Вступ

Постійний розвиток технології блокчейну призвів до того, що стійкість доходів громадських блокчейнів стала вирішальним фактором у оцінці їх потенціалу довгострокового зростання. Цей звіт зосереджений на трьох провідних громадських блокчейнах на сучасному ринку – Ethereum, Solana та Tron. Аналізуючи їх доходи від газових внесків, економічні активності на ланцюжку та стійкість доходів та витрат користувачів, він дозволяє вглибитися у моделі доходів та стійкості цих блокчейнів.

За останні 30 днів за даними Defilama, Ethereum очолює список з $99,89 млн, витрачених на комісії за газ, за ним йде Solana з $46,21 млн і Tron з $38,97 млн. Однак ця перевага у доходах не обов'язково корелює з популярністю на ринку та активністю користувачів. Цікаво, що протягом останніх шести місяців Solana створила більше обговорень, ніж Ethereum, тоді як Tron здобула широке визнання у сфері платежів, особливо завдяки низьким комісіям за транзакції.

Ще більш вражає контраст між доходами від плати за газ та щоденними активними адресами: Tron очолює з 2,1 мільйоном щоденних активних адрес, за якими йде Solana з 1,1 мільйоном, тоді як Ethereum відстає лише з 316 000. Ця розбіжність підкреслює складний зв'язок між доходами від плати за газ, економічною активністю на ланцюгу та стійкістю доходів та витрат користувачів. Вона також надає унікальний погляд на аналіз стійкості доходів цих трьох основних громадських блокчейнів.

Цей звіт докладно дослідить структури доходів Ethereum, Solana та Tron, досліджуючи їх потенціал довгострокового зростання та стійкість їхніх джерел доходів.

Ethereum

Склад доходів від комісій за газ

Ethereum зазнав значних оновлень, включаючи перехід від Proof of Work (PoW) до Proof of Stake (PoS) і впровадження EIP-1559, які значно вплинули на структуру плати за газ. Нова структура складається з двох частин: базової комісії, яка автоматично спалюється, і чайових, які надходять безпосередньо валідаторам. Очікується, що механізм спалювання базової комісії призведе до дефляційного стану ETH, потенційно збільшуючи його вартість. Крім того, динамічне регулювання базової комісії допомагає оптимізувати розподіл мережевих ресурсів, а чайові надають додаткові стимули валідаторам, забезпечуючи безпеку мережі. Ця подвійна структура не тільки диверсифікує джерела доходу валідаторів, зменшуючи залежність від випуску нових монет, але й створює довгостроковий дефляційний потенціал для ETH за допомогою механізму спалювання базової комісії. Ці зміни спрямовані на підвищення економічної стійкості та довгострокової цінності Ethereum.

Протягом останніх 30 днів Ethereum спалив приблизно 47 мільйонів доларів вартості ETH через механізм базової комісії. Ця цифра відображає рівні активності мережі та надає уявлення про внесок різноманітних on-chain активностей у загальне споживання газу, пропонуючи чіткіше розуміння економічного впливу різних додатків та типів транзакцій у екосистемі Ethereum. Основні учасники обсягу спалення показані на наведеній нижче діаграмі.

Рисунок 1-1: Дані про спалення екосистеми Ethereum

Розподіл плати за газ у мережі Ethereum відображає як життєздатність її екосистеми, так і напрямок економічної цінності. Як показано на графіку, відсотки спалювання плати за газ дозволяють нам визначити ключові програми в основному ланцюжку Ethereum та їх відносну значимість. Децентралізовані фінанси (DeFi) є домінуючою силою, на яку припадає 60% від загальної кількості, що підкреслює її ключову роль в екосистемі Ethereum. Слідом за DeFi йдуть перекази ETH (12%), MEV (максимальна вартість, що видобувається, 8%) і NFT (невзаємозамінні токени, 8%), які разом складають 88% споживання газу мережею і представляють основну економічну діяльність на Ethereum. Рішення рівня 2 (6%) і створення смарт-контрактів (2%) займають менші частини, що говорить про те, що поточна фаза розвитку екосистеми Ethereum знаходиться в деякому «затишші».

Незважаючи на те, що мережа Ethereum перебуває в досить спокійній фазі, різноманітний розподіл витрат на комісії газу, очолюваний DeFi, разом з переказами ETH, MEV та NFT, демонструє стійкість мережі та широкий спектр застосування. Ця різноманітність створює міцну основу для подальшого зростання цінності Ethereum.

Економічна діяльність на ланцюжку блоків

Defi

Децентралізована фінансова (DeFi) є серцем екосистеми Ethereum і охоплює широкий спектр підсекторів, таких як децентралізовані біржі (DEX), платформи позик, торгові боти DEX, стейблкоїни, похідні, криптогаманці, а також похідні від рідинного стейкінгу (LSD) та інші.

Детальний аналіз даних про спалювання газу Ethereum показує, що сектори, такі як DEX, стейблкоїни, боти для торгівлі на DEX та криптовалютні гаманці, є найбільшими споживачами газу, що свідчить про їх провідну роль та високий рівень активності користувачів в сучасному ландшафті DeFi.

Uniswap（DEX）

Uniswap, найбільш децентралізована біржа (DEX) в екосистемі Ethereum, не лише пропонує користувачам ефективні послуги торгівлі на місці на ланцюжку, але й служить основною інфраструктурою для екосистеми DeFi, вирішуючи важливі потреби в мережі блокчейн.

За останні 30 днів Uniswap згенерував прибуток у розмірі $54,23 мільйонів, сприявши $8,15 мільйонів газових витрат, що становить близько 17,3% від загального обсягу екосистеми Ethereum. Як показано на Рис. 1-2, найбільш торговані пари на Uniswap переважно складаються з ETH та стейблкоїнів, причому спекулятивна торгівля мем-токенами становить дуже малу частину загального обсягу торгів. Це свідчить про здорову екосистему, домінуючу стандартними торговими операціями.

Рисунок 1-2: Найпопулярніші торгові пари на Uniswap

(Джерело даних: https://app.uniswap.org/explore/pools）

1 дюйм (DEX)

1inch, провідний агрегатор DEX в екосистемі Ethereum, агрегує ліквідність з кількох DEX, щоб запропонувати користувачам найкращі торгові маршрути та ціни, особливо відрізняючись у торгівлі нішевими токенами.

1inch внесла близько 1,21 мільйона доларів США в газові комісії в екосистему Ethereum, що становить 3% від загальної суми.

Сектор DEX в цілому складає понад 40% поля DeFi та понад 25% екосистеми Ethereum, підкреслюючи статус DEX як найактивнішого сектора на Ethereum. Основні проекти DEX в основному фокусуються на стандартній торгівлі та мають мінімальну участь у мем-токенах, відображаючи здоровий склад екосистеми. Хоча DEX має найбільший відсоток, він становить лише 25% екосистеми Ethereum, що свідчить про збалансовану розподіл газових комісій.

Перекази стейблкоїнів

Трансфери стабільних монет, ключовий показник on-chain активності, посідають друге місце тільки після DEXs в екосистемі Ethereum. Діючи як квазі-фіатна валюта в on-chain транзакціях, стабільні монети не тільки надають цінову марку для інших токенів, але й стають вибраною посередником для on-chain транзакцій токенів через їх зручність використання та низький slippage. Ринок стабільних монет в основному панує USDT та USDC, що ефективно відображає попит на кошти та рівень активності в екосистемі Ethereum.

Протягом минулого місяця комісії з газу, пов'язані з переказами стабільних монет на Ethereum, склали 4,01 мільйона доларів і становили приблизно 8,5% від загальної суми згораних комісій з газу протягом цього періоду. Ці дані відображають великий попит на кошти в ланцюжку та підкреслюють важливість переказів стабільних монет при оцінці потенціалу довгострокового зростання громадських блокчейнів. Перекази стабільних монет безпосередньо пов'язані з тим, чи має блокчейн міцну фінансову та користувацьку базу. Стійка продуктивність Ethereum в цій сфері ще більше зміцнює його провідну позицію та надає постійний поштовх для його розвитку в ширшій криптовалютній екосистемі.

Торгові роботи Dex

Зростання сектору торгових ботів DEX тісно пов'язане з популярністю мем-монет. Ці боти - це автоматизовані торгові інструменти, спеціально розроблені для трейдерів DEX, які в основному використовуються для допомоги користувачам швидко забезпечити мем-монети. Завдяки високій волатильності та короткому життєвому циклу мем-монет - деякі з них активні лише менше 10 хвилин - їх торгівлю стає все складніше. Навіть декілька секунд затримки при розміщенні замовлення може бути різницею між прибутком і збитком. В результаті багато трейдерів використовують торгові боти DEX, щоб отримати перевагу при запуску нових мем-монет. Цей процес не тільки генерує значні газові комісії, але також включає значні хабарні внески, що призначені стимулювати блокчейн-майнерів давати перевагу їхнім транзакціям, надаючи їм перевагу в торгівлі мем-монетами.

Як показано на рисунку 1-3, проекти торгового бота DEX (головним чином Banana Gun та Maestro) посідають третє місце за внеском у комісію за газ, після Uniswap та Ethereum/стабільних монет.

Рисунок 1-3: Рейтинг внеску зжигання базових комісій Ethereum за 30 днів

Banana Gun, крос-чейн сумісний торговий бот DEX, був особливо активним на мережі Ethereum, внісши 1,73 мільйона доларів США комісій за газ за останні 30 днів. Це ставить Banana Gun на перше місце серед усіх проектів торгових ботів DEX, що становить 3,68% від загальних комісій за газ в екосистемі Ethereum, підкреслюючи його домінуючу роль в просторі автоматизованих торгових інструментів.

Maestro, ще один бот для торгівлі, сумісний з кількома ланцюгами, в основному працює на Ethereum. За останні 30 днів Maestro заробив 1,51 мільйона доларів США на комісіях за газ, посівши друге місце серед ботів для торгівлі DEX та становлячи 3,21% від загальної суми комісій за газ у екосистемі Ethereum, що підкреслює його значний вплив на ринок автоматизованої торгівлі.

Значна позиція сектору ботів торгівлі DEX в екосистемі Ethereum (займає третє місце за внеском газової плати з близько 6,9% частки) відображає його важливість. Чітке домінування провідних проектів (Banana Gun та Maestro, які займають понад 90% ринку) не тільки свідчить про високий рівень концентрації в цьому секторі, але також вказує на збалансований підхід до торгівлі майбутніми мем койнами на мережі Ethereum. Цей баланс дозволяє задовольнити попит на торгівлю, уникаючи негативних наслідків надмірної спекуляції, яка може пошкодити загальне здоров'я екосистеми. Це, в свою чергу, надає міцну підтримку для стійкого розвитку екосистеми Ethereum.

Гаманці для криптовалют

Гаманці є фундаментальною частиною інфраструктури для дій користувачів на публічних блокчейнах. Плата за газ, яку вони генерують, не тільки вказує на фактичний рівень залучення користувачів у мережі, але й служить ключовим показником здоров'я екосистеми блокчейну. Згідно з даними (рис. 1-4), MetaMask, найбільш широко використовуваний ончейн-гаманець, лідирує в екосистемі Ethereum, внісши 2,91 мільйона доларів США у вигляді плати за газ (з 940 000 доларів США) за останні 30 днів. Це становить близько 2% від загальної плати за газ у мережі Ethereum, що підкреслює значну роль, яку гаманці відіграють у загальнодоступній екосистемі блокчейну.

Малюнок 1-4: Внесок у комісію MetaMask Gas (Джерело: https://defillama.com/fees/metamask)

On-Chain Перекази

Трансфери on-chain є другою за поширеністю діяльністю в мережі Ethereum, яка спалила $3,83 мільйона газових витрат протягом останнього місяця, з оцінкою загального внеску в газові витрати приблизно $25,5 мільйона. Це становить приблизно 12% від загальних газових витрат в екосистемі Ethereum, що підкреслює критичну роль трансферів on-chain та сильний попит, який вони відображають в екосистемі Ethereum.

MEV (Максимальна Вилучувана Вартість)

MEV – це явище, унікальне для обробки транзакцій у блокчейні, яке спостерігається в мережі Ethereum як додаткові комісії, які користувачі сплачують для прискорення своїх транзакцій. Базова комісія спалюється, а чайові майнерів надходять безпосередньо майнерам. Цей механізм став більш помітним після модернізації EIP-1559. Високий попит на MEV часто сигналізує про нездоровий розвиток ончейн-екосистеми, особливо в проєктах монет-мемів, де користувачі збільшують комісію MEV, щоб отримати перевагу через торгівлю, чутливу до часу. Тому розмір зборів MEV також може опосередковано вказувати на рівень активності в проєктах монет-мемів. У мережі Ethereum плата за спалювання, пов'язана з MEV, становить приблизно 3,76 мільйона доларів США, що становить 8% від загальної кількості комісій за спалювання в мережі, що свідчить про те, що, хоча участь у мем-монетах існує, вона не домінує в екосистемі Ethereum.

Огляд екосистеми Ethereum

Екосистема Ethereum демонструє диверсифіковане зростання, але концентрація активності знаходиться в декількох ключових областях. DeFi лідирує з 60% плати за газ, що підкреслює його основну позицію зі збалансованим розподілом між підсекторами. Далі йдуть перекази ETH (12%), MEV (8%) та NFT (8%), які разом складають 88% від загального споживання газу. Найвищі показники спалювання плати за газ спостерігаються в DEX (26%), ончейн-переказах і стейблкоїнах (17%), торгових ботах DEX (7%) і гаманцях (3%), що разом становить 53% від загальної кількості. Рішення рівня 2 (6%) і створення смарт-контрактів (2%) займають менші частки, що вказує на те, що розвиток екосистеми в даний час може перебувати в «низькому періоді». Незважаючи на це, розподіл плати за газ між цими різними секторами є досить збалансованим, і жоден сектор не домінує надмірно, що свідчить про загальний стан екосистеми.

Solana

Структура комісій

На мережі Solana збори та витрати розподіляються на три категорії:

• Плата за транзакції - плата за обробку транзакцій або інструкцій валідаторами
• Приоритетні комісії - додаткові комісії, які пріоритезують порядок обробки транзакцій
• Оренда - баланс, необхідний для збереження даних на ланцюгу

Мережа Solana передбачає, що фіксований відсоток з кожної комісії за транзакцію (початково встановлений на 50%) спалюється, а решта 50% йде на валідаторів. За останні 30 днів stakeholder-и Solana отримали нагороди за комісії за транзакції на суму 23,1 мільйона доларів.

Популярність проектів мем-монет на мережі Solana призвела до надзвичайно часочутливих транзакцій, що змусило користувачів значно підвищувати пріоритетні комісії, щоб отримати конкурентну перевагу, що значно підвищило дохід від комісій та хабарів для власників Solana.

Рисунок 2-1: Розподіл обсягів взаємодії у секторах Solana протягом 30 днів

Обсяг взаємодії в мережі Solana безпосередньо відображає частоту ончейн-транзакцій, що тісно корелює з доходом від комісій Solana. Як показано на рисунку 2-1, розподіл активності в мережі Solana виглядає наступним чином:

• Діяльність DEX (децентралізованої біржі) домінує з часткою 86%
• Лаунчери (можливо, це стосується емісії токенів або конкретних функцій) становлять 4%
• Інші діяльності становлять 10%

Активності DEX є центральними для екосистеми Solana.

Економічна діяльність на ланцюжку

DEX

Рисунок 2-2: Пропорція активності DEX на Solana

Згідно з Рисунком 2-2, Raydium та Orca домінують у мережевій активності на Solana, становлячи 70% усіх транзакцій, що робить їх основними площадками для активності в мережі.

Raydium, найбільша децентралізована біржа (DEX) в екосистемі Solana, заробила 52,37 мільйонів доларів за 30 днів на оплаті транзакцій. Дані з рисунку 2-3 показують, що значна частина цього доходу отримується від торгівельних пар мем-монет, що підкреслює домінуючу роль спекулятивної торгівлі мем-монетами на DeFi-ринку Solana та її значний внесок до доходів платформи.

Малюнок 2-3: Найбільш прибуткові торгові пари на Raydium (Джерело: https://raydium.io/liquidity-pools/?tab=all&sort_by=fee)

Орка, другий за розміром DEX на Solana, заробила 12,25 мільйона доларів США на комісіях за транзакції протягом останніх 30 днів, причому понад 50% її доходу отримано від торгівлі мем-монетами. Це свідчить про те, що спекулятивна торгівля мем-монетами продовжує бути важливою силою на ринку DeFi Solana та відіграє критичну роль у генерації доходу для платформи.

Фігура 2-4: Найприбутковіші торгівельні пари на Orca (Джерело: https://www.orca.so/pools)

Нещодавні дані з екосистеми Solana показують, що DEXs становлять 86% усіх взаємодій on-chain і оцінюється, що вони вносять понад 80% транзакційних комісій, причому Raydium та Orca захоплюють 70% ринкової частки DEX. На відмітку, торгівля мемами становить більше 90% активності Raydium та понад 60% активності Orca. Приблизно оцінюється, що торгівля мемами становить понад 55% газових комісій у межах екосистеми Solana. Зокрема, з 46,21 мільйонів доларів США доходів від газових комісій, зароблених на Solana за останні 30 днів, приблизно 30 мільйонів доларів США отримано від торгівлі мемами. Хоча торгівля мемами тимчасово підвищила активність on-chain та доходи, її спекулятивний характер постійно висмоктує кошти учасників. Тому, незважаючи на вражаючі дані, ми вважаємо, що ця модель зростання, яка приводиться мемами, не має стійкості, і екосистемі Solana терміново потрібно знайти більш збалансований і стійкий шлях зростання.

MEV (Максимальна Видобувна Вартість)

Рисунок 2-5: Щоденні комісії MEV на Solana (Джерело: https://dune.com/ilemi/jitosol)

Рисунок 2-6: Відношення MEV на Solana (Джерело: https://beta-analysis.solscan.io/public/dashboard/06d689e1-dcd7-4175-a16a-efc074ad5ce2)

Механізм MEV (Максимально екстрагована вартість) на Solana набув нового виміру зі зростанням торгівлі мемами, ставши однією з ключових особливостей угод on-chain.

За останні 30 днів транзакції з пріоритетними комісіями (MEV) на мережі Solana становили 82,45% від усіх транзакцій, що свідчить про те, що більшість транзакцій використовували механізм MEV. Комісії MEV складають значні 80% від загальної суми комісій за транзакції, що підкреслює їх важливість у екосистемі Solana. Зокрема, за останні 30 днів Solana заробила 46,21 мільйонів доларів на комісіях за транзакції, з яких понад 30 мільйонів доларів становлять комісії MEV. Ці цифри підтверджують домінуючу роль торгівлі мем-монетами у поточній екосистемі Solana та широке використання користувачами механізму MEV для отримання переваги в торгівлі мем-монетами.

Торгові роботи Dex

Фігура 2-7: Рейтинги торгових ботів DEX (Джерело: https://dune.com/whale_hunter/dex-trading-bot-wars)

Аналіз обсягів транзакцій торгових ботів DEX показує, що на три найпопулярніші проекти торгових ботів DEX (Photon, Bonkbot і Trojan) припадає понад 90% усіх транзакцій на Solana.

• Фотон згенерував 18,96 мільйона доларів доходу за останні 30 днів.
• Bonkbot згенерував $3,35 мільйона доходу за останні 30 днів.
• Трон згенерував 11,36 мільйона доларів доходу за останні 30 днів.

Загалом, проекти торгового бота DEX на мережі Solana заробили приблизно 33,67 мільйонів доларів за останні 30 днів.

Огляд екосистеми Solana

У ончейн-транзакціях Solana близько 80% припадає на торгівлю монетами-мемами. Щомісячна розбивка витрат для трейдерів монет-мемів така:

• MEV Пріоритетні комісії: $30 мільйонів
• Вартість використання бота для торгівлі на DEX: $30 мільйонів
• Комісії за транзакції DEX: 50 мільйонів доларів США
• Орієнтовний щомісячний збиток для трейдерів монет-мемів: 110 мільйонів доларів

З цих даних зрозуміло, що поточна екосистема Solana, яка значною мірою залежить від активності монет-мемів, стикається зі значними ризиками для сталого розвитку. Хоча торгівля монетами-мемами тимчасово підвищила активність у мережі та дохід Solana, ця модель накладає важкий фінансовий тягар на учасників. З фіксованими щомісячними збитками, що перевищують 1 мільярд доларів на рік, нинішня модель виглядає нежиттєздатною.

Проекти меметичних монет властиво відсутність довгострокової цінності, яка в значній мірі ґрунтується на постійних потоках капіталу та залученні користувачів для процвітання. Однак, оскільки збитки учасників продовжують накопичуватися, підтримка ринкового ентузіазму може стати все важче. Екосистема Solana перебуває на рубежі, потребує переходу до більш збалансованої та стійкої стратегії зростання, яка зменшує залежність від одного, високоризикового напрямку, тим самим сприяючи розвитку додатків та проектів зі справжньою довгостроковою цінністю, тим самим забезпечуючи загальне здоров'я та довгострокове процвітання екосистеми.

Учасники екосистеми та приймачі рішень в Solana повинні ретельно оцінювати поточну модель зростання, розробляти стратегії для зменшення залежності від торгівлі мем-монетами та активно досліджувати та підтримувати проекти з реальною цінністю та потенціалом довгострокового зростання. Цей підхід допоможе побудувати більш стійку та сталий блокчейн-екосистему.

TRON

Унікальний дизайн Tron передбачає, що комісія за транзакції використовується в основному для компенсації енергії мережі та споживання пропускної здатності, а не як хабарі для вузлів. Ці комісії включають:

• Плата за електроенергію: за обчислювальні ресурси, необхідні для обробки та перевірки транзакцій.
• Плата за пропускну здатність: за передачу даних транзакції по мережі блокчейн.

Коли у користувачів недостатньо пропускної здатності або енергії, вони повинні спалювати TRX для оплати ресурсів транзакції, що сприяє дефляції TRX.

Дані з рисунку 3-1 показують постійну тенденцію до дефляції в обігу TRX з 29 жовтня 2021 року. Це явище головним чином пов'язане з широким впровадженням USDT в мережі Tron і значним зростанням обсягів її транзакцій. Продовжене розширення активності з переказу стейблкоїнов надає сильну підтримку для дефляційного механізму TRX, забезпечуючи сталість економічної моделі TRX.

Рисунок 3-1: Статистика обсягу обігу TRX (Джерело: https://tronscan.org)

Як показано на рисунку 3-2, дані з 22 липня 2024 року свідчать про те, що перекази USDT становили 94,51% активності на ланцюжку, підкреслюючи його домінуючу роль в екосистемі Tron. Переваги дизайну Tron, включаючи фіксовану низьку комісію за переказ в розмірі 1 долара США (незалежно від суми), швидкий блок часу 3 секунди (в порівнянні з 16 секундами Ethereum) та відсутність додаткових пріоритетних комісій, дають йому значну конкурентну перевагу в просторі он-чейн платежів. Ці функції не тільки задовольняють потребу ринку в ефективних та низькокоштовних платіжних рішеннях, але й підтверджують початкову позицію Tron як платіжного блокчейну. Переваги Tron ефективно привернули велику кількість користувачів, особливо в сценаріях переказу стейблкоїнів, що сприяло стійкому зростанню активності на ланцюжку та зміцненню його ключової позиції в цифровій платіжній інфраструктурі.

Рисунок 3-2: Розподіл споживання енергії різними проєктами в мережі Tron станом на 22 липня 2024 року (Джерело: https://tronscan.org/#/data/charts/contracts/top-contracts)

Щоденна кількість транзакцій в мережі TRON показує міцний ріст, особливо з 2024 року. Цей ріст, ймовірно, відображає розширення екосистеми TRON та зростання кількості користувачів. Протягом липня та серпня 2024 року обсяг транзакцій досяг нових висот, багаторазово перевищуючи 8 мільйонів транзакцій, з піком наближаючимся до 9 мільйонів. Цей приріст пов'язують з лихоманкою спекуляції на мем-токени, яка поширилася на блокчейн TRON.

Рисунок 3-3: Статистика тенденції передачі TRX (Джерело: https://tronscan.org)

У серпні 2024 року засновник Tron Джастіна Сана стратегічно оголосив про вхід в сектор мем-монет, що швидко привернуло до екосистеми Tron безліч мем-проектів. За даними на 20 серпня 2024 року, структура споживання енергії в мережі Tron значно змінилася: хоча перекази USDT все ще займають лідируюче місце, їх частка знизилася до 52%, тоді як активність на децентралізованих біржах (DEX) зросла з 3% до 47%. Цей зсув даних сильно свідчить про те, що приплив мем-проектів призвів до значного короткострокового збільшення активності на ланцюжку, що відображає початковий успіх стратегічного кроку Джастіна Сана та свідчить про те, що екосистема Tron може переживати структурну трансформацію.

Рисунок 3-4: Розподіл споживання енергії різними проектами в мережі Tron станом на 20 серпня 2024 року (Джерело: https://tronscan.org/#/data/charts/contracts/top-contracts)

Незважаючи на значне зменшення частки переказу USDT у загальній екосистемі, його фактичне споживання енергії залишалося стабільним, залишаючись у діапазоні від 80 мільярдів до 90 мільярдів. Це свідчить про те, що введення мем-проектів значно збільшило активність на ланцюгу, але не суттєво вплинуло на основний бізнес Tron - перекази USDT. Це не лише підкреслює важливість переказів USDT як жорсткого попиту користувачів, але й підсилює його позицію як кутового каменя екосистеми Tron. Це спостереження також підказує, що навіть якщо хвиля мем-монет відступить у майбутньому, базова операційна діяльність та стабільність екосистеми Tron ймовірно не будуть значно постраждати. Ця структурна стійкість надає міцну підтримку довгостроковому розвитку Tron.

Незважаючи на те, що дохід від комісій за транзакції на блокчейні Tron великою мірою сконцентрований в переказах USDT, ця концентрація відображає жорстку потребу користувачів у переказах стейблкоїнов. Разом зі значним доходом від переказів стейблкоїнов, це підкреслює залежність користувачів від мережі Tron та підтверджує здоров'я та стійкість структури доходу від комісій Tron.

Огляд

Цей звіт ретельно досліджує структури доходів та стійкість трьох провідних громадських блокчейнів: Ethereum, Solana та Tron, і виводить наступні ключові уявлення:

Ethereum: Найбільш збалансована та стало розвиваюча модель

• Диверсифіковані потоки доходів: Ethereum має добре збалансований розвиток у кількох секторах, доходи надходять від DeFi (60%), переказів ETH (12%), MEV (8%) та NFT (8%).
• Здорова екосистема: основні додатки, такі як DEX та переказ стейблкоїнов, зберігають розумну частку, відображаючи реальний та стійкий попит користувачів.
• Інновації та оновлення: Оновлення, такі як EIP-1559, покращили структуру комісій, створюючи довгострокову цінність через спалювання ETH.
• Довгостроковий потенціал: різноманітні сценарії застосування та постійні технологічні інновації забезпечують Ethereum сильний довгостроковий потенціал зростання.

Solana: швидке зростання, але стикається з проблемами сталого розвитку

• Концентрація доходів: діяльність DEX домінує з 86% взаємодій on-chain, і понад 55% комісій за газ від торгівлі мемами.
• Широке використання MEV: 82,45% транзакцій пов'язані з MEV, що вказує на дуже спекулятивне середовище.
• Високі витрати для користувачів: Торговці мем-монетами, за оцінками, втрачають 110 мільйонів доларів щомісяця, що становить 1,3 мільярда доларів щорічно.
• Ризики сталого розвитку: Поточна модель, яка сильно залежить від торгівлі монетами-мемами, є нестійкою в довгостроковій перспективі та вимагає стратегічних коригувань.

TRON: Зосереджений на платежах з унікальними перевагами

• Домінування стейблкоїнів: перекази USDT становлять 94,51% ончейн-активності, що підкреслює сильні позиції Tron у платіжному секторі.
• Очевидні технічні переваги: низькі комісії, швидке підтвердження транзакцій і фіксована структура комісій роблять Tron ідеальним для широкомасштабних платіжних застосунків.
• Структурна стійкість: Навіть під час помешкання на мем-монеті, основний бізнес Tron з переказу USDT залишається стабільним.
• Довгострокова стійкість: Високий попит на перекази стейблкоїнів забезпечує Tron надійний і стійкий довгостроковий потік доходу.

Загальна оцінка

Ethereum демонструє найсильнішу довгострокову стійкість завдяки своїй диверсифікованій екосистемі та постійним інноваціям.

Solana швидко зросла, але її сильна залежність від торгівлі мем-монетами створює значні ризики і вимагає стратегічного переорієнтування для довгострокової життєздатності.

Tron вирізняється унікальною позицією у секторі платежів, особливо з переказами стейблкоїнів, та встановив стійку модель доходів.

Попередження:

1. Цю статтю було перепубліковано з Xоригінальна стаття під назвою «Глибинний аналіз: стійкість доходів Ethereum, Solana та Tron», з авторськими правами, належними оригінальному автору [@FrontierLab_ZH]. Якщо є будь-які заперечення щодо цього репосту, будь ласка, зв'яжіться з Gate LearnКоманда відповідальна за вирішення питання відповідно до відповідних процедур.

1. Погляди, висловлені в цій статті, належать тільки автору і не є інвестиційними порадами.

2. Переклади цієї статті на інші мови надані командою Gate Learn і не повинні копіюватися, поширюватися або плагіатуватися без згадування Gate.Gate.