Інформація, погляди та оцінки, що містяться в цьому звіті і стосуються ринку, проектів, валют тощо, надаються лише для ознайомлення і не є рекомендацією з інвестування.

Після березня 2024 року ринок активів, схоже, пасивно перетворюється на другорядне виставу з темою "очікування". Усі актори, творці та виробники здається забули про сюжет, сцени та вихідну тему, лише витягують шию, чекаючи на "глядача" приєднатися, а також на те, чи надійде шторм цієї ночі.

У середині березня - до кінця серпня, пройшло понад 5 місяців, а ціна на BTC коливалася в "новій зоні високих показників". Протягом цього періоду світові ринки переживали повторні коливання та спади інфляції, невизначеність та ясність щодо очікуваного зниження долара, спекулятивні здогадки щодо м'якої чи жорсткої посадки економіки, а також раптові ринкові коливання, спричинені налаштуванням позицій різних інвесторів під впливом змін трендів.

На цьому тлі частина інвесторів BTC на ринку шифрування вперше реалізувала прибуток з демпінгу, висушивши Ліквідність, включаючи спекулятивні шорт-позиції, панічні розпродажі та зміни у виборі ризику внаслідок ринкового настрою, що призвело до корекції Позиції між Altcoin та BTC.

Це суть руху ринку, який ми спостерігали протягом цього періоду.

Після 5-місячних коливань крипторинок потрапили в спадковий період. Ліквідність на Спот ринку значно зменшилася, розрахунковий плече був знятий, віддача втратила силу, а ціни віддачі поступово знижуються, інвестори втратили бадьорість, а песимістичний настрій охопив крипторинок.

Це є наслідком руху ринку, а також внутрішнього спротиву на наступному етапі. Але, на нашу думку, більший спротив полягає на зовнішньому ринку - невизначеність макрофінансів, та потенційні загрози жорсткої посадки економіки США, а також нечіткі тенденції на американському ринку акцій.

Внутрішній ринок шифрування вже переживає завершення процесу очищення, досягаючи ринкової капіталізації, а розподіл короткострокових та довгострокових рук уже перебуває в стадії накопичення сили для майбутнього зростання. Однак внутрішні кошти виявляють відносну слабкість, не маючи впевненості та здатності приймати незалежні рішення.

URPD: 2.91 млн+ фішок влито в "Нову зону високої обробки"

Протягом останніх 8 місяців ринок продовжував тремтіти, і коли ми спрямовуємо свій погляд у бік у блокчейні, ми можемо зіткнутися з упорядкованими наслідками цього хаосу.

Мережа Біт URPD (3.13)

Індикатор URPD використовується для опису статистичного аналізу всіх невитрачених BTC за ціною, що дає ефективне уявлення про кінцевий результат розподілу чіпів. На графіку вище показана структура розподілу BTC, коли біткойн досяг нового історичного максимуму 13 березня, коли в «новій зоні високої консолідації» було накопичено 3,086 мільйона чіпів (53 000 ~ 74 000 доларів США). Станом на ціну закриття 31 серпня в цьому діапазоні було 6 002 000 фішок, а це означає, що за останні п'ять місяців у цьому діапазоні було поставлено щонайменше 2 916 000+ BTC.

BTC URPD (8.31)

З точки зору часу, від старту ринку прориву BTC в середині жовтня минулого року до історичного максимуму 13 березня знадобилося більше 5 місяців. Зараз він знаходиться в зоні "New High" "Бічний ринок" вже більше 5 місяців, протягом яких найвища ціна становила $72 777, а мінімальна - $49 050, і було більше 7 свінг-трейдінг шоків. Цей шок сформував біржу з 2 916 000+ фішок (реальні дані значно вищі, а дані централізованої біржі не повністю відображені у блокчейні), що сильно виснажує ліквідність ринку.

BTC 实现ринкова капіталізація

Через "реалізацію ринкової капіталізації", яка визначається вартістю закупівельних витрат, ми можемо спостерігати, що після того, як ринок у березні увійшов в нову фазу корекції після досягнення нових висот, хоча ціна не змогла подальше піднятися, ринкова капіталізація все ще зростає, що свідчить про те, що в цей період відбулося переоцінювання чипів масового розподілу. BTC, який переоцінюється вгору, може в деяких випадках стати підтримкою або створити тиск.

Тому ми відносимося до розподілу URPD з нейтральним ставленням, справді є достатньо великий обсяг фішок для здійснення обміну, достатньо великий обсяг коштів для ціноутворення на майбутнє, але невідомо, який характер у цих коштів, ми продовжуємо спостереження, чи вони будуть надавати підтримку або тиск на ринок.

Довгі та короткі руки: Великий демпінг та повторне охолодження

Ми розглядаємо цикл ринку як великий оборот у часовому вимірі між довгостроковими та короткостроковими інвесторами, під час якого вони обмінюються між BTC та USD.

Статистика довготермінових та короткотермінових позицій (щотижня)

BTC запустився в середині жовтня, але починаючи з грудня масштабне зменшення руху почалося, і у березні досягло свого піку, що спричинило корекцію на ринку після досягнення нових піків. Поступово створилася "нова зона підтримки".

Починаючи з травня, довготермінові інвестори суттєво зменшили продажі та знову почали збільшувати свої позиції. За останні 7-8 місяців темп збільшення позицій значно прискорився, а ця група інвесторів збільшила свої позиції на 630000 BTC від мінімального рівня до 31 серпня. Тоді як продажі більш короткострокової природи та Майнерів домінували серед тих, хто скористався можливістю продати свої BTC.

Ми в звіті червня зазначили, що на булрані кожного циклу ринок проводить дві великі демпінг, і тільки після другого великого демпінгу ринкові кошти будуть повністю висушені, що призведе до знищення булрану. А за останні кілька місяців відбувається лише перший демпінг. Цей демпінг тривав понад 5 місяців і наближається до завершення, у блокчейні результати розподілу цього чітко видно.

BTC HODL хвилі

HODL Waves показує, що нові монети в березні стрімко знизилися, а це означає, що спекулятивна активність значно впала, а суб-нові монети в березні ~ червні також прискорюють тенденцію до зниження (що також є важливою складовою чіпів в новій зоні високої консолідації). Більшість цих BTC вийшли на ринок після схвалення ETF, який повинен бути «одноцикловим лонг-лотом». Це означає, що більша частина їхніх активів BTC перетвориться на лонг-хенд Активи, про що свідчить сплеск лонг-хенд Активи на 470 000 у серпні. В доступному для огляду майбутньому довгорукі Активи все одно будуть стрімко зростати.

BTC Активи структури охолодження, є наслідком переходу BTC від короткострокових позицій до довгострокових позицій під час коливань у "період адаптації до нових висот". Ця зміна значно зменшить Ліквідність на ринку. Втрата Ліквідності часто призводить до подальшого зниження цін на BTC в умовах обмеженості коштів, тоді як умови достатку коштів, навпаки, сприятимуть підйому цін.

Таким чином, ми можемо зробити висновок: після понад 5 місяців коливань, враховуючи повну готовність ринку внутрішніми фондовими потоками (а не внутрішніми чіпсами), PA вирішується.

Потік коштів: вимкнені грошові потоки ETF-каналу

У звіті від 11 листопада 2023 року ми заявили, що з середини жовтня потік коштів через канал стейблкоїнів вперше з лютого 2022 року став позитивним, що свідчить про початок нового етапу. Після цього BTC розпочав значний памп.

Статистика прибутку та витрати основних стейблкоінів (щомісячно)

Протягом останніх п'яти місяців, червень і липень були найбільш скромними періодами на ринку з поступом капіталу, з потоком у 12,01 млрд доларів США за два місяці. Ця песимістична ситуація змінюється, з потоками власне 26,96 млрд і 50,9 млрд доларів у липні і серпні відповідно. Вхід цих коштів свідчить про визнання їх ціни в діапазоні нових максимумів і довгострокову позитивну перспективу для другої половини року.

У січні цього року після схвалення 11 Біткойн ETF у США, цей канал став важливою незалежною силою. Раніше в наших звітах ми неодноразово зазначали, що ці кошти у каналі мають власну волю і через свій масштаб та активність стануть важливою силою для ціноутворення Біткойнів. У липні німецька держава почала демпінговий продаж, але кошти з Біткойн ETF-каналу розумно використали цю можливість і забрали собі вигідні недорогі жетони.

Однак, підтвердження збільшення ставок в серпні доларом США, відбулося у момент, коли японська ієна несподівано збільшувала ставки, що призвело до жорсткої закриття позицій від Арбітражу, спричинивши сильні коливання на глобальних фондових ринках та вплив на BTC ETF, який вважався високоризиковим активом. Від продажу ETF ходлерами з початку місяця демпінг продовжується, що призвело до падіння ціни BTC до нових місячних мінімумів на рівні 49000 доларів США і прориву на дно «нової зони високих» цін. Після цього канал фондів ETF поступово заповнився знову (заборонений знак зловив дно фондів дещо пізніше), що призвело до підвищення ціни BTC до 64000 доларів США, але до кінця місяця канал фондів ETF знову заповнився виведенням коштів, що привело до падіння ціни BTC знову нижче 60000 доларів США.

8 серпня 11 підтримка BTC ETF Фонду загальний обсяг коштів, що надійшли та вийшли (щоденно)

Якщо говорити про місяць, потік коштів через BTC ETF складає -72,83 мільйона доларів США, що становить другий найгірший місяць в історії, краще лише квітня.

11 BTC ETF Фонд Загальна статистика витрат та надходжень (щомісячно)

Ми розглянемо об'єднання двох фондів.

Загальний обсяг вводу та виводу коштів для стабільних монет та 11 каналів BTC ETF (місяць)

Незважаючи на те, що стабільні монети вже третій місяць поспіль показують збільшення припливу, цього місяця канал ETF показав відтік, що зробило загальний приплив коштів в серпні всього 50 мільярдів доларів, що менше, ніж у липні (59 мільярдів). Компанія EMC Labs вважає, що приплив коштів в серпні, який зробив можливим повернення BTC до рівня 65000 доларів після великого звалення, став фундаментальною причиною, однак зменшення припливу коштів зробило максимум цього місяця (65050 доларів) значно нижчим, ніж у липні (70000 доларів). А зменшення коштів саме з каналу ETF, приплив коштів з липня (32 мільярди) скоротився до відтоку цього місяця в розмірі 7283 млн доларів.

Ставлення до фондового ринку BTC ETF, який тісно пов'язаний з американськими акціями, стало вирішальним фактором, що визначає напрямок ринку.

Серпень: м'яка посадка проти жорстка посадка

По відміну від слабкого виступу BTC в серпні, хоча також зазнав гострих коливань, американський фондовий ринок в цей же період все ще проявляв дивовижну міць. Nasdaq записав місячне пампу в розмірі 0,65%, тоді як індекс промислового Доу-Джонса встановив новий історичний максимум. Протягом цього часу обговорення про те, чи підвищувати ставки на 25 або 50 базових пунктів в вересні, були на слуху, проте справжній об'єкт уваги трейдерів - це, насправді, основна тема "американська економіка зазнає м'якої посадки чи жорсткої посадки".

Згідно з поточним аналізом фондових тенденцій США, EMC Labs вважає, що ринок в цілому схиляється до того, щоб економіка Сполучених Штатів досягла м'яка посадка, тому він не встановлює загальну ціну на зниження американських акцій в очікуванні початку жорсткої посадки. Ґрунтуючись на припущеннях м'яка посадка, частина фондів вирішила вийти з «Великої сімки», яка вже різко вийшла з NASDAQ (більшість з них цього місяця програла NASDAQ), і увійшла в інші акції «блакитних фішок», що підштовхнуло індекс Dow Jones до нового історичного максимуму.

Ґрунтуючись на минулому досвіді, ми схильні робити висновок, що інвестори на фондовому ринку США розглядають BTC як актив «Великої сімки» – з великими перспективами, але в даний час переоціненим ризиком, звідси і феномен масштабного демпінгу, який приблизно збігається з демпінгом «Великої сімки». Просто порівняно з мейнстрімними фондами «Велика сімка» набагато привабливіша за BTC, тому після великого дампа «Велика сімка» Віддача сильніша за BTC.

Наразі CME FedWatch показує, що ймовірність зниження ставок на 25 базових пунктів у вересні становить 69%, а ймовірність зниження на 50 базових пунктів - 31%.

EMC Labs вважає, що якщо 25 вересня базисна точка зниження встановиться, і не буде головних економічних та працевлаштування даних, які свідчать про те, що економіка не відповідає ознакам 'м'якої посадки', американські акції будуть стабільно працювати. Якщо сім великих компаній підуть вгору, то ймовірно, що BTC ETF відновиться, сприяє підйому BTC та знову атакує психологічний бар'єр у 70000 доларів США навіть до виклику нового рівня. Якщо головні економічні та працевлаштування дані свідчать про те, що економіка не відповідає ознакам 'м'якої посадки', то ймовірно, що американські акції будуть йти вниз, особливо сім великих компаній, відповідно до цього каналу BTC ETF, ймовірно, не буде оптимістичним, тому BTC може піти вниз та знову викликати 54000 доларів США на нижній межі 'нового періоду відновлення'.

Ця припущення ґрунтується на припущенні, що в каналі стабільних монет у вересні не відбудеться тенденційна зміна. Крім того, ми ставимося до стабільних монет обережно, хоча кошти в цьому каналі продовжують накопичуватися, але ми нахиляємося до того, що вони не сприятимуть виходу BTC на самостійний ринковий тренд. Найбільш оптимістичний прогноз передбачає, що при підвищенні сімома великими гравцями кошти в каналі стабільних монет та ETF одночасно відтікають, що спонукає BTC до підйому. Якщо це станеться, тоді ймовірність успішного прориву попереднього максимуму є великою.

Заключення

BTC прорвався в січні цього року на рівні 54 000 доларів США, в березні досягнув історичного максимуму, в квітні розпочав хаотичну консолідацію в "зоні нових максимумів", і до цього часу, вже в травні, вже майже досягнув рекорду зростання за останні 6 місяців з вересня минулого року, що свідчить про наближення зміни тренду.

Графік щомісячного руху BTC

Це також має бути причиною того, що фонди в стабільних каналах поступово збираються, щоб перебудувати купівельну спроможність.

Проте справжній прорив все ще залежить від покращення макрофінансової ситуації та основних даних про економіку США, а також від відновлення потоку грошей з основних фондових ринків у канал BTC ETF.

Через те, що долар повертається до циклу зниження вартості, вересень стане найважливішим місяцем цього року, американський фондовий ринок та крипторинок нададуть першу відповідь на це в цьому місяці.

EMC Labs (Емердженс Лабс) був створений у квітні 2023 року шифруванням активів та даних вченими. Спеціалізується на дослідженні галузі Блокчейн та інвестиціях на Вторинному ринку криптовалют, зосереджуючись на прогнозуванні, інсайтах та видобуванні даних як основних конкурентних переваг, спрямованих на участь у розвиваючійся галузі Блокчейн через дослідження та інвестиції, щоб сприяти благополуччю людства через Блокчейн та шифрування активів.

Для отримання додаткової інформації відвідайте: