Переслайте оригінальну назву: My Crypto AI Thesis (Part I): a f**King Big Opportunity

Я часто говорю друзям, що в майбутньому ми згадаємо 2022–2024 роки як переломні роки перед масштабним технологічним прискоренням людства.

Штучний інтелект, швидше за все, стане найбільш трансформуючим технологічним трендом, який ми побачимо за своїм життям, якщо, звичайно, ми не натрапимо на диво в продовженні життя, що дозволить нам жити сотні років.

Це означає, що штучний інтелект дуже популярний, і всі намагаються дістати свій шматок дії.

Лише за першу половину 2024 року $35 мільярдів було направлено на стартапи зі штучним інтелектом. І це лише приватна сторона – великі технологічні компанії інвестують ще більше внутрішньо, як бачимо в їх величезних закупівлях GPU від NVIDIA, що призвело до зростання ринкової капіталізації NVDA до ошелешливих $3 трильйонів.

Але посеред шуму є величезна можливість для аутсайдера, яку багато хто пропускають: Крипто ШІ (або децентралізований ШІ)

Це було передбачливим коміксом ще в 2019 році

Історично, кожне десятиліття приносить трансформаційні інвестиційні можливості, які здаються невигідними, навіть дурними, лише щоб пізніше виявитися візіонерськими.

Соціальні мережі колись вважалися пустозвоними відволікальними заняттями для підлітків без реальної бізнес-моделі. Сьогодні Meta (раніше Facebook) є однією з найпотужніших компаній у світі, і ранні інвестори отримали дохід, що перевищує 1 000 разів їхню початкову інвестицію.

Зміст для Крипто штучного інтелекту є терміновим і переконливим. Коли я пояснюю це, більшість людей відразу це розуміють.

За своєю природою штучний інтелект централізує владу. Якщо його не обмежувати, існує ризик концентрації контролю в руках кількох монополістичних організацій, які безперечно будуть використовувати штучний інтелект для здобутку прибутку та домінування. Децентралізація штучного інтелекту не лише важлива для нашого майбутнього - вона є важливою для яскравішого, більш справедливого суспільства. Я досліджував цей філософський аспект більш глибокоперед.

Скептики, однак, стверджують, що інтеграція крипто з штучним інтелектом це лише використання модних слів, вказуючи на минулі розчарування в розважальних програмах, гральній ігровій і соціальних медіа, де крипто не вдалося досягти тривалого впливу або широкого прийняття (ще). Я чую це навіть від розумних інвесторів—і це справедлива стурбованість.

Але я вважаю, що цей раз насправді відрізняється.

Є кілька причин, чому Крипто ШІ готовий пройти дуже різну траєкторію. І я пишу це, щоб пояснити чому.

Є набагато більше речей, про які я спочатку планував розповісти, тому я вирішив розбити це на кілька частин.

В цій трьохчастинній дисертації я ретельно розгляну технологічний та інвестиційний ландшафт для Крипто AI. Я виділю найбільш перспективні сектори і покажу, як я позиціоную себе, щоб скористатися цим емерджентним мегатрендом.

Частина I: Чому криптоШІ є сектором, на який варто звернути увагу

Частина II: Як я думаю про агентів штучного інтелекту, децентралізоване навчання, висновки, які можна перевірити, мережі даних (та інші підсектори в криптоштучному інтелекті)

Частина III: Багато різних способів здобуття вартості з цієї можливості

Чим більше штучного інтелекту є на світі, тим більше крипто йому знадобиться, щоб тримати його під контролем, встановлювати ціну на нього та будувати оборонний бар'єр навколо найціннішого й незамінного ресурсу усіх: нашого часу.

Престон Брайн

Будьте там, де перетинаються світові тенденції секулярної технології

Як досвідчені інвестори та підприємці, ми завжди хочемо кататися на хвилях змін.

Щоб ловити найбільші хвилі, нам потрібно шукати місця, де зустрічаються кілька основних течій і розташовуватися там.

Це означає визначення секулярних технологічних тенденцій—глибокі зміни у поведінці, спричинені технологічними досягненнями, що переозначають цілі галузі.

Крипто - це світський технологічний тренд, який представляє зміну у способі, яким ми мислимо про гроші та використовуємо їх. Інші приклади включають хмарні обчислення, мобільні технології та чисту енергію.

Однак просто осідлати один світський технологічний тренд недостатньо. Тисячі інших бачать цю тенденцію і роблять аналогічні ставки. Щоб по-справжньому виділитися, нам потрібно дивитися за межі очевидного.

Тому дивно виявити раннє зіткнення двох широкомасштабних секулярних технологічних тенденцій.

Це те місце, де трапляється чарівництво.

Злиття + Масштаб = Можливість

(1) Сила збігу

Коли два світські тренди збігаються, створюється сприятливе середовище для інновацій та створення цінності — часто в місцях, які інші можуть пропустити.

1. Кілька факторів зростання: компанії на перетині кількох секулярних тенденцій користуються зростаючим інерцією кожної тенденції.
2. Зменшена конкуренція: компанії можуть вирізати унікальні позиції на ринку з високими бар'єрами для входу через глибоку експертизу, необхідну з обох сторін
3. Перетин ідей: Призводить до інноваційних продуктів та бізнес-моделей

(2) Сила масштабу

Коли мова йде про інвестування, розмір ринку абсолютно має значення.

Подумайте о Amazon в начале 2000-х. Его доминация была обусловлена не только электронной коммерцией, но и тем, что он воспользовался развивающимся трендом облачных вычислений, породив Amazon Web Services (AWS). AWS теперь ежегодно генерирует миллиарды и является лидером на растущем рынке облачной инфраструктуры

Чим ширший секулярний технологічний тренд—як у термінах загального ринку, так і потенціалу зростання—і чим раніше ви ввійдете, тим більше можливостей на його перетині.

Великі тенденції не лише забезпечують захист від невдачі, але й значно посилюють потенційні винагороди.

Крипто 🤝 Штучний Інтелект

Процесори та відеокарти давно були основою обчислень, але тепер вони приводять штучний інтелект, який виходить на передній план як світовий суперкомп'ютер, використовуючи колективні знання та творчість людства.

Крипто, з іншого боку, дає змогу створювати відкриті, децентралізовані мережі, закладаючи основу для нового Інтернету.

В поєднанні ці суперкомп'ютери та супермережі прекрасно доповнюють один одного і мають потужний потенціал.

• Штучний інтелект покращує користувацький досвід у криптосфері. Користувачі можуть взаємодіяти з блокчейном, використовуючи природну мову замість вивчення того, як керувати гаманцями, фразами для відновлення доступу та підписувати транзакції.
• Крипто надає надійну, бездозвільну та безпечну інфраструктуру, яка потрібна штучному інтелекту, щоб залишатися відкритим і стійким до цензури. Вона також виступає потужним координаційним рівнем для побудови децентралізованих мереж.
• Ця збіжність створює передумови для появи зовсім нових бізнес-моделей

Перетин криптовалют та штучного інтелекту зростатиме в геометричній прогресії, отримуючи вигоду від досягнень в обох сферах, які знаходяться на окремих траєкторіях розвитку.

Суть полягає в тому, щоб визначити, що дозволяє криптовалюта досягти штучного інтелекту, що раніше було неможливо - ось таємний інгредієнт. Підказка: розподілений навчання, мережі даних та приватні дані. Більше про це в частині II.

Навчання з минулого: Справа про NFT та DeFi

Мінімальна ціна NFT клубу Bored Ape Yacht. Yuga Labs залучили $450 млн інвестицій у 2022 році. (Coingecko).

Підйом і падіння NFT надають цінний урок.

NFTs високо піднялися на хвилі спекуляцій у криптоспільноті, але не мали підтримки ще одного секулярного технологічного тренду, щоб піти далі. Розваги та геймінг - основні використання NFT - це складні, зрілі ринки з важливими учасниками, і їх динаміка не визначається тільки технологією.

У результаті NFT не змогли зберегти свій ранній імпульс. Хоча випадки використання реальні, виконання їх обіцянки займе набагато більше часу.

З іншого боку, DeFi є успішним прикладом сили перетинання світських технологічних тенденцій.

Знаходячись на перехресті фінтеху та криптовалюти, DeFi революціонізував фінансові послуги, пропонуючи альтернативи традиційному банківському сектору, кредитуванню та управлінню активами, які вирішують реальні фінансові потреби. Загальний ринковий капітал стейблкоїнів перебуває на історичних максимумах ($170 млрд) та зростає, в той час як сьогодні в DeFi протоколах заблоковано $82 млрд.

Токени: Відкритий джереловий ШІ потребує Крипто

Закритий характер LLM великої технології унеможливлює можливість існування «AI Democracy», де кожен розробник або користувач мав би змогу внести свій внесок як у алгоритми, так і у дані моделі LLM, і отримувати частину майбутніх прибутків від моделі. Штучний інтелект має бути доступним, актуальним і власністю кожного.

Катріна Ванг (Portal Ventures)

Коли люди запитують мене, чому ШІ потребує криптовалюти, моя відповідь проста: токени.

Традиційне програмне забезпечення майже не потребує додаткових витрат. Напишіть код один раз, розгорніть його скрізь.

ШІ - це зовсім інша тварина. Воно працює з великим капіталом і маржинальними витратами.

Навчання та розгортання масштабних моделей штучного інтелекту потребують величезних обчислювальних ресурсів, що робить ефективність та доступ до інфраструктури критичними факторами успіху.

Зараз ми живемо в світі, де централізовані гіганти - OpenAI, Anthropic, Google - тримають усі карти. У цих компаніях є талант, обладнання та капітал. Але давайте бути реалістами: штучний інтелект, що належить корпораціям, прагне максимізувати прибуток. Завжди.

Внесок Meta в відкрите програмне забезпечення штучного інтелекту є безцінним, але хто може сказати, коли вони можуть припинити випуск сучасних моделей, таких як Llama 3? Розробка цих систем коштує сотні мільйонів, і ініціативи можуть бути припинені, якщо Зак прокидається в поганому настрої одного дня.

Очікувати, що рух з відкритим кодом буде конкурувати з цими гігантами чисто на основі ідеалів або доброзичливості, якщо чесно, нереалістично. Нам потрібна нова стратегія.

Справа в тому, що в світі відкритого програмного забезпечення, поза провідними лабораторіями досліджень ШІ, є безліч невикористаних обчислень, досліджень і талантів. Це включає внески університетів, дослідницьких центрів, спільних платформ, таких як Hugging Face, та окремих дослідників з ШІ. Але зараз це роздрібнене. Воно не має необхідної координації для здійснення значних проривів у масштабі.

Ось де входять токени.

Як було зазначено @long_solitudeвід Зі Пріма, токени втілюють найпотужнішу властивість криптовалют — бездозвільне формування капіталу.

Токени роблять те, що традиційні моделі залучення коштів не можуть:

1. Вони створюють можливості для фінансування експериментальних проектів зі штучним інтелектом, які ніколи не побачать світло дня за моделлю венчурного капіталу.
2. Вони запускають децентралізовані мережі, перетворюючи їх на процвітаючі, саморозвиваючіся екосистеми, розподіляючи власність та вартість серед учасників. Просто подивіться на Bittensor як на перший доказ концепції.
3. Вони дозволяють зовсім нові бізнес-моделі, які ріжуть витрати, використовуючи токеноміку у стилі DePIN. Один приклад: перенесення витрат на початкову інфраструктуру (велике тягар для стартапів з штучним інтелектом) на саму мережу. Ще один: ринки GPU, які використовують латентний глобальний запас GPU, що простоюють у людей вдома, що зменшує витрати на одиницю обчислювальної потужності.

Токени відкривають величезні можливості для роздрібних інвесторів, щоб приєднатися до хвилі штучного інтелекту. І це дуже недооцінено.

Крипто чудово виявляє нові ринки, в яких люди хочуть торгувати. Просто подивіться на NFT та культурні активи, соціальні токени для творчої економіки, мемекоїни для вірусності тощо.

Моя ставка? Є великий, невикористаний попит на роздрібну участь в проектах штучного інтелекту на ранній стадії.

Поки штучний інтелект все глибше проникає в наше повсякденне життя і дозволяє нам робити речі, які ми раніше не могли робити, люди починають усвідомлювати, наскільки це велике і реальне. Звичайно, буде багато спекуляцій, але це також про демократизацію доступу до найбільшої технологічної революції нашого життя - і про надання кожному можливості стати частиною наступної великої речі.

Очікуйте на безглузді речі.

Так чому ж зараз?

Джерело: Syncracy Capital

Нові технології, як правило, слідують за чітко визначеним циклом інновацій.

Цикл піднесення Гартнера - одна з найвідоміших рамок. Він відстежує, як інновації вибухають через фазу хайпу, врізаються в яр, і невдовзі піднімаються до використання в реальному світі.

Як інвестор, ідеальні моменти для інвестування - це або той момент, коли ви рано помічаєте новий тригер інновацій, задовго до піку хайпу, або під час спаду розчарування, коли ви можете визначити стартапи, які готові піднятися на схил освітлення.

Це задає питання на мільйон доларів: Де ми знаходимось у циклі для Крипто ШІ?

Мені подобається використовувати діаграму вище від Syncracy Capital (розумні люди), щоб виділити консенсусну думку сьогодні.

Це свідчить про те, що децентралізований штучний інтелект наближається до або знаходиться на піку надмірних очікувань. Криптоштучний інтелект пройшов успішний рік, і зараз кілька протоколів оцінюються в мільярди доларів.

Але я не погоджуюся з цим поглядом. Ми, ймовірно, ще далеко від піку для Крипто ШІ.

Консенсусна точка зору недооцінює масштаб можливостей, що відкриваються попереду. Ми навіть не потрапили на територію манії. Запитайте навколо, скільки людей дійсно розуміють Bittensor, лідера криптоштучного інтелекту? Насправді, я вважаю, що може пройти ще 1-2 роки, перш ніж ми побачимо справжній пік.

Ось чому:

1. Токени Crypto AI ($30 млрд) становлять лише 2,9% від загальної ринкової капіталізації альткоінів ($1,04 трлн).

Найбільші протоколи штучного інтелекту Крипто з живими токенами—TAO, NEAR, FET та ICP—знаходяться в діапазоні ринкової капіталізації від $5 млрд до $10 млрд, і їх всього чотири.

Якщо не враховувати ці чотири та пам'ятати, що ICP та NEAR не є виключно токенами Crypto AI, загальна ринкова капіталізація Crypto AI становить лише 11,7 мільярда доларів. Це <25% від ринкової капіталізації мемкоїнів.

Тільки чотири інші проекти зі штучним інтелектом в криптовалюті (RENDER, GRT, AKT, AIOZ) оцінюються від $500 млн до $5 млрд, більшість з них мають ринкову капіталізацію менше $100 - 200 млн.

Це дуже мало, якщо ви врахуєте величезний потенціал цього збігу тенденцій. Крипто AI охоплює як інфраструктуру, так і додатки, включаючи платформи наступного покоління для розумних контрактів, призначених для штучного інтелекту.

У порівнянні з сьогоднішніми платформами для розумних контрактів, ринкова капіталізація сягає майже 600 млрд доларів США. Є 8 протоколів 1-го рівня, оцінених на понад 10 млрд доларів, і ще 12 у діапазоні від 1 млрд до 10 млрд доларів.

Яка може бути ринкова величина для криптовалютного штучного інтелекту? Це такі початкові дні, і це може бути будь-чий вигад.

Bloomberg Intelligenceоцінює, що ринок генеративного штучного інтелекту буде зростати за річною ставкою 30%+, досягнувши $1.3T до 2032 року. Якщо децентралізований штучний інтелект захопить лише 10% цього широкого ринку штучного інтелекту, і ми застосуємо спекулятивний преміум, який є загальним у криптовалютній оцінці (скажімо, 3X), то результатом буде ринок в розмірі $390 млрд у 2032 році—зростання в 13 разів від сьогоднішніх $30 млрд.

Інтуїтивно я думаю, що це дуже консервативно, але занадто далеко в майбутнє, щоб бути корисним.

Інший спосіб - розглянути зростання Крипто ШІ до 10% від загального ринкового капіталізації альткоїнів протягом наступних 3 років (2027 року), коли мобільні додатки ШІ та платформи для управління розумними контрактами запускаються та набувають імпульсу. Якщо загальна ринкова капіталізація альткоїнів досягне $2,7 трлн до того часу (50% зростання з його піку в 2021 році в розмірі $1,8 трлн), це поставило б Крипто ШІ на рівні $270 млрд - приблизно в 9 разів більше від поточних рівнів. Це $240 млрд вартості, яка чекає на розблокування.

Але ці цифри є скоріше ілюстративними, ніж остаточними. Просто занадто багато невідомих. Однак вони підкреслюють масштаб можливостей і дають нам перевірку здорового глузду, коли ми думаємо про оцінку.

1. Команди найвищого рівня Crypto AI тільки починають роботу

Багато висококласних команд вже 1-2 роки займаються будівництвом і ще навіть не запустили свої продукти в мейннет.

Декілька компаній залучили венчурне фінансування в розмірі 8-цифрової суми, зокрема Sentient, Sahara, Vana, Story Protocol, Gensyn, Space and Time, Ritual, Nillion...

Наступні 12 місяців ми будемо свідками значних запусків основної мережі та випуску токенів —AO Комп'ютерекосистема, наприклад, це те, на що варто звернути увагу, про що я писав раніше цього року.

1. Штучний інтелект розвивається експоненційно.

Подивіться на нещодавню модель o1 від OpenAI, яка зробила значний стрибок у можливостях міркування. Закони про масштабування продовжують діяти. Криптоштучний інтелект уважно стежитиме за ширшим зростанням штучного інтелекту.

З тим, як кажуть, сьогодні багато шуму. Можливо, більше, ніж у будь-якому іншому крипто-секторі. Багато стартапів та протоколів невідмінно зазнають невдач, навіть якщо вони бачать деякий короткостроковий успіх.

Селективний, дискреційний підхід до визначення переможців, ймовірно, перевершить широку стратегію "розпилюй і молись".

Позитивні каталізатори передбачені на 2025 рік

Я очікую кілька великих сприятливих обставин для Крипто ШІ, які прискорять сектор та наратив у наступному році.

• Традиційні технологічні венчурні фонди вступають у криптоштучний інтелект: Хоча a16z вже працює, великі гравці, такі як Sequoia, Lightspeed і Accel, лише злегка занурилися в цей сектор. У міру того, як вони просуваються далі по інвестиційній кривій до децентралізованого штучного інтелекту, вони принесуть у простір як капітал, так і легітимність.
• IPO OpenAI: З огляду на те, що приватна оцінка OpenAI вже становить 150 мільярдів доларів, а дохід зростає, потенційне IPO у 2025 році може спровокувати манію роздрібної торгівлі інвестиціями в штучний інтелект. У роздрібних інвесторів дуже мало можливостей безпосередньо отримати вигоду від тенденції штучного інтелекту за межами NVIDIA та апаратного забезпечення. Цей відкладений попит може перекинутися на токени Crypto AI, які будуть легко доступні на таких платформах, як Coinbase.
• Більш дружній до токенів уряд США: Якщо наступна адміністрація США після виборів у листопаді 2024 року прийме більш дружнє ставлення до криптотокенів, це може створити масштабні перспективи для сектору Крипто ШІ, забезпечуючи регуляторну ясність і сприяючи ширшому прийняттю
• Прориви в інтелекті штучного: експоненційний темп розвитку ШІ не показує жодних ознак того, що він зупиниться найближчим часом. У нещодавньому дописі блогу Сема Алтмана він розкриває, як він вважає, що майбутнє для ШІнадзвичайно яскравий. Прогрес в агентах штучного інтелекту та розподіленому навчанні штучного інтелекту відкриє нові сценарії використання та забезпечить подальший поштовх.

Негативний сценарій для Крипто ШІ

Поки я сприймаю потенціал криптовалютного штучного інтелекту дуже позитивно, я також розумію, що нічого не можна гарантувати. Моя теза зміниться, якщо виникнуть такі негативні сценарії:

• Неприязний регуляторний режим: Ворожа криптовалютна регуляторна середовище на основних ринках, таких як США, може пригнічувати інновації, обмежувати фінансування та переносити криптопроекти до сірих зон. Токени є центральними для децентралізованих мереж, а суворі обмеження підірвали б один з ключових факторів цінності криптовалюти. Це менш ймовірно за перемоги Трампа, але може статися, якщо Камала стане президентом США.
• Штучний інтелект не виправдовує ажіотажу: незважаючи на нинішнє божевілля та мільярдні інвестиції, є шанс, що штучний інтелект не виконає свою обіцянку. Якщо прогрес сповільниться або наштовхнеться на перешкоди, ми можемо побачити, як бульбашка штучного інтелекту здувається. Хоча я думаю, що це малоймовірно.
• Нездатність знайти великі ринки та відповідність продукту ринку (PMF): Незалежно від того, наскільки інноваційними є проєкти Crypto AI, вони повинні знайти реальні бізнес-моделі та надійну відповідність продукту ринку. Сектор може стагнувати, якщо децентралізований штучний інтелект не зможе інтегрувати значущі комерційні варіанти використання. За такого сценарію Crypto AI ризикує стати більш нішевим.
• Середняя кваліфікація трудового потенціалу: Кількість провідних вчених з машинного навчання та інженерів є обмеженою. Якщо Crypto AI не зможе залучити достатньо провідних фахівців, які вірять в майбутнє відкритої, демократичної штучної інтелекту, інновації сповільняться, і сектор буде мати труднощі у підтримці розвитку.

Частина І: Заключні думки

Неіронічно, штучний інтелект може бути найкращою річчю, що коли-небудь трапилася з криптовалютою.

Це відкриває двері до справжнього масового прийняття і практичного використання - чого так довго недосяжно було для гри, NFT та соціальних додатків.

Ми йдемо в децентралізоване майбутнє штучного інтелекту, що працює на відкритих, громадських мережах. Найбільш обізнані засновники та майбутні інвестори вже приділяють увагу.

Найважча частина Crypto AI полягає в тому, що ви не можете просто спостерігати за криптопростором. В іншому випадку, у вас буде дуже обмежений, поверхневий погляд на те, що надходить. Вам потрібно залишатися на зв'язку з розвитком машинного навчання, розкопками останніх наукових статей Arxiv та спілкування з засновниками, які щиро вірять, що вони будують наступну велику річ в галузі штучного інтелекту.

Але, хлопчику, я ніколи не бував так захопленим.

Disclaimer：

1. Ця стаття розміщена з [Ланцюг думки)]. Переслать оригинальний заголовок “Моя Крипто AI Теза (Частина I): Велика Громадянська Нагода”. Усі авторські права належать оригінальному авторові [Тен Ян]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з gate Learnкоманда, і вони оперативно з цим впораються.
2. Відмова відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статей на інші мови здійснюються командою gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонено.