Вступ

Зі зростанням технології блокчейну механізми стейкінгу активів також розвиваються: традиційна централізована фінансова сфера (CeFi) базується на централізованих інституціях для зберігання та операцій. У той же час, децентралізована фінансова сфера (DeFi) використовує смарт-контракти на основі блокчейну, що усуває необхідність у посередниках та досягає дійсно децентралізованого стейкінгу. На тлі цього з'явився новий фінансовий модель зберігання, відомий як CeDeFi, який поєднує в собі переваги як CeFi, так і DeFi.

Як новий фінансовий механізм, CeDeFi об'єднує переваги централізованих і децентралізованих фінансів, пропонуючи більш гнучке та безпечне рішення для криптостейкінгу. У цій статті розглядається еволюція механізму CeDeFi і порівнюється його з різними моделями стейкінгу, що охоплюють традиційний централізований стейкінг, представлений державними облігаціями; децентралізований стейкінг, прикладом якого є Ether.fi; та інноваційні практики CeDeFi, прикладом яких є Manta Network. Завдяки глибокому аналізу цих механізмів з точки зору безпеки, прибутковості та гнучкості, ця стаття розкриває потенційні переваги моделі CeDeFi перед іншими фінансовими системами.

Неможливий трикутник блокчейну (Джерело: @deletedaccount____/блокчейні-трикутник-неможливості-децентралізації-безпеки-масштабованості-4571d9d30632">Середній)

Основні концепції

CeFi
Централізована фінансова система - це фінансова система, управляється та експлуатується централізованими установами, такими як банки або брокерські фірми, що надають послуги, такі як кредити та інвестиції.

DeFi
Децентралізована фінансова система - це фінансова система, яка не покладається на централізовані установи; замість цього вона використовує технологію блокчейн для забезпечення довіри через код та надання послуг, схожих на традиційні фінанси.

CeDeFi
Centralized-Decentralized Finance (CeDeFi) є гібридною фінансовою моделлю, яка поєднує елементи централізованої та децентралізованої фінансової системи, зберігаючи переваги DeFi і включаючи регуляторний нагляд.

DeFi проти CeFi (Джерело: kalkinemedia.com)

Еволюція механізмів стейкінгу

Механізм стейкінгу в CeDeFi

Механізми стейкінгу мають довгу історію в традиційних фінансах, починаючи з введення урядом США казначейських облігацій у 1929 році, в основному представлених казначейськими векселями. Інвестори купують ці короткострокові облігації з дисконтом, надаючи кошти уряду для підтримки державних витрат і отримуючи повний дохід, включаючи основну суму та відсотки, після закінчення терміну погашення. Традиційні механізми стейкінгу, як правило, залежать від централізованих фінансових установ для зберігання, що вимагає від інвесторів довіряти цим установам і сплачувати відповідні комісії за управління.

Хоча дохід від таких інвестицій є відносно низьким, вони несуть мінімальний ризик, що робить Казначейські векселі одними з найбезпечніших та найстабільніших безрискових інвестицій. До інших продуктів CeFi входять середньострокові облігації (Казначейські облігації) з термінами погашення від 2 до 10 років та довгострокові облігації (Казначейські ноти) з термінами погашення до 30 років. Ці традиційні інструменти стейкінгу пропонують скромний дохід, але привертають консервативних інвесторів, які шукають стабільність та безпеку.

Представники продуктів CeFi. Типи казначейських векселів (Джерело: marketbusinessnews.com)

Революція DeFi: Підйом децентралізованого стейкінгу

Зі стрімким розвитком технології блокчейну упродовж останнього десятиліття з'явилася децентралізована фінансова сфера, яка перетворює традиційні фінансові операції, досягаючи децентралізованого зберігання за допомогою довіри до машин.

Проекти у секторі повторного стейкінгу, такі як Ether.Fi та Lido, використовують прозорі, постійно відслідковувані децентралізовані протоколи утримання. Користувачі, які стейкують ETH на цих платформах, отримують ліквідні токени стейкінгу (LST), які можуть бути використані для подальшого стейкінгу. Цей механізм DeFi пропонує гнучку інвестиційну стратегію з потенційно високими винагородами, хоча зі збільшеними ризиками. Загалом, ця друга фаза механізмів стейкінгу націлена на більшу прозорість та автономію, охоплюючи різноманітні підкатегорії.

Схема роботи протоколу LST (Джерело: Chainlink)

З'явлення зберігання CeDeFi

При розвитку CeFi та DeFi паралельно, кожен показує відмінні переваги, гібридні проекти CeDeFi виходять на передній план як мости між ними. Ці проекти спрямовані на поліпшення поточних механізмів стейкінгу, вирішуючи відсутність регулювання в криптосвіті.

Дотримуючись гібридного балансу між фінансовою прозорістю в ланцюжку та дотриманням нормативних вимог, CeDeFi зберігає функції децентралізації, одночасно впроваджуючи централізоване управління для усунення регуляторних недоліків DeFi. Цей підхід відповідає вимогам безпеки та стабільності традиційних фінансових інвесторів, одночасно залучаючи інших користувачів, які шукають високу прибутковість та гнучкі методи інвестування. Як результат, CeDeFi підвищує довіру користувачів і широку участь, усуваючи недоліки, виявлені в більшості поточних продуктів повторного стейкінгу, і забезпечуючи необхідність моделі та ітеративний розвиток у довгостроковій перспективі.

Модель CeDeFi розташована між децентралізованими та традиційними фінансовими моделями (Джерело: yanda.io)

Відмінність між механізмами LCT та LST

Порівняння механізмів LCT і LST (Джерело: gate Learn)

Ключова різниця між цими двома механізмами полягає в тому, чи залучено централізоване утримання.

Механізм LCT (Liquid Custody Token) використовує централізоване утримання для забезпечення найвищих стандартів безпеки управління активами. Цей підхід задовольняє глобальні вимоги фінансового регулювання та підвищує довіру користувачів, що робить його більш підходящим для користувачів, які надають перевагу дотриманню вимог.

Механізм LST (Liquid Staking Tokens) повністю управляється децентралізованими смарт-контрактами, наголошуючи на децентралізації. Протягом періоду стейкінгу користувачі можуть продовжувати використовувати токени LST як 'доказ', надаючи варіант для тих, хто шукає децентралізацію та високу ліквідність.

Користувачі можуть налаштовувати свої стратегії активів відповідно до своїх індивідуальних потреб, використовуючи ці два механізми токенів.

Аналіз ринку - Manta як випадок дослідження

Як перша платформа, яка пропонує доходи від активів реального світу, проект Manta переосмислює децентралізоване стейкінг через свій CeDeFi-модель і вводить унікальний регуляторний механізм стейкінгу. Нижче ми детально розглянемо цей представницький продукт CeDeFi.

Огляд проекту

Продукт CeDeFi від Manta інтегрує технологію доказів з нульовим вмістом для забезпечення балансу між прозорістю та відповідністю фінансів у ланцюжку, маючи на меті забезпечити користувачам покращену конфіденційність та ефективні фінансові послуги. Як піонер у сфері CeDeFi, Manta Network дозволяє користувачам здійснювати децентралізоване стейкінг через свою модель CeDeFi, насолоджуючись перевагами токенів, що приносять дохід.

Проект досягає цього завдяки впровадженню механізму стейкінгу, який дружній до регулювання. Він активно співпрацює з глобальними регуляторними органами для забезпечення відповідності та проводить регулярні внутрішні та зовнішні аудити для забезпечення прозорості та безпеки. Цей інноваційний підхід привертає користувачів, які цінують приватність, безпеку та доходи, поєднуючи гнучкість децентралізованої фінансової системи з безпекою централізованої фінансової системи. Він також сприяє розвитку екосистеми CeDeFi.

Manta CeDeFi ліквідність майнінг шлюзу (Джерело:@usisan12/manta-cedefi-airdrop-25b7d26a8cd5">середній)

Механізм зберігання

Manta Network співпрацює з Ceffu (раніше Binance Custody), щоб поєднати можливості CeFi з онлайн-децентралізованими фінансами, забезпечуючи найвищі стандарти безпеки та відповідності управління активами. Користувачі повинні спочатку застосувати свої активи з Ceffu та обмінювати їх на Manta Pacific для ліквідації цифрових активів (LCT).

На відміну від звичайних токенів ліквідного стейкінгу (LST), LCT являє собою окремий механізм зберігання. Як похідна від оригінального активу, він може вільно циркулювати на Manta Pacific та інших сумісних платформах DeFi.

На Manta Pacific LCT називають mTokens, включаючи такі типи:

Manta CeDeFi підтримує стейкінг багатоактивних мультиланцюгових (джерело: gate Learn)

Технічні особливості

Докази нульового знання
Manta Network використовує докази з нульовим відкриттям на основі протоколів zk-SNARKs для пакетної перевірки обчислень, що дозволяє користувачам здійснювати децентралізовані, анонімні транзакції без розголошення деталей операцій. Завдяки приватному протоколу Manta Pay забезпечується відповідне управління активами. Це тимчасове централізоване утримання забезпечує криптографічну безпеку, одночасно надаючи користувачам потенціал високих виписок за рахунок накопичення винагород за стейкінг, насолоджуючись приватністю та безпекою.

Manta також вводить zkAddress для передачі приватних активів, відомих як zkAssets. Шифротекст для zkAddress генерується випадковим чином (наприклад, за допомогою мнемонічних фраз BIP39) і походить від двох ключів: zkAddress та ключа, доступного тільки для читання. Для передачі zkAssets користувачі повинні використовувати витратний секрет для генерації доказу ZK.

Ці інновації забезпечують баланс між приватністю та відповідністю, пропонуючи гнучкий, ефективний механізм стейкінгу, який покращує масштабованість та пристосованість блокчейн мережі.

Процес переказу конфіденційного активу в CeDeFi (Джерело:Прогнози новин)

Токени зберігання відділення (LCT)
Активи користувачів управляються Ceffu та конвертуються в mTokens на платформі Manta Pacific. Ці mToken представляють реалізацію деривативів LCT і можуть використовуватися на сумісних платформах DeFi. Цей механізм забезпечує безпеку активів, розширює автономію користувачів і пропонує більший потенціал прибутковості. Це дозволяє користувачам використовувати свої активи стейкінгу в екосистемі DeFi для диверсифікованих потоків доходу.

Ceffu надає професійні рішення з кастоді для криптовалютних активів (Джерело: Ceffu.com)

Модульні дані
Завдяки партнерству з Celestia, Manta Pacific використовує модульну технологію доступності даних, значно знижуючи транзакційні витрати та забезпечуючи ефективну підтримку інфраструктури. Ця модульна архітектура самостійно зберігає та керує різними типами даних, підвищуючи швидкість та надійність обробки. Користувачі можуть вибрати найбільш підходящі обчислювальні ресурси, виходячи зі своїх потреб, досягаючи оптимального балансу між вартістю та продуктивністю. Модульна конструкція також зменшує перевантаження мережі, покращуючи швидкість реагування системи та пропонуючи більш плавну роботу користувача з економією коштів.

Багатомодульна екосистема в мережі Manta (Джерело: new.qq.com)

Універсальна технологія кола
Універсальні схеми надають Manta Network більшу гнучкість, пристосованість та масштабованість, що дозволяє йому ефективно обробляти різноманітні типи транзакцій - від платежів до виконання смарт-контрактів. Ця архітектура дозволяє мережі швидко масштабуватися, підтримуючи нові функції та протоколи без необхідності значних перепроектувань інфраструктури.

Універсальна архітектура схеми Manta (Джерело: Технічні ресурси Manta Network)

Моделі доходів

Винагорода за зберігання
Користувачі ставлять свої початкові активи на Manta Pacific, щоб отримувати токени LCT. Вартість цих токенів змінюється разом із загальним доходом стейкінг-пулу, що дозволяє отримувати постійну винагороду протягом періоду стейкінгу.

Переставити стейкинг
Користувачі спочатку обмінюють токени LCT, а потім повторно здійснюють їх стейкінг у Manta Pacific або інших сумісних протоколах DeFi. Вони використовують ефект складних відсотків для збільшення загальної прибутковості, одночасно отримуючи початкові винагороди за стейкінг і додатковий дохід.

Торгівля на ринку
Токени LCT можна торгувати на децентралізованих біржах (DEXs), що дозволяє користувачам отримувати прибуток від волатильності ринку.

Прибутки платформи
Manta реалізує передові стратегії арбітражу on-chain, які виконуються фірмами з управління активами, що дозволяє звичайним користувачам також отримувати вигоду.

Винагороди DeFi
Користувачі можуть брати участь у майнінгу ліквідності та стейкінгу на Manta Pacific, заробляючи стимули для покращення ліквідності платформи.

Токен-стимули
Перші учасники спільноти або користувачі з великим внеском можуть отримувати аірдропи токенів Manta як винагороду.

Стратегії множинного прибутку в CeDeFi (Джерело: gate Learn)

CeDeFi являє собою еволюцію моделі токенів, що приносять дохід DeFi, пропонуючи безперервний дохід за допомогою кількох стратегій прибутку. Користувачі можуть здійснювати повторний стейкінг LCT token або брати участь у майнінгу ліквідності на платформах DeFi для отримання довгострокового прибутку. Крім того, вони можуть отримувати прибуток від коливань ринку та розподілу доходів платформи, максимізуючи використання активів і збільшуючи загальну прибутковість.

Порівняння інвестиційних продуктів стейкінгу

Шлях розвитку різних моделей стейкінгу (Джерело: gate Learn)
(Переклад зображення)

1. Традиційний механізм стейкінгу

• Досвідчений та стабільний: традиційні механізми стейкінгу, такі як казначейські векселі, розроблені вже майже сто років.
• Широко використовується: Користується популярністю серед консервативних інвесторів через свою безпеку, стабільність і надзвичайно низький ризик дефолту.
• Фіксовані механізми: Відносно невелика інновація, але все ще важлива частина глобальних фінансових ринків.

1. (LST) Механізм децентралізованого стейкінгу

• Швидке зростання: За останнє десятиліття компанія швидко зросла і має величезний простір для майбутніх інновацій, залучаючи багатьох толерантних до ризику інвесторів.
• Технологічна інновація: механізм стейкінгу DeFi все ще швидко розвивається. Наприклад, Ether.fi - це типовий представник, який заробляє складні відсотки через Restaking.
• Виклики та можливості співіснують: децентралізований механізм стейкінгу стикається з викривленнями умов у розумових контрактах, турбулентними ринками та нестабільною регуляцією.

1. (LCT) Регульований механізм стейкінгу

• Нові та швидкорозвиваючіся: Токени, які приносять вибуття (такі як Manta CeDeFi), це нова модель інвестування, яка поєднує переваги CeFi та DeFi.
• Підвищення впізнаваності: Незважаючи на те, що на ранніх стадіях розвитку, його унікальна модель прибутковості та високий рівень безпеки призвели до поступового збільшення впізнаваності на ринку та величезного потенціалу розширення.

Майбутні напрямки CeDeFi

У міру того, як сектор CeDeFi продовжує розвиватися, очікується, що механізм LCT — інноваційний фінансовий інструмент, який поєднує в собі сильні сторони централізації та децентралізації — розвиватиметься за такими напрямками:

Посилена відповідність вимогам
З вдосконаленням регуляторних політик у всьому світі механізм LCT буде більше акцентуватися на дотриманні правил. В майбутньому це буде потрібно відповідати більш жорстким і комплексним регуляторним рамкам, що покращуватимуть приватність та безпеку даних транзакцій.

Сумісність міжланцюжкова
Механізми CeDeFi розвиватимуть міцнішу крос-чейн сумісність, дозволяючи користувачам безперешкодно передавати LCT між блокчейнами та застосовувати їх у ширшій екосистемі DeFi. Крім того, прогрес у крос-чейн технологіях може ще більше спростити процеси передачі та управління активами, покращуючи взаємодію з користувачем.

Різноманітні моделі доходів
Автоматизовані стратегії арбітражу, розумний майнінг ліквідності та інші механізми привернуть більше інвесторів. Платформи також використовуватимуть алгоритми та смарт-контракти для оптимізації розподілу доходів і адаптації до різних ринкових умов.

На основі цих передбачуваних тенденцій пропонується наступні чотири рекомендації для оптимізації майбутнього розвитку CeDeFi:

a. Підвищення відповідності
Активно співпрацювати з регуляторними органами для забезпечення відповідності платформи останнім регулятивним вимогам. Проводити регулярні внутрішні та зовнішні аудити для забезпечення прозорості та безпеки і надання користувачам надійного середовища.

b. Покращення функціональності міжланцюгового
Інвестуйте в крос-чейн технологію або встановлюйте партнерські відносини з іншими блокчейн-протоколами для спільної розробки та просування крос-чейн рішень, підвищуючи сумісність токенів LCT у кількох блокчейнах.

c. Покращити досвід користувача
Для спрощення операційних процесів та покращення досвіду як для новачків, так і для досвідчених користувачів, слід впровадити освітні ініціативи для підвищення усвідомленості про модель CeDeFi. Крім того, слід зробити зусилля для скасування регіональних обмежень використання та відповіді на потреби глобальних користувачів 24/7.

d. Підвищення безпеки
Спрямованість на досягнення прогресу в технологіях нульових доказів та проведення регулярних аудитів безпеки та тестування на вразливість.

Висновок

Зі швидким розвитком технології блокчейну значно змінилися механізми стейкінгу активів. Від традиційної Централізованої фінансової сфери (CeFi) до Децентралізованої фінансової сфери (DeFi) та гібридної моделі CeDeFi, що поєднує переваги обох, цей прогрес відображає не лише інновації у фінансовій галузі, але й глибоко впливає на вибір та стратегії інвесторів. Порівнюючи еволюцію механізмів стейкінгу активів, ми можемо спостерігати:

1. Стабільність та безпека CeFi: Традиційні механізми стейкінгу CeFi, такі як казначейські векселі, ґрунтуються на безпеці, яку забезпечують централізовані установи, забезпечуючи дуже низький ризик та стабільні доходи. Однак, відсутність гнучкості та відносно низькі доходи обмежують цю модель на сьогоднішніх динамічних фінансових ринках.
2. Прозорість та автономність DeFi: DeFi досягає справжньої децентралізації за допомогою смарт-контрактів, надаючи користувачам більший контроль і гнучкість. Пропонуючи високу прибутковість, він також пов'язаний з підвищеним ризиком. Такі платформи, як Ether.fi, є прикладом інноваційних можливостей для гнучких інвестицій, які надають децентралізовані механізми стейкінгу.
3. Інноваційна інтеграція CeDeFi: CeDeFi, як нова модель фінансового зберігання, усуває регуляторні недоліки та недоліки безпеки DeFi, впроваджуючи помірне централізоване управління. Наприклад, Manta Network успішно поєднує захист конфіденційності та відповідність вимогам за допомогою технології доказу з нульовим розголошенням та сприятливих для регулювання механізмів стейкінгу, надаючи користувачам безпечні та гнучкі інвестиційні рішення. Розвиток CeDeFi не тільки підвищує довіру користувачів, але й посилює участь на ринку, вказуючи на більш ефективне та безпечне фінансове майбутнє.

Таким чином, CeDeFi, як новий фінансовий механізм, що об'єднує сильні сторони CeFi та DeFi, демонструє свій потенціал в управлінні активами, довірі користувачів та гнучкості ринку. Він являє собою важливий напрямок для майбутніх фінансових інновацій. Для інвесторів розуміння та використання можливостей CeDeFi буде вирішальною стратегією зростання активів. У майбутньому CeDeFi покаже потужний ринковий потенціал на перетині захисту конфіденційності та комплаєнсу. Оскільки користувачі все частіше вимагають безпеки, конфіденційності та високої прибутковості, CeDeFi відіграватиме все більш важливу роль на фінансових ринках.