việc lạm dụng, trong khi các doanh nghiệp cần cung cấp các hệ thống an toàn, thân thiện với người dùng để giành được sự tin tưởng của công chúng. Stablecoins cũng cung cấp một con đường để cải thiện sự bao gồm tài chính bằng cách mở rộng các công cụ tài chính kỹ thuật số đến các dân cư thiếu vắng, đặc biệt là ở các khu vực có hạn chế truy cập ngân hàng.

Cuối cùng, sự hợp tác giữa các lĩnh vực là rất quan trọng. Các đối tác chiến lược giữa chính phủ, fintechs và các tổ chức tài chính truyền thống sẽ quyết định việc đồng tiền ổn định tích hợp vào các hệ sinh thái hiện tại như thế nào. Bằng cách giải quyết những xem xét này một cách toàn diện, các quốc gia có thể tạo nền tảng vững chắc cho việc áp dụng đồng tiền ổn định mà phù hợp với ưu tiên kinh tế và xã hội của họ.

4.2 Kết luận

Đồng tiền ổn định quốc gia mang lại cơ hội độc đáo cho các nước châu Á để tăng cường chủ quyền tài chính, cải thiện quản lý tiền tệ và hiện đại hóa hệ thống thanh toán. Bằng cách liên kết đồng tiền ổn định với đồng tiền địa phương, các chính phủ có thể tạo ra các công cụ kỹ thuật số phù hợp với ưu tiên trong nước, mang lại một lựa chọn an toàn và hiệu quả thay thế cho các hệ thống truyền thống.

Tuy nhiên, việc áp dụng stablecoin phải tuân theo một phương pháp có cấu trúc, bao gồm việc đánh giá khả thi một cách nghiêm ngặt, các chương trình thử nghiệm, và các khuôn khổ điều chỉnh minh bạch. Với sự hợp tác chiến lược giữa các cơ quan công cộng và các ngành công nghiệp tư nhân, stablecoin quốc gia có thể cung cấp một nền tảng cho sự phát triển kinh tế bền vững và sáng tạo. Điều này, trong quá trình này, có thể mở đường cho các ứng dụng trong tương lai, như thương mại xuyên biên giới và hợp tác vùng lãnh thổ.

Miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [[](https://reports.tiger-research.com/p/national-stablecoins-asias-strategy-engBáo cáo Nghiên cứu Tiger)]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Chi Anh, Ryan Yoon, và Yoon Lee]. Nếu có ý kiến phản đối bản in lại này, vui lòng liên hệ với Cổng Họcđội, và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Miễn trừ trách nhiệm về trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc sở hữu của tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Đội ngũ Gate Learn thực hiện dịch bài viết sang các ngôn ngữ khác. Trừ khi có được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết dịch là không được phép.