Автори: JoyChen, EvanLu, Waterdrip Capital

З прогресом у встановленні глобального фінансового регулювання, ринок криптоактивів поступово переходить в основну фінансову систему зі своїх початків у "нішевому колі". Після виборів у США обрання Трампа президентом позитивно вплинуло на галузь криптоактивів, обіцяючи дружню регуляторну політику, включаючи створення національних резервів BTC та підтримку розширення майнінгу BTC в США, що підвищило довіру до ринку. В наступні декілька днів ринок капіталу загалом почав передаватися, і на цьому тлі піднялися акції багатьох компаній з блокчейн-концепцією.

Наразі все більше та більше публічних компаній усвідомлюють великий потенціал технології Блокчейн і активно впроваджують її в стратегічне планування компаній. Багато компаній-акціонерів, що працюють в галузі Блокчейн, демонструють потужний розвиток, отримуючи помітну увагу та інвестиції на ринку. Ці компанії, впроваджуючи технологію Блокчейн, прискорюють цифрову трансформацію та створення цінності в бізнесі, поступово стаючи важливими гравцями у галузі. Ми уважно стежимо за багатьма акціями у цій сфері та бачимо, що їхня успішність на ринку капіталу стає все більш вражаючою, що в майбутньому може призвести до більших можливостей для розвитку під впливом технології Блокчейн:

Останні роки, особливо після випуску США ETF, пов'язаних з криптовалютою (таких як BTC ETF), ознаменували появу регулятивних переваг, що свідчить про те, що криптовалюта вже не обмежується лише цифровими грошима, а інтегрується з традиційним ринком капіталу. Grayscale як піонер в цій сфері став мостом для традиційних інвесторів у світ шифрування, завдяки своєму BTC Trust (GBTC). Дані показують, що BTC ETF (IBIT) від BlackRock має активи під управлінням на суму 17,243 млрд доларів США, що практично стабільно зростає з початку року. А управліні активами Grayscale BTC ETF (GBTC) становить 13,659 млрд доларів США, що свідчить про інтерес і довіру інвесторів до цієї нової категорії активів.

Поточна загальна капіталізація ринку криптовалюти становить приблизно 3.2 трильйона доларів США, ми можемо розділити її на наступні три основні частини за класами активів:

1. BTC（BTC） BTC як основний актив на ринку криптовалют наразі має ринкову капіталізацію приблизно в 1.9 трильйонів доларів США, що становить понад 50% від загальної ринкової капіталізації криптовалют. Це не лише інструмент сховища цінностей, який отримав визнання як у TradFi, так і в оригінальному світі монет, але й через свою властивість боротьби з інфляцією та обмежений обсяг став першим вибором інституційних інвесторів, де його також називають “цифровим золотом”. BTC відіграє ключову роль у крипторинку, стабілізуючи його, та є мостом між традиційними активами та активами оригінальних ланцюгів.
2. Оригінальні активи у блокчейні включають Токени публічних ланцюгів (наприклад, Ethereum (ETH)), Токени децентралізованих фінансів (DeFi) та функціональні Токени у блокчейн-додатках тощо. Ця галузь має різноманітність та високу волатильність, а її ринкова капіталізація наразі становить приблизно 1,4 трильйона доларів США, що значно менше високого зростання, очікуваного ринком.
3. Поєднання традиційних активів та технології токенізації Ця область охоплює токенізацію реальних світових активів (RWA) у блокчейні, цінні папери на основі блокчейну та інші нові проекти. Наразі їхня ринкова капіталізація становить лише кілька трильйонів доларів США, проте з поширенням технології блокчейну та інтеграцією TradFi у блокчейн, ця область стрімко розвивається. Одним із основних драйверів майбутнього зростання крипторинку є токенізація традиційних активів, що підвищує ліквідність. Ми повністю віримо в цю частину та вважаємо, що вона сприятиме перетворенню TradFi на більш ефективний та прозорий цифровий напрямок, а також вивільнить великий ринковий потенціал.

Чому ми так позитивно ставимося до потенціалу зростання традиційних активів?

Протягом останніх шести місяців властивості активу BTC пройшли повноцінну еволюцію, домінуюча сила Ринку капіталу також здійснила перехід зі старої сили до нового фонду.

2024 року криптовалюта подальше зміцнює своє становище в галузі TradFi. Фінансові гіганти, включаючи BlackRock та Grayscale, активно запускають продукти торгівлі BTC та Ethereum на біржах, що надає інституційним та роздрібним інвесторам зручніші цифрові активи для інвестування, що ще раз підтверджує зв'язок з традиційними цінними паперами.

Одночасно, тенденція токенізації реальних активів (RWA) у реальному світі також набирає обертів, що подальшою підвищує ліквідність та охоплення фінансового ринку. Наприклад, німецький державний розвитоковий банк KfW випустив дві цифрові облігації загальною сумою 150 мільйонів євро за допомогою технології блокчейн у 2024 році. Ці облігації використовують технологію розподіленого бухгалтерського запису (DLT) для розрахунків, французький виробник комп'ютерного обладнання Metavisio випустив корпоративні облігації, використовуючи токенізацію для забезпечення капіталовкладень у новий виробничий об'єкт в Індії. Це також свідчить про те, що традиційні фінансові установи використовують технологію блокчейн для оптимізації ефективності своєї діяльності, багато з яких вже впровадили шифрування в свої бізнес-моделі.

На сьогоднішній день, модель фінансового циклу, що має за основу BTC як основний актив, використовує ETF та фондовий ринок як головний канал притоку коштів, та використовує компанії, які лістуються на американській біржі, такі як MSTR, як платформу для їхнього перенесення, набирає оберти та активно привертає Ліквідність в доларах.

Поєднання TradFi з блокчейном сприятиме народженню більше інвестиційних можливостей, ніж у випадку у блокчейні. Цей тренд відображає увагу ринку до стабільності та реальних сценаріїв використання. Ринок TradFi має міцну інфраструктуру та зрілі ринкові механізми, і поєднавшись з технологією блокчейн, відкриє більший потенціал.

Цей дослідницький звіт розглядає модель зростання випуску концептуальних акцій Блокчейн, зокрема, способи їх поєднання з активами у блокчейні, для виявлення більш багато інноваційних інвестиційних можливостей. Наприклад, модель зростання MSTR демонструє типовий шлях обміну активами у блокчейні на активи в доларах США через облігації та акції. Недавно ціна акцій MSTR стрімко підвищилася залежно від ціни Bitcoin, а дохід від облігацій MSTR, які стануть платоспроможними у 2027 році, досяг трьохрічного максимуму. Ця стратегія віддаляє акції MSTR від традиційних технологічних акцій.

З цих перспектив можна зрозуміти, що майбутній розвиток крипторинок не обмежується лише інкрементом Цифрові гроші, а має великий потенціал для поєднання з TradFi. Від регулятивних переваг до зміни ринкової структури, акції з поняттям Блок ланцюга є ключовими Нодами в цьому великому тренді і стають фокусом для світових інвесторів підписатися.

Ми розподіляємо поточні концепції блокчейн-акцій приблизно на наступні категорії:

Одне, поняття активного ведення майна:

Що стосується концепції розподілу активів, то стратегія компанії полягає у використанні BTC як основного резервного активу. Ця стратегія була вперше реалізована MicroStrategy у 2020 році та швидко викликала ажіотаж на ринку. Цього року інші компанії, такі як японська інвестиційна компанія MetaPlanet і Boyaa Interactive, зареєстрована на Гонконзі, також приєдналися, і кількість придбань BTC зростає. Meta оголосила про впровадження BTC Yield, ключового показника ефективності, розробленого MicroStrategy, з прибутковістю BTC 41,7% у 3 кварталі та колосальними 116,4% у 4 кварталі (що закінчується 25 жовтня).

ТОП-30 публічних компаній, які використовують BTC як резервний актив, світовий масштаб, джерело даних: coingecko

Зокрема, стратегія компаній, таких як MicroStrategy, полягає в тому, щоб вводити ключовий показник продуктивності "BTC доходність", який надає інвесторам нову перспективу для оцінки цінності компанії та прийняття інвестиційних рішень. Цей показник базується на розрахунку кількості BTC на акцію на основі розрідженої кількості обігових акцій, не враховуючи Коливання ціни BTC, і призначений допомогти інвесторам краще зрозуміти акціонерну діяльність компанії, пов'язану з випуском додаткових звичайних акцій або конвертованих інструментів для покупки BTC, з фокусом на балансі між зростанням обсягу BTC і розрідженням акціонерного капіталу. На сьогоднішній день BTC доходність інвестицій MicroStrategy складає 41,8%, що свідчить про успішне збільшення Активи компанії, уникаючи надмірного розрідження інтересів акціонерів.

Проте, незважаючи на значні досягнення MicroStrategy в інвестуванні в BTC, структура боргу компанії все ще викликає підписатися на ринку. Звітно, загальна сума невиплачених боргів MicroStrategy наразі становить 42,5 мільярда доларів США. Протягом цього часу компанія залучала кошти шляхом емісії конвертованих облігацій у декілька раундів, частина з яких також супроводжувалася виплатою відсотків. Аналітики ринку стурбовані тим, що у випадку значного великого дампу ціни на BTC MicroStrategy може змушена продати частину BTC для погашення боргів. Проте є й думка, що завдяки стабільному традиційному програмному бізнесу MicroStrategy та низькій процентній ставці, його операційний грошовий потік достатній для покриття відсоткових платежів по боргах, тому навіть у разі великого дампу ціни на BTC ймовірність того, що компанія буде змушена продавати свої BTC-активи, дуже мала. Крім того, ринкова капіталізація акцій MicroStrategy наразі становить 43 мільярда доларів США, а частка боргу в його капітальній структурі є досить мала, що додатково зменшує ризик Падіння.

Незважаючи на те, що багато інвесторів позитивно оцінюють стратегію інвестування в BTC цієї компанії, вважаючи, що це принесе значний прибуток акціонерам, деякі інвестори також виражають занепокоєння щодо високого рівня кредитного ризику та потенційних ринкових ризиків. З огляду на велику волатильність ринку Криптоактивів будь-які негативні зміни на ринку можуть значно вплинути на вартість активів таких компаній, а їхні акції торгуються з вираженою надціновістю відносно їхньої чистої вартості активів, чи цей стан може тривати - це ставиться в центр підписатися уваги ринку. Якщо ціни на акції відкотяться, це може вплинути на фінансові можливості компанії, що в свою чергу може вплинути на її майбутні плани з покупки BTC.

1、Мікростратегія(MSTR)

Компанія з програмного забезпечення для бізнес-інтелекту

MicroStrategy була заснована в 1989 році і спочатку спеціалізувалася на галузі бізнес-аналітики та корпоративних рішень. Однак з 2020 року компанія перетворилася на перше у світі публічне підприємство, що використовує BTC (BTC) як резервний актив. Ця стратегія повністю змінила їх бізнес-модель та ринкову позицію. Засновник Майкл Сейлор відіграв ключову роль у просуванні цього перетворення, перетворившись зі схильного до сумнівів стосовно BTC в рішучого прихильника Криптовалюта.

З 2020 року MicroStrategy безперервно придбавала BTC за власні кошти, видаючи облігації та інші засоби фінансування. Наразі компанія налічує близько 279,420 монет BTC, ринкова капіталізація наближається до 23 мільярдів доларів, що складає приблизно 1% від Загальної пропозиції BTC. Останній раз покупка відбулася в період з 31 жовтня по 10 листопада 2023 року за середньою ціною 74,463 долара США, придбано 27,200 монет BTC. Середня ціна Активів цих BTC склала 39,266 доларів США, тоді як поточна ціна BTC становить близько 90,000 доларів США, що приносить компанії приблизно в 2.5 рази більше, ніж була купівельна ціна.

Незважаючи на облікові збитки MicroStrategy в обсязі близько 1 мільярда доларів під час Ведмежого ринку у 2022 році, компанія ніколи не демпінгувала BTC, навпаки, вибрала збільшити позицію. З початку 2023 року сильний памп BTC значно підняв ціну акцій MicroStrategy, інвестиційний ROI з початку року склав 26,4%, а загальний ROI перевищив 100%. Поточну бізнес-модель MicroStrategy можна розглядати як "циклічну ліверейну модель на основі BTC", збираючи кошти через випуск облігацій для купівлі BTC. Ця модель, хоча й приносить високий прибуток, також несе певні ризики, особливо під час значних коливань цін BTC. За аналізами, ціна BTC повинна впасти нижче 15,000 доларів, щоб компанія могла стикнутися з ризиком ліквідації, а в умовах наближення ціни BTC до 90,000 доларів цей ризик дуже малий. Крім того, рівень левериджу компанії низький, а попит на ринку облігацій високий, що додатково посилює фінансову стійкість MicroStrategy.

Для інвесторів MicroStrategy може бути розглянутий як інвестиційний інструмент на ринку Біткойн з плечем. З огляду на очікуваний памп цін на Біткойн, акції цієї компанії мають великий потенціал. Однак слід бути обережним у відношенні до ризику збільшення боргу, який може виникнути в середньостроковій перспективі. Протягом наступних 1-2 років інвестиційна цінність MicroStrategy все ще варта уваги, особливо для інвесторів, які добре оцінюють перспективи ринку Біткойн. Це високоризиковий, високодохідний актив.

2、Semler Scientific(SMLR)

Проте основна діяльність Semler все ще сфокусована на її пристроях QuantaFlo, які використовуються в основному для діагностики серцево-судинних захворювань. Однак стратегія Semler з BTC - це не тільки фінансовий резерв, у третьому кварталі 2024 року компанія отримала нереалізовану прибуток в розмірі 1,1 мільйона доларів США від BTC Активи, незважаючи на 17% річний спад обсягів продажів у цьому кварталі, це все ще забезпечило Semler фінансове Хеджування в умовах Коливання.

Незважаючи на те, що ринкова капіталізація Semler наразі становить лише 345 мільйонів доларів, що значно менше, ніж в MicroStrategy, її стратегія використання BTC як резервного активу зробила її відомою серед інвесторів як «міні-версія MicroStrategy».

3. Інтерактивна боя

Боя-інтерактив є компанією, зареєстрованою на Гонконгській фондовій біржі, яка займається гральним бізнесом. Вона є одним з провідних розробників та операторів шахових ігор в Китаї, і з другої половини минулого року вона намагалася увійти на ринок шифрування з метою повної трансформації в компанію, що веде діяльність на платформі Web3. Компанія купує значні кількості цифрових активів, таких як Біткойн і Ефіріум, та інвестує в численні проекти екосистеми Web3, а також укладає стратегічні партнерські угоди з цифровим активним фондом Pacific Waterdrip, що належить Waterdrip Capital, з метою розробки Web3-ігор та розвитку екосистеми Біткойн. Компанія заявила: "Покупка та утримання криптовалюти є важливою ініціативою для розвитку та розгортання нашого бізнесу в галузі Web3, а також є важливою складовою частиною нашої стратегії розподілу активів." На останню дату оголошення Boya Interactive володіє 2641 штуками Біткойну і 15,445 штуками Ефіріуму, загальна вартість складає близько 143 мільйони доларів США і 42,578 мільйонів доларів США відповідно.

Варто зазначити, що через активний криптовалютний ринок, який має місце останнім часом, BTC та криптовалюта обидва зазнали значного зростання. Якщо розрахувати за закриттям 12-го числа, на BTC, Boya Interactive має майже 90,22 мільйонів доларів прибутку, а на ETH, BoYa Interactive має майже 7,95 мільйонів доларів прибутку, загальний прибуток становить майже 100 мільйонів доларів.

Постійне зростання цін на криптовалюту викликало високий інтерес ринку до акцій пов'язаних компаній. Наприклад, на гонконгській біржі, на 12 листопада, Bluehole Interactive пампнувся на 41,18%, New Fire Technology Holdings на 27,40%, а OKLink на 11,65%, демонструючи потужність показників підприємств, пов'язаних з блокчейном. Ринок блокчейн на гонконгській біржі зараз перебуває на початковій стадії розвитку, але політичне середовище продовжує покращуватися. Останні політичні заходи, спрямовані на підтримку розвитку блокчейну, стимулюють відкрите інноваційне середовище, створюючи для підприємств добрі умови для зростання. Деякі компанії залежать від активного впливу криптовалютних коливань на їхні активи, а також активно досліджують практичні застосування технології блокчейн в галузі ігор, фінансів, метавсесвіту та інших галузях. Подальший розвиток ринку залежатиме від успішності впровадження технології та покращення екосистеми, надаючи інвесторам більш чітке напрямок та віру в успіх.

Криптовалюта, яку утримує Boya Interactive, вже досягла приблизно 2,2 мільярдів гонконгських доларів. Це означає, що загальна вартість криптовалюти, яку наразі утримує Boya Interactive, перевищує ринкову капіталізацію компанії. У другому кварталі 2024 року компанія отримала прибуток приблизно 104,8 мільйонів юанів, що на 5,8% більше порівняно з аналогічним періодом. Загальний дохід від веб-ігор та мобільних ігор склав 29 мільйонів юанів та 69 мільйонів юанів відповідно, а прибуток від зростання цифрових активів становив 674 тисячі юанів. Щодо причин зростання прибутку, у повідомленні компанія зазначила: "Головним чином через зростання прибутку від цифрових активів, які утримує ця група".

Тим часом, компанія планує протягом наступних 12 місяців придбати до 100 мільйонів доларів Криптовалюта. Крім того, Boya Interactive створила команду, що спеціалізується на розробці інфраструктури Web3-ігор та пов'язаних досліджень. Завдяки значному зростанню Криптовалюта активів у першому кварталі, прибуток компанії зросло на 1130% порівняно з аналогічним періодом минулого року, що призвело до того, що ціна акцій компанії зросла майже в 3,6 рази з початку року, ставши типовою акцією заснованою на активах у сфері Блокчейну на ринку. У випадку з цією акцією, успіх Boya Interactive залежить від коливань на ринку Криптовалюта, тому ціна акцій може продовжити зростати за рахунок зростання вартості активів.

Друге, концепція гірництва

Акції компаній з гірничою концепцією блокчейну в останні роки отримали високу увагу на ринку, особливо в контексті коливань цін на криптовалюту, таку як BTC. Гірничі компанії не тільки отримують прибуток безпосередньо від цифрових коштів, але також в певній мірі беруть участь у розгортанні інших галузей з високим зростанням, зокрема, штучного інтелекту (AI) та високопродуктивної обчислювальної справи (HPC). З розвитком технології AI зростає попит на обчислювальну потужність AI, що створює нову підтримку для оцінки акцій гірничих компаній. Зокрема, оскільки договори про постачання електроенергії, центри обробки даних та супутні інфраструктури починають зазнавати дефіциту, гірничі компанії можуть отримувати додатковий прибуток, надаючи інфраструктуру обчислювальної потужності для потреб AI.

Однак ми зазвичай вважаємо, що не всі гірничі компанії можуть повністю задовольнити потреби AI-дата-центрів, Майнінгові бізнеси надають перевагу дешевому електропостачанню і часто обирають місця з низькою ціною та нестабільним електропостачанням на короткий термін, щоб максимізувати прибуток. Натомість AI-дата-центри більше звертають увагу на стабільність електропостачання, тому вони менш чутливі до зміни цін на електроенергію і більш схильні до довгострокового стабільного постачання електроенергії. Тому не всі існуючі електроустановки та дата-центри гірничих компаній підходять для прямої трансформації в AI-дата-центри.

Гірничі акції можна класифікувати наступним чином:

1. Компанії з витриманим бізнесом у сферах шифрування AI/HPC: Ці компанії не лише мають розгортання в галузі майнінгу, але також мають витриманий бізнес у сферах штучного інтелекту або високопродуктивних обчислень (HPC), і отримали підтримку таких технологічних гігантів, як NVIDIA. Наприклад, компанії, такі як Wulf, APLD, CIFR, не лише беруть участь у майнінгу криптовалют, але й через побудову платформ штучного інтелекту, участь у штучному інтелекті тощо, в певній мірі інтегрують потреби майнінгу та високопродуктивних обчислень у сфері штучного інтелекту, отримуючи більше уваги на ринку.
2. Спеціалізація на майнінгу та значному накопиченні монет: Ці компанії головним чином спеціалізуються на майнінгу та мають значні обсяги цифрових грошей, таких як BTC. CleanSpark (CLSK) є одним з представників цього типу компаній, обсяг його накопичення монет становить 17,5% від ринкової капіталізації. Крім того, Riot Platforms (RIOT) також є подібною компанією, обсяг його накопичення монет становить 21% від ринкової капіталізації. Ці компанії сподіваються заробити прибуток у майбутньому, накопичуючи Криптоактиви, такі як BTC, і продавати їх, коли ціни на ринку ринкової капіталізації зростуть.
3. Складний тип різноманітних бізнесів: Ці компанії не тільки займаються майнінгом криптовалюти та накопиченням монет, але також мають досвід у галузі штучного інтелекту, побудови центрів обробки даних з використанням штучного інтелекту та ін. Marathon Digital (MARA) є представником цього типу компаній, причому обсяг накопичення монет становить 33% від ринкової капіталізації одиниці. Ці компанії зазвичай розміщують свої бізнеси у різних галузях для зменшення ризику в одному сегменті та одночасного підвищення загальної прибутковості.

У міру зростання попиту на штучний інтелект потужності AIОбчислювальна та високопродуктивні обчислення все частіше об'єднуватимуться з бізнесом мережі Блок Майнінг, що може ще більше підвищити оцінку Майнінг. У майбутньому Майнінг стане не тільки «Майнером» Цифрові гроші, але й може стати важливим постачальником інфраструктури для розвитку технологій штучного інтелекту. Незважаючи на те, що цей шлях пов'язаний з труднощами, для того, щоб відповідати цій тенденції, багато Майнінг компаній вже прискорюють будівництво AIОбчислювальної потужності та центрів обробки даних, прагнучи зайняти своє місце в цій галузі, що розвивається.

1、MARA Holdings (MARA)

Одна з найбільших у Північній Америці компаній з добування Біткойнів, заснована у 2010 році та зареєстрована на біржі у 2011 році. Компанія спеціалізується на шифруванні Криптоактивів, зосереджується на створенні екосистеми блокчейн та цифрових активів. Компанія пропонує рішення з управління добуванням за допомогою власної інфраструктури та інтелектуального програмного забезпечення для добування Біткойнів. Marathon, схожа на Riot, зазнала спаду цін акцій на 12,6%, але протягом минулого року її ціна акцій стрімко пампнулася.

Згідно з останніми даними жовтня, MARA (Marathon Digital) досягла обчислювальної потужності 32.43 EH/s, ставши першою публічною гірською компанією, яка досягла цього масштабу. Після введення в експлуатацію нової потужності електроенергії 152 МВт очікується збільшення обчислювальної потужності приблизно на 10 EH/s. Недавно MARA придбала два центри обробки даних в штаті Огайо і збудувала третє нове місце, що додало 152 МВт потужності для майнінгу, і планується, що вони будуть повністю введені в експлуатацію до кінця 2025 року. Головний фінансовий директор MARA Салман Хан заявив, що вартість придбання цих активів становить близько 270 тис. доларів за МВт, і очікується, що ці розгортання допоможуть компанії досягти цілі обчислювальної потужності в 50 EH/s до 2024 року.

Крім того, MARA оголосив про випуск облігацій типу Конвертовані боргові зобов'язання на суму 700 мільйонів доларів США з строком погашення до 2030 року. Зібрані кошти будуть використані в основному для придбання BTC, викупу облігацій, що закінчуються у 2026 році, а також підтримки розширення існуючого бізнесу. MARA планує використати чистий дохід від цих облігацій, з яких до 200 мільйонів доларів США будуть використані для викупу частини конвертованих облігацій, які закінчуються у 2026 році, а решта коштів буде використана для придбання більшої кількості BTC та загальних корпоративних цілей, включаючи обігові кошти, стратегічні придбання, розширення існуючих активів та погашення додаткового боргу. Цей крок подальше підтверджує довгострокову позитивну позицію MARA щодо BTC.

2、Core Scientific(CORZ)

Базова інфраструктура блокчейну та послуги майнінгу криптовалюти

Заснована у 2017 році компанія Core Scientific Inc. має дві основні зони діяльності: продаж обладнання та послуги з утримання, а також власне Майнінгова ферма для витягування BTC. Компанія отримує прибуток від продажу споживчих контрактів та надання послуг утримання, а прибуток від цифрових активів, що видобуваються, отримується від обчислювального обладнання, яке використовується на Блокчейн мережі для обробки транзакцій та участі у басейні користувачів, які отримують цифрові гроші як винагороду.

Недавно компанія Microsoft (MSFT.US) оголосила, що витратить понад 10 мільярдів доларів на оренду серверів від стартапу з штучного інтелекту CoreWeave протягом 2023-2030 років. CoreWeave вже уклала угоду з великим гравцем у сфері майнінгу BTC, Core Scientific, щодо додаткової високопродуктивної обчислювальної потужності в розмірі 120 мегаватт (MW). У результаті кількох розширень CoreWeave наразі має загальний обсяг обчислювальної потужності в розмірі 502 МВт на серверах Core Scientific. З моменту укладення угоди на декілька мільярдів доларів з CoreWeave акції Core Scientific стрімко пампилися, накопичивши зростання практично на 300%. Крім того, компанія планує модернізувати частину своїх дата-центрів для забезпечення обсягу обчислювальної потужності в розмірі понад 200 мегаватт з серверів CoreWeave.

Очікується, що цей 12-річний договір про управління принесе Core Scientific загальний дохід у розмірі 8,7 млрд доларів США. У той же час, хоча їх обчислювальна потужність для майнінгу BTC залишається стабільною, їх частка на ринку впала з 3,27% у січні до 2,54% у вересні.

Загалом, Core ідеально поєднує теми штучного інтелекту і BTC, особливо в сфері центрів обробки даних зі штучним інтелектом, Core Scientific вже здобув великі контракти і активно розширює клієнтську базу, що свідчить про його потужний потенціал зростання. Незважаючи на зниження частки ринку у галузі майнінгу BTC, прогрес компанії у сфері центрів обробки даних зі штучним інтелектом забезпечує йому міцну підтримку для стабільного зростання в майбутньому, і його подальший розвиток все ще можна очікувати.

3、Платформи бунту (RIOT)

Заснована в Колорадо, США, компанія Riot Platforms спеціалізується на розробці, підтримці та майнінгу цифрових грошей за допомогою технології блокчейн. Раніше вони інвестували в декілька стартапів у галузі блокчейн, зокрема в канадську біржу BTCбіржаCoinsquare, але зараз повністю фокусуються на майнінгу криптовалюти.

Ціна акцій Riot зазнала значних Коливання, особливо при падінні ціни на BTC, коли ціна акцій компанії впала на 15,8%. Однак, незважаючи на це, протягом останнього року ціна акцій компанії зросла на понад 130%.

Незважаючи на те, що остання Сприятлива інформація на ринку призвела до раптового стрибка цін акцій на 66% за лише один тиждень, економічний стан Riot не є задовільним. Звіт за третій квартал 2024 року показав, що загальний дохід компанії становив 84,8 мільйона доларів, з них дохід від BTC Майнінгу склав 67,5 мільйона доларів, чистий збиток склав 154,4 мільйона доларів, чистий збиток на акцію склав 0,54 долара, що значно перевищило ринкові очікування в розмірі 0,18 долара на акцію. Крім того, збиток Riot у другому кварталі склав 84,4 мільйона доларів, в той час як минулорічний збиток становив лише 27,4 мільйона доларів. Загалом, збитки Riot продовжують зростати, і навіть якщо ціни акцій на короткий термін трохипампуються, питання про можливістьпамп зростання цін акцій на довгостроковий період залишається відкритим.

4、CleanSpark(CLSK)

Зелена енергія Криптоактиви Майнінг

CleanSpark - це компанія, що спеціалізується на видобутку BTCМайнінг за допомогою відновлювальної енергії. У другому кварталі 2024 року прибуток компанії зріс до 104,1 мільйона доларів, що на 58,6 мільйона доларів (129%) більше, ніж у тому ж періоді минулого року, коли прибуток становив 45,5 мільйона доларів. Однак, за три місяці, що закінчилися 30 червня 2024 року, чистий збиток становив 236,2 мільйона доларів або 1,03 долара на акцію, порівняно з минулим роком, коли збиток становив 14,1 мільйона доларів або 0,12 долара на акцію. Важливо відзначити, що хоча на початку листопада ринок зазнав пампу, CleanSpark (CLSK) не забезпечила собі перевагу від цього, оскільки компанія була на той час у призупиненому стані. Засновник компанії пояснив, що причиною призупинення була помилка в обчисленні підписки на акції під час придбання. Крім того, компанія оголосила про завершення придбання GRIID з метою збільшення загальної потужності Майнінгова ферма до 400 мегаватт (МВ) протягом наступних кількох років. Водночас, CleanSpark має значну кількість цифрових грошей, таких як BTC. Обсяг збережених монет становить 17,5% від Ринкова капіталізація, що означає, що значна частина Ринкова капіталізація підтримується утримуваними BTC.

З погляду руху акцій, CleanSpark є одним з представників BTC-гірників, які базуються на відновлюваній енергії, і має потенціал для довгострокового розвитку завдяки своїй зеленій стратегії Майнінгу та відносно низьким витратам на енергію. Придбання GRIID компанією та розширення її Майнінгової ферми обчислювальною потужністю свідчить про активну стратегічну позицію в компанії щодо збільшення своєї частки на ринку та підвищення конкурентоспроможності. Однак, незважаючи на значне зростання доходів компанії, питання щодо її прибутковості та готівкового потоку будуть важливими факторами впливу на майбутній рух ціни акцій. Ціна акцій CleanSpark може підлягати значним коливанням внаслідок впливу коливань ціни BTC та витрат на енергію.

5、TereWulf(WULF)

Використання зеленої енергії для Майнінгу Криптоактивів

З падінням ризику експлуатації та підвищенням рентабельності енергетичні компанії поступово стають важливою силою в галузі криптовалют. Криптовалютний підпідрозділ Beowulf Mining Plc TeraWulf недавно розкрив у регуляторних документах, що до 2025 року очікується, що їхня майнінгова потужність досягне 800 мегаватт, що складатиме 10% поточної обчислювальної потужності мережі BTC. TeraWulf активно працює над наданням стійких рішень для майнінгу криптовалют, зокрема шляхом використання відновлювальних джерел енергії, таких як гідроенергетика та сонячна енергія, а також розробляє штучний інтелект для центрів обробки даних.

Нещодавно TeraWulf оголосив про збільшення загального обсягу своїх конвертованих облігацій на 2,75% до 425 мільйонів доларів США, з планом використання 118 мільйонів доларів США на викуп акцій. Ця фінансування також включає випуск Опціони, що дозволяє початковим покупцям додатково інвестувати 75 мільйонів доларів США протягом 13 днів після випуску. Нові облігації мають строк погашення до 2030 року, з яких частина коштів буде використана на викуп акцій, а решта - на загальні корпоративні витрати.

TeraWulf заявляє, що надасть перевагу викупу акцій та продовжить розвивати свої органічні зростання в галузі високопродуктивних обчислень та штучного інтелекту, а також потенційні придбання підприємств. Після оголошення цієї новини ціна акцій TeraWulf зросла майже на 30% з п'ятниці минулого тижня, перевершивши представників BTC та інших гірничих підприємств. Недавно гірничі підприємства почали залучати кошти шляхом конвертованих облігацій та кредитів з підтримкою BTC, щоб забезпечити собі фінансування після зниження Обчислювальної потужності після Халвінгу BTC.

Загалом TeraWulf показує потужний потенціал Майнінгу в чистій енергії та штучній інтелекті, з точки зору зростання. На короткий термін компанія може скористатися високим інтересом ринку до зеленої енергії та AIМайнінгу. Однак, враховуючи коливальність гірничої галузі та загальне ринкове середовище, довгостроковий виступ все ще потребує подальшого підписатися та оцінювання. У поточній ситуації цінова пампа акцій TeraWulf має певний спекулятивний елемент, але також може сприяти подальшому зростанню через свою стратегію сталого розвитку.

6、Майнінг шифрів (CIFR)

Компанія з добування Біткойнів (BTC)

Cipher Mining головним чином займається розробкою та експлуатацією центрів обробки даних BTC Майнінг у США з метою підвищення інфраструктури мережі BTC.

Нещодавно Cipher Mining оголосив про подальше розширення співпраці з Coinbase в галузі кредитування та укладення позик на загальну суму в $35 млн. Згідно з фінансовим звітом, опублікованим 1 листопада, компанія збільшила свій кредитний ліміт з $10 млн до $15 млн та отримала нову позику на $35 млн.

Крім того, зі зростанням попиту на технології штучного інтелекту на крипторинку, оцінка бізнесу з штучного інтелекту Cipher Mining також зросла. Однак у порівнянні з такими компаніями-конкурентами, як CORZ, APLD та WUFL, пампова динаміка цін акцій Cipher Mining відстає. Хоча інвестиції компанії в інфраструктуру Майнінгу BTC вже дали певний ефект, але прогрес у сфері розгортання технологій штучного інтелекту є досить повільним, що може вплинути на її короткострокові показники цін акцій.

7、Енергія райдужної оболонки ока(IREN)

Майнінг BTC з використанням відновлювальної енергії

Спеціалізація на майнінгу BTC за допомогою зеленої енергії (зокрема, гідроенергії) на всій території світу. Основним бізнесом є майнінг BTC, що працює на чистій енергії та має екологічну стійкість, що є важливою відмінною рисою від інших компаній з майнінгу. У порівнянні з традиційними джерелами вуглецю та нафти, IR­EN використовує чисту енергію для майнінгу, яке допомагає знизити викиди CO2 та знизити вартість операцій. IR­EN в даний час має кілька майнінгових об'єктів, що працюють на чистій енергії, особливо в регіонах з великим потенціалом відновлювальної енергії, таких як Канада та США.

Крім того, IREN також намагається розгорнути Хмарний майнінг, але перспективи цього бізнесу не такі чіткі, як у їх бізнесі з чистою енергією Майнінг. Хоча Хмарний майнінг як комерційна модель до певної міри може зменшити попит на Майнінгове обладнання і надати інвесторам більш гнучкі шляхи отримання прибутку, але їхні моделі доходів і ринковий прийняття все ще перебувають на ранній стадії, і порівняно з традиційним BTC Майнінгом, вони ще не можуть проявити значну прибутковість. Таким чином, дослідження IREN у сфері Хмарного майнінгу можна розглядати більше як проект-пробник, який далеко не дозрів, і його оцінка також важко переоцінити.

Щодо монетизації активів енергії, прогрес та потенціал IREN наразі менші, ніж у деяких конкурентів, таких як CIFR (Cipher Mining) та WULF (Stronghold Digital Mining). Ці компанії вже досягли певного прогресу в ефективному поєднанні традиційних енергетичних активів та застосуванні чистої енергії, мають більшу конкурентоспроможність на ринку. Хоча унікальні переваги IREN у сфері зеленого енергетичного майнінгу не можна ігнорувати, але порівняно з CIFR та WULF, його процес монетизації ще відстає і складно в найближчий час забезпечити достатній потік коштів.

8、Хатинка 8(ХАТИНКА)

Заснована в Канаді, компанія Hut 8 - одна з провідних у Східній Америці, яка займається діяльністю з майнінгу криптовалюти, і є одним з найбільших інноваційних майнерів у Північній Америці. Компанія управляє масштабною енергетичною інфраструктурою та завжди дотримується екологічних принципів у своїй діяльності.

2023 року річний дохід Hut 8 досяг 121,21 мільйона доларів США, що на 47,53% більше порівняно з попереднім роком. За квартал, закінчений 30 вересня 2024 року, дохід подвоївся до 43,74 мільйона доларів США, що на 101,52% більше порівняно з попереднім роком. Це збільшення призвело до того, що загальний дохід за останні 12 місяців склав 194,02 мільйона доларів США, а річний темп зростання становив 209,07%.

Згідно з звітом за третій квартал, Hut 8 прискорив темпи будівництва цифрової інфраструктури та сприяє комерціалізації процесу. Усі дані компанії свідчать про потужний ріст та постійне зміцнення її бізнесу.

9、Bitfarms(BITF)

Заснована в Канаді компанія Bitfarms спеціалізується на розробці та експлуатації майнінгових ферм для BTC, постійно розширюючи масштаб гірничої справи. Недавно компанія оголосила про намір додатково інвестувати 33,2 мільйони доларів США, щоб оновити плановану закупівлю від Bitmain 18 853 установок для майнінгу Antminer T21BTC до моделі S21 Pro. Згідно з фінансовою звітністю за третій квартал, Bitfarms внесла зміни до угоди з Bitmain щодо закупівлі, очікуючи, що оновлені установки для майнінгу будуть поставлені з грудня 2024 року по січень 2025 року. За аналізом журналу TheMinerMag, завдяки використанню останнього покоління установок для майнінгу, витрати Bitfarms на установки для майнінгу значно знизилися: з 40,6 доларів США за кожен PH/s у першому кварталі до 35,5 доларів у другому кварталі, а в останньому кварталі подальше спадання до 29,3 доларів.

Загалом, Bitfarms, оновлюючи обладнання Установка для майнінгу та оптимізуючи стратегію закупівель, підвищила ефективність Майнінгу, знизивши Падіння витрат, і проявила потужний потенціал зростання. Ця стратегія не тільки зміцнює прибуткові можливості компанії, але й посилює її позиції на конкурентному ринку Криптоактивів. З подальшим Падінням витрат на Установка для майнінгу, Bitfarms може продовжувати займати перевагу в галузі BTC Майнінгу, особливо при підвищенні ціни BTC або зростанні попиту на ринку.

10、Цифрові технології HIVE (HIVE)

КриптовалютаМайнінг компанія,hpcбізнес.

Hive Digital недавно оголосила про придбання 6,500 установок для майнінгу Canaan Avalon A1566BTC та планує підвищити загальну потужність до 1,2 EH/s, що свідчить про постійні інвестиції компанії в галузь майнінгу криптовалюти. Однак з кінця минулого року Hive Digital чітко заявила, що у майбутньому більше ресурсів та уваги буде скеровано на високопродуктивні обчислення (HPC). Компанія вважає, що бізнес у галузі HPC має більш високий рівень прибутковості порівняно з майнінгом BTC, та технічно має певні бар'єри, які можуть забезпечити більш стійкий потік доходів. Тому Hive перетворить 38,000 карт Nvidia для центрів обробки даних, які спочатку використовувалися для майнінгу Ethereum та інших криптовалют, на послуги хмарних GPU за запитом, відкриваючи нову сторінку в їхньому бізнесі в галузі штучного інтелекту та HPC.

Ця стратегічна трансформація відповідає тенденціям розвитку галузі. Подібно до інших компаній з гірничої промисловості, таких як Hut 8, Hive також швидко звернула свою увагу на бізнес HPC та AI після переходу Ethereum з POW на POS. На сьогоднішній день бізнес HPC та AI Hive вже здатен генерувати дохід, що перевищує дохід від майнінгу Bitcoin в 15 разів, а попит на обчислення за допомогою GPU швидко зростає. За даними звіту Goldman Sachs, майбутнє ринку хмарних послуг GPU обіцяє бути широким. Прогноз Fortune Business Insights показує, що до 2030 року ринок послуг GPU в Північній Америці буде зростати за річним темпом складним зростанням 34%. Особливо з ростом попиту на проекти ШІ, технологія великих мовних моделей, які стоять за проектом ChatGPT, тільки починає стартувати, і практично всі підприємства потребують значного обчислювального потенціалу GPU для підтримки роботи та розвитку цих технологій.

З інвестиційної точки зору стратегія трансформації Hive Digital закладає міцні основи для його майбутнього зростання. Незважаючи на те, що компанія все ще має деякі розташування в галузі майнінгу криптовалюти, зі швидким розвитком бізнесу HPC та AI, Hive поступово вирвався з переважної залежності від традиційного майнінгу BTC та відкрив більше різноманітних та високоприбуткових джерел доходів.

Три, постачальник інфраструктури та рішень

Установка для майнінгу виробництво/Блокчейн інфраструктура концепції акцій відносяться до компаній, що спеціалізуються на апаратному забезпеченні для майнінгу BTC, будівництві інфраструктури блокчейну та пов'язаних технологічних послуг. Ці компанії заробляють гроші, переважно, шляхом проектування, виробництва та продажу спеціалізованого обладнання для майнінгу (наприклад, ASIC-установки для майнінгу), надання хмарних послуг майнінгу та обслуговування апаратної інфраструктури блокчейну, необхідної для роботи блокчейн мережі. Виробники установок для майнінгу є основою блокчейн інфраструктури, оскільки вони надають апаратне обладнання для майнінгу криптовалют, таких як BTC. ASIC (прикладна інтегральна схема для конкретного застосування) є найпоширенішим типом установки для майнінгу, спеціально призначеним для майнінгу криптовалют. Дохід виробників установок для майнінгу головним чином отримується з двох джерел: продаж установок для майнінгу та надання хмарних послуг майнінгу.

Зазвичай, ціна Установка для майнінгу залежить від багатьох факторів, включаючи Коливання ринку BTC, витрати на виробництво Установка для майнінгу, стабільність Мережа постачання тощо. Наприклад, коли ціна BTC пампується, прибуток майнерів також зростає, попит на Установка для майнінгу, як правило, також зростає, що сприяє зростанню доходів виробників Установка для майнінгу. Окрім виробництва Установка для майнінгу, Блокчейн інфраструктура також включає Майнінговий пул, дата-центри та інші хмарні сервіси, які надають підтримку Обчислювальна потужність.

Для інвесторів виробники Установка для майнінгу та компанії, що надають Блокчейн інфраструктуру, можуть забезпечити високі можливості зростання, особливо в період Підйомі на Криптовалюта ринку. Попит на Установка для майнінгу і ціна на BTC корелюють позитивно, але такі компанії також стикаються з високим ризиком волатильності, що залежить від ринкового настрою, технологічних інновацій та регулювання політики, серед інших факторів. Тому, при інвестуванні в такі концепційні акції, крім позитивного вигляду на Криптовалюта ринку, слід також враховувати потенційні ризики, пов'язані з невизначеністю ринку.

1、Технологія Ханаан (CAN)

Розробка апаратного забезпечення Блокчейн продуктів

Заснована в 2013 році, компанія Canaan випустила перший у світі обчислювальний пристрій на блокчейні на основі чіпів ASIC у тому ж році, вивівши галузь в еру ASIC, і з тих пір поступово накопичила багатий досвід масового виробництва чіпів. У 2016 році масове виробництво 16-нм продуктів ознаменувало те, що Canaan Technology стала першою компанією на материковому Китаї з передовими виробничими процесами. З 2018 року компанія Canaan послідовно досягла першого в світі масового виробництва 7-нм чіпа власної розробки, а також масового виробництва комерційного периферійного інтелектуального обчислювального чіпа на базі RISC-V Kanzhi K210.

З моменту свого заснування, Jia Nan Technology став важливим гравцем у сфері апаратного забезпечення Блокчейн завдяки передовій технології ASIC та перевагам власного розробленого чіпа. Порівняно з іншими виробниками Установка для майнінгу, CAN і BT-DR, які приносять більше потенційної прибуткової інформації, є вигідними виробами, що можуть збільшити прибуток від майнінгу. Протягом минулого року, незважаючи на Ведмежий ринок, обсяг продажів Установка для майнінгу Jia Nan Technology залишався на високому рівні, особливо в контексті Віддача ціни BTC, що свідчить про значне зростання продажів у майбутньому.

Найбільшим потенційним Сприятлива інформаційний фактор є зміна ціни Установка для майнінгу, якщо ціна Установка для майнінгу - наприклад, через попит перевищує очікування або обмеження пропозиції, ціна Установка для майнінгу може призвести до збільшення мультиплікатора оцінки майнінгових компаній, таким чином утворюючи ефект **"Подвійний клік Девіса Підвищити загальну оцінку компанії. Нещодавно CAN підписала два важливих інституційних замовлення, в рамках яких HIVE придбала 6 500 одиниць установки Avalon A1566 для майнінгу, що ще більше збільшить її продажі та доходи, а також продемонструє визнання та попит ринку на її установку для майнінгу. Судячи з фундаментальних показників і ринкових очікувань Canaan, поточна ціна акцій не повністю відображає її майбутній потенціал. Якщо припустити, що ринок BTC відновиться, а ціна Установка для майнінгу залишиться стабільною або нестабільною, дохід від продажів і прибуток Canaan покладуть початок більшому зростанню, що ще більше сприятиме зростанню оцінки.

2、Bitdeer(BTDR)

Надає хмарні служби для видобутку та виробництва Установка для майнінгу

Bitdeer надає глобальні обчислювальні ресурси для майнінгу криптовалюти, що дозволяє користувачам орендувати обчислювальні ресурси для майнінгу BTC. Компанія пропонує рішення для спільного використання обчислювальної потужності, включаючи хмарний майнінг та ринок обчислювальної потужності, а також надає послуги з управління господарськими установками для майнінгу, що охоплюють розгортання, підтримку та управління, для підтримки ефективного майнінгу криптовалюти.

Нещодавно Bitdeer представив свою нову генерацію водяного охолодження Установка для майнінгу SEALMINER A2, яка є другим поколінням серії SEALMINER. Установка для майнінгу SEALMINER A2 оснащена другим поколінням чіпу SEAL02, розробленого компанією Біт Маленький Олень. Порівняно з серією A1, A2 має значне покращення енергоефективності, технічних характеристик і стабільності. Серія A2 включає моделі з повітряним охолодженням SEALMINER A2 та водяним охолодженням SEALMINER A2 Hydro, призначені для задоволення потреб у майнінгу в різних середовищах. Обидва типи Установка для майнінгу використовують передову технологію охолодження, оптимізовану для керування споживанням енергії та Обчислювальна потужністью, що забезпечує стабільну роботу при високих навантаженнях. Згідно з результатами тестів, енергоефективність A2 становить 16,5 J/TH, Обчислювальна потужність досягає 226 TH/s, що трохи нижче, ніж у лідерів ринку Установка для майнінгу, таких як Bitmain та MicroBT, з енергоефективністю 13,5 J/TH. Компанія також заявила, що A2 перейшла в стадію масового виробництва, і очікується, що до початку 2025 року буде додано 3,4 EH/s Обчислювальна потужність. Bitdeer також планує завершити дизайн чіпу SEAL03 у четвертому кварталі, з метою досягнення енергоефективності 10 J/TH.

В цілому Bitdeer перебуває на ключовому етапі інновацій та зростання, особливо в області спільного використання установок для майнінгу з водяним охолодженням та обчислювальної потужності, як провідна хмарна платформа для видобутку майнінгу, надає обчислювальну потужність в оренду та послуги управління, а не лише традиційну продажу установок для майнінгу. На відміну від традиційних виробників установок для майнінгу, хмарні компанії з видобутку майнінгу та управління є більш гнучкими в розподілі капіталу та ресурсів та можуть розширити свою частку ринку, надаючи користувачам обчислювальні ресурси за потребою, що відповідає потребам інвестицій різного масштабу. Таким чином, хоча загальний тренд ринку криптовалют може впливати на виступ Bitdeer, проте різноманітність та інноваційність їх бізнес-моделі може забезпечити їм відносну стабільність під час коливань на ринку.

3、BitFuFu(FUFU)

Хмарні служби видобутку та послуги управління цифровим активом

BitFuFu - це компанія з BTC Майнінгу та хмарного Майнінгу, що підтримується Bitmain, яка пропонує послуги хмарного Майнінгу для користувачів по всьому світу, дозволяючи їм брати участь у BTC Майнінгу без необхідності придбання обладнання. Згідно з останнім квартальним звітом про фінансові результати, BitFuFu має приблизно 104 мільйони доларів США цифрових активів, що відповідає 1600 BTC. З них 340 BTC належать компанії, а решта BTC належать клієнтам хмарного Майнінгу та послуг з керування. BitFuFu - це не тільки постачальник послуг BTC Майнінгу, а й важливий управляючий BTC активами.

Крім того, BitFuFu уклав протокол кредитування на два роки з Antpool, що належить Bitmain, з максимальним лімітом кредитування в 100 мільйонів доларів США. Цей протокол кредитування подальші зміцнює співпрацю між BitFuFu та Antpool і підвищує їх гнучкість в операціях з капіталом. Зі збільшенням коливання на ринку BTC越来越多的BTCМайнінг компаній (наприклад, MARA та CleanSpark) також починають використовувати фінансування, таке як BTC-кредити з заставою, щоб гнучко використовувати свої BTC-активи для підтримки розвитку бізнесу та капіталовкладень.

З інвестиційної точки зору, BitFuFu має унікальну перевагу в області постачання обладнання та ресурсів обчислювальної потужності завдяки підтримці від Біт ленду та Майнінгового пулу Ant, що дозволяє їй забезпечувати ефективну та стабільну установку для майнінгу та допомагає їй оптимізувати функціонування ферми та підтримку пулу. Тому BitFuFu має очевидну технічну та ресурсну перевагу в області хмарного майнінгу та може привернути більше користувачів та капіталу.

У цілому, з урахуванням поступового відновлення ринку BTC та зростання попиту на хмарний Майнінг, BitFuFu може скористатися цим трендом. Порівняно з традиційними Майнінговими компаніями, хмарний Майнінг дозволяє інвесторам брати участь у BTC Майнінгу за низькими витратами, особливо підходить для користувачів, які не мають апаратних ресурсів.

Четверте, поняття біржі:

1、Coinbase (COIN)

Криптовалюта торгова платформа, послуги торгівлі та зберігання Цифрові гроші

Coinbase був заснований у 2012 році та вийшов на NASDAQ в 2021 році, ставши першою та єдиною відповідною до норм США біржею криптовалют. Це положення робить його найбільшою біржою криптовалют за обсягом у США, а також приваблює багато інституцій, які вибирають його як першочергову платформу для зберігання шифрування активів. Coinbase разом з Circle випустив стабільну монету, прив'язану до долара США (USDC) та розширив свій бізнес, пропонуючи послуги зберігання тощо. Крім того, Coinbase є основним утримувачем акцій фонду ARK Invest менеджера Кеті Вуд (Cathie Wood), яка вже кілька разів заявляла про свою позитивну думку про Coinbase.

Тенденція цін акцій Coinbase сильно залежить від BTC, наприклад, її історичний пік спостерігався 8 листопада 2021 року, що практично збігається з історичним піком BTC (10 листопада 2021 року). У недавній мінімальній точці (21 листопада 2022 року) ціна акцій вирівнювалася з ціною BTC. Від максимальної ціни акцій у $368.9 у 2021 році до мінімальної ціни у $40.61, ціна акцій впала на 89%, що навіть перевищує падіння BTC на 78% за той самий період, що свідчить про використання Coinbase підсиленого левериджу на шифруванному ринку.

Протягом останніх шести місяців коливання цін на акції Coinbase головним чином були під впливом регулювання та процесу схвалення BTCETF. У 2023 році схвалення BTCETF спочатку вважалося важливою сприятливою інформацією, проте пізніше на ринку з'явилися страхи щодо того, що такі продукти можуть вплинути на традиційну бізнес-модель Coinbase, що призвело до часткового падіння цін на акції. Тим не менш, динаміка ринку після виборів принесла Сприятлива інформація для Coinbase.

Зі здобуттям перемоги Трампом очікування дружньої до криптовалюти політики посилили довіру на ринку та прискорили ріст цін на акції Coinbase. На початку виборів ціни акцій тимчасово впали до 185 доларів, але врешті-решт підскочили до близько 329 доларів. Можна очікувати, що попит на інвестиції в BTC з боку звичайних інвесторів в США, в цьому відносно закритому ринку шифрування, буде сприяти постійному зростанню Coinbase. Coinbase, як провідна легальна біржа в США, має стабільні фундаментальні показники, а його висока відповідність надає йому значні переваги в умовах сприятливої інформації. У майбутньому, з появою більшої кількості звичайних інвесторів на ринку, Coinbase може привертати значний обсяг трафіку.

2、Bakkt Holdings(BKKT)

Bakkt - це провідна платформа Криптоактиви, яка забезпечує Відповідність у сфері шифрування та послуг зберігання активів для інституційних інвесторів. Компанія має ліцензію на зберігання активів, видану Фінансовою службою штату Нью-Йорк (NYDFS). У зв'язку з тим, що в останні роки сталося кілька випадків порушення безпеки на багатьох платформах зберігання активів, Bakkt завдяки своїй Відповідність і суворому регулюванню, зокрема виграв довіру серед інституційних клієнтів.

Bakkt спочатку заснувала група бірж ICE, а потім відокремилася як самостійна публічна компанія, демонструючи поєднання TradFi та шифрування економіки. Недавно акції Bakkt значно зросли (памп), головним чином через плани групи медіа та технологій Дональда Трампа (DJT) повністю придбати Bakkt. За даними Financial Times, компанія DJT Дональда Трампа знаходиться в глибоких переговорах щодо придбання Bakkt, і якщо плани будуть успішними, це сприятиме подальшій розбудові позицій Трампа на ринку криптовалют та надасть Bakkt фінансову підтримку та більше можливостей розвитку.

У день оголошення новин акції Bakkt зросли на 162%, а в післягодівлі продовжили пампити більше ніж на 15%. Акції DJT також зросли близько 16.7%. Крім того, ринкова капіталізація Bakkt перед придбанням трохи перевищувала 150 мільйонів доларів, ця оцінка базується на фінансових показниках компанії за останній час та коливаннях на ринку шифрування. Незважаючи на те, що дохід Bakkt не досяг очікувань (за останні три місяці до 30 вересня компанія заробила 328,000 доларів, але відділ фінансів поніс збиток в розмірі 27,000 доларів).

З інвестиційної точки зору Bakkt - це компанія з великим потенціалом, але вона все ще стикається з викликами. По-перше, Bakkt має унікальні переваги в області дотримання вимог та обслуговування інституцій, особливо в умовах тенденції до приєднання інституційних інвесторів до ринку. По-друге, ціни акцій Bakkt недавно значно зросли, в основному завдяки намірам Компанії Трампа щодо придбання. Це придбання надасть Bakkt більше коштів та ресурсів, що може прискорити їх розвиток у сфері торгівлі криптовалютою. Однак фінансові показники Bakkt у минулому були не дуже вдалими, і їхні основні доходи походять від послуг зберігання та торгівлі шифрувальними активами, а потенціал зростання цих видів діяльності все ще невизначений. Тому при розгляді інвестицій в Bakkt необхідно враховувати стійкість їхньої моделі заробітку та рівень конкуренції на ринку.

П'ятий, поняття платежу:

Блок (SQ)

Засновник провайдера платіжних послуг, заснований в 2009 році, колишній назва Square компанія. Вже в 2014 році Square почала приймати BTC як засіб оплати, після 2018 року компанія Square активно діяла в галузі BTC. Починаючи з 2020 року, Block масово купував BTC для операцій та як резерв активів компанії. Фінансова звітність за третій квартал фінансового року 2024. У цьому кварталі загальний чистий дохід компанії Block досяг 59,76 мільярда доларів, що на 6% перевищує 56,17 мільярда доларів у той же період минулого року, досягнувши стійке зростання. Якщо відсутній дохід від BTC, загальний чистий дохід зростає до 35,5 мільярда доларів, що на 11% більше порівняно з минулим роком. Чистий прибуток перетворився з чистої втрати в 93,5 мільйона доларів у той же період минулого року на прибуток в 2,81 мільярда доларів, що означає зростання на 402,1%.

Так само як платіжні акції, Block також може підписатися paypal. Як відомо, paypal, як глобальний платіжний гігант, надає цифрові платіжні послуги для глобальних торговців та споживачів. Останнім часом вони також виявили сильний інтерес до технології Блокчейн, що включає в себе виведення у 2023 році стейблкоїну PayPal USD (PYUSD) на основі Ethereum. Це один з ключових стратегічних кроків PayPal у сфері об'єднання цифрових платежів та Блокчейн. PayPal також вперше використовував PYUSD для інвестування у Блокчейн, підтримуючи компанію Mesh, яка спеціалізується на цифровому активному перекладі та вбудованій фінансовій платформі.

Натомість Block більше зосереджений на BTC в галузі блокчейну, інтегруючи його в платіжні сервіси та корпоративні активи.

Загальна інформація:

Попит на акції, пов’язані з концепцією Блокчейн, швидко зростає і навіть може перевершити попит на технологічні акції та самі Криптоактиви. З поширенням застосування Блокчейну від початкових застосувань Криптоактивів до широкого спектру індустріальних рішень, попит на відповідні технології та інфраструктуру значно зріс. У порівнянні з технологічними акціями, акції, пов’язані з концепцією Блокчейн, мають більший потенціал зростання, оскільки вони не тільки залежать від постійного інноваційного розвитку технологій, але й тісно пов’язані з цифровою трансформацією світових фінансових ринків та тенденцією до Децентралізації.

Зростання