Переслали оригінальну назву '重新理解 EigenLayer 再质押潜力:突破信任界限'

TL;DR

• Блокчейни, такі як Ethereum, дозволяють співпрацю без взаємної довіри. Однак ця співпраця обмежена перевіреною на ланцюгу вмістом. EigenLayer розширює межі "того, що становить правду", щоб розширити цю довіру.

• Re-staking ETH на EigenLayer може одночасно захищати кілька служб (AVS), підвищуючи ефективність капіталу та створюючи більш взаємопов'язану, ресурсозберігаючу екосистему.

• EigenLayer використовує модель з подвійним токеном для вирішення проблем міжсуб'єктивності або соціальної правди. Кожного разу, коли результат ставиться під сумнів, токени стейкінгу розгалужуються.

• AVS знижує планку для нових проектів. Однак, проекти повинні або поділитися доходом з власниками EIGEN та ETH, або компенсувати ліквідність та безпеку шляхом інфляції токенів.

Токени повторного стейкінгу та ліквідного рестейкінгу (LRT) набули популярності на крипторинку 2024 року, багато в чому завдяки новим примітивам, представленим EigenLayer. Наступна діаграма ілюструє зсув наративу LRT і похідних ліквідних стейкінгів (LSD).

Джерело: Кайто

Якщо ви попросите мене узагальнити значення проекту EigenLayer одним реченням, я б сказав, що це розширення меж децентралізованого довіри. З одного боку, примітиви повторного стейкінгу покращують ефективність капіталу DeFi; з іншого боку, токен EIGEN розширює сферу управління.

Я уважно слідкую за розвитком в цій галузі і хотів би поділитися своїми думками щодо наслідків повторного стейкінгу для валідаторів і ширшої екосистеми. Крім пояснення механізмів, я також хочу заглибитися в концепцію міжсуб'єктивності. Коли був вперше оприлюднений білий папір EigenLayer, ця концепція здавалася мені досить академічною, але вона глибоко пов'язана з тим, як ми сприймаємо управління блокчейном і децентралізовану довіру. Тож давайте дослідимо її детальніше.

Справжнє значення Re-staking

Перед тим як перейти до повторного стейкінгу, дозвольте мені спочатку повернутися до того, про що я говорив у своєму статті про шаровий Bitcoin. Криптосвіт постійно розширює можливі границі, а шарові блокчейни пропонують революційні нові функціональні можливості. Повторний стейкінг представляє новий шар в блокчейні, який може переосмислити наше розуміння динаміки валідаторів та ефективності капіталу.

Блокчейни - це довірчі машини. Вони призначені для здійснення бізнесу або співпраці без необхідності взаємного довіри. Учасники вкладають цінні активи в систему (як заставу), що замінює потребу в довірі. Якщо учасники добре виконують свої обов'язки, їх винагороджують; але якщо вони не дотримуються правил, система може покарати їх, конфіскуючи їх заставу.

Я отримав глибше розуміння EigenLayer з відео Джордана МакКінні, яке розкриває EigenLayer на високому рівні для тих, хто може не мати часу для підробного вивчення всіх технічних деталей. Для тих, хто вважає за краще короткий опис, ось TL;DR:

EigenLayer дозволяє валідаторам використовувати ETH, яке забезпечує безпеку Ethereum, щоб також забезпечити активні служби валідації (AVS). Це не тільки дозволяє заробляти більше винагород, але й створює новий рівень відповідальності та можливостей для валідаторів. Наразі близько 28% обігових ETH (тобто 34 мільйони ETH) стейкуються валідаторами Ethereum. EigenLayer заблокував приблизно 4,7 мільйони ETH для повторного стейкінгу.

Від Bitcoin до EigenLayer

Щоб справді оцінити переваги, які приніс EigenLayer, нам потрібно роздумати про прогрес, який ми зробили в галузі блокчейну. Біткоїн впровадив концепцію доказу роботи (PoW), де шахраї захищають мережу за допомогою споживання електроенергії та високопродуктивного обладнання. Це було революційним, але має свої обмеження. Окрім зберігання вартості та здійснення платежів, біткоїн не робить нічого більше. Саме так він досягає свого статусу як найбільш безпечна та децентралізована мережа.

Дизайн Біткойну був революційним, але й жорстким. Майнери замкнуті на своїй ролі і не мають можливості використовувати своє обладнання для інших цілей, окрім захисту мережі Біткойн, що обмежує капіталовитратність Біткойну. Капіталовитратність означає отримання максимальної вартості або результату від інвестованих коштів. Обмежена капіталовитратність є функцією, а не недоліком; це гарантує, що майнери надають пріоритет інтересам мережі. Це поклало основу для наступного стрибка в технології блокчейн.

Ethereum представляє наступну інновацію в криптоекономіці, впроваджуючи загальнопризначене обчислення, що дозволяє нам будувати застосунки на його основі. Валідатори ставлять ETH, що не лише захищає блокчейн Ethereum, але й забезпечує безпеку безлічі застосунків, побудованих на його основі. Раптово, той самий капітал, що використовується для захисту блокчейну, також може підтримувати процвітаючу екосистему застосунків. Це значний прорив, але вона супроводжується викликами: Ethereum має проблеми з масштабованістю.

Таким чином, ми спостерігаємо зростання рішень рівня 2 (таких як Rollups), які значно збільшують пропускну здатність транзакцій Ethereum. Завдяки L2 пропускна здатність Ethereum зросла з 12-15 транзакцій на секунду (TPS) до приблизно 200 TPS за допомогою Rollups. Однак секвенсери Rollup впроваджують вектор централізації: секвенсери зазвичай контролюються постачальниками зведених платежів і відповідають за порядок транзакцій.

Один зі способів зменшення цього ризику - вимагати від кількох послідовників вкласти капітал для отримання права на продукування блоків і збору комісійних. Але такий підхід зменшує ефективність капіталу, оскільки капітал, вкладений послідовниками, відокремлений від ETH, вкладеного в основну мережу Ethereum.

Переставлення: підвищення ефективності капіталу

У традиційних PoS-системах валідатори ставлять активи, щоб захистити мережу. Але що, якщо ставковий капітал може робити більше? Що, якщо тим же ETH можна скористатися, щоб забезпечити додаткові послуги, тим самим збільшуючи ефективність капіталу? Це ідея перезалучення. Валідатори можуть не лише захищати Ethereum, а й вибирати перезалучення ETH через EigenLayer для забезпечення інших послуг.

Повторний стейкінг являє собою природний прогрес, спрямований на максимізацію корисності наявних ресурсів. Валідатори можуть заробляти додаткові винагороди, беручи на себе більше обов'язків, що також сприяє загальній безпеці та ефективності мережі.

EigenLayer надає рішення, яке дозволяє валідаторам використовувати той самий ETH, який захищає Ethereum, а також для захисту активних служб перевірки (AVS). Ось як це працює: коли валідатори здійснюють стейкінг ETH для участі в консенсусі та виробництві блоків, вони повинні використовувати смарт-контракт EigenPod як адресу виведення замість своєї зовнішньої адреси (EOA). Контракт EigenPod виступає посередником між валідатором і AVS. Він оцінює ефективність валідатора на основі заздалегідь визначених критеріїв і вирішує, чи скорочувати ETH при знятті коштів.

Важливо зрозуміти, що переставлення ставок - це не просто збільшення винагород. Це фундаментально змінює наше уявлення про капітал в екосистемі блокчейну. Традиційно, як тільки капітал зафіксований у ставках, він може лише забезпечувати мережу. Переставлення ставок порушує цей звичай, дозволяючи тому ж самому капіталу грати кілька ролей, тим самим максимізуючи його корисність.

Однак цей підхід не обійшовся без викликів. Повторне стейкінг також вносить потенційні ризики. Тепер валідаторам потрібно звертати увагу не лише на правила консенсусу Ethereum, але й на вимоги, встановлені AVS, яку вони вибирають для захисту. Ця додаткова відповідальність означає, що валідатори повинні бути більш дбайливими, ніж будь-коли, оскільки невдачі в будь-якій області можуть призвести до зменшення та фінансових втрат.

Квантифікація впливу

Справжній вплив на бізнес часто визначається цифрами. Маючи базове розуміння рестейкінгу, давайте розглянемо його потенційний вплив на ширшу криптоекосистему. AVS пропонує додаткові винагороди для валідаторів ETH, крім базового прибутку від стейкінгу.

Наразі близько 27% від загальної обігової кількості ETH знаходиться в стейкінгу. Чим більше ETH у стейкінгу, тим менша базова видача. Це тому, що згідно з концепцією, темп зростання базової видачі повільніший, ніж темп зростання капіталу. Валідаторам потрібні інші джерела доходу для збереження своїх видач, і саме тут важливу роль відіграє повторний стейкінг.

Діаграма чутливості нижче ілюструє інкрементальні винагороди, які надаються валідаторам AVS. Для цього потрібні три змінні: ринкова капіталізація ETH, відсоток ETH, який ставлять на стейкінг, та додаткові винагороди AVS. Наприклад, при ринковій капіталізації у розмірі 600 мільярдів доларів, де 50% ETH ставлять на стейкінг, а AVS забезпечує додатковий випис у розмірі 1%, це перекладається в додаткові 3 мільярди доларів річних винагород для валідаторів. Це уточнення підкреслює цінність, яку перевірка доводить до екосистеми, роблячи її ключовим інновацією для майбутньої мережі PoS, такої як Ethereum.

Крім того, додаткові винагороди від повторного стейкінгу полягають не лише в тому, щоб заробити більше грошей, але й у створенні сильнішої та стійкішої мережі. Оскільки базова прибутковість Ethereum знижується через приплив стейкінгових ETH, повторний стейкінг може бути найкращим варіантом для валідаторів для підтримки прибутковості, інакше вони можуть вийти з мережі. Надаючи валідаторам більше можливостей для отримання доходу, EigenLayer допомагає забезпечити безпеку мережі та стимулює валідаторів залишатися залученими.

Однак введення повторного ставлення додає складності до процесу ставлення. Валідатори тепер повинні враховувати продуктивність та безпеку AVS, які вони захищають, а також потенційні ризики, пов'язані з кожним сервісом. Це потребує більш вдосконаленої стратегії ставлення, де валідатори повинні збалансувати потенційні винагороди та ризики, які вони готові взяти.

Важливо зауважити, що наразі AVS не має включеного зменшення, тому валідатори можуть приєднатися до нового AVS та отримувати винагороди без будь-яких витрат. Як тільки буде реалізовано зменшення, валідатори можуть більше не мати можливості приєднуватися до кожного нового AVS. Як зменшується кількість AVS, які вони можуть обслуговувати, так і можливості для отримання нових винагород.

Інтерсуб'єктивність: істини, непідтверджувані на ланцюжку

У епоху, коли мемкойни і спекулятивна торгівля часто домінують у заголовках, легко забути роль, яку призначено токенам. Наприклад, ETH Ethereum не просто газовий токен; він є невід'ємною частиною мережевої згоди PoS, забезпечуючи криптоекономічну безпеку для забезпечення безпечної роботи блокчейна. Без ETH Ethereum не існував би.

Під час проектування токена команда або спільнота повинні заздалегідь вирішити його функції. Ці обмеження є важливими, оскільки вони визначають корисність токена з самого початку. Хоча зміни можуть бути зроблені пізніше, викликати соціальну згоду щодо важливих оновлень складно, особливо в рамках основних принципів імутабельності та передбачуваності блокчейну.

Тепер давайте змінимо напрямок. У моїх попередніх статтях, таких як «Humpy проти Compound DAO», я обговорював, як блокчейн - це не просто технологія, але також включає людей і спільноти. Це те, де виникає концепція міжсуб'єктивності. Хоча це може звучати як термін, з яким ви могли зіткнутися на філософському занятті, виявляється, що він може бути важливим для управління блокчейном.

Міжсуб'єктивність означає істини, які не можна довести на-ланцюжку, але які приймаються як соціальні істини будь-яким раціональним суб'єктом. Наприклад, якщо ETH коштує 10 доларів, дані можуть розповідати іншу історію. Але що, якщо є суперечка? Це не зовсім суб'єктивно - більшість (якщо не всі) раціональні суб'єкти погодяться, що ця заява є неправильною. Токен EIGEN EigenLayer має на меті вирішити такі міжсуб'єктивні питання.

Цікавим аспектом підходу EigenLayer є те, що він визнає, що не всі рішення можуть бути прийняті виключно на основі об'єктивних даних, доступних у блокчейн-середовищі. Розглянемо послуги доступності даних: вузли мережі повинні довести, що дані зберігаються та можуть бути отримані за запитом. Однак ці сервісні вузли можуть вступити в змову та надати ончейн доказ існування даних. Однак, коли користувачі намагаються завантажити дані, вони можуть бути відсутніми. У таких випадках користувачі повинні мати засоби для протистояння цій «тиранії більшості».

Це стосується сценаріїв, коли рішення, прийняті більшістю зацікавлених сторін або учасників мережі, можуть не збігатися з інтересами всього екосистеми або неправедно покарати менші групи або окремих учасників. EigenLayer дає користувачам можливість викликати такі системні проблеми.

Це означає, що ви можете викликати будь-що, що вам не подобається? Ні. Викликачі повинні заплатити ціну. Оскільки виклики не є тривіальними, їм потрібно спалити певну кількість токенів, щоб ініціювати виклик.

У реальному світі істини не завжди можна довести на ланцюгу. Системи блокчейн призначені для обробки точних двійкових рішень, але мають проблеми в областях, де істину не можна довести на ланцюгу. EigenLayer вводить міжсуб'єктивність у управління блокчейном, щоб вирішити цю проблему. Блокчейни, такі як Ethereum, дозволяють людям співпрацювати без взаємної довіри, але обмежені доведеною на ланцюгу вмістом. EigenLayer розширює це довіру, дозволяючи людям розширити межі того, що складає "істину".

Наприклад, припустимо, що валідатора звинувачують у зловживанні. Докази можуть бути неоднозначними — можливо, справа в намірах валідатора, а не в їхніх діях, які перебувають під наглядом. У традиційних системах блокчейну вирішення таких суперечок є викликом, оскільки система розроблена для роботи на основі об'єктивних даних. Однак з між-суб'єктивним підходом EigenLayer спільнота може враховувати факти та колективний суд, щоб приймати рішення.

Як це працює?

Зазвичай, коли виникають суперечки on-chain, блокчейн розгалужується. Наприклад, Ethereum розгалужувався в 2016 році після взлому DAO. Якщо ми дотримувалися принципу "код - це закон", він не повинен був розгалужуватися. Проте, суспільна згода визначила, що розгалуження було в найкращих інтересах мережі.

EigenLayer працює по-іншому: це система, розроблена на вершині Ethereum, без базового блокчейна або L2-розколу. Тому, коли виникають суперечки, токен EIGEN розколюється. Токен - це контракт на Ethereum, і під час розколу створюється новий контракт для зміни власності токенів, винні або зловживають - понесуть покарання, такі як зменшення або втрата розколених токенів.

Модель подвійного токена

Типові механізми стейкінгу та моделі управління часто ґрунтуються на єдиному власному токені для обробки стейкінгу та інших дій, таких як транзакції або участь у DeFi. Однак, такий універсальний підхід може призвести до складних ситуацій, особливо при розгляді складних спорів, які не можуть бути легко вирішені лише за допомогою даних on-chain. EigenLayer пропонує недостатньо досліджений рішення: використання двох взаємопов'язаних токенів, EIGEN та bEIGEN, для розділення цих питань та покращення гнучкості та безпеки системи.

1. EIGEN: Цей токен в основному використовується для не-стейкінгових дій. Його можна торгувати, утримувати в протоколах DeFi або використовувати для інших застосувань, не прямо зіткнувшись з ризиками, пов'язаними зі стейкінгом та суперечками щодо управління.
2. bEIGEN: Цей токен спеціально розроблений для стейкінгу в системі EigenLayer. Коли користувачі бажають взяти участь у стейкінгу, вони загортають свої токени EIGEN у bEIGEN, на який потім поширюються правила та ризики процесу стейкінгу, включаючи можливість скорочення або форку у разі суперечки.

Шляхом розриву цих функцій EigenLayer створює більш стійку та гнучку систему. Власники EIGEN, які не цікавляться стейкінгом, можуть продовжувати використовувати свої токени в ширшому екосистемі, не турбуючись про складнощі управління та вирішення суперечок. У той же час, bEIGEN служить присвяченим токеном для тих, хто бажає брати участь у стейкінгу, з розумінням, що це супроводжується додатковими відповідальностями та ризиками.

Як працює модель двох токенів

Коли виникає неполадка—чи це проблема доступності даних, неправильний ціновий оракул або інші проблеми, які не легко вирішити on-chain—токен bEIGEN розгалужується, створюючи дві версії: одну, що представляє початковий стан, і іншу, що відображає вирішення спільноти конфлікту.

Цей поділ гарантує, що результат спору вплине лише на тих, хто безпосередньо бере участь у стейкінгу (власників bEIGEN), тоді як власники EIGEN не зазнають впливу цих рішень щодо управління, якщо вони не конвертують свої токени EIGEN у bEIGEN.

У суті, двохтокенна модель дозволяє EigenLayer вирішувати складні міжособистісні питання, не порушуючи загальну екосистему. Вона надає чітку межу між стейкінг-пов'язаними діями та іншими використаннями токенів, пропонуючи більш надійну та пристосовану платформу для децентралізованого управління та вирішення суперечок.

Реальні приклади в EigenLayer

Мене завжди захоплювала концепція форків — не лише в криптовалюті, а й як метафора життєвого вибору та шляхів. У світі блокчейну форк представляє важливі рішення, які можуть змінити хід мережі. Механізм форку EigenLayer є чудовим прикладом того, як форки можуть бути використані для відображення консенсусу спільноти щодо суперечок.

Давайте заглибимося в приклад, щоб побачити, як це працює на практиці.

Нещодавно Polymarket зіткнувся з суперечками щодо резолюції ринку прогнозів президентської кампанії Роберта Ф. Кеннеді-молодшого. Роберт Ф. Кеннеді оголосив про свою відмову від участі в гонці. Це рішення ґрунтувалося на початковому тлумаченні, але пізніше Кеннеді вдався до суперечливих дій (наприклад, подав заявку на виборчі права в нових штатах і заявив, що він все ще веде кампанію), що призвело до інтенсивних дебатів серед учасників. Незважаючи на два виклики, ринковий результат залишився «так». Ця резолюція, підтверджена оракулом UMA, викликала у багатьох відчуття, що результат не точно відображає поточну ситуацію, що призвело до скептицизму серед учасників. Ця проблема могла виникнути через те, що UMA не «залучилася», що не вплинуло на результат.

Міжпредметне розгалуження EigenLayer може запропонувати більш динамічний вирішення цього спору. У таких випадках зацікавлені сторони можуть спровокувати ринковий розгалуження, що призведе до двох результатів: один, де Роберта Кеннеді вважається відкликаним, інший, де він все ще веде кампанію. Спільнота потім проголосує за те, яке тлумачення відображає справжню ситуацію, і результат, який отримає найбільшу підтримку, стане домінуючим. Цей підхід дозволяє більш витончене, спільнотою зумовлене рішення, яке вирівнює інтереси учасників ринку з точністю та справедливістю результату.

Завдяки інтеграції між-суб'єктивного форкінгу EigenLayer ринки прогнозування можуть краще впоратися з складними та розвиваються сценаріями, забезпечуючи, що рішення ринку не лише точні, а й відображають загальну згоду спільноти, тим самим забезпечуючи довіру та цілісність платформи.

Пам'ятайте, яка висока вартість для викликачів в EigenLayer? Вони повинні спалити певну кількість наявних токенів bEIGEN для запуску виклику. Якщо спільнота вважає їх вірними, вони отримують вартість нових розколотих токенів і навіть можуть отримувати винагороду.

Залежно від твердження викликача, власники bEIGEN можуть викупити підтримуваний ними форк. Кілька форків можуть існувати одночасно, але їхня вартість буде відрізнятися, визначена ринком. Ідеальною є ситуація, коли вартість EIGEN = сума вартостей bEIGEN та його форків. Коли один форк виявляє значно вищий викуп порівняно з іншим, всі знають рішення спільноти.

Ці приклади не є суто теоретичними. Вони представляють реальні сценарії, які можуть виникати в мережі EigenLayer, підкреслюючи важливість гнучкої системи управління, здатної адаптуватися до складних ситуацій.

Збалансування потреб екосистеми та економічних викликів

EigenLayer надає нову багатообіцяючу модель для розширення децентралізованої довіри, але також створює нові виклики, зокрема для AVS. У той час як деякі AVS можуть працювати як незалежні додатки, які шукають більшої цінності за рахунок незалежної роботи, інші розроблені як фундаментальні компоненти екосистеми, отримуючи вигоду від взаємопов'язаного попиту, що генерується іншими послугами та продуктами в рамках EigenLayer.

Для цих AVS приналежність до екосистеми EigenLayer може стимулювати корисність і попит, допомагаючи їм подолати початкові проблеми з адаптацією. Спільне використання доходу зі стейкерами ETH/EIGEN може бути розумним компромісом для стимулювання попиту в екосистемі та спільного використання безпеки. Ці відносини можуть сприяти створенню взаємопов'язаної сервісної мережі, хоча її довгострокову стійкість ще належить з'ясувати.

Однак незалежні AVS стикаються з іншим набором обставин. Ви можете подумати про ці питання з погляду незалежних додатків, які прагнуть стати додатковими ланцюгами. Хоча вони повинні ділитися доходами з власниками ETH/EIGEN, ці витрати слід взважити порівняно з альтернативою: забезпечення безпеки та надання ліквідності на окремому ланцюжку. EigenLayer пропонує цим службам доступ до великих пулів безпеки та резервних користувачів, що потенційно компенсує витрати на діління доходів. Проте, зростаючи, ці служби можуть питати себе про довгострокову цінність такої стратегії.

Цілеспрямоване вирішення складних ситуацій

По суті, комбінація EIGEN, bEIGEN та механізму відгалуження розширює обсяг управління блокчейном до нових і невідомих територій. Дозволяючи спільноті вирішувати міжособисті суперечності, EigenLayer підвищує безпеку та адаптивність децентралізованих систем, відкриваючи шлях до більш стійкої та реагуючої блокчейн-екосистеми.

По мірі розвитку проектів з'являються нові питання: Чи зможе EigenLayer зберегти конкурентоспроможне середовище розподілу доходів порівняно з незалежним активуванням? Чи сприятиме ця модель справді інновації, або вона призведе до нових залежностей та централізації?

Насправді, це складно. Інтеграція цієї системи з існуючими протоколами DeFi не є легкою і стикається з викликами. Але саме в цьому суть. Блокчейн повинен бути викликом. Він повинен змушувати нас думати, піддавати сумніву наші припущення та підштовхувати нас до рішень, які є як технологічними, так і людськими.

Зрештою, EigenLayer - це не просто повторний стейкінг або отримання додаткових винагород; Він спрямований на розширення меж децентралізованої довіри. Він прагне створити систему, здатну вирішувати питання поза мережею, де консенсус спільноти слугуватиме остаточним арбітром істини.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю відтворено з [ForesightNews]. Перепрошую, але я не можу перекласти дане речення.. Авторські права належать оригінальному автору [Саураб Дешпанде], якщо у вас є заперечення проти передруку, будь ласка, зв'яжіться з нами Команда Gate Learn, команда займеться цим якомога швидше згідно відповідних процедур.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, відображають лише особисті погляди автора та не є будь-якою інвестиційною порадою.
3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонено.