Сьогодні поговоримо про велику стратегію мікростратегії.

Майкрософт дійсно виграв найбільше золоте яйце в цьому циклі, і за менше ніж два роки чистий прибуток перевищив 150 мільярдів доларів.

Це не просто акції, облігації та монета, але головне - перетворити MSTR-акцію на справжній BTC у TradFi (останнім часом загальний об'єм MSTR перевищує об'єм BTC ETF), це можна назвати шедевром 'взяти під себе те, що не є й справитися з цим'.

Майкл Сейлор не є спадкоємцем Волл-стріту або оригінальним учасником криптосфери, він справді випадково переміг свого наставника.

Я тут маю намір дещо висловити про декілька ключових аспектів дизайну його торгової структури:

Відносини акцій/монети

У цих двох є два ключові фактори прискорення, одним є премія на акції випуску, купівля BTC, що сприяє пампу BTC та підвищенню його чистих активів на акцію та прибутку, це лінійний левередж;

Друге колесо - це фінансування для купівлі монет, збільшення швидкості зростання прибутку, розширення множників оцінки (p/b, p/e збільшуються), ціна акцій стрибає від лінійної до експоненційної пампу, ринкова капіталізація та ціна акцій перевищують памп ціни Біткойну самого по собі.

Відносини акцій / облігацій

MSTR ринкова капіталізація памп, сприяє входженню в більше індексів, більшій кількості угод на похідних, обсяги пампу, падіння вартості акцій та облігаційного фінансування, структура, що може бути облігацією або акцією, подальше зниження загального рівня заборгованості.

Конвертируемые облигации MicroStrategy также являются очень изысканным дизайном (полным мудрости Баффетта).

Конвертовані облігації, як правило, є середньостроковими облігаціями (термін 5 років, принаймні на один цикл криптосвіту), більшість з них не мають відсотків, протягом цього часу не проводяться жодні виплати по основній сумі. Це забезпечує відсутність часткових погашень та використання відсотків, що додатково знижує ризик дефолту у разі спіралі падіння ціни монети.

Що є ще більше вражаючим, навпаки до традиційних облігацій, право вибору перетворення в акції або грошового погашення належить мікростратегії, а не власникам облігацій, що коренево уникне проблеми непогашення облігацій при завершенні строку виконання угоди (найгіршим випадком є повне перетворення в акції). Це здатність до преміального фінансування є неперевершеним.

Хоча прийнято вважати, що випуск облігацій збільшує коефіцієнт боргу і збільшує премію за ризик, що не добре позначається на ціні акцій, цей вид конвертованих облігацій по суті є інструментом «боргу і власного капіталу» з ініціативою повністю в мікростратегії. Це дуже доброзичливо ставиться до ціни акцій/акціонерів.

монета/зобов'язаність

Борг оцінюється в доларах, в позиції валютного стандарту, покупівельна потужність нескінченно зближується до нуля, а також умова активного права на обертання знаходиться в мікростратегії, позичити "борг", покупівельна потужність якого нескінченно зближується до нуля, для покупки BTC, покупівельна потужність якого нескінченно велика, особливо з структурою 0 ризику невиконання, з довгострокового погляду, це гра, в якій неможливо програти.

У криптосвіті та TradFi я вже багато років, і на жаль, ще не бачив майстра, який би зміг на грі з акціями / облігаціями / монетами дійти до такої крайності Арбітражу, як 01928374656574839201.

Багато людей гадають, що кінцевим результатом мікростратегії буде версія акційного ринку LUNA. Я вважаю, що в цілому структура ризику обох не має жодного порівняння, не кажучи вже про так званий смертельний вир.

Щодо того, коли зупиниться крутиться вентилятор і зупиниться музика, це залежить від того, наскільки довго висока премія акцій та чистий єдиний акційний біт можуть підтримуватися.

Якщо ринкові тенденції не відповідають очікуванням, постачання похідних інструментів BTC зростає, премія акцій / монет від MicroStrategy зменшується до 1,2 або менше, цей тип фінансування стає непростим. Але MicroStrategy все ще буде великим переможцем.

Структурна побудова майбутніх переваг MicroStrategy у світі TradFi може конкурувати з Беркшир-Хетвей Воррена Баффета.

З точки зору рівня надбавки, MSTR досягає 1 трлн, відчуваю, що це ще легше, ніж ETH досягнути 1 трлн.