Європейське Відродження, яке розпочалося у 14 столітті, запалило відродження в мистецтві, культурі та інтелектуальній думці, що трансформувало сучасну цивілізацію.

Сьогодні ми спостерігаємо схожий пробудження в криптосфері - Ренесанс децентралізованої фінансової (DeFi). Подібно до свого історичного аналога, цей рух руйнує бар'єри і перетворює наше уявлення про гроші та фінанси. Завдяки блокчейну та розумним контрактам, DeFi демократизує фінансові послуги, надаючи людям по всьому світу доступ до довірливої економіки без традиційних фінансових посередників. Він має потенціал повністю перетворити фінанси.

Точно так само як Європейське Відродження процвітало завдяки технологічним досягненням та суспільним змінам, Ренесанс DeFi обумовлений ключовими факторами, які виводять його з початкових викликів і переносять у період поновленого зростання та інновацій.

1. DeFi Виходить із яри розчарування

DeFi побачило вибух у 2020 та 2021 роках, підпалене високими очікуваннями, оскільки багато людей вважали, що воно революціонізує традиційне фінансування (TradFi). Однак, як і більшість нових технологій, перший ентузіазм призвів до розчарування, коли базова інфраструктура виявилася недорозвиненою, що призвело до спаду у 2022 році.

Проте, як і будь-який революційний рух, DeFi з'явився сильнішим, подолавши «ярмо розчарування» і почавшись підніматися на схил освіти. Цикл хайпу Gartner є ефективною моделлю, щоб проілюструвати цей шлях, де DeFi зараз показує ознаки оживлення.

Після двох років корекції ключові показники, такі як загальна заблокована вартість (TVL), відновлюються, очевидно з діаграми нижче. Хоча деякі показники покращилися через вищі ціни на криптовалюти, обсяги на платформах DeFi також значно зросли і майже відновилися до рівня 2022 року, що свідчить про реальне відродження.

Фактично деякі фундаментальні проекти DeFi, такі як Aave, навіть перевершили свій пік 2022 року за кількома показниками. Наприклад, квартальний дохід Aave перевищив дохід за 4-й квартал 2021 року - вважався піком останнього бикового ринку.

Наш аналіз Aaveтут

Це свідчить про те, що DeFi дозріває і входить в нову фазу продуктивності, готовий до довгострокової масштабованості.

2. Новий цикл процентних ставок зробить доходи DeFi більш привабливими

Відродження DeFi не зумовлено лише внутрішніми факторами; зовнішні економічні зрушення також відіграють важливу роль. При зміні світових процентних ставок ризикові активи, такі як криптовалюта, включаючи DeFi, стають більш привабливими для інвесторів, які шукають вищий дохід.

З введенням Федерального резерву зниження базисних ставок на 50 пунктів у вересні створюється передумова для того, щоб період зниження процентних ставок, подібний до середовища, яке сприяло биковим ринкам криптовалюти у 2017 та 2020 роках, як показано на діаграмі нижче. Бикові ринки Bitcoin (та криптовалюти) позначені зеленим кольором, історично в низькорівневому режимі процентних ставок, тоді як ведмежі ринки позначені червоним кольором, зазвичай під час підвищення процентних ставок.

DeFi користується нижчими процентними ставками у двох ключових напрямах:

1. Нижча альтернативна вартість капіталу — Оскільки казначейські векселі та традиційні ощадні рахунки пропонують нижчу прибутковість через зниження відсоткових ставок, інвестори можуть звернутися до протоколів DeFi, які пропонують вищу прибутковість, наприклад, за рахунок прибуткового фермерства, стейкінгу та надання ліквідності.
2. Дешевше позика - Витрати на фінансування стають нижчими, що спонукає користувачів DeFi брати позики та використовувати їх у продуктивних цілях, тим самим збільшуючи загальну активність у екосистемі.

Навіть якщо процентні ставки не впадуть до близько нульових рівнів, знижена вартість можливостей участі в DeFi буде значно знижена. Навіть помірне зниження ставок достатньо, щоб зробити велику різницю, оскільки різниця між ставками та доходом може бути збільшена за допомогою плеча.

Крім того, ми передбачаємо, що новий цикл процентних ставок стане важливим фактором росту стейблкоїна, оскільки він значно знижує вартість капіталу для фондів TradFi, які шукають доходи, що переходять до DeFi.

Протягом останнього циклу ФФР (ставка федеральних фондів) має обернений зв'язок зі зростанням постачання стабільної монети, як показано нижче. При знову зменшенні ставок очікується зростання обсягів стабільних монет, що забезпечить більше сухого порошку для прискорення DeFi.

3. Фінанси: (до сих пір) Найбільший продуктовий ринок для криптовалюти

Криптовалютний простір експериментував з різними використаннями криптовалюти, такими як NFT, метавсвіт, геймінг, соціальні мережі та інше. Однак за об'єктивними показниками вони дійсно не знайшли продуктово-ринкового підґрунтя (PMF).

Розгляньте випадок зниження щоденного обсягу торгів NFT навіть з короткочасним відновленням під керівництвом Bitcoin Ordinals у 2024 році.

Щодо метавселенної і гри, досі немає проривних ігор Web3, які популярно споживаються фанатами по всьому світу. Два OG Web3 метавселенних, Decentraland і Sandbox, мають проблеми навіть з отриманням кількох тисяч активних щоденних користувачів, порівняно з 80 мільйонами DAU у Roblox. Ігри TON мають вражаючу кількість DAU, але невідомо, скільки з них продовжать гратися на TON, коли не буде фінансових стимулів.

DeFi, з другого боку, довів свою відповідність продукту на ринку. Зростання основних категорій DeFi, таких як рідинне стейкінг та позики, які збільшилися більше ніж на 100% в рік, свідчить про його привабливість. Тим часом, нові категорії мільярдів доларів, такі як рестейкінг (Eigenlayer) та базова торгівля (Ethena), які ще рік тому не мали жодного TVL (загального обсягу заблокованих активів), починають розвиватися. Цей вибуховий ріст демонструє комбінуваність та бездозволений характер DeFi, де нові фінансові „лего“ будуються одне на одному, щоб розблокувати нові сценарії використання.

Регулятивні бар'єри давно гальмують потенціал DeFi зривати TradFi, але його вбудовані переваги очевидні. Наприклад:

• Міжнародні трансакції та комісія за переказ в середньому становлять 6%, з переказами, що займають 3-5 робочих днів.
• Фондові біржі працюють з завищеними системами бек-офісу та обмеженим режимом роботи, що робить їх неефективними.
• Активи реального світу, такі як нерухомість, можуть скористатися токенізацією, що дозволяє розблокувати ліквідність та забезпечує композиційність у DeFi, наприклад, використовуються як застава.

Можливість DeFi працювати цілодобово, з низькими витратами, збільшеною ліквідністю та відсутністю посередників робить його набагато ефективнішою альтернативою. Технологія існує; виклик полягає в тому, чи дозволять регулятори DeFi розшатати $10 трлн. глобальну фінансову індустрію, яка процвітає за рахунок неефективності.

Щоб показати, як DeFi перевершує TradFi у ефективності, порівняємо витрати на надання послуг в обох системах. Ось розбивка за дослідженням МВФ:

• Витрати на працю: Витрати на працю в DeFi практично дорівнюють 0%, порівняно з 2-3% в TradFi. Наприклад, у DeFi позики обробляються автоматично без участі людини, тоді як у TradFi потрібні ручні перевірки та паперова робота.
• Операційні витрати: Операційні витрати DeFi становлять лише 0,1%, тоді як у TradFi вони коливаються від 2 до 4%. DeFi уникнув потреби у великому офісі або посередниках, оскільки розумні контракти обробляють транзакції, а блокчейн забезпечує перевірку.

У загальному, маржинальні витрати в TradFi досягають 6-8% у розвинених економіках та 10-14% у розвиваючихся ринках, при цьому ці витрати передаються кінцевим користувачам.

DeFi обрізає ці неефективності. Це настільки просто.

Крім того, сектор фінтехнологій (Fintech) за останні 15 років майже не бачив інновацій, що віддзеркалюєдослідженняBlockchain Capital. Хоча ми зробили величезні кроки в таких областях, як штучний інтелект та глобальний інтернет-доступ, фінтех все ще застряг у застарілих системах, таких як усі банки, які використовують 50-річну систему SWIFT, яка, як правило, займає 1-4 робочих дні на перекази.

Більшість досягнень у сфері фінансових технологій, таких як цифрові платежі, дробові акції та API, були зосереджені на покращенні користувацького досвіду, а не на виправленні основної неефективності TradFi. Наприклад, Robinhood і Plaid створили зручні рішення для всіх бажаючих придбати акції, але вони все ще покладаються на стару фінансову інфраструктуру. Справжня проблема полягає в тому, що фінтех підключається до застарілих систем, щоб найкращим чином використовувати їх, а не створювати щось абсолютно нове. Хоча ці зміни корисні, вони не вирішують глибших проблем, що переслідують світ TradFi.

DeFi інше. Він побудований для цифрового використання з самого початку. Замість роботи зі старою фінансовою системою, DeFi вбудовує фінансові послуги безпосередньо в Інтернет. У DeFi речі, такі як часткові акції, перекредитовані позики та глобальні платежі, не є інноваціями, а просто основними функціями. Це є фундаментальним зрушенням від невеликих вдосконалень до повного перегляду принципу функціонування фінансів.

За допомогою DeFi ми можемо вийти за рамки незначних коригувань і почати відкривати величезні нові економічні можливості, покращувати фінансовий доступ і створювати багатство в місцях, які часто обходить TradFi. Це про переосмислення фінансової системи, щоб вона працювала краще в цифровому світі.

Передбачається, що вибори в США 2024 року можуть забезпечити регуляторну ясність. Президентство Трампа може принести регулювання, що сприяє криптовалютам, тоді як управління Харріса, яке нещодавно стало більш підтримувати галузь, може зберегти позитивну позицію. Незалежно від політичного результату, моментум за DeFi незаперечний.

DeFi тільки починається, а майбутнє фінансів децентралізоване і на блокчейні.

4. Покращений інтерфейс користувача/взаємодії, інфраструктура та безпека

Перші дні DeFi були пошкоджені невдалими інтерфейсами та технічною складністю, яка відчужувала користувачів. Однак у останні кілька років спостерігаються значні поліпшення в користувацькому досвіді, інфраструктурі та безпеці, що робить DeFi більш доступним для користувачів.

Одним із найбільших покращень було у сфері інфраструктури гаманців. Керування насінними фразами та приватними ключами раніше було серйозною перешкодою, але нові розумні гаманці та вбудовані гаманці зробили цей процес простішим і безпечнішим. Функції, такі як соціальне відновлення, біометрична аутентифікація та вхід без пароля, тепер роблять керування коштами користувачів легшим без складнощів традиційних гаманців Web3.

Безпека також покращилася: більш ретельний аудит смарт-контрактів став стандартом перед розгортанням. Такі платформи, як ImmuneFi, заохочують етичних хакерів знаходити помилки та проблеми з безпекою за допомогою винагород за помилки, гарантуючи, що вразливості будуть усунені, перш ніж їх можна буде використати. Ці розробки в інфраструктурі та безпеці гаманців роблять DeFi безпечнішим та ефективнішим для всіх користувачів. Цей результат відображений у кількості зламів DeFi, які різко скоротилися за останній 1 рік.

З цими поліпшеннями DeFi стає доступнішим для широкої аудиторії, включаючи інституційну адопцію, що сприяє його подальшому зростанню.

Зробити DeFi великим знову

Так само, як Європейське Відродження перетворило суспільство, DeFi призначене для революціонізації фінансів. Потенціал інновацій в DeFi величезний, і ми тільки починаємо бачити його вплив. Чим більше користувачів та інвесторів приймають DeFi, тим більше майбутнє глобальних фінансів буде переходити на ланцюжок, що робить фінансові системи більш ефективними, відкритими та доступними для всіх.

DeFi має силу усувати неефективності, ламати бар'єри та створювати нові можливості для фінансової інклюзії. Це не просто тимчасовий тренд - це фундаментальний змінний спосіб, яким світ взаємодіє з грошима. Від глобальних платежів до демократизації доступу до фінансових послуг, DeFi пропонує майбутнє, де кожен може брати участь у фінансовій системі.

Наразі загальна капіталізація всіх протоколів DeFi становить приблизно 33 мільярди доларів, що становить лише 1,4% від загальної капіталізації криптовалютного ринку в розмірі 2,3 трлн доларів.

Дані станом на 13 жовтня 2024 року

Зростання та успіх DeFi останнім часом були в значній мірі проігноровані через викликів ринкових умов та галузевого середовища, однак це зміниться, коли протоколи DeFi продовжать зростати з великою швидкістю та повертати цінність тим, у кого володіють токенами, так, як зробив Aave зі своєю останньою пропозицією щодо зміни токеноміки. Ринкові учасники будуть далі визнавати фундаментальні аспекти та потенціал DeFi та відповідно реалокувати свій капітал.

Ми очікуємо, що частка цифрового ринку DeFi цих активів збільшиться з 1,4% до 10% протягом наступних 2 років, оскільки DeFi продовжує зростати, а ринок прокидається до свого останнього прискорення та оновленого потенціалу.

Зробіть DeFi великим знову.

Підтвердження

1. Особа, яка популяризувала термін "DeFi Renaissance"
2. Велике повернення DeFi

Автори: Артур Чонґ & Юджін Яп

ВАЖЛИВЕ ПОВІДОМЛЕННЯ: Цей документ призначений виключно для інформаційних цілей. Зазначені в цьому документі погляди не є і не повинні тлумачитися як інвестиційні поради або рекомендації. Отримувачі цього документа повинні ретельно вивчити свої фінансові обставини, інвестиційні цілі та ризикотерпимість (які не враховуються в цьому документі) перед здійсненням інвестицій. Цей документ не є пропозицією або запитом на пропозицію купівлі або продажу будь-яких зазначених активів.

Disclaimer：

1. Ця стаття переписана з [ X], Усі авторські права належать оригінальному автору [ Артур Чонг & Юджин Яп]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно цим займуться.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, що належать авторові і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статей на інші мови здійснюються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, заборонено копіювання, поширення або плагіат перекладених статей.