Глобальна ситуація мінлива й непередбачувана, і хоча ви, можливо, помітили, варто поділитися деякими думками Грейторна.

Хоча наша основна увага зосереджена на крипто-ринку, особливо після того, як було підтверджено різке зростання після падіння біткойна вдвічі, ринок зараз може перейти у фазу «нічого не робити». На цьому етапі більшість власників криптовалюти вже інвестували, і очікування, що станеться, може бути стратегією.

Для більшості інвесторів довгострокова перспектива спрощує процес інвестування та зменшує потребу в частих коригуваннях. На даний момент найкращим варіантом є або довгострокове утримання, або ставка на монети Meme.

Незважаючи на це, цей період тиші на крипторинку також дає нам можливість зосередитися на макроекономіці, яка неминуче впливає на крипторинок. Зрештою, на біткойн та інші криптовалюти фундаментально впливають макроекономічні тенденції. Незважаючи на те, що криптовалютний ринок наразі стагнує, макроекономічне середовище варто вивчити.

Сьогодні ми хочемо звернути увагу на дві важливі та тісно пов’язані між собою новини:

1. Китай продав величезну кількість казначейських і агентських облігацій США.
2. Сполучені Штати Америки оголосили про значне підвищення мит на імпортовані китайські товари.

Далі ми детально це обговоримо.

Протягом десятиліть Китай стабільно накопичував казначейський борг США, утримуючи до 10% боргу США через облігації, випущені федеральним урядом. Причини цього:

• Казначейські облігації США вважаються одними з найнадійніших інвестицій у світі, що забезпечують надійний прибуток із мінімальним ризиком. Це привабливо для збереження великих валютних резервів Китаю.
• Китай експортує багато товарів до Сполучених Штатів і заробляє багато доларів. Замість того, щоб тримати ці долари, Китай інвестує в облігації казначейства США, щоб отримати відсотки.
• Купуючи борг США, Китай допомагає підтримувати свою валюту (юань) відносно стабільною. Ця стабільність підтримує конкурентоспроможність китайського експорту, оскільки стабільний юань робить китайські товари більш доступними для споживачів у США.

Останнім часом Китай скорочує свій борг США. Bloomberg повідомив, що Китай розпродав американські казначейські та агентські облігації в рекордній кількості в першому кварталі. Сполучені Штати, безумовно, незадоволені таким розвитком з наступних причин:

• Масовий розпродаж збільшив пропозицію казначейських облігацій США на ринку, спричинивши падіння цін. Ціни на облігації падають, а процентні ставки зростають.
• Підвищення процентних ставок означає, що уряд США повинен платити більше, щоб обслуговувати свій борг. Спочатку розпродаж казначейських зобов’язань США може зміцнити долар, оскільки інвестори переміщують кошти в долари для купівлі облігацій, які продає Китай. Однак збільшення пропозиції доларів може з часом послабити курс долара. Більше того, 10% – це суттєва нестача. Хто його заповнить? Японія? З огляду на те, що Японія також має справу зі знеціненням ієни, ми не покладаємо великих надій.
• Такий крок також може вплинути на вартість долара відносно юаня, зробивши китайський експорт дорожчим і потенційно завдавши шкоди економіці Китаю. Однак Китай, схоже, не дуже піклується про це, оскільки дедоларизація є їхнім головним пріоритетом.

Як Сполучені Штати можуть відповісти? Федеральна резервна система США може знову вийти на боргові ринки та відновити кількісне пом’якшення (QE), навіть якщо процентні ставки залишаться вище 5%. Уряд США також може вимагати від банків та інших установ купувати більше казначейських облігацій.

Проте банки повинні отримати компенсацію вищими прибутками, що могло б стимулювати їх надавати більше позик, можливо, підштовхнувши інфляцію.

Тепер перейдемо до другої новини: Сполучені Штати оголосили про значне підвищення мит на китайський імпорт.

Схоже, у відповідь президент Байден оприлюднив нові та підвищені тарифи на китайський імпорт. Мита продовжують каральні заходи, запроваджені попередньою адміністрацією Трампа, які тодішній кандидат Джо Байден критикував як обтяжливі для американських споживачів.

Мита на електромобілі зросли більш ніж у чотири рази до 100%, а мита на літієві батареї та їх компоненти, а також на деякі сталеві та алюмінієві вироби зросли більш ніж утричі. Крім того, удвічі підвищили тарифи на напівпровідники та сонячні панелі.

Нові тарифи також були введені на довгий список найважливіших мінералів, магнітів, кранів берег-корабель і медичних виробів.

Цей крок має на меті зробити китайські товари дорожчими в Сполучених Штатах, тим самим спонукаючи споживачів купувати більше товарів американського виробництва. Очікується, що ця стратегія вдарить по китайських виробниках і експортерах, що потенційно призведе до зниження доходів і зростання безробіття в Китаї.

Однак існує серйозна проблема. Сполучені Штати наразі не мають можливостей збільшити внутрішнє виробництво, як це має Китай. Щоб збільшити внутрішню діяльність, необхідні фіскальні стимули, щоб допомогти компаніям створити додаткові потужності для заміни дорожчих китайських поставок. Це в основному означає збільшення емісії валюти.

Щоб компенсувати ці тарифи та «локалізувати» галузі, яких наразі бракує, необхідне фіскальне стимулювання може прийти через збільшення державного боргу. Враховуючи, що економіка США демонструє ознаки уповільнення, зростання ВВП не може покрити ці витрати в короткостроковій перспективі.

Про крипторинок

Отже, як усе це впливає на біткойн і ринок криптовалют? На додаток до соціально-політичної нестабільності, до якої може призвести ескалація, уповільнення глобальної економіки може зменшити наявний дохід для інвестування в криптовалюти, але це вже відбувається. Насправді вищесказане змушує нас вважати, що для підтримки цього конфлікту можуть бути додаткові фіскальні стимули та потенційна емісія валюти, причому біткойн часто розглядається як захист від інфляції.

Крім того, оскільки уряди в усьому світі стикаються з економічними проблемами, поширене переконання, що вони посилять регулювання криптовалют, тепер слабшає, принаймні щодо біткойнів. Насправді, здається, що навпаки, все більше і більше людей цінують його існування. У довгостроковій перспективі біткойн може стати альтернативною валютою, якщо долар США знеціниться через збільшення боргу та пропозиції грошей.