Про ЛСД і ЛСДФі

LSD, що означає Liquid Staking Derivatives, зазвичай називають LSD. Навіть після успішного завершення оновлення Shanghai (Shapella) на Ethereum, LSD продовжує набирати популярність з травня. Ринок стейкингових послуг також процвітає, в ньому беруть участь такі відомі організації, як LidoFinance, Coinbase, Stakefish, Figment, Binance тощо.

Розподіл проектів сектору LSD (Джерело: https://pro.nansen.ai/eth2-deposit-contract)

LSDFi — це LSD+DeFi, що відноситься до протоколу DeFi, створеного на основі похідних ліквідних цінностей (LSD). Він надає більше можливостей для отримання прибутку завдяки можливості комбінування протоколів DeFi, допомагаючи максимізувати приріст капіталу.

LSDFi зазвичай має власні похідні токени, такі як stETH, rETH, wstETH тощо. Власники можуть вільно торгувати ними на ринку, забезпечуючи ліквідність і прибуток для стейкерів. Наприклад, якщо ви внесете токени ETH у Lido Finance, Lido згенерує вам stETH як ваучер. Потім ви можете зробити ставку 100 stETH у протоколі LSDFi для позичання та позичання, що значно збільшує річний прибуток, не вимагаючи від вас жодних подальших дій.

LSDFi використовує LSD як заставу або активи, пропонуючи додаткові можливості отримання прибутку та функції, такі як кредитування, торгівля, стабільні монети та індекси, тим самим збільшуючи прибуток.

Про Prisma Finance

Prisma Finance — це новий нативний протокол DeFi, розроблений, щоб розкрити весь потенціал токенів ліквідного стекінгу Ethereum. Наразі Prisma підтримує wstETH від Lido, rETH від Rocketpool, cbETH від Coinbase і sfrxETH від FRAX. Prisma дозволяє користувачам використовувати LST як заставу для карбування стейблкойна під назвою acUSD.

Зазвичай, коли користувачі закладають свої цифрові активи в пул ліквідності та карбують свої забезпечені стейблкойни acUSD, Prisma дозволяє користувачам брати участь у видобутку ліквідності Curve за допомогою acUSD. Користувачі можуть отримувати винагороди в таких токенах, як PRISMA, CRV і CVX, збільшуючи свої загальні прибутки та допомагаючи їм досягти вищих прибутків, а також насолоджуватися винагородами за ставки Ethereum та іншими механізмами заохочення. Підсумовуючи, поява Prisma має на меті максимізувати ефективність капіталу та віддачу для користувачів, які беруть участь у забезпеченні ліквідності.

Команда фону

Хоча команда Prisma ще не розкрила цього, список інвестицій досить вражаючий. Prisma отримала спільну підтримку від засновників кількох проектів, таких як Curve Finance, Convex Finance, Swell Network і CoingeckoFinance. Крім того, такі відомі сторони проекту, як Frax Finance, Conic Finance, Tetranode, OK Venture, Llama Airforce, GBV, Agnostic Fund, Ankr Founders, MCEG та Ерік Чен, також брали участь в інвестиціях.

Команда з інвестицій та фінансування (Джерело: https://prismafinance.com/#the-fam)

Переваги Prisma Finance

Підтримує широкий спектр LSD застави

Prisma підтримує будь-який тип застави ліквідності в мережі Ethereum, наприклад $stETH, $cbETH, $rETH, $frxETH, $bETH, щоб карбувати стейблкойн $mkUSD із надмірною заставою. Позики під заставу LST будуть автоматично погашені за рахунок винагороди за ставки Ethereum.

Конкурентний дохід протоколу

Основною конструкцією протоколу Prisma є гнучкість і можливість адаптації для задоволення різних потреб користувачів. Комісія за протокол Prisma поділяється на два типи: фіксована комісія (комісія за карбування та погашення) і відсоткова ставка за запозичення. Ці комісії спрямовані на підтримку стабільності та ліквідності протоколу, одночасно надаючи стимули для участі користувачів. Як фіксовані комісії, так і постійні відсоткові ставки можна регулювати за допомогою управління протоколом Prisma. Це означає, що спільнота Prisma може голосувати за параметри комісії для кожного типу застави, дозволяючи протоколу адаптуватися до мінливих умов ринку та забезпечувати конкурентні ставки для своїх користувачів.

$vePrisma має реальний попит

Однією з ключових відмінностей Prisma від інших проектів LSDFi є те, що всі рішення потребують голосування. Заблокувавши $PRISMA, користувачі можуть отримати $vePrisma, що дозволяє власникам $vePrisma в Prisma DAO голосувати за параметри, комісію за протокол і суму емісії винагороди $PRISMA для кожного типу застави в кожному пулі ліквідності на наступний тиждень. Ці суми винагороди безпосередньо впливають на річну відсоткову прибутковість пулу та вибір майнерів.

Prisma була офіційно розгорнута в мережі Ethereum у вересні 2023 року, а поточна заблокована вартість Prisma становить близько 410 мільйонів доларів.

Дані Prisma (Джерело: https://defillama.com/protocol/prisma-finance)

Механізм стейблкойна

У світі блокчейну токени децентралізовані, і нестабільність їхньої вартості заважає їм виконувати свою грошову функцію. Тут на допомогу приходять стейблкойни. Стайблкойни можна розуміти як токени, які прив’язані до фіатних валют, основних цифрових валют або товарів, і їх відносна стабільність досягається за допомогою стороннього активного контролю ланцюжка постачання валюти.

Prisma дозволяє користувачам використовувати свої зашифровані активи для карбування стейблкойнів під заставу, acUSD, забезпечуючи ефективність капіталу для власників ліквідованих ETH. За допомогою винагороди за ставки ETH позики, забезпечені LST, зрештою будуть повернуті. Використання стабільного фонду як заходу безпеки гарантує, що acUSD і Prisma мають достатні можливості погашення. Крім того, користувачі можуть брати участь у видобутку ліквідності Curve за допомогою acUSD і отримувати токени, такі як PRISMA, CRV і CVX.

Стабільний пул Prisma служить основним джерелом ліквідності для погашення та ліквідації позиційних боргів. Коли коефіцієнт забезпечення позиції падає нижче 110%, відбувається ліквідація, щоб забезпечити постійну підтримку пропозиції acUSD. Під час процесу ліквідації відповідний залишковий борг acUSD буде знищено зі стабільного балансу пулу, а всі заставні активи, обмінені на ліквідовану позицію, будуть передані до стабільного пулу, де постачальники стейблкойнів отримуватимуть оплату за допомогою цих переданих заставних активів.

Порівняння проектів LSDFi

Лібра Фінанси

Lybra, як один із найвідоміших проектів у сегменті LSDFi, — це протокол кредитування з надмірною заставою, який дозволяє користувачам вносити ETH або stETH і робити ставки на платформі LDO. Система автоматично конвертує ETH в stETH і генерує алгоритмічний стейблкойн eUSD, надаючи користувачам річну процентну ставку 8% на eUSD.

Зростання TVL, спричинене стабільними 8% відсотками по eUSD, поступово сповільнюється, а модель надмірного забезпечення також обмежує ефективність капіталу eUSD, що призводить до постійних ризиків ліквідації. Лише користувачі, які володіють eUSD, можуть отримати винагороду за ставку ETH, а eUSD можна придбати безпосередньо на ринку. У майбутньому eUSD може отримати премію, що вплине на його стабільність як якоря.

Lybra TVL (Джерело: https://defillama.com/protocol/lybra-finance)

Пліт

Raft і Lybra Finance дуже схожі; обидва вони є децентралізованими протоколами стейблкойнів. Користувачі можуть внести stETH або wstETH у Raft, щоб створити свій стейблкоїн R. Вартість R прив’язана до 1 долара США, і користувачі, які тримають R, можуть заробляти річну процентну ставку 4,5%. Крім того, Raft дозволяє користувачам використовувати кредитне плече, щоб отримати лонг на stETH.

У стейблкоіні Raft, $R, немає нічого інноваційного. Крім того, $R використовує модель забезпеченої боргової позиції (CDP), яка обмежує масштаб стейблкойна та наражає його на ризики надмірного забезпечення та ліквідації, подібно до Lybra. Для звичайних користувачів це не найкращий вибір.

Дані TVL Raft (Джерело: https://defillama.com/protocol/raft)

Гравіта

Gravita — це протокол безвідсоткового кредитування, де користувачі можуть використовувати LST як заставу для стекінгу та отримувати rETH, wstETH та інші токени LST. Здійснюючи депозит у Gravita, користувачі можуть заробляти стейблкойни GRAI як повернення. Крім того, користувачі можуть позичити стейблкойн GRAI через Gravita та внести його в пул стейблкойнів, щоб отримати знижку на придбання ліквідованої застави LST.

$GRAI, як і $R, не приносить жодних інновацій. Проте Gravita підтримує $bLUSD як заставу, яка не має ризику ліквідації та не вираховує жодних комісій із доходів застави.

Gravita TVL (Джерело: https://defillama.com/protocol/gravita-protocol)

Prisma Finance Tokenomics

Назва токена Prisma — $PRISMA. Токен використовує модель veToken і контролює різні аспекти протоколу, включаючи стабільний пул, параметри для нової застави, комісії за протокол, розподіл винагороди тощо. Власники vePrisma також можуть голосувати, щоб визначити кількість винагород для PRISMA, тим самим стимулюючи відповідну ліквідність провайдерів.

Розподіл токенів

• Нагороди спільноти: 62%
• Основна команда: 20% (12-місячне лінійне розблокування)
• Ранні прихильники: 10% (12-місячне лінійне розблокування)
• Казначейство DAO: 5%
• Airdrop (пять власників PRISMA та власників балів): 3%

Розподіл токенів PRISMA (Джерело: https://mirror.xyz/prismafinance.eth)

Механізм роботи токенів

Щоб брати участь в управлінні Prisma, користувачам потрібно заблокувати токени PRISMA. Після блокування токени надають користувачам «вагу блокування», щоб визначити їх право голосу. Prisma реалізує ефект маховика через модель veToken, де токени $PRISMA можна заблокувати на максимальний період 52 тижні, і користувачі можуть вибрати повторний процес блокування. З наближенням періоду розблокування вага голосування користувача лінійно зменшується. Повторне блокування гарантує максимальне значення голосу, яке має користувач.

Джерело: https://docs.prismafinance.com/governance/prisma-locking-and-lock-weight

Розподіл стимулів

За підсумками голосування розподіляються тижневі результати емісій. Загальна сума, що виділяється щотижня, відповідає встановленому графіку:

Перші чотири тижні є «періодом високих викидів». Протягом цього періоду лінійно випускається максимум 9 мільйонів токенів PRISMA (3% від загальної пропозиції). Усі токени PRISMA, отримані протягом цього періоду, будуть заблоковані на 26 тижнів після погашення з метою винагороди перших користувачів і заохочення здорової участі в управлінні протоколом шляхом голосування.

Після закінчення періоду високих викидів тижнева кількість викидів розраховується на основі відсотка залишку нерозподіленого запасу PRISMA. Щотижневий відсоток випуску такий:

Джерело: https://docs.prismafinance.com/governance/the-prisma-token

Отримання токена PRISMA

Щоб отримати токени PRISMA, ви можете придбати їх через біржу криптовалют. Gate.io – авторитетна біржа, яка підтримує придбання PRISMA. Для цього вам просто потрібно створити обліковий запис Gate.io та завершити процес KYC. Після внесення коштів на свій рахунок ви зможете безпосередньо придбати токени PRISMA.

розвиток

Окрім підтримки таких відомих установ, як Curve, Convex, LIamaNodes і LayerZero, Prisma також тісно співпрацює з OK Venture і Huobi Venture, про що свідчить їхня взаємодія в X (раніше Twitter). Маючи досвід роботи з Frax, Curve і Convex, цілком імовірно, що Prisma братиме активну участь в екосистемах Frax і Curve.

Висновок

На ринку DeFi безпека цікавить людей більше, ніж постійні інновації. Кодова база Prisma повністю незмінна. Ми бачимо, що Lybra, Prisma та Raft використовують однаковий набір контрактів на основі ліквідності. Усі вони спрямовані на перетворення застави з ETH на stETH, rETH або LSD. Гнучкі параметри застави Prisma ідеально підходять для тих, хто хоче повною мірою використовувати LST, не несучи ризику хвоста інших стейблкойнів.

Хоча TVL LSDFi швидко зростає, він все ще знаходиться на ранніх стадіях. Порівняно з обсягом ЛСД, ринкового простору ще багато. Ринковий попит на ЛСД зростає з кожним днем, і ми віримо, що LSDFi також відчує значне зростання та прискорення в цій же гонці.