Джерело оригіналу: Glassnode

Оригінальний текст: Ліла, BlockBeats

Опис

• Незважаючи на бічний ринок або падіння цін на BTC, значна частина ринку все ще перебуває в прибутковому стані, а короткострокові ходлери понесли більшість збитків.
• Шляхом поєднання моделі ціноутворення на блокчейні та технічних індикаторів, ми досліджуємо перспективи розвитку ринку в майбутньому.
• Перепади продовжують історичне стискання, що свідчить про байдужість інвесторів, але також натякає на можливість більших коливань у майбутньому.

Рентабельність ринку залишається міцною

Коли ціна на біткойн впала до діапазону 6 тисяч доларів, у багатьох інвесторів цифрових активів виникла певна тривожність і відчуття падіння. Ця ситуація не є рідкістю, коли ринкова волатильність зупиняється і входить в сплячий стан, оскільки байдужість починає поступово поширюватися.

Незважаючи на це, з точки зору співвідношення MVRV, здатність інвесторів заробляти в цілому залишається дуже сильною, і в середньому кожна монета все ще має 2-кратний прибуток. Це зазвичай є індикатором або правилом, що розрізняє етапи «ентузіазму» та «фанатизму» бикового ринку.

Жива діаграма

Розділивши всі монети на нереалізовані прибутки та збитки, ми можемо оцінити середню вартість бази кожної групи та середню амплітуду нереалізованого прибутку та збитку кожної монети.

• Середні невреалізовані доходи від утримання монет становлять 41,3 тис. доларів, вартість приблизно 19,4 тис. доларів. Варто зауважити, що ці дані можуть бути спотворені через монети, що були перенесені на ранніх етапах, включаючи сутність Patoshi, ранніх майнерів та втрачені монети.
• Середня нереалізована збиток від утримання монет становить $ 5,3 тис., Вартість приблизно $ 66,1 тис. Ці монети в основному утримуються короткостроковими власниками, оскільки мало хто з "верховими покупцями" 2021 року все ще утримується.

Ці два показники допомагають виявити потенційні точки продажу, оскільки інвестори хочуть утримувати свій прибуток або уникнути більших нереалізованих збитків.

Живий робочий стіл

Шляхом перегляду співвідношення нереалізованого прибутку / збитку для кожної монети ми бачимо, що величина нереалізованого прибутку перевищує величину нереалізованого збитку в 8,2 рази. Тільки 18% торговельних днів мають більшу відносну вартість, і всі ці дані свідчать про те, що ми знаходимося в ейфоричному бичачому ринку.

Можна вважати, що історичний максимум (ATH) у березні відповідає кільком особливостям після схвалення ETF та історичному піку бичачого ринку.

Живий робочий стіл

Визначення положення в періоді

Ціна на біткоїн стабілізувалася в діапазоні від 60 000 до 70 000 доларів США від історичного максимуму в березні, і настрій інвесторів став байдужим та втомленим. Це призвело до коливань у більшості інвесторів, які не можуть прийняти рішення, і ринок не зміг встановити стабільну тенденцію.

Для визначення нашого місця в циклі ми будемо користуватися спрощеною рамкою для розуміння історичного циклу ринку біткойн:

• Глибина Ведмежий ринок：价格低于已实现价格
• Ранній бичачий ринок: ціна знаходиться між реалізованою ціною та середнім значенням ринку
• Енергійний бичачий ринок: ціна знаходиться між історичним максимумом та середнім ринковим значенням
• Бичачий ринок: ціна вище історичного максимуму попереднього циклу

Наразі ціни все ще перебувають на стадії гарячого бичого ринку, лише кілька разів надзвичайно короткий час входили в зону ажіотажу. Реальна ринкова вартість становить 50 тис. дол., що відображає середній вартісний фундамент кожного активного інвестора.

Цей рівень є ключовим рівнем ціноутворення для подальшого макроекономічного бичачого ринку.

Живий робочий стіл

Наступним кроком буде перегляд короткострокової групи утримувачів, а також накладення їхньої вартісної бази на рівень плюс-мінус 1 стандартного відхилення. Це вказує на області, де можуть почати реагувати ці власники, які чутливі до цін.

• Сигнал значного нереалізованого прибутку потенційного перегрітого ринку, поточна вартість - $ 92 тис.
• Рівень беззбитковості для групи короткострокових холдерів становить $64k, а спотова ціна наразі нижча за цей рівень, але намагається його повернути.
• Видимий сигнал нереалізованої збитковості потенційно перепроданого ринку, поточна вартість - $ 50 тис. Це відповідає середньому ринковому значенню як точці розділу бичого ринку.

Важливо зауважити, що лише 7% торгових днів були зафіксовані за ціною спот нижче -1 стандартного відхилення, це досить рідка ситуація.

Живий робочий стіл

При нижчій ціні, ніж базова вартість утримання короткострокових власників, потрібно перевірити фінансовий тиск різних підгруп цієї категорії. За допомогою розділення за віком ми можемо проаналізувати і перевірити базові витрати різних вікових складових короткострокових власників.

Наразі середні курси валют за період 1 день-1 тиждень, 1 тиждень-1 місяць і 1 місяць-3 місяці перебувають у стані нереалізованих втрат. Це свідчить про те, що цей діапазон більшої частини не має продуктивності для трейдерів та інвесторів.

Група тривалістю від 3 до 6 місяців - єдиний підгрупа, яка все ще не отримує прибутку. Середня вартість складає $58 тис., що відповідає низькому рівню цін на цей момент, знову позначаючи його як ключову область інтересу.

Живий робочий стіл

Щодо технічного показника, ми можемо використовувати показник Майера Мультипл, щоб оцінити співвідношення ціни до 200-денної простої рухомої середньої (200 DMA). 200 DMA зазвичай використовується як простий показник бичачого або ведмежого потенціалу, зроблячи будь-який прорив вгору або вниз ключовою точкою на ринку.

200 DMA поточне значення становить $ 58 тис., що знову поєднується з моделлю ціни на ланцюжку.

Живий робочий стіл

Ми можемо використовувати показник URPD, щоб додатково оцінити концентрацію постачання навколо конкретного кластеру базових витрат. Наразі ціна на спотовий товар наближається до нижньої межі великого вузла постачання між $60 тис. і новими історичними максимумами. Це узгоджується з моделлю базових витрат для короткострокових тримачів.

Наразі 2,63 млн монет BTC (що становить 13,4% від загального обсягу обігу) знаходяться в діапазоні від 60 до 70 тис. доларів, і незначні цінові коливання можуть значно вплинути на прибутковість портфеля монет та інвесторів.

Загалом це свідчить про те, що багато інвесторів можуть бути чутливими до будь-якого падіння цін нижче за $ 60 тис.

Жива діаграма

Прогнозована волатильність

Після кількох місяців коливань цін в інтервалах ми помітили помітне зниження волатильності для багатьох періодів ковзного вікна. Щоб візуалізувати це явище, ми використовуємо простий інструмент для виявлення періодів скорочення волатильності, що зазвичай дає підказку про наближення більш високої волатильності.

Модель оцінює зміну волатильності на протязі 30 днів у вікнах 1 тиждень, 2 тижні, 1 місяць, 3 місяці, 6 місяців і 1 рік. Сигнал спрацьовує, коли всі вікна показують від'ємну зміну протягом 30 днів, що свідчить про стискання волатильності і зменшення очікуваної волатильності в майбутньому для інвесторів.

Живий робочий стіл

Ми також можемо оцінити волатильність ринку, вимірявши діапазон відсоткових змін мінімальних і максимальних цін за останні 60 днів. За цим показником волатильність продовжує стискуватися до рідкісних рівнів, але це зазвичай відбувається після тривалого періоду стабілізації і перед великими рухами ринку.

Живий робочий стіл

Нарешті, ми можемо використовувати співвідношення ризику продавця для підвищення оцінки волатильності. Цей інструмент оцінює абсолютну суму реалізованого прибутку та збитків, заблокованих інвестором, відносно розміру активів (реалізована ринкова капіталізація). Ми можемо розглянути цей показник в рамках наступної моделі:

· Висока вартість свідчить про те, що інвестори витрачають велику кількість грошей на прибуток або збиток в порівнянні з їх вартістю вартості. Ця ситуація свідчить про те, що ринок може потребувати повернення до рівноваги, зазвичай після великих коливань цін.

· Низька вартість свідчить про те, що більшість монет витрачені відносно до їх витрат на виробництво, що свідчить про досягнення певного рівня рівноваги. Зазвичай така ситуація свідчить про вичерпання "прибутку та збитків" в межах поточного цінового діапазону і зазвичай описує низьку волатильність навколишнього середовища.

Варто зазначити, що співвідношення ризику продавця для короткотермінових тримачів скоротилося до історичного мінімуму, з 5083 торгових днів лише 274 зареєстрували ще менше значення (5%). Це свідчить про досягнення певної рівноваги протягом цього періоду стабілізації цін і натякує на очікування високої волатильності у найближчий час.

Живий робочий стіл

Загальний висновок

Біткойн ринок перебуває на цікавому етапі, хоча ціна знизилася на 20% від історичного максимуму, апатія та нудьга переважають. У середньому кожна монета все ще має потенціал для отримання прибутку вдвічі більше, але нові покупці перебувають у збитковому стані.

Ми також досліджували ключові фактори, які можуть змінити модель інвестиційного поведінки. Ми шукали певний рівень поєднання в ланцюжку та технічних індикаторах і визначили три ключові області уваги.

• Прорив рівня $ 58 тис. до $ 60 тис. призведе до збитків великої кількості короткострокових тримачів, а також до падіння нижче рівня ціни 200 DMA.
• Коливання ціни між $ 60 тис. та $ 64 тис. продовжуються, що свідчить про сумнівний бічний рух на ринку.
• Прорив $ 64 тис. дозволить багатьом короткостроковим власникам монет відновити прибуток, інвестиційний настрій може підвищитися.

Волатильність продовжує стискатися в різних часових рамках, як з точки зору ціноутворення, так і з точки зору даних ланцюжка. Такі показники, як відношення ризику продавця та ціновий діапазон за 60 днів, вже впали до історичного мінімуму. Це свідчить про те, що поточний торгівельний діапазон знаходиться на пізній стадії розширення до наступного діапазону вниз.