Удосконалено; Не читав

1. Меми пройшли повільну розвиткову фазу з 2013 по 2019 рік, за якою настав хаотичний період стрімких змін з 2020 по 2022 рік. К 2023-2024 рокам вони увійшли в період швидкого зростання, нарешті отримавши широке визнання і міцну аудиторію як окрему категорію.
2. Щоденний оборот мемів становить приблизно 11%, порівняно з 5% для DeFi, 7% для Layer 2 та 4% для Layer 1. Цей високий оборот підкреслює ліквідність мемів та демонструє сильний інтерес та високу частоту торгів серед користувачів.
3. К концу 3 квартала 2024 года капитализация рынка мемов выросла с 0,87% от общего объема криптовалютного рынка два года назад до 2,58%, с ожидаемым дальнейшим ростом. Простая линейная регрессия показывает, что эту долю рынка можно достичь 3,54% к 2025 году и 7,81% к 2030 году.
4. Memes виступають у ролі розрахункових активів рівня 1 з підвищеним рівнем використання, що означає, що при покращенні ринкових умов активи-меми можуть зазнавати зростання ціни в 5-10 разів більше, ніж традиційні активи рівня 1.
5. Меми, пов'язані з тваринами та культурою культури, більше підходять для довготривалого спостереження. У порівнянні з цим, інші категорії мемів часто пов'язані з короткостроковими тенденціями, популярність яких швидко зростає, а потім зникає.

У 2024 році, на тлі перестановок на ринку, коли багато проєктів, що підтримуються венчурним капіталом, зазнали невдачі, меми кинули виклик очікуванням, ставши новою силою на ринку. Зростання PvP-моделей, ефекти багатства від одномонетних «місячних знімків» і дружнє до мемів середовище, створене Solana, — все це сприяло цьому явищу. Нове покоління лідерів мемів, таких як Мурад, швидко привернуло увагу, а його промова про суперцикл привела його до мемної слави. Однак, яких змін зазнали мем-активи? З точки зору венчурного капіталу, як інвестори повинні взаємодіяти в цьому просторі? Це питання, які варто вивчити.

Ландшафт ринку мемів: походження, еволюція та аналіз ринкових даних

Походження та вплив

Культура мемів, як форма культурної трансмісії, має глибокі корені в історії людства. Виникнувши з ранніх соціальних явищ, таких як мова, вірування і звичаї, меми поширюються в межах груп через імітацію та навчання. Інтернет прискорив поширення мемів, які у формі зображень, відео, тексту та емодзі розповсюджуються серед користувачів швидко через свій гумор, сатиру або резонанс. Меми задовольняють людську потребу у емоційному вираженні, обміні поглядами та створенні комунітарних зв'язків. Вони відображають суспільні тенденції, групову психологію та культурні зміни, а їх поширення та популярність піддаються впливу факторів, таких як привабливість контенту, середовище поширення, прийняття спільнотою та вплив інфлюенсерів.

У Web2 мем-культура в основному розвивалася на двох платформах — 4chan і Reddit. 4chan – батьківщина жаби Пепе, одного з найбільш знакових мемів. Він став центром для мемів Пепе та їх похідної культури. Крім того, 4chan служив інкубатором для коміксів Boy's Club, надаючи важливий погляд на культуру мемів. З іншого боку, Reddit відомий тим, що сприяє створенню культових мемів, таких як Dogecoin і Success Kid. Завдяки активній атмосфері спільноти та солідним базам користувачів на цих платформах, вони залишаються місцем народження багатьох нових мемів. Крім цього, інші великі соціальні медіа-платформи, такі як Twitter (X) і Telegram, також стали благодатним ґрунтом для створення популярних мемів. На одному з таких мемів, Dogwifhat, зображений собака в рожевій в'язаній шапці. Цей мем з його характерними зображеннями швидко став «тотемом» «капелюхової культури» в спільноті, а численні користувачі та інфлюенсери ділилися пов'язаними зображеннями собаки в капелюсі.

Еволюція та розвиток

Від Web2 до Web3 захоплення мемами отримало власне життя. У цій статті ми називаємо як меми, так і пов'язані з ними токени разом «мемами», не роблячи різниці між ними. Озираючись назад на еволюцію мемів, стає очевидним, що колись вони були непомітними і не приділяли їм багато уваги. Враховуючи циклічний характер ринкових бумів і спадів, ми можемо розділити розвиток мемів на три окремі фази: фазу появи (з 2013 по 2019 рік), фазу хаосу (з 2020 по 2022 рік) і фазу швидкого зростання (з 2023 по 2024 рік). Звертаючись до історичних знімків з таких платформ, як CoinMarketCap, окремих даних токенів від CoinGecko, а також історичного контенту з пошукових систем і соціальних мереж, ми можемо отримати більш повне розуміння того, як розвивалися меми.

Діаграми: Еволюція та розвиток мемів

До 31 грудня 2019 року, під час фази виникнення, Dogecoin був єдиною криптовалютою на основі мемів у рейтингу топ-100 ринкової капіталізації, займаючи 34 позицію. Озираючись назад з 2013 по 2019 рік, криптовалюти, засновані на мемах, не займали значних позицій на ринку. У цей період індустрія була зосереджена на швидкому розвитку інфраструктури, кожен досліджував різні нові концепції. Основними новими монетами, як правило, були ті, що асоціюються з більш ефективною обробкою транзакцій і швидшим часом підтвердження для блокчейнів, орієнтованих на платежі, або новими блокчейнами з потужними можливостями смарт-контрактів. Для криптовалют, заснованих на мемах, проблема була подвійною: вони не тільки вимагали вищих витрат для створення допоміжних екосистем, але й їх ліквідність було важко встановити, що призвело до низьких обсягів торгів. Це обмежило їхню здатність отримати широку підтримку з боку централізованих бірж. В результаті, під час фази виникнення, крім Dogecoin, який характеризувався мемом «Doge» і його значним вірусним впливом, на ринку залишилося мало інших мем-токенів, які вижили.

Починаючи з 2020 року, а точніше з серпня 2020 року, фазу хаосу каталізувало літо DeFi і подальша хвиля IDO (Initial DEX Offering). IDO, очолювані DeFi Summer, дозволили людям легко створювати ліквідність у мережі за низькими витратами, пропонуючи можливість надавати торгові послуги та швидко встановлювати торгові сценарії. Ця недорога модель випуску токенів, що дозволяє прямий обіг на вторинному ринку без необхідності лістингу біржі, породила безліч ончейн-мемів. У цей період з'явилися вцілілі мем-токени, такі як SHIB, FLOKI та PEOPLE. Однак ці ранні мем-токени не отримали серйозного визнання на ринку і значною мірою були зумовлені спекулятивним ажіотажем.

Крім того, популярність мемів під час цієї хаотичної фази часто виникала в контексті надлишковості ринкової ліквідності. Вони зазвичай з'являлися як останній етап естафети, після серії ралі в різних секторах. Варто також зазначити, що меми в цей час здобули широку увагу через їхнє пов'язання зі знаменитостями. Зокрема, тривала підтримка Елона Маска Dogecoin у 2021 році призвела до значної волатильності цін і підняла Dogecoin на нові висоти ринкової капіталізації. Спільнота також значно розширилася.

З приходом 2023 року жага за мем-монетами продовжувала набирати обертів, і з'явилася різноманітна палітра мем-жетонів, включаючи BONK, PEPE, CHEEMS, а також ті, які пов'язані з культурою Культу, такі як BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inc) та SPX (SPX6900), разом з WIF та MOG. Протягом цього періоду мем-монети почали диверсифікуватися та ставати більш спеціалізованими, при цьому нові блокчейн-платформи, такі як Solana, почали набирати популярність.

До 2024 року розробка монет-мемів прискорилася, постійно з'являються нові токени, такі як BOME, маленька літера NEIRO та GOAT, кожен з яких має унікальні функції. Монети-меми офіційно отримали широке визнання як окрема категорія, розвиваючи солідну базу аудиторії та чіткий шлях як усталений клас активів на ринку криптовалют.

Графіки: ключові показники даних для токенів MEME

Аналізуючи частку капіталізації ринку та даних про продуктивність токенів-мем у топ-600 криптовалют з 2013 по 2024 рік, ми можемо спостерігати зростання капіталізації ринку мемів, а також розширення категорій та кількості. Протягом цього періоду токени-меми не лише зазнали значного зростання ринкової вартості, але й побачили збільшення якості та кількості.

Станом на кінець 3 кварталу 2024 року частка ринку мемів на загальному ринку криптовалют зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% з триваючою тенденцією до зростання. Проста лінійна регресійна модель передбачає, що ця частка ринку може досягти 3,54% до 2025 року та 7,81% до 2030 року.

Можливо, колись ми сумнівалися, чи меми були лише мимовільним трендом, засудженим зникнути після згасання хайпу. Однак, по мірі нашого зростання досліджень та розуміння мемів, стало очевидним, що наша перспектива змінилася. Меми не зникнуть; навпаки, вони будуть продовжувати еволюцію та інновації. Кожна нова ера може призвести до нового провідного мему. Однак за цими видатними мемами ховається жорстка реальність, яка нагадує нам, що ми завжди повинні залишатися спокійними та тримати голову чіткою.

Аналіз ринкових даних

Аналізуючи розвиток та історичні дані мемів, ми можемо здобути загальне уявлення про їх тенденції зростання. Вивчення поточного ринкового ландшафту, однак, надає нам більш пряму перспективу на те, як змінюються ринкові тенденції та потоки капіталу. Нижче ми заглиблюємося в макрорівневі показники сектору мемів, включаючи ринкову капіталізацію, торговельну активність та середній денний обсяг угод. Ці аналізи не лише розкривають останні динаміки в секторі мемів, але й надають уявлення про його потенційну майбутню траєкторію.

Зміни у капіталізації ринку та обіговому постачанні: Зміни у капіталізації ринку та обіговому постачанні мемових токенів надають уявлення про попит та прийняття ринку. Незважаючи на те, що деякі мем-токени можуть мати відносно низьку ринкову капіталізацію, зростаюча кількість нових мем-токенів свідчить про зростаючий інтерес спільноти до всього сектору. У порівнянні з іншими секторами (такими як Layer1, Layer2 та DeFi), меми випереджають їх за загальною ринковою капіталізацією та кількістю нових токенів, доданих за останні два роки.

Торгова активність: Мем-токени зазвичай демонструють вищу торгову активність і швидкість обороту, ніж інші сектори на ринку криптовалют. Згідно з даними CoinMarketCap, загальна ринкова капіталізація мем-токенів становить приблизно 50 мільярдів доларів, а щоденний обсяг торгів становить близько 5 мільярдів доларів. Такий рівень торговельної активності значно вищий порівняно з іншими секторами. У середньому мем-токени мають щоденний оборот близько 11%. Для порівняння, токени DeFi мають щоденний оборот приблизно 5%, токени рівня 2 – близько 7%, а токени рівня 1 – близько 4%. Такий вищий рівень обороту не тільки підкреслює високу ліквідність мем-токенів, але й вказує на високий рівень інтересу користувачів і часту торгову активність у секторі мемів. Для мем-токенів, які знаходяться на рівні сектора або мають більші обсяги торгів, вони часто стають об'єктом ринкових потоків капіталу та інтересу інвесторів.

Нові мем-жетони з високою волатильністю та низьким рівнем успішності: Ринок мемів продовжує бачити постійний наплив нових токенів, деякі з яких переживають цінові вибухи, які навіть перевищують ті, що стосуються основних криптовалют, таких як Біткойн. Це свідчить про те, що сектор мем-токенів пропонує значну волатильність та спекулятивні можливості. Однак серед багатьох нових мем-токенів, використовуючи дані від Pump Fun, ми встановили, що менше ніж 2% недавно запущених мем-токенів успішно здобувають популярність на ринку. Крім того, лише 0,23% мем-токенів зберігають капіталізацію ринку понад 1 мільйон доларів. Це означає, що ймовірність того, що мем-жетон витримає випробування часом і виживе на ринку, дуже мала.

Масштабний обсяг торгів та нові користувачі: токени-меми не тільки забезпечують значний обсяг торгів, але й привертають відносно вірну базу користувачів. В результаті, централізовані біржі (CEXs) все частіше звертаються до токенів-мемів як стратегічного кроку для привертання трафіку та нових користувачів. Наприклад, на ринку спотових угод Binance 20% з 30 найпопулярніших торгових пар за обсягом торгів - це токени-меми.

Діаграма: Дані з торгів на Binance Spot з CoinMarketCap

Меми блакитних фішок та їх рідкість: Меми рівня блакитних фішок помітно рідкісні на ринку мем-токенів. Серед сотень, якщо не тисяч, доступних мем-токенів, менше 1% дійсно можна вважати блакитними фішками. Візьмемо для прикладу дані CoinMarketCap, хоча нові мем-токени з'являються постійно, дуже небагатьом вдається витримати випробування часом і стати відомими. Крім того, розподіл ринкової капіталізації в мем-секторі відповідає чіткому правилу 80/20, або принципу Парето. Більша частина ринкової капіталізації сектору визначається менш ніж 10% найефективніших мем-токенів. Такий концентрований розподіл ринкової вартості ускладнює ідентифікацію справжніх ціннісних інвестицій у просторі мемів. З точки зору венчурних інвестицій (VC) у меми, це узгоджується з класичним емпіричним правилом венчурного капіталу, відомим як «правило 2-8». У цьому випадку приблизно 10% успішних інвестицій у меми можуть компенсувати втрати від решти мем-токенів, які не показують хороших результатів.

Огляд

У світлі нещодавньої високо оціненої промови Мурада в мем-просторі, він прогнозує, що ринкова капіталізація мемів може досягти 1 трильйона доларів у майбутньому, що передбачає 25-кратний потенціал зростання. Він передбачає, що понад 25 мем-токенів увійдуть до Топ-100 за ринковою капіталізацією, і що венчурний капітал все більше зосереджуватиметься на купівлі мемів блакитних фішок. Однак, ґрунтуючись на наших даних, ми вважаємо, що цей прогноз є надто оптимістичним. Наразі мем-сектор вже є значним гравцем у галузі, як за кількістю токенів, так і за ринковою капіталізацією. Майбутнє зростання, швидше за все, розпочнеться на блокчейнах рівня 1, які продовжуватимуть служити вирішальною основою для розробки мемів. Зростання кількості мемів, у свою чергу, стимулюватиме розвиток Layer1, створюючи симбіотичні відносини між двома секторами. З огляду на це, ми схиляємося до більш консервативної точки зору: меми функціонують як актив рівня 1 з кредитним плечем. За сприятливих ринкових умов вартість токенів-мемів може зрости в 5-10 разів, що відображає потенційний прибуток токенів рівня 1. Тим не менш, незаперечним є те, що меми представляють сектор, за яким варто спостерігати та досліджувати в довгостроковій перспективі. Створення систематичної торгової структури матиме важливе значення для розуміння та участі в цьому динамічному, високоризикованому, але високопотенційному ринку.

Дослідження та дослідження MEME

Оскільки хвиля мемів прокочується ринком, і поєднуючи наше попереднє панорамне дослідження ринку мемів і прогнози майбутніх тенденцій, ми вважаємо, що дуже важливо глибоко заглиблюватися та вивчати меми. Завдяки цьому ми виявили, що цінність мемів не пов'язана з технологіями чи практичним застосуванням, а скоріше з ентузіазмом спільноти та її ідентифікацією з культурою мемів. Ця рушійна сила створює невизначеність і волатильність у ринкових показниках мемів, а також приносить безпрецедентну життєву силу. Аналізуючи ці характеристики, ми розробили чітку структуру, яка допоможе зрозуміти та оцінити потенційну цінність та ризики, притаманні ринку мемів.

Основні характеристики сектору MEME

Аналіз одного мему може дати глибокі уявлення, але для повного розуміння тенденцій розвитку всього сектору мемів потрібна більш широка перспектива. Тому ми спочатку провели комплексне дослідження та аналіз основних характеристик сектору мемів. У поточному ринковому середовищі сектор мемів проявив кілька відмінних особливостей:

Низькі бар'єри вступу: поріг для створення мему надзвичайно низький. За допомогою лише облікового запису в соціальних мережах, групи в Telegram та кількох творчих зображень можна легко запустити новий мем. На відміну від традиційних криптопроектів, що потребують розробки продукту та створення застосунків, самі меми є продуктом. Бар'єр для вступу в меми значно нижчий, ніж у традиційних проектів, оскільки він не включає складну розробку продукту або побудову застосунків, зробивши сам токен основним «продуктом», що безпосередньо звертається до ринку.

Експоненційний ріст: через низький поріг входу, щоденно з'являється велика кількість нових мемів, що швидко розширює пул токенів і призводить до різкого збільшення постачання. З постійним припливом нових мемів користувачі стикаються з більшими варіантами, що також ускладнює процес вибору.

Значний ефект багатства: Незважаючи на ризики, пов'язані з ринком мемів, він пропонує величезний потенціал для ранніх учасників. Ефект багатства від монет-лунок і високоризикових, високообіцяючих інвестицій діє як магніт, не лише привертаючи численних користувачів, але й спонукаючи підвищену увагу та активну участь на ринку мемів.

Стійкість ринку: меми продемонстрували вражаючу стійкість перед коливаннями ринку, швидко відновлюючись і відскакуючи після спадів. Це швидке відновлення в основному зумовлене настроєм спільноти та інтенсивним ентузіазмом інвесторів.

Ефект знаменитості: Участь знаменитостей значно підвищила хайп навколо мемів та увагу ринку, додатково підсилюючи волатильність цін. Цей ефект знаменитості не лише привертає більше уваги, але також може призвести до інформаційної арбітражу, коли провідні гравці потенційно використовують свій вплив та інформаційні переваги для отримання неправомірних вигод.

Недостатня ліквідність та обмежена капіталізація: У ранній та середній стадії мемів, зокрема на фазі мемів на ланцюжку, ліквідність мемів є відносно низькою. Це означає, що значна частина їх ринкової капіталізації та обсягу торгів дещо завищена. У зв'язку з недостатньою ліквідністю, великі фонди стикаються з великою похибкою при покупці або продажу, що призводить до збільшення транзакційних витрат. Внаслідок цього капіталізація мемів обмежена, що ускладнює вхід або вихід інституцій великим масштабом без значного впливу на ціни. Ця обмеженість підвищує складність торгівлі та обмежує глибину та ширину ринку, що робить ринок мемів більш вразливим перед потоками великого масштабу капіталу.

Високий ризик угод: через відсутність основних додатків та внутрішньої вартості, ціни багатьох мемів часто ведуть себе як американські гірки - швидко стрімко зростають, а потім руйнуються. Ще більш хвилюючим є той факт, що багато мемів кінцево стикаються з долею нуля, коли їх ринкова вартість і обсяг торгів майже знижуються до нуля. Ця високоризикова торгівельна середовище вимагає обережності при вкладанні в меми, оскільки інвестори повинні повністю розуміти потенціал фінансових втрат.

Активна торгівля та вразливість до маніпулювання: торгівля мемами є дуже активною, з великим обсягом торгів, що свідчить про великий інтерес ринку. Проте за цим обсягом торгів можуть ховатися приховані маніпуляції деяких великих гравців. На відміну від проектів, які забезпечені венчурним капіталом, ринок мемів більше схожий на відкриту арену спекулятивного гамблінгу, де інвестори можуть бути піддані більшій волатильності та ризикам маніпуляцій.

Після проведення глибокого аналізу основних характеристик сектора мемів, ми можемо зробити висновок, що сектор мемів насправді має деякі унікальні риси, що відрізняють його від інших сегментів криптовалютного ринку. Низькі бар'єри входу, експоненційний ріст, низька ліквідність і обмежена капітальна потужність, високі ризики транзакцій, значний вплив на багатство, торгова активність і вразливість до маніпуляцій, ринкова стійкість і ефект знаменитості разом створюють особливу екосистему для мемів. Через ці характеристики сектор мемів часто розглядають як поле битви PvP (гравець проти гравця), і це не без підстави. У цьому жорстокому конкурентному полі учасники повинні діяти, як золотокопальці, виявляючи справжні блю-чіп меми та сховані скарби серед великої кількості мем-токенів.

Характеристики та категорії мемів

По мірі того, як сектор мемів дозріває, ми вже не повинні бути обмежені застарілими поглядами. Стоячи на периферії та ігноруючи глибинну динаміку мемів, ми тільки обмежуємо наше розуміння. Культура мемів тепер вийшла далеко за межі простих макро-зображень; вона стала багатогранним виразом ринкового настрою та важливим інструментом для поширення усвідомленості серед тих, хто поза спільнотою. Тому важливо мати базове розуміння ключових характеристик та класифікацій мемів.

Меми мають різноманітні характеристики, деякі з яких можна виміряти за допомогою метрик даних, тоді як інші є складнішими до вимірювання та переважно якісними. Ось основні характеристики:

1. Культурна Унікальність: Культурна унікальність є основою мемів. Вони часто виникають з конкретних культурних явищ або соціальних тенденцій, встановлюючи унікальну ідентичність та привабливість. Наприклад, меми, як граціозні [не перекладено].Dogecoinі самогубнийPepeПриваблюючи великі спільноти ще до входження в простір Web3 завдяки своїм культурним характеристикам, ці меми забезпечують собі вірних прихильників на основі своєї культурної ідентичності, незалежно від того, чи це емотикони, чи творчі переосмислення.

2. Безперервність: Безперервність є ключовим показником того, чи може мем підтримувати свою присутність на ринку протягом тривалого часу. Успішний мем часто виходить за рамки короткострокових тенденцій і встановлює довгострокове культурне значення. Ідея схожа на фразу «діаманти назавжди». Dogecoin, наприклад, існує вже більше десяти років, зростаючи разом з криптовалютною індустрією і стаючи джерелом самої культури мемів. Що стосується нових мемів, ми не можемо очікувати, що вони пройдуть такі ж довгострокові тести, як Dogecoin, а також не можемо очікувати, що кожен мем буде розміщений на Binance всього за кілька днів, як це сталося з BOME. Тому ми вважаємо, що мем повинен демонструвати стійкість принаймні від шести місяців до року, щоб вважатися життєздатним, що також узгоджується з типовим періодом належної перевірки для централізованих бірж при оцінці нових проєктів.

3. Поширюваність: Поширюваність відноситься до здатності мему швидко набувати популярності та бути широко прийнятим. Мем, який легко поширюється і має високий потенціал конверсії, може привернути значну увагу за короткий час. Показники поширюваності включають рівень обговорень у соціальних мережах і швидкий зріст спільноти мему. Наприклад, на акаунті мему в Twitter повинно бути ідеально десятки тисяч фолловерів, а ще більш впечатлюючим результатом може бути кілька сотень тисяч чи навіть мільйони.

4. Липучість або вірність: Липучість або вірність вказує на рівень зобов'язаності та залученості спільноти мему. Мем з високою вірністю спільноти може забезпечити довгострокову участь, навіть під час коливань на ринку. Ця вірність є важливою для тривалого успіху мему.

Dogecoin, спочатку популярний через свої милі зображення тварин, зберігає віддану аудиторію, і ця відданість є ключовою для його актуальності. Поки культура мемів продовжує розвиватися, з'явилися нові підкатегорії, які поєднують традиційні типи мемів і значно розширюють різноманітність місця для мемів. Нижче наведено спрощена класифікація різних типів мемів, деякі категорії можуть перетинатися або поєднуватися:

1. Тваринні меми: Меми, що базуються на тваринах, використовують милі або жартівливі зображення тварин для вираження емоцій або ідей. Ці меми широко популярні завдяки своїй милоті та доступності. Найвідоміші приклади - Dogecoin (собака) та Pepe the Frog (жаба), які стали символами своїми чарівними зображеннями тварин.

2. Меми, керовані знаменитостями: Меми, керовані знаменитостями, використовують вплив громадських діячів, фіксуючи їхні слова та дії та творчо переосмислюючи їх за допомогою пародії, імітації чи сатири. Добре відомим прикладом є культура мемів навколо Ілона Маска, де його твіти, фотографії профілю та інші публічні елементи надихнули на різноманітні меми, такі як мем про троля, який з гумором критикує або імітує присутність Маска в Інтернеті.

3. Політичні меми: політичні меми жартівливо або сатирично посилаються на політичних діячів або події, часто виступаючи як соціальний коментар або виражаючи політичні погляди. Ці меми поживають за рахунок суперечок і абсурдностей, пов'язаних з політичними діячами або подіями. Приклади включають меми на основі виборчих гасел Дональда Трампа, таких як MAGA або FIGHT, а також меми, що жартують над іменами Трампа і Байдена.

4. Меми культової культури: Меми культової культури виникають з конкретних підкультур або нішевих спільнот, часто використовуючи символи або посилання, які розуміють лише внутрішні особи. Ці меми привертають увагу до відчуття ексклюзивності та внутрішньої інформації. Одним з прикладів є PEOPLE, мем, пов'язаний з спробою групи придбати Конституцію США, який пізніше перетворився на децентралізований ідентичність мем для мас.

5. Меми на основі ІР: Меми на основі ІР базуються на встановлених інтелектуальних власностях, таких як традиційні персонажі аніме або популярні NFT. Використовуючи вже існуючу популярність цих ІР, меми привертають фанатів цих франшиз. Відомим прикладом є мем mfer, який походить з проекту NFT з естетикою "культури загибелі".

6. Меми на основі механізму: Меми на основі механізму визначаються унікальними функціональними особливостями, такими як справедлива розподіл, спалювання токенів або податки на викуп. Останнім часом, ці меми включили в себе нові технології, такі як штучний інтелект. Один з найгарячіших прикладів - це мем GOAT, створений Terminal of Truths.

Dogecoin/Troll/Maga/People/mfer/GOAT

Меми виявляють унікальні культурні характеристики та аудиторії в різних категоріях, що впливає на їхню стійкість, поширення та липкість у спільноті. Серед цих категорій, меми про тварин та культурні меми - це типи, які, на нашу думку, підходять для тривалої уваги через їхні глибокі культурні коріння та вірних фанатів. Натомість інші категорії мемів схильні пов'язуватися з короткочасними гарячими точками, і їхня увага та популярність можуть швидко підніматися, а потім відступати. Щоб швидко визначити та зрозуміти основні характеристики різних мемів, ми надаємо наступну оціночну рамку.

Первинний ринок та платформи запуску

Більш глибоке спостереження за первинним ринком і процесом запуску мемів може дати цінну інформацію про розуміння їх динаміки, особливо для тих мемів, заснованих на публічних блокчейнах. Навіть через кілька років все ще можна вивчити початкове нарощування ліквідності. На прикладі SHIB, розглянувши початкові угоди, де ліквідність була додана до пулу SHIB, ми можемо спостерігати дивовижне зростання його ринкової капіталізації. Спочатку ринкова капіталізація SHIB була еквівалентна лише 20 ETH, що на той час оцінювалося приблизно в 10 000 доларів. При конвертації в поточну ціну ETH початкова ринкова капіталізація SHIB становила лише 50 000 доларів США. Для мема, ринкова капіталізація якого зросла до понад мільярда доларів лише за один рік, ефект накопичення багатства, безперечно, привабливий і має значну рекламну цінність.

https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f

https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7

Як лідер у культурі мемів, надзвичайний успіх SHIB надихнув на створення багатьох інших мемів. Однак не всі меми змогли витримати свій розвиток у цій хвилі. Користувачі зіткнулися з численними проблемами під час взаємодії з цими мемами, такими як дивні циркулюючі обсяги, дивна початкова ринкова капіталізація та низка проблем безпеки, як-от раптове зняття коштів з пулу ліквідності, токени, які можна лише купити, але не продати, інфляція токенів і плутанина в тікерах через невідповідність назв або відмінностей у регістрах. Ці фактори не тільки підірвали довіру користувачів, але й створили проблеми для стабільного зростання всієї екосистеми мемів.

Ця ситуація тривала до того часу, поки не з'явилися платформи, такі як pump.fun. Хоча вони головним чином спрямовані на меми з низьким ринковим капіталом, pump.fun ефективно просуває стандартизований механізм мемів. Це включає використання моделей цін на зв'язкових кривих, єдиної загальної поставки токенів, підтримки платформою конtrakтної безпеки та регульованого підходу до додавання початкових пулів ліквідності та знищення токенів. Ці стандартизовані практики не тільки підвищують прозорість та довіру до мемів, але й закладають міцний фундамент для здорового розвитку екосистеми мемів.

На платформі pump.fun передбачено, що ліквідність не буде мігрувати на зовнішні DEX, поки крива бондингу не буде завершена на 100%; На цьому етапі транзакції можуть відбуватися лише на pump.fun. Як наслідок, користувачі стали називати меми з неповною кривою зв'язку «мемами внутрішнього ринку». На pump.fun загальна пропозиція токенів-мемів становить один мільярд, а на внутрішньому ринку доступно для продажу приблизно 800 мільйонів токенів. Після того, як продаж на внутрішньому ринку досягає своєї межі, споживається близько 85 SOL. Після того, як pump.fun стягує комісію в розмірі 1,5 SOL, 20% токенів карбуються, поєднуються з 79 SOL, а потім запускаються на біржі Raydium. На даний момент початкова ринкова капіталізація токена, що циркулює, становить 69 тисяч SOL. Цей процес не тільки забезпечує управління ліквідністю для мем-проєктів, але й забезпечує чіткий орієнтир для встановлення початкової ринкової капіталізації проєкту.

Для читачів, які зацікавлені в глибшому розумінні протоколу pump.fun та числових симуляціях, Gryphsis Academy пропонує комплексну статтю під назвою «Pump.fun Protocol Insights: від розрахунків кривої зв'язності до стратегій прибутковості». Ця стаття не тільки детально пояснює працю протоколу pump.fun, але й пропонує глибокі уявлення про те, як використовувати криву зв'язності для числових симуляцій. (Примітка: плата за міграцію коливається в режимі реального часу згідно з офіційними налаштуваннями, наразі встановлена на 1,5 SOL).

Наразі, хоча pump.fun спрямований на запуск низькокапіталізованих мемів, це не означає, що у цих мемів обмежений потенціал. Недавно два мема, запущені на pump.fun, успішно були внесені до основних бірж (через контракти). Цей досягнення не тільки підкреслює популярність запусків мемів на pump.fun, але й приносить значні економічні переваги платформі. В результаті, на блокчейні Solana з'явився новий продукт під назвою Moonshot, який викликає позицію pump.fun. Крім того, інші публічні блокчейни запустили платформи, що імітують pump.fun, такі як Sunpump на Tron, які всі активно конкурують за частку ринку в секторі мемів.

З точки зору механізмів запуску, головне вдосконалення Moonshot за pump.fun полягає в підтримці додавання початкових пулів ліквідності на різних зовнішніх DEX, а також у деяких відмінностях у тому, як досягається повна ринкова капіталізація. Крім того, в інших сферах платформи суттєво не відрізняються. Що стосується Sunpump, то його загальний механізм схожий на механізм pump.fun. Через поширений у галузі принцип «перший – перший», новим учасникам складно значно перевершити відомі платформи, навіть з урахуванням стимулів для користувачів, таких як аірдропи токенів, спрямовані на залучення користувачів для «атак вампірів». Далі ми глибше заглибимося в ефективність даних pump.fun, Moonshot і Sunpump за допомогою Dune Analytics, щоб оцінити їх ринкову ефективність і конкурентоспроможність.

Згідно з даними Dune, pump.fun показує чітку перевагу за ключовими метриками, такими як кількість запущених токенів, дохід та кількість нових адрес, що беруть участь. Зокрема, pump.fun запустив дивовижних 34 027 токенів 23 жовтня (час написання). Щодо доходів, pump.fun також вражає, генеруючи понад 2,09 мільйона доларів прибутку за 24 години. Крім того, зріст кількості активних адрес склав 107 355, з 43 760 новими гаманцями, що свідчить про високий рівень залучення користувачів на pump.fun. Ці дані в цілому малюють картину сильної продуктивності pump.fun та широкої бази користувачів на ринку мемів.

https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars

Навпаки, основна мережа Ethereum, яка традиційно є центром проектів, що працюють на мемах, не бачила появи дійсно видатної платформи для запуску мемів. Єдину помітну спробу, що була недавно запущена - Etherfun від Vista, не отримала багато уваги. Це може бути пов'язано з обмеженою пропускною здатністю транзакцій (TPS) Ethereum та високими комісіями на газ, що ускладнює швидкий та невеликозатратний запуск мемів з невеликою ринковою капіталізацією, які обидва необхідні для отримання переваг обсягу. Можливо, у майбутньому ми побачимо деякі зміни та розвиток платформ для мемів на рішеннях Layer 2, таких як Base.

Цикл життя та логіка ціноутворення

Цикл життя мему властиво непередбачуваний; він може тривати від кількох хвилин до кількох років. Меми, які вдаються витримати випробування часом і продовжують залишатися популярними, зазвичай проходять кілька відмінних стадій розвитку. Ми можемо намалювати основну еволюцію мему від його ранньої стадії на DEXs (децентралізовані біржі) до його більш зрілої стадії на CEXs (централізовані біржі). Протягом цього процесу ключові метрики, такі як ринкова капіталізація та розмір спільноти, зазнають значних змін.

З точки зору ринкової капіталізації та аналізу користувачів, ми використовуємо кілька мем-проєктів, що стабільно розвиваються, щоб сформувати початкове судження. Згідно з аналізом холдерів від 0xScope, ми виявили, що кількість роздрібних власників, як правило, набагато перевищує кількість власників інших типів власників (таких як кити та великі інвестори), а вартість токенів, якими вони володіють, зазвичай становить від 20% до 25% від загальної ринкової капіталізації. Аналізуючи середню суму покупки монет-мемів, якими володіють роздрібні власники, ми можемо оцінити дані про ринкову капіталізацію.

Наприклад, у випадку з мем-монетою з ринковою капіталізацією у 1 мільйон доларів загальна вартість, утримувана роздрібними власниками, становитиме від 200 000 до 250 000 доларів. Припускаючи, що існує близько 1 000 власників, середня вартість мем-монет, утримуваних кожним окремим особою, становитиме приблизно від 200 до 250 доларів. Ця сума входить в розумний діапазон для окремих користувачів у криптовалютному просторі щодо покупок одного активу.

Цей метод оцінки надає нам інтуїтивне бачення, яке допомагає оцінити кореляцію між ринковою капіталізацією та залученням користувачів в різних діапазонах ринкової капіталізації.

https://dune.com/dyorcrypto/memecoins

Звичайно, на основі вищезазначеного грубого підходу до ціноутворення, ми можемо спробувати знайти більш точні методи або фреймворки для оцінки справедливої вартості мем-токенів. Для цього ми можемо прийняти підхід, схожий на оцінки вартості інвестування в цінні папери. Це включає вивчення та вивчення існуючих оцінок мемів та пов'язаних даних, проведення статистичного аналізу змін оцінок на різних етапах розвитку мемів та відстеження динаміки даних на ланцюжку.

Зазвичай початкова ціна токена мем визначається за допомогою моделі AMM на основі динаміки ринкового попиту та пропозиції. Як тільки встановлюється початкова ціна, ринкова капіталізація мему може бути розрахована шляхом множення ціни на обігову кількість. Важливо зауважити, що ринкова капіталізація буде коливатися зі змінами ринкових умов та динамікою ліквідних пулів.

Згідно з формулою постійного продукту AMM, крива зростання припливу капіталу, частка токенів у початковому ліквідному пулі та тиск на реалізацію всі впливатимуть на капіталізацію ринку. Найпростіше правило для базової моделі таке: якщо капіталізація ринку подвоюється, чистий приплив капіталу також подвоється; якщо капіталізація ринку потроюється, чистий приплив капіталу буде втричі більшим. Однак ця модель не враховує деякі складні фактори, такі як:

1. Винагороди за транзакції, сплачені постачальникам ліквідності (LPs);
2. Припливи та відпливи капіталу в ліквідних пулах (LP-пулах).

На динамічному ринку, що постійно змінюється, моделі ціноутворення не можуть досягти ідеальної точності. Тому нам потрібно включити інші показники для розрахунку справедливої ціни мем-токена, такі як обсяг торгів, частота транзакцій і розподіл власників токенів. Це є підходом до ринкової капіталізації, орієнтованим на витрати. Зі збільшенням витрат ринкова капіталізація мему має відповідно зростати. При розбивці цих витрат одним з ключових компонентів є комісія за транзакції, що генерується об'ємом торгів. Ці комісії є основними витратами на підтримку ринкової капіталізації. Крім того, є й інші приховані витрати: плата за газ, що сплачується мережі блокчейн за кожну транзакцію, і вартість коштів у часі для власників токенів. Кумулятивний ефект цих витрат може суттєво вплинути на загальну ринкову капіталізацію мема. Ми вважаємо, що це може частково пояснити справедливу вартість мема, хоча це не універсальна формула ціноутворення.

VC Погляд на смішні меми Blue-Chip

З погляду даних, меми вийшли за межі просто нішевого явища. Вони мають власні характеристики, і як венчурні капіталісти, ми також звертаємо на цей сегмент увагу. Так само, як і інвестування в інші проекти, венчурні капіталісти хочуть брати участь у мемах, але спочатку вони повинні виявити ті, які можуть витримати ринкові коливання й продемонструвати стабільну продуктивність - це так звані меми-блакитні фішки.

Для визначення високоякісних мемів важливо зосередитися на кількох ключових характеристиках: стійкості, вірусності та залученості спільноти. Високоякісний мем повинен мати довгострокову привабливість, бути легко спільностоят, та мати ​​страстіть спільноти, яка його підтримує. Ці фактори складають основу успіху мема.

Для мемів, керованих спільнотами або очолюваних командами з управління ринковою капіталізацією токенів, дуже важливо розуміти ключових учасників, які стоять за ними. Це можуть бути кити або інші значні зацікавлені сторони. Розуміння цих спонсорів є життєво важливим для оцінки потенціалу та достовірності мему. За відсутності управління ринковою капіталізацією, спільнота відіграє ключову роль у мем-проєкті. Їхній ентузіазм та залученість можуть безпосередньо вплинути на популярність мему та ринкову капіталізацію. Несвідомі колективні дії, такі як просування та обговорення мему в соціальних мережах, можуть значно прискорити його поширення та прийняття. Таким чином, роль спільноти в мем-проєктах важко переоцінити, оскільки вона безпосередньо впливає на успіх мема.

З цієї причини ми вважаємо, що концепція PvE Memecoins Мурада, яка була представлена в його промові на Meme Supercycle, надає живу та пізнавальну модель. Дивіться наступні дві картинки для отримання докладнішої інформації.

Висновок

Мем-токени стають новим полем битви для венчурних капіталістів, перевіряючи їхню здатність залишатися в гармонії з ринковими тенденціями. Поведінка користувачів Degen у ланцюжку також надає венчурним капіталістам цінне вікно для розуміння потреб користувачів. Однак меми безпосередньо не відкривають свої двері для венчурних капіталістів. Так званий наратив «Суперцикл» може легко завести венчурних капіталістів у пастку FOMO. Сувора реальність полягає в тому, що, як показують дані, успішні меми є рідкісним винятком. Якщо венчурні капіталісти хочуть досягти успіху в просторі мемів, вони повинні інвестувати значний час і зусилля у виявлення справжніх мемів-блакитних фішок. Це не поле бою, де широкі чисті інвестиції гарантують високі прибутки.

Посилання

dogecoin:https://dogecoin.com/

pump.fun:https://pump.fun/

etherfun для Vista:https://etherfun.app/

0xScope:https://0xscope.com/

CoinMarketCap:https://coinmarketcap.com/

gmgn：https://gmgn.ai/

dogwifcoin：https://dogwifcoin.org/

Murad:https://x.com/MustStopMurad

Dune Memecoin Wars：https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars

Інформація про протокол Pump.fun: від розрахунку кривої зв'язку до конструювання стратегії прибуткуhttps://www.techflowpost.com/article/detail_18340.html

Початковий пул транзакцій SHIB:https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f

Перша угода з додаванням LP SHIB: https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття є перевиданням з [ArkStream Capital], Всі авторські права належать оригінальному автору [Рей]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з gate Навчайтеськоманда і вони швидко цим займуться.
2. Відмова відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно її автору та не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, заборонено копіювання, поширення або плагіат перекладених статей.