Швидкий ріст екосистеми Sui останнім часом привернув увагу ринку. Дані ланцюжка показують, що щоденні потоки капіталу до Sui зросли, іноді навіть перевищуючи встановлені блокчейни, такі як Ethereum (ETH) та Avalanche (AVAX), що привернуло хвилю інвестиційного інтересу. Однак, саме коли Sui набирав обертів, ціна токена SUI зазнала падіння на 6% протягом 24 годин, з піку в $2.25 до $1.68. Ця видима сила притоків суперечить короткостроковій волатильності ціни. Яка ринкова логіка лежить в основі цієї коливання? Чи це просто тимчасове зниження, чи ознака виникнення потенціалу? В цій статті ми проаналізуємо можливості та потенціал Sui через чотири принципи: стан екосистеми, склад користувачів, конкурентна порівняння та майбутні тенденції, щоб дослідити, чи може Sui стати значущим новим учасником на ринку публічних блокчейнів.

Попередній звіт: SUI веде ралі криптовалютного ринку: розширення екосистеми DeFi та підтримка Grayscale Trust - чи можуть ціни продовжувати зростати?

Падіння ціни при великому надходженні: сигнал ринкової нестабільності

1. Парадокс потоків капіталу

На перший погляд значний приплив капіталу в Sui здається сильним биковим сигналом. За даними від Artemis, за останні три місяці SUI посіла третє місце за чистим припливом капіталу, навіть перевершивши Ethereum (ETH), Avalanche (AVAX) та Fantom (FTM). Цей показник on-chain підтримує історію, що SUI може досвідчити реверсу ціни. Крім того, Sui визначила часову лінію для вирішення проблем зі стейкінгом, що може позитивно вплинути на тенденції цін.

Склад користувача

Надходження на основі Ethereum складають вражаючі 78% всіх коштів, які надходять в мережу Sui. Цей тренд свідчить про те, що користувачі Ethereum все більше приваблюються до екосистеми Sui, що відображає зміну, оскільки інвестори шукають більш ефективний, менш вартісний досвід на ланцюжку та вибирають перевести свій капітал в Sui. В порівнянні, Solana становить лише 11,2% припливу капіталу в Sui.

Цей явище свідчить про привабливість SUI серед трейдерів з високою частотою торгівлі та користувачів, які обережні до витрат. Однак це також свідчить про те, що ці капіталовкладення, ймовірно, є опортуністичними і спрямованими на короткостроковий прибуток, а не на довгострокові зобов'язання. За допомогою ринків DeFi та винагород за майнінг ліквідності, цей капітал, здається, більше нахиляється до короткострокового арбітражу, ніж до створення тривалої присутності.

Іншими словами, хоча високий обсяг втоку виглядає перспективно, це не обов'язково означає стабільну, довгострокову підтримку. Якщо настрій на ринку зміниться, продажний тиск від цих короткострокових капіталовкладень може бути сильнішим, ніж очікувалося. Ця парадоксальність - між зростаючим обсягом втоку і зниженням цін - вже створила почуття незручності на ринку. Чи може цей приплив інвестиційних капіталів на дно і короткостроковий спекулятивний капітал насправді підтримувати середньо- та довгострокову вартість Sui?

2. "Часова бомба" продажевого тиску та механізми розблокування токенів

Однією з ключових проблем у токеноміці Sui є майбутня подія з розблокування токенів. 1 листопада буде розблоковано 64,19 мільйона токенів SUI, що становить 2,32% від загальної циркулюючої пропозиції, що є серйозним випробуванням для ринку. В останні місяці ринок став дуже чутливим до подій розблокування токенів, часто розглядаючи їх як передвісників корекції цін. Якщо в короткостроковій перспективі виникне значний тиск на продажі, ціна SUI може зазнати подальшого зниження. Якщо він впаде нижче критичного рівня підтримки в 1,45 долара, настрої на ринку можуть ще більше погіршитися, що потенційно може спровокувати додаткові розпродажі.

Поточний стан екосистеми SUI: Відсутність економіки мемів та «двоїстий меч» соціального та геймфі

На сучасному криптовалютному ринку мем-жетони відіграють критичну роль у підтримці активності на ланцюгу. Наприклад, на Solana мем-економіка сприяла широкому залученню спільноти і стала ключовим стовпом активності користувачів. У порівнянні з цим, екосистема Sui не має потужного мем-компонента і також стикається з ризиками короткострокових прибутків і низької утриманості користувачів у SocialFi та GameFi. Давайте розглянемо ці динаміки детальніше, включаючи «двосторонню зброю» користувачів SocialFi та GameFi, відсутність мем-економіки та ризики короткострокового арбітражу ліквідності пулу.

1. "Подвійний меч" соціальних мереж та користувачів GameFi

Дані свідчать, що понад 60% активних користувачів на блокчейні SUI сконцентровані в SocialFi та GameFi, основних джерелах трафіку в її екосистемі. Наприклад, проект SocialFi RECRD привернув велику кількість творців коротких відеороликів через свою модель реклами зі спільними витратами, досягнувши 370 000 активних користувачів щодня та підвищивши активність на ланцюжку. Так само, проект GameFi SuiBirds завдяки своїй інноваційній грі привернув 120 000 активних користувачів щодня, демонструючи швидкий ріст у цьому сегменті.

Однак концентрація користувачів у соціальному та ігровому фінансуванні не є цілком позитивною. Активність користувачів у SocialFi сильно залежить від розподілу рекламних доходів, що ґрунтується на витратах рекламодавців та конверсійних ставках. Якщо віддача від реклами на інвестиції (ROI) не відповідає очікуванням рекламодавців, доходи від реклами можуть різко зменшитися, що призведе до зниження активності на платформі. У довгостроковій перспективі ця модель не має стабільності і становить високий ризик втрати користувачів.

Спекулятивний характер GameFi ще більше помітний. Багато користувачів приєднуються до ліквіднісних пулів у межах ігор, щоб отримувати винагороди, приваблені високими прибутками. Однак, цей капітал короткостроковий і дуже вразливий до настроїв ринку. Якщо винагороди пулу стають неприбутковими або зменшуються, користувачі можуть швидко забрати свої кошти, що призводить до екстремальних коливань в потоці капіталу на ланцюжку. Для Sui важливо розширитися за межі SocialFi та GameFi, щоб розвивати більш стабільні сценарії застосування, необхідні для стійкого зростання її екосистеми.

2. Відсутність мемного екосистеми: слабка ринкова історія

В даний час лише кілька мем-проектів на блокчейні Sui досягли значного ринкового масштабу, причому HIPPO є єдиним, який близький до ринкової капіталізації в 100 мільйонів доларів. Це різко контрастує з Solana, де численні мем-проєкти можуть похвалитися високою оцінкою та активною участю, викликаючи значний інтерес користувачів та залучення спільноти. Ця різниця пов'язана не тільки з різними вимогами ринку, але й з різними виборами команд засновників щодо ринкового наративу. Засновники Solana беруть активну участь в обговореннях, пов'язаних з мемами, особливо на соціальних платформах, таких як Twitter, що безпосередньо сприяло зростанню екосистеми мемів Solana. На противагу цьому, команда Sui прийняла більш стриманий, прагматичний підхід, рідко беручи участь в обговореннях мемів, що призвело до обмеженої уваги до її екосистеми мемів.

З ринкової перспективи мем екосистема не тільки служить засобом привернення користувачів, але й відіграє важливу роль у підтримці залучення в криптогромаді. Для SUI відсутність мем-екосистеми означає, що вона має меншу привабливість для груп користувачів, які зацікавлені у поточних тенденціях, що може ускладнити зростання її он-чейн екосистеми. Хоча ця прогалина може не становити значної недоліку на короткий термін, відтвідно до мем-нарративу, розширення екосистеми SUI може зіткнутися з викликами в залученні достатньої кількості трафіку.

3. Ризик короткострокового арбітражного капіталу: виклики високодохідних ліквідних пулів

Пули ліквідності на SUI, такі як Cetus, Deep і Kriya, наразі пропонують надзвичайно високі щорічні доходи, при цьому щорічний дохід від пулу ліквідності Kriya може сягати до 7 398%, значно перевищуючи ставки на багатьох інших платформах. Це привернуло хвилю капіталу для короткострокового арбітражу. Однак, високі доходи супроводжуються високими ризиками. Хоча ця модель тимчасово може підвищити активність на блокчейні, вона властива нестабільність і схильна до надмірної спекуляції в довгостроковій перспективі.

У часи бичого ринкового настрою потік короткострокового арбітражного капіталу може підвищити активність on-chain. Однак, якщо настрій погіршується або доходи з ліквіднісних пулів не відповідають очікуванням, ці арбітражні фонди можуть швидко вийти, що призводить до значної волатильності on-chain. Для SUI, моделі екосистеми, що залежить від ліквідісних пулів з високим доходом, важко забезпечити стабільне залучення користувачів на довгостроковій основі, і існує ризик ринкової нестабільності, якщо відбудеться масовий капіталовідтік.

Порівняльний аналіз: "Технологічна та екосистемна битва" між SUI та Aptos

1. Технічна архітектура: Компроміс між затримкою та механізмами консенсусу

З технологічної точки зору SUI та Aptos побудовані на високопродуктивних, з низькою латентністю архітектурах. Для поліпшення користувацького досвіду SUI поступово прийняв двигун консенсусу Mysticeti для заміни колишньої архітектури Narwhal, що призвело до покращення часу завершення транзакції. Однак, порівняно з Aptos, у SUI все ще трохи вища латентність транзакцій, і при зростанні ринкової потужності мережева затори можуть стати проблемою.

Недавні дані показують, що час завершення транзакції у Sui становить приблизно 672 мілісекунди, що довше, ніж у Aptos. Ця різниця може бути пов'язана з переходом Sui від двигуна Narwhal до Mysticeti. Низька латентність забезпечує користувачам безперебійний досвід у DeFi та додатках для високочастотної торгівлі.

Aptos, використовуючи свою інноваційну блокову структуру, демонструє більшу продуктивність за кількістю транзакцій на секунду (TPS) та часом відгуку, що особливо підходить для сценаріїв DeFi та високочастотної торгівлі. Ця перевага в користувальницькому досвіді привертає користувачів з високими вимогами до низького часу відгуку та ефективності. На даний момент Aptos наздоганяє Sui за темпами зростання користувачів та розширенням екосистеми, створюючи значний конкурентний тиск на Sui.

2. Залучення користувачів: Як довго SUI може зберігати свою "ведучу" позицію?

Дані показують, що Sui перевершує Aptos за ключовими показниками, такими як загальна вартість заблокованих активів (TVL), щоденна активна адреса та щоденний обсяг транзакцій. Наразі TVL Sui становить 1 мільярд доларів, значно більше, ніж 790 мільйонів доларів Aptos, що свідчить про більш активну залученість користувачів та частоту транзакцій на ланцюжку Sui. Однак, швидкий темп зростання Aptos вимагає уваги. Протягом останніх трьох місяців Aptos зробив помітні кроки в секторах NFT та GameFi, що свідчить про зростаючу привабливість його екосистеми для користувачів.

Для SUI цей конкурс підкреслює необхідність постійного вдосконалення користувацького досвіду та утримання уваги ринку. Хоча поточне перевага SUI є очевидною, підтримання конкурентоспроможності на ринку може бути складним, якщо не вдасться подальшо покращити залученість користувачів та глибину екосистеми. Швидкий ріст Aptos з часом може підірвати ринкову позицію SUI, якщо не будуть вирішені ці фактори.

Майбутні тенденції для SUI: Технічний аналіз графіків та інвестиційні можливості

1. Рівні підтримки графіку та ключові технічні показники

З технічної точки зору графіка поточний рух цін SUI демонструє чіткі рівні підтримки та опори. Згідно поточного тренду, ціна SUI торгується вище 99-денного експоненційного рухомого середнього (EMA99), яке становить близько $1.45. Цей рівень нещодавно служив критичною точкою підтримки та відіграв значну роль у поглинанні відскоків цін. EMA99 широко використовується для оцінки довгострокових тенденцій, і збереження позиції SUI вище цієї лінії зміцнило б довгострокову впевненість в ринку.

Крім того, ціна SUI недавно коливалася вище рівня відкату Фібоначчі на рівні 1,63 долара, що свідчить про те, що ця цінова точка надає короткострокову підтримку. Рівні відкату Фібоначчі часто використовуються інвесторами для виявлення потенційних точок відкату та відскоку. Якщо ціна SUI зможе утриматися вище цього рівня, бичачий імпульс може сприяти подальшому зростанню ціни при наступному відскоку на ринку.

2. Ризики та можливості від технічних індикаторів

Коливання обсягу - ще один важливий індикатор, який потрібно враховувати. За даними Santiment, торговий обсяг SUI зросла на 12,2% за останні 24 години, супроводжуючись падінням ціни, що зазвичай свідчить про значний продаж. Якщо обсяг продовжує зростати без відповідного відновлення ціни, це свідчить про сильний продаж на ринку, який може знизити ціни ще більше в найближчий час. Однак, якщо ціни стабілізуються, а обсяг зменшується, це може сигналізувати про зменшення продажного тиску, створюючи основу для потенційного відновлення ціни.

Інші технічні показники, такі як Relative Strength Index (RSI) та Moving Average Convergence Divergence (MACD), також варто звернути увагу. Відскок RSI знизу 30 або биковий перехрестя MACD на низьких рівнях можуть вказувати на сигнал короткострокового відновлення.

Наразі основний рівень опору для SUI становить $2,36. Якщо SUI зможе пробити й утримувати свою ціну вище цього рівня, це згенерує чіткий бикальний сигнал, що потенційно ініціює новий висхідний тренд. Якщо цей рівень опору залишиться неперебитим, ціна може продовжувати консолідуватися між $1,63 і $2,36, утворюючи патерн бічної торгівлі.

Якщо биковий настрій не зможе утримати ціну SUI вище $1,63, підтримка на рівні $1,45 стане критичним рівнем оборони. Прорив цієї точки може спровокувати подальші продажі з наступним рівнем підтримки на діапазоні $1,30. Сила цієї зони підтримки буде ключовим фактором у визначенні того, чи готовий ринок до подальшого корекції.

Висновок: потенціал та виклики SUI

В цілому екосистема SUI демонструє значну інноваційність в галузі технології блокчейн та сценаріїв застосування, особливо в своїх вентурах в нових областях, таких як SocialFi та GameFi, де вона поступово стає суттєвою силою. Однак із стрімким зростанням конкурента Aptos, продажним тиском від подій розблокування токенів та ринковими коливаннями, спричиненими короткостроковим арбітражним капіталом, Sui повинна подальше посилення розширення екосистеми та стійкості користувачів. Тільки вирішуючи ці виклики, Sui може вийти за межі спекуляцій та волатильності, остаточно встановивши себе як справжнього піонера в галузі громадського блокчейну.

Disclaimer：

1. Ця стаття перепечатана з [ Marsbit]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Зефір]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Вивчення GateКоманда вже займається цим і вирішить його негайно.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не становлять жодних інвестиційних порад.

3. Переклади статті на інші мови виконує команда Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені.