У 2022 році Ден Елітцер написав про що Unichain неодмінний, стверджуючи, що це виникне через неефективність та витік вартості в існуючій системі Uniswap. Він вказав, що трейдери Uniswap наразі зіштовхуються з трьома витратами: комісії за обмін, сплачені постачальникам ліквідності, комісії за транзакції, сплачені валідаторам Ethereum, та витрати MEV.

Ця прогноза тепер стала реальністю завдяки Uniswap, найбільш використаному протоколу DEX у криптосистемі, що оголосив про свій власний Layer 2 під назвою Unichain. Цей OP Stack-based rollup розроблений для вирішення ключових викликів у DeFi екосистемі, акцентуючи увагу на покращенні середовищ виконання транзакцій для DeFi, покращенні користувацького досвіду та вирішенні фрагментації ліквідності.

1. Фон - Раціонал за Unichain

1.1 Прогноз Дена Еліцера

Джерело: X (@delitzer)

Дослідження Дена показало, що комісії за транзакції та витрати на MEV, які платяться валідаторам Ethereum та ринковим учасникам, перевищують комісії за обмін, які заробляють постачальники ліквідності Uniswap. Це означає, що сутності поза Uniswap перебувають у вищому положенні з точки зору ухвалення вартості, що означає, що значення, яке повинно потрапити до користувачів Uniswap, постачальників ліквідності або власників токенів $UNI, вилучається зовнішніми силами.

Підсумовуючи свої доводи на користь необхідності Unichain: Unichain може допомогти зменшити неефективності у захопленні вартості через комісії за транзакції та витрати MEV, та збільшити вартість для власників $UNI. Оперуючи своїм власним ланцюжком, Uniswap зможе значно знизити комісії за транзакції, особливо користуючись меншими угодами. Більше того, рішення, такі як порігове шифрування або пакетні свопи, можуть мінімізувати витрати MEV для трейдерів.

Найважливішою перевагою Unichain буде краще узгодження стимулів серед учасників Uniswap. Наразі власники $UNI токенів мають обмежені можливості отримання вартості, в основному обмежені рішеннями щодо управління, такими як коригування комісій за своп. Виділений ланцюжок дозволить власникам $UNI отримати вигоду від комісій за транзакції та інтерналізованого MEV, що посилить ціннісну пропозицію токена. Такий підхід може не тільки винагородити $UNI власників, але й створити більш ефективну торгову платформу для користувачів, потенційно зміцнивши позиції Uniswap як провідної DEX.

1.2 Unichain - Capture More Value, and Unify

Джерело: Uniswap, Flashbots та OP-Stack: трійця, що стоїть за Unichain — 100 років

Unichain побудований з використанням OP Stack як Суперланцюг. Він вводить два інновації для покращення ефективності, досвіду користувача та управління ліквідністю на L2 блокчейнах.

Першою ключовою функцією є Verifiable Block Building, розроблена у співпраці з Flashbots. Це включає механізм під назвою Flashblocks, який забезпечує ефективний час блокування 200-250 мс, розділяючи кожен блок на чотири підблоки. Ця система дозволяє Unichain досягати швидшого оновлення стану. Крім того, Unichain використовує Trusted Execution Environment (TEE) для відокремлення секвенсорів і конструкторів блоків, а також реалізує Priority Ordering для оподаткування можливостей MEV, дозволяючи додаткам безпосередньо витягувати та інтерналізувати MEV.

Другою важливою функцією є Unichain Validation Network (UVN), це децентралізована мережа операторів вузлів, які незалежно підтверджують стан блокчейну. UVN дозволяє Unichain забезпечувати швидкість фіналізації та вирішувати міжланцюжкові транзакції за допомогою економічної безпеки. Коли на Unichain створюється новий блок, валідатори повинні підтвердити канонічний ланцюг, що пом'якшує ризики безпеки, пов'язані з одиночним послідовником. Щоб брати участь в якості валідатора, потрібно заложити $UNI, і якщо вас обирають як частину активного набору вузлів на основі ваги ставки, вони виконують підтвердження та отримують відповідні винагороди. Ця операційна модель дозволяє власникам $UNI делегувати свою ставку валідаторським вузлам та отримувати розподілені винагороди.

2. Забір - напрямок DeFi, запропонований UniChain

DeFi більше не залишається окремою програмою, але обирає шлях розвитку, який стає все складнішим. Додатки DeFi активно внутрішньо усвідомлюють створену ними вартість, працюють на власних ланцюжках або L2 і розробляють гаманці. Специфічна послідовність застосування (ASS), яка дозволяє додаткам безпосередньо видобувати MEV, також привертає увагу. Серед цих тенденцій запуск Unichain чітко показує майбутнє, в якому DeFi з достатньою кількістю користувачів і масштабом забезпечує власну інфраструктуру.

2.1 DeFi стає товщим

DeFi вирішує стати більш складним у процесі розробки, щоб засвоїти цінність, яка в іншому випадку була б отримана ззовні, покращити користувацький досвід або забезпечити самодостатні гроші за допомогою сумісності власних фінансових продуктів.

Цей тренд проявляється у додатках, які не використовують L2 або L3 методи виконання, вибираючи ASS дизайни для запобігання витоку MEV під час послідовності транзакцій. Наприклад, контроль порядку транзакцій, залежних від зовнішніх даних оракула, дозволяє додаткам безпосередньо захоплювати MEV (Oracle Extractable Value, OEV) або запобігати витоку MEV за допомогою пакетних аукціонів на основі намірів за допомогою мереж розв'язувачів. Згодом вони використовують методи для забезпечення покращеного користувацького досвіду та запобігання витоку вартості до зовнішньої інфраструктури третьої сторони шляхом розробки допоміжної інфраструктури, такої як інфраструктура гаманця або мобільні інтерфейси, оптимізовані для додатка.

2.1.1 ASS: CoW AMM

CoW AMM захищає LP від MEV, об'єднуючи транзакції в єдину офчейн-пакетну та аукціонну арбітражні частини. У CoW AMM розв'язувачі змагаються за право ребалансувати пул CoW AMM щоразу, коли з'являється можливість арбітражу. Розв'язувач, який надає найвигідніші торгові умови для LP і залишає найбільший прибуток (Surplus) у пулі ліквідності, отримує право на ребалансування пулу. За допомогою цього пакетного аукціону CoW AMM може зафіксувати вартість MEV, яку витягли б арбітражні боти, одночасно ребалансуючи розбіжності в цінах у пулі ліквідності, і усунути LVR (Втрата по відновленню балансу)ризик від LPs.

2.1.2 Мобільний / Гаманець: Юпітер / Гаманець Uniswap

Розглядаючи частку ринку пристроїв, які в даний час використовують люди, мобільні пристрої становлять 63%, а настільні комп'ютери - 37%, показуючи значне збільшення в середовищах мобільних пристроїв. Внаслідок цього, побудова мобільних середовищ стала більш важливою в розробці криптоприкладних програм.

Нещодавно, Юпітер також запустила мобільну версію свого додаткущо може вирішувати все, від свопів до налаштування пріоритетних комісій і функцій входу в мобільному середовищі. Це дозволяє користувачам торгувати за оптимальними цінами за допомогою маршрутизації Jupiter без комісій і отримувати покращені можливості DeFi.

Крім того, Uniswap розробляє та впроваджує власні Сервіс гаманцяна деякий час. Через це користувачі можуть зручно міняти за цінами маршрутного торгівлі з ліквідність пулів Uniswap через гаманець, іUniswap Labs стягує плату за фронтенд-операції при обміні через гаманецьстворити стійкий потік грошових коштів.

Таким чином, DeFi не просто впроваджує DEX, грошовий ринок або опціонні DeFi-контракти, а впроваджує все більш складні DeFi, впроваджуючи ASS або розвиваючи додаткову інфраструктуру всередині компанії. Завдяки цьому додатки створюють переваги, інтерналізуючи максимальну цінність для перерозподілу серед учасників або забезпечуючи покращений досвід застосування. Тим не менш, оскільки Unichain обрала свій власний L2 для ширшого бачення стати «домом для DeFi та ліквідності в усіх ланцюгах», одним із важливих варіантів для DeFi створити більший потенціал за межами однієї програми є розширення до L2.

2.2 Від Dapp до L2

З запуском Unichain карта розширення додатків на L2 здається стала яснішою. Багато додатків вже обирають розширення на L2 як спосіб покращити інфраструктуру та користувацький досвід, починаючи з одного DeFi-продукту, такого як стейблкоїни або рідке стейкінг і розширюючи свою візію. Цей перехід на L2 дозволяє додаткам створювати значну вартість у двох основних аспектах:

По-перше, він може створювати різні цінності за допомогою унікальних механізмів, заснованих на інфраструктурі L2. Наприклад, продаж блокового простору на основі попиту на блоки вже давно є перевіреним бізнесом у криптоіндустрії, а дохід від секвенсерів та вилучення MEV створюють значний грошовий потік для L2-операторів. Архітектура L2 Unichain пропонує нову можливість диференційованої роботи MEV за допомогою пріоритетного замовлення. Unichain відокремлює конструктори блоків і секвенсори через TEE, дозволяючи додаткам безпосередньо керувати MEV і керувати придбаним MEV за домовленістю з користувачами. Іншими словами, Unichain надає середовище платформи, де додатки та користувачі, а не секвенсери, контролюють MEV за узгодженими правилами, представляючи значущу методологію, яку L2 для конкретних додатків можуть використовувати для керування MEV.

Ще одна цінність, яка може бути покращена завдяки переходу додатка до L2, - це підхід з точки зору токеноміки. $UNI Uniswap протягом довгого часу має обмежені фактори попиту, крім функцій управління. Відповідно, рано був запропонований Fee Switch, який розподіляє дохід Uniswap серед власників $UNI, але через регуляторні питання його активно не розвивають.

У цьому контексті запуск Unichain дає можливість надати корисність $UNI. Щоб брати участь в UVN як валідатор, потрібно здійснювати стейкінг $UNI для створення своєрідної криптоекономічної безпеки, а власники $UNI можуть отримувати розподілені винагороди, делегуючи свою частку вузлам-валідаторам. Таким чином, перехід додатків на L2 створює можливості для накопичення вартості нативних токенів різними способами, від доходу секвенсера до MEV і винагород за стейкінг.

Хоча перехід на L2 значно підвищує цінність в цих двох аспектах, чи є це ідеальним напрямком розвитку для екосистеми Ethereum? Як і всі рішення, воно має двосторонні результати. З погляду всієї екосистеми Ethereum, понад 100 різних L2 розщеплюють ліквідність на ланцюгу Ethereum, і, більше того, порівняно з активністю L2, на головному ланцюжку Ethereum накопичується менше вартості, що призводить до проблеми, коли L2 є економічно паразитарними на Ethereum.

2.3 Акумуляція вартості Ethereum розірвана

Джерело: Артеміда

Поточна система Ethereum для отримання цінності від рішень L2 має проблеми. У міру того, як все більше додатків переходять до створення власних L2, ці проблеми стають все більш очевидними. Наразі L2 використовують лише близько 0,9% від загального обсягу газу Ethereum, що свідчить про розрив між зростанням L2 та доданою вартістю в основній мережі. Нещодавні оновлення, такі як EIP-4844, ще більше знизили комісію, яку L2 сплачують Ethereum, потенційно зменшивши попит на ETH як газ.

Ця ситуація викликає занепокоєння з приводу того, що L2 потенційно можуть діяти як економічні паразити на Ethereum. Незважаючи на велику екосистему Ethereum і сильну спільноту розробників, його економічна модель ставиться під сумнів. Знижені комісії від L2 означають менший дохід для мережі Ethereum і можуть послабити вартість ETH. Я думаю, що L2-рішення, хоча і отримують вигоду від усталеної системи Ethereum, можуть не підтримувати належним чином економічне здоров'я основного рівня.

Однак у міру розширення екосистеми L2 вона може залучити більше ліквідності, потенційно зробивши ETH основною валютою для економічної діяльності в Ethereum. Хоча це може підтримувати використання ETH як активу, залишається питання: чи може він зростати як актив?

3. Думка інших

3.1 Джон Шарбоно з - «L2s - це так само логічно, як сказати, що Tesla - це Каліфорнія» (Джерело)

Джерело: X (@jon_charb)

3.2 Мейсон Ністром з Pantera (джерело)

Ключові висновки щодо Unichain та його значущості:

• Накопичення вартості токена: UNI перетворюється з токена управління на токен накопичення комісій. Валідатори з найбільшим стейком UNI отримують винагороду за перевірку мережі та збір комісій.
• Unichain підтримує тезу про «жирний додаток»: додатки створюють власні ланцюжки для економічного контролю та управління блоковим простором. Ланцюжок Uniswap збиратиме комісію за різні транзакції, включаючи свопи, кредитування та безстрокові угоди, крім традиційної діяльності DEX.
• Internalizing MEV: Unichain’s verifiable block building and “flashblock” ordering show promise. Apps are exploring ways to internalize MEV or redistribute it to users and stakeholders.
• Unichain vs. Ethereum: Unichain може значно вплинути на основну мережу Ethereum. Діяльність у сфері децентралізованих фінансів може перейти на Unichain, підкутуючись до стейкінгу UNI для оплати послуг послідовника та поліпшеної ціноутворення для користувачів.
• Вертикальна інтеграція: більші додатки мають стимул контролювати увесь стек - від додатків (Uniswap Wallet, Front-end + Uniswap X) і протоколів (Uniswap V4, V3, V2) до ланцюжків (Unichain).

3.3 Райан Воткінс з Syncracy Capital (Джерело)

Джерело: Додатки збирають комісії, блокчейни зберігають вартість — Syncracy Capital

Ця стаття Райана Воткінса ставить під сумнів ідею про те, що біткойн і стейблкоїни є єдиними цінними блокчейн-додатками. У ньому стверджується, що ми вступили в еру різноманітного використання блокчейну. На таких платформах, як Ethereum і Solana, зараз розміщено багато програм, які приносять значний дохід і швидко зростають. Незважаючи на це, ці програми все ще недооцінені в порівнянні з базовою інфраструктурою блокчейну. Тенденція показує, що додатки заробляють все більшу частку комісій за блокчейн, часто перевершуючи інфраструктурні активи. Цей зсув, ймовірно, знаменує собою поворотний момент у розвитку блокчейну.

Зростання жирних додатків у блокчейні представляє собою зсув у бік збільшення автономності застосування. Перехід до жирних додатків зумовлений потребою у кращій масштабованості, покращених користувацьких враженнях та більшій економічній контролі відносно базової інфраструктури рівня. З розвитком абстракції ланцюга та розумних гаманців очікується, що такий центризований підхід до застосування стане ще більш безшовним і, можливо, перетворить розподіл значення та контролю в екосистемі блокчейну.

4. Ресурс

• Unichain Документи
• Unichain - Ethereum L2, призначений для DeFi

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття передрукована з [4pillars]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Ерен, Хічан]. Якщо є заперечення проти цього передруку, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони негайно займуться цим.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонені.