Криза Curve продовжує тліти.

Під впливом інцидентів із безпекою та потенційних ризиків ліквідації CRV продовжив падати сьогодні, колись опустившись до 0,482 дол. США, і підскочив до 0,58 дол. США на момент публікації, але 24-годинне зниження все ще становить 8,13%.

У той же час токени управління великими екологічними проектами Curve також зазнали серйозних невдач.Серед них Convex (CVX), який є найбільш пов’язаним, впав до $2,884 і зараз становить $3,034 за 24 години. падіння на 11%.

Через потенційну загрозу ліквідації безнадійних боргів кілька кредитних проектів, таких як Aave та Frax, також падають одночасно. AAVE тимчасово повідомила про 64,61 дол. США, падіння за 24 години на 8,87%; FXS тимчасово повідомило про 5,69 дол. США, 24-годинне падіння. 5,03%.

Вплив постійного розповсюдження навіть спричинив песиміст у всьому секторі DeFi.

Яка головна небезпека зараз стоїть перед Curve?

Минув лише день, але **основне джерело кризи Curve сьогодні змінилося. **

Якщо головним ризиком, з яким зіткнулася Curve вчора, була загроза безпеці контракту, спричинена вразливістю Vyper, то основним ризиком сьогодні є потенційна загроза ліквідації боргових позицій CRV на основних кредитних платформах.Серед них засновник Curve Майкл Єгоров Здоров’я його особистого боргу позиція критична**.

Щоб було зрозуміло, ці дві загрози по суті не одне й те саме. Навіть без лазівок Vyper, якщо ринок продовжить падати, ризик ліквідації боргового складу Єгорова рано чи пізно стане очевидним, але цього разу Vyper використано як запобіжник, щоб принести цей «прихований грім» до столу.

Згідно з даними мережі, станом на 15:00 дня Єгоров заставив близько 450 мільйонів CRV на Aave, Fraxlend, Abracadabr і Inverse, а також позичив близько 105 мільйонів доларів США.Загальна вартість ліквідації цієї частини склад боргу становить приблизно від 0,38 до 0,4 дол.

Оскільки 450 мільйонів CRV становить повну половину циркулюючої пропозиції токена, безсумнівно, що якщо ці боргові склади будуть ліквідовані, величезна кількість продажів CRV буде безпосередньо викинута на ринок за короткий період часу, що Це сильно вдарить по і так хиткій ціні CRV.

Піде на ліквідацію?

Після вчорашнього інциденту з безпекою Єгоров намагався уникнути потенційної ліквідації за допомогою різних операцій, таких як поповнення застави CRV, погашення частини боргу одна за одною або запозичення Curve, щоб опосередковано вплинути на процентну ставку боргового складу.

Отже, чи можуть ці кроки запобігти потенційній ліквідації?

Перш за все, має бути зрозуміло, що особисті боргові позиції Єгорова розпорошені на кількох кредитних платформах, таких як Aave, Fraxlend, Abracadabr, Inverse тощо, а масштаб і статус ризику кожної позиції боргу різні (коротше кажучи, ці ліквідації не 0 або 1, але є кілька проміжних можливостей). Серед них боргове сховище над Aave є найбільшим, але найнебезпечнішим є боргове сховище над FRAXlend.

Причиною цього є те, що FRAXlend використовує спеціальний механізм коригування процентної ставки.Коли загальні кошти певного пулу досягають 85%, його процентна ставка буде збільшуватися відповідно до певного множника кожні 12 годин (вона буде подвоєна при 100%). , процентна ставка може зрости до 10000%.

Щоденна примітка Odaily Planet: мультиплікатор відсоткової ставки різної ліквідності Fraxlend після рівня використання перевищує 85%.

З учорашнього дня загальний рівень використання ринку CRV/FRAX у Fraxlend перевищив 85% або навіть наблизився до 100%, що також призвело до зростання процентної ставки позики пулу (згідно зі статистичними даними користувачів мережі, відсотки ставка колись досягла 132% ) і, ймовірно, продовжить зростати.

Це також означає, що якщо загальний рівень використання ринку CRV/FRAX не знизиться в майбутньому, Єгоров зіткнеться з дедалі вищими процентними ставками за кредитами, що також призведе до постійного розширення масштабу боргу, який, у свою чергу, продовжуватиметься збільшити свою лінію ліквідації, посилюючи ризик ліквідації всього боргового складу.

На щастя, Єгоров усвідомив особливе становище цього боргового складу у Фраксленді. Щоб зменшити використання пулу, Єгоров використовував різні заходи. Оскільки Єгоров повернув Fraxlend 7,13 мільйона доларів сьогодні вдень, розмір боргового складу впав приблизно до 10 мільйонів доларів, загальний рівень використання ринку CRV/FRAX також впав до 54,78%, а відсоткова ставка за кредитом впала до 87,085%. Небезпеку тимчасово локалізовано.

Варто зазначити, що протягом цього періоду Curve також запустила пул ліквідності crvUSD/fFRAX для ринку Fraxlend CRV/FRAX.Якщо користувачі хочуть брати участь у цьому пулі, щоб отримати стимули CRV, їм потрібно внести депозит у пул CRV/FRAX у По-перше, Fraxlend, щоб зменшити загальне використання пулу. Деякі користувачі мережі також звинуватили цей захід у тому, що Єгоров є силою централізації та використовує Curve для вирішення власної небезпеки.

Загалом, на даний момент здається, що Єгоров має невеликий перепочинок для цієї боргової позиції у Fraxlend, що також певною мірою відновлює ціну CRV і опосередковано послаблює тиск на його боргові позиції на інших платформах, таких як ризик ліквідації Aave, Fraxlend і Abracadabr.

Що було б, якби була повна ліквідація?

Давайте спершу підтвердимо дві речі.

Одна полягає в тому, що за винятком деяких пулів, уражених вчорашньою вразливістю Vyper, інші смарт-контракти Curve все ще працюють нормально. Будучи провідним проектом на шляху DeFi, який більше не можна згорнути, якість власного контракту Curve не слід надто сумніватися — у базовій мові розробки є помилка, яку важко передбачити.

По-друге, хоча існує кореляція між роботою протоколу Curve на функціональному рівні та валютною ціною CRV** (в основному це впливає на стимули), йому не потрібно покладатися на останню. Іншими словами, CRV може впасти так, що мати цього не впізнає, але Curve все одно буде існувати.

Щодо цінової тенденції CRV, я особисто віддаю перевагу тому, щоб можливість повної ліквідації не була надто великою, тому що згідно з записом Єгорова про погашення Єгорова Fraxlend сьогодні вдень, здається, що він продає CRV поза ринком за ціна 0,4 дол. США (0 x Сіфу, колишній фінансовий директор Frog Nation, повідомив, що покупець матиме період блокування на 6 місяців), ціна в основному еквівалентна потенційній ціні ліквідації кількох боргових позицій Єгорова.

Це означає, що деякі великі фонди на ринку все ще мають відносно розумну оцінку вартості CRV, і навіть перед обличчям короткострокових ризиків ліквідації вони все ще готові утримувати довгострокові позиції за певною зниженою ціною.

Таким чином, навіть якщо ліквідація відбудеться, можливо, CRV справді зазнає короткострокового падіння через величезний миттєвий тиск збуту, але якщо ціна буде нижчою, ніж ринкові оцінки, потенційні покупці, як очікується, допоможуть CRV поступово відновитися. Зрештою, протокол Curve все ще працює в реальному режимі, і репутація, накопичена за останні два роки, не розвіється повністю.

Зрештою, порівняно з галузевим еталонним тестом Curve два дні тому, сьогоднішній Curve зіткнувся лише з інцидентом безпеки (навіть великий банк має нести Vyper). Це не неможливо виправити.

Які уроки можна винести згодом?

Мине час, події закінчаться.

Моя особиста історія полягає в тому, що незалежно від того, відбудеться ця ліквідація чи ні, Curve продовжить існувати, а CRV поступово повернеться на правильний шлях після великих чи малих коливань і, нарешті, дозволить інциденту повільно заспокоїтися.

Зважаючи на поточний момент часу, я хотів би просто поміркувати про роль трьох сторін у цій кризі (Кривий, Єгоров, угода про позику).

По-перше, для Curve здається, що вам важко висувати занадто багато вимог. Зрештою, незалежно від того, скільки перевірок виконується на рівні протоколу, важко побачити лазівки в базовій мові. Далі, Curve, ймовірно, має зосередитись на роботі з іншими протоколами, які постраждали (Alchemix, JPEG'd, Metronome), щоб вивчити розумний план компенсації.

Крім того, є Єгоров, як окремий користувач, здається, що немає жодних проблем у використанні правил кредитної угоди для підвищення ефективності використання власних коштів.Підозрюється, що він передає це всій спільноті (деякі користувачі спільноти підозрював Єгоров і ніколи не думав закривати свої позиції).

Що стосується кредитної угоди, то обмеження розміру боргових позицій альткойнів стало поширеною темою в індустрії DeFi.Одним із конкретних проявів переходу «бик-ведмідь» є зниження ліквідності альткойнів, що також робить Пули альткойнів, які раніше були основним способом залучення грошей, сьогодні стають джерелом ризику. Після цього інциденту, імовірно, основні кредитні угоди приділятимуть цьому більше уваги.

Що стосується конкретних проектів, Fraxlend продемонстрував кращу стійкість у цій ліквідаційній кризі завдяки динамічному дизайну відсоткових ставок, який «змусив» Єгорова віддати пріоритет проблемі боргових складів платформи, таким чином взявши на себе лідерство у зниженні ризику. У випадку не коригуючи правила, «випередження» було досягнуто безпосередньо.

Після цього випадку деякі голоси скаржаться, що DeFi холодний, але я так не думаю. Через стільки років DeFi пережив занадто багато штормів, і вплив різноманітних негативних подій під час ведмежого ринку завжди посилюватиметься, але, оглядаючись у майбутнє, це може бути лише відносно особлива хакерська атака, плюс сума грошей Не дуже здорові запозичення та боргові позиції.

Пов'язане читання

У деяких версіях мови Vyper є вразливості, а такі проекти, як Curve, піддавалися атакам

Отже, Chainlink врятував галузь сьогодні?