Là một hệ thống tính toán phi tập trung dựa trên nền tảng Arweave, AO có thể hỗ trợ các nhiệm vụ tính toán có độ tương quan cao, làm cho nó đặc biệt phù hợp cho các ứng dụng dữ liệu lớn và trí tuệ nhân tạo. Câu chuyện độc đáo của nó, là duy nhất trên toàn mạng, đã thu hút sự chú ý đáng kể từ người chơi. Tuy nhiên, những đặc điểm nổi bật của AO không chỉ dừng lại ở câu chuyện, mà còn có một số điểm nhấn hấp dẫn khác, chẳng hạn như:

AO làm thế nào để tạo ra phân phối token lành mạnh thông qua một cơ chế kinh tế DeFi thông minh, dẫn đến kết quả lợi nhuận?

Năng suất đào DAI cao hơn gấp đôi so với stETH; người dùng có thể tham gia đào chéo chuỗi với AO như thế nào?

Với kịch bản win-win cho cả nhóm dự án và người dùng, câu chuyện độc đáo trên toàn mạng lưới và sự đột phá sáng tạo trong không gian DeFi, AO có bao nhiêu thành tựu đáng chú ý?

Bài viết này của Biteye sẽ trả lời những câu hỏi này và đi sâu vào mô hình kinh tế của AO, tiết lộ những bất ngờ mà AO mang lại, từng bước một.

Giới thiệu về nền tảng dự án AO.

AO là một hệ thống tính toán phi tập trung dựa trên nền tảng Arweave, sử dụng Mô hình Hướng đến Diễn viên. Nó được thiết kế để hỗ trợ các nhiệm vụ tính toán cao đồng thời. Mục tiêu cốt lõi của nó là cung cấp dịch vụ tính toán không cần tin cậy, cho phép một số lượng không giới hạn các quy trình song song chạy, với tính linh hoạt và khả năng xác minh cao. Kết hợp lưu trữ và tính toán, AO cung cấp một giải pháp vượt trội so với chuỗi khối truyền thống.

Vào ngày 13 tháng 6 năm 2024, AO đã công bố mô hình tokenomics của mình, tuân theo cơ chế phát hành công bằng. Mô hình này tuân thủ “hệ thống tổ tiên”, rút ra từ thiết kế kinh tế của Bitcoin, đồng thời đổi mới khái niệm ưu đãi thanh khoản trong DeFi.

Sự đổi mới, đặc biệt là trong khía cạnh thanh khoản, rất thông minh và hiệu suất sau khi ra mắt mainnet được rất mong đợi. AO có mô hình kinh tế đáng chú ý, với sự đổi mới của nó nằm trong top những người tiên phong trong không gian DeFi.

Quy định phát hành Token

Tổng nguồn cung token của AO được đặt là 21 triệu, giống như Bitcoin, nhấn mạnh tính khan hiếm của AO.

Quá trình phát hành token tuân theo cơ chế cắt giảm một nửa mỗi bốn năm, nhưng phân phối mỗi năm năm phút, tạo ra một đường cong phát hành mượt mà. Tỷ lệ phát hành hàng tháng hiện tại là 1,425% so với nguồn cung còn lại, và tỷ lệ này sẽ dần giảm theo thời gian.

Trong thị trường bò tăng hiện tại, giữa sự hỗn loạn của ngành công nghiệp với việc phát hành token VC lớn, AO nổi bật khi áp dụng mô hình phát hành hoàn toàn công bằng 100%, từ chối các cơ chế bán trước hoặc phân phối trước thông thường. Quyết định này nhằm đảm bảo quyền truy cập bình đẳng cho tất cả các bên tham gia, giữ vững nguyên tắc phi tập trung và công bằng được theo đuổi trong lĩnh vực tiền điện tử, thể hiện tầm nhìn lớn lao.

Các quy tắc phân phối token AO có thể được chia thành một số giai đoạn chính, mỗi giai đoạn có đặc điểm và mục tiêu riêng của nó:

Giai đoạn Ban đầu (27 tháng 2 năm 2024 - 17 tháng 6 năm 2024): Trong giai đoạn này, token AO đã được phân phát thông qua airdrop cho người nắm giữ token AR. AO sử dụng cơ chế đúc phát ngược, bắt đầu từ ngày 27 tháng 2 năm 2024, với 100% token AO mới được phân phối cho người nắm giữ token AR, tạo động lực thêm cho những người nắm giữ token AR sớm. Trong giai đoạn này, với mỗi token AR nắm giữ, người dùng nhận được 0,016 token AO như động lực. Nếu độc giả nắm giữ token AR trên sàn giao dịch hoặc thông qua người giữ hộ trong thời gian này, họ có thể tìm hiểu về việc yêu cầu token AO sau khi AO được phân phối chính thức vào ngày 8 tháng 2 năm 2025.

Giai đoạn chuyển tiếp (từ ngày 18 tháng 6 năm 2024): Bắt đầu từ ngày 18 tháng 6 năm 2024, AO giới thiệu một cầu nối song chuỗi. Trong giai đoạn này, AO token mới được phân chia thành hai phần: 33.3% tiếp tục được phân phối cho chủ sở hữu token AR, trong khi 66.6% được sử dụng để khuyến khích tài sản được cầu nối vào hệ sinh thái AO. Hiện tại, người dùng có thể tham gia giai đoạn này bằng cách gửi stETH (với nhiều loại tài sản khác sẽ được thêm vào trong tương lai). Giai đoạn này là quan trọng để tham gia vào hệ sinh thái AO và sẽ được giải thích kỹ hơn.

Chín Rã Phát Triển (Khoảng ngày 8 tháng 2 năm 2025): Giai đoạn này đánh dấu sự chín rã của hệ sinh thái token AO. Khi khoảng 15% tổng cung (khoảng 3,15 triệu token AO) đã được phát hành, token AO sẽ bắt đầu lưu thông. Thời điểm này được thiết lập để đảm bảo tính thanh khoản và sự tham gia đủ trước khi giao dịch bắt đầu. Trong giai đoạn này, các quy tắc phân phối vẫn ổn định, tiếp tục với 33,3% dành cho người giữ AR và 66,6% dành cho động cơ khuyến khích cầu nối.

Tổng thể, khoảng 36% tổng số token AO sẽ được phân bổ cho các chủ sở hữu token Arweave (AR) (100% trước ngày 18 tháng 6 + 33,3% sau đó), củng cố mối quan hệ chặt chẽ của AO với hệ sinh thái Arweave. 64% còn lại sẽ được sử dụng để khuyến khích các nguồn lợi ngoại vi và cầu nối tài sản, nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và nâng cao tính thanh khoản trong hệ sinh thái.

Economic Flywheel

Mô hình kinh tế của AO cũng bao gồm cơ chế phân bổ quỹ hệ sinh thái sáng tạo, nơi người dùng có thể liên tục kiếm được phần thưởng token AO bằng cách cầu nối tài sản đủ điều kiện qua các chuỗi thông qua cầu nối quỹ AO. Điều này tương tự như thực hiện giao dịch cross-chain để liên tục kiếm lợi nhuận DeFi, điều này rất hấp dẫn đối với hầu hết mọi người. Cầu nối quỹ là trục chính của bánh xe kinh tế của AO và phục vụ như nguồn thu nhập của dự án dưới cơ chế phát hành công bằng.

Đây là một phương pháp tương đối mới đáng được nghiên cứu kỹ lưỡng. Phần này sẽ làm rõ các nguyên tắc cơ bản.

Trước hết, cần lưu ý rằng tài sản đủ điều kiện để nhận phần thưởng AO thông qua các hoạt động chéo chuỗi phải đáp ứng hai yêu cầu:

• Tài sản chất lượng cao: Những tài sản này phải có đủ tính thanh khoản trên thị trường. Thông thường, điều này ám chỉ đến tài sản từ các chuỗi khối công cộng lớn. Yêu cầu này đảm bảo rằng những tài sản được cầu nối vào mạng lưới AO được công nhận rộng rãi và có giá trị thị trường.
• Tài sản tạo lợi nhuận: Những tài sản này phải là token có thể tạo ra lợi nhuận hàng năm. Hiện tại, stETH là một ví dụ điển hình, và trong tương lai, nhóm dự định giới thiệu stSOL.

Những yêu cầu này đảm bảo rằng việc phát hành công bằng của AO vẫn có thể cho phép dự án phát triển bền vững và tạo ra lợi nhuận.

Đơn giản mà nói, lợi tức được tạo ra từ tài sản mang lại lợi nhuận của người dùng trong khi chúng vẫn nằm trên chuỗi AO được trả cho dự án và đổi lại, dự án sẽ phát hành token AO cho người dùng.

Trong sơ đồ, PEDG (Hội đồng Phát triển Hệ sinh thái Permaweb) nhận tất cả lợi tức từ stETH.

Cụ thể, lấy stETH làm ví dụ, nếu người dùng đặt cược 1 ETH trên Lido, họ sẽ nhận được 1 stETH. Một tính năng quan trọng của stETH là số dư của nó tăng tự động theo thời gian, với sự tăng lên phụ thuộc vào lợi suất sinh ra từ ETH đã đặt cược. Tương ứng, stETH có thể đổi 1:1 cho ETH hoặc được giao dịch trở lại cho ETH trên thị trường phụ ở tỷ lệ gần 1:1.

Với lợi suất hàng năm là 2,97%, sau một năm, 1 stETH này, nếu để không chạm vào trên Ethereum mainnet, sẽ tăng lên khoảng 1,0297 stETH, có thể đổi được thành 1,0297 ETH.

Tuy nhiên, khi 1 stETH này được cầu nối qua các chuỗi thông qua cầu nối tài sản AO, hợp đồng cầu nối liên chuỗi của Ethereum mainnet sẽ nhận được 1 stETH, trong khi địa chỉ chuỗi AO của người dùng sẽ nhận được 1 aoETH. Lưu ý quan trọng rằng aoETH sẽ không tự động tăng số dư theo thời gian, khác với stETH.

Sau một năm, vì số lượng aoETH không tăng tự động theo thời gian, số lượng stETH trong hợp đồng cầu nối qua chuỗi Ethereum của Ethereum sẽ lớn hơn tổng số lượng aoETH trên AO theo số tiền lãi tích lũy qua một năm. Do đó, ngay cả khi tất cả aoETH trên AO mainnet được cầu nối trở lại Ethereum mainnet (trong trường hợp cực đoan), stETH trong hợp đồng mainnet vẫn có dư thừa. Số dư này đại diện cho lợi nhuận của dự án.

Hiện tại, đã có 151.570 stETH được gửi vào cầu nối liên chuỗi của AO. Quan sát trên chuỗi cho thấy nhóm dự án sử dụng một con bot để thường xuyên thu lợi nhuận, với lợi nhuận hàng ngày khoảng 12 stETH.

Đây sẽ là một giao dịch đôi bên có lợi, vì nó đạt được việc phát hành công bằng AO mà không cần các token FDV cao không hấp dẫn và VC thanh khoản thấp, trong khi vẫn cho phép nhóm dự án có lợi nhuận.

Với lãi suất stETH 3%, nhóm sẽ kiếm khoảng 4,500 ETH từ tất cả stETH trong vòng một năm, cũng như hơn 50 triệu DAI được gửi trong DSR với lãi suất 6%, tổng cộng khoảng hơn 10 triệu USD tiền lời.

Đây là một cơ chế tuyệt vời để phân phối công bằng, mà các dự án tương lai khác nên học hỏi.

Hơn nữa, thiết kế bánh xe quay kinh tế AO không chỉ giới hạn ở đây.

Trên thực tế, aoETH được đề cập trong phần đầu tiên, có số dư không tự động tăng, không phải là thành phần phụ - nó cũng là một phần không thể thiếu của bánh đà kinh tế.

Lưu ý rằng người giữ aoETH sẽ nhận được AO được đúc, có nghĩa là đó cũng là tài sản mang lợi suất. Ngoài ra, giá của aoETH được kết nối 1:1 với ETH. Do đó, aoETH không chỉ tận hưởng lợi ích về thanh khoản và ổn định giá của các token phổ biến, mà còn tạo ra lợi suất dưới dạng AO, mà nhiều người đánh giá cao.

Bối cảnh phân bổ lợi nhuận

Các tài sản mang lại lợi suất chất lượng cao tự nhiên đi kèm với những đổi mới mới.

Mạng AO đã giới thiệu một mô hình “developer minting” đột phá, làm gián đoạn các phương pháp tài trợ và phân phối dự án truyền thống. Mô hình này không chỉ cung cấp nguồn tiền mới cho các nhà phát triển mà còn tạo ra một con đường đầu tư an toàn cho các nhà đầu tư, đồng thời thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của toàn bộ hệ sinh thái.

Khi nhà phát triển tạo ra các dự án DeFi trên mạng lưới AO, họ cần khóa token nguyên bản AO và tài sản xuyên chuỗi để cung cấp thanh khoản.

Trong trường hợp này, aoETH và các tài sản cross-chain khác trở thành tài sản thanh khoản ưu tiên. Người dùng khóa aoETH của họ trong hợp đồng thông minh của nhà phát triển, điều này không chỉ tăng giá trị tổng cộng khóa (TVL) của ứng dụng mà còn quan trọng hơn, các token AO được tạo ra từ aoETH bị khóa này được chuyển vào hợp đồng của nhà phát triển.

Điều này đạt được “đúc tiền của nhà phát triển”, cung cấp cho các nhà phát triển hỗ trợ tài trợ liên tục. Thật dễ dàng để tưởng tượng rằng một khi stSOL đủ điều kiện để đúc AO trong tương lai, triển vọng DeFi cho AO sẽ trở nên tươi sáng hơn.

Do đó, nhóm dự án không còn quá phụ thuộc vào quỹ VC, và phân phối token trở nên lành mạnh hơn. Khi dự án tiến triển, với việc khóa thêm nhiều aoETH hơn, nhà phát triển sẽ nhận được nhiều token AO hơn.

Điều này tạo ra một vòng lặp phản hồi tích cực: các dự án chất lượng cao thu hút được nhiều nguồn vốn hơn, từ đó cung cấp nhiều tài nguyên hơn để cải thiện sản phẩm, cuối cùng thúc đẩy sự phát triển của toàn bộ hệ sinh thái. Kết quả là, toàn bộ hệ sinh thái chuỗi AO sẽ khỏe mạnh hơn so với các hệ sinh thái chuỗi khác, tạo ra hiệu ứng tạo lợi nhuận.

Mô hình đột phá này không chỉ đơn giản hóa quá trình đầu tư truyền thống mà còn cho phép thị trường xác định trực tiếp dòng vốn. Các ứng dụng thực sự có giá trị sẽ tự nhiên thu hút nhiều aoETH để khóa, từ đó nhận được sự hỗ trợ của nhiều AO token hơn.

Cơ chế này hiệu quả trong việc điều chỉnh các lợi ích của nhà phát triển với sự phát triển của hệ sinh thái, động viên họ liên tục tạo ra các ứng dụng có giá trị.

Điều này không thể không là một tình huống đôi bên cùng có lợi. Từ quan điểm của nhà đầu tư, việc sử dụng lợi tức hàng năm từ tài sản đã nắm giữ (thay vì vốn) để hỗ trợ dự án giảm thiểu rất nhiều rủi ro, từ đó khuyến khích đầu tư lớn hơn.

Ngược lại, các nhà phát triển có thể tập trung vào việc phát triển sản phẩm thay vì dành nhiều thời gian và nỗ lực cho quá trình gây quỹ và phân phối token.

Cơ hội tham gia

Hiện tại, cách ổn định nhất để có được AO là thông qua khai thác xuyên chuỗi qua cầu chính thức của AO.

Vào ngày 5 tháng 9, DAI chính thức trở thành tài sản thứ hai, sau stETH, có thể đào AO.

Bài viết sau sẽ phân tích cách người dùng với sở thích rủi ro khác nhau có thể tham gia khai thác cross-chain của AO, từ các góc độ về hiệu quả chi phí và bảo mật.

Hiệu quả chi phí

AO vẫn chưa được phát hành và không có giá, vì vậy không thể tính APR; nó vẫn đang ở giai đoạn “đào mù.” Nói chung, “đào mù” hấp dẫn hơn DeFi xác định.

Hãy giả sử 1.000 USD giá trị stETH và DAI được sử dụng để khai thác đa chuỗi của AO. Bằng cách dự đoán số lượng AO cuối cùng sẽ được thu được, chúng ta có thể so sánh hiệu quả chi phí của cả hai tài sản.

Kết quả khá bất ngờ!

Bảng dự báo thu nhập DAI Mining AO vào ngày 8 tháng 9

Ngày 23/9, Bảng dự báo thu nhập AO của DAI Mining

Thông qua dữ liệu ngày 8 tháng 9 và ngày 23 tháng 9, chúng tôi đã có một phát hiện đáng ngạc nhiên:

Vào ngày thứ ba của việc khai thác DAI, trong giai đoạn đầu tiên vào ngày 8 tháng 9, lợi nhuận khai thác cho DAI là 2,373 lần so với stETH (10.53579/4.43943). Là một dự án hợp pháp, lợi nhuận của stablecoin không chỉ không kém hơn tài sản rủi ro mà còn cao hơn đáng kể, điều này rất hiếm trong thị trường DeFi trong vài năm qua.

Lúc đó, tôi đã chú ý đến hiện tượng này và xem xét hai điều: thứ nhất, vẫn còn sớm và thị trường chưa phản ứng hoàn toàn; thứ hai, có thể có những rủi ro ẩn.

Bây giờ, sau gần 20 ngày đào DAI, lợi nhuận cho DAI và stETH vẫn cao gấp 2.452 lần (8.17534/3.33439), thậm chí còn cao hơn cả vào ngày 8 tháng 9. Điều này thực sự làm người ta bối rối!

Loại trừ yếu tố thời gian phản ứng thị trường, thì chỉ còn lại một xem xét duy nhất là—

Rủi ro

Từ quan điểm tài sản tài chính, rủi ro liên quan đến biến động giá của stETH nên cao hơn nhiều so với DAI. Ngay cả đối với những người tin tưởng tuyệt đối vào ETH và cam kết giữ ETH, hoàn toàn có thể thế chấp ETH và vay DAI để thực hiện giao dịch chênh lệch giá, ít nhất là để bù đắp chênh lệch lãi suất giữa hai loại tiền tệ. Tuy nhiên, thị trường không hoạt động theo cách này, điều này khá không hợp lý.

Ngoài rủi ro tài chính, một lo ngại khác là rủi ro hợp đồng.

Như đã đề cập trước đây, khai thác stETH của AO liên quan đến một thiết kế phức tạp và tinh vi, trong đó đội ngũ có thể thu được tất cả thu nhập từ stETH. Các hợp đồng phức tạp có thể mang lại những rủi ro, nhưng may mắn thay, mã nguồn chính của hợp đồng khai thác stETH sử dụng mã Distribution.sol của dự án MorpheusAI, đã được kiểm thử thời gian và tương đối an toàn.

Mặt khác, hợp đồng khai thác DAI là một phiên bản đã được sửa đổi của Distribution.sol bởi nhóm AO, đã được thích ứng để lưu trữ DAI trong DSR, thêm một số lớp phức tạp so với việc chỉ nhận stETH đơn giản.

So sánh hợp đồng khai thác DAI với hợp đồng của MorpheusAI

Từ quan điểm hợp đồng, hợp đồng đào stETH an toàn hơn đáng kể so với hợp đồng đào DAI. Tuy nhiên, điều này một mình không thể giải thích đầy đủ sự hiệu quả về chi phí hơn gấp đôi của DAI so với stETH. Điều này vẫn còn mở để thảo luận. (Quảng cáo: Hãy tham gia nhóm để thảo luận thêm!)

Tóm tắt

Nhìn chung, AO được rất mong đợi vì phương pháp phát hành công bằng và mô hình “đúc coin của nhà phát triển”. Nó tránh được việc VC đổ giá trị một cách thông minh từ góc nhìn DeFi, đại diện cho một hình thức dự án mới một phần nào đó.

Về mặt tham gia, Web3 liên quan đến trải nghiệm những điều mới lạ. Tuy nhiên, khi đối mặt với những tình huống khó hiểu (như lợi suất quá mức của DAI), người dùng phải cẩn trọng và luôn tôn trọng sự lựa chọn của thị trường.

Chú ý:

1. Bài viết này được sao chép từ [gateTại sao?], Tất cả các bản quyền thuộc về tác giả gốc [Ngư nghiệp]. Nếu có ý kiến ​​phản đối về bản in này, vui lòng liên hệ Gate Learnđội ngũ, và họ sẽ xử lý nó một cách nhanh chóng.
2. Miễn trách nhiệm về trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là của tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bài dịch sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi đội ngũ Gate Learn. Trừ khi được đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài dịch là không được phép.